V minulém článku Dluhopisy – XXII. jsem nakousnul téma opčních kontraktů navázaných na dluhopisová podkladová aktiva. Po prvotním prozkoumání terénu jsem konstatoval, že dluhopisové opce nejsou v tomto smyslu opční kontrakty listované na jednotlivé dluhopisové emise například vládních nebo korporátních dluhopisů, ale že burzovně obchodované opce představují opční kontrakty, které mají podkladová aktiva ve formě dluhopisových derivátů, tedy dluhopisových futures a futures na tržní úrokové sazby. V tomto minulém článku jsem setrval u opčních kontraktů s podkladovým aktivem v podobě dluhopisových futures, kde jsem pak popsal podstatu opcí na „velká“ Treasury futures, toto setrvání právě u těchto Treasury futures mělo jediný důvod – žádné další dluhopisové futures aktuálně burzovně obchodované opční kontrakty nemá. Přesto jsem mohl vypozorovat nepřeberné množství opčních kontraktů pro zapojení do obchodování, když tyto se dají obchodovat na dluhopisová futures s podkladovými dluhopisy se splatností dva, pět, deset a třicet let, když každá ze sérií opčních kontraktů na tato jednotlivá futures nabízejí opční kontrakty nejen s měsíční expirací, ale také s expiracemi v řádech týdnů či dnů, je tak opravdu z čeho vybírat. V tomto minulém článku jsem pak konstatoval, že druhou skupinou opčních kontraktů pak budou opční kontrakty navázané na tržní úrokové sazby, respektive futures kontrakty, pro které jsou tyto tržní úrokové sazby podkladem – SOFR futures a 30-ti denní Fed futures. Právě o těchto opčních kontraktech obchodovaných na tyto deriváty úrokových sazeb pak budou následující řádky.

Opční kontrakty na SOFR futures

   Pochopení principů obchodování opčních kontraktů by měla předcházet dokonalá znalost konstrukce a principů podkladového aktiva, to ostatně také vyplynulo z textu minulého článku o opcích na Treasury futures. Je patrně jednodušší obchodovat opce na akciové tituly, tyto jsou „věčné“ a nemají žádnou komplikovanou podstatu expirací a vypořádávání, u opčních kontraktů listovaných na termínované futures kontrakty to ale tak jednoduché není. Musím vědět nejen kdy expiruje mnou držený opční kontrakt, ale také jakým způsobem bude vypořádán (cash nebo fyzickým dodáním podkladu), kdy toto vypořádání proběhne a jak dlouho budu moci poté nakládat s případně dodaným podkladovým aktivem na mém obchodním účtu. Pokud se tedy chci pustit do prozkoumání možností obchodovat opční kontrakty na SOFR futures, musím mít zažité základní poznatky právě o těchto podkladech. Přestože jsem se jejich popisu velmi podrobně věnoval v článku Dluhopisy – XX., připomenu nyní pár základních věcí pro položení základu pro další zkoumání. Secured Overnight Financing Rate (SOFR) je úroková sazba, které je vygenerovaná na mezibankovním trhu finančních institucí, kde si tyto finanční instituce půjčují peníze výměnou za držené cenné papíry (převážně americké vládní dluhopisy). Tento obrovský trh mezibankovních transakcí je kontrolován jednou z poboček FEDu, která určitým způsobem, popsaným ve výše uvedeném článku, identifikuje medián úrokových sazeb, za kterou tyto transakce proběhly ve dni, který právě uběhl. Mohu tak na stránkách této sledující instituce (New York FED) pozorovat seznam jednodenních sazeb těchto mezibankovních půjček zpětně do minulosti, práce s tímto seznamem sazeb je pak základem pro stanovení vypořádání SOFR futures kontraktů. SOFR futures kontrakty navázané na sazby SOFR jsou dvojího typu. Three-Months SOFR futures (SR3) a One-Month SOFR futures (SR1), podkladem pro vypořádání tříměsíčního SOFR futures je pak aritmetický průměr sazeb SOFR za referenční čtvrtletí odpovídající konkrétnímu futures, podkladem pro vypořádání jednoměsíčního SOFR futures je pak aritmetický průměr sazeb SOFR za referenční měsíc odpovídající konkrétnímu futures. Prvním základním poznatkem pro potřeby prozkoumání opčních kontraktů související s těmito futures je zjištění, že One-Month SOFR futures (SR1) žádné opce zalistovány aktuálně nemá, vše, co bude dále popsáno se tak bude týkat opčních kontraktů, kde podkladovým aktivem je Three-Months SOFR futures (SR3). Ve svých článcích se pak zabývám také pouze jen tím, co mohu obchodovat u mého brokera Interactive Brokers, proto mohu v tomto smyslu konstatovat, že veškeré opční kontrakty na podkladové aktivum SR3 jsou u tohoto brokera k dispozici pro běžné obchodování.

Opce na Three-Months SOFR futures (SR3)                       

   Otřepané tvrzení, že kde je likvidita na podkladech, tam funguje trh s opčními kontrakty, mohu demonstrovat na obrázku níže:

   Mohutný objem denních obchodů na podkladových SR3 futures (tmavomodré části denních sloupců) za současného nemenšího objemu opčních kontraktů (světlemodré části sloupců) dávají tušit, že tento trh rozhodně není nic exotického, má proto určitě význam se těmito trhy zabývat.

   Tříměsíční SOFR futures (SR3) jsou listovány s čtvrtletní frekvencí, mohu tak pozorovat, že existuje březnové (SR3H), červnové (SR3M), zářijové (SR3U) a prosincové (SR3Z) futures, které jsou k mání pro 39 následujících čtvrtletí, kromě těchto tříměsíčních futures jsou k dispozici SR3 měsíční futures pro nejbližších 6 měsíců, které vyplňují měsíce mezi čtvrtletními SR3 futures, prakticky níže na obrázku:

   Červenými čísly jsou označeny čtvrtletní SR3 futures tak, jak jsou momentálně k dispozici pro okamžik, kdy píšu tento článek, tedy na konci ledna 2025. Mohu tak vypozorovat, že aktuálně mohu obchodovat nejbližší čtvrtletní prosincové SR3Z4 futures (1), připomínám, že přestože je leden 2025, tak obchodovat prosincové futures z minulého roku lze proto, že je to díky označení doby, kdy začíná běžet tříměsíční výpočet SOFR sazeb, který skončí v březnu 2025, kdy toto futures expiruje, tedy z nynějšího pohledu opravdu expiruje v budoucnosti. Následujícím čtvrtletním futures je březnové SR3H5 futures (2), které se stejnou logikou bude expirovat v červnu 2025, ale počítání sazeb začne opravdu v březnu 2025, následujícím čtvrtletním SR3 futures je červnové SR3M5 futures (3) s obdobně aplikovatelnými parametry, následně pak další čtvrtletí označená červenými čísly do budoucnosti, která se mi ani na obrázek nevešla, nicméně bych napočítal opravdu 39 takových následných čtvrtletí. Z obrázku také mohu vyčíst, že k dispozici jsou měsíční SR3 futures, které vyplňují měsíce představující čtvrtletí, ve kterých jsou k dispozici již popisované čtvrtletní SR3 futures. Mám tak aktuálně k dispozici nejbližší měsíční listopadové SR3X4 futures (1), pro které započalo tříměsíční počítání úrokových sazeb SOFR v listopadu 2024 s koncem výpočtu v únoru 2025, kdy toto futures expiruje. Další měsíční SR3 futures po tomto listopadovém SR3 futures není prosincové SR3 futures, protože toto má již „zabráno“ čtvrtletní SR3Z4 futures popisované výše (1), takže následujícím měsíčním SR3 futures kontraktem je lednové SR3F5 futures (2), s počítáním podkladové hodnoty průměrné SOFR úrokové sazby v tomto měsíci a koncem výpočtu v dubnu 2025. Dalším „volným“ měsícem, kdy není listováno čtvrtletní SR3 futures je únor 2025, proto existuje pro vyplnění času únorové SR3G5 futures (3) s adekvátně zahájením startu jeho výpočtu a následnou expirací. Mohu pak opravdu vypozorovat šest těchto měsíčních SR3 futures kontraktů (modrá čísla v obrázku), které mám aktuálně k dispozici. Shrnuto, třicet devět čtvrtletních SR3 kontraktů, proložených šesti měsíčními SR3 kontrakty je dostatek podkladových aktiv, která jsou k dispozici a které může jejich tvůrce obdařit nabídkou opčních kontraktů.

   Zbývá nyní podotknout, že hodnota pohybu jednoho bodu SR3 futures je +/-2.500 USD, pohyb z hodnoty 95.65 bodu na hodnotu 95.40 bodu bude představovat pokles o -0.25 bodu, tento pokles pak bude ohodnocen (-0.25*2.500 USD) částkou -625 USD. Stejný multiplikátor je samozřejmě aplikován také na opční kontrakty, které jsou na tyto podkladová SR3 futures navázány. Také platí, že všechny opční kontrakty na SR3 futures jsou amerického typu, mohu tedy kdykoliv za života opčního kontraktu, jako držitel Long opčního kontraktu, provést Exercise (uplatnění) této opce a přetavit jej v prodej/přijetí fyzického SR3 futures na můj účet nebo mohu jako vypisovatel opčního kontraktu očekávat jeho Assignment (přiřazení) s obdobnými důsledky. Výsledkem uplatnění/přiřazení je pak dodání/příjem jednoho SR3 futures kontraktu, tedy jeden opční kontrakt = jeden futures kontrakt.

   Opční řetězce a expirace SR3 opčních kontraktů

   Pro potřebu tohoto článku se omezím pouze na opční kontrakty a jejich listované opční řetězce pouze v rozmezí, v jakém jsou k dispozici u mého brokera Interactive Brokers. Z tohoto omezení vyplývá, že existují ještě další opční řetězce (například weekly SR3 opční kontrakty), tyto ale můj broker obchodovat neumožňuje, pokud máte obchodní platformu brokera, který touto funkcionalitou disponuje, bude již na vás, abyste princip opčních kontraktů s četnější expirací pochopili.

   Nabídka opčních kontraktů s měsíční expirací aktuálně platí pro šest následujících měsíců, kde podkladovým aktivem jsou čtvrtletní SR3 futures (měsíčních futures, které prokládají měsíce expirací mezi čtvrtletními futures, se pak tyto opční kontrakty netýkají). Mohu tak nyní ve své platformě vypozorovat tyto opční kontrakty pod označením SR3. Zobrazení pouze těchto opčních kontraktů můžu nastavit v aplikaci OptionTrader platformy TWS podle obrázku:

   Mohu pak vypozorovat následující opční řetězce, které mají označení SR3:

   V situaci ke konci ledna 2025 mohu obchodovat opční kontrakty s měsíční expirací pro šest následujících měsíců, kde podkladovými futures budou příslušné čtvrtletní SR3 futures, konkrétně opce s expirací v únoru (14.2.2025) s podkladovým aktivem březnové SR3H5 futures (1), v březnu (14.3.2025) s podkladovým aktivem opět březnové SR3H5 futures (2), v dubnu (11.4.2025) s podkladovým aktivem ale již červnové SR3M5 futures (3), v květnu (16.5.2025) s podkladovým aktivem opět červnové SR3M5 futures (4), v červnu (13.6.2025) s podkladovým aktivem opět červnové SR3M5 futures (5) a v červenci (11.7.2025) s podkladovým aktivem již zářijové SR3U5 futures (6). Po těchto šesti měsících frekvence měsíčních opcí končí a jsou listovány pouze opce s expirací podle čtvrtletních SR3 futures. Mohu tak vypozorovat, že mám k dispozici opční kontrakty s expirací v září (12.9.2025) s podkladovým aktivem zářijové SR3U5 futures (7) a poté až opční kontrakty s expirací v prosinci (12.12.2025) s podkladovým aktivem prosincové SR3Z5 futures (8), následují opce s expirací opět až v dalším čtvrtletí v březnu 2026 (13.3.2026) s podkladovým aktivem březnové SR3H6 futures (9) a takto jsou k dispozici čtvrtletní opční řetězce až do prosince roku 2028, tedy na tři roky dopředu. Pokusil jsem se toto uspořádání expirací zachytit do tabulky, aby bylo patrné, co je nyní k dispozici a co teprve k dispozici bude:

   Měsíční opční kontrakty s označením SR3 jsou tedy k dispozici pro následujících šest měsíců (žlutá políčka s označením SR3 v červeném rámečku), poté pouze ve čtvrtletních periodách v horizontu tří let až do prosince 2028 (do tabulky se pro přehlednost nevešlo – zobrazeno pouze do prosince 2027). Je jasné, že jak poběží čas, bude k dispozici vždy šest nejbližších expiračních měsíců, takže zbylá políčka s označením SR3 budou představovat další nabíhající opční řetězce k obchodování tak, jak budou nejbližší měsíční opční kontrakty expirovat (políčka s označením SR3 aktuálně bez barvy).

Víceleté „Mid-Curve“ opční kontrakty         

   Pokud by se obchodovaly pouze opční kontrakty na čtvrtletní kontrakty s expiracemi podle předcházejících řádků, bylo by to s ohledem na likviditu trhu podkladových SR3 futures kontraktů patrně málo. Expirace pro šest nejbližších jednotlivých měsíců a poté pouze čtvrtletní expirace s horizontem tří let se zdá jako slabá nabídka organizátora trhu s těmito SR3 opčními kontrakty, proto přikročil k vytvoření dalších opčních řetězců se stejnými expiracemi, ale navázanými na vzdálenější SR3 futures kontrakty. Můžu tak pozorovat pět dalších typů opčních kontraktů, které mají označení S0, S2, S3, S4 a S5 a tyto opční kontrakty představují jednoleté (S0), dvouleté (S2), tříleté (S3), čtyřleté (S4) a pětileté (S5) opční kontrakty s expiracemi odvozenými podle jejich názvu. Podkladovými aktivy jsou opět čtvrtletní SR3 futures kontrakty, všechny vlastnosti jsou pak obdobné, jako u výše popisovaných SR3 opčních kontraktů.      

 Jednoleté S0 „Mid-Curve“ opční kontrakty

   Autor a organizátor trhu s těmito opcemi obdařil jejich pojmenování přívlastkem „Mid-Curve“, které je odvozeno ze zacílení těchto opčních kontraktů na podkladová aktiva s expirací ve vzdálenější budoucnosti a tím je jejich pořizovatelům umožněno přijímat expozice, zajištění nebo simulaci na určitých částech výnosové křivky, které se nenacházejí v bezprostřední budoucnosti. Mohu si tak opční kontrakty odpovídající označení S0 pokusit zobrazit v mé obchodní platformě a pokusit se identifikovat, jaké mají vlastnosti:

  Je aktuálně leden 2025 a po zobrazení opčních řetězců s označením S0 pro podkladová SR3 futures mohu vypozorovat následující listování opčních kontraktů:

   Z obrázku mohu vypozorovat, že tak, jak jsem mohl podle předcházejícího textu výše obchodovat opční kontrakty označené SR3 navázané na podkladová aktiva SR3 futures s expirací pro šest nejbližších aktuálních měsíců tohoto roku 2025 (a poté se čtvrtletními expiracemi), umožňují mi totéž opční kontrakty S0, ale podkladovými aktivy jsou SR3 futures s expirací za jeden rok. Mohu tak vypozorovat, že podkladovým aktivem pro S0 opční kontrakt s expirací 14.2.2025 (1) není letošní březnové SR3 futures (SR3H5), ale jeden rok vzdálené březnové SR3 futures s expirací v červnu 2026 (SR3H6). Z obrázku mohu také vypozorovat, že mám k dispozici měsíční expirace pro šest následujících měsíců (1) až (2), poté jsou k dispozici opět čtvrtletní expirace (2) až (3). Mohu pak ověřit tyto vlastnosti ověřit ve specifikaci například Long Call na strike 96 s nejbližší expirací za dva týdny dne 14.2.2025:

  Pořízení S0 Long Call 96 by opravdu znamenalo mít expozici na podkladové aktivum SR3H6, tedy březnové SR3 futures, které expiruje v roce 2026 (1), tento opční kontrakt by pak expiroval dne 14.2.2025 (2). Hodnota pohybu jednoho bodu je opravdu oceněna částkou +/- 2500 USD (3) a opce při uplatnění nebo přiřazení způsobí fyzický nákup nebo prodej podkladového SR3 futures na můj účet (4), tato opce je amerického typu (5), takže mohu právo z držení opčního kontraktu uplatnit kdykoliv za života tohoto opčního kontraktu.  Pokud bych tyto aktuální opční řetězce chtěl přidat do existující tabulky expirací opcí SR3, vypadala by takto:

   Přidání aktuálních opčních expirací opčních řetězců One-Year Mid-Curve opčních kontraktů S0 je zachyceno bleděmodrými buňkami s označením S0, ke každé aktuální expiraci pak mohu také přiřadit podkladové aktivum, nepodbarvené buňky s označením S0 pak označují expirace opčních řetězců, které ještě nebyly listovány, stane se tak postupným plynutím času a expirováním stávajících opčních kontraktů. Pokud by teoreticky nyní nic jiného v opčním světě v souvislosti se SR3 futures neexistovalo, mohl bych v každé opční expiraci, kterou bych měl dispozici, vybírat s opcí, kde podkladem by bylo buď nejbližší SR3 futures (SR3 opce) nebo SR3 futures expirující za jeden rok (S0 opce).  

   Víceleté S2, S3, S4 a S5 „Mid-Curve“ opční kontrakty

   Se stejnou logikou jsou aktuálně listovány také „Mid-Curve“ opční kontrakty pro víceleté období v rozmezí dvou až pěti let. Mohu tak nyní zobrazit další typ opčních kontraktů s označením S2, který reprezentuje Two-Year Mid-Curve opční kontrakty, tedy opční kontrakty s podkladovými aktivy SR3 futures obchodujícími se s expiracemi za dva roky:

   Také takto vybrané opční kontrakty S2 ukazují, že mohu vybírat ze šesti měsíčních nejbližších expirací, následně s expirací čtvrtletních, označil jsem například (1) opční kontrakty s expirací v červenci 2025, kde podkladovým futures kontraktem je SR3U7, tedy zářijové futures s expirací v roce 2027. Pokud bych tuto skutečnost vyplnil do tabulky jednotlivých řetězců podle expirací a podkladových futures, měla by tuto podobu:

   Opčním kontraktům S2 s expirací v červenci 2025 (1) pak opravdu odpovídá SR3U7 futures kontrakt.

   Mohu si pak takto odvodit také aktuální existenci zbylých S3, S4 a S5 „Mid-Curve“ opčních kontraktů, které se nyní obchodují a jejichž podkladovými aktivy jsou SR3 futures kontrakty, které expirují za tři, čtyři nebo pět let. Mohu si pak doplnit existující tabulku o všechny opční expirace, které mám aktuálně k dispozici, bude tak obsahovat opční kontrakty SR3, S0, S2, S3, S4 a S5, tedy všechny, které jsou dostupné pomocí obchodní platformy mého brokera Interactive Brokers:

   Co mohu z tabulky vyčíst například pro možnost obchodovat opční kontrakty na SR3 futures s nejbližší expirací v únoru 2025 nacházející se v prvním řádku tabulky (červená šipka)? Takto zobrazená možnost pořizování opcí s nejkratší expirací mi dává příležitost investovat do opčních kontraktů navázaných na nejbližší čtvrtletní březnové SR3 futures (SR3H5), které nesou označení SR3 (1), mohu ale také ve stejné expiraci vybrat opce z opčního řetězce s podkladovým aktivem kterým je SR3 březnové futures (SR3H6) expirující až příští rok, tyto opční kontrakty mají označení S0 (2). Se stejnou logikou mohu v nejkratší expiraci vybrat opční kontrakty s označením S2 (3) s podkladovým aktivem SR3 březnové futures (SR3H7) expirující za dva roky nebo vybírat z opčních kontraktů s označením S3 (4) s podkladovým aktivem SR3 březnové futures (SR3H8) expirující za tři roky či se rozhodnout pro opční kontrakty s označením S4 (5) s podkladovým aktivem SR3 březnové futures (SR3H9) expirující za čtyři roky nebo nakonec zvolit opční kontrakty s označením S5 (6) s podkladovým aktivem SR3 březnové futures (SR3H0) expirující za pět let. Takto strukturovanou možnost volby opčních kontraktů s nejbližší expirací zhruba za dva týdny od chvíle kdy píšu tento článek mohu identifikovat také ve své obchodní platformě:

   Vzhledem k možnému neobratnému zobrazování záložek s jednotlivými řetězci v platformě TWS jsem jednotlivým zobrazeným záložkám a nabídce s rozbalovacího menu přiřadil stejné číselné označení pro jednotlivé opční expirace jako v tabulce v obrázku výše pro možnost vybírat s nejkratší možnou expirací v únoru 2025, je patrné, že všechny opční řetězce jsou k dispozici. Stejná volba pak platí také pro každou vzdálenější exipraci opčních kontraktů, vždy mohu vybírat z opčních sérií SR3, S0, S2, S3, S4 a S5 označující vzdálenost do expirace podkladových SR3 futures.  

 Opční kontrakty na 30-Day Federal Fed Futures

   Popis opčních kontraktů na futures kontrakt navázaných na další úrokový derivát, tedy 30-Day Federal Fed Futures, nebude tak složité, jako v případě SOFR futures. Opět odkážu nejdříve na popis podkladového futures, kterého jsem se zhostil v článku Dluhopisy – XXI. a ze kterého vyplývá, že tyto měsíční futures kontrakty vycházejí z podkladové mediánové úrokové sazby Effective Federal Funds Rate (EFFR), která je evidována pobočkou americké centrální banky New York, ze které se aritmetickým průměrem sazeb z uskutečněných transakcí v kalendářním měsíci, kdy aktuální futures expiruje, vypočítává vypořádávací cena pro toto aktuální futures, všechna následná futures jsou pak extrapolací očekávání těchto vypočítaných aritmetických průměrů skutečně realizovaných sazeb. Toto futures mohu obchodovat ve své obchodní platformě brokera Interactive Brokers, kde mohu mít k dispozici všech 60 měsíčních kontraktů, které jsou aktuálně listovány na burze CME, mohu tak pomocí těchto 30-Day Federal Fed Futures provádět obchody v horizontu následujících pěti let. Základní obchodní odlišností od SOFR futures kontraktů je hodnota pohybu jednoho bodu, která činí +/-4.167 USD. Na obrázku níže výřez z platformy TWS, kde mohu pozorovat jednotlivá měsíční ZQ futures (ticker pro 30-Day Federal Fed Futures):

   Struktura podkladových ZQ futures s jednoměsíční frekvencí je patrně přehlednější, než je struktura SR3 futures v textu výše. Označení měsíce je shodné s měsícem, kdy toto ZQ futures expiruje, odpadá tak další komplikace s pochopením označování jednotlivých podkladových futures kontraktů. Jednodušší struktuře ZQ futures odpovídá také struktura opčních kontraktů na ně navázaných, mohu pak tuto strukturu pozorovat přímo v mé obchodní platformě v aplikaci OptionTrader takto:

   Existence každého měsíčního ZQ futures je doprovázena měsíčním opčním řetězcem opčních kontraktů, mám tak například pro únorové ZQG5 futures k dispozici únorové opční kontrakty (1), obdobně také pro následující březnové ZQH5 futures jsou zalistovány březnové opční kontrakty (2). Celkově mám k dispozici opční řetězce na dva roky dopředu, mohu tak nyní vybrat například opční kontrakty s expirací v lednu 2027 s podkladovým lednovým ZQF7 futures, které expirují (vzhledem k momentu kdy píšu tento článek) za 726 dnů. Mohu pak na specifikaci libovolné zvolené opce pozorovat její základní vlastnosti důležité pro případné obchody:

   Vybral jsem si k zobrazení dubnovou opci Long Call na strike 96. Ze specifikace pak mohu odvodit, že podkladovým futures kontraktem (jedna opce je jeden ZQ futures kontrakt) je opravdu dubnové ZQJ5 futures (1), stanoveným posledním obchodním dnem pro tuto opci je pak 30.4.2025 (2) a opce následující den po ukončení obchodování také expiruje (3). Hodnota pohybu jednoho bodu opčního kontraktu je pak +/-4.167 USD (4), v případě, že je opce uplatněna nebo přiřazena dochází k fyzickému dodání/prodeji jednoho dubnového ZQ futures kontraktu na můj obchodní účet (5). Opční kontrakty jsou amerického typu (6), mohu proto provést uplatnění (Exercise) mé Long opce provést kdykoliv za života opčního kontraktu, mohu ale současně za života držení Short opčního kontraktu očekávat jeho přiřazení (Assignment). Pokud opce končí své obchodování poslední obchodní den v daném měsíci (30.4.2025) a následující den opční kontrakt expiruje (1.5.2025), je také v tento den vypořádán, vše podle kalendáře akcí pro ZQ opční kontrakty, ze kterého mohu vypozorovat pro mou dubnovou Long Call 96 následující:

   Ukončení obchodování dubnové opce nastává opravdu 30.4.2025 a vypořádání (Settlement) je proveden následujícího dne 1.5.2025.

   Obchodování opčních kontraktů doprovází ze strany Interactive Brokers mírná komplikace, kterou jednoduše mohu zobrazit na níže uvedeném obrázku při pokusu dubnový opční kontrakt na strike 96 vypsat (Short Call 96):

   Aktuálně u mého brokera Interactive Brokers nelze vypisovat opční kontrakty na 30-Day Federal Fed Futures a mohu se tak pokoušet pouze o Long obchody s těmito opcemi. Dotaz učiněný mému brokerovi, proč tomu tak je, měl pak tento výsledek:

   Obecně mohu aktuálně konstatovat, že burza CME nezobrazuje žádné obchody s těmito opčními kontrakty, jejich Volume či Open Interest, také v platformě Interactive Brokers nedochází k načítání těchto vlastností, byl bych pak při volbě obchodů s těmito opčními kontrakty velmi opatrný, zejména z pohledu jejich možné likvidity.

   Encyklopedický článek o možnostech obchodovat opční kontrakty také na futures sledující tržní úrokové sazby měl za úkol nahlédnou do této velmi zajímavé části derivátových trhů. Myslím si, že každý obchodník, který uvažuje o pozicích v jakémkoliv futures kontraktu by měl mít alespoň základní povědomí o existenci na ně navázaných opčních kontraktů, které mohou poskytnou zajímavá řešení při ochraně těchto futures pozic nebo je mohou odpovídajícím způsobem například replikovat. Základní vizí při psaní těchto řádků bylo kromě popisu jejich samotné existence nastínit základní strukturu a vlastnosti těchto opčních kontraktů…:c)   

   Komentáře a příspěvky k tomuto článku prosím směrujte do Diskuzního fóra do tohoto vlákna :c)