Neuvěřitelných osm měsíců od napsání posledního článku nic neubralo na významu zjištění, že „dluhopisové opce“ opravdu nejsou „opce na dluhopisy“, tedy jejich podkladovým aktivem není jakákoliv konkrétní emise dluhopisů, ale tyto dluhopisové opce jsou navázány na futures kontrakty, které ale již souvisejí s konkrétními dluhopisovými emisemi nebo úrokovými sazbami. Continue Reading

  V minulém článku Dluhopisy – XXII. jsem nakousnul téma opčních kontraktů navázaných na dluhopisová podkladová aktiva. Po prvotním prozkoumání terénu jsem konstatoval, že dluhopisové opce nejsou v tomto smyslu opční kontrakty listované na jednotlivé dluhopisové emise například vládních nebo korporátních dluhopisů, ale že burzovně obchodované opce představují opční kontrakty, Continue Reading

   Trvale vysoká likvidita na amerických vládních dluhopisech s nejrůznějšími splatnostmi vytvořila příležitost vytvořit na ně navázané deriváty – dluhopisové futures kontrakty. V minulých článcích tak byly popsány „velké“ dluhopisové Treasury futures a následně jejich desetinové klony – Treasury Micro futures. Oba tyto futures kontrakty replikují změnu ceny podkladových aktiv Continue Reading

   Úrokové deriváty navázané nikoliv na dluhové cenné papíry, ale na úrokové sazby vygenerované na mezibankovních trzích půjček zajištěných cennými papíry (SOFR – Secured Overnight Financial Rate) byly předmětem minulého článku Dluhopisy – XX.. Je zcela zřejmé, že výše těchto sazeb silně ovlivňuje dluhopisové trhy, když výnosy na těchto dluhopisových Continue Reading

  Vypadá to, že původně zvažovaná minisérie o porozumění a základech obchodování dluhopisů nemá konce a stane se z ní nejdelší téma na tomto webu. Právem. Aktuální příležitosti na dluhopisových trzích a trzích jejich derivátů mohou přinášet zajímavé obchody, není proto od věci těmto investičním příležitostem více přijít na kloub, Continue Reading

   Dluhopisová derivátová jízda pokračuje :c). V prvním článku o dluhopisových futures Dluhopisy – XIV. jsem popisoval existenci a vlastnosti „velkých“ Treasury futures, které představovaly termínové kontrakty, jejichž podkladovými aktivy byly dluhopisy se splatností 2 a více let podle jednotlivé specifikace pro každý typ tohoto futures kontraktu. Tyto „velké“ Treasury Continue Reading

   Svět dluhopisových derivátů je více než flexibilní. V minulých článcích jsem popisoval existenci a základní možnosti nakládání s „velkým“ dluhopisovým US Treasury futures kontraktem, jehož podkladovým aktivem při vypořádání je příslušný americký vládní dluhopis s Face Value 100.000 USD vybraný z koše odpovídajících emisí (Delivery Basket) upravený o koeficient Continue Reading

   Pocit únavy ze složitosti předcházejícího článku s popisem derivací cenové funkce kupónového dluhopisu a možné frustrace z nemožnosti aplikovat zjištěnou dolarovou hodnotu jednoho bazického bodu na stotisícové dluhopisové portfolio s hedžováním pomocí stotisícového dluhopisového futures, protože těchto sto tisíc dolarů prostě nemám, by mohly vykompenzovat následující řádky článku, které Continue Reading

   V posledním článku dluhopisové minisérie Dluhopisy – XV. jsem popsal jednoduchý obchod s nákupem dluhopisu a jeho zajištění pomocí odpovídajícího dluhopisového futures. Zvolený modelový obchod nedoprovázela žádná hlubší úvaha o vlastnostech zvoleného dluhopisu a byly tak patrné pouze základní vztahy mezi vývojem úrokových sazeb, cenou dluhopisů a hodnotou odpovídajícího Continue Reading