{"id":6079,"date":"2023-01-08T15:36:13","date_gmt":"2023-01-08T13:36:13","guid":{"rendered":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?p=6079"},"modified":"2024-08-18T09:53:59","modified_gmt":"2024-08-18T07:53:59","slug":"fondovani-v","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?p=6079","title":{"rendered":"Fondov\u00e1n\u00ed – V."},"content":{"rendered":"

\u00a0 \u00a0V\u011bd\u011bl jsem, \u017ee toto bude kl\u00ed\u010dov\u00fd \u010dl\u00e1nek o provozov\u00e1n\u00ed investi\u010dn\u00edho fondu Quantical<\/strong><\/a><\/span>. Pokud jsme za\u010dali s prvn\u00edmi obchody na sklonku roku 2021, nemohlo b\u00fdt vyhodnocen\u00ed investi\u010dn\u00ed \u010dinnosti k 31.12.2021 (slab\u00e9 dva m\u011bs\u00edce provozu) nijak vypov\u00eddaj\u00edc\u00ed. Nicm\u00e9n\u011b absolvov\u00e1n\u00ed pln\u00e9ho kalend\u00e1\u0159n\u00edho roku 2022 v plnohodnotn\u00e9m obchodn\u00edm zat\u00ed\u017een\u00ed ji\u017e samoz\u0159ejm\u011b bilancov\u00e1n\u00ed vy\u017eaduje, nejen pro n\u00e1\u0161 vlastn\u00ed pohled na v\u011bc, ale zejm\u00e9na pro na\u0161e investory nebo pro z\u00e1jemce, kte\u0159\u00ed v\u00e1haj\u00ed, zda n\u00e1m mohou sv\u00e9 pen\u00edze sv\u011b\u0159it do spr\u00e1vy.<\/span><\/p>\n

\u201eInvestor first!\u201c<\/span><\/strong><\/h1>\n

\u00a0\u00a0 V\u011b\u0159te mi nebo ne, na psan\u00ed \u010dl\u00e1nku shrnuj\u00edc\u00edho v\u00fdkonnosti na\u0161eho fondu k tomuto prvn\u00edmu smyslupln\u00e9mu v\u00fdznamn\u00e9mu datu (31.12.2022) jsem se v\u016fbec net\u011b\u0161il. Zna\u010dn\u011b turbulentn\u00ed rok 2022 na finan\u010dn\u00edch trz\u00edch, aplikovan\u00e9 strategie a jejich pr\u016fb\u011bhy, byly n\u00e1ro\u010dn\u00e9 i pro siln\u011bj\u0161\u00ed povahy ne\u017e jsem j\u00e1. M\u00e1m za sebou velmi slu\u0161nou obchodn\u00ed praxi a mohu srovn\u00e1vat, nap\u0159\u00edklad s roky 2008 \u2013 2009 nebo covidov\u00fdm jarem 2020, srovn\u00e1v\u00e1m ale nesrovnateln\u00e9, proto\u017ee tato t\u011b\u017ek\u00e1 obdob\u00ed jsem pro\u0161el coby trader pouze se sv\u00fdmi pen\u011bzi. Rok 2022, kter\u00fd s plnou odpov\u011bdnost\u00ed k t\u011bmto dvou obdob\u00edm p\u0159irovn\u00e1v\u00e1m, m\u011b zastihl v nakl\u00e1d\u00e1n\u00ed se sv\u011b\u0159en\u00fdmi prost\u0159edky lid\u00ed, kte\u0159\u00ed n\u00e1m d\u016fv\u011b\u0159uj\u00ed a spol\u00e9haj\u00ed se, \u017ee nejenom neud\u011bl\u00e1me n\u011bjakou v\u00fdznamnou investi\u010dn\u00ed chybu, ale o\u010dek\u00e1vaj\u00ed, \u017ee jejich pen\u00edze budou zhodnoceny. Nebudu se nyn\u00ed ji\u017e zab\u00fdvat n\u011bkolikr\u00e1t popisovanou psychologickou str\u00e1nkou v\u011bci nakl\u00e1d\u00e1n\u00ed z ciz\u00edmi prost\u0159edky, toto jsme snad ji\u017e p\u0159ekonali, nicm\u00e9n\u011b odpov\u011bdnost za prost\u0159edky, kter\u00e9 n\u00e1m byly sv\u011b\u0159eny je pro n\u00e1s opravdu na prvn\u00edm m\u00edst\u011b, snad nebudu lh\u00e1t, ale n\u011bkolikr\u00e1t jsem si v pr\u016fb\u011bhu roku i \u0159\u00edkal, jestli v\u016fbec m\u00e1 smysl obchodovat nebo \u010dekat, a\u017e se situace uklidn\u00ed a rozbou\u0159en\u00e9 \u010dasy p\u0159ekonat s pen\u011bzi mimo trhy. Toto se mi v minulosti nest\u00e1valo, v\u017edy jsem obchodoval i v \u010dasech zna\u010dn\u00fdch turbulenc\u00ed, pro n\u011bkter\u00e9 strategie to bylo nakonec tak\u00e9 nejvhodn\u011bj\u0161\u00ed prost\u0159ed\u00ed, ale pov\u011bdom\u00ed, \u017ee nenakl\u00e1d\u00e1m s vlastn\u00edmi prost\u0159edky utv\u00e1\u0159elo jin\u00fd n\u00e1hled nad zam\u00fd\u0161len\u00fdmi investicemi a volbou nejvhodn\u011bj\u0161\u00ed obchodn\u00ed strategie. Pamatuji si, \u017ee v \u00fanoru 2018, p\u0159i takzvan\u00e9m \u201evolatility crash\u201c jsem do trhu um\u00edstil t\u00e9m\u011b\u0159 v\u0161echny sv\u00e9 voln\u00e9 pen\u00edze, aby to nakonec byla celkem poda\u0159en\u00e1 investice, nyn\u00ed bych v\u0161ak postupoval t\u00e9m\u011b\u0159 jist\u011b zcela opa\u010dn\u011b, svou roli hraje zejm\u00e9na skute\u010dnost, \u017ee pro \u201emen\u0161\u00ed pen\u00edze\u201c mohu volit jin\u00e9 p\u0159\u00edstupy ne\u017e pro v\u011bt\u0161\u00ed objemy spravovan\u00fdch pen\u011bz, tyto nav\u00edc nesm\u00edm v \u017e\u00e1dn\u00e9m p\u0159\u00edpad\u011b ztratit, proto\u017ee jednodu\u0161e nejsou m\u00e9, ale na\u0161ich investor\u016f.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Tohoto p\u0159\u00edstupu se hodl\u00e1m dr\u017eet i v budoucnosti. P\u0159esto\u017ee se na trz\u00edch mohou nach\u00e1zet velmi zaj\u00edmav\u00e9 p\u0159\u00edle\u017eitosti, nen\u00ed na\u0161\u00ed prvotn\u00ed ambic\u00ed obchodovat v\u0161e a za jakoukoliv cenu, v\u017edy se mi vyplatilo udr\u017eovat odstup a m\u00edt jak\u00fdsi nadhled, vy\u010dk\u00e1vat, jestli je dosavadn\u00ed stav n\u011bjak\u00fdm trendem, nebo jde jen o n\u011bjak\u00fd do\u010dasn\u00fd probl\u00e9m. B\u00fdt m\u00edrn\u011b konzervativn\u00ed neznamen\u00e1 nutn\u011b nem\u00edt pat\u0159i\u010dnou v\u00fdkonnost nebo snad odvahu, z m\u00e9ho pohledu to m\u00e1 znamenat p\u0159edev\u0161\u00edm konzistenci a rozvahu p\u0159izp\u016fsobit obchody a p\u0159\u00edstup dan\u00e9 situaci na trz\u00edch. Jak\u00e1 vlastn\u011b byla?<\/span><\/p>\n

\n

Situace na trz\u00edch v roce 2022<\/strong><\/span><\/h1>\n

\u00a0\u00a0 Za\u010d\u00edt obchodovat na p\u0159elomu roku 2021\/2022 z dne\u0161n\u00edho pohledu konce roku 2022 znamen\u00e1 vybrat si pro tuto \u010dinnost to nejm\u00e9n\u011b vhodn\u00e9 obdob\u00ed. \u017divot tradera si ov\u0161em nevyb\u00edr\u00e1, mus\u00ed obchodovat to, co vid\u00ed, um\u00ed a p\u0159edpokl\u00e1d\u00e1, nicm\u00e9n\u011b toto obdob\u00ed v \u017e\u00e1dn\u00e9m p\u0159\u00edpad\u011b nebylo jednoduch\u00e9. T\u00e9m\u011b\u0159 v\u0161echny investice, kter\u00e9 byly na \u00fa\u010dtu fondu za dan\u00e9 obdob\u00ed provedeny, m\u011bly vztah k akciov\u00e9mu indexu S&P 500. V\u0161echny akciov\u00e9 tituly byly jeho sou\u010d\u00e1st\u00ed, deriv\u00e1tov\u00e9 pozice byly nav\u00e1z\u00e1ny na akciov\u00e9 tituly z tohoto indexu nebo p\u0159\u00edslu\u0161n\u00e1 futures, kter\u00e9 jsou z n\u011bj odvozeny. Zbyl\u00e9 obchody pak byly provedeny na komoditn\u00edch deriv\u00e1tech a dluhopisech. Ticker SPX je tak pro n\u00e1s benchmarkem, se kter\u00fdm m\u016f\u017eeme na\u0161i v\u00fdkonnost porovn\u00e1vat, jak si za dan\u00e9 obdob\u00ed vedl je patrn\u00e9 na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Benchmark<\/strong> vyj\u00e1d\u0159en\u00fd tickerem SPX ztratil<\/strong> zhruba -1000 bod\u016f<\/strong>, z hodnoty 4.800 bod\u016f umazal za dan\u00e9 obdob\u00ed zhruba -20%, aby konec roku 2022 zakon\u010dil na \u00farovni t\u011bsn\u011b nad hranic\u00ed 3.800 bod\u016f. Nen\u00ed to hezk\u00fd pohled, p\u0159esto\u017ee do\u0161lo za toto obdob\u00ed ke t\u0159em lok\u00e1ln\u00edm vzedmut\u00edm, negativn\u00ed n\u00e1lada nakonec v\u017edy dovedla tyto lok\u00e1ln\u00ed high poslat zp\u011bt na ni\u017e\u0161\u00ed hodnoty. Nach\u00e1zet se v tomto tr\u017en\u00edm prost\u0159ed\u00ed nap\u0159\u00edklad s nejb\u011b\u017en\u011bj\u0161\u00edm long akciov\u00fdm portfoliem, kter\u00e9 nem\u00e1 \u017e\u00e1dn\u00e9 zaji\u0161t\u011bn\u00ed, nen\u00ed nic, co by si portfolio mana\u017eer mohl p\u0159\u00e1t, bohu\u017eel jsou pov\u011bt\u0161inou tato profesion\u00e1ln\u00ed akciov\u00e1 portfolia sv\u00e1z\u00e1na regulemi a statuty, kter\u00e9 nedovoluj\u00ed jin\u00e9 typy investic, nezb\u00fdv\u00e1 tak, ne\u017e p\u0159ihl\u00ed\u017eet takto nep\u0159\u00edjemn\u00e9 tr\u017en\u00ed situaci a v\u011b\u0159it, \u017ee nic netrv\u00e1 v\u011b\u010dn\u011b a setrval\u00e9 poklesy vyst\u0159\u00eddaj\u00ed setrvalej\u0161\u00ed r\u016fsty. Pokud jsou takto strukturovan\u00e1 portfolia sestavena s dostate\u010dnou m\u00edrou opatrnosti (nejsou obchodov\u00e1na s p\u00e1kou), jejich \u010das zcela jist\u011b p\u0159ijde, nicm\u00e9n\u011b aktu\u00e1ln\u00ed pohled na v\u00edce \u010di m\u00e9n\u011b v\u00fdznamn\u00e9 ztr\u00e1ty nen\u00ed zcela jist\u011b p\u0159\u00edjemn\u00fd jak pro spr\u00e1vce t\u011bchto portfoli\u00ed, tak zejm\u00e9na pro jejich investory. Nach\u00e1z\u00edme se v \u010cesku, jsme \u010ce\u0161i a obchodujeme pro \u010desk\u00e9 investory, pokus\u00edm se tedy vyhodnotit tuto situaci z \u010desk\u00e9ho pohledu. K tomuto si s pod\u011bkov\u00e1n\u00edm a dovolen\u00edm vyp\u016fj\u010d\u00edm \u00fadaje z \u010dl\u00e1nku Martina Ma\u0161\u00e1ta, investi\u010dn\u00edho strat\u00e9ga spole\u010dnosti Partners, kter\u00e1 sestavuje PIF \u2013 Partners Index pod\u00edlov\u00fdch Fond\u016f<\/strong>, kter\u00fd zahrnuje v\u00edce ne\u017e 150 pod\u00edlov\u00fdch fond\u016f s aktivy n\u011bkolika set miliard korun, tyto fondy jsou p\u0159ev\u00e1\u017en\u011b nab\u00edzeny a distribuov\u00e1ny v \u010cesku. \u010cl\u00e1nek tohoto autora na serveru pen\u00edze.cz<\/a><\/strong><\/span> popisuje v\u00fdkonnosti t\u011bchto fond\u016f, z m\u00e9ho pohledu m\u011b bude zaj\u00edmat v\u00fdkonnost p\u0159edev\u0161\u00edm za posledn\u00ed obdob\u00ed, tedy za rok 2022. Na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee graf v\u00fdkonnosti p\u011bti r\u016fzn\u011b zam\u011b\u0159en\u00fdch skupin investi\u010dn\u00edch pod\u00edlov\u00fdch fond\u016f. \u00a0<\/span><\/p>\n

\"\" \u00a0<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Vyzna\u010den\u00e1 vertik\u00e1la zobrazuje start s obchody v na\u0161em fondu a pr\u016fb\u011bhy v\u00fdkonnosti jednotliv\u00fdch fond\u016f podle sv\u00e9ho zam\u011b\u0159en\u00ed d\u00e1vaj\u00ed tu\u0161it, \u017ee rok 2022 nebyl pro tyto entity ni\u010d\u00edm, co by st\u00e1lo za v\u00fdznamnou oslavu. Investice do akci\u00ed, dluhopis\u016f nebo sm\u00ed\u0161en\u00e9 investice investory nepot\u011b\u0161ily. Je zaj\u00edmav\u00e9, a je to celosv\u011btov\u00fd fenom\u00e9n, \u017ee jindy siln\u011b konzervativn\u00ed investov\u00e1n\u00ed do dluhopisov\u00e9ho portfolia nep\u0159ineslo nijak sv\u011btoborn\u00e9 v\u00fdsledky, drastick\u00fd (a rychl\u00fd) n\u00e1r\u016fst \u00farokov\u00fdch sazeb a s n\u00edm spojen\u00fd pokles ceny dluhopis\u016f se podepsal tak\u00e9 na tomto v\u00fdznamn\u00e9m segmentu trhu. Mohu pak z v\u00fd\u0161e uveden\u00e9ho \u010dl\u00e1nku p\u0159en\u00e9st pozornost na fondovou v\u00fdkonnost vybran\u00fdch segment\u016f konkr\u00e9tn\u011bji.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Investice do akciov\u00fdch fond\u016f<\/strong>, m\u011b\u0159en\u00e1 p\u0159\u00edslu\u0161n\u00fdm indexem Partners, vykazuje dvojcifernou ztr\u00e1tu<\/strong> v obou m\u011b\u0159en\u00edch podle typu akciov\u00fdch investic, v\u00fdsledek je podobn\u00fd a je tak patrn\u00e9, jak hluboce je celkov\u00fd akciov\u00fd trh poznamen\u00e1n poklesy, sofistikovan\u011bj\u0161\u00ed v\u00fdb\u011br akciov\u00e9ho titulu patrn\u011b nehraje ve v\u00fdkonnosti v\u00fdznamn\u00fd rozd\u00edl. Z m\u00e9ho pohledu je to i dobr\u00e9 znamen\u00ed, pokud trhy klesnou glob\u00e1ln\u011b bez ohledu na oblast nebo sektor, m\u016f\u017ee to znamenat, \u017ee ve stejn\u00e9m duchu nastane tak\u00e9 jeho plo\u0161n\u00e9 zotaven\u00ed. Existuj\u00ed samoz\u0159ejm\u011b v\u00fdjimky, tituly, m\u00edsta nebo vybran\u00e9 sektory, kter\u00e9 takto nepropadly, ale m\u016fj n\u00e1zor je m\u00edn\u011bn obecn\u011b a plo\u0161n\u011b.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Konstatov\u00e1n\u00ed, \u017ee investice do dluhopisov\u00fdch n\u00e1stroj\u016f<\/strong> si tak\u00e9 nevedly „nic moc“, je demonstrov\u00e1no na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee:<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Patrn\u00fd rozd\u00edl mezi v\u00fdkonnost\u00ed investic do kvalitn\u00edch dluhopis\u016f a dluhopis\u016f rizikov\u011bj\u0161\u00edch spole\u010dnost\u00ed m\u011b\u0159en\u00fdch op\u011bt p\u0159\u00edslu\u0161n\u00fdm indexem spole\u010dnosti Partners uplatn\u011bn\u00fdch na fondech nab\u00edzen\u00fdch na \u010desk\u00e9m trhu d\u00e1v\u00e1 tu\u0161it, kam by p\u0159\u00edpadn\u00fd opatrn\u00fd dluhopisov\u00fd investor m\u011bl sv\u00e9 pen\u00edze sm\u011brovat. V\u00a0tomto smyslu tak\u00e9 postupn\u011b vych\u00e1zej\u00ed \u010dl\u00e1nky o dluhopisech tak\u00e9 na tomto webu, tuto s\u00e9rii \u010dl\u00e1nku jsem p\u0159eru\u0161il pr\u00e1v\u011b psan\u00edm t\u011bchto \u0159\u00e1dk\u016f a je samoz\u0159ejm\u00e9, \u017ee \u201edluhopisov\u00fd seri\u00e1l\u201c bude kontinu\u00e1ln\u011b pokra\u010dovat :c).<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Sm\u00ed\u0161en\u00e9 fondy<\/strong> s nejr\u016fzn\u011bj\u0161\u00edm zam\u011b\u0159en\u00edm vykazovaly podle p\u0159\u00edslu\u0161n\u00e9ho indexu spole\u010dnosti Partners n\u00e1sleduj\u00edc\u00ed v\u00fdsledky:<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Zd\u00e1nliv\u011b rafinovan\u011bj\u0161\u00edmu v\u00fdb\u011bru investice by mnoho nep\u0159ineslo ani um\u00edst\u011bn\u00ed prost\u0159edk\u016f do takto strukturovan\u00fdch fond\u016f. Pokud je probl\u00e9m glob\u00e1ln\u00ed, je glob\u00e1ln\u011b velmi t\u011b\u017ece provediteln\u00e9, abyste nem\u011bli probl\u00e9m, pokud tak\u00e9 jedn\u00e1te glob\u00e1ln\u011b. Um\u00edstit zna\u010dn\u00e9 mno\u017estv\u00ed prost\u0159edk\u016f do investi\u010dn\u00edch n\u00e1stroj\u016f, kter\u00e9 jsou v\u0161eobecn\u011b pova\u017eov\u00e1ny za bezpe\u010dn\u011bj\u0161\u00ed \u2013 americk\u00e9 vl\u00e1dn\u00ed dluhopisy, akcie zaveden\u00fdch velk\u00fdch nadn\u00e1rodn\u00edch spole\u010dnost\u00ed, renomovan\u00fdch akciov\u00fdch index\u016f apod., je vcelku jednoduch\u00e9. Nen\u00ed ale jednoduch\u00e9 tyto investice \u0159\u00eddit, pokud maj\u00ed stejn\u00fd probl\u00e9m, kter\u00fdm je t\u0159eba celkov\u00fd propad jejich cen a nem\u016f\u017eete, nap\u0159\u00edklad z povahy a parametr\u016f sv\u00e9ho portfolia, na tyto cenov\u00e9 \u0161oky adekv\u00e1tn\u011b reagovat. B\u00fdt flexibiln\u00ed s \u00fa\u010dtem v jednotk\u00e1ch tis\u00edc dolar\u016f je daleko jednodu\u0161\u0161\u00ed, ne\u017e operovat a umis\u0165ovat v trz\u00edch jednotky milion\u016f \u010di miliard. Nen\u00ed mo\u017en\u00e9 spr\u00e1vc\u016fm pen\u011bz nyn\u00ed p\u0159edest\u00edrat, \u017ee jednali nezodpov\u011bdn\u011b nebo \u017ee jejich investice nebyly zvl\u00e1\u0161t\u011b proz\u00edrav\u00e9, to je velmi \u010dast\u00fd omyl a chybn\u00e1 interpretace ne\u00fasp\u011bchu investory, kte\u0159\u00ed n\u011bkam a n\u011bkomu sv\u011b\u0159ili sv\u00e9 pen\u00edze. Spravov\u00e1n\u00ed pen\u011bz se v\u011bnuj\u00ed, t\u00e9m\u011b\u0159 bez v\u00fdjimky, velmi zku\u0161en\u00ed, chyt\u0159\u00ed a zna\u010dn\u011b ambici\u00f3zn\u00ed jedinci, pro kter\u00e9 je \u00fasp\u011bch v investov\u00e1n\u00ed \u00fast\u0159edn\u00edm bodem jejich \u017eivot\u016f a za ka\u017ed\u00e9 procento nav\u00edc by ud\u011blali t\u00e9m\u011b\u0159 cokoliv. Zna\u010dn\u00e1 sout\u011b\u017eivost a snaha o co nejv\u011bt\u0161\u00ed adaptibilitu na aktu\u00e1ln\u00ed tr\u017en\u00ed situaci je motorem jejich sna\u017een\u00ed a pokud je aktu\u00e1ln\u00ed situace takov\u00e1 jak\u00e1 je, nep\u0159em\u00fd\u0161l\u00ed tyto subjekty o ni\u010dem jin\u00e9m, ne\u017e jak tuto situaci co nejv\u00edce vylep\u0161it. Naopak, investor\u016fv nezdar vyj\u00e1d\u0159en\u00fd poklesem hodnoty jeho investice do t\u011bchto fond\u016f a n\u00e1sledn\u011b potvrzen\u00fd ukvapen\u00fdm v\u00fdb\u011brem prost\u0159edk\u016f, jenom potvrd\u00ed utr\u017eenou ztr\u00e1tu a neponech\u00e1 prostor pro jej\u00ed sanaci p\u0159irozen\u00fdm v\u00fdvojem na trz\u00edch doprov\u00e1zen\u00fd prac\u00ed osoby, kter\u00e1 tyto prost\u0159edky spravuje. Nen\u00ed to jednoduch\u00e9 p\u0159ij\u00edmat realitu a sm\u00ed\u0159it se s aktu\u00e1ln\u00ed ztr\u00e1tou hodnoty investovan\u00fdch pen\u011bz, v\u017edy je ale t\u0159eba tuto skute\u010dnost vid\u011bt optikou cel\u00e9ho trhu a mo\u017enost\u00ed, kter\u00e9 se na n\u011bm nab\u00edzej\u00ed. Nemohu pak nap\u0159\u00edklad o\u010dek\u00e1vat, \u017ee ztr\u00e1ta p\u011btiny hodnoty nej\u0161ir\u0161\u00edho americk\u00e9 akciov\u00e9ho indexu ponech\u00e1 mou investici, zam\u011b\u0159enou nap\u0159\u00edklad tak\u00e9 na akciov\u00e9 trhy zcela bez pov\u0161imnut\u00ed…:c)\u00a0<\/span><\/p>\n

\n

Jak se n\u00e1m da\u0159ilo? +5.49%<\/span><\/strong><\/span><\/h1>\n

\u00a0\u00a0 Inflaci jsme nepoko\u0159ili. P\u0159ekonat tento makroekonomick\u00fd fenom\u00e9n se uk\u00e1zalo jako p\u0159\u00edli\u0161 ambici\u00f3zn\u00ed pl\u00e1n, zejm\u00e9na v\u00a0prost\u0159ed\u00ed a \u010dase odpov\u00eddaj\u00edc\u00edmu na\u0161emu investov\u00e1n\u00ed. V\u00fd\u0161e uveden\u00e9 \u0159\u00e1dky pak tomu budi\u017e dostate\u010dn\u00fdm d\u016fkazem. Co je pro m\u011b nyn\u00ed, po uzav\u0159en\u00ed roku 2022 nejd\u016fle\u017eit\u011bj\u0161\u00ed, je konstatov\u00e1n\u00ed, \u017ee jsme pen\u00edze investor\u016fm neprod\u011blali<\/strong>. Celkov\u00e9 zhodnocen\u00ed majetku fondu od jeho zalo\u017een\u00ed p\u0159edstavuje +5.49%.<\/strong><\/span><\/span> S p\u0159ihl\u00e9dnut\u00edm ke skute\u010dnosti, \u017ee fond za\u010dal obchodovat na sam\u00e9m konci roku 2021, mohu tak hovo\u0159it zhruba o ro\u010dn\u00edm zhodnocen\u00ed. M\u00e1lo nebo moc? S p\u0159ihl\u00e9dnut\u00edm ke srovn\u00e1n\u00ed s v\u00fd\u0161e napsan\u00fdmi \u0159\u00e1dky mapuj\u00edc\u00ed tuzemsk\u00e9 investi\u010dn\u00ed fondy nech\u00e1m na ka\u017ed\u00e9m, aby si na danou ot\u00e1zku odpov\u011bd\u011bl. Z m\u00e9ho pohledu je snahou ka\u017ed\u00e9ho spr\u00e1vce ciz\u00edch prost\u0159edk\u016f nakl\u00e1dat s nimi tak, aby se odpoutal od zvolen\u00e9ho benchmarku takov\u00fdm zp\u016fsobem, aby v\u00fdkonnost zvolen\u00e9ho m\u011b\u0159\u00edc\u00edho n\u00e1stroje za j\u00edm prov\u00e1d\u011bn\u00fdm investov\u00e1n\u00edm co nejv\u00fdznamn\u011bji zaost\u00e1vala. Na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee je zobrazen v\u00fdvoj \u010dist\u00e9 Net Asset Value<\/strong> fondu Quantical<\/strong> v porovn\u00e1n\u00ed s vybran\u00fdm bechmarkem (SPX).<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0\u00a0 Hodnota NAV<\/strong> je v grafu o\u010di\u0161t\u011bna o v\u0161echny n\u00e1klady<\/strong> fondu (poplatky, n\u00e1klady na chod fondu, management fee\u2026) a p\u0159edstavuje jej\u00ed celkov\u00e9 procentn\u00ed zhodnocen\u00ed. Vybran\u00fd benchmark \u2013 akciov\u00fd index S&P 500 je vyobrazen modrou k\u0159ivkou a demonstruje jeho v\u00fdvoj v \u010dase v\u016f\u010di v\u00fdkonnosti fondu. Graf je na m\u011bs\u00ed\u010dn\u00ed b\u00e1zi<\/strong> a odr\u00e1\u017e\u00ed skute\u010dnost, \u017ee vyhodnocov\u00e1n\u00ed \u010dist\u00e9 hodnoty pod\u00edlu fondu se d\u011bje pr\u00e1v\u011b k posledn\u00edmu dni kalend\u00e1\u0159n\u00edho m\u011bs\u00edce, ke kter\u00e9mu investo\u0159i dost\u00e1vaj\u00ed report s aktu\u00e1ln\u00edm stavem sv\u00e9 investice. Pro investory tak plat\u00ed, \u017ee m\u00edra zhodnocen\u00ed jejich prost\u0159edk\u016f pak odpov\u00edd\u00e1 na\u010dasov\u00e1n\u00ed jejich investice, tedy okam\u017eiku, kdy fondu sv\u011b\u0159ili sv\u00e9 pen\u00edze. Z grafu je patrn\u00e9, \u017ee hodnota fondu se v \u010dase m\u011bnila a intenzita zhodnocov\u00e1n\u00ed prost\u0159edk\u016f se v \u010dase m\u011bnila samoz\u0159ejm\u011b tak\u00e9. Proto\u017ee uveden\u00fd graf ji\u017e ukazuje hodnotu NAV o\u010di\u0161t\u011bnou o ve\u0161ker\u00e9 n\u00e1klady fondu a je na m\u011bs\u00ed\u010dn\u00ed b\u00e1zi, bude zaj\u00edmav\u00e9 vid\u011bt tento v\u00fdvoj NAV z platformy TWS brokera Interactive Brokers na denn\u00ed b\u00e1zi a op\u011bt v porovn\u00e1n\u00ed s vybran\u00fdmi benchmarky.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Denn\u00ed<\/strong> zobrazen\u00ed v\u00fdvoje NAV<\/strong> s\u00a0vybran\u00fdmi benchmarky – akciov\u00fdm indexem S&P 500<\/strong> (SPX) a sv\u011btov\u00fdm akciov\u00fdm indexem MCSI Word<\/strong> (MXWO). P\u0159esto\u017ee je situace zkreslena skute\u010dnost\u00ed, \u017ee NAV nen\u00ed o\u010di\u0161t\u011bna o n\u011bkter\u00e9 n\u00e1klady (broker nev\u00ed, \u017ee mus\u00edme nap\u0159\u00edklad zaplatit zpracov\u00e1n\u00ed \u00fa\u010detnictv\u00ed a audit atd.\u2026), je denn\u00ed pr\u016fb\u011bh NAV (modr\u00e1 k\u0159ivka) t\u00e9m\u011b\u0159 identick\u00fd jako m\u011bs\u00ed\u010dn\u00ed vizualizace v excelu na obr\u00e1zku v\u00fd\u0161e. Zaj\u00edmav\u00fd pohled na v\u00fdvoj hodnoty fondu ve srovn\u00e1n\u00ed s vybran\u00fdmi benchmarky nab\u00edz\u00ed dal\u0161\u00ed obr\u00e1zek.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Vyberu-li jak\u00e9koliv srovn\u00e1vac\u00ed obdob\u00ed, v\u017edy si fond vedl l\u00e9pe ne\u017e vybran\u00e9 benchmarky. Modr\u00fd sloupec vyobrazen\u00e9ho histogramu ozna\u010duje v\u00fdkon fondu postupn\u011b zleva – od za\u010d\u00e1tku posledn\u00edho m\u011bs\u00edce (MTD), posledn\u00edho \u010dtvrtlet\u00ed (QTD), posledn\u00edho roku (YTD), cel\u00fd rok (Year) a od zalo\u017een\u00ed fondu (Since Iception).<\/span><\/p>\n

\n

Co se nepoda\u0159ilo\u2026<\/strong><\/span><\/h1>\n

\u00a0\u00a0 Mus\u00edm b\u00fdt kritick\u00fd a nemyslet si, \u017ee v\u0161echno prob\u011bhlo tak, jak mohlo nejl\u00e9pe. O<\/span>pak je pravdou, spokojen nejsem a\u00a0 mohlo se n\u00e1m da\u0159it daleko l\u00e9pe. Co bylo (z m\u00e9ho pohledu) nejz\u00e1sadn\u011bj\u0161\u00ed chybou? Nepoda\u0159ilo se mi predikovat v\u00fdhled v\u00fdvoje trh\u016f<\/strong>. P\u0159esto\u017ee se sna\u017e\u00edm v\u017edy chovat a konat tak, \u017ee neum\u00edm p\u0159edpov\u011bd\u011bt co se stane v budoucnosti, vstupuji do obchodu s n\u011bjak\u00fdm vnit\u0159n\u00edm n\u00e1zorem nebo alespo\u0148 podv\u011bdom\u011b m\u00edrn\u011b p\u0159edpokl\u00e1d\u00e1m, kam by se mohly v\u011bci nap\u0159\u00ed\u0161t\u011b pohnout. Zcela se oprostit od n\u00e1hledu jednodu\u0161e nejde, sebev\u00edce bych tuto pot\u0159ebu potla\u010doval. Osobn\u011b jsem byl p\u0159esv\u011bd\u010den, \u017ee druh\u00e1 polovina roku 2022 bude ve znamen\u00ed o\u017eiven\u00ed a r\u016fstu, kdy\u017e v prvn\u00edm pololet\u00ed do\u0161lo k v\u00fdrazn\u00fdm propad\u016fm americk\u00fdch akciov\u00fdch trh\u016f (na nich m\u00e1me p\u0159ev\u00e1\u017en\u011b um\u00edst\u011bny sv\u00e9 obchody). Popisuji tento n\u00ed\u017ee zobrazen\u00fd stav.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0P\u0159edpoklad zotaven\u00ed v druh\u00e9m pololet\u00ed 2022 se nenaplnil. Investov\u00e1n\u00ed do Delta-Neutral strategi\u00ed se vyzna\u010duje univerz\u00e1lnost\u00ed pro jak\u00e9koliv stavy trh\u016f, je ale pravdou, \u017ee n\u011bkter\u00e9 situace jsou pro tyto typy obchod\u016f p\u0159\u00edzniv\u011bj\u0161\u00ed, jin\u00e9 situace t\u011bmto obchod\u016fm m\u00edrn\u011b nesv\u011bd\u010d\u00ed. V\u0161echny akciov\u00e9 pozice, kter\u00e9 jsem na \u00fa\u010det fondu po\u0159\u00eddil, byly ve smyslu t\u011bchto strategi\u00ed zcela zaji\u0161t\u011bny op\u010dn\u00edmi kontrakty, a proto\u017ee se jednalo o dlouhodob\u011bj\u0161\u00ed obchody, n\u00e1klady na tyto op\u010dn\u00ed kontrakty byly vy\u0161\u0161\u00ed ne\u017e u kr\u00e1tkodob\u00fdch investic. V obecn\u00e9m pohledu je pak maxim\u00e1ln\u00ed mo\u017en\u00e1 ztr\u00e1ta na takto strukturovan\u00fdch pozic\u00edch pouze ve v\u00fd\u0161i n\u00e1klad\u016f na jejich zaji\u0161t\u011bn\u00ed, co\u017e se tak\u00e9 u tohoto typu portfolia nakonec tak\u00e9 projevilo. Trhy klesly, akcie ztratily na hodnot\u011b, nicm\u00e9n\u011b op\u010dn\u00ed kontrakty, kter\u00e9 je zaji\u0161\u0165ovaly, na hodnot\u011b nabyly. Proto\u017ee trhy ve sv\u00e9m poklesu setrvaly a setrv\u00e1vaj\u00ed, za\u010daly se tyto n\u00e1klady na zaji\u0161t\u011bn\u00ed propisovat do v\u00fdkonnosti, to je p\u0159esn\u011b ta situace, kter\u00e1 Delta-Neutral obchod\u016fm, tak jak je m\u00e1m postaveny, nep\u0159eje. Cht\u011blo to zm\u011bnu p\u0159\u00edstupu, reakci na takto vytvo\u0159en\u00fd stav trh\u016f. Odhad v\u00fdvoje trh\u016f se mi tak nevyda\u0159il.<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a0Druh\u00fd v\u00fdrazn\u00fd element, kter\u00fd jsem nedok\u00e1zal spr\u00e1vn\u011b a v\u010das vyhodnotit –\u00a0 nepoda\u0159ilo se mi odhadnout v\u00fdvoj \u00farokov\u00fdch sazeb<\/strong>. Pokud by mi n\u011bkdo na za\u010d\u00e1tku lo\u0148sk\u00e9ho roku \u0159ekl, \u017ee se v pr\u016fb\u011bhu roku dostanou na pokraj krachu portfolia renomovan\u00fdch dluhopisov\u00fdch spr\u00e1vc\u016f aktiv, patrn\u011b bych si o n\u011bm myslel sv\u00e9. Stalo se, \u00farokov\u00e9 sazby vylet\u011bly nahoru, to by nebylo mo\u017en\u00e1 tak ne\u010dekan\u00e9, neo\u010dek\u00e1van\u00e9 se stalo tempo, s jak\u00fdm se toto ud\u00e1lo. Na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee je v\u00fdvoj \u00farokov\u00e9 sazby<\/strong> americk\u00fdch vl\u00e1dn\u00edch dluhopis\u016f s jednoletou<\/strong> a dvouletou<\/strong> splatnost\u00ed za rok 2022. <\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0Co to znamenalo? Pen\u00edze zdra\u017eily, v\u0161echny, zejm\u00e9na ty, kter\u00e9 n\u00e1m p\u016fj\u010duje broker, abychom mohli dr\u017eet v\u00edce investic ne\u017e na kter\u00e9 n\u00e1m sta\u010d\u00ed cash na investi\u010dn\u00edm \u00fa\u010dtu. P\u016fj\u010dit si od brokera za p\u016fl procenta p.a. m\u00e1 smysl, pokud investici v\u011b\u0159\u00edte a obchod m\u00e1 potenci\u00e1l daleko vy\u0161\u0161\u00ed ne\u017e j\u00edm \u00fa\u010dtovan\u00e1 \u00farokov\u00e1 sazba. I z t\u011bchto d\u016fvod\u016f jsem musel p\u0159ehodnotit obchodn\u00ed strategie a p\u0159esunout pen\u00edze mezi jednotliv\u00fdmi t\u0159\u00eddami aktiv. Necht\u011bl jsem b\u00fdt jednodu\u0161e v pozici, kdy nevyd\u011bl\u00e1v\u00e1te pro investory, ale pro brokerskou spole\u010dnost, u kter\u00e9 m\u00e1te \u00fa\u010det. \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n

Co se poda\u0159ilo\u2026<\/strong><\/span><\/h1>\n

\u00a0\u00a0 Nutnost zm\u011bnit obchodn\u00ed strategie v reakci na stav trh\u016f. Zhruba od p\u016flky roku jsem zam\u011bnil strategie s akciov\u00fdmi podklady za strategie na b\u00e1zi op\u010dn\u00edch kontrakt\u016f. Tvorba syntetick\u00fdch akciov\u00fdch pozic, strukturovan\u00e9 op\u010dn\u00ed kombinace a taktiky zalo\u017een\u00e9 na rozd\u00edlu mezi implied volatilitou a realizovanou volatilitou se uk\u00e1zaly jako dobr\u00e1 volba. Cht\u011bl jsem se jednodu\u0161e odpoutat od benchmark\u016f, kter\u00e9 se nevyv\u00edjely nijak p\u0159\u00edzniv\u011b a s nimi\u017e, zejm\u00e9na v za\u010d\u00e1tku roku, hodnota na\u0161eho fondu siln\u011b korelovala. Na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee je ro\u010dn\u00ed v\u00fdkonnost fondu se zachycen\u00edm zm\u011bny strategi\u00ed.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Zm\u011bna p\u0159\u00edstupu, p\u0159ehodnocen\u00ed struktury podklad\u016f a zkr\u00e1cen\u00ed d\u00e9lky obchod\u016f prob\u011bhlo v obdob\u00ed ozna\u010den\u00e9m \u010dervenou svislic\u00ed, projev zm\u011bny je pak patrn\u00fd na obdob\u00ed vyzna\u010den\u00e9m \u010dernou vertik\u00e1lou. Je patrn\u00e9, \u017ee se hodnota NAV v posledn\u00ed \u010dtvrtin\u011b roku stabilizovala, ztratila volatilitu a p\u0159idala na konzistenci. Nen\u00ed ur\u010dit\u011b na \u0161kodu odpoutat se od zaveden\u00fdch p\u0159\u00edstup\u016f, kdy\u017e trhy takov\u00e9mu nastaven\u00ed jednodu\u0161e nesv\u011bd\u010d\u00ed. Nejsme spout\u00e1ni pravidly, abychom mohli investovat nap\u0159\u00edklad jenom do Long akci\u00ed, m\u016f\u017eeme sv\u00e9 investice skl\u00e1dat tak, jak n\u00e1m p\u0159ijdou nejvhodn\u011bji a m\u016f\u017eeme k tomu vyu\u017e\u00edt \u0161irokou paletu nab\u00edzen\u00fdch investi\u010dn\u00edch n\u00e1stroj\u016f, nem\u00e1me \u017e\u00e1dn\u00e9 omezen\u00ed ve sv\u00e9m investi\u010dn\u00edm rozhodovan\u00ed, a to je skv\u011bl\u00e9. Na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee je vid\u011bt struktura v\u00fdkonnosti fondu podle druhu aktiv, kter\u00e9 byly zobchodov\u00e1ny nebo byly v pr\u016fb\u011bhu roku po\u0159\u00edzeny a jsou k 31.12.2022 dr\u017eeny.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Z obr\u00e1zku by m\u011blo b\u00fdt patrn\u00e9, \u017ee v pr\u016fb\u011bhu roku byly p\u0159esouv\u00e1ny obchody od futures a op\u010dn\u00edch futures, akci\u00ed a akciov\u00fdch opc\u00ed sm\u011brem k p\u0159ev\u00e1\u017en\u011b op\u010dn\u00edm obchod\u016fm<\/strong>. Obr\u00e1zek m\u00e1 zkreslen\u00e9 procentn\u00ed m\u011b\u0159\u00edtko na ose „y“ d\u00edky obchod\u016fm s komoditn\u00edmi futures a komoditn\u00edmi opcemi (ZW) na po\u010d\u00e1tku roku, kdy do\u0161lo k v\u00fdrazn\u00e9mu pohybu na t\u00e9to komodit\u011b a kdy p\u0159i pln\u00e9m zaji\u0161t\u011bn\u00ed do\u0161lo k propadu ceny komoditn\u00ed opce (-24%) vykompenzovan\u00e9 n\u00e1r\u016fstem hodnoty futures (+24%), tyto obchody pak m\u011b\u0159\u00edtko histogramu siln\u011b deformovaly vzhledem k obchod\u016fm na prav\u00e9 stran\u011b obr\u00e1zku. Zm\u011bnu strategi\u00ed lze vy\u010d\u00edst tak\u00e9 z dal\u0161\u00edho obr\u00e1zku, kde jsou obchody zn\u00e1zorn\u011bny v rozd\u011blen\u00ed na podklady a deriv\u00e1ty.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 P\u0159esun mezi t\u011bmito t\u0159\u00eddami v pr\u016fb\u011bhu roku je v\u00edce ne\u017e patrn\u00fd. Tato zm\u011bna, kterou dokumentuji v\u00fd\u0161e zobrazen\u00fdm popisem a obr\u00e1zky je tak pro m\u011b logickou reakc\u00ed na skute\u010dnosti, popsan\u00e9 v prvn\u00edm odd\u00edle odstavce \u201eCo se nepovedlo\u2026\u201c , tedy nepoveden\u00fd odhad sm\u011b\u0159ov\u00e1n\u00ed trh\u016f, zejm\u00e9na americk\u00fdch akciov\u00fdch, se kter\u00fdmi jsou spjaty na\u0161e investice a obchody.\u00a0 \u00a0<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Pokud v uplynul\u00fdch letech cenn\u00e9 pap\u00edry s pevn\u00fdm v\u00fdnosem nenab\u00edzely nijak z\u00e1vratn\u00e9 zhodnocen\u00ed, je nyn\u00ed situace mnohem p\u0159\u00edv\u011btiv\u011bj\u0161\u00ed. Dluhopisy, zejm\u00e9na ty kvalitn\u011bj\u0161\u00ed, ji\u017e nab\u00edzej\u00ed zaj\u00edmav\u00fd v\u00fdnos a bylo by opravdu \u0161koda, t\u011bchto p\u0159\u00edle\u017eitost\u00ed nevyu\u017e\u00edt. Proto\u017ee stavba nyn\u011bj\u0161\u00edch obchodn\u00edch pozic na \u00fa\u010dtu fondu vy\u017eaduje mal\u00fd n\u00e1rok na voln\u00e9 pen\u011b\u017en\u00ed prost\u0159edky, ale v\u011bt\u0161\u00ed n\u00e1rok na margin, je vhodn\u00e9 doplnit portfolio fondu o investice, kter\u00e9 maj\u00ed p\u0159esn\u011b opa\u010dn\u00e9 n\u00e1roky a mohou nab\u00eddnout zaj\u00edmav\u00fd v\u00fdnos. N\u00e1kupy cenn\u00fdch pap\u00edr\u016f s pevn\u00fdm v\u00fdnosem tento po\u017eadavek dokonale spl\u0148uj\u00ed, musej\u00ed b\u00fdt zaplaceny v pln\u00e9 v\u00fd\u0161i, ale maj\u00ed minim\u00e1ln\u00ed marginov\u00e9 po\u017eadavky, alokace prost\u0159edk\u016f do t\u011bchto typ\u016f investic je pak p\u0159\u00edmou reakc\u00ed na skute\u010dnost, \u017ee se mi nepoda\u0159ilo pracovat s v\u00fdvojem \u00farokov\u00fdch sazeb, kter\u00fd nabral v pr\u016fb\u011bhu roku na v\u00fdrazn\u00e9 akceleraci a p\u0159edpokl\u00e1d\u00e1m, \u017ee tato m\u016f\u017ee je\u0161t\u011b v\u00fdznamn\u011b nar\u016fst. M\u00e1me a budeme m\u00edt \u010d\u00e1st portfolia zainvestov\u00e1no v dluhopisech, dluhopisov\u00fdch deriv\u00e1tech nebo dluhopisov\u00fdch fondech, m\u00e1m za to, \u017ee jejich \u010das op\u011bt nade\u0161el. Jen na okraj poznamen\u00e1m, \u017ee v s\u00e9ri\u00ed \u010dl\u00e1nk\u016f o dluhopisech pop\u00ed\u0161u konkr\u00e9tn\u011b n\u011bkter\u00e9 s dluhopisov\u00fdch pozic, kter\u00e9 dr\u017e\u00edm na \u00fa\u010dtu fondu s vysv\u011btlen\u00edm, jak a pro\u010d jsem tak u\u010dinil a zejm\u00e9na kolik n\u00e1m m\u016f\u017eou p\u0159in\u00e9st.<\/span><\/p>\n

\n

Co chceme zm\u011bnit?<\/strong><\/span><\/h1>\n

\u00a0\u00a0 Z\u00a0pohledu investi\u010dn\u00edch strategi\u00ed a postup\u016f je velmi obt\u00ed\u017en\u00e9 predikovat, \u010deho a s\u00a0jakou strukturou investi\u010dn\u00edch n\u00e1stroj\u016f se budou na\u0161e investi\u010dn\u00ed rozhodnut\u00ed realizovat v\u00a0n\u00e1sleduj\u00edc\u00edm obdob\u00ed. Budoucnost, s\u00a0ohledem na d\u011bn\u00ed ned\u00e1vno minul\u00e9, m\u016f\u017ee vykreslit mnoho zaj\u00edmav\u00fdch sc\u00e9n\u00e1\u0159\u016f, je tak nesm\u00edrn\u011b obt\u00ed\u017en\u00e9 nyn\u00ed deklarovat, co budu obchodovat v\u00a0n\u00e1sleduj\u00edc\u00edm obdob\u00ed. V\u0161e plyne, i \u017eivot na finan\u010dn\u00edch trz\u00edch, snad budeme schopni odol\u00e1vat v\u0161em n\u00e1strah\u00e1m a \u010delit v\u0161em v\u00fdzv\u00e1m, kter\u00e9 n\u00e1m n\u00e1\u0161 pohyb na t\u011bchto trz\u00edch p\u0159inese, jednodu\u0161e uvid\u00edme.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 M\u00e1me pl\u00e1n zm\u011bnit webovou str\u00e1nku fondu. Usoudili jsme, \u017ee informativn\u00ed charakter webov\u00e9 prezentace, tak jak je nyn\u00ed ke shl\u00e9dnut\u00ed, se n\u00e1m nel\u00edb\u00ed. M\u00e1m za to, \u017ee n\u00e1v\u0161t\u011bvn\u00edka webov\u00e9 str\u00e1nky investi\u010dn\u00edho fondu bude zejm\u00e9na zaj\u00edmat v\u00edce jeho v\u00fdkonnost ne\u017e nap\u0159\u00edklad popis prov\u00e1d\u011bn\u00fdch investi\u010dn\u00edch strategi\u00ed. Hodl\u00e1me tak webovou str\u00e1nku opat\u0159it pr\u00e1v\u011b takovou funkcionalitou, kter\u00e1 by vizualizovala v\u00edce v\u00fdkonnost a celkov\u011b design str\u00e1nek v\u00edce p\u0159ibl\u00ed\u017eila sou\u010dasn\u00e9mu trendu, toto je jeden z konkr\u00e9tn\u00edch \u00fakol\u016f, kter\u00e9 jsme si p\u0159ed sebou vyty\u010dili a kter\u00fd snese publikov\u00e1n\u00ed, proto\u017ee m\u016f\u017ee \u010dten\u00e1\u0159e webu, investory nebo \u010dist\u011b b\u011b\u017en\u00e9 n\u00e1v\u0161t\u011bvn\u00edky str\u00e1nek fondu zaj\u00edmat.\u00a0<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Zm\u011bnit bychom tak\u00e9 samoz\u0159ejm\u011b cht\u011bli objem spravovan\u00fdch prost\u0159edk\u016f, toto je ov\u0161em po\u017eadavek, kter\u00fd n\u00e1m m\u016f\u017ee pomoci splnit pouze spokojen\u00fd investor, kter\u00fd nabude p\u0159esv\u011bd\u010den\u00ed, \u017ee sv\u011b\u0159it pen\u00edze do na\u0161eho fondu nebyla nebo nebude \u0161patnou investic\u00ed, sna\u017e\u00edme se, aby to tak bylo a tak\u00e9, aby to tak z\u016fstalo. Za p\u0159\u00edze\u0148 investor\u016f, kte\u0159\u00ed jsou s n\u00e1mi, velmi d\u011bkujeme, nov\u00e9 investory r\u00e1di a zodpov\u011bdn\u011b p\u0159iv\u00edt\u00e1me\u2026.:c) \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a0Koment\u00e1\u0159e a p\u0159\u00edsp\u011bvky k tomuto \u010dl\u00e1nku pros\u00edm sm\u011brujte do Diskuzn\u00edho f\u00f3ra d<\/span>o tohoto vl\u00e1kna<\/a><\/strong><\/span>\u00a0:c)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

\u00a0 \u00a0V\u011bd\u011bl jsem, \u017ee toto bude kl\u00ed\u010dov\u00fd \u010dl\u00e1nek o provozov\u00e1n\u00ed investi\u010dn\u00edho fondu Quantical. Pokud jsme za\u010dali s prvn\u00edmi obchody na sklonku roku 2021, nemohlo b\u00fdt vyhodnocen\u00ed investi\u010dn\u00ed \u010dinnosti k 31.12.2021 (slab\u00e9 dva m\u011bs\u00edce provozu) nijak vypov\u00eddaj\u00edc\u00ed. Nicm\u00e9n\u011b absolvov\u00e1n\u00ed pln\u00e9ho kalend\u00e1\u0159n\u00edho roku 2022 v plnohodnotn\u00e9m obchodn\u00edm zat\u00ed\u017een\u00ed ji\u017e samoz\u0159ejm\u011b bilancov\u00e1n\u00ed vy\u017eaduje, Continue Reading<\/i><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":6109,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_jetpack_newsletter_access":"","_jetpack_dont_email_post_to_subs":false,"_jetpack_newsletter_tier_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paywalled_content":false,"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":"","jetpack_publicize_message":"","jetpack_publicize_feature_enabled":true,"jetpack_social_post_already_shared":true,"jetpack_social_options":{"image_generator_settings":{"template":"highway","default_image_id":0,"font":"","enabled":false},"version":2},"jetpack_post_was_ever_published":false},"categories":[62],"tags":[58],"class_list":["post-6079","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-investicni-fond","tag-investicni-fond"],"jetpack_publicize_connections":[],"jetpack_featured_media_url":"https:\/\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2023\/01\/main-1.jpg","jetpack_sharing_enabled":true,"jetpack_shortlink":"https:\/\/wp.me\/p8zd8A-1A3","jetpack-related-posts":[{"id":5803,"url":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?p=5803","url_meta":{"origin":6079,"position":0},"title":"Fondov\u00e1n\u00ed \u2013 III.","author":"dobretrejdy :c)","date":"5.6.2022","format":false,"excerpt":"\u00a0\u00a0 \u201eNic nen\u00ed star\u0161\u00edho ne\u017e v\u010derej\u0161\u00ed noviny\u201c by mohlo b\u00fdt \u00favodn\u00edm bonmotem k \u010dl\u00e1nku, ve kter\u00e9m bych cht\u011bl velmi kr\u00e1tce rekapitulovat p\u016flro\u010dn\u00ed fungov\u00e1n\u00ed investi\u010dn\u00edho fondu Quantical. Z pohledu v\u00fdkonnosti pak za dal\u0161\u00edho p\u016fl roku ji\u017e bude tento \u010dl\u00e1nek zcela jist\u011b \u201emimo m\u00edsu\u201c, proto\u017ee se do n\u011bj prom\u00edtnou dal\u0161\u00ed proveden\u00e9 budouc\u00ed\u2026","rel":"","context":"V \u201eInvesti\u010dn\u00ed fond\u201c","block_context":{"text":"Investi\u010dn\u00ed fond","link":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?cat=62"},"img":{"alt_text":"","src":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2022\/06\/SPX1.jpg?resize=350%2C200","width":350,"height":200,"srcset":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2022\/06\/SPX1.jpg?resize=350%2C200 1x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2022\/06\/SPX1.jpg?resize=525%2C300 1.5x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2022\/06\/SPX1.jpg?resize=700%2C400 2x"},"classes":[]},{"id":6795,"url":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?p=6795","url_meta":{"origin":6079,"position":1},"title":"Fondov\u00e1n\u00ed \u2013 VIII.","author":"dobretrejdy :c)","date":"5.11.2023","format":false,"excerpt":"\u00a0\u00a0 Uplynul\u00fdch deset m\u011bs\u00edc\u016f roku 2023 vykreslilo na \u00fa\u010dtu investi\u010dn\u00edho fondu Quantical velmi slu\u0161n\u00e1 \u010d\u00edsla. K\u0159ivka equity fondu ne\u00fanavn\u011b roste a p\u0159\u00e1l bych si, aby tento trend nepolevil. Cht\u011bl bych se s odstupem n\u011bjak\u00e9ho \u010dasu pod\u011blit s investory, p\u0159\u00edpadn\u00fdmi z\u00e1jemci o vstup do fondu nebo jen s t\u011bmi, co n\u00e1s\u2026","rel":"","context":"V \u201eInvesti\u010dn\u00ed fond\u201c","block_context":{"text":"Investi\u010dn\u00ed fond","link":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?cat=62"},"img":{"alt_text":"","src":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2023\/11\/main.jpg?resize=350%2C200&ssl=1","width":350,"height":200,"srcset":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2023\/11\/main.jpg?resize=350%2C200&ssl=1 1x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2023\/11\/main.jpg?resize=525%2C300&ssl=1 1.5x"},"classes":[]},{"id":6393,"url":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?p=6393","url_meta":{"origin":6079,"position":2},"title":"Fondov\u00e1n\u00ed \u2013 VI.","author":"dobretrejdy :c)","date":"27.5.2023","format":false,"excerpt":"\u00a0\u00a0 Oddechnut\u00edm si od problematiky dluhopis\u016f v aktu\u00e1ln\u011b publikovan\u00e9m seri\u00e1lu o t\u011bchto typech cenn\u00fdch pap\u00edr\u016f by mohlo b\u00fdt mal\u00e9 ohl\u00e9dnut\u00ed za posledn\u00edmi v\u00fdsledky p\u0159i spr\u00e1v\u011b prost\u0159edk\u016f pro investi\u010dn\u00ed fond Quantical \u010di vyhodnocen\u00ed \u010dinnosti p\u0159i spr\u00e1v\u011b portfolia op\u010dn\u00edho podfondu BH Securities. V \u010dl\u00e1nku Fondov\u00e1n\u00ed V. jsem bilancoval v\u00fdsledky investi\u010dn\u00edho fondu Quantical\u2026","rel":"","context":"V \u201eInvesti\u010dn\u00ed fond\u201c","block_context":{"text":"Investi\u010dn\u00ed fond","link":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?cat=62"},"img":{"alt_text":"","src":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/CR1.jpg?resize=350%2C200","width":350,"height":200,"srcset":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/CR1.jpg?resize=350%2C200 1x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2023\/05\/CR1.jpg?resize=525%2C300 1.5x"},"classes":[]},{"id":7351,"url":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?p=7351","url_meta":{"origin":6079,"position":3},"title":"Miln\u00edk \u2013 V.","author":"dobretrejdy :c)","date":"1.11.2024","format":false,"excerpt":"\u00a0\u00a0 Vlo\u017een\u00ed oddechov\u00e9ho \u010dl\u00e1nku mezi n\u00e1ro\u010dn\u011bj\u0161\u00ed texty o dluhopisech a dluhopisov\u00fdch a \u00farokov\u00fdch deriv\u00e1tech nem\u00e1 v\u00fdznamn\u011bj\u0161\u00edho d\u016fvodu, tak\u017ee n\u00e1zev \u010dl\u00e1nku \u201emiln\u00edk\u201c jsem pou\u017eil jako synonymum pro p\u0159ijet\u00ed jak\u00e9hosi pomysln\u00e9ho oddechov\u00e9ho \u010dasu a nem\u00e1 s\u00a0existenc\u00ed n\u011bjak\u00e9 v\u00fdznamn\u00e9 \u017eivotn\u00ed nebo tradingov\u00e9 ud\u00e1losti t\u00e9m\u011b\u0159 \u017e\u00e1dnou souvislost. Napadlo m\u011b pouze n\u011bkolik mal\u00fdch podt\u00e9mat, kter\u00e9\u2026","rel":"","context":"V \u201eHaraburd\u00ed\u201c","block_context":{"text":"Haraburd\u00ed","link":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?cat=1"},"img":{"alt_text":"","src":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2024\/11\/Q2.jpg?resize=350%2C200","width":350,"height":200,"srcset":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2024\/11\/Q2.jpg?resize=350%2C200 1x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2024\/11\/Q2.jpg?resize=525%2C300 1.5x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2024\/11\/Q2.jpg?resize=700%2C400 2x"},"classes":[]},{"id":5910,"url":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?p=5910","url_meta":{"origin":6079,"position":4},"title":"Fondov\u00e1n\u00ed \u2013 IV.","author":"dobretrejdy :c)","date":"30.10.2022","format":false,"excerpt":"\u00a0\u00a0 Profesn\u00ed sm\u011b\u0159ov\u00e1n\u00ed m\u016f\u017ee n\u011bkdy p\u0159in\u00e9st zaj\u00edmav\u00e9 v\u00fdzvy, zejm\u00e9na pokud jde o pohyb v prost\u0159ed\u00ed, kter\u00e9 by mohlo b\u00fdt va\u0161emu kon\u00e1n\u00ed vlastn\u00ed. Spolupr\u00e1ce s finan\u010dn\u00ed instituc\u00ed je pro m\u011b, jako pro \u010dlov\u011bka, kter\u00fd t\u00e9m\u011b\u0159 permanentn\u011b po mnoho let prov\u00e1d\u00ed individu\u00e1ln\u00ed obchodn\u00ed rozhodnut\u00ed, velk\u00fd posun v my\u0161len\u00ed a rozhodov\u00e1n\u00ed, kter\u00e9 je\u2026","rel":"","context":"V \u201eInvesti\u010dn\u00ed fond\u201c","block_context":{"text":"Investi\u010dn\u00ed fond","link":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?cat=62"},"img":{"alt_text":"","src":"","width":0,"height":0},"classes":[]},{"id":6742,"url":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?p=6742","url_meta":{"origin":6079,"position":5},"title":"Dluhopisy \u2013 XIII.","author":"dobretrejdy :c)","date":"28.10.2023","format":false,"excerpt":"\u00a0\u00a0 Poznat a pochopit dluhopisov\u00fd trh, porozum\u011bt z\u00e1kladn\u00edm princip\u016fm spojen\u00fdch s nakl\u00e1d\u00e1n\u00ed s dluhopisy a zjednodu\u0161en\u00fd vhled do mo\u017enost\u00ed, jak je u sv\u00e9ho brokera nakoupit a co to m\u016f\u017ee pro m\u011b znamenat, bylo p\u0159edm\u011btem p\u0159edchoz\u00edch \u010dl\u00e1nk\u016f. Nabyt\u00e9 poznatky pak mohu aplikovat na zapojen\u00ed dluhopis\u016f do sv\u00e9ho obchodov\u00e1n\u00ed a nemus\u00ed to\u2026","rel":"","context":"V \u201eDluhopisy\u201c","block_context":{"text":"Dluhopisy","link":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?cat=60"},"img":{"alt_text":"","src":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2023\/10\/main-1.jpg?resize=350%2C200&ssl=1","width":350,"height":200,"srcset":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2023\/10\/main-1.jpg?resize=350%2C200&ssl=1 1x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2023\/10\/main-1.jpg?resize=525%2C300&ssl=1 1.5x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2023\/10\/main-1.jpg?resize=700%2C400&ssl=1 2x"},"classes":[]}],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/6079","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=6079"}],"version-history":[{"count":25,"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/6079\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":7312,"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/6079\/revisions\/7312"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/6109"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=6079"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=6079"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=6079"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}