Přerušení série článků dluhopisového seriálu krátkým zamyšlením má několik důvodů, které jsem aktuálně vyhodnotil jako mírně podstatné. Akutní nedostatek času ale stále zůstává tím nejvážnějším důvodem, pracovní vytížení a řešení dennodenních úkolů pohlcuje čas tak dramaticky, že jsem se dostal do fáze, kdy mám rozepsány nejméně tři další články Continue Reading
Neuvěřitelných osm měsíců od napsání posledního článku nic neubralo na významu zjištění, že „dluhopisové opce“ opravdu nejsou „opce na dluhopisy“, tedy jejich podkladovým aktivem není jakákoliv konkrétní emise dluhopisů, ale tyto dluhopisové opce jsou navázány na futures kontrakty, které ale již souvisejí s konkrétními dluhopisovými emisemi nebo úrokovými sazbami. Continue Reading
V minulém článku Dluhopisy – XXII. jsem nakousnul téma opčních kontraktů navázaných na dluhopisová podkladová aktiva. Po prvotním prozkoumání terénu jsem konstatoval, že dluhopisové opce nejsou v tomto smyslu opční kontrakty listované na jednotlivé dluhopisové emise například vládních nebo korporátních dluhopisů, ale že burzovně obchodované opce představují opční kontrakty, Continue Reading
Trvale vysoká likvidita na amerických vládních dluhopisech s nejrůznějšími splatnostmi vytvořila příležitost vytvořit na ně navázané deriváty – dluhopisové futures kontrakty. V minulých článcích tak byly popsány „velké“ dluhopisové Treasury futures a následně jejich desetinové klony – Treasury Micro futures. Oba tyto futures kontrakty replikují změnu ceny podkladových aktiv Continue Reading
Vložení oddechového článku mezi náročnější texty o dluhopisech a dluhopisových a úrokových derivátech nemá významnějšího důvodu, takže název článku „milník“ jsem použil jako synonymum pro přijetí jakéhosi pomyslného oddechového času a nemá s existencí nějaké významné životní nebo tradingové události téměř žádnou souvislost. Napadlo mě pouze několik malých podtémat, které Continue Reading
Úrokové deriváty navázané nikoliv na dluhové cenné papíry, ale na úrokové sazby vygenerované na mezibankovních trzích půjček zajištěných cennými papíry (SOFR – Secured Overnight Financial Rate) byly předmětem minulého článku Dluhopisy – XX.. Je zcela zřejmé, že výše těchto sazeb silně ovlivňuje dluhopisové trhy, když výnosy na těchto dluhopisových Continue Reading
Vypadá to, že původně zvažovaná minisérie o porozumění a základech obchodování dluhopisů nemá konce a stane se z ní nejdelší téma na tomto webu. Právem. Aktuální příležitosti na dluhopisových trzích a trzích jejich derivátů mohou přinášet zajímavé obchody, není proto od věci těmto investičním příležitostem více přijít na kloub, Continue Reading
Dluhopisová derivátová jízda pokračuje :c). V prvním článku o dluhopisových futures Dluhopisy – XIV. jsem popisoval existenci a vlastnosti „velkých“ Treasury futures, které představovaly termínové kontrakty, jejichž podkladovými aktivy byly dluhopisy se splatností 2 a více let podle jednotlivé specifikace pro každý typ tohoto futures kontraktu. Tyto „velké“ Treasury Continue Reading
Svět dluhopisových derivátů je více než flexibilní. V minulých článcích jsem popisoval existenci a základní možnosti nakládání s „velkým“ dluhopisovým US Treasury futures kontraktem, jehož podkladovým aktivem při vypořádání je příslušný americký vládní dluhopis s Face Value 100.000 USD vybraný z koše odpovídajících emisí (Delivery Basket) upravený o koeficient Continue Reading
Pocit únavy ze složitosti předcházejícího článku s popisem derivací cenové funkce kupónového dluhopisu a možné frustrace z nemožnosti aplikovat zjištěnou dolarovou hodnotu jednoho bazického bodu na stotisícové dluhopisové portfolio s hedžováním pomocí stotisícového dluhopisového futures, protože těchto sto tisíc dolarů prostě nemám, by mohly vykompenzovat následující řádky článku, které Continue Reading