{"id":3434,"date":"2019-07-18T14:07:40","date_gmt":"2019-07-18T12:07:40","guid":{"rendered":"http:\/\/dobretrejdy.com\/?p=3434"},"modified":"2024-06-01T06:04:15","modified_gmt":"2024-06-01T04:04:15","slug":"delta-neutral-x","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?p=3434","title":{"rendered":"Delta Neutral – X."},"content":{"rendered":"

\u00a0 \u00a0S\u00a0p\u0159\u00edchodem l\u00e9ta (dosti parn\u00fd \u00favod) jsem vypozoroval, \u017ee se mi nechce nic epick\u00e9ho ps\u00e1t. Z\u00a0p\u0159ijat\u00e9 zodpov\u011bdnosti v\u016f\u010di sv\u00fdm \u010dten\u00e1\u0159\u016fm jsem v\u0161ak za\u010dal b\u00fdt m\u00edrn\u011b nesv\u016fj a m\u016fj \u201enepublika\u010dn\u00ed stav\u201c za\u010dal m\u00edrn\u011b nahlod\u00e1vat moji ne\u010dinnost. P\u0159em\u00fd\u0161lel jsem, jak\u00fd kompromis zvolit, abych v\u00a0proslun\u011bn\u00fdch pr\u00e1zdninov\u00fdch a dovolenkov\u00fdch dnech neunavoval n\u011bjakou slo\u017eitou a nepochopitelnou \u010detbou a p\u0159esto mohl nab\u00eddnout n\u011bjak\u00fd dal\u0161\u00ed pohled do z\u00e1kout\u00ed op\u010dn\u00edho tradingu. Toto p\u0159em\u00fd\u0161len\u00ed pak odm\u011bnila neoby\u010dejn\u00e1 inspirace, kter\u00e1 p\u0159i\u0161la z\u00a0neuv\u011b\u0159iteln\u00e9ho sm\u011bru, vzpomn\u011bl jsem si toti\u017e na sv\u00e9 d\u011btstv\u00ed a l\u00e9ta str\u00e1ven\u00e1 ve spole\u010dnosti ideologie, kter\u00e1 byla s\u00a0mou nyn\u011bj\u0161\u00ed \u010dinnost\u00ed spo\u010d\u00edvaj\u00edc\u00ed ve vyd\u011bl\u00e1v\u00e1n\u00ed pen\u011bz a t\u00e9m\u011b\u0159 sobeck\u00e9m individualismu v\u00a0prudk\u00e9m protikladu. Julius Fu\u010d\u00edk nebyl trader, ale komunistick\u00e1 megastar, kter\u00e1 po zat\u010den\u00ed gestapem nechala vyn\u00e1\u0161et sv\u00e9 post\u0159ehy z\u00a0krimin\u00e1lu a r\u016fznorod\u00e9 spole\u010densk\u00e9 \u00favahy v\u00a0mot\u00e1c\u00edch prost\u0159ednictv\u00edm sv\u00e9ho dozorce, z\u00a0t\u011bchto slepenc\u016f pak vznikla kniha (Report\u00e1\u017e psan\u00e1 na opr\u00e1tce), kter\u00e1 se po desetilet\u00ed stala povinnou \u010detbou zapl\u0148uj\u00edc\u00ed zbyte\u010dn\u00e9 \u010dten\u00e1\u0159sk\u00e9 den\u00edky, kter\u00e9 jsme v\u0161ichni opisovali, ani\u017e by povinn\u00e9 knihy n\u011bkdo v\u016fbec \u010detl. Nejsem Julda Fulda, nejsem ve v\u011bzen\u00ed a nemus\u00edm \u017e\u00e1dat sv\u00e9ho v\u011bznitele o zprost\u0159edkov\u00e1v\u00e1n\u00ed sv\u00fdch my\u0161lenek. M\u00e1m luxus vytvo\u0159en\u00e9ho blogu, kter\u00fd mohu ps\u00e1t kdykoliv se mi zachce, mohu zde napsat co m\u011b napadne a nikdo mi nevyhro\u017euje smrt\u00ed, na ideologii ka\u0161lu a jedin\u00fdm m\u011b\u0159\u00edtkem m\u00e9ho materi\u00e1ln\u00edho \u00fasp\u011bchu jsou vyd\u011blan\u00e9 pen\u00edze a nikoliv postaven\u00ed v\u00a0hierarchii ideologi\u00ed sv\u00e1zan\u00e9 spole\u010dnosti. Tento \u010dl\u00e1nek ze seri\u00e1lu o Delta Neutralit\u011b tak bude (ve sv\u011btle v\u00fd\u0161e nadepsan\u00fdch \u0159\u00e1dk\u016f) koncipov\u00e1n jako report\u00e1\u017e psan\u00e1 nikoliv na opr\u00e1tce, ale na z\u00e1klad\u011b proveden\u00fdch obchodn\u00edch \u00fakon\u016f a bude tak zcela praktickou uk\u00e1zkou konkr\u00e9tn\u00edho obchodu na m\u00e9m obchodn\u00edm \u00fa\u010dtu. Ka\u017ed\u00e9 pokra\u010dov\u00e1n\u00ed pak bude avizov\u00e1no\u00a0upozorn\u011bn\u00edm prost\u0159ednictv\u00edm profilu na soci\u00e1ln\u00edch s\u00edt\u00edch.<\/p>\n

\n

\u00a0\u00a0 V\u00a0minul\u00fdch \u010dl\u00e1nc\u00edch miniseri\u00e1lu o Delta Neutralit\u011b<\/strong> jsem na n\u011bkolika m\u00edstech podot\u00fdkal, \u017ee principy tohoto p\u0159\u00edstupu plat\u00ed pro v\u0161echny podkladov\u00e1 aktiva<\/strong>, kter\u00e1 maj\u00ed listov\u00e1ny op\u010dn\u00ed kontrakty<\/strong>, abych pak v\u00a0\u010dl\u00e1nc\u00edch popisoval, obecn\u011b i na konkr\u00e9tn\u00edch p\u0159\u00edkladech, tyto principy na obchodech s\u00a0akciemi. Tento \u010dl\u00e1nek nebude o obchodech s\u00a0t\u011bmito investi\u010dn\u00edmi n\u00e1stroji (akciemi), ale bude se t\u00fdkat v\u00fdhradn\u011b futures kontrakt\u016f. Jednodu\u0161e se budu sna\u017eit uplatnit pro m\u00e9 obchody s\u00a0futures kontrakty poznan\u00e9 mo\u017enosti vypl\u00fdvaj\u00edc\u00ed s\u00a0Delta Neutrality a \u0159eck\u00fdch p\u00edsmen popisuj\u00edc\u00edch m\u00e9 obchodn\u00ed pozice. Nebude to tedy nic nov\u00e9ho, pouze se budu zab\u00fdvat jinou t\u0159\u00eddou aktiv.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Sou\u010dasn\u00e9 ceny kuku\u0159ice (ZC)<\/strong> nejsou nejni\u017e\u0161\u00ed. To je byl m\u016fj prvn\u00ed a v\u00fdchoz\u00ed poznatek p\u0159i pohledu na nejr\u016fzn\u011bj\u0161\u00ed futures kontrakty, kter\u00e9 se staly p\u0159edm\u011btem m\u00e9ho z\u00e1jmu. Kuku\u0159ice je p\u0159im\u011b\u0159en\u011b drah\u00e1 vzhledem k\u00a0sou\u010dasn\u00e9 situaci na trz\u00edch a ve vztahu k\u00a0ned\u00e1vn\u00e9 historii, kterou si mohu zobrazit. Je za\u010d\u00e1tek \u010dervence 2019 a nejbli\u017e\u0161\u00ed futures kontrakt, kter\u00fd se nab\u00edz\u00ed ke zobchodov\u00e1n\u00ed, je ZCU19 s\u00a0expirac\u00ed 13.9.2019 (z\u00e1\u0159\u00edjov\u00e9 futures). M\u00e1 investice ale m\u00ed\u0159\u00ed na vzd\u00e1len\u011bj\u0161\u00ed expirace, proto se m\u016fj z\u00e1jem soust\u0159edil na ZCZ19 (ZC DEC19<\/strong> – prosincov\u00e9 futures), tedy prosincov\u00fd kuku\u0159i\u010dn\u00fd kontrakt druh\u00fd v\u00a0po\u0159ad\u00ed s\u00a0expirac\u00ed 13.12.2019<\/strong>. Pro zobrazen\u00ed zcela z\u00e1kladn\u00edho cenov\u00e9ho porovn\u00e1n\u00ed sou\u010dasn\u00e9 ceny s\u00a0v\u00fdvojem ceny v\u00a0minulosti si mohu zobrazit cenov\u00fd pr\u016fb\u011bh pomoc\u00ed kontinu\u00e1ln\u00edho<\/strong> kuku\u0159i\u010dn\u00e9ho kontraktu druh\u00e9ho v\u00a0po\u0159ad\u00ed<\/strong>, jak mi toto zobrazen\u00ed nab\u00edz\u00ed vynikaj\u00edc\u00ed analytick\u00e1 aplikace SpreadCharts.com<\/strong><\/span><\/a>, kter\u00e1 je \u010desk\u00e9 provenience a nab\u00edz\u00ed nejr\u016fzn\u011bj\u0161\u00ed mo\u017en\u00e9 n\u00e1hledy na futures kontrakty a jejich vz\u00e1jemn\u00e9 kombinace. Na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee je cenov\u00fd v\u00fdvoj kontinu\u00e1ln\u00edho futures kontraktu druh\u00e9ho v\u00a0po\u0159ad\u00ed za obdob\u00ed posledn\u00edch p\u011bti let.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0Sou\u010dasn\u00e1 cena kolem 460 bod\u016f je na tomto zobrazovan\u00e9m p\u011btilet\u00e9m \u010dasov\u00e9m r\u00e1mci na sv\u00e9m maximu, kter\u00e1 by se mohla zd\u00e1t h\u016f\u0159e p\u0159ekonatelnou p\u0159ek\u00e1\u017ekou. Zd\u00e1n\u00ed v\u0161ak m\u016f\u017ee tak\u00e9 klamat, proto\u017ee z\u00a0pohledu hloub\u011bji do historie, nap\u0159\u00edklad dvaceti let, vypl\u00fdv\u00e1, \u017ee tato cena nen\u00ed nic v\u00fdjime\u010dn\u00e9ho a kuku\u0159ice za\u017eila \u201ev\u00fdrazn\u011b dra\u017e\u0161\u00ed \u010dasy\u201c<\/span><\/p>\n

\"\"\u00a0<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Drastick\u00e1 sucha v\u00a0l\u00e9t\u011b 2012 zp\u016fsobila, \u017ee cena kuku\u0159i\u010dn\u00fdch futures kontrakt\u016f atakovala hranici 800 bod\u016f, tedy t\u00e9m\u011b\u0159 dvojn\u00e1sobnou hodnotu, ne\u017e vykazuje nyn\u011bj\u0161\u00ed cenov\u00fd stav. P\u0159esto\u017ee tedy mohu m\u00edt n\u011bjak\u00fd konkr\u00e9tn\u00ed sou\u010dasn\u00fd n\u00e1hled na budouc\u00ed cenov\u00fd pohyb, mus\u00edm p\u0159ipustit, \u017ee tento odhadnout je velmi obt\u00ed\u017enou z\u00e1le\u017eitost\u00ed. Vyu\u017eit\u00edm velmi sofistikovan\u00fdch vychyt\u00e1vek na SpreadCharts.com<\/strong><\/span><\/a>\u00a0si mohu v\u00a0grafu zobrazit mnou pozorovan\u00e9 ZCZ19 futures<\/strong>, kter\u00e9 chci zobchodovat, v\u00a0porovn\u00e1n\u00ed s\u00a0odpov\u00eddaj\u00edc\u00edmi prosincov\u00fdmi kontrakty<\/strong> v\u00a0jednotliv\u00fdch minul\u00fdch letech<\/strong>.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Aktu\u00e1ln\u00ed ZCZ19<\/strong> zobrazuje modr\u00e1 cenov\u00e1 k\u0159ivka<\/strong>, v\u00a0ostatn\u00edch barevn\u00fdch proveden\u00edch mohu pozorovat minul\u00e9 futures kontrakty. Mohu tak odhl\u00e9dnout, \u017ee cena sou\u010dasn\u00e9ho futures kontraktu nen\u00ed v\u00fdrazn\u011b n\u00edzk\u00e1 ani vysok\u00e1 a cenov\u00fd pr\u016fb\u011bh nevykazuje n\u011bjak\u00fd pohyb v\u00fdrazn\u011b u dna zobrazovan\u00fdch k\u0159ivek nebo jejich vrcholech, abych mohl usuzovat, \u017ee se cena vymyk\u00e1 n\u011bjak\u00e9 obvyklosti minul\u00fdch let. Mohu si tak\u00e9 v\u00a0t\u00e9to aplikaci nechat zobrazit sez\u00f3nnost zkouman\u00e9ho prosincov\u00e9ho kuku\u0159i\u010dn\u00e9ho kontraktu, abych mohl z\u00edskat dal\u0161\u00ed obecn\u00fd pohled na sou\u010dasn\u00fd cenov\u00fd stav a mo\u017en\u00fd dal\u0161\u00ed cenov\u00fd v\u00fdvoj<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Mohu vypozorovat, \u017ee sou\u010dasn\u00e1 cena ZCZ19<\/strong> (op\u011bt modr\u00e1 k\u0159ivka) protnula oba zobrazovan\u00e9 cenov\u00e9 pr\u016fm\u011bry, tedy sez\u00f3nnost<\/strong> vyj\u00e1d\u0159enou p\u011btilet\u00fdm pr\u016fm\u011brem<\/strong> (\u010derven\u00e1 k\u0159ivka) a tak\u00e9 vyj\u00e1d\u0159enou patn\u00e1ctilet\u00fdm pr\u016fm\u011brem<\/strong> (zelen\u00e1 k\u0159ivka). Zcela evidentn\u00ed je pak obecn\u00fd trend obou pr\u016fm\u011br\u016f, kter\u00fd by m\u011bl b\u00fdt sestupn\u00fd a\u017e do sv\u00e9 expirace, ob\u011b k\u0159ivky sez\u00f3nnosti toti\u017e podle toho zobrazen\u00ed do sv\u00e9 expirace z\u0159eteln\u011b klesaj\u00ed. V\u00fd\u0161e uveden\u00e1 zobrazen\u00ed na SpreadCharts.com<\/strong><\/span><\/a>\u00a0jsou velmi propracovanou a graficky velmi zda\u0159ilou z\u00e1le\u017eitost\u00ed a jej\u00edm tv\u016frc\u016fm bych cht\u011bl touto cestou opravdu vyj\u00e1d\u0159it sv\u00e9 pod\u011bkov\u00e1n\u00ed, nejen proto, \u017ee je tato aplikace \u010deskou z\u00e1le\u017eitost\u00ed, ale tak\u00e9 proto, \u017ee velmi \u00fasp\u011b\u0161n\u011b str\u010d\u00ed do kapsy sv\u00e9 p\u0159edra\u017een\u00e9 zahrani\u010dn\u00ed konkurenty, je voln\u011b dostupn\u00e1 a jej\u00ed tv\u016frci neusnuli na vav\u0159\u00ednech, kdy\u017e neust\u00e1le tuto aplikaci pro komoditn\u00ed obchodn\u00edky vylep\u0161uj\u00ed a zdokonaluj\u00ed.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Cenov\u00fd v\u00fdvoj kuku\u0159i\u010dn\u00e9ho kontraktu jsem sledoval ji\u017e n\u011bjakou dobu a p\u0159esto\u017ee m\u00e1m k dipozici tyto velmi srozumiteln\u00e9 grafick\u00e9 vizualizace, nemohu si odpustit, p\u0159esto\u017ee z\u00a0graf\u016f bych ji\u017e mohl n\u011bco n\u011bjak\u00fdm zp\u016fsobem o budouc\u00ed cen\u011b usuzovat, prozkoumat nejjednodu\u0161\u0161\u00ed fundamenty, kter\u00e9 se v\u00a0sou\u010dasnosti k\u00a0m\u00e9 komodit\u011b v\u00e1\u017eou. Nechci nyn\u00ed zab\u00edhat do n\u011bjak\u00fdch velmi sofistikovan\u00fdch ponor\u016f a pokus\u00edm se vyhodnotit si situaci na z\u00e1klad\u011b nejjednodu\u0161\u0161\u00edho a v\u00a0danou chv\u00edli nejrelevantn\u011bj\u0161\u00edho pohledu na kuku\u0159i\u010dn\u00e9 kontrakty, kterou by mohl b\u00fdt report WASDE.<\/strong>\u00a0<\/span>11.7.2019 zve\u0159ejnil United States Department of Agriculture (USDA)<\/strong><\/span><\/a> sv\u016fj pravideln\u00fd report nazvan\u00fd Word Agricultural Suply and Demand Estimates<\/strong> (WASDE), kter\u00fd vyhodnocuje aktu\u00e1ln\u00ed pohled na situaci zem\u011bd\u011blsk\u00fdch komodit a lze si z\u00a0n\u011bj ud\u011blat velmi jednoduch\u00fd obr\u00e1zek o z\u00e1kladn\u00edch fundament\u00e1ln\u00edch ukazatel\u00edch jednotliv\u00fdch obchodovan\u00fdch zem\u011bd\u011blsk\u00fdch produkt\u016f.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Nechci porozum\u011bt v\u0161emu a ut\u00e1p\u011bt se v\u00a0\u010d\u00edslech a analytick\u00fdch rozborech. Z\u00e1v\u011br pro 11.7.2019 je jasn\u00fd \u2013 kuku\u0159ice jsou aktu\u00e1ln\u011b \u201et\u0159i habad\u011bje\u201c. Z\u00e1soby t\u00e9to plodiny rostou, neda\u0159\u00ed se ji exportovat pro svou vysokou cenu a z\u00a0t\u00e9ho\u017e d\u016fvodu roste jej\u00ed import. Vysok\u00e9 z\u00e1soby by m\u011bly p\u0159edev\u0161\u00edm znamenat kles\u00e1n\u00ed ceny, proto\u017ee pokud je n\u011b\u010deho hodn\u011b, tak to mus\u00ed b\u00fdt levn\u00e9, aby se prodalo. Sou\u010dasn\u00e1 cena je v\u0161ak na p\u011btilet\u00e9m maximu a zd\u00e1 se, \u017ee zcela neodpov\u00edd\u00e1 t\u00e9to vydan\u00e9 zpr\u00e1v\u011b. M\u011bl bych tedy sv\u016fj obchod konstruovat tak, \u017ee se budu spol\u00e9hat na tento fenom\u00e9n? Mohu a nemus\u00edm. M\u016fj obchod bude toti\u017e postaven na principu Delta Neutrality s\u00a0kladnou Gamma a j\u00e1 budu spol\u00e9hat nikoliv na pokles, ale na pohyb, a\u0165 u\u017e bude jak\u00fdkoliv, m\u00e9 pohledy na budouc\u00ed v\u00fdvoj pak budou pouze prom\u00edtnuty nejen do p\u0159edstavy, jak m\u016fj obchod otev\u0159u, ale zejm\u00e9na, v\u00a0jak\u00e9m tvaru jej budu cht\u00edt vid\u011bt po n\u011bjak\u00e9m \u010dase. Pokud tyto p\u0159edstavy nebudou napln\u011bny, budou fungovat jin\u00e9, douf\u00e1m \u017ee stejn\u011b produktivn\u00ed sc\u00e9n\u00e1\u0159e.<\/span><\/p>\n

\n

15.7.2019 – Vstup do obchodu<\/strong><\/span><\/h1>\n

\u00a0 \u00a0Je pond\u011bl\u00ed 15.7.2019 dopoledne. P\u0159esto\u017ee ve \u010dtvrtek minul\u00e9ho t\u00fddne vy\u0161el WASDE report popisovan\u00fd v\u00fd\u0161e, cena kuku\u0159ice vyj\u00e1d\u0159en\u00e1 prosincov\u00fdm futures kontraktem neust\u00e1le roste. M\u00e9 rozhodnut\u00ed bylo vstoupit do zam\u00fd\u0161len\u00e9ho obchodu po n\u00e1znaku jak\u00e9hokoliv poklesu, p\u0159esto\u017ee m\u00e1 konstrukce bude spol\u00e9hat na jak\u00fdkoliv pohyb v\u00a0jak\u00e9mkoliv sm\u011bru. Tento o\u010dek\u00e1van\u00fd pohyb nastal je\u0161t\u011b p\u0159ed hlavn\u00edmi obchodn\u00edmi hodinami (Regular Trading Session), kter\u00e9 za\u010d\u00ednaj\u00ed o p\u016fl \u010dtvrt\u00e9 odpoledne na\u0161eho \u010dasu. Situaci vstupu jsem vyzna\u010dil na hodinov\u00e9m cenov\u00e9m grafu.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 P\u0159ed druhou hodinou odpoledne jsem p\u0159i cen\u011b ZC DEC19 okolo 460 po\u0159\u00eddil 10x Long Put ZC DEC19<\/strong> na strike 460<\/strong>, ka\u017edou za -33.50 bodu<\/strong>. Bod v\u00a0kuku\u0159ici m\u00e1 hodnotu 50 USD<\/strong>, na tuto investici jsem tak vynalo\u017eil -16.750 USD<\/strong>. Proto\u017ee se jednalo o Long Put opci, kter\u00e1 byla \u201ena pen\u011bz\u00edch\u201c, jej\u00ed Delta<\/strong> byla z\u00e1porn\u00e1 a m\u011bla hodnotu -46\/op\u010dn\u00ed kontrakt<\/strong>. Mohl jsem pak celou nakoupenou op\u010dn\u00ed pozici pozorovat v\u00a0okn\u011b Risk Navigatoru.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Celkov\u00e1 Delta byla -23\u00a0282 (-46.56 Delta*50). N\u00e1kup deseti Long Put jsem samoz\u0159ejm\u011b necht\u011bl vystavit mo\u017enosti ztr\u00e1ty p\u0159i obratu trhu do uptrendu, proto jsem provedl neutralizaci t\u00e9to pozice nakoupen\u00edm Long ZC DEC19 futures kontraktu<\/strong> v\u00a0odpov\u00eddaj\u00edc\u00edm po\u010dtu<\/strong>, k\u00a0tomuto jsem vyu\u017eil tla\u010d\u00edtko Hedge aplikace Risk Navigator popisovan\u00e9 v\u00a0minul\u00fdch \u010dl\u00e1nc\u00edch. Bylo celkem jasn\u00e9, \u017ee p\u0159i Delta nach\u00e1zej\u00edc\u00ed se pobl\u00ed\u017e hodnot\u011b -50 bude hed\u017eovac\u00ed \u00fakon p\u0159edstavovat n\u00e1kup 5x Long ZC DEC19 futures kontrakt\u016f. Tuto obchodn\u00ed operaci jsem tak\u00e9 provedl a poda\u0159ilo se mi nakoupit 5x Long ZC DEC19 futures kontrakt\u016f<\/strong> za cenu 461 bod\u016f<\/strong> (4.61), dodal jsem tak do m\u00e9 pozice p\u0159ibli\u017en\u011b\u00a0+25.000 Delta<\/strong>, situaci po tomto obchodu mohu op\u011bt pozorovat v\u00a0okn\u011b Risk Navigatoru. \u00a0<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 N\u00e1kupem 5x Long ZC DEC19 futures kontrakt\u016f jsem neutralizoval<\/strong> svou pozici na hodnotu +2091 Delta<\/strong> a t\u00edmto mohu pova\u017eovat sv\u00e9 miniportfolio na prosincovou kuku\u0159ici za slu\u0161n\u011b zaji\u0161t\u011bn\u00e9 s\u00a0vyhl\u00eddkou na neomezenou mo\u017enost profitu p\u0159i pohybu ceny prosincov\u00e9 kuku\u0159ice v\u00a0jak\u00e9mkoliv sm\u011bru, m\u00e1m kladnou Gamma<\/strong>, tak\u017ee p\u0159i pohybu vzh\u016fru mi budou vyd\u011bl\u00e1vat nakoupen\u00e9 5x Long ZC DEC19 futures kontrakty, p\u0159i pohybu sm\u011brem dol\u016f nakoupen\u00e9 10x Long Put ZC DEC19 na strike 460. Za 5x Long ZC DEC19<\/strong> futures kontrakt\u016f za cenu 461 bod\u016f jsem utratil<\/strong> (5*461*50 USD) dal\u0161\u00edch -115.250 USD<\/strong>, m\u00e9 celkov\u00e9 v\u00fddaje<\/strong> tak \u010din\u00ed, spole\u010dn\u011b s\u00a0v\u00fddajem na n\u00e1kup 10x Long Put ZC DEC19 na strike 460, \u010d\u00e1stku -115.250 USD \u2013 16.750 USD) ve v\u00fd\u0161i -132.000,- USD<\/strong>.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Mohl bych pak celou pozici sumarizovat v\u00a0\u010d\u00edseln\u00e9 o\u010dek\u00e1v\u00e1n\u00ed do jednoduch\u00e9 tabulky v\u00a0Excelu. Ne\u017e se j\u00ed budu v\u011bnovat, mus\u00edm prov\u00e9st z\u00e1kladn\u00ed obchodn\u00ed \u00favahu, kter\u00e1 m\u011b \u201ebude pron\u00e1sledovat\u201c celou dobu dr\u017een\u00ed m\u00e9 pozice na prosincov\u00e9 kuku\u0159ici a kter\u00e1 bude vych\u00e1zet ze specifikace op\u010dn\u00edch a futures kontrakt\u016f. Prozkoum\u00e1n\u00edm charakteristiky<\/strong> op\u010dn\u00edho kontraktu Long Put ZC DEC19<\/strong> mohu vypozorovat:<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Podkladem<\/strong> pro tento Long Put 460 op\u010dn\u00ed kontrakt je opravdu ZC DEC19 futures kontrakt<\/strong> (1)<\/strong><\/span>, tedy ten, kter\u00fd jsem nakoupil tak\u00e9. Nakoupen\u00e1 Long Put opce expiruje<\/strong> a obchodov\u00e1n\u00ed s\u00a0n\u00ed kon\u010d\u00ed ve stejn\u00fd den, kter\u00fdm je 22.11.2019 (2)<\/span><\/strong>. V\u00a0p\u0159\u00edpad\u011b, \u017ee bude tato opce \u201ev pen\u011bz\u00edch\u201c, budu na t\u00e9to opci automaticky uplatn\u011bn a budu muset dodat vypisovateli t\u00e9to opce Long ZC DEC19 futures kontrakt, proto\u017ee opce je typu \u201ePhysical Delivery<\/strong>\u201c, dod\u00e1v\u00e1m tedy opravdu toto futures za cenu strike Long Put opce, tedy za 460 bod\u016f (3)<\/span><\/strong>. Pokud bude Long Put ZC DEC19 na strike 460 \u201ev pen\u011bz\u00edch\u201c za dobu sv\u00e9ho \u017eivota, mohu kdykoliv prov\u00e9st jeho Exercise a vynutit si dod\u00e1n\u00ed Long ZC DEC19 futures kontraktu vypisovateli opce za cenu strike, opce je toti\u017e Exercise Style \u2013 American (4)<\/span><\/strong>.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Podkladov\u00e9 aktivum, kter\u00e9 jsem nakoupil na sv\u016fj \u00fa\u010det – ZC DEC19 futures kontrakt<\/strong> \u2013 mohu tak\u00e9 podrobit zkoum\u00e1n\u00ed zobrazen\u00edm stejn\u00e9 specifikace.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Nakoupen\u00fd ZC DEC19<\/strong> futures kontrakt expiruje<\/strong> a Last Trading Day<\/strong> je 13.12.2019<\/strong>, tedy t\u0159i t\u00fddny po expirac\u00ed Long Put op\u010dn\u00edch kontrakt\u016f (1)<\/span><\/strong>. „Physical Delivery<\/strong>„, kter\u00fdm je my\u0161leno dod\u00e1n\u00ed fyzick\u00e9 komodity, nen\u00ed<\/strong> u m\u00e9ho brokera povoleno<\/strong> (2)<\/strong>,<\/span> nehroz\u00ed tedy, \u017ee bych musel tuto komoditu odebrat, m\u016fj broker mi v\u00a0p\u0159\u00edpad\u011b jeho dr\u017een\u00ed tento zlikviduje prodejem na voln\u00e9m trhu ve lh\u016ft\u011b podle jeho obchodn\u00edch podm\u00ednek. Tento term\u00edn je v\u0161ak a\u017e po expiraci m\u00fdch Long Put op\u010dn\u00edch kontrakt\u016f. P\u0159esto\u017ee jsem vy\u010d\u00edslil \u010d\u00e1stku v\u00a0dolarech, kterou jsem musel na n\u00e1kup sv\u00fdch ZC DEC19 futures kontrakt\u016f vynalo\u017eit, ve skute\u010dnosti mi broker pouze zablokoval margin<\/strong> ve v\u00fd\u0161i podle Current Margin Requierements<\/strong> (3)<\/strong><\/span>.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Ve shrnut\u00ed t\u011bchto specifikac\u00ed si pak mohu vylo\u017eit, \u017ee n\u00e1kup 10x Long Put ZC DEC19 na strike 460 znamen\u00e1, \u017ee p\u0159i expiraci t\u011bchto opc\u00ed budu m\u00edt mo\u017enost dodat 10x ZC DEC19 futures kontrakt\u016f za cenu strike Long Put ve v\u00fd\u0161i 460 bod\u016f a za toto dod\u00e1n\u00ed inkasovat (10*460*50 USD) celkov\u011b +230.000,- USD<\/strong>. Toto bude tak\u00e9 st\u0159edobodem m\u00e9ho sna\u017een\u00ed, proto\u017ee pokud se mi poda\u0159\u00ed \u201esehnat\u201c dod\u00e1van\u00e1 futures spole\u010dn\u011b s\u00a0dal\u0161\u00edmi n\u00e1klady (p\u016fvodn\u00ed n\u00e1kup Long Put 460 opc\u00ed) levn\u011bji, ne\u017e je \u010d\u00e1stka +230.000,- USD, bude neutracen\u00fd rozd\u00edl<\/strong> m\u00fdm profitem<\/strong>. Op\u011bt tedy pracuji s\u00a0fiktivn\u00edm rozpo\u010dtem, kter\u00fd nesm\u00edm p\u0159ekro\u010dit a m\u00e1 ve\u0161ker\u00e1 \u010dinnost bude sm\u011b\u0159ovat k\u00a0jeho nevy\u010derp\u00e1n\u00ed. Mohu tedy sv\u00e9 dosavadn\u00ed po\u010d\u00edn\u00e1n\u00ed sumarizovat do tabulky tak, jako v\u00a0minul\u00fdch p\u0159\u00edsp\u011bvc\u00edch.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 10x Long Put ZC DEC19 (1)<\/span><\/strong> jsem po\u0159\u00eddil na strike 460 (2)<\/span><\/strong> a za ka\u017edou opci jsem utratil 33,556 bodu<\/strong> po ode\u010dten\u00ed komis\u00ed (3)<\/span><\/strong>. N\u00e1sledn\u011b jsem po\u0159\u00eddil 5 x ZC DEC19<\/strong> futures kontrakt (4)<\/strong><\/span> za cenu 461 bodu<\/strong> za ka\u017ed\u00e9 z\u00a0nich (5)<\/span><\/strong>. Za v\u0161e jsem nyn\u00ed utratil celkov\u011b -132\u00a0042,10 USD<\/strong> (6)<\/span> a m\u016fj celkov\u00fd rozpo\u010det je stanoven na \u010d\u00e1stku +230\u00a0000 USD (7)<\/span><\/strong>.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Toto v\u0161ak nen\u00ed pro tento vstupn\u00ed den v\u0161echno. Dal\u0161\u00ed transakce, kterou jsem provedl, vypl\u00fdv\u00e1 z\u00a0m\u00e9 p\u0159edstavy o dal\u0161\u00edm pr\u016fb\u011bhu obchodu. Nejrad\u011bji bych vid\u011bl, kdyby cena ZC DEC19 futures kontraktu klesala podle nazna\u010den\u00fdch p\u0159edpoklad\u016f a j\u00e1 bych mohl nakupovat dal\u0161\u00ed tyto futures za levn\u011bj\u0161\u00ed cenu ne\u017e je strike m\u00e9 Long Put na \u00farovni 460 bod\u016f, proto\u017ee jejich prodej za tento strike m\u00e1m d\u00edky nakoupen\u00e9 Long Put 460 zaru\u010den. Cht\u011bl bych tak vytvo\u0159it v budoucnosti 10x Syntetickou Long Call<\/strong> na strike 460<\/strong> za co nejm\u00e9n\u011b pen\u011bz (10 x Long Put DEC19 460 + 10x Long DEC19 futures) a proti<\/strong> t\u00e9to Syntetick\u00e9 Long Call pak vypisovat Short Call opce<\/strong> a\u017e do jejich expirace, mnou o\u010dek\u00e1van\u00e9 pozice by pak byly v podstat\u011b Call Bull Spready slo\u017een\u00e9 ze Syntetick\u00e9 Long Call 460 a postupn\u011b vypisovan\u00fdch Short Call na vy\u0161\u0161\u00edch strike, k\u00a0tomu ale pot\u0159ebuji sc\u00e9n\u00e1\u0159 s\u00a0klesaj\u00edc\u00ed cenou prosincov\u00e9 kuku\u0159ice, kter\u00fd se nemus\u00ed naplnit. P\u0159i r\u016fstu jeho ceny je m\u00fdm obchodn\u00edm sc\u00e9n\u00e1\u0159em realizace profitu na nakoupen\u00fdch 5x Long DEC19 futures rolov\u00e1n\u00edm m\u00fdch 10x Long Put 460 na vy\u0161\u0161\u00ed strike, podle aktu\u00e1ln\u00edch cenov\u00fdch podm\u00ednek s\u00a0dopln\u011bn\u00edm o souvisej\u00edc\u00ed op\u010dn\u00ed v\u00fdpisy Short Call na vy\u0161\u0161\u00edch strike. V\u00a0obou sc\u00e9n\u00e1\u0159\u00edch ale budu postupovat m\u00edrn\u011b jin\u00fdm zp\u016fsobem, ne\u017e jsem postupoval u Delta Neutral obchod\u016f s\u00a0akciemi. D\u016fvodem je Implied Volatilita,<\/strong>\u00a0samotn\u00e1\u00a0podstata<\/strong> op\u010dn\u00edch kontrakt\u016f a nab\u00eddka<\/strong> jednotliv\u00fdch op\u010dn\u00edch \u0159et\u011bzc\u016f podle sv\u00fdch\u00a0expirac\u00ed<\/strong>. Implied Volatilita op\u010dn\u00edch kontrakt\u016f na akcie<\/strong>\u00a0toti\u017e dramaticky roste, pokud se cena podkladov\u00e9 akcie propad\u00e1, zvy\u0161uj\u00edc\u00ed se popt\u00e1vka po zaji\u0161t\u011bn\u00ed zp\u016fsobuje, \u017ee roste Implied Volatilita a ceny op\u010dn\u00edch kontrakt\u016f z\u00a0tohoto prozaick\u00e9ho d\u016fvodu rostou. Obraty trendu a r\u016fst akciov\u00fdch titul\u016f znamenaj\u00ed uklidn\u011bn\u00ed na trz\u00edch a zp\u016fsobuj\u00ed, \u017ee Implied Volatilita kles\u00e1 a s\u00a0n\u00ed odpov\u00eddaj\u00edc\u00edm zp\u016fsobem klesaj\u00ed tak\u00e9 ceny op\u010dn\u00edch kontrakt\u016f. Zrninov\u00e9 komoditn\u00ed futures<\/strong> (Grains) to v\u0161ak takto \u201eza\u0159\u00edzeno\u201c s\u00a0Implied Volatilitou nemaj\u00ed<\/strong>, pokud cena takov\u00e9 komodity roste, roste tak\u00e9 Implied Volatilita a naopak s klesaj\u00edc\u00ed cenou kles\u00e1 tak\u00e9 hodnota Implied Volatility, toto v\u0161e se tak\u00e9 prom\u00edt\u00e1 odpov\u00eddaj\u00edc\u00edm zp\u016fsobem do ceny op\u010dn\u00edch kontrakt\u016f. Na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee je zobrazen ro\u010dn\u00ed pr\u016fb\u011bh v\u00fdvoje Implied Volatility<\/strong> op\u010dn\u00edch kuku\u0159i\u010dn\u00fdch kontrakt\u016f s\u00a0expirac\u00ed v\u00a022. listopadu, tedy zobrazen\u00ed pro m\u00e9 ji\u017e nakoupen\u00e9 Long Put 460 op\u010dn\u00ed kontrakty. \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Z\u0159eteln\u00fd n\u00e1stup uptrendu na prosincov\u00e9m futures (nev\u00fdrazn\u00e1 \u0161ed\u00e1 k\u0159ivka podkladu na pozad\u00ed se autor\u016fm pro zobrazen\u00ed kontrastu moc nevyvedla) je n\u00e1sledov\u00e1n r\u016fstem Implied Volatility (modr\u00e1 k\u0159ivka), kter\u00e1 cenov\u00fd v\u00fdvoj t\u00e9m\u011b\u0159 identicky kop\u00edruje od chv\u00edle raketov\u00e9ho uptrendu. Vet\u0161\u00ed detail pak m\u016f\u017ee p\u0159in\u00e9st jej\u00ed p\u016flro\u010dn\u00ed pr\u016fb\u011bh<\/strong>.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Vysok\u00e1 Implied Volatilita posledn\u00ed doby tedy p\u0159inesla vy\u0161\u0161\u00ed ceny op\u010dn\u00edch kontrakt\u016f a mohu tedy konstatovat, \u017ee jsem nakoupil m\u00e9 10x Long Put ZC DEC19\u00a0460 za vy\u0161\u0161\u00ed cenu. T\u00e9to situaci se mus\u00edm p\u0159izp\u016fsobit a sv\u00e9 dal\u0161\u00ed kroky u\u010dinit na z\u00e1klad\u011b t\u00e9to skute\u010dnosti. Nebude to znamenat nic jin\u00e9ho, ne\u017e \u017ee p\u0159i pozn\u00e1n\u00ed, \u017ee op\u010dn\u00ed Pr\u00e9mia jsou dostate\u010dn\u011b vysok\u00e1 a zaj\u00edmav\u00e1 tak\u00e9 na zna\u010dn\u011b odlehl\u00fdch strike, budu t\u00e9to skute\u010dnosti cht\u00edt vyu\u017e\u00edt ve sv\u00fdch dal\u0161\u00edch obchodn\u00edch \u00fakonech. M\u00e1 pozice Delta Neutral s\u00a0Long Put 460 DEC19 a s\u00a0Long ZC DEC19 futures m\u00e1 vyzna\u010denou expiraci m\u00fdch opc\u00ed ke 22.11.2019, tedy za 130 kalend\u00e1\u0159n\u00edch dn\u016f, a toto je zna\u010dn\u011b vzd\u00e1len\u00fd \u010dasov\u00fd \u00fasek, kter\u00fd by mi mohl umo\u017enit z\u00edsk\u00e1vat dal\u0161\u00ed pen\u00edze nebo v\u00fdhody na krat\u0161\u00edch \u010dasov\u00fdch r\u00e1mc\u00edch \u2013 v\u00a0bli\u017e\u0161\u00edch expirac\u00edch, mus\u00edm si ale uv\u011bdomit, \u017ee m\u00e9 nakoupen\u00e9 Long ZC DEC19 futures je nyn\u00ed druh\u00e9 v\u00a0po\u0159ad\u00ed, proto\u017ee mu p\u0159edch\u00e1z\u00ed ZC SEP19 futures, kter\u00e9 m\u00e1 nyn\u00ed nejbli\u017e\u0161\u00ed expiraci (13.9.2019). M\u00e1 pozornost se tedy mus\u00ed zam\u011b\u0159it jen na takov\u00e9 op\u010dn\u00ed kontrakty, kter\u00e9 maj\u00ed op\u011bt tak\u00e9 jako podklad ji\u017e mnou nakoupen\u00e9 Long ZC DEC19 futures. P\u0159i rozkliknut\u00ed mo\u017enost\u00ed v\u00a0okn\u011b OptionTrader m\u00e9 platformy TWS mohu vypozorovat mo\u017enosti nab\u00eddky op\u010dn\u00edch \u0159et\u011bzc\u016f, kter\u00e9 se mi aktu\u00e1ln\u011b nab\u00edz\u00ed.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 V\u00a0obr\u00e1zku je \u010derven\u00fdm obd\u00e9ln\u00edkem<\/strong> vyzna\u010dena volba op\u010dn\u00edho \u0159et\u011bzce, kter\u00fd obsahuje Long Put ZC DEC19\u00a0460<\/strong>, kter\u00e9 ji\u017e m\u00e1m na sv\u00e9m \u00fa\u010dtu. Nejbl\u00ed\u017ee mo\u017en\u00fd op\u010dn\u00ed \u0159et\u011bzec<\/strong> pro dal\u0161\u00ed transakce je pak vyzna\u010den v\u00a0modr\u00e9m obd\u00e9ln\u00edku<\/strong> a nab\u00edz\u00ed prozat\u00edm pouze op\u010dn\u00ed kontrakty s\u00a0expirac\u00ed 20.9.2019<\/strong>, tedy za 67 kalend\u00e1\u0159n\u00edch dn\u016f<\/strong>, co\u017e je polovina doby do expirace m\u00e9 startovac\u00ed pozice s\u00a0Long Put ZC DEC19\u00a0460. Z\u00a0tohoto op\u010dn\u00edho \u0159et\u011bzce nyn\u00ed budu vyb\u00edrat dal\u0161\u00ed op\u010dn\u00ed kontrakty, kter\u00e9 budu cht\u00edt vypsat.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Co a jak vypisovat? Proto\u017ee ji\u017e m\u00e1m na sv\u00e9m \u00fa\u010dtu 5x Long ZC DEC19 futures<\/strong>, mohu oproti m\u00e9mu o\u010dek\u00e1v\u00e1n\u00ed v bl\u00edzk\u00e9 budoucnosti zjistit, \u017ee cena prosincov\u00e9 kuku\u0159ice nebude klesat, ale naopak r\u016fst. M\u00e9 5x Long ZC DEC19 futures by pak za\u010daly generovat profit, pro kter\u00fd bych je mohl za\u010d\u00edt vyprod\u00e1vat, nap\u0159\u00edklad tak, \u017ee bych se \u0159\u00eddil okam\u017eitou Delta a vyprod\u00e1val tyto futures podle aktu\u00e1ln\u00ed cenov\u00e9 situace, kter\u00e1 bude vracet mou pozici do stavu Delta Neutrality. D\u00edky vysok\u00e9 Implied Volatilit\u011b (tedy tu\u010dn\u00fdm Pr\u00e9mi\u00edm) a vzd\u00e1len\u00e9mu term\u00ednu expirace ale vsad\u00edm nikoliv na postupn\u00e9 prodeje, ale na mo\u017enost vypsat 5x Short Call<\/strong>\u00a0na dostate\u010dn\u011b vysok\u00e9m strike v\u00a0nab\u00edzen\u00e9 nejbli\u017e\u0161\u00ed expiraci za 67 kalend\u00e1\u0159n\u00edch dn\u016f a vy\u010dkat, jak si trh s\u00a0prosincovou kuku\u0159ic\u00ed s\u00a0m\u00fdm zvolen\u00fdm strike pro v\u00fdpisy porad\u00ed a co by to mohlo vlastn\u011b zp\u016fsobit. Zam\u00fd\u0161len\u00fd v\u00fdpis vybran\u00e9 Short Call mohu podrobit prozkoum\u00e1n\u00ed pro uji\u0161t\u011bn\u00ed, \u017ee v\u0161e prov\u00e1d\u00edm spr\u00e1vn\u011b.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Mohu vid\u011bt, \u017ee podkladem<\/strong> je opravdu ZC DEC19 futures<\/strong>, kontraktn\u00ed m\u011bs\u00edc (pro ozna\u010den\u00ed) je OCT19<\/strong> a expirace op\u010dn\u00edho kontraktu<\/strong> nastane 20.9.2019<\/strong>. Tento obchod s\u00a0v\u00fdpisem jsem zadal do sv\u00e9 platformy, kdy\u017e jsem si pro tuto transakci vybral strike 490<\/strong>. Obchod jsem tak\u00e9 takto realizoval.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 V\u00fdpisem<\/strong> t\u011bchto 5x ZC Short Call OCT19<\/strong> na strike 490<\/strong> jsem z\u00edskal 5x 15 bod\u016f, tedy (5*15*50 USD) celkem +3.750 USD<\/strong> a zaplatil poplatky ve v\u00fd\u0161i -14.10 USD. Co se nyn\u00ed m\u016f\u017ee st\u00e1t? Opce p\u0159i expiraci mohou vypr\u0161et jako bezcenn\u00e9<\/strong> v\u00a0p\u0159\u00edpad\u011b, \u017ee cena m\u00fdch 5x Long ZC DEC19 futures nebude vy\u0161\u0161\u00ed ne\u017e 490 bod\u016f<\/strong>, v\u00a0takov\u00e9m p\u0159\u00edpad\u011b budu pokra\u010dovat v\u00a0dal\u0161\u00edch v\u00fdpisech podle aktu\u00e1ln\u00ed cenov\u00e9 situace nab\u00edzen\u00fdch Pr\u00e9mi\u00ed a mo\u017en\u00fdch expirac\u00ed. Pokud by se naopak stalo, \u017ee cena p\u0159i expiraci proraz\u00ed strike<\/strong> vypsan\u00fdch opc\u00ed (490), tak p\u0159i sou\u010dasn\u00e9 cen\u011b 460 bod\u016f by to znamenalo pohyb vzh\u016fru o +30 bod\u016f<\/strong>, tedy o +6.50%, to by nebylo tak zaj\u00edmav\u00e9 jako skute\u010dnost, \u017ee krom\u011b p\u0159ijat\u00e9ho Pr\u00e9mia (+3.750 USD) by do\u0161lo k\u00a0automatick\u00e9mu p\u0159i\u0159azen\u00ed t\u011bchto 5x ZC Short Call OCT19 op\u010dn\u00edch kontrakt\u016f a j\u00e1 bych sv\u00e9 5x Long ZC DEC19 futures<\/strong> musel dodat<\/strong> dr\u017eiteli opce za cenu strike<\/strong>, toto by mi p\u0159ineslo profit (490 bod\u016f – 461 bod\u016f) +29 bod\u016f pro ka\u017ed\u00fd dr\u017een\u00fd kontrakt, celkov\u011b +145 bod\u016f (+7.250 USD), celkov\u011b i s\u00a0Pr\u00e9miem (+3.750 USD + 7.250 USD) profit +11.000 USD<\/strong>, co\u017e by ve zna\u010dn\u00e9 \u010d\u00e1sti krylo m\u00e9 v\u00fddaje na mou pozici p\u016fvodn\u00ed 10x Long Put ZC DEC19\u00a0460, kter\u00e1 by z\u016fstala na m\u00e9m \u00fa\u010dtu. Proto\u017ee tento uptrend by zcela jist\u011b p\u0159inesl dal\u0161\u00ed zv\u00fd\u0161en\u00ed Implied Volatility a do expirace t\u011bchto Long Put by zb\u00fdvalo je\u0161t\u011b mnoho \u010dasu, mohl bych celou pozici 10x Long Put ZC DEC19\u00a0460<\/strong> odprodat a rolovat na vy\u0161\u0161\u00ed strike<\/strong> za aktu\u00e1ln\u00ed cenou, sou\u010dasn\u011b s\u00a0op\u011btovn\u00fdm n\u00e1kupem Long ZC DEC19 futures<\/strong> do stavu Delta Neutral a sou\u010dasn\u011b tak\u00e9 s\u00a0v\u00fdpisy dal\u0161\u00edch Short Call<\/strong> na vy\u0161\u0161\u00edch strike podle aktu\u00e1ln\u00ed cenov\u00e9 nab\u00eddky a aktu\u00e1ln\u011b nab\u00edzen\u00fdch expirac\u00ed.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Tento proveden\u00fd v\u00fdpis opc\u00ed pak zakomponuji do jednoduch\u00e9 excelovsk\u00e9 tabulky, abych mohl vypozorovat finan\u010dn\u00ed stav t\u00e9to pozice.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 V\u00fdpis<\/strong> 5x ZC Short Call OCT19 op\u010dn\u00edch kontrakt\u016f mi p\u0159inesl +3.735,90 USD<\/strong> (se zapo\u010dten\u00edm komis\u00ed) (1)<\/strong><\/span> a srazil tak n\u00e1klady na mou pozici na hodnotu -128.306,20 USD (2)<\/span><\/strong>. Do vy\u010derp\u00e1n\u00ed rozpo\u010dtu ve v\u00fd\u0161i +230.000,- USD mi tedy zb\u00fdv\u00e1 k\u00a0dispozici 101.693,80 USD (3)<\/span><\/strong>. Z\u00a0t\u00e9to zbytkov\u00e9 \u010d\u00e1stky mi pak vypl\u00fdv\u00e1, \u017ee pokud bych nyn\u00ed cht\u011bl nyn\u00ed tuto \u010d\u00e1stku bezezbytku utratit na n\u00e1kup zbyl\u00fdch 5x Long ZC DEC19 futures do m\u00e9 k\u00fd\u017een\u00e9 kone\u010dn\u00e9 pozice Syntetick\u00e9 Long Call 460, muselo by toto Long ZC DEC19 futures st\u00e1t (101.693,80\/50\/5) nejv\u00edce 406,77<\/strong> bodu, abych m\u011bl tuto o\u010dek\u00e1vanou pozici zadarmo, toto je nyn\u00ed m\u016fj spodn\u00ed BreakEven bod<\/strong> cel\u00e9ho podniku s\u00a0prosincovou kuku\u0159ic\u00ed.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Ihned po v\u00fdpisu t\u011bchto 5x ZC Short Call OCT19 na strike 490, kter\u00fd jsem realizoval po po\u0159\u00edzen\u00ed prvotn\u00ed pozice s\u00a0Long Put a Long futures, za\u010dal trh s\u00a0prosincovou kuku\u0159ic\u00ed padat. Co v\u00edce jsem si mohl p\u0159\u00e1t…<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Takto za\u0159\u00edzen jsem ji\u017e v tento den neprov\u00e1d\u011bl dal\u0161\u00ed obchody na t\u00e9to komodit\u011b a vy\u010dk\u00e1val dal\u0161\u00edho v\u00fdvoje. Transakce s\u00a0kuku\u0159ic\u00ed jsou pak zachyceny v\u00a0TradeLog m\u00e9 obchodn\u00ed platformy.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Mohu tak\u00e9 v\u0161echny tyto transakce z tohoto obchodn\u00edho dne evidovat na v\u00fdpisu z\u00a0m\u00e9ho obchodn\u00edho \u00fa\u010dtu.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0\u00a0 Celou pozici z\u00a0tohoto dne mohu rekapitulovat v\u00a0pohledu do platformy TWS.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 V\u00fdpisem 5x ZC Short Call OCT19 na strike 490 do\u0161lo tak\u00e9 ke zm\u011bn\u011b hodnot \u0159eck\u00fdch p\u00edsmen popisuj\u00edc\u00edch mou pozici.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Vypsan\u00e9 Short Call opce<\/strong> dodaly do m\u00e9 pozice z\u00e1pornou Delta<\/strong>, proto je jej\u00ed hodnota nyn\u00ed negativn\u00ed na hodnot\u011b -7478<\/strong> a nejsem Delta Neutral, sou\u010dasn\u011b tento v\u00fdpis tak\u00e9 dodal z\u00e1pornou Gamma<\/strong>, tak\u017ee se jej\u00ed hodnota sn\u00ed\u017eila z +23.971 na +10.511<\/strong>, po\u0159\u00e1d to ale znamen\u00e1, \u017ee je kladn\u00e1 a spole\u010dn\u011b se z\u00e1pornou Delta bude zejm\u00e9na v\u00edtan\u00fd masivn\u00ed pohyb sm\u011brem dol\u016f, kter\u00fd by mohl nechat vyd\u011blat m\u00e9 10x Long Put ZC DEC19\u00a0460 op\u010dn\u00ed kontrakty, potenci\u00e1l profitu je zde opravdu zna\u010dn\u00fd, nemohu ale tvrdit, \u017ee neomezen\u00fd, hodnota p\u0161enice toti\u017e nem\u016f\u017ee klesat pod hodnotu nula, tato komodita bude m\u00edt v\u017edy n\u011bjakou hodnotu. V\u00fdpisem opc\u00ed jsem sice do pozice dodal z\u00e1pornou Gamma, ale sou\u010dasn\u011b tak\u00e9 kladnou Th\u00e9ta<\/strong> (viz tento \u010dl\u00e1nek<\/a><\/strong><\/span>). Jej\u00ed hodnota z\u00a0hodnoty -64 klesla na -16<\/strong> a znamen\u00e1, \u017ee se plynut\u00edm \u010dasu nebude hodnota m\u00fdch Long Put opc\u00ed rozpadat tak rychle (p\u0159edt\u00edm v\u00edce ne\u017e jeden bod denn\u011b). Expozice v\u016f\u010di risku zp\u016fsoben\u00e9ho vlivem zm\u011bny Implied Volatility (Vega) poklesla tak\u00e9, z\u00a0p\u016fvodn\u00ed hodnoty 541 na novou hodnotu 361<\/strong>, jej\u00ed r\u016fst by sice zvy\u0161oval ceny nakoupen\u00fdch 10x Long Put opc\u00ed, ov\u0161em zp\u016fsoboval by tak\u00e9 n\u00e1r\u016fst hodnoty 5x Short Call vypisovan\u00fdch opc\u00ed, kter\u00e9 by r\u016fst ceny Long Put opc\u00ed ve v\u011bt\u0161\u00ed m\u00ed\u0159e eliminovaly.\u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n

\n

17.7.2019<\/strong><\/span><\/h1>\n

\u00a0\u00a0 M\u00e9 p\u0159edstavy o poklesu ceny prosincov\u00e9 kuku\u0159ice se p\u0159etavily do reality. Po po\u0159\u00edzen\u00ed Delta Neutral pozice<\/strong> (10x Long Put + 5x Long futures) a v\u00fdpisu Short Call<\/strong> na vy\u0161\u0161\u00edm strike za\u010dala jej\u00ed cena klesat. Nyn\u00ed nejsem Delta Neutral a m\u00e1m zna\u010dn\u00fd profit potenci\u00e1l na stran\u011b poklesu cenu, toto mi tedy hraje dob\u0159e do karet. Cena prosincov\u00e9 kuku\u0159ice zaznamenala sestup o dvacet bod\u016f a nyn\u00ed se pohybuje na \u00farovni 440 bod\u016f. Do expirace je velmi mnoho \u010dasu, a proto v\u00a0m\u00e9m obchodn\u00edm rozhodnut\u00ed p\u0159evl\u00e1dly motivy podobn\u00e9, jak\u00e9 m\u011b vedly k\u00a0v\u00fdpisu Short Call opc\u00ed na vy\u0161\u0161\u00edm strike s\u00a0nejbli\u017e\u0161\u00ed nab\u00edzenou expirac\u00ed v prvn\u00edm obchodn\u00edm dnu. Po dvou dnech od inicializace pozice na kuku\u0159ici tedy vyhled\u00e1v\u00e1m vhodn\u00e9 strike s\u00a0dobr\u00fdmi Pr\u00e9mii tak\u00e9 pro v\u00fdpis 5x ZC Short Put OCT19<\/strong>. K\u00a0t\u00e9to akci m\u011b vedou zejm\u00e9na motivy z\u00edskat dobr\u00e9 Pr\u00e9mium<\/strong> a zajistit si p\u0159\u00edpadn\u011b<\/strong> n\u00e1kup 5x Long ZC DEC19 futures<\/strong> do pln\u00e9ho po\u010dtu deseti kus\u016f za cenu strike m\u00e9 vypsan\u00e9 opce. Op\u011bt tedy mohu uva\u017eovat se dv\u011bma mo\u017en\u00fdmi sc\u00e9n\u00e1\u0159i, kdy opce vypr\u0161\u00ed jako bezcenn\u00e9<\/strong>\u00a0a na m\u00e9m \u00fa\u010dtu z\u016fstane p\u0159ijat\u00e9 Pr\u00e9mium nebo bude jej\u00ed strike p\u0159i expiraci zasa\u017een a j\u00e1 nakoup\u00edm od dr\u017eitele t\u00e9to opce po\u017eadovan\u00e9 5x Long ZC DEC19 futures kontrakty procedurou Assignment<\/strong> zasa\u017een\u00fdch strike vypsan\u00fdch Short Put.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 P\u0159i cenov\u00e9m pr\u016fb\u011bhu vyzna\u010den\u00e9m na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee padla m\u00e1 volba na strike 420, kde jsem um\u00edstil p\u0159\u00edkazy k\u00a0vypln\u011bn\u00ed za p\u0159edem stanovenou cenu.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Mohl jsem se p\u0159i v\u00fdb\u011bru strike pro v\u00fdpis Short Put \u0159\u00eddit tak\u00e9 zobrazen\u00edm, kde by se mohla nach\u00e1zet cena podkladov\u00e9ho ZC DEC19 futures pomoc\u00ed aplikace SpreadCharts.com<\/strong><\/span><\/a>. Pro zadan\u00e9 datum expirace m\u00e9 vybran\u00e9 vypisovan\u00e9 opce, kter\u00e9 p\u0159ipadne na 20. z\u00e1\u0159\u00ed, mohu vypozorovat cenov\u00e9 pr\u016fb\u011bhy prosincov\u00fdch futures v\u00a0minul\u00fdch letech.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Z\u00a0takov\u00e9ho zobrazen\u00ed je patrn\u00e9, \u017ee p\u0159edpokl\u00e1dat nemohu v\u016fbec nic, proto\u017ee cenov\u00e9 rozp\u011bt\u00ed minul\u00fdch let pro zadan\u00e9 datum expirace je enormn\u00ed, mus\u00edm proto v\u00edce spol\u00e9hat na moment\u00e1ln\u00ed situaci, fundament\u00e1ln\u00ed poznatky a zejm\u00e9na m\u00edt vyhodnoceny sc\u00e9n\u00e1\u0159e, kter\u00e9 mohou pro vypsan\u00e9 opce nastat.\u00a0<\/span>Zadan\u00e9 p\u0159\u00edkazy na limitn\u00ed cenu z\u00edsk\u00e1n\u00ed Pr\u00e9mia ve v\u00fd\u0161i minim\u00e1ln\u011b +11 bod\u016f na ka\u017ed\u00fd vypsan\u00fd ZC Short Put OCT19 byly vypln\u011bny a j\u00e1 mohl pozorovat celou pozici na vybran\u00e9 bli\u017e\u0161\u00ed expiraci v\u00a0platform\u011b TWS.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Obr\u00e1zek zachycuje po\u0159\u00edzenou op\u010dn\u00ed pozici s\u00a0expiraci za 65 kalend\u00e1\u0159n\u00edch dn\u00ed. V\u00a0\u010derven\u00e9m obd\u00e9ln\u00edku je ji\u017e po\u0159\u00edzen\u00e1 pozice 5x ZC Short Call OCT19<\/strong> na strike 490<\/strong> (\u010derven\u00fd obd\u00e9ln\u00edk) a nov\u011b po\u0159\u00edzen\u00e1 pozice 5x ZC Short Put OCT19<\/strong> na strike 420<\/strong> (b\u00edl\u00fd obd\u00e9ln\u00edk). Za tento v\u00fdpis jsem inkasoval +11.25 bodu za ka\u017ed\u00fd kontrakt s\u00a0celkovou komis\u00ed ve v\u00fd\u0161i -14.10 USD. Vytvo\u0159il jsem tak Short Strangle -490\/-420<\/strong> a je mi nyn\u00ed celkem jedno, jak tato pozice dopadne, proto\u017ee pro ka\u017ed\u00fd mo\u017en\u00fd sc\u00e9n\u00e1\u0159 m\u00e1m p\u0159ipraveno budouc\u00ed \u0159e\u0161en\u00ed. Celou tuto transakci pak op\u011bt mohu zachytit v\u00a0jednoduch\u00e9 tabulce.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 V\u00fdpis 5x ZC Short Put OCT19 420<\/strong>, p\u0159inesl na m\u016fj \u00fa\u010det (11.25*5*50 USD) po zapo\u010dten\u00ed poplatku -14.10 USD celkem +2.798,40 USD<\/strong> (1)<\/strong><\/span>. Celkov\u011b jsem tak za pozici zaplatil \u010d\u00e1stku –125.507,80 USD<\/strong> (2)<\/strong><\/span> a ze stanoven\u00e9ho rozpo\u010dtu +230.000 USD mi z\u016fst\u00e1v\u00e1 \u201ena \u00fatratu\u201c \u010d\u00e1stka 104.492,20 USD (3)<\/span><\/strong>. Zbytkov\u00e1 \u010d\u00e1stka k\u00a0\u00fatrat\u011b tak znamen\u00e1, \u017ee p\u0159i pot\u0159eb\u011b n\u00e1kupu 5x ZC DEC19 futures do zam\u00fd\u0161len\u00e9 Syntetick\u00e9 pozice 10x Long Call 460 by m\u011bly tyto m\u00edt tyto nakupovan\u00e9 futures po\u0159izovac\u00ed hodnotu (104.492,20\/5\/50) nejv\u00edce 417.96 bodu<\/strong>, toto je op\u011bt m\u016fj nov\u00fd spodn\u00ed BreakEven bod<\/strong> cel\u00e9ho moment\u00e1ln\u00edho sna\u017een\u00ed. P\u0159i strike 420 m\u00fdch vypisovan\u00fdch 5x ZC Short Put OCT19 bych tak p\u0159i jeho prora\u017een\u00ed p\u0159i expiraci ji\u017e nebyl daleko od sv\u00e9ho c\u00edle\u2026<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Cel\u00e1 transakce s\u00a0vypisovan\u00fdmi 5x ZC Short Put OCT19\u00a0420 je zachycena v\u00a0TradeLog m\u00e9 obchodn\u00ed platformy TWS.<\/span>\u00a0\u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n

\u00a0\"\"<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Obdobn\u011b je tak\u00e9 tento obchod v tento den vyzna\u010den ve v\u00fdpisu m\u00e9ho obchodn\u00edho \u00fa\u010dtu.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Zaj\u00edmav\u00fd pohled se naskytne p\u0159i pohledu na charakteristiku m\u00e9 pozice v\u00a0aplikaci Risk Navigator, kter\u00e1 po v\u00fdpisu 5x ZC Short Put OCT19\u00a0420 vypad\u00e1 tak, jak je zn\u00e1zorn\u011bno na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee.<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a0\u00a0\"\"<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 V\u00fdpisem 5x ZC Short Put OCT19\u00a0420<\/strong> jsem do pozice dodal kladnou Delta<\/strong>, proto se jej\u00ed p\u016fvodn\u011b v\u00edce negativn\u00ed hodnota -7478 zm\u011bnila na m\u00e9n\u011b negativn\u00ed –1385<\/strong>, v\u00a0tomto pohledu pak mohu hovo\u0159it o Delta Neutralit\u011b<\/strong>. V\u00fdpis opc\u00ed ale tak\u00e9 znamen\u00e1, \u017ee jsem prodal zna\u010dn\u00e9 mno\u017estv\u00ed Gamma<\/strong>, proto se jej\u00ed hodnota zm\u011bnila z\u00a0kladn\u00e9 +10.511 na hodnotu z\u00e1pornou -4419<\/strong>, pokud bych nem\u011bl pov\u011bdom\u00ed o risku a dal\u0161\u00edm v\u00fdvoji m\u00e9ho miniportfolia na prosincov\u00e9 kuku\u0159ici, m\u011blo by to jednodu\u0161e znamenat, \u017ee pro mou pozici by bylo v\u00edtan\u00e9, kdyby se cena nepohybovala a z\u016fstala do expirace v\u00a0cenov\u00e9m p\u00e1smu 420 \u2013 490 bod\u016f. J\u00e1 v\u0161ak nehraji jen na zisk op\u010dn\u00edho Pr\u00e9mia, ale um\u00edm si velmi plasticky p\u0159edstavit, \u017ee krom\u011b zisku z\u00a0v\u00fdpisu opc\u00ed budu z\u00edsk\u00e1vat (nebo budu dod\u00e1vat) podkladov\u00e9 aktivum, proto m\u011b hodnota z\u00e1porn\u00e9 Gamma nyn\u00ed neznepokojuje. V\u00fdpisem Short Put opc\u00ed jsem do pozice p\u0159idal<\/strong> dal\u0161\u00ed kladnou Th\u00e9ta<\/strong>, tak\u017ee jej\u00ed hodnota ji\u017e nen\u00ed z\u00e1porn\u00e1 jako na minul\u00e9 \u00farovni -16, ale je nyn\u00ed kladn\u00e1 +16<\/strong>, rozpad \u010dasov\u00e9 hodnoty v\u0161ech vypsan\u00fdch opc\u00ed tak nyn\u00ed zcela kompenzuje tento efekt p\u016fsob\u00edc\u00ed na v\u0161echny m\u00e9 p\u016fvodn\u011b po\u0159\u00edzen\u00e9 Long Put op\u010dn\u00ed kontrakty. Hodnota Vega<\/strong> se sn\u00ed\u017eila z\u00a0hodnoty +361 na hodnotu +187<\/strong>, znamen\u00e1 to, \u017ee r\u016fst Implied Volatility bude sice zvy\u0161ovat cenu m\u00fdch p\u016fvodn\u00edch Long Put, ale tento efekt ji\u017e nebude tak v\u00fdrazn\u00fd, proto\u017ee na cen\u011b budou nab\u00edrat vypsan\u00e9 op\u010dn\u00ed kontrakty, kter\u00e9 tento p\u0159\u00edr\u016fstek ceny budou sni\u017eovat a sr\u00e1\u017eet. Co mohu tedy obecn\u011b konstatovat, jsem Delta Neutral, Gamma Negativn\u00ed, Th\u00e9ta Neutral a t\u00e9m\u011b\u0159 Vega Neutral. Proto\u017ee m\u011b \u00fa\u010dinky Gamma negativity nyn\u00ed nevad\u00ed (zejm\u00e9na chci nakoupit 5x Long ZC DEC19 futures prost\u0159ednictv\u00edm vypsan\u00fdch Short Put opc\u00ed), mohu pova\u017eovat svou pozici za t\u00e9m\u011b\u0159 ide\u00e1ln\u00ed. Pro kone\u010dnou rekapitulaci (p\u0159esto\u017ee je patrn\u00e1 v obr\u00e1zku okna Risk Navigatoru v\u00fd\u0161e) je\u0161t\u011b na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee cel\u00e1 sou\u010dasn\u00e1 pozice v platform\u011b TWS.\u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0Pozice \u010d.1<\/strong> je 5x Long ZC DEC19<\/strong> futures<\/strong>, pozice \u010d.2<\/strong> je 5x ZC OCT19 Short Put 420<\/strong>, pozice \u010d.3<\/strong> je 5x ZC OCT19 Short Call 490<\/strong> a pozice \u010d.4<\/strong> je 10x ZC DEC19 Long Put 460.<\/strong><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Nakolik se tato nazna\u010dovan\u00e1 \u201eidealita\u201c prom\u011bn\u00ed v\u00a0profitabiln\u00ed \u0159e\u0161en\u00ed nemohu nyn\u00ed p\u0159edpov\u00eddat, proto\u017ee nem\u00e1m tu\u0161en\u00ed, kde se bude cena prosincov\u00e9 kuku\u0159ice v budoucnosti nach\u00e1zet. M\u00e1m p\u0159ed sebou dostate\u010dnou d\u00e1vku \u010dasu, kter\u00fd m\u016f\u017ee p\u0159in\u00e9st jak\u00e9koliv pohyby, kter\u00e9 mohou b\u00fdt zp\u016fsobeny nejr\u016fzn\u011bj\u0161\u00edmi vlivy. O\u010dek\u00e1van\u00e1 \u00farove\u0148 a postup sklizn\u011b, v\u00fdvoj po\u010das\u00ed a WASDE reporty (11.8.2019 a 12.9.2019) pak mohou b\u00fdt z\u00e1kladn\u00edmi hybateli. V\u00a0t\u00e9to pozici nem\u00e1m zdaleka vyhr\u00e1no a jen dal\u0161\u00ed v\u00fdvoj spole\u010dn\u011b s\u00a0pat\u0159i\u010dn\u00fdmi \u00fapravami bude ur\u010dovat, jak se nakonec obchodov\u00e1n\u00ed s prosincovou kuku\u0159ic\u00ed vyvede.<\/span><\/p>\n

\n

\u00a0\u00a0 Dal\u0161\u00ed obchodn\u00ed \u00fakony, kter\u00e9 mohou b\u00fdt produkty t\u011bchto ud\u00e1losti nebo p\u0159irozen\u00e9ho cenov\u00e9ho v\u00fdvoje budou p\u0159edm\u011btem dal\u0161\u00edho pokra\u010dov\u00e1n\u00ed tohoto rozepsan\u00e9ho \u010dl\u00e1nku s\u00a0prozat\u00edm otev\u0159en\u00fdm koncem<\/strong>\u2026ka\u017ed\u00e9 pokra\u010dov\u00e1n\u00ed pak bude avizov\u00e1no nikoli mot\u00e1kem vyn\u00e1\u0161en\u00fdm z\u00a0m\u00fdch \u201eobchodn\u00edch knih\u201c v\u011bze\u0148sk\u00fdm dozorcem\u00a0 ale na twitterov\u00e9m<\/a><\/strong><\/span> a facebookov\u00e9m<\/a><\/strong><\/span> profilu\u2026.:c)<\/span><\/p>\n

\n

26.7.2019 \u2013 revize pozice<\/strong><\/span><\/h1>\n

\u00a0\u00a0 Od vstupu do Delta Neutral<\/strong> pozice na prosincov\u00e9 kuku\u0159ici sestaven\u00e9 z\u00a010x Long Put ZC DEC19<\/strong>\u00a0opc\u00ed<\/strong> na strike 460, 5x Long ZC DEC19 futures<\/strong> a vypsan\u00fdch 5x ZC Short Put OCT19 opc\u00ed<\/strong> na strike 420 sou\u010dasn\u011b s 5x ZC Short Call OCT19 opc\u00ed<\/strong> na strike 490 (tedy v\u00fdpis v bli\u017e\u0161\u00ed expiraci) uplynulo deset dn\u016f<\/strong>. P\u0159esto\u017ee jsem Delta Neutral a byl mi p\u0159i vstupu do t\u00e9to kombinace naklon\u011bn jak\u00fdkoliv budouc\u00ed pohyb podkladov\u00e9ho futures kontraktu, p\u0159ece jen jsem sp\u00ed\u0161e v\u011b\u0159il (na z\u00e1klad\u011b vyhodnocen\u00ed moment\u00e1ln\u00edho fundamentu), \u017ee cena prosincov\u00e9 kuku\u0159ice bude sp\u00ed\u0161e klesat. Expirace vypsan\u00fdch opc\u00ed byla za 67 kalend\u00e1\u0159n\u00edch dn\u016f a z\u00a0tohoto \u010dasov\u00e9ho \u00faseku tak k\u00a0dne\u0161n\u00edmu dni ubyla t\u00e9m\u011b\u0159 jedna p\u011btina \u010dasu. Cena prosincov\u00e9 kuku\u0159ice opravdu poklesla, z\u00a0p\u016fvodn\u00ed ceny 460 bod\u016f na aktu\u00e1ln\u00ed hodnotu 424 bod\u016f, tedy pokles<\/strong> o pln\u00fdch 36 bod\u016f<\/strong><\/span>.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Pokles na tuto cenu neznamen\u00e1 pro m\u011b po\u017eadavek na n\u011bjakou obchodn\u00ed \u00fapravu, p\u0159esto\u017ee se cena ji\u017e p\u0159ibli\u017euje<\/strong> k\u00a0m\u00e9mu strike 420<\/strong>, na kter\u00e9m jsem vypsal 5x ZC Short Put OCT19<\/strong>. A\u010dkoliv jsem avizoval, \u017ee ka\u017ed\u00e9 dal\u0161\u00ed pokra\u010dov\u00e1n\u00ed \u010dl\u00e1nku bude o proveden\u00fdch obchodn\u00edch \u00faprav\u00e1ch m\u00e9 pozice, dovolil jsem si toto p\u0159edsevzet\u00ed poru\u0161it a prov\u00e9st men\u0161\u00ed rekapitulaci takov\u00e9 pozice po v\u011bt\u0161\u00edm cenov\u00e9m pohybu, nastal\u00e9m bezprost\u0159edn\u011b po vstupu do pozice, kter\u00e9 jsem nedoprovodil \u017e\u00e1dn\u00fdm obchodn\u00edm \u00fakonem.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 V\u00a0\u010dl\u00e1nku popisuj\u00edc\u00ed cenovou a element\u00e1rn\u00ed fundament\u00e1ln\u00ed situaci p\u0159i vstupu do cel\u00e9ho obchodu jsem poukazoval na skute\u010dnost, \u017ee se stoupaj\u00edc\u00ed cenou obilninov\u00fdch futures<\/strong>\u00a0adekv\u00e1tn\u011b roste<\/strong>\u00a0hodnota Implied Volatility <\/strong>(a naopak), tato volatilita tak p\u0159im\u011b\u0159en\u011b kop\u00edruje sm\u011br cenov\u00e9ho pohybu podkladu. Pokud jsem vstoupil do pozice za domn\u011ble vysok\u00e9 ceny podkladu, patrn\u011b jsem za Long op\u010dn\u00ed pozice zaplatil nevhodn\u011b mnoho pen\u011bz (10x Long Put DEC19 460) a sou\u010dasn\u011b vhodn\u011b slu\u0161n\u00e9 pen\u00edze jsem z\u00edskal v\u00fdpisem Short op\u010dn\u00edch pozic (5x ZC Short Put OCT19 420 sou\u010dasn\u011b s 5x ZC Short Call OCT19\u00a0490). Co tedy vykonala Implied Volatilita s\u00a0mou pozic\u00ed p\u0159i t\u00e9m\u011b\u0159 40-ti bodov\u00e9m poklesu ceny podkladu? Podle o\u010dek\u00e1v\u00e1n\u00ed zna\u010dn\u011b poklesla tak\u00e9. Mohu si pak takov\u00e9 situace zn\u00e1zornit graficky v\u00a0pr\u016fb\u011bz\u00edch k\u0159ivky dvoum\u011bs\u00ed\u010dn\u00edho pr\u016fb\u011bhu Implied Volatility pro op\u010dn\u00ed s\u00e9rie, kter\u00e9 jsou sou\u010d\u00e1st\u00ed m\u00e9 pozice. Na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee jsou vyzna\u010deny jejich hodnoty v\u00a0den vstupu do prosincov\u00e9 kuku\u0159ice s\u00a0futures kontrakty a opcemi.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Obr\u00e1zek ve dvou k\u0159ivk\u00e1ch zobrazuje (te\u010dkami na obou k\u0159ivk\u00e1ch) stav k\u00a015.7.2019, tedy datu po\u0159\u00edzen\u00ed op\u010dn\u00edch pozic. Modr\u00e1 k\u0159ivka<\/strong> zobrazuje Implied Volatilitu opc\u00ed s\u00a0expirac\u00ed 20. z\u00e1\u0159\u00ed 2019, tedy op\u010dn\u00edch kontrakt\u016f, kter\u00e9 jsem vypsal<\/strong>\u00a0(opce s krat\u0161\u00ed dobu do expirace). V\u00a0obdob\u00ed vyps\u00e1n\u00ed opc\u00ed se tato Implied Volatilita pohybovala na hodnot\u011b 31.40%<\/strong>. Implied Volatilita zn\u00e1zorn\u011bn\u00e1 hn\u011bdou k\u0159ivkou<\/strong> vykresluje jej\u00ed pr\u016fb\u011bh pro op\u010dn\u00ed kontrakty s\u00a0expirac\u00ed 22. listopadu 2019, tedy Implied Volatilitu pro Long Put opce, kter\u00e9 jsem nakoupil<\/strong>. Pro n\u00e1kupn\u00ed den 15.7.2019 mohu zjistit, \u017ee se jej\u00ed hodnota pohybovala kolem 29.80%<\/strong>. Obr\u00e1zek zachycuje velmi patrn\u00e9 n\u00e1sledov\u00e1n\u00ed k\u0159ivek Implied Volatility za cenou podkladov\u00e9ho aktiva. Pro zv\u00fdrazn\u011bn\u00ed tohoto vztahu jsem tuto skute\u010dnost do obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee\u00a0 zv\u00fdraznil.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 T\u00e9m\u011b\u0159 \u010dty\u0159icetibodov\u00fd pokles na podkladov\u00e9m prosincov\u00e9m kuku\u0159i\u010dn\u00e9m futures m\u011bl za n\u00e1sledky pokles Implied Volatility pro ob\u011b sledovan\u00e9 op\u010dn\u00ed s\u00e9rie, tato poklesla na hodnoty 27,20% (opce s\u00a0expirac\u00ed v\u00a0z\u00e1\u0159\u00ed) resp. na 26.10% (opce s\u00a0expirac\u00ed v\u00a0listopadu), pro ob\u011b op\u010dn\u00ed s\u00e9rie je pak pokles Implied Volatility<\/strong> o zhruba \u010dty\u0159i procentn\u00ed body a je tak v\u00edce ne\u017e desetiprocentn\u00ed<\/strong>.\u00a0Co tyto grafick\u00e9 zobrazen\u00ed vlastn\u011b znamenaj\u00ed pro m\u00e9 nakoupen\u00e9 a vypsan\u00e9 op\u010dn\u00ed pozice? Jednozna\u010dn\u00fd dopad na hodnoty v\u0161ech m\u00fdch op\u010dn\u00edch kontrakt\u016f. V\u00a0obecn\u00e9m pohledu na m\u00e9 op\u010dn\u00ed pozice pak mohu pokles ceny kuku\u0159i\u010dn\u00e9ho prosincov\u00e9ho futures o t\u00e9m\u011b\u0159 \u010dty\u0159icet bod\u016f za sou\u010dasn\u00e9ho poklesu Implied Volatility prom\u00edtnout do hodnoty m\u00fdch opc\u00ed tak, \u017ee:<\/span><\/p>\n

\u00a0 1\/<\/strong> Nakoupen\u00e9 ZC Long Put DEC19 460<\/strong> jsou siln\u011b \u201ev pen\u011bz\u00edch\u201c<\/strong> a jejich sou\u010dasn\u00e1 hodnota bude ve zna\u010dn\u00e9 \u010d\u00e1sti tvo\u0159ena Vnit\u0159n\u00ed Hodnotou a pouze mal\u00e1 \u010d\u00e1st jej\u00ed nyn\u011bj\u0161\u00ed ceny bude p\u0159edstavovat Pr\u00e9mium, na jeho\u017e v\u00fd\u0161i se pod\u00edlej\u00ed v\u0161echny cenotvorn\u00e9 prvky v\u010detn\u011b Implied Volatility, tato se v\u0161ak do ceny t\u011bchto opc\u00ed nebude projevovat tak v\u00fdrazn\u011b<\/span><\/p>\n

\u00a0 2\/<\/strong> Vypsan\u00e9 Short Put OCT19\u00a0420<\/strong> a Short Call SEP19\u00a0490<\/strong> jsou \u201emimo pen\u00edze\u201c<\/strong> a jejich sou\u010dasn\u00e1 cena je tvo\u0159ena pouze Pr\u00e9miem, ceny t\u011bchto opc\u00ed bude do zna\u010dn\u00e9 m\u00edry utv\u00e1\u0159et (krom\u011b dal\u0161\u00edch cenotvorn\u00fdch faktor\u016f) pr\u00e1v\u011b aktu\u00e1ln\u00ed v\u00fd\u0161e Implied Volatility. Od jej\u00edho poklesu si slibuji sn\u00ed\u017een\u00ed jejich ceny v\u00a0pom\u011bru k\u00a0situaci, kdyby byla Implied Volatilita na p\u016fvodn\u00ed v\u00fd\u0161i na \u00farovni p\u0159i vstupu do pozice.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Tuto skute\u010dnost (pokles cen opc\u00ed vlivem poklesu Implied Volatility) bych pak mohl prom\u00edtnout do v\u00fdpo\u010dtu, kter\u00fd by zobrazil mou volbu okam\u017eit\u00e9ho v\u00fdstupu z\u00a0obchodu<\/strong> likvidac\u00ed v\u0161ech \u010d\u00e1st\u00ed pozice na voln\u00e9m trhu k\u00a0dne\u0161n\u00edmu dni. Tento v\u00fdpo\u010det vych\u00e1z\u00ed z\u00a0jednoduch\u00e9ho p\u0159edpokladu, \u017ee jsem za obchod nyn\u00ed utratil -125.507,80 USD<\/strong>, viz excelovsk\u00e1 tabulka n\u00ed\u017ee.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0\u00a0 Mohu se nyn\u00ed pokusit vypo\u010d\u00edtat, nakolik bych dostal svou investici zp\u011bt, pokud bych se spokojil s\u00a0likvidac\u00ed p\u0159\u00edsn\u011b za vyzna\u010den\u00e9 Ask a Bid podle obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee<\/span>.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0\u00a0 Situace je z\u00a0p\u00e1te\u010dn\u00ed seance a mohu tak podle jednotliv\u011b vyzna\u010den\u00fdch pozic po\u010d\u00edtat v\u00fdnosy a n\u00e1klady na likvidaci ka\u017ed\u00e9 jednotliv\u00e9 \u010d\u00e1sti cel\u00e9ho dr\u017een\u00e9ho obchodu na kuku\u0159ici.<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a01\/<\/strong> 5x Long ZC DEC19 futures<\/strong> bych m\u011bl mo\u017enost prodat (BID) za 425.75 bodu<\/strong>\/kontrakt, tedy za tr\u017ebu 5*425.75*50 USD ve v\u00fd\u0161i +106.437,50 USD<\/strong>.<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a02\/<\/strong> 5x ZC Short Put OCT19\u00a0420<\/strong> opci bych m\u011bl mo\u017enost koupit zp\u011bt (ASK) za 15.375 bodu<\/strong>\/kontrakt, tedy za n\u00e1klady -5*15.375*50 USD ve v\u00fd\u0161i -3.843,75 USD<\/strong>.<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a03\/<\/strong> 5x ZC Short Call OCT19\u00a0490 opci<\/strong> bych m\u011bl mo\u017enost koupit zp\u011bt (ASK) za 4.75 bodu<\/strong>\/kontrakt, tedy za n\u00e1klady -5*4.75*50 USD ve v\u00fd\u0161i -1.187,50 USD<\/strong>.<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a04\/<\/strong> 10x Long Put DEC19\u00a0460<\/strong> opci bych m\u011bl mo\u017enost prodat (BID) za 49.125 bodu<\/strong>\/kontrakt, tedy za tr\u017ebu 10*49.125*50 USD ve v\u00fd\u0161i +24.562,50 USD<\/strong>.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Celkem bych utr\u017eil (+106.437,50 USD -3.843,75 USD -1.187,50 USD +24.562,50 USD) \u010d\u00e1stku ve v\u00fd\u0161i +125.968,75 USD<\/span>. <\/strong>P\u0159i n\u00e1kladech na cel\u00fd obchod ve v\u00fd\u0161i<\/span> -125.507,80 USD<\/strong><\/span> bych nyn\u00ed mohl na cel\u00e9 teto uzav\u00edrac\u00ed transakci (+125.968,75 USD – 125.507,80 USD) profitovat<\/strong> \u010d\u00e1stkou<\/span> +460,95 USD<\/strong><\/span>. Za deset dn\u016f dr\u017een\u00ed pozice bych mohl toto ji\u017e nyn\u00ed pova\u017eovat za dobr\u00fd a slu\u0161n\u00fd profit a takto se pozice v\u00a0kuku\u0159ici zbavit a v\u011bnovat se jin\u00fdm obchod\u016fm. P\u0159esto\u017ee b\u011b\u017e\u00ed \u010das, kter\u00fd samoz\u0159ejm\u011b p\u016fsob\u00ed na v\u0161echny m\u00e9 op\u010dn\u00ed kontrakty, mohu nyn\u00ed sm\u011ble tvrdit, \u017ee Implied Volatilita (jej\u00ed pokles) by mi nad\u011blila tento benefit. P\u0159esto\u017ee by toto mohla b\u00fdt jedna z\u00a0dobr\u00fdch variant ukon\u010den\u00ed, o\u010dek\u00e1v\u00e1m od obchodu jin\u00fd sc\u00e9n\u00e1\u0159, kter\u00fd je\u0161t\u011b zdaleka \u201enen\u00ed na stole\u201c, proto takto pozici neuzav\u0159u a vy\u010dk\u00e1m na dal\u0161\u00ed cenov\u00fd v\u00fdvoj, do kter\u00e9ho mohou v\u00fdznamn\u011b promluvit mo\u017en\u00e9 fundament\u00e1ln\u00ed ud\u00e1losti a zpr\u00e1vy (WASDE 12.8.2019, v\u00fdvoj \u00farody a pr\u016fb\u011bh sklizn\u011b, po\u010das\u00ed\u2026).\u00a0<\/span><\/p>\n

\n

18.8.2019 \u2013 dal\u0161\u00ed WASDE<\/strong><\/span><\/h1>\n

\u00a0 Tak a m\u00e1me po dal\u0161\u00edm reportu WASDE (12.8.2019). Nespornou v\u00fdhodou takto koncipovan\u00e9ho obchodu je skute\u010dnost, \u017ee se m\u016f\u017eu nechat un\u00e1\u0161et jeho d\u016fsledky a m\u00edt mo\u017enost velmi zpovzd\u00e1l\u00ed sledovat, jak\u00fd bude m\u00edt vliv na moji pozici, resp. jak se zm\u011bn\u00ed cena podkladov\u00e9ho futures \u2013 ZC DEC19 futures<\/strong>. M\u016f\u017eu si dop\u0159\u00e1t luxusu vyrazit t\u0159eba k\u00a0mo\u0159i a nechat si tento report \u201evysv\u011btlit\u201c od renomovan\u00fdch obchodn\u00edk\u016f a instituc\u00ed, a\u017e zpracuj\u00ed jeho obsah a p\u0159etav\u00ed jej do cenov\u00e9ho pohybu a j\u00e1 nemus\u00edm bezprost\u0159edn\u011b na takovou cenovou zm\u011bnu reagovat.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 \u00a0Kuku\u0159ice jsou po\u0159\u00e1d \u201e\u010dty\u0159i habad\u011bje\u201c, z\u00e1soby rostou, redukov\u00e1n je export a tak\u00e9 mno\u017estv\u00ed kuku\u0159ice k\u00a0v\u00fdrob\u011b ethanolu a je indikov\u00e1n vy\u0161\u0161\u00ed objem kone\u010dn\u00fdch z\u00e1sob. Sklize\u0148 kuku\u0159ice je o\u010dek\u00e1van\u00e1 vy\u0161\u0161\u00ed, ne\u017e byla v\u00a0posledn\u00edm \u010dervencov\u00e9m reportu. No, nemus\u00edm b\u00fdt zrovna n\u011bjak\u00fd kuku\u0159i\u010dn\u00fd strat\u00e9g, abych nevyhodnotil, \u017ee cena asi p\u016fjde dol\u016f. Tento p\u0159edpoklad se tak\u00e9 naplnil a ihned po publikaci tohoto reportu cena siln\u011b poklesla<\/strong>. Cenov\u00fd v\u00fdvoj tak potvrdil p\u016fvodn\u00ed p\u0159edpoklad p\u0159i samotn\u00e9m vstupu do pozice a je vyobrazen na n\u00ed\u017ee uveden\u00e9m obr\u00e1zku.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 Pokud jsem s\u00a0p\u0159edpokladem o poklesu ceny vstupoval do n\u00e1kupu 5x ZC Long DEC 19 futures<\/strong> a 10x Long Put DEC19\u00a0460 opc\u00ed<\/strong> na cen\u011b kolem 460 bod\u016f<\/strong>, mohu nyn\u00ed konstatovat, \u017ee po dvou vydan\u00fdch WASDE reportech do\u0161lo v\u00edce ne\u017e k\u00a0napln\u011bn\u00ed t\u00e9to progn\u00f3zy a cena klesla a\u017e na \u00farove\u0148 370 bod\u016f<\/strong>, co\u017e je pokles o cel\u00fdch -90 bod\u016f!!!<\/span> <\/strong>Pokud bych nakoupil pouze 5x prosincov\u00e9 futures<\/strong>, \u010dekala by m\u011b v\u00a0takov\u00e9m p\u0159\u00edpad\u011b katastrof\u00e1ln\u00ed ztr\u00e1ta (5*-90*50 USD) ve v\u00fd\u0161i -22.500 USD. Pokud bych nakoupil pouze 10x Long Put DEC19\u00a0460 opc\u00ed<\/strong>, \u010dekal by m\u011b fantastick\u00fd profit (10*90*50 USD) ve v\u00fd\u0161i +45.000 USD. Toto ov\u0161em nen\u00ed ani jeden ze sc\u00e9n\u00e1\u0159\u016f, kter\u00fd se nyn\u00ed na m\u00e9m \u00fa\u010dtu napl\u0148uje, proto\u017ee jsem ob\u011b tyto pozice nakoupil sou\u010dasn\u011b a tak\u00e9 jsem k\u00a0t\u00e9to, p\u016fvodn\u011b Delta Neutral pozici, vypsal na nejbli\u017e\u0161\u00ed expiraci (moment\u00e1ln\u011b za 33 kalend\u00e1\u0159n\u00edch dn\u016f) Short opce, a to 5x ZC Short Call OCT19\u00a0490 opc\u00ed<\/strong> a 5x ZC Short Put OCT19\u00a0420 opc\u00ed. <\/strong>Co tento velmi podstatn\u00fd pokles p\u0159in\u00e1\u0161\u00ed za rozm\u011bry p\u0159i n\u00e1hledu na celou mou pozici? P\u0159edev\u0161\u00edm mohu konstatovat, \u017ee vlivem siln\u00e9ho poklesu poklesla tak\u00e9 Implied Volatilita, jej\u00ed \u00farove\u0148 se toti\u017e m\u011bn\u00ed sou\u010dasn\u011b se zm\u011bnou ceny podkladov\u00e9ho futures (toto ji\u017e pops\u00e1no v\u00fd\u0161e v \u010dl\u00e1nku). \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Ve dvou k\u0159ivk\u00e1ch jsou vyobrazeny dvoum\u011bs\u00ed\u010dn\u00ed pr\u016fb\u011bhy Implied Volatility opc\u00ed s\u00a0expiracemi, kter\u00e9 m\u00e1m na sv\u00e9m \u00fa\u010dtu. Fialov\u00e1 k\u0159ivka zobrazuje Implied Volatilitu nakoupen\u00fdch Long Put ve vzd\u00e1len\u011bj\u0161\u00ed expiraci v listopadu a zelen\u00e1 k\u0159ivka Implied Volatilitu vypsan\u00fdch Short opc\u00ed s\u00a0expirac\u00ed v z\u00e1\u0159\u00ed. N\u00e1sledov\u00e1n\u00ed ceny (\u0161ed\u00fd pr\u016fb\u011bh na pozad\u00ed) je tak velmi z\u0159eteln\u00e9. Tato situace by pak m\u011bla znamenat nep\u0159\u00edli\u0161 vysok\u00e1 Pr\u00e9mia nap\u0159\u00edklad v\u00a0porovn\u00e1n\u00ed se situac\u00ed p\u0159i vstupu do p\u016fvodn\u00ed pozice. Pro zevrubn\u00e9 vyhodnocen\u00ed, jak\u00e1 je nyn\u00ed cena podkladov\u00e9ho futures – prosincov\u00e9 kuku\u0159ice – ve vztahu k\u00a0pr\u016fb\u011bh\u016fm za posledn\u00edch deset let mohu op\u011bt vyu\u017e\u00edt aplikaci SpreadChart<\/a><\/strong><\/span> a nechat si zobrazit tyto desetilet\u00e9 pr\u016fb\u011bhy v\u00a0jednom \u201eposkl\u00e1dan\u00e9m\u201c grafu.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Nyn\u00ed ji\u017e mohu z\u0159eteln\u011bji pozorovat, \u017ee cena se za\u010d\u00edn\u00e1 p\u0159ibli\u017eovat spodn\u00ed \u010d\u00e1sti pr\u016fb\u011bhu zobrazovan\u00fdch cenov\u00fdch \u00farovn\u00ed za posledn\u00edch deset let, mohu ale o\u010dek\u00e1vat jej\u00ed dal\u0161\u00ed poklesy, proto\u017ee cena nen\u00ed pro dan\u00fd okam\u017eik p\u0159i tomto srovn\u00e1n\u00ed nejn\u00ed\u017ee.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Jak tedy mohu na svou pozici nahl\u00ed\u017eet, jak\u00e9 m\u011b \u010dekaj\u00ed vyhl\u00eddky, jak bych se mohl v\u00a0t\u00e9to situaci zachovat a jak\u00e9 bych si mohl p\u0159ipravit sc\u00e9n\u00e1\u0159e? V\u0161echny mo\u017en\u00e9 dal\u0161\u00ed postupy jsou samoz\u0159ejm\u011b ur\u010deny osudem vypsan\u00fdch Short Call 490 a Short Put 420 s\u00a0expirac\u00ed za 33 kalend\u00e1\u0159n\u00edch dn\u016f. Je opravdu t\u00e9m\u011b\u0159 jist\u00e9, \u017ee m\u00e9 5x Short Call 490 vypr\u0161\u00ed jako bezcenn\u00e9, proto\u017ee za sou\u010dasn\u00e9 fundament\u00e1ln\u00ed situace opravdu nep\u0159edpokl\u00e1d\u00e1m n\u00e1vrat k\u00a0t\u00e9to cenov\u00e9 hladin\u011b (pohyb o +120 bod\u016f!!!) v\u00a0horizontu n\u00e1sleduj\u00edc\u00edho m\u011bs\u00edce. Co je ale naopak velmi pravd\u011bpodobn\u00e9, je p\u0159i\u0159azen\u00ed<\/strong>\u00a0(Assignment) vypsan\u00fdch 5x Short Put 420<\/strong>, proto\u017ee p\u0159i sou\u010dasn\u00e9 cen\u011b prosincov\u00e9 kuku\u0159ice na \u00farovni 380 bod\u016f by musel nastat +40 bodov\u00fd uptrend, aby se tak nestalo. Mohu tak \u010dekat p\u0159i\u0159azen\u00ed p\u0159i expiraci opc\u00ed, mohu tak\u00e9 \u010dekat p\u0159i\u0159azen\u00ed d\u0159\u00edve, pokud se n\u011bkter\u00fd z\u00a0dr\u017eitel\u016f ZC Long Put 420 opce (protistrana) rozhodne pro Exercise p\u0159ed expirac\u00ed z\u00a0n\u011bjak\u00e9ho (pro m\u011b nezn\u00e1m\u00e9ho) d\u016fvodu. Ob\u011b tyto mo\u017enosti budou m\u00edt za d\u016fsledek dod\u00e1n\u00ed 5x Long ZC DEC19 futures <\/strong>za cenu strike vypsan\u00e9 ZC Short Put 420 opce, tedy za -420 bod\u016f<\/strong>. Tento velmi pravd\u011bpodobn\u00fd sc\u00e9n\u00e1\u0159 byl ale sou\u010d\u00e1st\u00ed m\u00e9ho pl\u00e1nu a p\u0159esn\u011b toto je jedna z\u00a0mo\u017enost\u00ed, kterou bych uv\u00edtal a kter\u00e1 p\u0159esn\u011b \u201ehraje do m\u00fdch karet\u201c. Za toto p\u0159i\u0159azen\u00ed mus\u00edm vydat dal\u0161\u00ed pen\u00edze, proto\u017ee budu po\u0159izovat 5x Long ZC DEC19 futures a toto vyd\u00e1n\u00ed bude (-5*420*50 USD) v\u00a0celkov\u00e9 v\u00fd\u0161i -105.000 USD<\/strong>. (Broker mi samoz\u0159ejm\u011b po\u0159\u00edd\u00ed tyto futures na margin, tak\u017ee to bude znamenat zat\u00ed\u017een\u00ed obchodn\u00edho \u00fa\u010dtu v\u00a0\u0159\u00e1dech jednotek tis\u00edc dolar\u016f). Jak se tento v\u00fddaj projev\u00ed do m\u00e9ho celkov\u00e9ho finan\u010dn\u00edho n\u00e1hledu na celou takovou mo\u017enou budouc\u00ed pozici mohu vysledovat dopln\u011bn\u00edm fiktivn\u00edho \u0159\u00e1dku do excelovsk\u00e9 tabulky.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0\u010cerven\u011b a kurz\u00edvou vyzna\u010den\u00fd \u0159\u00e1dek dopl\u0148uje celkov\u00fd budouc\u00ed n\u00e1hled upraven\u00fd pr\u00e1v\u011b o v\u00fddaj -105.000 USD, p\u0159i kter\u00e9m mohu zjistit nejpodstatn\u011bj\u0161\u00ed \u010d\u00edsla ozna\u010den\u00e1 v\u00a0\u010derven\u00e9m r\u00e1me\u010dku. M\u016fj p\u0159esn\u011b dan\u00fd rozpo\u010det ve v\u00fd\u0161i 230.000 USD (1)<\/span><\/strong> by tak byl zcela vy\u010derp\u00e1n (2)<\/strong><\/span> a do\u0161lo by k\u00a0jeho p\u0159ekro\u010den\u00ed o -507.80<\/strong> USD (3)<\/strong><\/span>. To nen\u00ed \u0161patn\u00e9 zji\u0161t\u011bn\u00ed, \u017ee p\u0159i tak dramatick\u00e9 poklesu podkladu m\u00e1m pouze tak malou ztr\u00e1tu, co by to vlastn\u011b znamenalo? Tato budouc\u00ed pozice slo\u017een\u00e1 s\u00a010x Long Put 460 a 10x ZC DEC19 futures je pozic\u00ed 10x ZC Syntetick\u00e1 Long Call na strike 460<\/strong> a jej\u00ed celkov\u00e9 po\u0159\u00edzen\u00ed m\u011b vy\u0161lo na -507.80 USD, tedy –50,78 USD\/kus <\/strong>(m\u00ednus jeden bod). Bude pak sta\u010dit jen ve zb\u00fdvaj\u00edc\u00edm \u010dase do expirace Long Put 460 opc\u00ed z\u00edskat pomoc\u00ed t\u00e9to op\u010dn\u00ed syntetick\u00e9 kombinace alespo\u0148 pr\u00e1v\u011b plus jeden bod, abych ji\u017e nemohl na pozici prod\u011blat, a to jsou velmi optimistick\u00e9 vyhl\u00eddky.<\/span><\/p>\n

What If?<\/span><\/strong><\/h1>\n

\u00a0\u00a0 Jak\u00fdm zp\u016fsobem pak budu moci p\u0159em\u00fd\u0161let o tom, jak se k\u00a0p\u0159\u00edjmu po\u017eadovan\u00e9 \u010d\u00e1stky nejm\u00e9n\u011b -507.80 USD vlastn\u011b dostanu je velmi z\u00e1visl\u00e9 na cenov\u00e9 situaci ve chv\u00edli, kdy budu o takov\u00e9m \u201enasb\u00edr\u00e1n\u00ed pen\u011bz\u201c uva\u017eovat. Mohu tyto \u00favahy obecn\u011b rozd\u011blit na dv\u011b mo\u017en\u00e9 varianty, vych\u00e1zet v\u0161ak budu v\u017edy z\u00a0konstatov\u00e1n\u00ed, \u017ee budu m\u00edt na sv\u00e9m \u00fa\u010dtu 10x Syntetickou Long Call na strike 460.<\/span><\/p>\n

Varianta 1\/Call Bull Spread<\/strong><\/span><\/h2>\n

\u00a0\u00a0 \u00a0Budu proti t\u00e9to 10x Syntetick\u00e9 Long Call na strike 460<\/strong> s\u00a0expirac\u00ed 22.11.2019 vypisovat Short Call opce <\/strong>na strike vy\u0161\u0161\u00edm, ne\u017e je na \u00farovni 460 bod\u016f v\u00a0expirac\u00edch bli\u017e\u0161\u00edch, ne\u017e je expirace t\u00e9to Syntetick\u00e9 opce, budu tak vytv\u00e1\u0159et Call Bull Spready s\u00a0vypsanou opc\u00ed v\u00a0d\u0159\u00edv\u011bj\u0161\u00ed expiraci a pohodln\u011b sb\u00edrat p\u0159ijat\u00e1 Pr\u00e9mia. Pracovn\u011b takov\u00e9 pozici \u0159\u00edk\u00e1m \u201ebankomat\u201c, proto\u017ee to nen\u00ed nic jin\u00e9ho, ne\u017e pravideln\u00fd p\u0159\u00edjem pen\u011bz bez jak\u00e9hokoliv rizika. Pokud toti\u017e vypsan\u00e9 Short Call opce vypr\u0161\u00ed jako bezcenn\u00e9, mohu vypsat dal\u0161\u00ed v\u00a0dal\u0161\u00ed expiraci, pokud budou strike t\u011bchto vypsan\u00fdch opc\u00ed zasa\u017eeny a j\u00e1 budu uplatn\u011bn na t\u011bchto opc\u00edch, budu m\u00edt profit nejen z\u00a0p\u0159ijat\u00e9ho Pr\u00e9mia, ale tak\u00e9 z\u00a0p\u0159i\u0159azen\u00fdch futures, kter\u00fdch jsem se zbavil za cenu vy\u0161\u0161\u00ed, ne\u017e jsem je nakoupil (strike vypsan\u00fdch Short Call je vy\u0161\u0161\u00ed ne\u017e strike Syntetick\u00e9 Long Call opce) a nav\u00edc je\u0161t\u011b budu moci m\u00edt p\u0159\u00edjem z\u00a0dr\u017een\u00fdch Long Put, kter\u00e9 by mi z\u016fstaly na \u00fa\u010dtu\u00a0 a mohly by m\u00edt n\u011bjakou hodnotu. Toto v\u0161e ale bude skv\u011ble fungovat, pokud nebude cena prosincov\u00e9 kuku\u0159ice tak vzd\u00e1len\u00e1 od strike 10x Syntetick\u00e9 Long Call 460, co\u017e je p\u0159i sou\u010dasn\u00e9 cen\u011b na \u00farovni cca 380 bod\u016f pr\u00e1v\u011b nyn\u00ed. T\u00e9to nevhodn\u00e9 situaci ale mohu b\u00fdt n\u00e1pomocen postupem dle Varianty 2\/<\/span>\u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n

Varianta 2\/Rolov\u00e1n\u00ed Long Put<\/strong><\/span><\/h2>\n

\u00a0 \u00a0Mohu v\u00a0konstrukci 10x Syntetick\u00e9 Long Call na strike 460<\/strong> (slo\u017een\u00e9 z\u00a010x ZC Long DEC19 futures a 10x ZC Long Put 460) upravit jej\u00ed strike tak, \u017ee jej budu rolovat<\/strong>, a to v\u00a0obou mo\u017en\u00fdch sm\u011brech<\/strong>, co\u017e nyn\u00ed vypad\u00e1 jako absurdn\u00ed operace, ale pokus\u00edm se ji vyhodnotit z\u00a0dne\u0161n\u00edho cenov\u00e9ho pohledu na op\u010dn\u00ed \u0159et\u011bzce.<\/span><\/p>\n

Rolov\u00e1n\u00ed ve stejn\u00e9 expiraci<\/strong><\/span><\/h2>\n

\u00a0\u00a0 Sn\u00ed\u017een\u00ed strike Long Put opc\u00ed tvo\u0159\u00edc\u00ed Syntetickou Long Call 460 proveden\u00edm rolov\u00e1n\u00ed na ni\u017e\u0161\u00ed strike<\/strong> nap\u0159\u00edklad 410<\/strong> ve stejn\u00e9 expiraci trp\u00ed z\u00e1kladn\u00edm nedostatkem<\/strong> a t\u00edm je rolovac\u00ed ztr\u00e1ta<\/strong> zp\u016fsoben\u00e1 r\u016fzn\u00fdmi \u00farovn\u011bmi pod\u00edlu Pr\u00e9mia a Vnit\u0159n\u00ed hodnoty pro rolovan\u00e9 kontrakty. P\u0159i aktu\u00e1ln\u00ed cen\u011b kuku\u0159i\u010dn\u00e9ho prosincov\u00e9ho futures na \u00farovni 380.56 bodu jsou toti\u017e oba op\u010dn\u00ed kontrakty vybran\u00e9 pro rolov\u00e1n\u00ed siln\u011b ITM (\u201ev pen\u011bz\u00edch\u201c), ale ni\u017e\u0161\u00ed Long Put op\u010dn\u00ed kontrakt na strike 410 m\u00e1 ve sv\u00e9 cen\u011b obsa\u017eeno v\u00edce Pr\u00e9mia\u00a0ne\u017e rolovan\u00fd Long Put kontrakt na strike 460. Na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee je takov\u00e1 vybran\u00e1 volba zn\u00e1zorn\u011bna. \u00a0<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0Pokud by se mi poda\u0159ilo rolov\u00e1n\u00edm o pades\u00e1t bod\u016f n\u00ed\u017ee<\/strong> (ze 460 na 410) z\u00edskat pr\u00e1v\u011b +50 bod\u016f kreditu<\/strong> za ka\u017ed\u00fd rolovan\u00fd kontrakt, byla by to ide\u00e1ln\u00ed p\u0159\u00edle\u017eitost bez jak\u00e9koliv ztr\u00e1ty. Pro deset rolovan\u00fdch kontrakt\u016f bych z\u00edskal tr\u017ebu +500 bod\u016f na m\u016fj \u00fa\u010det, tedy +25.000 USD. Vytvo\u0159il bych 10x Syntetickou Long Call nov\u011b na strike 410 a m\u016fj rozpo\u010det z\u00a0p\u016fvodn\u00edch 230.000 USD by se tak sice smrskl na 205.000 USD, ale po\u017eadovan\u00fdch +25.000 USD rozd\u00edlu by p\u0159inesl pr\u00e1v\u011b rozd\u00edl z\u00a0rolov\u00e1n\u00ed, toto je v\u0161ak tradersk\u00fd ide\u00e1l. Vyzna\u010den\u00e9 re\u00e1ln\u00e9 rolov\u00e1n\u00ed v obr\u00e1zku\u00a0 – prodej<\/strong> 10x Long Put 460 za +810 bod\u016f<\/strong> a n\u00e1kup<\/strong> 10x Long Put 410 za –372.50 bodu<\/strong> by p\u0159inesl p\u0159\u00edjem pouze +437.50 bodu<\/strong>, co\u017e p\u0159edstavuje +21.875 USD a pohor\u0161en\u00ed si o (25.000 USD \u2013 21.875 USD) ve v\u00fd\u0161i -3.125 USD. \u0158e\u0161en\u00fd deficit vytvo\u0159en\u00e9 Syntetick\u00e9 Long Call ve v\u00fd\u0161i -507.80 USD by tak nabobtnal o tuto \u010d\u00e1stku na kone\u010dnou aktu\u00e1ln\u00ed investici do nov\u011b<\/strong> rolovan\u00e9 10x Syntetick\u00e9 Long Call 410<\/strong> na hodnotu (-507.80 USD \u2013 3.125 USD) ve v\u00fd\u0161i -3.632,80 USD. Toto p\u0159edstavuje na ka\u017edou takto vytvo\u0159enou Syntetickou Long Call 410 ztr\u00e1tu nikoliv p\u016fvodn\u00ed m\u00ednus jeden bod, ale nyn\u00ed -7.26 bodu<\/strong> (-363,28\/50 USD).<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Pro\u010d bych takov\u00e9 rolov\u00e1n\u00ed d\u011blal, kdy\u017e si zv\u011bt\u0161\u00edm moment\u00e1ln\u00ed ztr\u00e1tu? To je opravdu dobr\u00e1 ot\u00e1zka, na kterou ale existuje velmi praktick\u00e1 odpov\u011b\u010f. Sn\u00ed\u017een\u00edm strike 10x Syntetick\u00e9 Long Call se vystavuji jednak mo\u017enostem vypisovat n\u00e1sledn\u00e9 Short Call v\u00a0bli\u017e\u0161\u00edch expirac\u00edch na bli\u017e\u0161\u00edch strike na cen\u00e1ch bl\u00ed\u017ee od moment\u00e1ln\u00ed ceny a z\u00edsk\u00e1vat podstatn\u011b vy\u0161\u0161\u00ed Pr\u00e9mia, mohu tak\u00e9 participovat na uptrendu k\u00a0t\u011bmto vypsan\u00fdm strike s\u00a0v\u011bt\u0161\u00ed pravd\u011bpodobnost\u00ed, ne\u017e bych \u017e\u00e1dn\u00e9 rolovan\u00ed na ni\u017e\u0161\u00ed strike neprov\u00e1d\u011bl. Tento sc\u00e9n\u00e1\u0159 by pak p\u0159ipadal v\u00a0\u00favahu p\u0159i poklesu, kter\u00fd by nem\u011bl b\u00fdt tak dramatick\u00fd, jako nyn\u011bj\u0161\u00ed downtrend o pln\u00fdch devades\u00e1t bod\u016f. Mohu si tak\u00e9 p\u0159edstavit takov\u00fd sc\u00e9n\u00e1\u0159 dota\u017een\u00fd v\u00a0n\u011bjak\u00e9 \u201eextr\u00e9mn\u011bj\u0161\u00ed variant\u011b\u201c, tedy rolov\u00e1n\u00ed<\/strong> p\u016fvodn\u00ed Long Put 460<\/strong> na strike co nejbl\u00ed\u017ee\u00a0aktu\u00e1ln\u00ed cen\u011b<\/strong>\u00a0s\u00a0vytvo\u0159en\u00edm 10 x Syntetick\u00e9 Long Call \u201ena pen\u011bz\u00edch\u201c.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0\"\"<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Rolov\u00e1n\u00ed<\/strong> 10x Long Put ze strike 460 \u201ena pen\u00edze\u201c na strike 380<\/strong> (nejbl\u00ed\u017ee sou\u010dasn\u00e9 ceny) by znamenalo prodej<\/strong> 10x Long Put 460 za +810 bod\u016f<\/strong> a n\u00e1kup<\/strong> 10x Long Put 380 za -160 bod\u016f<\/strong>. Celkov\u011b bych tak provedl sn\u00ed\u017een\u00ed hed\u017eovac\u00ed pozice o -80 bod\u016f a tento sestup by mi m\u011bl vyn\u00e9st ide\u00e1ln\u011b +800 bod\u016f pro deset rolovan\u00fdch kontrakt\u016f, abych na takov\u00e9m rolov\u00e1n\u00ed neprod\u011blal, \u010deho\u017e je nemo\u017en\u00e9 p\u0159i rolov\u00e1n\u00ed ve stejn\u00e9 expraci dos\u00e1hnout. Zcela konkr\u00e9tn\u011b by podle v\u00fd\u0161e uveden\u00e9ho obr\u00e1zku takov\u00fd \u00fakon p\u0159inesl p\u0159\u00edjem jen +650 bod\u016f<\/strong>, co\u017e p\u0159edstavuje +32.500 USD<\/strong>. \u00a0Vytvo\u0159il bych 10x Syntetickou Long Call<\/strong> nov\u011b na strike 380<\/strong> a m\u016fj rozpo\u010det z\u00a0p\u016fvodn\u00edch 230.000 USD by se tak sice smrskl na 190.000 USD a pohor\u0161en\u00ed si o (40.000 USD \u2013 32.500 USD) ve v\u00fd\u0161i -7.500 USD. \u0158e\u0161en\u00fd deficit p\u016fvodn\u011b vytvo\u0159en\u00e9 Syntetick\u00e9 Long Call 460 ve v\u00fd\u0161i -507.80 USD by tak op\u011bt nabobtnal o tuto \u010d\u00e1stku na kone\u010dnou aktu\u00e1ln\u00ed investici do nov\u011b rolovan\u00e9 10x Syntetick\u00e9 Long Call 380<\/strong> na hodnotu (-507.80 USD \u2013 7.500 USD) ve v\u00fd\u0161i -8.007.80 USD<\/strong>. Toto p\u0159edstavuje na ka\u017edou takto vytvo\u0159enou Syntetickou Long Call 380 ztr\u00e1tu nikoliv p\u016fvodn\u00ed m\u00ednus jeden bod, ale nyn\u00ed ji\u017e -16.02 bod\u016f<\/strong> (-800,78\/50 USD). P\u0159esto\u017ee toto vypad\u00e1 velmi neefektivn\u011b, mohlo by to b\u00fdt nakonec velmi dobr\u00e9 rozhodnut\u00ed, proto\u017ee se tak vystav\u00edm zna\u010dn\u00e9mu potenci\u00e1lu p\u0159\u00edjmu Pr\u00e9mia p\u0159i v\u00fdpisech na n\u00e1sledn\u00fdch Short Call v\u00a0bli\u017e\u0161\u00edch expirac\u00edch sou\u010dasn\u011b s\u00a0mo\u017enost\u00ed profitovat nejen na p\u0159ijat\u00e9m Pr\u00e9miu, ale tak\u00e9 na pohybu podkladov\u00e9ho futures, kter\u00e9 by mohlo hrav\u011bji p\u0159ekonat strike t\u00e9to Syntetick\u00e9 Long Call 380 (ne\u017e p\u016fvodn\u00ed strike 460) a nad\u011blit dal\u0161\u00ed profit. Mohl bych tak sestrojit \u201ebankomat\u201c na ni\u017e\u0161\u00edm strike s\u00a0mo\u017enostmi \u201etu\u010dn\u011bj\u0161\u00edch profit\u016f\u201c Tato varianta by p\u0159ipadala v\u00a0\u00favahu p\u0159i dramatick\u00e9m poklesu podkladu se sou\u010dasn\u00fdm poklesem Implied Volatility, kdyby p\u016fvodn\u00ed strike (460) byl zna\u010dn\u011b vzd\u00e1len od aktu\u00e1ln\u00ed ceny, ale Pr\u00e9mia pro n\u00e1kup rolovan\u00fdch Long Put na ni\u017e\u0161\u00edch strike by nebyla tak drah\u00e1.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0<\/span>\u00a0Rolov\u00e1n\u00ed do bli\u017e\u0161\u00ed expirace<\/strong><\/span><\/h2>\n

\u00a0\u00a0 Rolov\u00e1n\u00ed 10x Long Put 460, kter\u00e1 by se stala sou\u010d\u00e1st\u00ed 10x Syntetick\u00e9 Long Call na strike 460 spole\u010dn\u011b s\u00a0podkladov\u00fdmi Long ZC DEC19 futures mohu ale rolovat tak\u00e9 jinak a konzervativn\u011bji. Nejsem zcela p\u0159esv\u011bd\u010den o budouc\u00edm pohybu ceny podkladov\u00e9ho prosincov\u00e9ho futures a po p\u0159i\u0159azen\u00ed Short Put 420 m\u00e1m op\u011bt 10x Syntetickou Long Call na strike 460<\/strong> (slo\u017eenou z\u00a010x ZC Long DEC19 futures a 10x ZC Long Put 460) a m\u00e1m p\u0159e\u010derpan\u00fd rozpo\u010det o -507.80 USD (jsem tedy m\u00ednus jeden bod na ka\u017ed\u00e9 t\u00e9to Syntetick\u00e9 Long Call). Tato 10x Syntetick\u00e1 Long Call na strike 460 expiruje za dlouh\u00fdch 96 dn\u016f a j\u00e1 nyn\u00ed chci jej\u00ed dr\u017een\u00ed neprodlu\u017eovat, proto\u017ee se mi nel\u00edb\u00ed, jak se obchod nakonec vyvinul. Pohledem do op\u010dn\u00edho \u0159et\u011bzce ji\u017e vid\u00edm, \u017ee je zalistov\u00e1na dal\u0161\u00ed s\u00e9rie<\/strong> op\u010dn\u00edch kontrakt\u016f s\u00a0expirac\u00ed za 68 kalend\u00e1\u0159n\u00edch dn\u016f <\/strong>(hn\u011bd\u00fd obd\u00e9ln\u00edk), mohu pak na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee vyzna\u010dit mo\u017en\u00fd dal\u0161\u00ed rolovac\u00ed \u00fakon<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0Aktu\u00e1ln\u00ed\u00a010 x Long Put na strike 460<\/strong> ve vzd\u00e1len\u011bj\u0161\u00ed expiraci bych prodal<\/strong>\u00a0nyn\u00ed za +810 bod\u016f<\/strong> a nakoupil<\/strong> bych 10x Long Put na strike 470<\/strong> v\u00a0d\u0159\u00edv\u011bj\u0161\u00ed expiraci<\/strong> za -910 bod\u016f<\/strong> a utratil bych tak -100 bod\u016f<\/strong>. Znamenalo by to, \u017ee jsem si zvedl celkov\u00fd rozpo\u010det z\u00a0230.000 USD na 235.000 USD (o +5.000 USD), tyto v\u011bt\u0161\u00ed pen\u00edze pak dostanu kdykoliv zp\u011bt proveden\u00edm Exercise nov\u011b nakoupen\u00fdch Long Put na strike 470, bohu\u017eel jsem ale musel pr\u00e1v\u011b tyto pen\u00edze vydat na rolovac\u00ed operaci (-100 bod\u016f*50 USD). Nic jsem nevyd\u011blal a nic jsem neztratil, pouze jsem si zkr\u00e1til trv\u00e1n\u00ed obchodu o jeden m\u011bs\u00edc, proto\u017ee se mi t\u0159eba zd\u00e1lo, \u017ee se nevyvedl. Proto\u017ee bych tak st\u00e1le tratil -507.80 USD, vyzna\u010dil jsem v\u00a0obr\u00e1zku \u010derven\u00fdm obd\u00e9ln\u00edkem mo\u017enost vytvo\u0159en\u00ed Conversion<\/strong> s\u00a0v\u00fdpisem 10x Short Call na strike 470 v\u00a0nov\u00e9 bli\u017e\u0161\u00ed expiraci za cenu +1.375 bodu\/kus, kter\u00e1 by zp\u016fsobila, \u017ee z\u00edsk\u00e1m (1.375 bodu*10*50 USD) \u010d\u00e1stku +687.50 USD a m\u016fj obchod by tak skon\u010dil profitem ve v\u00fd\u0161i +179.70 USD.<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Toto rolov\u00e1n\u00ed by tak znamenalo p\u0159edev\u0161\u00edm zkr\u00e1cen\u00ed lh\u016fty dr\u017een\u00ed pozice a zafixov\u00e1n\u00ed mal\u00e9ho profitu. Je to mo\u017en\u00e9 proto, \u017ee ceny op\u010dn\u00edch kontrakt\u016f v bli\u017e\u0161\u00edch expirac\u00edch jsou ni\u017e\u0161\u00ed, ne\u017e na vzd\u00e1len\u011bj\u0161\u00edch a na jejich ceny p\u016fsob\u00ed drav\u011bji plynut\u00ed \u010dasu. Proto\u017ee jsou ob\u011b rolovan\u00e9 opce velmi hluboce \u201ev pen\u011bz\u00edch\u201c, mohu rolovat takto bez n\u011bjak\u00e9 ztr\u00e1ty, co\u017e je p\u0159\u00edjemn\u00e9. Pokud by v\u0161ak nebyly tyto oba strike tak hluboce \u201ev pen\u011bz\u00edch\u201c, dalo by se rolovat dokonce s\u00a0profitem, co\u017e b\u011b\u017en\u011b uplat\u0148uji nap\u0159\u00edklad u akciov\u00fdch Delta Neutral obchod\u016f, pokud je na takov\u00e9 rolov\u00e1n\u00ed dostatek \u010dasu a jsou k\u00a0dispozici vhodn\u00e9 op\u010dn\u00ed \u0159et\u011bzce.\u00a0<\/span>Koneckonc\u016f mohu vyhodnotit m\u00edrn\u011b hypotetickou situaci,<\/strong> kdyby m\u00e1 pozice 10x Long Put nebyla na strike 460, tedy hluboce \u201ev pen\u011bz\u00edch\u201c, ale byla by nap\u0159\u00edklad na strike 410, tedy o 50 bod\u016f m\u011bl\u010deji \u201ev pen\u011bz\u00edch\u201c. Rozhodl bych se tak\u00e9 takto rolovat do d\u0159\u00edv\u011bj\u0161\u00ed expirace a tak\u00e9 o deset bod\u016f v\u00fd\u0161e, konkr\u00e9tn\u011b na strike 420.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0P\u016fvodn\u00ed hypotetick\u00e9 10x Long Put 410<\/strong> ve vzd\u00e1len\u011bj\u0161\u00ed expiraci bych prodal<\/strong> za +363.75 bod\u016f<\/strong> a nov\u011b nakoupen\u00e9 hypotetick\u00e9 10x Long Put 420<\/strong> v\u00a0bli\u017e\u0161\u00ed expiraci by m\u011b st\u00e1ly<\/strong>\u00a0\u010d\u00e1stku -442.50<\/strong> bod\u016f, rozd\u00edlem by tedy byl v\u00fddaj ve v\u00fd\u0161i -78.75 bodu<\/strong>. Jestli\u017ee bych Exercise m\u00e9 p\u016fvodn\u00ed 10x Long Put 410 z\u00edskal v\u017edy +205.000 USD, tak Exercise m\u00e9 nov\u00e9 10x Long Put 420 bych z\u00edskal +210.000 USD, celkov\u011b bych tak z\u00edskal o +5.000 USD v\u00edce, n\u00e1klady na toto zv\u00fd\u0161en\u00ed rozpo\u010dtu o t\u011bchto +5.000 USD<\/strong> m\u011b v\u0161ak st\u00e1lo pouze -78.75 bodu (-78.75*10*50) a tedy \u010d\u00e1stku -3.937.50 USD!!!<\/strong> Takov\u00e9 pouh\u00e9 rolov\u00e1n\u00ed mi p\u0159ineslo neuv\u011b\u0159iteln\u00fd bonus +1.062.50 USD<\/strong> a k\u00a0tomu je\u0161t\u011b obchod skon\u010d\u00ed o jeden m\u011bs\u00edc d\u0159\u00edve. Pokud by se tedy tato p\u0159\u00edle\u017eitost takov\u00e9ho rolov\u00e1n\u00ed objevila u m\u00e9 pozice, tak bych hrav\u011b pouze t\u00edmto rolov\u00e1n\u00edm nahradil v\u00fdpadek -507.80 USD a je\u0161t\u011b by mi zbyl bohat\u00fdrsk\u00fd p\u0159ebytek s\u00a0mo\u017enost\u00ed prov\u00e1d\u011bn\u00ed dal\u0161\u00edch akc\u00ed\u2026nap\u0159\u00edklad vyzna\u010den\u00e9 Conversion v \u010derven\u00e9m obd\u00e9ln\u00edku s dal\u0161\u00edm bonusem ve v\u00fd\u0161i 10x +4.50 bodu pro celou pozici. Uvid\u00edm v pr\u016fb\u011bhu n\u00e1sleduj\u00edc\u00edch dn\u016f, jestli b\u011bh \u010dasu a jin\u00e9 cenotvorn\u00e9 vlivy neumo\u017en\u00ed tak\u00e9 pro mou pozici takov\u00e9 rolov\u00e1n\u00ed „dop\u0159edu a v\u00fd\u0161e“ za n\u011bjak\u00fd p\u0159im\u011b\u0159en\u00fd bonus.\u00a0<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a0Nev\u00edm p\u0159esn\u011b, kter\u00e1 z\u00a0variant nakonec nastane, to v\u0161echno uk\u00e1\u017ee teprve samotn\u00fd cenov\u00fd v\u00fdvoj v\u00a0n\u00e1sleduj\u00edc\u00edm m\u011bs\u00edci. P\u0159esto\u017ee jsem sliboval, \u017ee ka\u017ed\u00e9 pokra\u010dov\u00e1n\u00ed bude spojeno s\u00a0n\u011bjak\u00fdm obchodn\u00edm \u00fakonem, tak mus\u00edm ji\u017e podruh\u00e9 konstatovat, \u017ee se tak nestalo a slovo jsem nedodr\u017eel. P\u0159i\u0161lo mi ale smyslupln\u00e9 se pod\u011blit o mo\u017en\u00e9 \u00favahy nad nastal\u00fdm cenov\u00fdm v\u00fdvojem a mo\u017enostmi, kter\u00e9 se mi v\u00a0takov\u00e9 situaci otev\u00edraj\u00ed.\u00a0<\/span><\/p>\n

\n

23.8.2019 \u2013 rolov\u00e1n\u00ed a Syntetick\u00e9 Long futures<\/strong><\/span><\/h1>\n

\u00a0\u00a0 Tak mi prosincov\u00e1 kuku\u0159ice kles\u00e1, a\u017e to nen\u00ed p\u011bkn\u00fd pohled. Od po\u0159\u00edzen\u00ed 10x ZC Long Put NOV19 460<\/strong> spole\u010dn\u011b s\u00a0podkladov\u00fdmi 5x Long ZC DEC19 futures<\/strong>, kdy se cena prosincov\u00e9 kuku\u0159ice nach\u00e1zela na \u00farovni 460 bod\u016f<\/strong> se nyn\u00ed pohybuje o t\u00e9m\u011b\u0159 sto bod\u016f n\u00ed\u017ee<\/strong> (mezi hodnotami 360-370) a ztratila bezm\u00e1la \u010dtvrtinu sv\u00e9 hodnoty. Pro zem\u011bd\u011blce zcela jist\u011b nep\u011bkn\u00fd pohled, pro spekulanta, kter\u00fd sv\u00e9 pozice zahed\u017eoval by to nemusela b\u00fdt \u017e\u00e1dn\u00e1 velk\u00e1 trag\u00e9die. Tak\u00e9 kone\u010dn\u011b prvn\u00ed pokra\u010dov\u00e1n\u00ed \u010dl\u00e1nku, kter\u00e9 bude ve znamen\u00ed n\u011bjak\u00e9 obchodn\u00ed akce.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0Propad ceny kuku\u0159ice zp\u016fsobil, \u017ee i j\u00e1 se ji\u017e nyn\u00ed mus\u00edm za\u010d\u00edt zam\u00fd\u0161let, jak s\u00a0pozic\u00ed d\u00e1le pracovat a co vymyslet, abych se v\u00a0pozici \u201enezasekl\u201c a mohl ji d\u00e1le rozv\u00edjet a \u0159\u00eddit s\u00a0n\u011bjak\u00fdm smyslupln\u00fdm v\u00fdsledkem. Proto\u017ee jsem k p\u016fvodn\u00ed 10x ZC Long Put NOV19 460<\/strong> spole\u010dn\u011b s\u00a0podkladov\u00fdmi 5x Long ZC DEC19 futures<\/strong> na expiraci za t\u0159i m\u011bs\u00edce vypsal tak\u00e9 5x Short Strangle -420\/-490<\/strong> s\u00a0expirac\u00ed zhruba za m\u011bs\u00edc, je z\u00a0tohoto pohledu jasn\u00e9, \u017ee 5x ZC Short Call 490 z\u016fstane t\u00e9m\u011b\u0159 jist\u011b bezcenn\u00e1 a 5x Short Put 420 mi p\u0159inese na m\u016fj \u00fa\u010det (v p\u0159\u00edpad\u011b p\u0159i\u0159azen\u00ed) dal\u0161\u00edch 5x Long ZC DEC19 futures, toto v\u0161e p\u0159ibli\u017en\u011b za m\u011bs\u00edc. Z\u00a0p\u0159edchoz\u00edho dopln\u011bn\u00ed \u010dl\u00e1nku o \u00favahy, jak s\u00a0pozic\u00ed nalo\u017eit tak\u00e9 ji\u017e v\u00edm, \u017ee takto vytvo\u0159\u00edm 10x Syntetickou Long Call na strike 460<\/strong> (slo\u017eenou z\u00a010x ZC Long DEC19 futures a 10x ZC Long Put 460) a budu m\u00edt p\u0159e\u010derpan\u00fd rozpo\u010det o -507.80 USD<\/strong>. tak\u00e9 jsem popisoval, jak\u00e9 bych mohl prov\u00e9st rolovac\u00ed \u00fakony v\u00a0danou chv\u00edli a co by to mohlo pro pozici znamenat. Plynut\u00edm \u010dasu se mi v\u0161ak otev\u00edraj\u00ed dal\u0161\u00ed mo\u017enosti, kter\u00e9 mohou m\u00e9 zamy\u0161len\u00ed obohatit o dal\u0161\u00ed mo\u017enosti a uk\u00e1zat, jak\u00fd vlastn\u011b byl jeden z\u00a0m\u00fdch p\u016fvodn\u00edch pl\u00e1n\u016f, se kter\u00fdm jsem do obchodu vstupoval. Tak, jak se bl\u00ed\u017e\u00ed expirace moment\u00e1ln\u011b prvn\u00edho ZC futures v\u00a0po\u0159ad\u00ed (z\u00e1\u0159\u00edjov\u00e1 kuku\u0159ice), za\u010d\u00ednaj\u00ed se obchodovat weeklys op\u010dn\u00ed kontrakty<\/strong> na mnou dr\u017eenou prosincovou kuku\u0159ici. Na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee je pak ji\u017e patrn\u00fd \u00fakon, kter\u00fd budu cht\u00edt prov\u00e9st, zejm\u00e9na proto, abych nasb\u00edral v\u00edce \u010dasu<\/strong> na pozd\u011bj\u0161\u00ed pr\u00e1ci s\u00a0celou pozic\u00ed.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0<\/span>V\u00a0hn\u011bd\u00e9m obd\u00e9ln\u00edku v\u00a0horn\u00ed \u010d\u00e1sti obr\u00e1zku jsou patrn\u00e9 nab\u00edzen\u00e9 op\u010dn\u00ed \u0159et\u011bzce s\u00a0jednotliv\u00fdmi expiracemi, kter\u00e9 ji\u017e maj\u00ed jako podkladov\u00e9 aktivum ZC DEC19 futures. Tento sn\u00edmek je po\u0159\u00edzen\u00fd v\u00a0p\u00e1tek 23.8.2019 odpoledne a zobrazuje zam\u00fd\u0161lenou rolovac\u00ed transakci<\/strong> s\u00a0vypsanou (siln\u011b ITM) 5x Short Put 420<\/strong> s\u00a0expirac\u00ed za 28 kalend\u00e1\u0159n\u00edch dn\u016f<\/strong> (zelen\u00fd obd\u00e9ln\u00edk ve spodn\u00ed \u010d\u00e1sti obr\u00e1zku). Tuto bych cht\u011bl rolovat do bli\u017e\u0161\u00ed expirace nov\u011b listovan\u00e9 5x Short Put 375<\/strong>\u00a0s\u00a0expirac\u00ed za 7 kalend\u00e1\u0159n\u00edch dn\u016f<\/strong>, kter\u00e1 je nyn\u00ed tak\u00e9 \u201ev pen\u011bz\u00edch\u201c, podot\u00fdk\u00e1m, \u017ee aktu\u00e1ln\u00ed cena prosincov\u00e9 kuku\u0159ice je na \u00farovni 367 bod\u016f. Chci tak jednodu\u0161e z\u00edskat pro sebe t\u0159i t\u00fddny nav\u00edc, abych mohl v\u00a0tomto u\u0161et\u0159en\u00e9m obdob\u00ed se \u201en\u011bjak za\u0159\u00eddit\u201c. Co tato transakce znamen\u00e1? Jednoduch\u00e9 rolov\u00e1n\u00ed \u201ez pen\u011bz\u201c op\u011bt \u201edo pen\u011bz\u201c, ze strike 420 na strike 375, tedy o 45 bod\u016f<\/strong> n\u00ed\u017ee<\/strong>, jen\u017ee do d\u0159\u00edv\u011bj\u0161\u00ed expirace<\/strong>. M\u00fdm z\u00e1kladn\u00edm p\u0159edpokladem a obchodn\u00ed motivac\u00ed je na tomto ni\u017e\u0161\u00edm strike tak\u00e9 z\u00edskat 5x ZC DEC19 futures, kter\u00e9 bych t\u00e9m\u011b\u0159 jist\u011b z\u00edskal na rolovan\u00e9m strike 420. Toto se mi vypln\u00ed jedin\u011b v jedin\u00e9m p\u0159\u00edpad\u011b, a to tehdy, \u017ee i tato nov\u011b rolovan\u00e1 opce 5x Short Put 375 skon\u010d\u00ed za sedm kalend\u00e1\u0159n\u00edch dn\u016f \u201ev pen\u011bz\u00edch\u201c a bude p\u0159i\u0159azena, v takov\u00e9m p\u0159\u00edpad\u011b by se stalo, \u017ee nakoup\u00edm mnou po\u017eadovan\u00e9 futures nikoliv ka\u017ed\u00e9 za 420 bod\u016f, ale nyn\u00ed jen za 375 bod\u016f, a to samoz\u0159ejm\u011b vypad\u00e1 skv\u011ble. Nic skv\u011bl\u00e9ho na tom nen\u00ed, proto\u017ee takov\u00e9 rolov\u00e1n\u00ed stoj\u00ed samoz\u0159ejm\u011b pen\u00edze, starou vypsanou Short Put 420 mus\u00edm nakoupit zp\u011bt za n\u011bjak\u00fd v\u00fddaj a tento si vylep\u0161\u00edm o p\u0159ijat\u00e9 Pr\u00e9mium z nov\u011b vypisovan\u00e9 Short Put opce na strike 375, a proto\u017ee Put opce na vy\u0161\u0161\u00edm strike jsou dra\u017e\u0161\u00ed ne\u017e na ni\u017e\u0161\u00edm strike, v\u017edy budu muset vydat n\u011bjak\u00e9 pen\u00edze. Smyslupln\u00e9 pak takov\u00e9 rolov\u00e1n\u00ed bude, kdy\u017e tento kone\u010dn\u00fd v\u00fddaj nebude vy\u0161\u0161\u00ed<\/strong> ne\u017e rozd\u00edl mezi strike<\/strong>, kter\u00e9 k\u00a0rolov\u00e1n\u00ed vyu\u017eiji, v\u00a0m\u00e9m p\u0159\u00edpad\u011b by nem\u011bl b\u00fdt v\u011bt\u0161\u00ed ne\u017e 45 bod\u016f. Pro kontrolu takov\u00e9 transakce je\u0161t\u011b prov\u011b\u0159\u00edm specifikaci nov\u00e9ho op\u010dn\u00edho kontraktu, do kter\u00e9ho se budu cht\u00edt rolov\u00e1n\u00edm \u201ep\u0159esunout\u201c, toto mohu pozorovat na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0\u00a0 Nejpodstatn\u011bj\u0161\u00ed zji\u0161t\u011bn\u00ed je, \u017ee podkladem<\/strong> pro nov\u011b listovan\u00fd Put op\u010dn\u00ed kontrakt je opravdu ZC DEC19 futures<\/strong> a \u017ee tato opce expiruje 30.8.2019, tedy v p\u00e1tek tohoto t\u00fddne. Z obr\u00e1zku s pozic\u00ed a zam\u00fd\u0161lenou transakc\u00ed v\u00fd\u0161e vypl\u00fdv\u00e1, \u017ee bych se mohl zbavit sv\u00e9 vzd\u00e1len\u011bji vypsan\u00e9 5x Short Put 420 za v\u00fddaj -53.625 bod\u016f a nov\u011b 5x Short Put 375 na bli\u017e\u0161\u00edm strike vypsat za p\u0159\u00edjem +9 bod\u016f, mohlo by se mi tak poda\u0159it tuto rolovac\u00ed operaci uskute\u010dnit opravdu za (53.625 bodu \u2013 9.00 bodu) za -44.625 bodu, tedy opravdu m\u00e9n\u011b ne\u017e je rozd\u00edl strike 45 bod\u016f. Takto jsem tak\u00e9 po\u017eadovan\u00fd obchod zadal do obchodn\u00ed platformy a zkou\u0161el, jestli se mi nepoda\u0159\u00ed n\u011bjak\u00e9 lep\u0161\u00ed pln\u011bn\u00ed. V\u00fdsledkem je pak nov\u00e1 odrolovan\u00e1 pozice na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee.<\/span><\/p>\n

23.8.2019 – p\u00e1te\u010dn\u00ed rolov\u00e1n\u00ed<\/strong><\/span><\/h2>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Cel\u00fd obchod je pak vyzna\u010den v\u00a0TradeLog m\u00e9ho \u00fa\u010dtu, spole\u010dn\u011b s\u00a0cenami a se v\u0161emi zaplacen\u00fdmi poplatky.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Mohu pak zjistit, \u017ee jsem vykoupil vzd\u00e1len\u011bj\u0161\u00ed Short Put 420<\/strong> op\u010dn\u00ed kontrakty za hodnotu -52.75 bodu<\/strong> a bli\u017e\u0161\u00ed Short Put 375<\/strong> se mi poda\u0159ilo prodat za +8.375 bodu<\/strong>, celkov\u00fd rozd\u00edl pak p\u0159edstavuje vynalo\u017een\u00e9 prost\u0159edky ve v\u00fd\u0161i -44.375 bodu<\/strong>. T\u00edmto rolov\u00e1n\u00edm jsem tak u\u0161et\u0159il 5\/8 bodu na ka\u017ed\u00e9m kontraktu. Mus\u00edm tak\u00e9 po\u010d\u00edtat s\u00a0poplatky, kter\u00e9 m\u011b celkov\u011b st\u00e1ly -28.20 USD. Stejnou transakci tak\u00e9 zaznamenal v\u00fdpis z\u00a0m\u00e9ho \u00fa\u010dtu.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Pokud bych cht\u011bl plasti\u010dt\u011bji sv\u016fj obchod vyobrazit do cenov\u00e9ho grafu, tak by to na hodinov\u00e9m grafu mohlo vypadat tak, jako na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Modr\u00e1 p\u0159eru\u0161ovan\u00e1 \u010d\u00e1ra zobrazuje hodnotu strike vypsan\u00e9 opce, kter\u00e1 expiruje na konci t\u00fddne. Mohu si tak\u00e9 cel\u00fd rolovac\u00ed obchod zapsat do excelovsk\u00e9 tabulky, abych m\u011bl p\u0159ehled o aktu\u00e1ln\u00ed finan\u010dn\u00ed situaci.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 V\u00a0\u0159\u00e1dku (1)<\/strong><\/span> je vyzna\u010dena transakce likvidace<\/strong> vzd\u00e1len\u011bj\u0161\u00ed 5x Short Put 420<\/strong> za cenu 52.75 bodu\/opci, mohu pak v\u00a0\u0159\u00e1dku zat\u00ed\u017eit v\u00fddaje hodnotou (-5*50*52.75) -14.10 USD poplatek v\u00a0celkov\u00e9 hodnot\u011b -13.201,60 USD<\/strong>. V\u00a0\u0159\u00e1dku (2)<\/span><\/strong> je pak vyzna\u010den v\u00fdpis<\/strong> bli\u017e\u0161\u00ed 5x Short Put 375<\/strong> za cenu 8.375 bodu\/opci, mohu pak v\u00a0\u0159\u00e1dku sn\u00ed\u017eit v\u00fddaje na pozici o tr\u017ebu s hodnotou (+5*50*8.375) -14.10 USD poplatek v\u00a0celkov\u00e9 hodnot\u011b +2.079,65 USD<\/strong>.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Zd\u00e1 se to jako ide\u00e1ln\u00ed transakce, jenom\u017ee v\u00a0sob\u011b skr\u00fdv\u00e1 celkem slu\u0161n\u00e9 riziko, kter\u00e9 mus\u00edm n\u011bjak\u00fdm smyslupln\u00fdm \u00fakonem zajistit. Je pravdou, \u017ee jsem na tuto operaci vydal opravdu m\u00e9n\u011b ne\u017e 45 bod\u016f, p\u0159edstavuj\u00edc\u00edch rozd\u00edl mezi rolovan\u00fdmi strike a takto na tomto rolov\u00e1n\u00ed vyd\u011blal. Tento v\u00fdd\u011blek mi ale bude k\u00a0u\u017eitku pouze v\u00a0jednom ze dvou p\u0159\u00edpad\u016f, a t\u00edm je skute\u010dnost, \u017ee nov\u011b vypsan\u00e1 Short Put 375 opravdu z\u016fstane \u201ev pen\u011bz\u00edch\u201c p\u0159i expiraci a p\u0159inese mi na \u00fa\u010det p\u0159i\u0159azen\u00e9 5x Long DEC 19 futures kontrakty. Potom by situace vypadala hypoteticky tak, jako na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Obdr\u017een\u00ed 5x Long DEC 19 futures kontrakt\u016f<\/strong> za cenu strike by znamenalo v\u00fddaj (-5*50*375 bod\u016f) ve v\u00fd\u0161i -93.750 USD<\/strong> a znamenalo by to, \u017ee jsem sv\u016fj rozpo\u010det ve v\u00fd\u0161i 230.000 USD p\u0159ekro\u010dil o -379.75 USD, oproti p\u0159ekro\u010den\u00ed ve v\u00fd\u0161i -507.80 USD p\u0159ed t\u00edmto rolov\u00e1n\u00edm bych si tak polep\u0161il o +128.05 USD<\/strong>, a to by nebylo v\u016fbec \u0161patn\u00e9.<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a0Probl\u00e9m by ale nastal, pokud by se cena kuku\u0159ice zotavila a za\u010dala v\u00a0pr\u016fb\u011bhu t\u00fddne r\u016fst a p\u0159ekro\u010dila by cenu 375 bodu a zanechala by tak strike nov\u011b vypsan\u00fdch Short Put 375 \u201emimo pen\u00edze\u201c a tyto by vypr\u0161ely jako bezcenn\u00e9. R\u00e1zem by se \u010d\u00e1st m\u00e9 investice ve v\u00fd\u0161i -44.375 bodu do rolov\u00e1n\u00ed stala sou\u010d\u00e1st\u00ed ztr\u00e1ty, kter\u00e1 by zat\u00ed\u017eila dal\u0161\u00ed budoucnost m\u00e9 pozice, p\u0159i razantn\u00edm uptrendu bych pak takovou ztr\u00e1tu nemusel b\u00fdt schopen vy\u0159e\u0161it. Musel bych toti\u017e vypisovat dal\u0161\u00ed Short Put opce na vy\u0161\u0161\u00edch strike nebo p\u0159\u00edmo nakoupit k\u00fd\u017een\u00e9 5x Long DEC19 futures za cenu vy\u0161\u0161\u00ed, ne\u017e jsem si nyn\u00ed za\u0159\u00eddil za 375 bod\u016f v\u00fdpisem t\u011bchto nov\u011b narolovan\u00fdch opc\u00ed. Zcela bych tak vymazal prozat\u00edmn\u00ed velmi p\u0159\u00edjemn\u00e9 o\u010dek\u00e1van\u00e9 p\u0159ekro\u010den\u00ed \u010derpan\u00e9ho rozpo\u010dtu ve v\u00fd\u0161i -379.75 USD a p\u0159ipsal si tak mo\u017enou v\u00fdznamnou ztr\u00e1tu. Co bych tedy m\u011bl ud\u011blat? Zajistit si<\/strong>, \u017ee opravdu budu v\u00a0p\u00e1tek na konci tohoto t\u00fddne m\u00edt na sv\u00e9m \u00fa\u010dtu opravdu 5x Long DEC19 futures<\/strong> za cenu 375 bod\u016f, co\u017e nen\u00ed tak ne\u0159e\u0161iteln\u00fd \u00fakol.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Sou\u010dasn\u011b s\u00a0v\u00fdpisem 5x Short Put 375 opc\u00ed jsem v\u00a0platform\u011b TWS zadal p\u0159\u00edkaz na n\u00e1kup 5x Long Call 375<\/strong>, tedy na stejn\u00e9m strike a ve stejn\u00e9 expiraci.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 N\u00e1kup jsem zadal v\u00a0p\u00e1tek p\u0159ed uzav\u0159en\u00edm trh\u016f s\u00a0platnost\u00ed GTC a s\u00a0po\u017eadovanou cenou 1.125 bodu, co\u017e p\u0159edstavuje zhruba MID cenu v\u00a0tomto okam\u017eiku. Ud\u011blal jsem to takto zejm\u00e9na proto, \u017ee cena prosincov\u00e9 kuku\u0159ice je ve vzd\u00e1lenosti zhruba sedmi bod\u016f od tohoto strike, a proto bych mohl dostat v\u00a0pond\u011bl\u00ed p\u0159i Open dobr\u00e9 pln\u011bn\u00ed, proto\u017ee Th\u00e9ta by mohla uplynut\u00edm v\u00edkendu vykonat kus sv\u00e9 pr\u00e1ce a z\u00a0ceny t\u00e9to opce tak ubrat n\u011bjakou drobnou \u010d\u00e1st. Mohlo by se tak\u00e9 samoz\u0159ejm\u011b st\u00e1t, \u017ee cena bude d\u00e1le klesat a cena t\u00e9to opce k\u00a0po\u0159\u00edzen\u00ed by mohla b\u00fdt samoz\u0159ejm\u011b tak\u00e9 z\u00a0tohoto d\u016fvodu levn\u011bj\u0161\u00ed. Toto \u010dek\u00e1n\u00ed by se mi mohlo tak\u00e9 vymst\u00edt, pokud by nastal pov\u00edkendov\u00fd otev\u00edrac\u00ed gap a cena futures by povysko\u010dila a j\u00e1 bych musel nakupovat za vy\u0161\u0161\u00ed ceny. Zcela praktick\u00fdm d\u016fvodem je pak vytvo\u0159en\u00ed tohoto p\u0159\u00edkazu pro jeho dal\u0161\u00ed p\u0159\u00edpadnou modifikaci v\u00a0mobiln\u00edm telefonu \u2013 nemus\u00edm ji\u017e tento p\u0159\u00edkaz v\u00a0m\u00e9m mobilu vytv\u00e1\u0159et, sta\u010d\u00ed jej jen cenov\u011b upravovat, co\u017e jsou \u00fapravy v\u00a0\u0159\u00e1dek jednotek vte\u0159in. \u00a0<\/span><\/p>\n

26.8.2019 \u2013 pond\u011bln\u00ed Syntetick\u00e9 Long futures<\/strong><\/span><\/h2>\n

\u00a0\u00a0 Pond\u011bln\u00ed Open dalo zapravdu zejm\u00e9na obav\u00e1m, aby cena podkladu \u2013 prosincov\u00e9 kuku\u0159ice neza\u010dala r\u016fst, co\u017e by zkomplikovalo m\u00edt jistotu, \u017ee opravdu budu na rolovan\u00e9 5x Short Put 375 s\u00a0expirac\u00ed v\u00a0p\u00e1tek p\u0159i\u0159azen, proto\u017ee by uptrend mohl zp\u016fsobit, \u017ee by tato 5x Short Put mohla skon\u010dit p\u0159i expiraci \u201emimo pen\u00edze\u201c. na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee je patrn\u00fd lok\u00e1ln\u00ed uptrend p\u0159ed otev\u0159en\u00edm trh\u016f.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Ihned jsem upravil m\u016fj p\u0159\u00edkaz na n\u00e1kup Long Call 375 popisovan\u00fd v\u00a0odstavci v\u00fd\u0161e a realizoval tak tento p\u0159\u00edkaz na aktu\u00e1ln\u00ed cen\u011b.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Mohu tak konstatovat, \u017ee jsem po\u0159\u00eddil tyto 5x Long Call 375<\/strong> za cenu 2.25 bodu<\/strong> a zaplatil poplatky ve v\u00fd\u0161i -14.10 USD<\/strong>. Mohu tak tuto transakci zapsat tak\u00e9 do excelovsk\u00e9 tabulky s\u00a0aktu\u00e1ln\u00ed pozic\u00ed, abych vyhodnotil, nakolik jsem zat\u00ed\u017eil m\u00e9 dosavadn\u00ed n\u00e1klady.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Z\u00a0\u0159\u00e1dku ozna\u010den\u00e9m \u010dervenou \u0161ipkou pak mohu zjistit, \u017ee jsem musel vynalo\u017eit n\u00e1klady ve v\u00fd\u0161i (-5*2.25*50 USD) sou\u010dasn\u011b s\u00a0poplatkem ve v\u00fd\u0161i -14.10 USD, celkov\u011b jsem tak na tuto transakci vydal -576.60 USD<\/strong>. Co je v\u0161ak na cel\u00e9 pozici nejpodstatn\u011bj\u0161\u00ed je fakt, \u017ee jsem\u00a0 si najisto zajistil, \u017ee v\u00a0p\u00e1tek p\u0159i expiraci Short Put 375 a Long Call 375 budu m\u00edt na sv\u00e9m \u00fa\u010dtu 5x Long DEC 19 futures kontrakt, tyto dv\u011b op\u010dn\u00ed pozice na stejn\u00e9m strike toti\u017e vytv\u00e1\u0159ej\u00ed 5x Synteick\u00e9 Long DEC19 futures<\/strong> po\u0159\u00edzen\u00e9 za 375 bod\u016f ka\u017ed\u00e9 z\u00a0nich<\/strong>. U expirace budu toti\u017e bu\u010f p\u0159i\u0159azen na 5x Short Put 375 nebo uplatn\u011bn na 5x Long Call 375 se stejn\u00fdm efektem, kter\u00fdm je n\u00e1kup 5x Long DEC19 futures. Mohu proto tuto skute\u010dnost ji\u017e tak\u00e9 vyn\u00e9st do tabulky (v \u0159\u00e1dku ozna\u010den\u00e9m \u010derven\u011b), vyhodnocen\u00ed t\u00e9to expira\u010dn\u00ed transakce, abych mohl vyhodnotit mou budouc\u00ed konstelaci. Ta bude spo\u010d\u00edvat v\u00a0konstrukci 10x Syntetick\u00e9 Long Call na strike 460<\/strong> (slo\u017een\u00e9 z\u00a010x ZC Long DEC19 futures a 10x ZC Long Put 460) a s p\u0159e\u010derpan\u00fdm rozpo\u010dtem\u00a0o -956,35 USD<\/strong>. Ka\u017edou takovou Syntetickou Long Call op\u010dn\u00ed pozici jsem po\u0159\u00eddil za necel\u00e9 dva body (-956.35 USD\/10\/50 USD). Pominu nyn\u00ed, \u017ee m\u00e1m je\u0161t\u011b vypsan\u00e9 Short Call na strike 490 s\u00a0expirac\u00ed za m\u011bs\u00edc, proto\u017ee lze p\u0159edpokl\u00e1dat, \u017ee na tyto hodnoty se cena prosincov\u00e9 kuku\u0159ice zcela jist\u011b nepod\u00edv\u00e1. Budu tedy tuto skute\u010dnost s\u00a0t\u011bmito vypsan\u00fdmi 5x Short Call 490 jenom evidovat, abych si mohl zobrazit nejpodstatn\u011bj\u0161\u00ed \u010d\u00e1st pozice, kterou m\u00e1m nyn\u00ed na sv\u00e9m \u00fa\u010dtu a se kterou budu d\u00e1le pracovat.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 \u010c\u00edslem jedna je zobrazena aktu\u00e1ln\u00ed pozice ve futures<\/strong>, tedy 5x Long DEC19 futures<\/strong>. \u010c\u00edslem dv\u011b je ozna\u010dena 5x Syntetick\u00e1 Long DEC19 futures<\/strong> pozice tvo\u0159en\u00e1 opcemi na stejn\u00fd strike (Long Call 375 a Short Put 375), tato mi p\u011bt t\u011bchto futures vygeneruje p\u0159i p\u00e1te\u010dn\u00ed expiraci a budu je m\u00edt za po\u0159izovac\u00ed cenu v\u00a0hodnot\u011b strike, tedy za 375 bod\u016f. \u010c\u00edslem t\u0159i je ozna\u010dena p\u016fvodn\u00ed 10x Long Put 460 opce <\/strong>s expirac\u00ed za t\u00e9m\u011b\u0159 \u010dtvrt roku, kter\u00e1 hed\u017euje m\u00fdch dosavadn\u00edch 5x ZS DEC19 Long futures a tak\u00e9 ji\u017e 5x ZS DEC19 Syntetick\u00fdch Long futures, kter\u00e9 teprve obdr\u017e\u00edm. Siln\u011b \u201emimo pen\u00edze\u201c vypsan\u00e9 5x Short Call 490 opce s\u00a0expirac\u00ed za slab\u00fd m\u011bs\u00edc se mi do obr\u00e1zku neve\u0161ly.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Mou jedinou starost\u00ed do budoucna tak bude zajistit si takov\u00fd p\u0159\u00edjem, abych eliminoval<\/strong> moment\u00e1ln\u00ed deficit<\/strong> ve v\u00fd\u0161i necel\u00e9ho tis\u00edce dolar\u016f<\/strong> (-956.35 USD) a k\u00a0tomu mi mus\u00ed sta\u010dit existence 10x Syntetick\u00e9 Long Call na strike 460<\/strong> na m\u00e9m \u00fa\u010dtu, kter\u00e1 expiruje 22. listopadu 2019<\/strong>.\u00a0\u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n

\n

27.8.2019 \u2013 30.8.2019 (v\u00fdpisy Short Call a Assignment)<\/strong><\/span><\/h1>\n

\u00a0\u00a0 N\u011bkdy je obt\u00ed\u017en\u00e9 pochopit obchody n\u011bkoho jin\u00e9ho, zejm\u00e9na pokud jde o jej\u00edch logiku a stavbu, proto provedu m\u00edrnou rekapitulaci. Nakoupil<\/strong> jsem 10x ZC Long Put 460 opce<\/strong> s\u00a0expirac\u00ed za bezm\u00e1la \u010dtvrt roku a k\u00a0nim nakoupil ve smyslu Delta Neutrality podklady, kter\u00fdmi jsou 5x Long ZC DEC19 futures<\/strong> \u2013 prosincov\u00e9 kuku\u0159i\u010dn\u00e9 futures. Tuto pozici jsem si vylep\u0161il vyps\u00e1n\u00edm Short Strangle ZC -420\/-490<\/strong> na bli\u017e\u0161\u00ed expiraci<\/strong>. Kuku\u0159ice n\u00e1sledn\u011b prudce oslabila, aby prosincov\u00fd kuku\u0159i\u010dn\u00fd kontrakt ztratil nyn\u011bj\u0161\u00edch zhruba 90 bod\u016f. T\u00edm se dostala vypsan\u00e1 Short Call ZC 490 ze Short Strangle zna\u010dn\u011b \u201emimo pen\u00edze\u201c a nyn\u00ed je nepravd\u011bpodobn\u00e9, \u017ee by m\u011bla b\u00fdt v\u00a0horizontu t\u0159\u00ed t\u00fddn\u016f b\u00fdt p\u0159i\u0159azena, proto se j\u00ed nebudu zab\u00fdvat a nech\u00e1m tyto vypsan\u00e9 Short Call 490 opce vypr\u0161et jako bezcenn\u00e9. Short ZC Put 420<\/strong> ze Short Strangle -420\/-490 se v\u0161ak ocitla dosti podstatn\u011b \u201ev pen\u011bz\u00edch\u201c<\/strong> a bylo by velmi pravd\u011bpodobn\u00e9, \u017ee by byla p\u0159i expiraci p\u0159i\u0159azena a vygenerovala by mi na \u00fa\u010det 5x Long ZC DEC19 futures. Toto jsem ale cht\u011bl urychlit, proto jsem tuto vypsanou opci roloval<\/strong> do nejbli\u017e\u0161\u00edho mo\u017en\u00e9ho term\u00ednu expirace (tento p\u00e1tek), a proto\u017ee jsem se posunul nejenom v\u00a0\u010dase, ale taky bl\u00ed\u017ee aktu\u00e1ln\u00ed cen\u011b podkladu (strike<\/strong> nov\u011b rolovan\u00e9<\/strong> vypsan\u00e9 Short ZC Put je 375<\/strong>), musel jsem pro jistotu p\u0159i\u0159azen\u00ed na rolovan\u00e9m strike v\u00a0nejbli\u017e\u0161\u00ed expiraci nakoupen\u00edm 5x Long ZC Call 375<\/strong> vytvo\u0159it Syntetickou pozici 5x Long ZC DEC19 futures<\/strong>. Nyn\u00ed tak m\u00e1m najisto t\u011bchto p\u011bt dal\u0161\u00edch Long ZC DEC19 futures zaji\u0161t\u011bno p\u0159i nejbli\u017e\u0161\u00ed expiraci.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 M\u00e1m tak 10x Long ZC Put 460<\/strong> opce s\u00a0expirac\u00ed za \u010dtvrt roku a 10x ZC Long DEC19 futures<\/strong> (p\u011bt jich m\u00e1m fyzicky p\u0159i prvotn\u00edm po\u0159\u00edzen\u00ed pozice a p\u011bt jich m\u00e1m v \u201esyntetick\u00e9\u201c verzi). Toto uskupen\u00ed pak tvo\u0159\u00ed 10x Syntetickou ZC Long Call opc\u00ed na strike 460<\/strong>, za kterou jsem vynalo\u017eil -956.35 USD<\/strong>. To by bylo skv\u011bl\u00e9 zji\u0161t\u011bn\u00ed a dobr\u00e1 cenov\u00e1 konstelace, kdyby ov\u0161em strike 460 vytvo\u0159en\u00e9 Syntetick\u00e9 Long Call nebyl tak fat\u00e1ln\u011b vzd\u00e1len od sou\u010dasn\u00e9 ceny (ta je nyn\u00ed zhruba na \u00farovni 370 bod\u016f). Pro\u010d to vad\u00ed? Proto\u017ee jsem cht\u011bl v\u00a0n\u00e1sledn\u00fdch op\u010dn\u00edch expirac\u00edch vypisovat Short Call opce proti t\u00e9to Syntetick\u00e9 Long Call 460 a sb\u00edrat tak op\u010dn\u00ed Pr\u00e9mia a\u017e do expirace Long Put v\u00a0listopadu 2019, takto bych postupn\u011b vytv\u00e1\u0159el Call Bull Spready, kter\u00e9 by t\u011b\u017eily jak z p\u0159\u00edjmu Pr\u00e9mia<\/strong> z postupn\u011b vypisovan\u00fdch Short Call, ale tak\u00e9 z p\u0159\u00edpadn\u00e9ho pohybu<\/strong> nakoupen\u00fdch ZC DEC 19 Long futures nad strike 460<\/strong>. Aby mi bylo dokonale rozum\u011bno, uvedu velmi hypotetick\u00fd p\u0159\u00edklad.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0\u00a0 Proti ji\u017e dr\u017een\u00e9 10x ZC Syntetick\u00e9 Long Call opc\u00ed na strike 460, za kterou jsem vynalo\u017eil -956.35 USD a kter\u00e1 m\u00e1 expiraci v\u00a022. listopadu 2019, jsem vypsal 10x ZC Short Call 470 s\u00a0expirac\u00ed 6. z\u00e1\u0159\u00ed 2019 a za ka\u017edou takovou vypsanou opci jsem z\u00edskal +1.00 bodu (+50 USD), za deset v\u00fdpis\u016f +500 USD. Vytvo\u0159il jsem tak ZC Call Bull Spread +460\/-470 s\u00a0vypsanou Short Call v\u00a0nejbli\u017e\u0161\u00ed expiraci. Pokud bych necht\u011bl pou\u017e\u00edt znalosti o syntetick\u00fdch pozic\u00edch, tak by tato pozice byl vlastn\u011b Collar s\u00a0Long Put 460, nakoupen\u00fdm Long futures podkladem a Short Call 470 na bli\u017e\u0161\u00edm strike (z\u00e1le\u017e\u00ed, jakou optikou se tedy budu na pozici d\u00edvat). Mohou pak nastat pouze dva sc\u00e9n\u00e1\u0159e:<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 1\/<\/strong> vypsan\u00e9 10x ZC Short Call 470<\/strong> z\u016fstanou p\u0159i expiraci za jeden t\u00fdden bezcenn\u00e9<\/strong> a na m\u00e9m \u00fa\u010dtu mi z\u016fstane cel\u00e9 inkasovan\u00e9 Pr\u00e9mium +500 USD a j\u00e1 opakuji v\u00fdpis<\/strong> v\u00a0dal\u0161\u00ed nejbli\u017e\u0161\u00ed expiraci.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 2\/<\/strong> vypsan\u00e9 10x ZC Short Call 470<\/strong>\u00a0op\u010dn\u00ed kontrakty proraz\u00ed strike 470<\/strong> p\u0159i expiraci a budou p\u0159i\u0159azeny. Pr\u00e9mium +500 USD mi samoz\u0159ejm\u011b z\u016fstane. Call Bull Spread +460\/470 bude cel\u00fd \u201ev pen\u011bz\u00edch\u201c a vygeneruje profit o velikosti rozd\u00edlu strike, tedy +10 bod\u016f, p\u0159i deseti kontraktech to tak bude +100 bod\u016f a bude to p\u0159edstavovat (+100*50 USD) p\u0159\u00edjem +5.000 USD, s\u00a0p\u0159ijat\u00fdm Pr\u00e9miem si tak p\u0159ijdu na +5.500 USD. M\u00e1m ale dosavadn\u00ed n\u00e1klady -956.35 USD, tak\u017ee celkov\u011b utr\u017e\u00edm profit +4.543.65 USD, a to by bylo skv\u011bl\u00e9. To ale nen\u00ed v\u0161e, na m\u00e9m \u00fa\u010dtu z\u016fst\u00e1vaj\u00ed<\/strong> 10x ZC Long Put 460<\/strong> a tyto maj\u00ed zcela jist\u011b je\u0161t\u011b n\u011bjakou hodnotu, tato p\u0159edstavuje dal\u0161\u00ed dosti podstatn\u00fd bonus k\u00a0ji\u017e z\u00edskan\u00e9mu profitu, kter\u00fd bude zcela z\u00e1visl\u00fd na aktu\u00e1ln\u00ed vzd\u00e1lenosti ceny podkladu od strike t\u011bchto zbyl\u00fdch Put opc\u00ed.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Bohu\u017eel nyn\u00ed, p\u0159i cen\u011b prosincov\u00e9 kuku\u0159ice na \u00farovni 370 bod\u016f, nen\u00ed mo\u017en\u00e9 vypisovat Short Call v\u00a0bli\u017e\u0161\u00edch expirac\u00edch nad strike 460 t\u00e9to ji\u017e dr\u017een\u00e9 10x ZC Syntetick\u00e9 Long Call opce, jednodu\u0161e proto, \u017ee na tak vzd\u00e1len\u00fd strike nen\u00ed nab\u00edzena \u017e\u00e1dn\u00e1 cena pro v\u00fdpis. Tak\u00e9 je ji\u017e tak\u00e9 patrn\u00e9, \u017ee takov\u00e9 postupn\u00e9 tvo\u0159en\u00ed pozice p\u0159i m\u00e9n\u011b dramatick\u00fdch pohybech, ne\u017e kter\u00e9 p\u0159edvedla prosincov\u00e1 kuku\u0159ice, by dozajista vedla k\u00a0vytvo\u0159en\u00ed pomysln\u00e9ho \u201ebankomatu\u201c, ke kter\u00e9mu by bylo mo\u017en\u00e9 ka\u017ed\u00fd t\u00fdden p\u0159ich\u00e1zet pro bezrizikov\u00e9 pen\u00edze, proto\u017ee by se v\u017edy naplnil jeden ze dvou sc\u00e9n\u00e1\u0159\u016f popsan\u00fdch v\u00fd\u0161e.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Co tedy mohu nyn\u00ed ud\u011blat, abych se takov\u00e9mu sc\u00e9n\u00e1\u0159i p\u0159ibl\u00ed\u017eil? Technicky se nab\u00edzej\u00ed dv\u011b mo\u017enosti:<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 1\/<\/strong> Naroluji 10x Long Put 460<\/strong> s\u00a0expirac\u00ed 22.11.2019<\/strong> (sou\u010d\u00e1st 10x ZC Syntetick\u00e9 Long Call 460) na ni\u017e\u0161\u00ed strike<\/strong>, jak jsem tento \u00fakon popisoval v\u00a0p\u0159edch\u00e1zej\u00edc\u00ed aktualizaci \u010dl\u00e1nku z 18.8.2019. Mohu si pak vybrat, jestli budu rolovat n\u00ed\u017ee a\u017e na sou\u010dasnou cenu nebo jin\u00fd vy\u0161\u0161\u00ed strike ne\u017e je sou\u010dasn\u00e1 cena a nab\u00edzej\u00ed se tak\u00e9 rolovac\u00ed \u00fakony do bli\u017e\u0161\u00ed expirace, to abych neutrp\u011bl rolovac\u00ed ztr\u00e1tu.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 2\/<\/strong> Mohu vypisovat 10x Short Call<\/strong> v\u00a0bli\u017e\u0161\u00edch expirac\u00edch na ni\u017e\u0161\u00edch strike, ne\u017e je strike 460 m\u00e9 10x ZC Syntetick\u00e9 Long Call s\u00a0expirac\u00ed 22.listopadu 2019. \u00a0\u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Proto\u017ee problematika rolov\u00e1n\u00ed byla osv\u011btlena v\u00a0p\u0159edch\u00e1zej\u00edc\u00ed aktualizaci, zam\u011b\u0159\u00edm se na \u00faskal\u00ed vypisov\u00e1n\u00ed 10x Short Call v\u00a0bli\u017e\u0161\u00edch expirac\u00edch na vy\u0161\u0161\u00edch strike ne\u017e je sou\u010dasn\u00e1 cena, ale nikoliv na strike vy\u0161\u0161\u00edch, ne\u017e je strike nyn\u00ed ji\u017e vytvo\u0159en\u00e9 10x ZC Syntetick\u00e9 Long Call 460 se vzd\u00e1lenou expirac\u00ed. Nebude to nic teoretick\u00e9ho, proto\u017ee p\u0159esn\u011b takov\u00fd v\u00fdpis jsem realizoval tak\u00e9 na m\u00e9m \u00fa\u010dtu.<\/span><\/p>\n

\u00a027.8.2019 \u2013 v\u00fdpis Short Call<\/strong><\/span><\/h2>\n

\u00a0\u00a0\u00a0 V\u00a0\u00fater\u00fd 27.8.2019 jsem m\u011bl mo\u017enost pozorovat v\u00a0platform\u011b TWS op\u010dn\u00ed \u0159et\u011bzec s\u00a0expirac\u00ed v\u00a0p\u00e1tek, tedy za t\u0159i obchodn\u00ed dny. \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n

\"\"<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Mohu zjistit, \u017ee m\u00e9 5x Syntetick\u00e9 ZC Long DEC19 futures se nach\u00e1z\u00ed ve stavu, kdy 5x ZC Short Put 375 je st\u00e1le \u201ev pen\u011bz\u00edch\u201c a pokud takto vydr\u017e\u00ed i do p\u00e1te\u010dn\u00ed expirace, bude p\u0159i\u0159azena a p\u0159inese mi na \u00fa\u010det 5x ZC Long DEC19 futures, s\u00a0t\u00edmto po\u010d\u00edt\u00e1m a je to sou\u010d\u00e1st m\u00e9ho pl\u00e1nu, 5x ZC Long Call 375 by tak vypr\u0161ely jako bezcenn\u00e9. M\u00e1 pozornost je ale zam\u011b\u0159ena na strike 380, kde hodl\u00e1m vypsat 10x ZC Short Call op\u010dn\u00ed kontrakty (\u010derven\u00fd krou\u017eek). Nen\u00ed to nic radostn\u00e9ho \u2013 kr\u00e1tk\u00fd \u010das do expirace a n\u00edzk\u00e1 Implied Volatilita zp\u016fsobuj\u00ed, \u017ee nemohu \u010dekat s\u00a0n\u011bjak\u00fdm z\u00e1zra\u010dn\u00fdm Pr\u00e9miem. K\u00a0v\u00fdpis\u016fm na vy\u0161\u0161\u00edm strike s\u00a0kr\u00e1tkou expirac\u00ed jsem se rozhodl proto, \u017ee se mi zd\u00e1, \u017ee pokles ceny prosincov\u00e9 kuku\u0159ice se zastavil a cena za\u010d\u00edn\u00e1 \u201ep\u0159e\u0161lapovat na m\u00edst\u011b\u201c a report WASDE, kter\u00fd bude nepochybn\u011b budouc\u00edm v\u00fdrazn\u00fdm hybatelem ceny bude zve\u0159ejn\u011bn a\u017e 12. z\u00e1\u0159\u00ed 2019<\/strong>.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Nev\u00edm, jak tento report dopadne, proto s\u00a0rolov\u00e1n\u00edm 10x ZC Long Put 460 popisovan\u00fdm v\u00fd\u0161e vy\u010dk\u00e1m nejm\u00e9n\u011b do data vyd\u00e1n\u00ed tohoto reportu, cena se m\u016f\u017ee d\u00e1le propadnout nebo tak\u00e9 naopak nar\u016fst a rolov\u00e1n\u00ed by se mohlo minout sv\u00fdm \u00fa\u010dinkem, to jednodu\u0161e neum\u00edm odhadnout. Volba v\u00fdpisu tedy padla na strike 380 a bude tak vypl\u0148ovat \u010das, kter\u00fd bude plynout pr\u00e1v\u011b do vyd\u00e1n\u00ed tohoto reportu. Po\u010det deset kus\u016f k\u00a0v\u00fdpisu znamen\u00e1, \u017ee ji\u017e po\u010d\u00edt\u00e1m s\u00a0deseti kusy z\u00e1\u0159\u00edjov\u00e9ho kuku\u0159i\u010dn\u00e9ho futures na m\u00e9m \u00fa\u010dtu, p\u0159esto\u017ee m\u00e1m p\u011bt kus\u016f prozat\u00edm jen v jejich syntetick\u00e9 form\u011b a \u010dek\u00e1m na jeho p\u0159etaven\u00ed do \u201efyzick\u00e9 podoby\u201c rovn\u011b\u017e tento p\u00e1tek. Zadan\u00fdm p\u0159\u00edkazem jsem takto tento v\u00fdpis provedl.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Za realizovan\u00fd v\u00fdpis 10x ZC Short Call 380 s\u00a0expirac\u00ed 30.8.2019 jsem inkasoval +0.25 bodu<\/strong> za ka\u017edou z\u00a0nich a tuto skute\u010dnost mohu vypozorovat s\u00a0TradeLog m\u00e9 platformy.\u00a0 \u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Stejn\u00e1 transakce je pak zachycena ve v\u00fdpisu z\u00a0m\u00e9ho obchodn\u00edho \u00fa\u010dtu<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0\u00a0 Nen\u00ed to opravdu mnoho pen\u011bz, kter\u00e9 jsem z\u00edskal, za t\u0159i dny do expirace a p\u0159i relativn\u011b n\u00edzk\u00e9 Implied Volatilit\u011b nemohu ale nic bombastick\u00e9ho o\u010dek\u00e1vat. Mohu si pak tento p\u0159\u00edjem, kter\u00fd mi ji\u017e nikdo nevezme, zapsat do tabulky zobrazuj\u00edc\u00ed finan\u010dn\u00ed p\u0159ehled m\u00e9 cel\u00e9 pozice<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 \u010cervenou \u0161ipkou<\/strong> je vyzna\u010den p\u0159\u00edjem Pr\u00e9mia<\/strong> za 10x ZC Short Call 380 vypsan\u00e9 opce i s komisemi a na posledn\u00edm \u0159\u00e1dku je \u010derven\u011b vyobrazena p\u00e1te\u010dn\u00ed transakce p\u0159etvo\u0159en\u00ed p\u011bti Syntetick\u00fdch Long DEC19 pozic do fyzick\u00fdch 5x ZC Long DEC19 futures. Mohu tak vypozorovat, \u017ee m\u00e9 n\u00e1klady na cel\u00fd obchod nyn\u00ed \u010din\u00ed -859,55 USD<\/strong>. Pokud vypr\u0161\u00ed 10x ZC Short Call 380 vypsan\u00e9 opce jako bezcenn\u00e9, bude toto p\u0159edstavovat moji aktu\u00e1ln\u00ed maxim\u00e1ln\u00ed mo\u017enou ztr\u00e1tu z\u00a0cel\u00e9ho obchodu, kterou utr\u017e\u00edm 22.11.2019, pokud bych ji\u017e do tohoto term\u00ednu (expirace 10x ZC Long Put 460) neprov\u00e1d\u011bl \u017e\u00e1dn\u00e9 \u00fakony. \u00a0<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Podm\u00ednka, aby vypsan\u00e9 opce 10x ZC Short Call 380 vypr\u0161ely v\u00a0p\u00e1tek bezcenn\u00e9 by m\u011bly b\u00fdt patrn\u00e9 z\u00a0n\u00ed\u017ee uveden\u00e9ho grafu, kter\u00fd by nem\u011bl zm\u011bnit tvar takov\u00fdm zp\u016fsobem, aby se cenov\u00e9 \u00fase\u010dky p\u0159i expiraci nach\u00e1zely nad modrou p\u0159eru\u0161ovanou \u010darou zn\u00e1zor\u0148uj\u00edc\u00ed \u00farove\u0148 vypsan\u00e9ho strike.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Nejv\u011bt\u0161\u00ed riziko tak plyne ze situace, kdyby se cena opravdu p\u0159ehoupla p\u0159es cenovou \u00farove\u0148 vypsan\u00e9ho strike 380. Co by se mohlo st\u00e1t? P\u0159edev\u0161\u00edm je pot\u0159eba se zamyslet nad t\u00edm, co vlastn\u011b takov\u00fd v\u00fdpis p\u0159edstavuje. Z pohledu podstaty v\u00fdpisu Call opce to znamen\u00e1 povinnost dodat dr\u017eiteli opce 10 x ZC Long DEC19 futures kontrakt za cenu strike, tedy v\u00a0m\u00e9m p\u0159\u00edpad\u011b za 380 bod\u016f. Pokud bych tedy byl na t\u011bchto 10x ZC Short Call opc\u00edch p\u0159i\u0159azen, p\u0159i\u0161el bych o v\u0161ech deset ZC Long DEC19 futures za cenu 380 bod\u016f. Musel bych je toti\u017e dodat dr\u017eitel\u016fm ZC Long Call 380, kter\u00fdm jsem vypsan\u00e9 opce prodal. To vypad\u00e1 jako jasn\u011b prod\u011ble\u010dn\u00fd podnik, proto\u017ee jsem p\u011bt futures po\u0159\u00eddil p\u0159i zah\u00e1jen\u00ed obchodu za cenu zhruba 460 bod\u016f a nyn\u00ed je m\u00e1m dodat za 380? Nevad\u00ed, proto\u017ee mi v\u00a0ka\u017ed\u00e9m p\u0159\u00edpad\u011b z\u016fst\u00e1vaj\u00ed 10x Long Put 460 s\u00a0expirac\u00ed 22.11.2019, kter\u00e9 jsou hluboce v\u00a0pen\u011bz\u00edch a kter\u00e9 mohu prodat a kompenzovat tak ztr\u00e1tu z\u00a0tohoto cenov\u00e9ho rozd\u00edlu p\u0159i p\u0159i\u0159azen\u00ed. Konkr\u00e9tn\u011b bych mohl takov\u00fd rozd\u00edl demonstrovat na obr\u00e1zku s\u00a0pohledem na celou pozici ke stavu ve st\u0159edu 27.8.2019 po v\u00fdpisu kr\u00e1tkodob\u00fdch 10x ZC Short Call 380.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0\u00a0 P\u0159i pohledu na tento obr\u00e1zek mohu prov\u00e9st hypotetickou \u00favahu, \u017ee bych byl na t\u00e9to cen\u011b prosincov\u00e9 kuku\u0159ice na \u00farovni 368.50 bod\u016f p\u0159i\u0159azen (mal\u00fd hn\u011bd\u00fd obd\u00e9ln\u00edk uprost\u0159ed obr\u00e1zku). Pokud by t\u00e1to cena byla cenou strike (pro zjednodu\u0161en\u00ed), tak bych musel dodat 10x ZC DEC19 futures za cenu +368.50 bod\u016f. 10x ZC Long Put 460 bych ale nyn\u00ed mohl prodat za cenu (velk\u00fd hn\u011bd\u00fd obd\u00e9ln\u00edk) +92.50 bodu ka\u017edou. Pokud bych tuto tr\u017ebu za ka\u017edou ZC Long Put opci p\u0159ipo\u010detl k\u00a0hodnot\u011b ka\u017ed\u00e9ho prod\u00e1van\u00e9ho futures (+368.50 +92.50) tak bych celkov\u011b z\u00edskal +461 bodu, tedy o jeden bod v\u00edce ne\u017e je strike p\u016fvodn\u011b nakoupen\u00fdch 10x Long Put 460. Tento plus jeden bod u ka\u017ed\u00e9 z\u00a0deseti pozic bych tak m\u011bl k\u00a0dobru, pro deset pozic by to reprezentovalo (10*1*50 USD) bu\u010f \u010d\u00e1stku +500 USD nebo zji\u0161t\u011bn\u00ed, \u017ee po\u0159\u00edzen\u00e9 Long Put 460 mi vytv\u00e1\u0159ej\u00ed jednobodov\u00fd pol\u0161t\u00e1\u0159 pro odvr\u00e1cen\u00ed mo\u017en\u00e9ho p\u0159i\u0159azen\u00ed na t\u011bchto kr\u00e1tkodob\u011b vypsan\u00fdch opc\u00edch p\u0159i jejich likvidaci. Pozor<\/strong> v\u0161ak na z\u00e1sadn\u00ed zkreslen\u00ed<\/strong> takov\u00e9ho pocitu spokojenosti, jak\u00e9 \u017ee se mi tady nask\u00fdt\u00e1 \u0159e\u0161en\u00ed mo\u017en\u00e9 nep\u0159\u00edjemn\u00e9 obchodn\u00ed situace!!!<\/strong> P\u0159etaveno do praxe pak mohu uva\u017eovat, \u017ee p\u0159i m\u00e9m vypsan\u00e9m strike na \u00farovni 380 bude m\u00edt hodnota Long Put 460 odpov\u00eddaj\u00edc\u00ed hodnotu, abych je mohl p\u0159\u00edpadn\u011b prodat a takto kompenzovat ztr\u00e1tu z\u00a0p\u0159i\u0159azen\u00ed a m\u00edt mo\u017enost vyd\u011blat jeden plusov\u00fd bod na ka\u017ed\u00fd kontrakt. Toto ale plat\u00ed pouze za situace, kdyby cena prosincov\u00e9 kuku\u0159ice z\u016fstala p\u0159i expiraci m\u00fdch vypsan\u00fdch Short Call 380 p\u0159esn\u011b na hodnot\u011b 380 bod\u016f, a takto p\u0159esn\u011b je to nemo\u017en\u00e9 v\u016fbec p\u0159edpokl\u00e1dat a p\u0159edv\u00eddat. Vytvo\u0159en\u00fd jednobodov\u00fd pol\u0161t\u00e1\u0159 zejm\u00e9na znamen\u00e1, \u017ee mohu a\u017e do ceny 381 bod\u016f p\u0159i p\u00e1te\u010dn\u00ed expiraci vych\u00e1zet z\u00a0mo\u017enosti prodat Long Put a nem\u00edt v\u011bt\u0161\u00ed ztr\u00e1tu, kter\u00e1 by m\u011b potkala, kdyby cena atakovala n\u011bjak\u00e9 vy\u0161\u0161\u00ed cenov\u00e9 \u00farovn\u011b prosincov\u00e9ho futures. P\u0159i cen\u00e1ch nap\u0159\u00edklad okolo 390 bod\u016f by pak Long Put 460 byla natolik levn\u00e1, \u017ee vytvo\u0159\u00ed ztr\u00e1tu modelov\u011b nap\u0159\u00edklad kolem dev\u00edti bod\u016f na ka\u017ed\u00fd takto dr\u017een\u00fd podklad, a to by bylo velmi nemil\u00e9. \u00a0\u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n

30.8.2019 – Expirace a Assignment\u00a0 \u00a0<\/strong> \u00a0<\/span><\/h2>\n

\u00a0 P\u00e1te\u010dn\u00ed expirace vypsan\u00fdch 10x Short Call 380 zastihla prosincov\u00fd kuku\u0159i\u010dn\u00fd kontrakt na cen\u011b pohybuj\u00edc\u00ed se kolem hodnoty 370.<\/span><\/p>\n

\"\" <\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Znamen\u00e1 to, \u017ee kr\u00e1tkodob\u00e9 vypsan\u00e9 10x Short Call 380 opce vypr\u0161ely jako bezcenn\u00e9<\/strong> a tak\u00e9 mohu z\u00a0tohoto \u010dty\u0159denn\u00edho grafu konstatovat, \u017ee cena kuku\u0159ice opravdu hled\u00e1 sv\u016fj dal\u0161\u00ed sm\u011br a p\u0159e\u0161lapuje na m\u00edst\u011b, nekles\u00e1, ale tak\u00e9 neroste. Z\u00a0kone\u010dn\u00e9 ceny okolo 370 bod\u016f p\u0159i p\u00e1te\u010dn\u00ed expiraci tak\u00e9 vypl\u00fdv\u00e1, \u017ee m\u00e9 5x ZC Syntetick\u00e9 Long DEC19 futures sestaven\u00e9 z\u00a05x ZC Long Call 375 a 5x ZC Short Put 375 bude p\u0159etvo\u0159eno do fyzick\u00fdch 5x ZC Long DEC19 futures p\u0159i\u0159azen\u00edm<\/strong> na 5x ZC Short Put 375<\/strong>, zat\u00edmco nakoupen\u00e9 5x ZC Long Call 375 vypr\u0161\u00ed jako bezcenn\u00e9. Toto je TradeLog po p\u00e1te\u010dn\u00ed expiraci opc\u00ed.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Ozna\u010deno (1)<\/strong><\/span> zn\u00e1zor\u0148uje expiraci bezcenn\u00fdch 5x ZC Long Call 375<\/strong>. \u010c\u00edslem (2)<\/strong><\/span> je zobrazeno p\u0159i\u0159azen\u00ed<\/strong> (Assigned) vypsan\u00fdch 5x ZC Short Put 375<\/strong>, jeho\u017e v\u00fdsledkem je n\u00e1kup<\/strong> 5x ZC DEC19 futures<\/strong> za cenu strike 375 bod\u016f vyzna\u010den\u00fdch v\u00a0\u0159\u00e1dku (3)<\/span><\/strong>. V\u00a0\u0159\u00e1dku s\u00a0ozna\u010den\u00edm (4)<\/span><\/strong> je pak zachycena expirace bezcenn\u00fdch<\/strong> vypsan\u00fdch 10x ZC Short Call 380<\/strong>. K\u00a0zaznamen\u00e1n\u00ed je skute\u010dnost, \u017ee tak\u00e9 p\u0159i\u0159azen\u00ed u futures kontrakt\u016f (stejn\u011b jako u akci\u00ed) je u brokera Interactive Brokers bez jak\u00e9hokoliv poplatku. Celou kompletn\u00ed pozici na m\u00e9m \u00fa\u010dtu mohu po p\u00e1te\u010dn\u00ed expiraci vypozorovat n\u00ed\u017ee na obr\u00e1zku<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 M\u00e1m ji\u017e nyn\u00ed opravdu 10x ZC DEC19 futures<\/strong> (1)<\/strong>. St\u00e1le m\u00e1m vypsan\u00fdch 5x Short Call 490<\/strong> s\u00a0expirac\u00ed 20.z\u00e1\u0159\u00ed 2019 (2)<\/strong>, tedy za devaten\u00e1ct dn\u016f, tyto jsou ji\u017e beznad\u011bjn\u011b bezcenn\u00e9 ve vzd\u00e1lenosti 130 bod\u016f od sou\u010dasn\u00e9 ceny, tak\u017ee se jimi nebudu muset s\u00a0obrovskou pravd\u011bpodobnost\u00ed zab\u00fdvat. Nakoupen\u00fdch 10x ZC DEC19 futures m\u00e1m pln\u011b zaji\u0161t\u011bn\u00fdch 10x ZC Long Put 460<\/strong> s\u00a0expirac\u00ed 22.listopadu 2019 (3)<\/strong>, tedy za necel\u00e9ho \u010dtvrt roku. M\u00e1m tak plnohodnotn\u00fdch 10x Syntetick\u00fdch ZC Long Call<\/strong> na strike 460<\/strong> s\u00a0expirac\u00ed 22.listopadu 2019<\/strong> a po\u0159izovac\u00ed n\u00e1klady na tuto syntetickou pozici ve v\u00fd\u0161i -859.55 USD<\/strong>, znamen\u00e1 to, \u017ee ka\u017ed\u00e1 z\u00a0t\u011bchto 10x Syntetick\u00fdch ZC Long Call na strike 460 moment\u00e1ln\u011b ztr\u00e1c\u00ed (-859.55 USD\/10\/50 USD) hodnotu -1.72 bodu<\/strong><\/span>, a to je p\u0159i t\u00e9m\u011b\u0159 stobodov\u00e9m poklesu podkladu \u2013 prosincov\u00e9 kuku\u0159ice \u2013 velmi dobr\u00e9 zji\u0161t\u011bn\u00ed. V\u00a0obr\u00e1zku jsem vyzna\u010dil \u010derven\u00fdm krou\u017ekem mo\u017en\u00fd v\u00fdpis 10x Short Call 460<\/strong> se strike a\u00a0expirac\u00ed stejnou, jako jsou dr\u017een\u00e9 10x Long Put 460. T\u00edmto bych vytvo\u0159il Coversion<\/strong> na tomto strike spole\u010dn\u011b s\u00a0dr\u017een\u00fdmi 10x ZC DEC19 futures a z\u00edskal bych dal\u0161\u00ed pen\u00edze ve v\u00fd\u0161i +1.125 bodu, touto transakc\u00ed bych mohl pozici zakonzervovat v m\u00edrn\u00e9 ztr\u00e1t\u011b (-1.710 bodu +1.125 bodu) ve v\u00fd\u0161i -0.585 bodu\/kontrakt, pro deset kontrakt\u016f na hodnot\u011b -5.85 bodu, co\u017e p\u0159edstavuje moment\u00e1ln\u00ed maxim\u00e1ln\u00ed mo\u017enou ztr\u00e1tu -292.50 USD.\u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a0<\/span>Jak mohu sv\u00e9 dosavadn\u00ed po\u010d\u00edn\u00e1n\u00ed vyhodnotit? Z\u00e1le\u017e\u00ed, jak se na svou nyn\u011bj\u0161\u00ed pozici mohu d\u00edvat a co si od n\u00ed slibuji. Z takov\u00e9 perspektivy pak mohu konstatovat, \u017ee jsem do obchodu vstupoval tak, \u017ee jsem nakoupil 10x ZC Long Put 460 s\u00a0expirac\u00ed 22. listopadu 2019 za investici ve v\u00fd\u0161i -33.55 bodu za ka\u017edou z\u00a0nich a nyn\u00ed jsem ji\u017e tyto n\u00e1klady t\u00e9m\u011b\u0159 zcela pokryl (chyb\u00ed mi u ka\u017ed\u00e9 je\u0161t\u011b -1.71 bodu). Od pozice jsem si zejm\u00e9na sliboval ji\u017e v\u00fd\u0161e a d\u0159\u00edve popisovan\u00e9 Call Bull Spready s\u00a0vypisovanou opc\u00ed Short Call v\u00a0bli\u017e\u0161\u00edch expirac\u00edch, toto se mi ale vzhledem k\u00a0siln\u00e9mu propadu ceny podkladu pod strike t\u011bchto ZC Long Put 460 bude obt\u00ed\u017en\u011b realizovat bez n\u011bjak\u00fdch dodate\u010dn\u00fdch \u00faprav.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Jak\u00e9 budou dal\u0161\u00ed kroky? Pravd\u011bpodobn\u011b bude dal\u0161\u00ed obchodn\u00ed rozhodnut\u00ed vych\u00e1zet z\u00a0velmi n\u00edzk\u00e9 \u00farovn\u011b Implied Volatility, kterou mohu vysledovat na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee, kter\u00fd zobrazuje pohled na jej\u00ed pr\u016fb\u011bh pomoc\u00ed Implied Volatility opc\u00ed s\u00a0expirac\u00ed m\u00fdch dr\u017een\u00fdch Long Put s expirac\u00ed za t\u00e9m\u011b\u0159 \u010dtvrt roku.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/span><\/p>\n

\n

\u00a0\u00a05.9.2019 \u2013 Rolov\u00e1n\u00ed a Call Bull Spread<\/strong><\/span><\/h1>\n

\u00a0\u00a0 Okam\u017eik stobodov\u00e9ho poklesu nakoupen\u00e9 prosincov\u00e9 kuku\u0159ice jsem se rozhodl oslavit dal\u0161\u00edmi obchodn\u00edmi \u00fakony. P\u0159esto\u017ee jsem avizoval, \u017ee zve\u0159ejn\u011bn\u00ed reportu WASDE dne 12.z\u00e1\u0159\u00ed 2019 bude ur\u010duj\u00edc\u00ed pro m\u00e9 dal\u0161\u00ed obchodn\u00ed kroky, nemohu p\u0159ehl\u00e9dnout fakt, \u017ee se cena nakoupen\u00fdch prosincov\u00fdch kuku\u0159i\u010dn\u00fdch futures za\u010dala velmi nepatrn\u011b stabilizovat a nep\u0159edv\u00e1d\u00ed dramatick\u00e9 poklesy o jednotky procent denn\u011b.<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a0 \"\"<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Ze dvou posledn\u00edch zve\u0159ejn\u011bn\u00fdch report\u016f nen\u00ed obt\u00ed\u017en\u00e9 vy\u010d\u00edst, \u017ee kuku\u0159ice je nadbytek, proto bylo logick\u00e9, \u017ee cena bude klesat. Nep\u0159edpokl\u00e1dal jsem ale, \u017ee klesne o sto bod\u016f v\u00a0tak kr\u00e1tk\u00e9m \u010dase a \u017ee tak ztrat\u00ed podstatnou \u010d\u00e1st sv\u00e9 hodnoty. V\u00fdhodou investov\u00e1n\u00ed do komodit je skute\u010dnost, \u017ee na rozd\u00edl od investice do akci\u00ed tyto maj\u00ed v\u017edy n\u011bjakou cemu a nem\u016f\u017ee se tak st\u00e1t, \u017ee \u201ekuku\u0159ice zkrachuje\u201c a ztrat\u00ed celou svou hodnotu, jednodu\u0161e m\u00e1 v\u017edy v\u00a0ka\u017ed\u00e9m okam\u017eiku n\u011bjakou cenu a je jen ot\u00e1zka tr\u017en\u00edch vliv\u016f, jestli je jej\u00ed sou\u010dasn\u00e1 \u00farove\u0148 f\u00e9rov\u00e1 nebo je v\u00a0rozporu s aktu\u00e1ln\u00ed (zejm\u00e9na fundament\u00e1ln\u00ed) situaci nebo o\u010dek\u00e1v\u00e1n\u00edm. Nemus\u00edm tak b\u00fdt zrovna velk\u00fd v\u011bdec a kuku\u0159i\u010dn\u00fd expert, abych si neuv\u011bdomoval, \u017ee dramatick\u00fd pokles ceny se pravd\u011bpodobn\u011b v\u00a0n\u011bjak\u00e9m \u010dasov\u00e9m okam\u017eiku vy\u010derp\u00e1 a za\u010dne se stabilizovat, jenom nev\u00edm a nejsem schopen odhadnout, kdy se tak stane. Nejsem \u201ekuku\u0159i\u010dn\u00fd fundamentalista\u201c a nechci nyn\u00ed zab\u0159ednout do hlubok\u00fdch ponor\u016f, kter\u00e9 by mi mohly nab\u00eddnout nejr\u016fzn\u011bj\u0161\u00ed jin\u00e9 reporty, zejm\u00e9na ty hlavn\u00ed, vyd\u00e1van\u00e9 United States Department of Agriculture<\/a>,<\/span><\/strong>\u00a0kter\u00e9 sleduj\u00ed aktu\u00e1ln\u00ed v\u00fdvoj \u00farovn\u011b \u00farody, jak se da\u0159\u00ed kuku\u0159ici skl\u00edzet, jak prob\u00edh\u00e1 jej\u00ed v\u00fdsev nebo jak\u00fd je vliv po\u010das\u00ed na tyto \u201eagronomick\u00e9 ud\u00e1losti\u201c, toto ale samoz\u0159ejm\u011b nezatracuji, proto\u017ee to m\u016f\u017ee m\u00edt sv\u016fj v\u00fdznam pro zv\u00eddav\u00e9 a hloubav\u011bj\u0161\u00ed tradery ne\u017e jsem j\u00e1. Trhy si nakonec v\u017edy ud\u011blaj\u00ed sv\u00e9 a prom\u00edtnou do ceny podkladu vlivy, o kter\u00fdch nemohu m\u00edt p\u0159i nejlep\u0161\u00ed v\u016fli n\u011bjak\u00e9 tu\u0161en\u00ed nebo vzniknou nahodile a nez\u00e1visle na ve\u0161ker\u00fdch o\u010dek\u00e1v\u00e1n\u00edch (velk\u00e9 sucho\/zna\u010dn\u00e9 vlhko\/p\u0159\u00edrodn\u00ed katastrofy\u2026.). Mohu tak pro sebe pozorovat m\u00edrnou stabilizaci nap\u0159\u00edklad pouze na cenov\u00e9m grafu, kter\u00fd odr\u00e1\u017e\u00ed v\u0161echny tyto komplexn\u00ed vlivy v cen\u011b sledovan\u00e9ho podkladu. P\u0159i pohledu na \u010dty\u0159denn\u00ed pr\u016fb\u011bh se mi pak m\u016f\u017ee naskytnout n\u00ed\u017ee uveden\u00fd pohled.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Rolov\u00e1n\u00ed<\/strong><\/span><\/h1>\n

\u00a0\u00a0 Dostatek kuku\u0159ice ji\u017e zaznamenaly oba p\u0159edch\u00e1zej\u00edc\u00ed WASDE reporty, jak\u00fd bude ten t\u0159et\u00ed? Nev\u00edm, ale pokles ceny o sto bod\u016f je podle m\u00e9ho dostate\u010dn\u00e9 p\u0159evt\u011blen\u00ed p\u0159edstavy o nadbytku kuku\u0159ice do jej\u00ed aktu\u00e1ln\u00ed hodnoty, proto by nemuselo m\u00edt zji\u0161t\u011bn\u00ed stejn\u00e9 skute\u010dnosti ve vyd\u00e1van\u00e9m reportu za t\u00fdden tak t\u0159askav\u00fd \u00fa\u010dinek, to ale opravdu nev\u00edm. Co ale mohu tu\u0161it t\u00e9m\u011b\u0159 s\u00a0jistotou, je skute\u010dnost, \u017ee m\u00e1 10x ZC Syntetick\u00e1 Long Call 460<\/strong> s\u00a0expirac\u00ed 22.11.2019<\/strong> pravd\u011bpodobn\u011b nedosp\u011bje do situace, kdyby cena prosincov\u00e9 kuku\u0159ice m\u011bla atakovat jej\u00ed strike na \u00farovni 460 bod\u016f. Proto\u017ee je tato syntetick\u00e1 pozice slo\u017eena z\u00a010x ZC Long Put 460<\/strong> s\u00a0expirac\u00ed pr\u00e1v\u011b 22.11.2019 a s\u00a010x ZC Long DEC19 futures<\/strong>, rozhodl jsem se, \u017ee nebudu nyn\u00ed vyu\u017e\u00edvat avizovanou podporu n\u00edzk\u00e9 Implied Volatility z p\u0159edchoz\u00ed aktualizace implementac\u00ed n\u011bjak\u00e9 jin\u00e9 op\u010dn\u00ed strategie (toto jsem m\u011bl p\u0159ipraveno), ale pozici jednodu\u0161e naroluji na ni\u017e\u0161\u00ed strike, kde by pr\u00e1v\u011b p\u0159i aktu\u00e1ln\u011b n\u00edzk\u00e9 Implied Volatilit\u011b nemusely b\u00fdt \u0161patn\u00e9 ceny Long opc\u00ed do kter\u00fdch budu rolovat. Toto rolov\u00e1n\u00ed<\/strong> budu prov\u00e1d\u011bt ve stejn\u00e9 expiraci<\/strong>, tak\u017ee tato obchodn\u00ed operace bude znamenat zcela jist\u011b rolovac\u00ed ztr\u00e1tu<\/strong>, zejm\u00e9na tak\u00e9 proto, \u017ee nav\u00edc budu rolovat na aktu\u00e1ln\u00ed cenu pohybuj\u00edc\u00ed se kolem 360 bod\u016f. Na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee je situace t\u011bsn\u011b p\u0159ed rolovac\u00edm \u00fakonem na op\u010dn\u00edm \u0159et\u011bzci s\u00a0expirac\u00ed 22.11.2019, kde se nach\u00e1ej\u00ed m\u00e9 aktu\u00e1ln\u00ed ZC Long Put 460.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0\u00a0 Z\u00a0obr\u00e1zku vypl\u00fdv\u00e1, \u017ee chci rolovat<\/strong> ve stejn\u00e9 expiraci pr\u00e1v\u011b o stobodov\u00fd cenov\u00fd rozd\u00edl<\/strong>, tedy ze strike 460<\/strong> na strike 360<\/strong>, v\u0161e v\u00a0expiraci 22.11.2019<\/strong>. Pokud bych za cel\u00fd tento rolovac\u00ed \u00fakon obdr\u017eel +100 bod\u016f tr\u017ebu na sv\u016fj \u00fa\u010det, mohl bych hovo\u0159it o rolov\u00e1n\u00ed bez jak\u00e9koliv ztr\u00e1ty. Cena m\u00fdch 10x ZC Long Put 460 je nyn\u00ed na cen\u011b t\u00e9m\u011b\u0159 +100 bod\u016f, znamen\u00e1 to, \u017ee se opce obchoduje za tzv. \u201eparitu\u201c a nem\u00e1 tak \u017e\u00e1dn\u00e9 Pr\u00e9mium a cel\u00e1 jej\u00ed hodnota je tvo\u0159ena Vnit\u0159n\u00ed Hodnotou, za prodej t\u011bchto opc\u00ed tak neutr\u017e\u00edm \u201enic nav\u00edc\u201c, ne\u017e tuto Vnit\u0159n\u00ed Hodnotu. Jej\u00ed prodej sice p\u0159inese k\u00fd\u017een\u00fdch rolovac\u00edch +100 bod\u016f za ka\u017edou z\u00a0nich, ale nakupovan\u00e9 10x ZC Long Put 360 tak\u00e9 n\u011bco stoj\u00ed, tak\u017ee pr\u00e1v\u011b v\u00fddaj na n\u00e1kup nov\u011b rolovan\u00fdch pozic bude zhruba p\u0159edstavovat rolovac\u00ed ztr\u00e1tu, p\u0159esto\u017ee je velmi n\u00edzk\u00e1 Implied Volatilita. Mohu tak vypozorovat, \u017ee Long Put na strike 360 stoj\u00ed 12.50 bodu, a to bude pravd\u011bpodobn\u011b p\u0159edstavovat velikost ztr\u00e1ty z\u00a0tohoto rolov\u00e1n\u00ed. V\u0161e nakonec vyjev\u00ed realizovan\u00e9 p\u0159\u00edkazy. Na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee je pak zobrazena cel\u00e1 m\u00e1 pozice po proveden\u00e9m rolov\u00e1n\u00ed.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 \u00a0Pozice 10x ZC Long DEC19 futures je zobrazena v\u00a0horn\u00edm b\u00edl\u00e9m obd\u00e9ln\u00edku. V\u00a0prost\u0159edn\u00ed \u010d\u00e1sti je zachycena v\u00a0b\u00edl\u00e9m obd\u00e9ln\u00edku bezcenn\u00e1 5x ZC Short Call na strike 490 s\u00a0expirac\u00ed 20.9.2019 (za \u010dtrn\u00e1ct dn\u016f). Ve spodn\u00ed \u010d\u00e1sti je v\u00a0b\u00edl\u00e9m obd\u00e9ln\u00edku zachycena nov\u011b narolovan\u00e1<\/strong> pozice 10x ZC Long Put 360<\/strong> s\u00a0expirac\u00ed 22.11.2019<\/strong>. m\u00e1m tak nyn\u00ed novou 10x ZC Syntetickou Long Call 360<\/strong> s\u00a0expirac\u00ed 22.11.2019<\/strong>, tedy o sto bod\u016f n\u00ed\u017ee, ne\u017e jsem do obchodu vstupoval. Tento rolovac\u00ed \u00fakon se samoz\u0159ejm\u011b projevil do celkov\u00e9 pozice a jej\u00ed charakteristiky. Na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee je TradeLog m\u00e9 rolovac\u00ed operace.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Rolov\u00e1n\u00ed jsem prov\u00e1d\u011bl jedn\u00edm p\u0159\u00edkazem, \u010d\u00edsly jsou pak ozna\u010deny jednotliv\u00e9 kroky rolov\u00e1n\u00ed. Tyto \u010d\u00edsla odpov\u00eddaj\u00ed \u010d\u00edsl\u016fm \u0159\u00e1dk\u016f z\u00a0excelovsk\u00e9 tabulky zaznamen\u00e1vaj\u00edc\u00ed m\u00e9 obchodn\u00ed \u00fakony s\u00a0pozic\u00ed, budou tedy pops\u00e1ny n\u00ed\u017ee v odstavci \u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 P\u0159edev\u0161\u00edm je nutno poznamenat, \u017ee se zm\u011bnil objem m\u00e9ho p\u016fvodn\u00edho rozpo\u010dtu<\/strong> Delta Neutral pozice, kter\u00fd byl ve v\u00fd\u0161i 230.000 USD<\/strong>, jeho\u017e pln\u011bn\u00ed je ur\u010duj\u00edc\u00ed pro zisk nebo ztr\u00e1tu cel\u00e9ho m\u00e9ho podniku s\u00a0prosincovou kuku\u0159ic\u00ed. P\u0159i p\u016fvodn\u00edm strike 10x ZC Long Put na \u00farovni 460 bod\u016f jsem m\u011bl v\u017edy zaru\u010deno, \u017ee sv\u00e9 nakoupen\u00e9 10x ZC Long DEC19 futures prod\u00e1m pr\u00e1v\u011b za hodnotu strike (nap\u0159\u00edklad proveden\u00edm Exercise) a z\u00edsk\u00e1m tak (460*10*50 USD) \u010d\u00e1stku +230.000 USD, pokud budou v\u0161echny m\u00e9 vynalo\u017een\u00e9 obchodn\u00ed \u00fakony st\u00e1t m\u00e9n\u011b ne\u017e tuto sumu, je rozd\u00edl mezi utracen\u00fdmi pen\u011bzi a touto \u010d\u00e1stkou 230.000 USD m\u00fdm profitem, v\u00a0p\u0159\u00edpad\u011b jej\u00edho p\u0159ekro\u010den\u00ed pak tato \u201e\u00fatrata nav\u00edc\u201c je mou ztr\u00e1tou. Nyn\u00ed jsem ale roloval na strike 360 bod\u016f, tak\u017ee se m\u016fj rozpo\u010det velmi v\u00fdrazn\u011b sn\u00ed\u017eil, a to o rovn\u00fdch jeden tis\u00edc bod\u016f (100 bod\u016f n\u00ed\u017ee*10 Long Put opc\u00ed), k\u00a0\u010derp\u00e1n\u00ed pen\u011bz na sv\u00e9 obchody m\u00e1m tak k\u00a0dispozici pouze (360*10*50 USD), tedy \u010d\u00e1stku 180.000 USD (1)<\/span><\/strong>. V\u00fdpadek v\u00a0rozpo\u010dtu o pr\u00e1v\u011b tento jeden tis\u00edc bod\u016f mi v\u0161ak uhradil prodej<\/strong> rolovan\u00fdch 10x ZC Long Put 460<\/strong> (2)<\/strong><\/span>. Za ka\u017edou z\u00a0deseti ZC Long Put 460 jsem toti\u017e utr\u017eil +100.125 bodu a celkov\u011b zaplatil komise ve v\u00fd\u0161i -28.20 USD, toto p\u0159edstavuje p\u0159\u00edjem (10*+100.125*50 USD) m\u00ednus 28.20 USD poplatky ve v\u00fd\u0161i +50.034,30 USD a tento p\u0159\u00edjem tak s mal\u00fdm p\u0159ebytkem kryje t\u00eds\u00edcibodov\u00fd v\u00fdpadek (-50.000 USD) vytvo\u0159en\u00fd sn\u00ed\u017een\u00edm rozpo\u010dtu a p\u0159in\u00e1\u0161\u00ed dokonce m\u00edrn\u00e9 vylep\u0161en\u00ed o +34,30 USD.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Toto je v\u0161ak ta p\u0159\u00edjemn\u011bj\u0161\u00ed \u010d\u00e1st rolov\u00e1n\u00ed, nyn\u00ed mus\u00edm nakoupit nov\u00e9 10x ZC Long Put na ni\u017e\u0161\u00edm strike 360 a toto nen\u00ed v\u00a0\u017e\u00e1dn\u00e9m p\u0159\u00edpad\u011b zadarmo. Mohu v\u00a0tabulce a v\u00a0TradeLog pozorovat, \u017ee jsem za tento n\u00e1kup<\/strong>\u00a0nov\u011b narolovan\u00fdch 10x ZC Long Put 360 (3)<\/span> <\/strong>vydal pro ka\u017ed\u00fd kontrakt \u010d\u00e1stku -12.75 bodu a celkov\u011b zaplatil komise ve v\u00fd\u0161i -28.20 USD, toto p\u0159edstavuje v\u00fddaj (10*-12.75*50 USD) m\u00ednus 28.20 USD poplatky ve v\u00fd\u0161i -6.403,20 USD. Tento v\u00fddaj pak zp\u016fsobuje, \u017ee jsem rolov\u00e1n\u00edm p\u0159ekro\u010dil stanoven\u00fd rozpo\u010det<\/strong> pro tuto chv\u00edli o \u010d\u00e1stku -7.228,40 USD<\/strong> (4)<\/strong><\/span>. Pro m\u00fdch deset kuku\u0159i\u010dn\u00fdch kontrakt\u016f zaji\u0161t\u011bn\u00fdch deseti Long Put opcemi to znamen\u00e1, \u017ee jsem ka\u017edou tuto novou 10x Syntetickou ZC Long Call<\/strong> na strike 360<\/strong> s\u00a0expirac\u00ed 22.listopadu 2019 po\u0159\u00eddil za (-7.228,40 USD\/10\/50 USD) po\u0159izovac\u00ed cenu -14.45 bodu<\/strong><\/span>.<\/span><\/p>\n

\u201ePolosyntetick\u00fd\u201c Call Bull Spread<\/strong> \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0<\/span><\/h1>\n

\u00a0\u00a0 Vytvo\u0159en\u00e9 vlastnictv\u00ed 10x Syntetick\u00fdch ZC Long Call na strike 360 s\u00a0expirac\u00ed 22. listopadu 2019, tedy na aktu\u00e1ln\u00ed cen\u011b, mi umo\u017e\u0148uje vytv\u00e1\u0159en\u00ed ji\u017e d\u0159\u00edve avizovan\u00fdch bezrizikov\u00fdch konstrukc\u00ed vypisov\u00e1n\u00edm opc\u00ed nad strike t\u00e9to Syntetick\u00e9 Long Call 360 a sb\u00edrat tak op\u010dn\u00ed Pr\u00e9mia a spol\u00e9hat se tak\u00e9 na pohyb podkladov\u00e9ho futures sm\u011brem ke strike vypsan\u00fdch opc\u00ed. Tyto v\u00fdpisy tak vytv\u00e1\u0159\u00ed Call Bull Spready, kde ni\u017e\u0161\u00ed strike je tvo\u0159en Syntetickou Long Call, proto bych jej mohl opravdu nazvat \u201epolosyntetick\u00fdm\u201c Call Bull Spreadem. Proto\u017ee m\u00e1m k\u00a0dispozici n\u011bkolik op\u010dn\u00edch \u0159et\u011bzc\u016f, kter\u00e9 mi nab\u00edzej\u00ed r\u016fzn\u011b vysok\u00e1 Pr\u00e9mia podle sv\u00e9 doby do expirace, m\u00e9 rozhodnut\u00ed pro v\u00fdpis padne na expiraci za pouh\u00fd t\u00fdden<\/strong>, v\u00a0p\u00e1tek 13.9.2019. Tento nejbli\u017e\u0161\u00ed p\u00e1tek je prvn\u00edm dnem po reportu WASDE, proto mus\u00edm p\u0159i v\u00fdb\u011bru strike p\u0159ihl\u00e9dnout k\u00a0m\u00e9 finan\u010dn\u00ed situaci s\u00a0moment\u00e1ln\u00edm n\u00e1kladem na ka\u017edou dr\u017eenou pozici ve v\u00fd\u0161i -14.45 bodu. Z\u00a0t\u011bchto d\u016fvod\u016f jsem si vybral pro v\u00fdpis strike<\/strong> 10x Short Call s\u00a0expirac\u00ed 13.9.2019 na \u00farovni 375 bod\u016f<\/strong>. Na tomto strike se mi nab\u00edz\u00ed n\u00ed\u017ee uveden\u00e9 cenov\u00e9 mo\u017enosti.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Za tento v\u00fdpis nad sou\u010dasnou cenou ve vzd\u00e1lenosti 15 bod\u016f<\/strong> nad strike m\u00e9 10x ZC Syntetick\u00e9 Long Call 360 mohu utr\u017eit nejm\u00e9n\u011b +1.00 bod<\/strong> za ka\u017edou z\u00a0takto vypsan\u00fdch opc\u00ed (\u010derven\u00fd obd\u00e9ln\u00edk). Na zadan\u00e9m limitn\u00edm p\u0159\u00edkazu na cen\u011b nejm\u00e9n\u011b +1.125 bodu jsem vypln\u011bn a tato skute\u010dnost se zaznamen\u00e1 do TradeLog m\u00e9 platformy TWS a zobraz\u00ed tak spole\u010dn\u011b s\u00a0t\u00edmto v\u00fdpisem 10x Short Call 375 v\u0161echny transakce s\u00a0prosincovou kuku\u0159ic\u00ed v\u00a0tento den.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 \u010cerven\u00e1 \u0161ipka vyzna\u010duje, \u017ee jsem utr\u017eil opravdu za ka\u017edou vypsanou ZC Short Call 375opci +1.125 bodu<\/strong> a zaplatil celkov\u00e9 poplatky ve v\u00fd\u0161i -28.20 USD, toto p\u0159edstavuje p\u0159\u00edjem (10*+1.125*50 USD) m\u00ednus 28.20 USD poplatky ve v\u00fd\u0161i +534.30 USD<\/strong>, kter\u00fd mohu p\u0159en\u00e9st do m\u00e9 tabulky s\u00a0finan\u010dn\u00ed situac\u00ed cel\u00e9ho obchodu.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0\u00a0 \u010cervenou \u0161ipkou ozna\u010den\u00fd posledn\u00ed \u0159\u00e1dek zachycuje celou aktu\u00e1ln\u00ed pozici, mohu pak konstatovat, \u017ee tento p\u0159\u00edjem Pr\u00e9mia mi vylep\u0161il celkov\u00e9 p\u0159ekro\u010den\u00ed m\u00e9ho pevn\u011b dan\u00e9ho rozpo\u010dtu na \u010d\u00e1stku -6.694,15 USD, a pokud bych si toto \u201ep\u0159evedl na body\u201c, tak mohu konstatovat, \u017ee m\u00e9 dosavadn\u00ed n\u00e1klady<\/strong> jsou (-6.694,15 USD\/10\/50 USD) ve v\u00fd\u0161i -13.39 bodu<\/strong><\/span> na ka\u017ed\u00fd z\u00a0deseti dr\u017een\u00fdch kontrakt\u016f. Co mohu nyn\u00ed o\u010dek\u00e1vat? Popisovan\u00e9 varianty v\u00a0p\u0159edchoz\u00ed aktualizaci, tedy dv\u011b mo\u017enosti, kter\u00e9 se mohou v\u00a0expira\u010dn\u00ed p\u00e1tek p\u0159ihodit:<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 1\/ Cena nep\u0159ekon\u00e1 strike vypsan\u00fdch 10x ZC Short Call 375<\/strong> a tyto vypr\u0161\u00ed jako bezcenn\u00e9<\/strong>, mohu pak cel\u00fd proces s\u00a0v\u00fdpisy opakovat podle toho, jak\u00e1 bude aktu\u00e1ln\u00ed cena a jak\u00e9 se budou nab\u00edzet mo\u017enosti v\u00a0op\u010dn\u00edch \u0159et\u011bzc\u00edch.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 2\/ Cena p\u0159ekon\u00e1 strike vypsan\u00fdch 10x ZC Short Call 375<\/strong> a tyto opce budou p\u0159i\u0159azeny<\/strong>. Budu muset dr\u017eiteli (protistran\u011b) dodat v\u0161echny m\u00e9 ZC Long DEC 19 futures za cenu strike, tedy za 375 bod\u016f a znamenalo by to, \u017ee bych byl jist\u00fd v\u00edt\u011bz. Call Bull Spread<\/strong> vytvo\u0159en\u00fd z 10x Syntetick\u00fdch ZC Long Call na strike 360 s\u00a0expirac\u00ed 22. listopadu 2019 a z\u00a0vypsan\u00fdch opc\u00ed 10x ZC Short Call 375 s\u00a0expirac\u00ed 13. z\u00e1\u0159\u00ed 2019 (Call Bull Spread +360\/-375) by vytvo\u0159il maxim\u00e1ln\u00ed mo\u017en\u00fd profit<\/strong>, kter\u00fd je o velikosti rozd\u00edlu rozsahu sv\u00fdch strike (375 – 360), tedy +15 bod\u016f na ka\u017edou dr\u017eenou pozici, pro deset pozic pak by toto znamenalo p\u0159\u00edjem +150 bod\u016f. Tuto hypotetickou situaci s prora\u017een\u00edm strike 375 p\u0159i expiraci jsem vyzna\u010dil v\u00a0excelovsk\u00e9 tabulce m\u00e9 celkov\u00e9 pozice.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 \u010cerven\u011b podbarven\u00fd \u0159\u00e1dek zachycuje pr\u00e1v\u011b takov\u00e9 hypotetick\u00e9 p\u0159i\u0159azen\u00ed. Proto\u017ee m\u00e1m sou\u010dasn\u00e9 n\u00e1klady -13.39 bodu na ka\u017ed\u00fd kontrakt, tak p\u0159\u00edjem +15.00 bod\u016f na ka\u017ed\u00fd tento kontrakt by vedlo k\u00a0celkov\u00e9 eliminaci t\u011bchto n\u00e1klad\u016f, a je\u0161t\u011b by mi zbyl profit, v\u00a0m\u00e9m p\u0159\u00edpad\u011b by toto bylo v\u00a0celkov\u00e9 v\u00fd\u0161i +805.85 USD<\/strong>. To by ale je\u0161t\u011b nebylo v\u0161e, p\u0159i\u0159azen\u00edm by zmizely z\u00a0m\u00e9ho \u00fa\u010dtu dod\u00e1van\u00e9 10x Long ZC DEC 19 futures kontrakty a p\u0159i\u0159azen\u00e9 expiruj\u00edc\u00ed opce 10x ZC Short Call 375 s\u00a0expirac\u00ed 13.z\u00e1\u0159\u00ed 2019, z\u016fstaly<\/strong> by mi ale 10x ZC Long Put 360<\/strong> op\u010dn\u00ed kontrakty s\u00a0expirac\u00ed 22. listopadu 2019<\/strong> a ty by m\u011bly je\u0161t\u011b n\u011bjakou (pravd\u011bpodobn\u011b i dosti podstatnou) hodnotu<\/strong>, za kterou bych je mohl prodat a v\u00fdrazn\u011b tak tento profit vylep\u0161it.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Mohu pak po proveden\u00fdch operac\u00edch ve\u0161ker\u00e9 d\u011bn\u00ed shrnou to z\u00e1v\u011bre\u010dn\u00e9ho obr\u00e1zku s\u00a0nejv\u00fdznamn\u011bj\u0161\u00ed \u010d\u00e1st\u00ed dr\u017een\u00e9 pozice (do obr\u00e1zku se neve\u0161ly s\u00a0praktick\u00fdch d\u016fvod\u016f 5x Short Call 490 s\u00a0expirac\u00ed 20. z\u00e1\u0159\u00ed 2019, kter\u00e9 jsou beznad\u011bjn\u011b \u201emimo pen\u00edze\u201c).<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Ve shrnuj\u00edc\u00edm obr\u00e1zku jsem pak v\u0161echny pozice vyzna\u010dil b\u00edl\u00fdmi obd\u00e9ln\u00edky. Tak\u00e9 jsem ozna\u010dil \u010dervenou \u0161ipkou a kole\u010dkem jednu z\u00a0mo\u017enost\u00ed \u201eposledn\u00edho obchodu\u201c, kter\u00fd by mohl v\u00a0budoucnosti nastat a kter\u00fdm bych mohl cel\u00fd obchod uzav\u0159\u00edt. V\u00fdpisem Short Call<\/strong> na stejn\u00e9m strike<\/strong>, jako je narolovan\u00fd nov\u00fd strike Long Put 360<\/strong>, bych vytvo\u0159il Conversion<\/strong>, kterou bych \u201euzamknul\u201c cel\u00fd obchod. Mohu pak pozorovat, \u017ee bych nyn\u00ed obdr\u017eel nezanedbateln\u00e9 Pr\u00e9mium ve v\u00fd\u0161i +13.00 bod\u016f za ka\u017edou takto vypsanou opci, a to nen\u00ed nyn\u00ed a\u017e tak \u0161patn\u00fd poznatek\u2026 :c)<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 V\u0161echny m\u00e9 obchody z\u00a0tohoto dne se pak zaznamenaly tak\u00e9 na m\u00e9m obchodn\u00edm \u00fa\u010dtu.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Nev\u00edm, kam se nyn\u00ed cena prosincov\u00e9 kuku\u0159ice vyd\u00e1, proto\u017ee opravdu nejsem komoditn\u00ed expert a takov\u00e9 ambice ani nechci nyn\u00ed do hloubky rozv\u00edjet. Zaj\u00edm\u00e1 m\u011b pouze m\u016fj risk a mo\u017en\u00fd profit, kter\u00e9 se sna\u017e\u00edm sv\u00fdmi \u00fapravami n\u011bjak\u00fdm p\u0159im\u011b\u0159en\u00fdm zp\u016fsobem \u0159\u00eddit. Nemohu zast\u00edrat, \u017ee tak v\u00fdznamn\u011b dramatick\u00fd pokles ceny podkladu je to, co jsem si p\u0159\u00e1l, mus\u00edm ale vych\u00e1zet z\u00a0aktu\u00e1ln\u00ed situace a t\u00e9to se sna\u017eit p\u0159izp\u016fsobit. M\u00e9 dal\u0161\u00ed o\u010dek\u00e1v\u00e1n\u00ed a praktick\u00e9 kroky tak budou utv\u00e1\u0159et pravd\u011bpodobn\u011b v\u00fdznamn\u00e9 fundamenty, zejm\u00e9na vydan\u00fd report WASDE.<\/span><\/p>\n

\n

12.9.2019 – dal\u0161\u00ed WASDE<\/strong><\/span><\/h1>\n

\u00a0 \u00a0Ve \u010dtvrtek 12.9.2019 v\u00a0prav\u00e9 poledne americk\u00e9ho \u010dasu (ET) vy\u0161el dal\u0161\u00ed report WASDE mapuj\u00edc\u00ed situaci na kuku\u0159ici, kterou dr\u017e\u00edm na sv\u00e9m \u00fa\u010dtu moment\u00e1ln\u011b ve form\u011b Call Bull Spreadu +360\/-375<\/strong> vytvo\u0159en\u00e9ho z 10x Syntetick\u00fdch ZC Long Call na strike 360<\/strong> s\u00a0expirac\u00ed 22.listopadu 2019<\/strong> a z\u00a0vypsan\u00fdch opc\u00ed 10x ZC Short Call 375<\/strong> s\u00a0expirac\u00ed 13. z\u00e1\u0159\u00ed 2019<\/strong>. 10x vypsan\u00e9 opce Short Call na strike 375 expiruj\u00ed jeden den po vyd\u00e1n\u00ed reportu, zbytek pozice – 10x Syntetick\u00e9 ZC Long Call na strike 360 maj\u00ed expiraci 22.listopadu 2019. Mohl bych tak\u00e9 tuto pozici nazvat jako Collar s opcemi v nestejn\u00fdch strike nebo jinak podle zaveden\u00e9ho op\u010dn\u00edho n\u00e1zvoslov\u00ed, m\u011b se ale pro demonstraci \u00fa\u010dink\u016f a vysv\u011btlen\u00ed d\u016fsledk\u016f jev\u00ed Call Bull Spread jako nejvhodn\u011bj\u0161\u00ed.\u00a0<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Avizoval jsem v\u00a0minul\u00e9 aktualizaci, \u017ee\u00a0 p\u0159edchoz\u00ed reporty poukazovaly na dostatek kuku\u0159ice, kter\u00fd vedl ke stobodov\u00e9mu poklesu jej\u00ed ceny s\u00a0nad\u011bj\u00ed, \u017ee pokud tak\u00e9 dal\u0161\u00ed (nyn\u011bj\u0161\u00ed) report bude op\u011bt ozna\u010dovat mno\u017estv\u00ed kuku\u0159ice na trhu jako zna\u010dn\u00e9, nebude to ji\u017e znamenat n\u011bjak\u00fd dramatick\u00fd pokles, proto\u017ee tuto skute\u010dnost nadbytku kuku\u0159ice ji\u017e \u00fa\u010dastn\u00edci trhu do ceny pravd\u011bpodobn\u011b dostate\u010dn\u011b prom\u00edtli. V tomto duchu jsem tak\u00e9 roloval svou pozici na Long Put ze strike 460 za cenou podkladu o sto bod\u016f n\u00ed\u017ee na nov\u00fd strike 360, abych si odkryl nov\u00fd man\u00e9vrovac\u00ed prostor pro dal\u0161\u00ed \u0159\u00edzen\u00ed obchodu, kter\u00e9 by mi p\u016fvodn\u00ed vysok\u00e9 \u00farovn\u011b strike nedovolovaly. <\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a0To, \u017ee zve\u0159ejn\u011bn\u00ed reportu WASDE je z\u00e1sadn\u00ed fundament\u00e1ln\u00ed zpr\u00e1vou, mohu jako op\u010dn\u00ed obchodn\u00edk zaznamenat zv\u00fd\u0161enou Implied Volatilitou, kter\u00e1 se prom\u00edt\u00e1 do ceny kuku\u0159i\u010dn\u00fdch opc\u00ed v\u00a0obdob\u00ed p\u0159ed vyd\u00e1n\u00edm tohoto reportu (dopoledne 12.9.2019). Takovou situaci pak mohu pozorovat na jej\u00edm dvoum\u011bs\u00ed\u010dn\u00edm grafu na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Na obr\u00e1zku je fialovou k\u0159ivkou Implied Volatilita pro op\u010dn\u00ed kontrakty s\u00a0expirac\u00ed 22.11.2019, tedy Long Put opc\u00ed, kter\u00e9 m\u00e1m nakoupeny na sv\u00e9m \u00fa\u010dtu. Oran\u017eov\u00e1 k\u0159ivka zobrazuje Implied Volatilitu pro op\u010dn\u00ed kontrakty s\u00a0expirac\u00ed v\u00a0p\u00e1tek 20.9.2019, tedy za t\u00fdden po zve\u0159ejn\u011bn\u00ed reportu, co\u017e p\u0159edstavuje nejbli\u017e\u0161\u00ed op\u010dn\u00ed \u0159et\u011bzec, ve kter\u00e9m bych mohl uva\u017eovat o vypisov\u00e1n\u00ed dal\u0161\u00edch 10x Short Call opc\u00ed. Je z\u00a0obr\u00e1zku patrn\u00e9, \u017ee Implied Volatilita se opravdu p\u0159ed vyd\u00e1n\u00edm reportu zved\u00e1, znateln\u011b v\u011bt\u0161\u00ed reakce je pak na velmi bl\u00edzk\u00e9 expiraci, kde lze vypozorovat jej\u00ed n\u00e1r\u016fst z\u00a0hodnot pod 17% na hodnoty a\u017e ke 30%, co\u017e p\u0159edstavuje t\u00e9m\u011b\u0159 dvojn\u00e1sobn\u00fd n\u00e1r\u016fst jej\u00ed hodnoty. Pro vykreslen\u00ed pohybu p\u0159ed a po WASDE reportu je na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee jej\u00ed pr\u016fb\u011bh z p\u00e1te\u010dn\u00edho dopoledne, tedy obr\u00e1zek z\u00a0dopoledne n\u00e1sleduj\u00edc\u00edho po zve\u0159ejn\u011bn\u00ed t\u00e9to zpr\u00e1vy.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Ztr\u00e1ta Implied Volatility je tak op\u011bt nejmarkantn\u011bj\u0161\u00ed na nejbli\u017e\u0161\u00edm op\u010dn\u00edm \u0159et\u011bzci, vzd\u00e1len\u00e1 expirace tak dramaticky na vydan\u00fd report nereaguje, nejbli\u017e\u0161\u00ed expira\u010dn\u00ed \u0159et\u011bzec ale zcela viditeln\u011b ztratil t\u0159etinu sv\u00e9 Implied Volatility, trhy si evidentn\u011b oddechly po nap\u011bt\u00ed a nejistot\u011b vyvolan\u00e9 zve\u0159ejn\u011bn\u00edm v\u00fdznamn\u00e9 fundament\u00e1ln\u00ed zpr\u00e1vy. Jak\u00e1 tedy nakonec byla?<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Nev\u00fdznamn\u00fd r\u016fst z\u00e1sob, sn\u00ed\u017een\u00fd odhad vyu\u017eit\u00ed kuku\u0159ice k\u00a0v\u00fdrob\u011b ethanolu a o\u010dek\u00e1van\u00e9 ni\u017e\u0161\u00ed v\u00fdnosy sklizn\u011b jsou hlavn\u00ed skute\u010dnosti k\u00a0zaznamen\u00e1n\u00ed. Nejsem \u017e\u00e1dn\u00fd v\u011b\u0161tec nebo analytik, ale pravd\u011bpodobn\u011b by to mohlo znamenat, \u017ee cena kuku\u0159ice by ji\u017e nemusela d\u00e1le v\u00fdrazn\u011b klesat.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 \u010cty\u0159denn\u00ed graf v\u00fd\u0161e pak zobrazuje bezprost\u0159edn\u00ed reakci na vydan\u00fd report a signalizuje celkem v\u011brn\u011b, \u017ee m\u00e9 jednoduch\u00e9 z\u00e1v\u011bry z\u00a0p\u0159e\u010dten\u00e9ho reportu by se nemusely minout \u00fa\u010dinkem, je to ale okam\u017eit\u00e1 a mo\u017en\u00e1 m\u00edrn\u011b hysterick\u00e1 reakce, prav\u00fd odraz reportu bude trh hledat v\u00a0del\u0161\u00edm horizontu a s\u00a0jist\u00fdm \u010dasov\u00fdm odstupem.<\/span><\/p>\n

13.9.2019 \u2013 Expirace nejbli\u017e\u0161\u00edch Short Call 375<\/strong><\/span><\/h1>\n

\u00a0\u00a0 Je p\u00e1tek 13.9.2019 dopoledne. Pr\u00e1v\u011b nyn\u00ed pozorovan\u00fd n\u00e1r\u016fst ceny prosincov\u00e9 kuku\u0159ice z grafu v\u00fd\u0161e na hodnoty kolem 368 bod\u016f bude znamenat, \u017ee m\u00e9, moment\u00e1ln\u011b vypsan\u00e9 10x ZC Short Call 375 s\u00a0expirac\u00ed 13. z\u00e1\u0159\u00ed 2019, vypr\u0161\u00ed jako bezcenn\u00e9. Je tak ot\u00e1zkou, jakou zvolit dal\u0161\u00ed strategii. Jej\u00ed \u0159e\u0161en\u00ed mohu nap\u0159\u00edklad za\u010d\u00edt bilancov\u00e1n\u00edm m\u00e9 aktu\u00e1ln\u00ed situace, kter\u00e1 by mi mohla d\u00e1le pomoci rozpl\u00e9st mo\u017enosti, kter\u00e9 se p\u0159ede mnou p\u0159edest\u00edraj\u00ed.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 M\u00e1m na sv\u00e9m \u00fa\u010dtu 10x ZC Long Put 360<\/strong> s\u00a0expirac\u00ed 22. listopadu 2019<\/strong> (v\u00edce ne\u017e za dva m\u011bs\u00edce) a 10x ZC DEC futures<\/strong>, kter\u00e9 dohromady tvo\u0159\u00ed 10x Syntetickou ZC Long Call 360<\/strong> s\u00a0expirac\u00ed 22. listopadu 2019. Krom\u011b t\u011bchto pozic m\u00e1m je\u0161t\u011b vypsan\u00e9 5x Short Call 490 s\u00a0expirac\u00ed za t\u00fdden, kter\u00e9 jsou beznad\u011bjn\u011b bezcenn\u00e9, proto se jimi nebudu zab\u00fdvat, proto\u017ee je nanejv\u00fd\u0161 nepravd\u011bpodobn\u00e9, \u017ee by cena prosincov\u00e9 kuku\u0159ice atakovala cenu o v\u00edce ne\u017e 120 bod\u016f ne\u017e je nyn\u00ed. M\u00fdch 10x Syntetick\u00fdch ZC Long Call na strike 360 s\u00a0expirac\u00ed 22.listopadu 2019 jsem po\u0159\u00eddil za n\u00e1klad (-6.694,15 USD\/10\/50 USD) ve v\u00fd\u0161i -13.39 bodu<\/strong><\/span> na ka\u017ed\u00fd z\u00a0deseti dr\u017een\u00fdch syntetick\u00fdch kontrakt\u016f. Na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee je stav s\u00a0v\u00fdhledem na budouc\u00ed nejbli\u017e\u0161\u00ed expiraci 20.9.2019 s p\u0159edpokl\u00e1danou bezcennou expirac\u00ed moment\u00e1ln\u011b vypsan\u00fdch 10x Short Call 375 s\u00a0expirac\u00ed 13.9.2019 a s\u00a0nazna\u010den\u00fdmi mo\u017enostmi, t\u0159i jsou pops\u00e1ny n\u00ed\u017ee podle \u010d\u00edsel, \u010dtvrtou jsem jen slovn\u011b popsal.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 1\/<\/strong> Mohl bych op\u011bt vypsat 10x Short Call 375 s\u00a0expirac\u00ed p\u0159\u00ed\u0161t\u00ed p\u00e1tek a vytvo\u0159it tak op\u011bt Call Bull Spread +360\/-375<\/strong> s\u00a0vypsanou opc\u00ed v\u00a0bli\u017e\u0161\u00ed expiraci, tento v\u00fdpis by pak m\u011bl op\u011bt dv\u011b varianty sv\u00e9ho pr\u016fb\u011bhu p\u0159i sv\u00e9 expiraci dal\u0161\u00ed p\u00e1tek<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 A\/ Cena za t\u00fdden\u00a0nep\u0159ekon\u00e1 strike vypsan\u00fdch 10x ZC Short Call 375<\/strong> a tyto vypr\u0161\u00ed jako bezcenn\u00e9, mohu pak cel\u00fd proces s\u00a0v\u00fdpisy opakovat podle toho, jak\u00e1 bude aktu\u00e1ln\u00ed cena a jak\u00e9 se budou nab\u00edzet mo\u017enosti v\u00a0op\u010dn\u00edch \u0159et\u011bzc\u00edch<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 B\/ Cena za t\u00fdden p\u0159ekon\u00e1 strike vypsan\u00fdch 10x ZC Short Call 375<\/strong> a tyto opce budou p\u0159i\u0159azeny. Budu muset dr\u017eiteli (protistran\u011b) dodat v\u0161echny m\u00e9 ZC Long DEC 19 futures za cenu strike, tedy za 375 bod\u016f a znamenalo by to, \u017ee bych byl jist\u00fd v\u00edt\u011bz. Call Bull Spread vytvo\u0159en\u00fd ze 10x Syntetick\u00fdch ZC Long Call na strike 360 s expirac\u00ed 22. listopadu 2019 a z vypsan\u00fdch opc\u00ed 10x ZC Short Call 375 s expirac\u00ed 20. z\u00e1\u0159\u00ed 2019 (Call Bull Spread +360\/-375) by vytvo\u0159il maxim\u00e1ln\u00ed mo\u017en\u00fd profit, kter\u00fd je o velikosti rozsahu sv\u00fdch strike, tedy +15 bod\u016f na ka\u017edou dr\u017eenou pozici<\/strong>. K\u00a0t\u011bmto +15 bod\u016fm by samoz\u0159ejm\u011b p\u0159ibylo Pr\u00e9mium za v\u00fdpis<\/strong> t\u011bchto opc\u00ed a tak\u00e9 bych prodal <\/strong>sv\u00e9 nakoupen\u00e9 10x Long Put 360<\/strong> za pom\u011brn\u011b slu\u0161nou z\u016fstatkovou hodnotu (podle aktu\u00e1ln\u00ed ceny na trhu). T\u00edmto bych zcela jist\u011b zaplatil m\u00e9 dosavadn\u00ed n\u00e1klady ve v\u00fd\u0161i -13.39 bodu (nav\u00edc je\u0161t\u011b sn\u00ed\u017een\u00e9 o doposud nezn\u00e1me P\u00e9mium za uva\u017eovan\u00fd v\u00fdpis t\u011bchto Short Call 375), a je\u0161t\u011b by mi zbyl zna\u010dn\u00fd p\u0159ebytek jako profit z\u00a0cel\u00e9ho obchodu.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 2\/<\/strong> Mohl bych nyn\u00ed vytvo\u0159it<\/strong> v\u00fdpisem 10x Short Call 360 s\u00a0expirac\u00ed 22.11.2019 pozici Conversion<\/strong> na tomto strike a p\u0159ipsat si na \u00fa\u010det podle obr\u00e1zku v\u00fd\u0161e +15.875 bodu za ka\u017edou vypsanou opci. T\u00edmto v\u00fdpisem a vytvo\u0159en\u00edm Conversion bych zcela uhradil dosavadn\u00ed n\u00e1klady ve v\u00fd\u0161i -13.39 bodu a uzamknul profit (-13.39 bodu +15.875 bodu) ve v\u00fd\u0161i +2.485 bodu na ka\u017ed\u00fd kontrakt, pro celou pozici o deseti kontraktech by to p\u0159edstavovalo +24.85 bodu, tedy jist\u00fd profit ve v\u00fd\u0161i (24.85 bodu*50USD) ve v\u00fd\u0161i +1.242,50 USD<\/strong><\/span>.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 3\/<\/strong> Mohl bych celou pozici<\/strong> 10x ZC Long Put a 10x ZC DEC19 futures nyn\u00ed zlikvidovat za tr\u017en\u00ed cenu<\/strong>. Za ka\u017edou z deseti ZC Long Put bych z\u00edskal 8.75 bodu a za ka\u017ed\u00fd z\u00a0deseti ZC DEC19 futures bych z\u00edskal p\u0159i jeho aktu\u00e1ln\u00ed tr\u017en\u00ed cen\u011b 367.50 bod\u016f nav\u00edc hodnotu +7.50 bodu nad strike Long Put 360, kterou mi zaru\u010duje jej\u00ed p\u0159\u00edpadn\u00e9 Exercise, celkov\u011b bych z\u00edskal (+8.75 bodu +7.50 bodu) na ka\u017ed\u00fd kontrakt +16.25 bod\u016f, tyto by pak pokryly sou\u010dasn\u00e9 n\u00e1klady ve v\u00fd\u0161i -13.39 bodu a vyrobily profit (+16.25 bodu -13.39 bodu) ve v\u00fd\u0161i +2.86 bodu na ka\u017ed\u00fd kontrakt, celkov\u011b pro deset kontrakt\u016f bych mohl obchod ukon\u010dit s\u00a0profitem (+2.86 bodu*10*50 USD) ve v\u00fd\u0161i +1.430 USD<\/strong><\/span>.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 4\/<\/strong> Nebudu d\u011blat v\u016fbec nic<\/strong> a nech\u00e1m sv\u00fdch 10x Syntetick\u00fdch ZC Long Call na strike 360 s\u00a0expirac\u00ed 22. listopadu 2019 sv\u00e9mu osudu a vystav\u00edm je mo\u017enosti vytvo\u0159it \u201eneomezen\u00fd\u201c profit p\u0159i p\u0159edpokladu neomezen\u00e9ho r\u016fstu ceny prosincov\u00e9 kuku\u0159ice. Proto\u017ee m\u00e1m v\u00a0rukou sice syntetickou, ale po\u0159\u00e1d Long Call 360, tak mohu utrp\u011bt ztr\u00e1tu pouze ve v\u00fd\u0161i ceny jej\u00edho po\u0159\u00edzen\u00ed ve v\u00fd\u0161i moment\u00e1ln\u00edch -13.39 bodu za ka\u017edou z\u00a0nich s\u00a0v\u011bdom\u00edm, \u017ee mohu kdykoliv p\u0159im\u011b\u0159en\u011b pou\u017e\u00edt v\u0161echny v\u00fd\u0161e popsan\u00e9 sc\u00e9n\u00e1\u0159e podle budouc\u00edho v\u00fdvoje ceny podkladu k\u00a0upraven\u00ed po\u0159izovac\u00ed ceny t\u00e9to syntetick\u00e9 Long Call op\u010dn\u00ed pozice.<\/span><\/p>\n

\u00a013.9.2019 \u2013 V\u00fdpis dal\u0161\u00edch Short Call<\/strong><\/span><\/h1>\n

\u00a0 \u00a0Expira\u010dn\u00ed p\u00e1tek pro m\u00e9 vypsan\u00e9 opce 10x Short Call 375 se vyv\u00edjel podle p\u0159edchoz\u00edch \u0159\u00e1dk\u016f na zv\u00fd\u0161en\u00e9 cen\u011b prosincov\u00e9 kuku\u0159ice kolem 368 bod\u016f a zanechal tak tyto vypsan\u00e9 opce v\u00a0cenov\u00e9 oblasti, kter\u00e1 znamenala jejich bezcenn\u00e9 vypr\u0161en\u00ed.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Call Bull Spread +360\/-375 slo\u017een\u00fd z 10x Syntetick\u00e9 Long Call 360 s expirac\u00ed 22. listopadu 2019 a vypsan\u00fdch 10x ZC Short Call 375 s dne\u0161n\u00ed expirac\u00ed tak zanikl a z t\u00e9to kombinace tak z\u016fstala pouze 10x Syntetick\u00e1 Long Call 360 s expirac\u00ed 22. listopadu 2019 Zb\u00fdvalo mi tedy vybrat z nab\u00edzen\u00fdch mo\u017enost\u00ed \u0159e\u0161en\u00ed popsan\u00fdch v p\u0159edchoz\u00edch odstavc\u00edch to prav\u00e9, kter\u00e9 by bylo pro m\u011b nejv\u00edce vhodn\u00e9. Mohl jsem tak ji\u017e volit mezi realizac\u00ed profitu v oblasti kolem jednoho a p\u016fl tis\u00edce dolar\u016f nebo pokra\u010dovat v dal\u0161\u00edch obchodn\u00edch operac\u00edch, kter\u00e9 by mohly vylep\u0161it mou kone\u010dnou bilanci z tohoto obchodu na prosincov\u00e9 kuku\u0159ici.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 M\u00e9 rozhodnut\u00ed padlo na op\u011btovn\u00fd v\u00fdpis<\/strong> t\u00fddenn\u00ed Short Call<\/strong> opce na stejn\u00e9m strike na \u00farovni 375 bod\u016f<\/strong> se ziskem dal\u0161\u00edho Pr\u00e9mia a znovuvytvo\u0159en\u00ed Call Bull Spread +360\/-375 slo\u017een\u00e9ho op\u011bt z 10x Syntetick\u00e9 Long Call 360 s expirac\u00ed 22. listopadu 2019 a vypsan\u00fdch 10x ZC Short Call 375 s expirac\u00ed za t\u00fdden 20. z\u00e1\u0159\u00ed 2019. Maxim\u00e1ln\u00ed potenci\u00e1l profitu takov\u00e9ho Call Bull Spreadu +360\/-375 je op\u011bt bodov\u00e9 vyj\u00e1d\u0159en\u00ed rozd\u00edlu jeho strike, tedy +15 bod\u016f, a to v p\u0159\u00edpad\u011b, \u017ee by cena p\u0159i p\u00e1te\u010dn\u00ed expiraci byla nad \u00farovn\u00ed vypsan\u00fdch opc\u00ed na strike 375 bod\u016f. Takov\u00fd postup se mi nyn\u00ed jev\u00ed jako smyslupln\u00fd, proto\u017ee p\u0159edpokl\u00e1d\u00e1m, \u017ee dramatick\u00e9 poklesy na prosincov\u00e9 kuku\u0159ici se snad konat nebudou (viz WASDE) a do expirace nakoupen\u00fdch Long Put 360 je je\u0161t\u011b opravdu mnoho \u010dasu, ve kter\u00e9m bych mohl spustit \u201ev\u00fdstupn\u00ed varianty\u201c podle bod\u016f 2\/ (Conversion) a 3\/ (likvidace pozice).<\/span><\/p>\n

\u00a0 Takov\u00e9 obchodn\u00ed rozhodnut\u00ed jsem pak prom\u00edtl do zadan\u00e9ho p\u0159\u00edkazu na v\u00fdpis 10x ZC Short Call na strike 375 s\u00a0expirac\u00ed 20.9.2019. Na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee je pak zn\u00e1zorn\u011bna pozice v\u00a0prosincov\u00e9 kuku\u0159ici, kterou po tomto v\u00fdpisu dr\u017e\u00edm na sv\u00e9m \u00fa\u010dtu.<\/span>\u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n

\"\"<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Mohu zaznamenat, \u017ee jsem opravdu vypsal 10x ZC Short Call na strike 375 s\u00a0expirac\u00ed 20.9.2019, toto je patrn\u00e9 z\u00a0b\u00edl\u00e9ho obd\u00e9ln\u00edku uprost\u0159ed obr\u00e1zku. Tento op\u010dn\u00ed v\u00fdpis sou\u010dasn\u011b s\u00a0expirac\u00ed bezcenn\u00fdch v\u00fdpis\u016f z\u00a0minul\u00e9ho t\u00fddne je zobrazen v\u00a0TradeLog platformy TWS.<\/span><\/p>\n

\u00a0 \"\"<\/span><\/p>\n

\u00a0 Stejn\u00fd pohled na proveden\u00fd v\u00fdpis 10x ZC Short Call 375 pak mohu tak\u00e9 nal\u00e9zt ve v\u00fdpise z\u00a0m\u00e9ho obchodn\u00edho \u00fa\u010dtu.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Za tento v\u00fdpis jsem tak inkasoval<\/strong> Pr\u00e9mium +1.625 bodu<\/strong> za ka\u017edou z\u00a0vypsan\u00fdch opc\u00ed a zaplatil celkov\u00e9 poplatky ve v\u00fd\u0161i -28.20 USD. Tento v\u00fdpis jsem pak zaznamenal do celkov\u00e9 tabulky m\u00e9ho obchodu.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0\u00a0 V\u00a0tabulce je pak \u010dervenou \u0161ipkou ozna\u010dena obchodn\u00ed operace s\u00a0v\u00fdpisem opc\u00ed, kter\u00e1 p\u0159inesla na m\u016fj \u00fa\u010det celkov\u011b (+1.625 bodu*10*50 USD) m\u00ednus 28.20 USD poplatky \u2013 \u010d\u00e1stku +784,30 USD<\/strong> a sn\u00ed\u017eila tak celkov\u00e9 n\u00e1klady na mou kuku\u0159i\u010dnou pozici na \u00farove\u0148 -5.909,85 USD<\/strong> (\u010derven\u00fd obd\u00e9ln\u00edk), p\u0159epo\u010dteno na body a jednotliv\u00fd kontrakt (-5.909,85 USD\/10\/50 USD) pak mohu konstatovat, \u017ee tyto se po dne\u0161n\u00edm vypisov\u00e1n\u00ed Short Call opc\u00ed sn\u00ed\u017eily pro ka\u017edou z\u00a0deseti pozic na hodnotu -11.82 bodu.<\/span><\/strong><\/span> \u00a0<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 \u010cerven\u011b prolo\u017een\u00fd \u0159\u00e1dek pak zobrazuje hypotetickou situaci s\u00a0p\u0159ekon\u00e1n\u00edm cenov\u00e9 \u00farovn\u011b 375 bod\u016f p\u0159i p\u00e1te\u010dn\u00ed expiraci, kdyby dnes vypsan\u00e9 10x ZC Short Call opce byly p\u0159i\u0159azeny a j\u00e1 musel dr\u017eitel\u016f opc\u00ed dod\u00e1vat m\u00fdch 10x ZC Long DEC 19 futures za cenu op\u010dn\u00edho strike vypsan\u00fdch opc\u00ed na \u00farovni 375 bod\u016f. Takov\u00e1 situace by pak znamenala profit ve v\u00fd\u0161i +1.590,15 USD z\u00a0tohoto p\u0159i\u0159azen\u00ed, proto\u017ee by p\u0159edstavovala neutracenou \u010d\u00e1st rozpo\u010dtu ve v\u00fd\u0161i 180.000 USD. K\u00a0tomuto profitu bych pak mohl p\u0159ipo\u010d\u00edtat tr\u017ebu za prodej zbyl\u00fdch 10x ZC Long Put 360, kter\u00e9 by po procedu\u0159e p\u0159i\u0159azen\u00ed z\u016fstaly na m\u00e9m \u00fa\u010dtu a m\u011bly by pravd\u011bpodobn\u011b nezanedbatelnou hodnotu, kter\u00e1 by takov\u00fd profit vylep\u0161ila.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Kam se kuku\u0159ice vyd\u00e1 v\u00a0pr\u016fb\u011bhu dal\u0161\u00edho t\u00fddne opravdu nev\u00edm a netrouf\u00e1m si ani odhadnout, p\u0159esto\u017ee bych mohl z\u00a0nabyt\u00fdch z\u00e1kladn\u00edch fundament\u00e1ln\u00edch informac\u00ed prov\u00e1d\u011bt nejr\u016fzn\u011bj\u0161\u00ed projekce. Toto ale nen\u00ed c\u00edlem m\u00e9ho sna\u017een\u00ed. Smyslem tohoto obchodu je m\u00edt pod kontrolou maxim\u00e1ln\u00ed mo\u017enou ztr\u00e1tu danou moment\u00e1ln\u00edmi n\u00e1klady na pozici a m\u00edt p\u0159edstavou o realizaci profitu na z\u00e1klad\u011b v\u00fdvoje cenov\u00e9 situace podle nazna\u010den\u00fdch mo\u017enost\u00ed v\u00fd\u0161e, toto v\u0161e mi d\u00e1v\u00e1 mo\u017enost sledovat obchodn\u00ed situaci s\u00a0klidnou hlavou a uji\u0161t\u011bn\u00edm, \u017ee m\u00e1m velmi mnoho dobr\u00fdch d\u016fvod\u016f p\u0159edpokl\u00e1dat, \u017ee na obchod\u011b neprod\u011bl\u00e1m. Jak nakonec (\u2026a zdali v\u016fbec) takov\u00e9 p\u0159edpoklady budou napln\u011bny uk\u00e1\u017ee budoucnost.<\/span><\/p>\n

\n

20.9.2019 \u2013 nudn\u00e1 rutina?<\/strong><\/span><\/h1>\n

\u00a0 \u00a0Je p\u00e1tek 20. z\u00e1\u0159\u00ed 2019, kter\u00fd je expira\u010dn\u00edm p\u00e1tkem pro \u010d\u00e1st m\u00fdch op\u010dn\u00edch pozic, a to v\u0161ech vypsan\u00fdch. Vysloven\u00fd p\u0159edpoklad, kter\u00fd jsem pronesl v\u00a0p\u0159edch\u00e1zej\u00edc\u00ed aktualizaci, tedy, \u017ee se cena prosincov\u00e9 kuku\u0159ice ust\u00e1l\u00ed a nemusela by klesat, se naplnil. Trhy si opravdu stobodov\u00fdm poklesem skute\u010dnost, \u017ee je kuku\u0159ice dostatek, zobrazily do jej\u00ed aktu\u00e1ln\u00ed ceny a po vla\u017en\u00e9m posledn\u00edm reportu WASDE z\u00a0konce minul\u00e9ho t\u00fddne jej\u00ed cena opravdu p\u0159estala klesat a za\u010dala dokonce m\u00edrn\u011b r\u016fst.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0Na m\u00e9m \u00fa\u010dtu eviduji (pro kr\u00e1tkou rekapitulaci) Call Bull Spread +360\/-375<\/strong> slo\u017een\u00fd z\u00a010x Syntetick\u00e9 Long Call 360 s\u00a0expirac\u00ed 22. listopadu 2019<\/strong> (tato je slo\u017eena z\u00a010x Long Put 360 a z\u00a010x ZC Long DEC19 futures) a vypsan\u00fdch 10x ZC Short Call 375<\/strong> s\u00a0expirac\u00ed dnes 20. z\u00e1\u0159\u00ed 2019. Krom\u011b t\u011bchto opc\u00ed m\u00e1m na sv\u00e9m \u00fa\u010dtu tak\u00e9 je\u0161t\u011b 5x ZC Short Call 490 takt\u00e9\u017e s\u00a0expirac\u00ed dnes 20. z\u00e1\u0159\u00ed 2019, kter\u00e9 jsou beznad\u011bjn\u011b \u201emimo pen\u00edze\u201c a tyto tak bezcenn\u00e9 expiruj\u00ed. Pro \u00faplnou p\u0159ehlednost pak je m\u00e1 pozice nyn\u00ed v\u00a0jednotliv\u00fdch polo\u017ek\u00e1ch:<\/span><\/p>\n

10x Long Put 360 s\u00a0expirac\u00ed 22. listopadu.2019<\/span><\/p>\n

10x Long DEC19 futures s\u00a0Last Trading Day 19. prosince 2019<\/span><\/p>\n

10x Short Call 375 s\u00a0expirac\u00ed 20. z\u00e1\u0159\u00ed 2019 \u2013 expirace dnes<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n

5x Short Call 490 s\u00a0expirac\u00ed 20. z\u00e1\u0159\u00ed 2019 \u2013 expirace dnes<\/span><\/strong><\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a0Vypsan\u00e9 t\u00fddenn\u00ed 10x Short Call 375 opce z\u00a0minul\u00e9ho t\u00fddne s\u00a0dne\u0161n\u00ed expirac\u00ed m\u011bly za \u00fakol dostat na m\u016fj \u00fa\u010det Pr\u00e9mium a sou\u010d\u00e1st\u00ed pl\u00e1nu byla tak\u00e9 mo\u017enost, \u017ee budou p\u0159i\u0159azeny a j\u00e1 budu muset dodat majitel\u016fm t\u011bchto opc\u00ed sv\u00e9 nakoupen\u00e9 10x ZC DEC19 futures. Druhou variantou pak byla mo\u017enost, \u017ee tyto expiruj\u00ed jako bezcenn\u00e9 a j\u00e1 budu moci, podle aktu\u00e1ln\u00edch podm\u00ednek, tuto operaci znovu opakovat nebo budu moci obchod uzav\u0159\u00edt \u010di uzamknout profit. Na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee je vyobrazen pr\u016fb\u011bh ceny prosincov\u00e9 kuku\u0159ice na t\u00fddenn\u00edm grafu s\u00a0vyzna\u010den\u00edm \u00farovn\u011b vypsan\u00e9ho strike 375.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0Z\u00a0obr\u00e1zku je patrn\u00e9, \u017ee cena v\u00a0pr\u016fb\u011bhu t\u00fddne sice atakovala oblast pobl\u00ed\u017e m\u00e9ho strike, nakonec v\u0161ak m\u00e9 vypsan\u00e9 opce 10x Short Call 375<\/strong> s\u00a0expirac\u00ed 20.9.2019<\/strong>\u00a0dnes vypr\u0161ely jako bezcenn\u00e9<\/strong>. Na m\u00e9m \u00fa\u010dtu tak z\u016fstaly pouze nakoupen\u00e9 10x Long Put 360 s\u00a0expirac\u00ed 22. listopadu.2019 a 10x Long DEC19 futures, kter\u00e9 p\u0159edstavuj\u00ed 10x Syntetickou Long Call 360<\/strong> s\u00a0expirac\u00ed 22. listopadu 2019<\/strong>. Podle p\u0159edch\u00e1zej\u00edc\u00ed aktualizace jsem na tuto kuku\u0159i\u010dnou pozici vynalo\u017eil celkov\u00e9 n\u00e1klady ve v\u00fd\u0161i -5.909,85 USD, p\u0159epo\u010dteno na body a jednotliv\u00fd kontrakt (-5.909,85 USD\/10\/50 USD) pak mohu zjistit, \u017ee tak p\u0159edstavuj\u00ed n\u00e1klad pro ka\u017edou z\u00a0deseti pozic na \u00farovni -11.82 bodu<\/span><\/strong>.<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a0Nebudu nyn\u00ed rozeb\u00edrat jednotliv\u00e9 mo\u017enosti, jak se mohu d\u00e1le rozhodnout, proto\u017ee jsou identick\u00e9 jako v\u00a0p\u0159edch\u00e1zej\u00edc\u00ed aktualizaci. Mo\u017enosti vytvo\u0159it nov\u00fd Call Bull Spread<\/strong>, uzav\u0159\u00edt pozici do Conversion<\/strong>, celou pozici likvidovat na voln\u00e9m trhu<\/strong> nebo \u201ened\u011blat nic\u201c<\/strong> jsou toti\u017e identick\u00e9, maj\u00ed pouze nyn\u00ed, p\u0159i jin\u00e9 cenov\u00e9 hladin\u011b prosincov\u00e9 kuku\u0159ice, jin\u00e9 vstupn\u00ed a v\u00fdstupn\u00ed parametry. <\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a0Mo\u017en\u00e1 nyn\u00ed m\u016f\u017ee n\u011bkdo nam\u00edtnout, \u017ee mi opravdu nyn\u00ed osud p\u0159eje a cena kuku\u0159ice se po stobodov\u00e9m op\u010dn\u00edm rolov\u00e1n\u00ed opravdu zastavila a za\u010dala m\u00edrn\u011b nar\u016fstat, co\u017e mi hraje do karet. Co by se ale stalo, kdyby tomu tak nebylo a cena pokra\u010dovala v\u00a0poklesu? To je celkem f\u00e9rov\u00e1 my\u0161lenka a pokus\u00edm se prozkoumat, jak\u00e9 m\u00e1 nad\u011bje z\u00a0pohledu n\u011bjak\u00e9 jednoduch\u00e9 logiky. Mohu si vypomoci op\u011bt aplikac\u00ed Spreadcharts<\/a><\/span><\/strong>, kde si mohu op\u011bt zobrazit cenov\u00fd pr\u016fb\u011bh posledn\u00edch deseti let pro prosincovou kuku\u0159ici. Takto poskl\u00e1dan\u00e9 desetilet\u00e9 pr\u016fb\u011bhy si mohu zobrazit podle obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0Je celkem jasn\u011b patrn\u00e9, \u017ee cena se m\u016f\u017ee pohybovat ve kter\u00e9mkoliv sm\u011bru a v\u00a0\u017e\u00e1dn\u00e9m p\u0159\u00edpad\u011b nedos\u00e1hla sv\u00e9ho mo\u017en\u00e9ho dna nebo vrcholu. Proto\u017ee je obr\u00e1zek ve spodn\u00ed \u010d\u00e1sti dost nahu\u0161t\u011bn a j\u00e1 se nyn\u00ed zaj\u00edm\u00e1m o mo\u017enost dal\u0161\u00edho propadu ceny, odeberu z\u00a0grafu k\u0159ivky, kter\u00e9 zobrazuj\u00ed pr\u016fb\u011bh vy\u0161\u0161\u00ed ne\u017e je nyn\u011bj\u0161\u00ed \u00farove\u0148. Mohu pak vysledovat podrobn\u011bj\u0161\u00ed pr\u016fb\u011bh podle obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0Zmizel\u00e9 k\u0159ivky z\u00a0let 2010 a\u017e 2013 daly vyniknout mo\u017en\u00fdm dal\u0161\u00edm pokles\u016fm v\u00fdrazn\u011bji. Mohu pak pozorovat, \u017ee cenov\u00fd pohyb mezi 320 \u2013 400 body nen\u00ed do budoucna nic nemo\u017en\u00e9ho. Pro dal\u0161\u00ed zv\u00fdrazn\u011bn\u00ed t\u011bchto pr\u016fb\u011bh\u016f do expirace prosincov\u00e9ho kuku\u0159i\u010dn\u00e9ho kontraktu mohu toto zobrazen\u00ed p\u0159epnou do krat\u0161\u00edho \u010dasov\u00e9ho r\u00e1mce.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0T\u0159\u00edm\u011bs\u00ed\u010dn\u00ed rozlo\u017een\u00ed minul\u00fdch pohyb\u016f prosincov\u00e9 kuku\u0159ice sm\u011brem k\u00a0expiraci futures kontrakt\u016f v\u00a0porovn\u00e1n\u00ed s\u00a0modrou k\u0159ivkou aktu\u00e1ln\u00ed ceny zobrazuje mo\u017enost dal\u0161\u00edho poklesu ceny celkem plasticky. Je tak pravd\u011bpodobn\u00e9, \u017ee bych musel na takov\u00fd pokles n\u011bjak\u00fdm zp\u016fsobem reagovat, p\u0159esto\u017ee m\u00e1m nyn\u00ed nakoupen\u00e9 10x Long DEC19 futures pln\u011b zaji\u0161t\u011bny 10x Long Put 360 a pokles pod cenu strike by znamenal, \u017ee mohu pomoc\u00ed Exercise t\u011bchto Long Put 360 v\u017edy sv\u00e9 futures kontrakty prodat za 360 bod\u016f, a\u0165 je cena kuku\u0159ice jak\u00e1koliv. To je sice pravda, ale takov\u00e9 Exercise by p\u0159ivodilo ztr\u00e1tu ve v\u00fd\u0161i dosavadn\u00edch n\u00e1klad\u016f na mou pozici, tedy -11.82 bod\u016f na ka\u017ed\u00fd dr\u017een\u00fd kontrakt. Mus\u00edm tedy mo\u017enost takov\u00e9ho poklesu promyslet a vysledovat, jak by se mohly chovat ceny opc\u00ed, kter\u00e9 by byly p\u0159i takov\u00e9m poklesu p\u0159edm\u011btem m\u00e9ho z\u00e1jmu.<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a01\/<\/strong> Dal\u0161\u00ed v\u00fdpisy Short Call<\/strong> opc\u00ed nad strike 360<\/strong> by nebyly za n\u011bjak\u00e9 z\u00e1vratn\u00e9 \u010d\u00e1stky z\u00edskan\u00fdch Pr\u00e9mi\u00ed, p\u0159i zna\u010dn\u00e9m poklesu ceny by pak nemusely b\u00fdt na t\u011bchto strike v\u016fbec \u017e\u00e1dn\u00e9 kr\u00e1tkodob\u00e9 v\u00fdpisy mo\u017en\u00e9. Tato situace byla ostatn\u011b ji\u017e patrn\u00e1 p\u0159i stobodov\u00e9m poklesu v\u00a0ned\u00e1vn\u00e9 minulosti.<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a02\/<\/strong> Uzav\u0159en\u00ed pozice do Conversion<\/strong> v\u00fdpisem 10x Short Call na strike 360<\/strong> s\u00a0expirac\u00ed stejnou, jako jsou m\u00e9 nakoupen\u00e9 10x Long Put 360, by nemusel p\u0159in\u00e9st dostate\u010dn\u00fd po\u010det bod\u016f, aby byly kompenzov\u00e1ny dosavadn\u00ed n\u00e1klady ve v\u00fd\u0161i -11.82 bodu na ka\u017edou pozici.<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a03\/<\/strong> P\u0159esto\u017ee by se pokles dostavil, nebyl by patrn\u011b ji\u017e v\u00fdznamn\u00fd a mohl by b\u00fdt pravd\u011bpodobn\u011b v\u00a0\u0159\u00e1dech mal\u00fdch jednotek des\u00edtek bod\u016f. Proto\u017ee m\u00e9 Long Put 360 maj\u00ed je\u0161t\u011b dostatek \u010dasu do sv\u00e9 expirace, pomohlo by pak v\u00fdrazn\u011b m\u00e9 pozici op\u011btovn\u00e9 \u201erolov\u00e1n\u00ed za cenou\u201c<\/strong>. Takov\u00fd \u00fakon by pak nemusel znamenat v\u00fdraznou bodovou ztr\u00e1tu, proto\u017ee rolovan\u00e1 opce na aktu\u00e1ln\u00edm strike 360 by mohla m\u00edt v\u00a0sob\u011b obsa\u017eeno zna\u010dn\u00e9 Pr\u00e9mium a rolovac\u00ed ztr\u00e1ta na novou ni\u017e\u0161\u00ed \u00farove\u0148 by pak nemusela znamenat v\u00fdrazn\u00fd n\u00e1klad. Takov\u00e9 rolov\u00e1n\u00ed by pak tak\u00e9 mohlo znamenat posun na n\u011bjakou velmi p\u0159ijatelnou \u00farove\u0148 (historick\u00e9 Low) z\u00a0pohledu mo\u017en\u00e9ho oto\u010den\u00ed trendu a r\u016fstu ceny nov\u011b po\u0159\u00edzen\u00e9 Syntetick\u00e9 Long Call na tomto ni\u017e\u0161\u00edm strike.<\/span><\/p>\n

Vypisuji dal\u0161\u00ed Short Call\u00a0<\/strong><\/span><\/h1>\n

\u00a0 \u00a0Cena prosincov\u00e9 kuku\u0159ice ale nekles\u00e1 a j\u00e1 mohu vyb\u00edrat z\u00a0lep\u0161\u00edch mo\u017enost\u00ed. Nebudu n\u011bjak\u00fdm zp\u016fsobem v\u00fdrazn\u011b ot\u00e1let s\u00a0\u0159e\u0161en\u00edm, kdy\u017e m\u00e9 rozhodnut\u00ed padne na p\u0159\u00edjem dal\u0161\u00edho Pr\u00e9mia ke sn\u00ed\u017een\u00ed dosavadn\u00edch n\u00e1klad\u016f v\u00fdpisem dal\u0161\u00edch 10x Short Call 375<\/strong> s\u00a0expirac\u00ed za t\u00fdden 27. z\u00e1\u0159\u00ed 2019<\/strong>. Ve sv\u011btle odstavce v\u00fd\u0161e o mo\u017en\u00e9m p\u00e1du ceny se pak budu sna\u017eit eliminovat<\/strong> co nejv\u00edce sou\u010dasn\u00fdch n\u00e1klad\u016f<\/strong> ve prosp\u011bch \u0159e\u0161en\u00ed situac\u00ed popisovan\u00fdch v\u00a0jejich jednotliv\u00fdch n\u00e1stinech v\u00fd\u0161e.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 Nab\u00eddka cen pro jednotliv\u00e9 mo\u017en\u00e9 v\u00fdpisy je patrn\u00e1 z\u00a0obr\u00e1zku. Mnou zvolen\u00fd strike nab\u00edz\u00ed p\u0159\u00edjem Pr\u00e9mia o velikosti zhruba +2.50 bodu a je na stejn\u00e9 \u00farovni, na jak\u00e9 byly u\u010din\u011bny p\u0159edch\u00e1zej\u00edc\u00ed v\u00fdpisy. Takov\u00fd obchodn\u00ed \u00fakon jsem nakonec provedl a na zvolen\u00e9m strike jsem zadal obchodn\u00ed p\u0159\u00edkaz k\u00a0prodeji 10x Short Call 375 s\u00a0expirac\u00ed 27. z\u00e1\u0159\u00ed 2019. Cel\u00e1 m\u00e1 nov\u00e1 pozice je pak vyobrazena na dal\u0161\u00edm obr\u00e1zku z\u00a0platformy TWS.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0Na obr\u00e1zku je zachycena (v b\u00edl\u00e9m r\u00e1me\u010dku uprost\u0159ed) m\u00e1 nov\u011b vypsan\u00e1 pozice 10x Short Call 375<\/strong> s\u00a0expirac\u00ed p\u0159\u00ed\u0161t\u00ed p\u00e1tek 27. z\u00e1\u0159\u00ed 2019<\/strong>. Obchod je zachycen tak\u00e9 v\u00a0TradeLog platformy TWS<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0V\u00a0\u010derven\u00e9m r\u00e1me\u010dku jsou zobrazeny nov\u011b vypsan\u00e9 op\u010dn\u00ed kontrakty 10x Short Call 375 s\u00a0expirac\u00ed p\u0159\u00ed\u0161t\u00ed p\u00e1tek 27. z\u00e1\u0159\u00ed 2019 s\u00a0prodejn\u00ed cenou +2.50 bod\u016f<\/strong> za ka\u017edou z\u00a0nich a celkov\u00fdmi poplatky<\/strong> ve v\u00fd\u0161i -28.20 USD<\/strong>. Zbyl\u00e9 dva \u0159\u00e1dky pak p\u0159edstavuj\u00ed expiraci bezcenn\u00fdch vypsan\u00fdch opc\u00ed, tedy 10x Short Call 375 z\u00a0minul\u00e9ho t\u00fddne a 5x Short Call 490 vypsan\u00fdch p\u0159i vstupu do obchodu. Obdobn\u00fd pohled se mi tak\u00e9 nask\u00fdt\u00e1 ve v\u00fdpisu z\u00a0m\u00e9ho obchodn\u00edho \u00fa\u010dtu.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0V\u00a0obr\u00e1zku s platformy TWS s novou pozic\u00ed jsem tak\u00e9 zobrazil mo\u017enost ozna\u010denou b\u00edl\u00fdmi \u010d\u00edslicemi, kter\u00e9 reprezentuj\u00ed situace, kdybych cht\u011bl nyn\u00ed pozici uzamknout<\/strong> do Conversion (1)<\/strong> nebo se ji zbavit likvidac\u00ed na voln\u00e9m trhu (2)<\/strong> za p\u0159edpokladu, \u017ee by mnou nyn\u00ed vypsan\u00e9 Short Call 375 opce vypr\u0161ely p\u0159\u00ed\u0161t\u00ed p\u00e1tek op\u011bt jako bezcenn\u00e9 a cena prosincov\u00e9 kuku\u0159ice by z\u016fstala na stejn\u00e9 \u00farovni. Ob\u011b tyto varianty by pak takto skon\u010dily jako dobr\u00e1 profitabiln\u00ed z\u00e1le\u017eitost. Za po\u0159\u00edzen\u00ed Conversion bych toti\u017e inkasoval dal\u0161\u00edch +17.75 bodu, za likvidaci na voln\u00e9m trhu bych inkasoval (13.00 + 5.125) p\u0159\u00edjem +18.125 bodu. V\u00fdpisy op\u010dn\u00edch kontrakt\u016f 10x Short Call 375 s\u00a0expirac\u00ed 27. z\u00e1\u0159\u00ed 2019 a vytvo\u0159en\u00ed dal\u0161\u00edho Call Bull Spreadu +360\/-375 s\u00a0vypsanou opc\u00ed v\u00a0nejbli\u017e\u0161\u00ed expirac\u00ed je pak zanesena do tabulky mapuj\u00edc\u00ed finan\u010dn\u00ed situaci cel\u00e9ho obchodu.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0V\u00a0tabulce je \u010dervenou \u0161ipkou ozna\u010dena obchodn\u00ed operace s\u00a0v\u00fdpisem opc\u00ed, kter\u00e1 p\u0159inesla na m\u016fj \u00fa\u010det celkov\u011b (+2.50 bodu*10*50 USD) m\u00ednus 28.20 USD poplatky \u2013 \u010d\u00e1stku +1.221,80 USD<\/strong> a sn\u00ed\u017eila tak celkov\u00e9 n\u00e1klady na mou kuku\u0159i\u010dnou pozici na \u00farove\u0148 -4.688,05 USD (\u010derven\u00fd obd\u00e9ln\u00edk), p\u0159epo\u010dteno na body a jednotliv\u00fd kontrakt (-4.688,05 USD\/10\/50 USD) pak mohu konstatovat, \u017ee tyto se po dne\u0161n\u00edm vypisov\u00e1n\u00ed Short Call opc\u00ed sn\u00ed\u017eily pro ka\u017edou z\u00a0deseti pozic na hodnotu -9.38 bodu.<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a0\u010cerven\u011b prolo\u017een\u00fd \u0159\u00e1dek pak zobrazuje hypotetickou situaci s\u00a0p\u0159ekon\u00e1n\u00edm cenov\u00e9 \u00farovn\u011b 375 USD p\u0159i p\u00e1te\u010dn\u00ed expiraci p\u0159\u00ed\u0161t\u00ed t\u00fdden, kdyby dnes vypsan\u00e9 10x ZC Short Call 375 opce byly p\u0159i\u0159azeny a j\u00e1 musel dr\u017eitel\u016f opc\u00ed dod\u00e1vat m\u00fdch 10x ZC Long DEC 19 futures za cenu op\u010dn\u00edho strike vypsan\u00fdch opc\u00ed na \u00farovni 375 bod\u016f. Takov\u00e1 situace by pak znamenala profit ve v\u00fd\u0161i +2.811,95 USD z\u00a0tohoto p\u0159i\u0159azen\u00ed, proto\u017ee by p\u0159edstavovala neutracenou \u010d\u00e1st rozpo\u010dtu ve v\u00fd\u0161i 180.000 USD. K\u00a0tomuto profitu bych pak mohl p\u0159ipo\u010d\u00edtat tr\u017ebu za prodej zbyl\u00fdch 10x ZC Long Put 360, kter\u00e9 by po procedu\u0159e p\u0159i\u0159azen\u00ed z\u016fstaly na m\u00e9m \u00fa\u010dtu a m\u011bly by pravd\u011bpodobn\u011b nezanedbatelnou hodnotu, kter\u00e1 by takov\u00fd profit d\u00e1le vylep\u0161ila.<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a0Nechci ale nyn\u00ed p\u0159edj\u00edmat \u017e\u00e1dn\u00fd ze sc\u00e9n\u00e1\u0159\u016f a nech\u00e1m se un\u00e1\u0161et cenami prosincov\u00e9 kuku\u0159ice do nejbli\u017e\u0161\u00ed budoucnosti, jej\u00edm\u017e dal\u0161\u00edm v\u00fdznamn\u00fdm bodem bude op\u011bt p\u0159\u00ed\u0161t\u00ed p\u00e1tek, kdy expiruj\u00ed dnes po\u0159\u00edzen\u00e9 vypsan\u00e9 opce.<\/span><\/p>\n

\n

27.9.2019 \u2013 \u201enudn\u00e1 rutina\u201c pokra\u010duje<\/strong><\/span><\/h1>\n

\u00a0\u00a0 \u201e\u2026b\u011bhem m\u00e9 slu\u017eby se nic v\u00e1\u017en\u011bj\u0161\u00edho nestalo\u2026\u201c b\u00fdvala na vojn\u011b \u010d\u00e1st hl\u00e1\u0161en\u00ed nad\u0159\u00edzen\u00e9mu d\u016fstojn\u00edkovi o pr\u016fb\u011bhu nekone\u010dn\u00e9 slu\u017eby a mohla by se klidn\u011b pou\u017e\u00edt pro ub\u011bhl\u00fd t\u00fdden s mou pozic\u00ed v prosincov\u00e9 kuku\u0159ici. Na m\u00e9m \u00fa\u010dtu jsem v tomto prob\u011bhl\u00e9m t\u00fddnu evidoval (op\u011bt pro kr\u00e1tkou rekapitulaci) Call Bull Spread +360\/-375<\/strong> slo\u017een\u00fd z\u00a010x Syntetick\u00e9 Long Call 360<\/strong> s\u00a0expirac\u00ed 22. listopadu 2019<\/strong> (tato je slo\u017eena z\u00a010x Long Put 360 a z\u00a010x ZC Long DEC19 futures) a vypsan\u00fdch 10x ZC Short Call 375<\/strong> s\u00a0expirac\u00ed dnes<\/strong> 27. z\u00e1\u0159\u00ed 2019. N\u00e1klady, kter\u00e9 jsem doposud vynalo\u017eil pro ka\u017edou z\u00a0deseti pozic jsou nyn\u00ed na hodnot\u011b -9.38 bodu<\/strong><\/span>.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Futures na prosincovou kuku\u0159ici po stobodov\u00e9m poklesu od vstupu do pozice za\u010dalo p\u0159e\u0161lapovat na m\u00edst\u011b a po posledn\u00edm WASDE reportu hled\u00e1 sv\u016fj dal\u0161\u00ed sm\u011br.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Cenov\u00fd v\u00fdvoj \u201edo strany\u201c v posledn\u00edch dnech je p\u0159\u00edjemn\u00fd pro mou nyn\u011bj\u0161\u00ed variantu postupu, tedy sb\u00edr\u00e1n\u00ed Pr\u00e9mi\u00ed na vypisovan\u00fdch kr\u00e1tkodob\u00fdch Short Call opc\u00edch proti m\u00e9 10x Syntetick\u00e9 Long Call 360 s expirac\u00ed 22.11.2019. Vypad\u00e1 to, \u017ee kuku\u0159ice \u010dek\u00e1 na v\u00fdznamn\u011bj\u0161\u00ed fundament\u00e1ln\u00ed zpr\u00e1vu, aby se z p\u0159e\u0161lapov\u00e1n\u00ed na m\u00edst\u011b stal n\u011bjak\u00fd patrn\u011bj\u0161\u00ed a v\u00fdznamn\u011bj\u0161\u00ed trend. Mohu tak na t\u00fddenn\u00edm grafu pozorovat osud strike vypsan\u00fdch kr\u00e1tkodob\u00fdch t\u00fddenn\u00edch 10x ZC Short Call 375 s expirac\u00ed dnes 27. z\u00e1\u0159\u00ed 2019<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0<\/span>Z obr\u00e1zku je patrn\u00e9, \u017ee tak jako minul\u00fd t\u00fdden si cena prosincov\u00e9 kuku\u0159ice op\u011bt pohr\u00e1vala s cenovou \u00farovn\u00ed 375 bod\u016f, kterou je strike m\u00fdch vypsan\u00fdch opc\u00ed (\u010derven\u00e1 p\u0159eru\u0161ovan\u00e1 \u010d\u00e1ra v grafu v\u00fd\u0161e), nyn\u00ed v\u0161ak mohu vypozorovat, \u017ee dosahov\u00e1n\u00ed t\u00e9to cenov\u00e9 \u00farovn\u011b bylo agresivn\u011bj\u0161\u00ed ne\u017e minul\u00fd t\u00fdden a cena ve sledovan\u00e9m t\u00fddenn\u00edm obdob\u00ed protnula strike na \u00farovni 375 bod\u016f dokonce dvakr\u00e1t. P\u0159i dne\u0161n\u00ed p\u00e1te\u010dn\u00ed expiraci v\u0161ak tyto vypsan\u00e9 10x ZC Short Call 375 op\u011bt vypr\u0161ely jako bezcenn\u00e9, proto\u017ee ze \u010dtvrte\u010dn\u00edho poklesu se cena nad strike vypsan\u00fdch opc\u00ed ji\u017e nezotavila.<\/span><\/p>\n

Inkasuji dal\u0161\u00ed Pr\u00e9mium<\/strong><\/span><\/h1>\n

\u00a0\u00a0 Nebudu nyn\u00ed prov\u00e1d\u011bt \u017e\u00e1dn\u00e9 anal\u00fdzy nebo rozbory situac\u00ed \u201eco by, kdyby\u201c a p\u0159ejdu ihned k\u00a0tomu, jak jsem se rozhodl v\u00a0obchodu d\u00e1le pokra\u010dovat a nebude to nic objevn\u00e9ho. Budu jednodu\u0161e d\u00e1le sb\u00edrat dal\u0161\u00ed Pr\u00e9mium p\u0159i kontrole rizika vypl\u00fdvaj\u00edc\u00ed z maxim\u00e1ln\u00ed\u00a0mo\u017en\u00e9 ztr\u00e1ty. Dal\u0161\u00ed report WASDE je napl\u00e1nov\u00e1n na 10. \u0159\u00edjna 2019, tedy a\u017e za t\u00e9m\u011b\u0159 \u010dtrn\u00e1ct dn\u00ed, tak\u017ee se mohu sm\u011ble poohl\u00ed\u017eet po v\u00fdpisech dal\u0161\u00edch op\u010dn\u00edch kontrakt\u016f s\u00a0expirac\u00ed za t\u00fdden. Na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee je obr\u00e1zek s\u00a0pohledem na aplikaci TWS, kde mohu vyb\u00edrat z\u00a0mo\u017enost\u00ed, kter\u00e9 mi nab\u00edz\u00ed op\u010dn\u00ed \u0159et\u011bzec s\u00a0expirac\u00ed 4.10.2019, tedy za sedm kalend\u00e1\u0159n\u00edch dn\u016f.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 B\u00edl\u00fdmi obd\u00e9ln\u00edky je zn\u00e1zorn\u011bn\u00e1 pozice 10x Syntetick\u00e9 Long Call 360<\/strong> s\u00a0expirac\u00ed 22. listopadu 2019<\/strong> (tato je slo\u017eena z\u00a010x Long Put 360 a z\u00a010x ZC Long DEC19 futures). \u010cerven\u00fdmi obd\u00e9ln\u00edky je pak vyzna\u010dena m\u00e1 volba v\u00fdpisu 10x Short Call<\/strong>. V\u00fdb\u011br padl op\u011bt<\/strong> na strike 375<\/strong>, stejn\u011b jako minul\u00fd t\u00fdden. Mohu z obr\u00e1zku vypozorovat, \u017ee je mi nab\u00edzeno v\u00edce Pr\u00e9mia ne\u017e minul\u00fd t\u00fdden, co\u017e je zp\u016fsobeno skute\u010dnost\u00ed, \u017ee se cena tento p\u00e1tek p\u0159ibl\u00ed\u017eila ke strike 375 v\u00edce ne\u017e p\u0159i v\u00fdpisu stejn\u00fdch opc\u00ed minul\u00fd t\u00fdden a nab\u00edz\u00ed tak Pr\u00e9mium ve v\u00fd\u0161i p\u0159esahuj\u00edc\u00ed +3.00 bodu. P\u0159i zobrazen\u00ed Implied Volatility opc\u00ed s touto expirac\u00ed mohu pozorovat, \u017ee jej\u00ed hodnota se za\u010dala b\u011bhem uplynul\u00e9ho t\u00fddne zvedat, co\u017e mi tak\u00e9 ve smyslu „sb\u00edr\u00e1m Pr\u00e9mia“ hraje p\u0159\u00edjemn\u011b do karet.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Na obr\u00e1zku je k porovn\u00e1n\u00ed Implied Volatilita pro op\u010dn\u00ed \u0159et\u011bzec m\u00fdch nakoupen\u00fdch Long Put 360 s expirac\u00ed 22. listopadu 2019 (zelen\u00e1 k\u0159ivka) a pro op\u010dn\u00ed \u0159et\u011bzec m\u00fdch nyn\u00ed vypisovan\u00fdch Short Call 375 s expirac\u00ed 4.10.2019 (\u017elut\u00e1 k\u0159ivka). <\/span>Nab\u00edzenou cenu +3.125 bodu za v\u00fdpis 10x ZC Short Call 375 s expirac\u00ed 4.10.2019 zad\u00e1v\u00e1m do sv\u00e9ho p\u0159\u00edkazu a tento v\u00fdpis takto realizuji. V\u00fdsledek se dostav\u00ed okam\u017eit\u011b a takto je tak\u00e9 obchod vypln\u011bn. Tuto transakci mohu sledovat v TradeLog m\u00e9 platformy TWS.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 V prvn\u00edm \u0159\u00e1dku je zn\u00e1zorn\u011bn\u00e1 bezcenn\u00e1 expirace vypsan\u00fdch 10x Short Call 375 z minul\u00e9ho t\u00fddne a na dal\u0161\u00edm \u0159\u00e1dku je vid\u011bt p\u00e1te\u010dn\u00ed transakce s \u010derstv\u00fdm op\u011btovn\u00fdm v\u00fdpisem. Za v\u00fdpis 10x ZC Short Call 375<\/strong> s\u00a0expirac\u00ed 4.10.2019<\/strong> jsem opravdu z\u00edskal +3.125 bodu<\/strong> za ka\u017edou z nich a zaplatil poplatky ve v\u00fd\u0161i -28.20 USD. Stejn\u00fd pohled se mi nab\u00edz\u00ed tak\u00e9 ve v\u00fdpisu z m\u00e9ho obchodn\u00edho \u00fa\u010dtu, kde je zaznamen\u00e1na transakce s v\u00fdpisem tak\u00e9.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Co tento v\u00fdpis znamen\u00e1 pro cel\u00fd m\u016fj obchod je patrn\u00e9 z jeho zaveden\u00edm do tabulky s finan\u010dn\u00ed situac\u00ed na prosincov\u00e9 kuku\u0159ici, kde jsou zachyceny v\u0161echny doposud proveden\u00e9 transakce.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 V\u00a0tabulce je pak \u010dervenou \u0161ipkou<\/strong> op\u011bt ozna\u010dena dne\u0161n\u00ed obchodn\u00ed operace s v\u00fdpisem opc\u00ed, kter\u00e1 p\u0159inesla na m\u016fj \u00fa\u010det celkov\u011b (+3.125 bodu*10*50 USD) m\u00ednus 28.20 USD poplatky \u2013 \u010d\u00e1stku +1.534,30 USD<\/strong> a sn\u00ed\u017eila tak celkov\u00e9 n\u00e1klady na mou kuku\u0159i\u010dnou pozici na \u00farove\u0148 -3.153,75 USD<\/strong> (\u010derven\u00fd obd\u00e9ln\u00edk), p\u0159epo\u010dteno na body a jednotliv\u00fd kontrakt (-3.153,75 USD\/10\/50 USD) pak mohu konstatovat, \u017ee tyto se po dne\u0161n\u00edm vypisov\u00e1n\u00ed Short Call opc\u00ed sn\u00ed\u017eily pro ka\u017edou z\u00a0deseti pozic na hodnotu -6.31 bodu<\/strong><\/span>. Toto je nyn\u00ed m\u00e1 maxim\u00e1ln\u00ed mo\u017en\u00e1 ztr\u00e1ta, kterou mohu utrp\u011bt, pokud bych ji\u017e do pozice nijak nezasahoval a\u017e do expirace nakoupen\u00fdch Long Put opc\u00ed, kter\u00e1 je 22. listopadu 2019 a cena prosincov\u00e9 kuku\u0159ice by byla v t\u00e9 chv\u00edli pod strike 360 bod\u016f. To bych ale musel pravd\u011bpodobn\u011b „upadnout do k\u00f3matu“, proto\u017ee se mi nab\u00edzej\u00ed velmi efektivn\u00ed sc\u00e9n\u00e1\u0159e, jak takovou p\u0159\u00edpadnou ztr\u00e1tu \u0159e\u0161it a eliminovat, popsan\u00e9 v p\u0159edchoz\u00edch aktualizac\u00edch.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 \u010cerven\u011b prolo\u017een\u00fd \u0159\u00e1dek pak zobrazuje hypotetickou situaci s p\u0159ekon\u00e1n\u00edm cenov\u00e9 \u00farovn\u011b 375 USD p\u0159i p\u00e1te\u010dn\u00ed expiraci, kdyby dnes vypsan\u00e9 10x ZC Short Call 375 opce byly p\u0159i\u0159azeny a j\u00e1 musel dr\u017eitel\u016fm opc\u00ed dod\u00e1vat m\u00fdch 10x ZC Long DEC 19 futures za cenu op\u010dn\u00edho strike vypsan\u00fdch opc\u00ed na \u00farovni 375 bod\u016f. Takov\u00e1 situace by pak znamenala profit ve v\u00fd\u0161i +4.346,25 USD z tohoto p\u0159i\u0159azen\u00ed, proto\u017ee by p\u0159edstavovala neutracenou \u010d\u00e1st rozpo\u010dtu ve v\u00fd\u0161i 180.000 USD. K tomuto profitu bych pak mohl p\u0159ipo\u010d\u00edtat tr\u017ebu za prodej zbyl\u00fdch 10x ZC Long Put 360 s expirac\u00ed 22. listopadu 2019, kter\u00e9 by po procedu\u0159e p\u0159i\u0159azen\u00ed z\u016fstaly na m\u00e9m \u00fa\u010dtu a m\u011bly by op\u011bt pravd\u011bpodobn\u011b nezanedbatelnou hodnotu, kter\u00e1 by takov\u00fd profit d\u00e1le vylep\u0161ila.<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a0Op\u011bt nemohu ur\u010dit, kam se vyd\u00e1 cena prosincov\u00e9 kuku\u0159ice v nadch\u00e1zej\u00edc\u00edm t\u00fddnu, nicm\u00e9n\u011b expira\u010dn\u00ed p\u00e1tek m\u00fdch nyn\u00ed vypsan\u00fdch opc\u00ed bude pravd\u011bpodobn\u011b dal\u0161\u00edm d\u016fle\u017eit\u00fdm bodem v nejbli\u017e\u0161\u00ed budoucnosti, ve kter\u00e9m budu muset u\u010dinit n\u011bjak\u00e9 dal\u0161\u00ed obchodn\u00ed rozhodnut\u00ed.\u00a0<\/span><\/p>\n

\n

4.10.2019 \u2013 Assignment Short Call<\/strong><\/span><\/h1>\n

\u00a0 \u00a0Prosincov\u00e1 kuku\u0159ice po kr\u00e1tk\u00e9m v\u00e1h\u00e1n\u00ed nakonec nabrala severn\u00ed sm\u011br. Jeho p\u0159\u00ed\u010dinou byl patrn\u011b n\u011bkter\u00fd z t\u00fddenn\u00edch report\u016f USDA, proto\u017ee cena za\u010dala strm\u011b stoupat ji\u017e v pond\u011bln\u00ed seanci, kdy se \u010d\u00e1ste\u010dn\u00e9 reporty v\u011bt\u0161inou publikuj\u00ed. Na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee je patrn\u00fd jej\u00ed t\u00fddenn\u00ed v\u00fdvoj s vyzna\u010denou \u00farovn\u00ed vypsan\u00fdch Short Call 375, kter\u00e9 jsem vypsal minul\u00fd t\u00fdden a kter\u00e9 dnes expiruj\u00ed.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 V tomto cenov\u00e9m rozpolo\u017een\u00ed na m\u00e9m \u00fa\u010dtu nyn\u00ed st\u00e1le eviduji 10x Syntetickou Long Call 360<\/strong> s\u00a0expirac\u00ed 22. listopadu 2019<\/strong> (tato je slo\u017eena z\u00a010x Long Put 360 a z\u00a010x ZC Long DEC19 futures) a vypsan\u00fdch 10x ZC Short Call 375<\/strong> s\u00a0expirac\u00ed dnes, <\/strong>v p\u00e1tek\u00a04. \u0159\u00edjna 2019<\/strong>. N\u00e1klady, kter\u00e9 jsem doposud vynalo\u017eil pro ka\u017edou z\u00a0deseti pozic jsou nyn\u00ed na hodnot\u011b -6.31 bodu<\/strong><\/span>. Pohyb ceny okolo 385 bod\u016f bude zejm\u00e9na znamenat, \u017ee budu dnes v expira\u010dn\u00ed p\u00e1tek 4.10.2019 p\u0159i\u0159azen (Assignment)<\/strong> na vypsan\u00fdch 10x ZC Short Call 375<\/strong> a budu muset dr\u017eiteli t\u00e9to opce dodat<\/strong> m\u00e9 10x ZC DEC19 futures<\/strong>, kter\u00e9 m\u00e1m na sv\u00e9m \u00fa\u010dtu za cenu strike 375 bod\u016f za ka\u017ed\u00e9 z nich. Napln\u00ed se tak sc\u00e9n\u00e1\u0159 s p\u0159i\u0159azen\u00edm, kter\u00fd byl v minul\u00e9 aktualizaci (a p\u0159edminul\u00e9 rovn\u011b\u017e) ozna\u010den v excelovsk\u00e9 tabulce s celou pozic\u00ed \u010derven\u00fdm p\u00edsmem, \u010derven\u00e1 barva tak zm\u011bnila barvu na \u010dernou a o\u010dek\u00e1v\u00e1n\u00ed se prom\u011bnilo v realitu. Mohu pak celou pozici vid\u011bt v tabulce na n\u00ed\u017ee uveden\u00e9m obr\u00e1zku.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Pln\u00edm slib odpov\u011bdi na e-mail jednoho z\u00a0\u010dten\u00e1\u0159\u016f, pro\u010d jsem si zapsal do tabulky p\u0159\u00edjem +7.500.00 USD (1)<\/span> <\/strong>za p\u0159i\u0159azen\u00ed? Cel\u00fd obchod jsem od po\u010d\u00e1tku sledoval jako monitorov\u00e1n\u00ed \u010derp\u00e1n\u00ed rozpo\u010dtu ve v\u00fd\u0161i dan\u00e9 strike m\u00fdch Long Put opc\u00ed s expirac\u00ed 22. listopadu 2019. Tyto, po rolov\u00e1n\u00ed, maj\u00ed nyn\u00ed strike 360, co\u017e p\u0159edstavuje pevn\u011b stanoven\u00fd rozpo\u010det ve v\u00fd\u0161i (p\u0159i deset op\u010dn\u00edch kontraktech) 360 bod\u016f*10 op\u010dn\u00edch kontrakt\u016f*50 USD, co\u017e \u010din\u00ed 180.000 USD (2)<\/span><\/strong>. Tyto pen\u00edze m\u00e1m v\u017edy garantov\u00e1ny jako p\u0159\u00edjem na m\u016fj \u00fa\u010det v p\u0159\u00edpad\u011b Exercise t\u011bchto opc\u00ed v p\u0159\u00edpad\u011b, \u017ee by se cena m\u00fdch nakoupen\u00fdch prosincov\u00fdch futures propadla pod strike dr\u017een\u00fdch Long Put 360. V\u0161echny po\u010detn\u00ed \u00fakony v tabulce jsou pak vzta\u017eeny k hodnot\u011b t\u00e9to \u201ejist\u00e9 \u010d\u00e1stky\u201c. Pokud ale budu schopen prodat Long prosincov\u00e9 futures, kter\u00e9 m\u00e1m na sv\u00e9m \u00fa\u010dtu, za cenu vy\u0161\u0161\u00ed ne\u017e je hodnota strike Long Put na \u00farovni 360 bod\u016f, dostanu za tento prodej extra bonus pr\u00e1v\u011b v hodnot\u011b p\u0159esahuj\u00edc\u00ed toto \u201ejist\u00e9 pln\u011bn\u00ed\u201c. Dne\u0161n\u00ed p\u0159i\u0159azen\u00ed na vypsan\u00fdch Short Call 375 mi zaru\u010duje pr\u00e1v\u011b takov\u00fd mimo\u0159\u00e1dn\u00fd bonus, proto\u017ee jsem dos\u00e1hl na mo\u017enost prodat dr\u017een\u00e9 prosincov\u00e9 futures nikoliv za 360 bod\u016f proveden\u00edm Exercise m\u00fdch Long Put 360, ale zpen\u011b\u017eit m\u00fdch 10 x ZC Long DEC19 futures za cenu +375 bod\u016f, tedy o +15.00 bod\u016f l\u00e9pe na ka\u017ed\u00e9m z deseti futures, proto jsem nav\u00edc z\u00edskal (+15.00 bod\u016f*10 futures*50 USD\/bod) \u010d\u00e1stku +7.500 USD, tuto pak vid\u00edm v m\u00e9 excelovsk\u00e9 tabulce.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 P\u0159i\u0159azen\u00ed vypsan\u00fdch opc\u00ed se souvisej\u00edc\u00edm prodejem deseti prosincov\u00fdch kuku\u0159i\u010dn\u00fdch futures pak mohu pozorovat v\u00a0TradeLog m\u00e9 platformy TWS.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 V prvn\u00edm \u0159\u00e1dku je mo\u017en\u00e9 vysledovat transakci p\u0159i\u0159azen\u00ed 10x Short Call 375 s n\u00e1slednou transakc\u00ed na druh\u00e9m \u0159\u00e1dku, kterou je prodej 10x ZC DEC19 futures, kter\u00e9 jsem dr\u017eel na sv\u00e9m \u00fa\u010dtu.<\/span><\/p>\n

\u00a0Co d\u00e1l?<\/strong><\/span><\/h1>\n

\u00a0\u00a0 P\u0159edn\u011b mus\u00edm konstatovat, \u017ee jsem ji\u017e vyd\u011blal<\/strong> \u010d\u00e1stku +4.346,25 USD<\/strong><\/span>, kterou mi nyn\u00ed ji\u017e nikdo nevezme, a to je dost dobr\u00e9 obchodn\u00ed rozpolo\u017een\u00ed. Expirovan\u00e9 a p\u0159i\u0159azen\u00e9 10x ZC Short Call 375 s p\u00e1te\u010dn\u00ed expirac\u00ed samoz\u0159ejm\u011b zmizely sou\u010dasn\u011b s dod\u00e1van\u00fdmi 10x ZC Long DEC19 futures a na<\/strong> m\u00e9m \u00fa\u010dtu tak z\u016fstaly<\/strong> pouze p\u016fvodn\u00ed 10x ZC Long Put 360<\/strong> opce s expirac\u00ed 22.listopadu 2019<\/strong>. P\u0159esto\u017ee se cena podkladu pohybuje ve vzd\u00e1lenosti o zhruba +25 bod\u016f v\u00fd\u0161e, ne\u017e je strike t\u011bchto zbyl\u00fdch Long Put opc\u00ed, tak vzhledem k del\u0161\u00ed dob\u011b do expirace maj\u00ed tyto st\u00e1le n\u011bjakou hodnotu, kter\u00e1 se nyn\u00ed pohybuje okolo t\u00e9m\u011b\u0159 dvou bod\u016f (+1.625 bodu). Toto mohu pozorovat na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee. \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n

\"\"\u00a0 \u00a0<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a0P\u0159i pohledu na obr\u00e1zek s cenami m\u00fdch Long Put 360 se tak mohou p\u0159ede mnou rozprost\u00edrat mo\u017enosti, jak s touto \u201ezbytkovou\u201c pozic\u00ed nalo\u017e\u00edm, tyto mo\u017enosti jsou pak odvozeny pr\u00e1v\u011b od ceny m\u00fdch Long Put opc\u00ed a sou\u010dasn\u00e9 ceny podkladov\u00e9ho prosincov\u00e9ho futures. Jak\u00e9 tedy mo\u017enosti jsou?<\/span><\/p>\n

1\/ Likvidace ZC Long Put 360<\/span><\/strong><\/h1>\n

\u00a0\u00a0 Nejjednodu\u0161\u0161\u00ed variantou je likvidace dr\u017een\u00fdch 10x ZC Long Put 360 s\u00a0expirac\u00ed 22. listopadu 2019 na voln\u00e9m trhu se ziskem dal\u0161\u00edch pen\u011bz, kter\u00e9 vylep\u0161\u00ed m\u016fj dosavadn\u00ed profit +4.346,25 USD a t\u00edm bych mohl na prosincovou kuku\u0159ici zapomenout. Aktu\u00e1ln\u011b bych si p\u0159i\u0161el na tr\u017ebu +1.625 bodu za ka\u017edou z\u00a0nich, tedy celkov\u011b na (+1.625*10*50 USD) \u010d\u00e1stku +812.50 USD<\/strong> m\u00ednus poplatky za tento obchod. Toto je opravdu elegantn\u00ed a f\u00e9rov\u00e9 \u0159e\u0161en\u00ed, kter\u00e9 by m\u011b nemuselo zat\u011b\u017eovat dal\u0161\u00edmi \u00favahami o v\u00fdvoji ceny t\u00e9to zem\u011bd\u011blsk\u00e9 komodity. Tyto nakoupen\u00e9 opce ale maj\u00ed t\u00e9m\u011b\u0159 pades\u00e1t dn\u016f do sv\u00e9 expirace a za tuto dobu se m\u016f\u017ee st\u00e1t opravdu velmi mnoho v\u011bc\u00ed, nen\u00ed proto toto \u0159e\u0161en\u00ed pon\u011bkud p\u0159ed\u010dasn\u00e9? \u00a0Vz\u00edt ze stolu dobr\u00fd profit nen\u00ed nic \u0161patn\u00e9ho a opravdu se to nakonec m\u016f\u017ee uk\u00e1zat jako nejlep\u0161\u00ed \u0159e\u0161en\u00ed, nicm\u00e9n\u011b v\u00edm, \u017ee 10. \u0159\u00edjna 2019<\/strong>, tedy ve \u010dtvrtek nadch\u00e1zej\u00edc\u00edho t\u00fddne je op\u011bt reportov\u00e1na<\/strong> zpr\u00e1va WASDE<\/strong> a tato m\u016f\u017ee dosavadn\u00ed cenou prosincov\u00e9 kuku\u0159ice dost zam\u00e1vat. M\u016f\u017ee nap\u0159\u00edklad zp\u016fsobit, \u017ee cena prosincov\u00e9 kuku\u0159ice za\u010dne op\u011bt klesat, a tak mohu na nakoupen\u00fdch 10x ZC Long Put 360 vyd\u011blat v\u00edce ne\u017e nyn\u00ed jejich p\u0159ed\u010dasnou likvidac\u00ed p\u0159ed vyd\u00e1n\u00edm tohoto v\u00fdznamn\u00e9ho fundament\u00e1ln\u00edho reportu, podot\u00fdk\u00e1m, \u017ee mo\u017enost profitu je t\u00e9m\u011b\u0159 neomezen\u00e1 p\u0159i p\u0159edstav\u011b mo\u017enosti neomezen\u00e9ho poklesu ceny prosincov\u00e9 kuku\u0159ice (to je samoz\u0159ejm\u011b praktick\u00fd nesmysl, proto\u017ee cena p\u0161enice nem\u016f\u017ee neomezen\u011b klesnout). Samoz\u0159ejm\u011b, \u017ee cena po publikov\u00e1n\u00ed t\u00e9to zpr\u00e1vy m\u016f\u017ee tak\u00e9 zam\u00ed\u0159it v\u00fd\u0161e a nyn\u011bj\u0161\u00ed cena m\u00fdch 10x ZC Long Put 360 se tak m\u016f\u017ee v\u00fdznamn\u011b rozplynout, je to nakonec z\u00e1kladn\u00ed traderovo dilema vyhodnotit, kam cena zam\u00ed\u0159\u00ed v n\u00e1sleduj\u00edc\u00edch dnech \u010di t\u00fddnech. J\u00e1 takov\u00e9 predikce neum\u00edm a nejsem v nich moc \u00fasp\u011b\u0161n\u00fd, proto se mus\u00edm spol\u00e9hat na strategie, kter\u00e9 takov\u00e9 predikce moc nepot\u0159ebuj\u00ed, tak\u017ee nakonec nev\u00edm, jestli se pro takovou likvidaci nakonec rozhodnu. Koneckonc\u016f to mohu ud\u011blat kdykoliv v budoucnosti.\u00a0 \u00a0<\/span><\/p>\n

2\/ Put Kalend\u00e1\u0159n\u00ed Spread<\/strong><\/span><\/h1>\n

\u00a0\u00a0 Uptrend, kter\u00fd zp\u016fsobil, \u017ee m\u00e9 kr\u00e1tkodob\u00e9 10x ZC Short Call 375 byly nakonec nyn\u00ed p\u0159i\u0159azeny jsem v\u00edcem\u00e9n\u011b o\u010dek\u00e1val, je ale \u0161koda, \u017ee uptrend byl tak v\u00fdrazn\u00fd a \u017ee se cena prosincov\u00e9 kuku\u0159ice nach\u00e1z\u00ed tak daleko nad strike m\u00fdch 10x ZC Long Put 360, nyn\u00ed ve vzd\u00e1lenosti dvacet p\u011bt bod\u016f. <\/span>V minulosti jsem vyslovil p\u0159\u00e1n\u00ed, \u017ee bych cht\u011bl k pozici po jej\u00edm vytvarov\u00e1n\u00ed do n\u011bjak\u00e9 struktury p\u0159istupovat jako k pomysln\u00e9mu bankomatu, ze kter\u00e9ho bych si mohl pravideln\u011b vyb\u00edrat pen\u00edze a neohro\u017eovat sv\u016fj profil zisku a ztr\u00e1ty, zejm\u00e9na vypisov\u00e1n\u00edm op\u010dn\u00edch kontrakt\u016f. Toto jsem v aktualizac\u00edch tak\u00e9 prezentoval opakovan\u00fdmi v\u00fdpisy Short Call opc\u00ed proti vytvo\u0159en\u00e9 Syntetick\u00e9 Long Call op\u010dn\u00ed pozici nad jej\u00edm strike a\u017e do dne\u0161n\u00edho dne, kdy byly tyto vypsan\u00e9 Short Call opce p\u0159i\u0159azeny. T\u00edm jsem ale o mo\u017enost takov\u00fdch opakovan\u00fdch v\u00fdpis\u016f v \u017e\u00e1dn\u00e9m p\u0159\u00edpad\u011b nep\u0159i\u0161el, proto\u017ee je mi toto umo\u017en\u011bno tak\u00e9 na Put stran\u011b op\u010dn\u00edho \u0159et\u011bzce a mohu se rozhodnout, \u017ee takto mohu pokra\u010dovat v pozici d\u00e1le vytv\u00e1\u0159en\u00edm zcela bezrizikov\u00fdch Time Spread\u016f<\/a><\/strong><\/span>\u00a0(Kalend\u00e1\u0159n\u00edch Spread\u016f, Diagon\u00e1ln\u00edch Spread\u016f..)<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a0 \u00a0 Nejjednodu\u0161\u0161\u00edm Kalend\u00e1\u0159n\u00edm Spreadem by nyn\u00ed byla mo\u017enost vyobrazena v obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee s pohledem do op\u010dn\u00edch \u0159et\u011bzc\u016f platformy TWS, tedy Kalend\u00e1\u0159n\u00ed Spread -360\/+360.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Proto\u017ee strike m\u00fdch 10x ZC Long Put 360 s expirac\u00ed 22. listopadu 2019 je dost vzd\u00e1len od sou\u010dasn\u00e9 ceny prosincov\u00e9 kuku\u0159ice, jsou Pr\u00e9mia na Put op\u010dn\u00edch kontraktech s toto\u017en\u00fdm strike 360 a s nejbli\u017e\u0161\u00ed expirac\u00ed velmi mal\u00e1, v sou\u010dasn\u00e9 dob\u011b ve v\u00fd\u0161i +0.25 bodu. Jejich v\u00fdpisem bych tak obdr\u017eel malou \u010d\u00e1stku (+0.25 bodu*10*50 USD) ve v\u00fd\u0161i +125.00 USD m\u00ednus p\u0159edpokl\u00e1dan\u00e9 poplatky ve v\u00fd\u0161i -28.20 USD, co\u017e by p\u0159edstavovalo p\u0159\u00edjem +96.80 USD. Toto je prvn\u00ed mo\u017enost jak realizovat takov\u00fd v\u00fdpis, je zcela bezrizikov\u00fd a m\u016f\u017ee m\u00edt dva mo\u017en\u00e9 sc\u00e9n\u00e1\u0159e:<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a01\/<\/strong> Vypsan\u00e9<\/strong> 10x Short Put 360<\/strong> s expirac\u00ed 11.4.2019 expiruj\u00ed<\/strong> za t\u00fdden v p\u00e1tek jako bezcenn\u00e9<\/strong>, proto\u017ee cena prosincov\u00e9 kuku\u0159ice z\u016fstala nad<\/strong> \u00farovn\u00ed strike na hodnot\u011b 360 bod\u016f<\/strong> a j\u00e1 mohu vypisovat dal\u0161\u00ed Short Put opce s nejbli\u017e\u0161\u00ed expirac\u00ed (\u2026t\u0159eba za lep\u0161\u00ed cenu p\u0159i p\u0159edstav\u011b poklesu ceny).<\/span>\u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0 \u00a0<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 2\/ Vypsan\u00e9 10x Short Put 360<\/strong> s\u00a0expirac\u00ed 11.4.2019 budou<\/strong> za t\u00fdden v\u00a0p\u00e1tek p\u0159i\u0159azeny<\/strong> (Assignment), proto\u017ee cena prosincov\u00e9 kuku\u0159ice klesla pod<\/strong> \u00farove\u0148 strike 360 bod\u016f<\/strong>. Z\u00edsk\u00e1v\u00e1m na sv\u016fj \u00fa\u010det 10x ZC Long DEC19 futures za cenu strike 360 bod\u016f. To je ale skv\u011bl\u00e1 zpr\u00e1va, m\u00e1m toti\u017e p\u0159esn\u011b pozici, kterou jsem m\u011bl ned\u00e1vno na sv\u00e9m \u00fa\u010dtu tedy 10x ZC Syntetickou Long Call na strike 360<\/strong> tvo\u0159enou 10x ZC Long Put 360 s expirac\u00ed 22. listopadu 2019 a nyn\u00ed p\u0159i\u0159azen\u00fdmi 10x ZC Long DEC19 futures. Tuto jsem po\u0159\u00eddil za ji\u017e utr\u017een\u00fd profit +4.346,25 USD vylep\u0161en\u00fd o z\u00edskan\u00e9 drobn\u00e9 Pr\u00e9mium z v\u00fdpisu nyn\u00ed p\u0159i\u0159azen\u00fdch kr\u00e1tkodob\u00fdch Short Put 360. S touto pozic\u00ed ji\u017e p\u0159esn\u011b v\u00edm, co m\u00e1m d\u011blat, proto\u017ee m\u00e1 neomezen\u00fd potenci\u00e1l profitu p\u0159i r\u016fstu ceny prosincov\u00e9 kuku\u0159ice a tak\u00e9 m\u016f\u017eu proti t\u00e9to pozici op\u011bt bezrizikov\u011b vypisovat kr\u00e1tkodob\u00e9 Short Call na vy\u0161\u0161\u00edch strike, tak jak jsem to ostatn\u011b d\u011blal v uplynul\u00e9m m\u011bs\u00edci. Tato nabyt\u00e1 pozice nem\u016f\u017ee p\u0159i poklesu ceny prosincov\u00e9 kuku\u0159ice jakkoliv prod\u011blat, proto\u017ee mohu v\u017edy prov\u00e9st Exercise m\u00fdch Long Put 360 a t\u00edm se zbavit p\u0159i\u0159azen\u00fdch futures p\u0159esn\u011b za cenu, za kterou jsem je p\u0159i p\u0159i\u0159azen\u00ed nabyl, tedy za cenu strike na \u00farovni 360 bod\u016f, t\u00edm bych se zbavil cel\u00e9 pozice na prosincov\u00e9 kuku\u0159ici.<\/span><\/p>\n

3\/ Put Diagonal Spread<\/strong> \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0<\/span><\/h1>\n

\u00a0 \u00a0Je opravdu \u0161koda, \u017ee cena prosincov\u00e9 kuku\u0159ice vystoupala v prob\u011bhl\u00e9m t\u00fddnu tak vysoko nad strike dr\u017een\u00fdch ZC Long Put 360, proto\u017ee jsem nucen pozorovat, \u017ee smyslupln\u00e9 Pr\u00e9mium k v\u00fdpis\u016fm kr\u00e1tkodob\u00fdch Short Put opc\u00ed na strike 360 a ni\u017e\u0161\u00edch se opravdu nenab\u00edz\u00ed. Mohu se toti\u017e rozhodnout, nam\u00edsto tvorby Kalend\u00e1\u0159n\u00edho Spreadu v\u00fdpisem na stejn\u00e9m strike jako je Long Put 360, vytvo\u0159it Put Diagonal Spread s vypsan\u00fdmi kr\u00e1tkodob\u00fdmi Short Put opcemi na ni\u017e\u0161\u00edch strike ne\u017e 360 bod\u016f. Na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee je vyobrazeno, jak\u00e9 cenov\u00e9 mo\u017enosti se mi nab\u00edzej\u00ed.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 P\u0159esto\u017ee je n\u00e1zev takov\u00e9 kombinace „Diagonal Spread“, nejedn\u00e1 se o nic jin\u00e9ho ne\u017e o Kalend\u00e1\u0159n\u00ed Spread s opcemi na odli\u0161n\u00fdch strike. Toto ale dod\u00e1v\u00e1 t\u00e9to kombinaci dosti skv\u011bl\u00e9 vlastnosti, kter\u00e9 mohu pro sv\u016fj obchod vyu\u017e\u00edt a stoj\u00ed za zaznamen\u00e1n\u00ed. V obecn\u00e9m pohledu pak mohu konstatovat, \u017ee pokud by se mi poda\u0159ilo vstupovat do Put Kalend\u00e1\u0159n\u00edho Spreadu nebo Put Diagonal Spreadu (s bli\u017e\u0161\u00ed vypsanou opc\u00ed na ni\u017e\u0161\u00edm nebo stejn\u00e9m strike ne\u017e na vzd\u00e1len\u011bji nakoupen\u00e9) za Kredit, nemohu na t\u00e9to pozici prod\u011blat. J\u00e1 nyn\u00ed uva\u017euji o vstup do takov\u00e9 kombinace s ji\u017e vytvo\u0159en\u00fdm profitem +4.346,25 USD, tak\u017ee se mi nem\u016f\u017ee v \u017e\u00e1dn\u00e9m p\u0159\u00edpad\u011b nic nep\u0159\u00edjemn\u00e9ho p\u0159ihodit. V m\u00e9m p\u0159\u00edpad\u011b vyzna\u010den\u00e9m v obr\u00e1zku v\u00fd\u0161e pak mohu uva\u017eovat pouze o v\u00fdpisu kr\u00e1tkodob\u00e9 Short Put na strike 355, proto\u017ee na ni\u017e\u0161\u00edch strike se ji\u017e \u017e\u00e1dn\u00e1 cena aktu\u00e1ln\u011b nenab\u00edz\u00ed. Z kombinace z obr\u00e1zku pak vypl\u00fdv\u00e1, \u017ee bych mohl utr\u017eit maxim\u00e1ln\u011b +0.125 bodu Pr\u00e9mia za ka\u017ed\u00fd v\u00fdpis a jednalo by se tak o zisk Pr\u00e9mia velmi tit\u011brn\u00e9ho. Vyzna\u010den\u00e1 kombinace by pak znamenala konstrukci Put Diagonal Spreadu -355\/+360 a tato kombinace by pak m\u011bla op\u011bt dva sc\u00e9n\u00e1\u0159e p\u0159i expiraci vypsan\u00fdch opc\u00ed p\u0159\u00ed\u0161t\u00ed t\u00fdden v p\u00e1tek:<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a01\/<\/strong> Vypsan\u00e9 10x Short Put 355<\/strong> s expirac\u00ed 11.4.2019 expiruj\u00ed za t\u00fdden v p\u00e1tek jako bezcenn\u00e9<\/strong>, proto\u017ee cena prosincov\u00e9 kuku\u0159ice z\u016fstala nad<\/strong> \u00farovn\u00ed strike na hodnot\u011b 355 bod\u016f<\/strong> a j\u00e1 mohu vypisovat dal\u0161\u00ed Short Put opce s nejbli\u017e\u0161\u00ed expirac\u00ed (\u2026op\u011bt t\u0159eba za lep\u0161\u00ed cenu p\u0159i p\u0159edstav\u011b poklesu ceny) \u00a0\u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a02\/ Vypsan\u00e9 10x Short Put 355<\/strong> s expirac\u00ed 11.4.2019 budou za t\u00fdden v p\u00e1tek p\u0159i\u0159azeny<\/strong> (Assignment), proto\u017ee cena prosincov\u00e9 kuku\u0159ice klesla pod<\/strong> \u00farove\u0148 strike 355 bod\u016f<\/strong>. Z\u00edsk\u00e1v\u00e1m na sv\u016fj \u00fa\u010det 10x ZC Long DEC19 futures za cenu strike 355 bod\u016f, nic lep\u0161\u00edho bych si nemohl p\u0159\u00e1t. Znamenalo by to jedin\u00e9, a to, \u017ee v p\u0159\u00edpad\u011b poklesu pod strike 355 p\u0159i expiraci bych nakupoval p\u0159i\u0159azen\u00e9 Long ZC DEC19 futures za 355 bod\u016f, abych je obratem proveden\u00edm Exercise Long Put 360 prod\u00e1val za 360 bod\u016f, a to by v\u016fbec nemusel b\u00fdt \u0161patn\u00e9, proto\u017ee bych kas\u00edroval +5.00 bod\u016f za ka\u017ed\u00fd z deseti pozic nav\u00edc, tedy +2.500 USD za celou desetikontraktn\u00ed pozici. Druhou podvariantou je pak neprov\u00e1d\u011bt Exercise, proto\u017ee op\u011bt bych na m\u00e9m \u00fa\u010dtu m\u011bl 10x ZC Syntetickou Long Call na strike 360<\/strong> tvo\u0159enou 10x ZC Long Put 360 s\u00a0expirac\u00ed 22. listopadu 2019 a 10x ZC Long DEC19 futures. Tuto jsem po\u0159\u00eddil za ji\u017e utr\u017een\u00fd profit +4.346,25 USD vylep\u0161en\u00fd o z\u00edskan\u00e9 drobn\u00e9 Pr\u00e9mium z\u00a0v\u00fdpisu nyn\u00ed p\u0159i\u0159azen\u00fdch kr\u00e1tkodob\u00fdch Short Put 355 a nav\u00edc s\u00a0v\u011bdom\u00edm, \u017ee po\u0159\u00edzen\u00e9 10x ZC Long DEC19 futures jsem nakoupil nikoliv za 360 bod\u016f jako v\u00a0p\u0159\u00edpad\u011b Kalend\u00e1\u0159n\u00edho Spreadu -360\/+360.<\/span><\/p>\n

\n

\u00a0\u00a0 Mohu samoz\u0159ejm\u011b uva\u017eovat tak\u00e9 o jin\u00fdch \u0159e\u0161en\u00edch nebo postupech, tyto ale nejsou nyn\u00ed aplikovateln\u00e9, proto\u017ee cena prosincov\u00e9 kuku\u0159ice je dosti vzd\u00e1len\u00e1 od strike m\u00fdch nyn\u00ed dr\u017een\u00fdch 10x ZC Long Put 360 s\u00a0expirac\u00ed 22. listopadu 2019, tyto kombinace mo\u017en\u00e1 p\u0159ijdou na \u0159adu v\u00a0p\u0159\u00edpad\u011b, \u017ee by cena v\u00a0n\u00e1sleduj\u00edc\u00edm t\u00fddnu poklesla bl\u00ed\u017ee k\u00a0cen\u011b 360 bod\u016f. Mus\u00edm se ale nyn\u00ed rozhodnout, jak\u00e9 dal\u0161\u00ed kroky u\u010din\u00edm. Mou \u00favahu nyn\u00ed opravdu siln\u011b formuje existence publikace reportu WASDE ve \u010dtvrtek n\u00e1sleduj\u00edc\u00edho t\u00fddne, kter\u00fd m\u016f\u017ee v\u00fdznamn\u011b s\u00a0cenou kuku\u0159ice hnout v\u00a0jak\u00e9mkoliv sm\u011bru, proto jsem se rozhodl tak, jak je patrn\u00e9 z\u00a0obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Bl\u00ed\u017e\u00edc\u00ed se WASDE a obstojn\u00e1 teze \u201ecokoliv v\u00edce ne\u017e nula je v\u017edycky v\u00edce ne\u017e nula\u201c by mohlo b\u00fdt dobr\u00fdm d\u016fvodem, pro\u010d jsem nakonec zvolil Put Diagonal Spread -355\/+360. Skute\u010dnost z\u00a0obr\u00e1zku je zachycena v\u00a0TradeLog platformy TWS.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Mohu pak stejnou transakci pozorovat zachycenou ve v\u00fdpise z\u00a0m\u00e9ho obchodn\u00edho \u00fa\u010dtu.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Tuto transakci s v\u00fdpisem 10x ZC Short Put 355 s expirac\u00ed za t\u00fdden 11.10.2019 pak tak\u00e9 samoz\u0159ejm\u011b zanesu do excelovsk\u00e9 tabulky, kter\u00e1 mapuje cel\u00fd finan\u010dn\u00ed v\u00fdvoj na prosincov\u00e9 kuku\u0159ici.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 V \u0159\u00e1dku ozna\u010den\u00e9m \u010dervenou dvoj\u0161ipkou je pak zachyceno p\u0159ijat\u00e9 Pr\u00e9mium z t\u011bchto v\u00fdpis\u016f (+0.125 bodu*10*50 USD) ve v\u00fd\u0161i +62.50 USD m\u00ednus -28.20 USD poplatky, tedy celkov\u00fd p\u0159\u00edjem ve v\u00fd\u0161i +34.30 USD. \u00a0<\/span>Mohu si tak povzdechnout, \u017ee se tento t\u00fdden m\u016fj pomysln\u00fd \u201ebankomat moc nep\u0159edvedl\u201c. Ke sv\u00e9mu dosavadn\u00edmu profitu ve v\u00fd\u0161i +4.346,25 USD jsem p\u0159ilo\u017eil pouze zhruba osmset \u010desk\u00fdch korun a nyn\u00ed tak \u201em\u00e1m k dobru\u201c vyd\u011blanou \u010d\u00e1stku +4.380,55 USD<\/strong><\/span>, a to je pro m\u011b nyn\u00ed podstatn\u00e9. M\u00e1m na sv\u00e9m \u00fa\u010dtu profitabiln\u00ed pozici a z\u00edskan\u00fd profit mi nejen\u017ee nem\u016f\u017ee nikdo vz\u00edt<\/strong>, ale mohu jej je\u0161t\u011b tak\u00e9 v\u00fdrazn\u011b nav\u00fd\u0161it<\/strong> a pouze nejbli\u017e\u0161\u00ed budoucnost nakonec uk\u00e1\u017ee, jak cel\u00fd obchod s\u00a0deriv\u00e1ty prosincov\u00e9 kuku\u0159ice na m\u00e9m \u00fa\u010dtu nakonec dopadne :c) \u00a0<\/span><\/a><\/p>\n

\n

11.10.2019 \u2013 Ukon\u010den\u00ed obchodu<\/strong><\/span><\/h1>\n

\u00a0\u00a0 \u00a0Jsem po\u0159\u00e1d v\u00a0obchodu s\u00a0prosincovou kuku\u0159ic\u00ed, nyn\u00ed v\u0161ak ji\u017e nem\u00e1m na sv\u00e9m \u00fa\u010dtu \u017e\u00e1dn\u00fd futures kontrakt, ale m\u00e1 aktu\u00e1ln\u00ed pozice je pouze slo\u017eeninou op\u010dn\u00edch kontrakt\u016f. 10x ZC Put Diagonal Spread -355\/+360<\/strong> vytvo\u0159en\u00fd z 10x ZC Long Put 360<\/strong> s expirac\u00ed 22. listopadu 2019<\/strong> a vypsan\u00fdch 10x ZC Short Put 355<\/strong> s expirac\u00ed dnes<\/strong> \u2013 v p\u00e1tek 11.10.2019<\/strong> se nesl v o\u010dek\u00e1v\u00e1n\u00ed publikace reportu WASDE<\/strong><\/a><\/span> ve \u010dtvrtek 10.10.2019, tedy jeden den p\u0159ed dne\u0161n\u00ed expirac\u00ed vypsan\u00fdch Put opc\u00ed. Na cel\u00e9 pozici moment\u00e1ln\u011b eviduji profit ve v\u00fd\u0161i +4.380,55 USD<\/strong><\/span>.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Jsem tak nyn\u00ed v m\u00f3du, kdy bych uv\u00edtal prudk\u00fd pokles ceny prosincov\u00e9 kuku\u0159ice, zp\u016fsoben\u00fd n\u011bjakou velmi nep\u0159\u00edznivou fundament\u00e1ln\u00ed zpr\u00e1vou, kterou by m\u011blo b\u00fdt zejm\u00e9na \u010dtvrte\u010dn\u00ed WASDE. Pokud by cena spadla z aktu\u00e1ln\u00ed ceny kolem 395 bod\u016f pod strike 10x ZC Short Put 355, tedy o v\u00edce ne\u017e \u010dty\u0159icet bod\u016f, mohl bych p\u0159idat dal\u0161\u00ed v\u00fdznamn\u00fd profit, jeho\u017e podstatu jsem popisoval v minul\u00e9 aktualizaci. Pokud by se tak nestalo, vypsan\u00e9 opce 10x ZC Short Put 355 by vypr\u0161ely dnes jako bezcenn\u00e9 a mohl bych pom\u00fd\u0161let na dal\u0161\u00ed \u00fapravu obchodu nebo jednodu\u0161e z obchodu vystoupit likvidac\u00ed z\u016fstatkov\u00e9 \u010d\u00e1sti obchodu \u2013 prodej 10x ZC Long Put 360 s expirac\u00ed 22. listopadu 2019.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 \u010ctvrte\u010dn\u00ed WASDE pro m\u011b nic dramatick\u00e9ho nep\u0159ineslo, aby se to tedy projevilo ve zlep\u0161en\u00ed m\u00e9ho aktu\u00e1ln\u00edho obchodn\u00edho v\u00fdsledku.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 \u00da\u010dastn\u00edci kuku\u0159i\u010dn\u00e9ho trhu si tento report vylo\u017eili po sv\u00e9m a toto se projevilo v\u00a0pohybu ceny kuku\u0159i\u010dn\u00fdch futures, v\u00a0p\u0159\u00edpad\u011b m\u00e9ho prosincov\u00e9ho kontraktu mohu vypozorovat n\u00ed\u017ee uveden\u00fd pohyb.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Bezprost\u0159edn\u00ed pokles ceny<\/strong> po vyd\u00e1n\u00ed reportu byl vyst\u0159\u00edd\u00e1n m\u00edrn\u00fdm zotaven\u00edm ceny, nicm\u00e9n\u011b v\u00edm, \u017ee reakce na WASDE report jsou v\u017edy v\u00edcem\u00e9n\u011b hysterick\u00e9, aby se v n\u00e1sleduj\u00edc\u00edch dnech uklidnily a cena nabrala pat\u0159i\u010dn\u00fd sm\u011br zachycuj\u00edc\u00ed podstatu zve\u0159ejn\u011bn\u00fdch \u010d\u00edsel a \u00fadaj\u016f, kter\u00e9 jsou nav\u00edc d\u00e1le korigov\u00e1ny d\u00edl\u010d\u00edmi reporty a n\u00e1zory renomovan\u00fdch analytik\u016f. Mohu si tak pro sebe ud\u011blat vlastn\u00ed vyhodnocen\u00ed, kter\u00e9 by m\u011blo vy\u00fastit v dal\u0161\u00ed obchodn\u00ed rozhodnut\u00ed.<\/span> Mohu tak jednozna\u010dn\u011b vypozorovat, \u017ee m\u00e9 vypsan\u00e9 a dnes expiruj\u00edc\u00ed<\/strong> vypsan\u00e9 10x ZC Short Put 355<\/strong> budou zcela jist\u011b bezcenn\u00e9<\/strong>, proto\u017ee pokles se sice dostavil, ale nebyl tak podstatn\u00fd, aby strike t\u011bchto opc\u00ed n\u011bjak v\u00fdznamn\u011b ohrozil. Cena poklesla k 380 bod\u016fm a od t\u00e9to ceny se odrazila sm\u011brem vzh\u016fru, k m\u00e9mu vypsan\u00e9mu strike m\u00e1 ale st\u00e1le zna\u010dn\u00fdch 25 bod\u016f daleko. Takov\u00fd pokles je sice v\u00fdznamn\u00fd, ale nikoliv pro m\u016fj obchod a m\u00e9 dal\u0161\u00ed obchodn\u00ed \u00famysly. Mohu se tak nyn\u00ed soust\u0159edit na z\u016fstatkovou \u010d\u00e1st m\u00e9 pozice \u2013 p\u016fvodn\u011b nakoupen\u00e9 10x ZC Long Put 360 s expirac\u00ed 22. listopadu 2019, kter\u00e9 po dne\u0161n\u00ed expiraci vypsan\u00fdch opc\u00ed z\u016fstanou na m\u00e9m \u00fa\u010dtu<\/strong>. Na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee je vid\u011bt, jak si tyto dr\u017een\u00e9 Long Put op\u010dn\u00ed kontrakty nyn\u00ed vedou.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Mohu pozorovat, \u017ee p\u0159i aktu\u00e1ln\u00ed cen\u011b prosincov\u00e9 kuku\u0159ice na \u00farovni kolem 384 bod\u016f maj\u00ed tyto Long Put opce hodnotu +1.125 bodu pokud bych je cht\u011bl nyn\u00ed likvidovat. V posledn\u00ed aktualizaci z p\u0159edch\u00e1zej\u00edc\u00edho t\u00fddne jsou ke srovn\u00e1n\u00ed stejn\u00e9 obr\u00e1zky pro pohled na cenu stejn\u00e9ho op\u010dn\u00edho kontraktu p\u0159i cen\u011b 385 bod\u016f, tedy na stejn\u00e9 cenov\u00e9 hladin\u011b, pouze tyto Long Put opce m\u011bly o jeden t\u00fdden sv\u00e9ho \u017eivota v\u00edce, jejich cena se ale pohybovala kolem +1.625 bodu. Pokles ceny hodnoty op\u010dn\u00edho kontraktu, kter\u00fd je nyn\u00ed dosti \u201emimo pen\u00edze\u201c za\u010d\u00edn\u00e1 trp\u011bt \u00fabytkem sv\u00e9 ceny vlivem Th\u00e9ta a tak\u00e9 poklesem Implied Volatility. Na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee je patrn\u00fd pr\u016fb\u011bh v\u00fdvoje Implied Volatility za posledn\u00ed t\u00fdden.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Je zcela z\u0159eteln\u00e9, \u017ee v p\u00e1tek minul\u00fd t\u00fdden (p\u0159edch\u00e1zej\u00edc\u00ed aktualizace) zastihla Implied Volatilita op\u010dn\u00ed kontrakty s expirac\u00ed 22. listopadu 2019 na vy\u0161\u0161\u00ed \u00farovni, ne\u017e nyn\u00ed v p\u00e1tek 11.10.2019. Z\u00e1v\u011br je pak pro m\u011b celkem jednoduch\u00fd, cena prosincov\u00e9 kuku\u0159ice pravd\u011bpodobn\u011b v\u00fdznamn\u011b neklesne, abych mohl p\u0159edpokl\u00e1dat n\u011bjak\u00e9 dal\u0161\u00ed zhodnocen\u00ed sv\u00fdch 10x ZC Long Put 360 s expirac\u00ed 22. listopadu 2019. tyto tak mohou nyn\u00ed trp\u011bt ztr\u00e1tou sv\u00e9 ceny zejm\u00e9na plynut\u00edm \u010dasu, kdy\u017e mo\u017enost v\u00fdpis\u016f dal\u0161\u00edch Put opc\u00ed s bli\u017e\u0161\u00ed expirac\u00ed se smyslupln\u011b ji\u017e nenab\u00edz\u00ed. Rozhodnut\u00ed tak padne na ukon\u010den\u00ed cel\u00e9ho obchodu s prosincovou kuku\u0159ic\u00ed prodejem<\/strong> 10x ZC Long Put 360 s expirac\u00ed 22. listopadu 2019 na voln\u00e9m trhu<\/strong>. Takto jsem zadal sv\u016fj obchodn\u00ed p\u0159\u00edkaz, kter\u00fd byl tak\u00e9 okam\u017eit\u011b vypln\u011bn. Mohu pak obchod vypozorovat v TradeLog platformy TWS.\u00a0 \u00a0 \u00a0<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a0\"\"\u00a0\u00a0\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Stejnou transakci pak mohu pozorovat tak\u00e9 na m\u00e9m obchodn\u00edm \u00fa\u010dtu<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Cel\u00fd tento uzav\u00edrac\u00ed obchod tak p\u0159inesl na m\u016fj \u00fa\u010det dal\u0161\u00ed pen\u00edze, kter\u00e9 zanesu do tabulky, ve kter\u00e9 sleduji v\u0161echny finan\u010dn\u00ed operace na prosincov\u00e9 kuku\u0159ici od po\u010d\u00e1tku m\u00e9ho obchodu.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Prodej 10x ZC Long Put 360 s\u00a0expirac\u00ed 22. listopadu 2019 mi vynesl prodejn\u00ed cenu +1.125 bod\u016f<\/strong> za ka\u017edou z\u00a0nich, pro deset kontrakt\u016f (+1.125*10*50 USD) pak \u010d\u00e1stku +562,50 USD, po ode\u010dten\u00ed komis\u00ed ve v\u00fd\u0161i -28.20 USD jsem pak do \u0159\u00e1dku ozna\u010den\u00e9ho \u010dervenou \u0161ipkou p\u0159ipsal \u010dist\u00fd p\u0159\u00edjem z\u00a0tohoto prodeje ve v\u00fd\u0161i +534.30 USD<\/strong>. Mohu tak velmi spokojen\u011b pozorovat, \u017ee m\u016fj celkov\u00fd profit<\/strong> na p\u016fvodn\u011b Delta Neutral pozici s\u00a0prosincovou kuku\u0159ic\u00ed skon\u010dil na kone\u010dn\u00e9 hodnot\u011b +4.914,85 USD<\/span><\/strong>.<\/span><\/p>\n

\n

\u00a0\u00a0 Co na to \u0159\u00edct a jak cel\u00fd \u010dl\u00e1nek shrnout? P\u016fvodn\u011b jsem si myslel, \u017ee si uleh\u010d\u00edm pr\u00e1ci, kdy\u017e budu v pr\u016fb\u011bhu l\u00e9ta pouze glosovat m\u00e9 obchodn\u00ed kroky p\u0159i obchodu s kuku\u0159ic\u00ed a netu\u0161il jsem, \u017ee to bude n\u00e1ro\u010dn\u011bj\u0161\u00ed ne\u017e napsat jednor\u00e1zov\u00fd \u010dl\u00e1nek. V\u017edycky m\u011b p\u0159i psan\u00ed p\u0159epadne nutk\u00e1n\u00ed podstupovan\u00e9 obchodn\u00ed kroky n\u011bjak v\u00edce objasnit, ne\u017e je jen su\u0161e konstatovat a t\u00edm jsem zab\u0159edl do problematiky v\u00edce, ne\u017e jsem si p\u0159edstavoval, proto se popis jednotliv\u00fdch obchod\u016f a krok\u016f mo\u017en\u00e1 v\u00edce \u201erozplizl\u201c do nep\u0159ehlednosti. \u0160koda jen, \u017ee je nyn\u00ed p\u0159i ukon\u010den\u00ed obchodu cena podkladov\u00e9ho kuku\u0159i\u010dn\u00e9ho futures tak daleko od likvidovan\u00fdch Long Put 360 a nen\u00ed tak ji\u017e mo\u017en\u00e9 z dostupn\u00e9ho arzen\u00e1lu mo\u017enost\u00ed \u00faprav \u201evytasit\u201c jejich dal\u0161\u00ed mo\u017en\u00e9 „nasazen\u00ed do akce“, kter\u00e9 by se mi nyn\u00ed mohly nab\u00edzet. Mohl jsem nap\u0159\u00edklad m\u00e9 Long Put 360 op\u011bt rolovat za cenou a na vy\u0161\u0161\u00edch strike a bli\u017e\u0161\u00edch expirac\u00edch um\u00edstit nap\u0159\u00edklad bezn\u00e1kladov\u00fd Put Ratio Spread, kter\u00fd by s p\u016fvodn\u011b nakoupen\u00fdmi a nyn\u00ed rolovan\u00fdmi 10x Long Put vzd\u00e1len\u011bj\u0161\u00edmi opcemi vytvo\u0159il bezrizikov\u00fd Put Butterfly\u2026o tom ale asi a\u017e n\u011bkdy jindy, nyn\u00ed se chci soust\u0159edit na dal\u0161\u00ed obchody a na prosincovou kuku\u0159ici zapomenout.\u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a0Vypad\u00e1 to, \u017ee vyd\u011blat t\u00e9m\u011b\u0159 p\u011bt tis\u00edc dolar\u016f tak nebylo zrovna obt\u00ed\u017en\u00e9 i p\u0159esto, \u017ee mi trhy sv\u00fdmi pohyby nebyly v\u00fdznamn\u011b naklon\u011bny a b\u011bhem obchodu do\u0161lo nap\u0159\u00edklad k velmi dramatick\u00e9 korekci. Je ale vid\u011bt, \u017ee op\u010dn\u00ed obchodov\u00e1n\u00ed v kombinaci s operacemi s podkladov\u00fdmi aktivy opravdu nab\u00edz\u00ed velmi \u010dasto dobr\u00e9 \u201e\u0159e\u0161en\u00ed v ka\u017ed\u00e9 situaci\u201c a t\u00e9m\u011b\u0159 v\u017edy je mo\u017en\u00e9 n\u011bjak\u00fdm zp\u016fsobem obchod alespo\u0148 vylep\u0161it tak, aby neskon\u010dil ve v\u00fdznamn\u00e9 ztr\u00e1t\u011b. Prov\u00e1d\u011bn\u00e9 \u00fapravy v pr\u016fb\u011bhu obchodu nav\u00edc nejsou nic z\u00e1zra\u010dn\u00e9ho a nepochopiteln\u00e9ho, proto\u017ee vych\u00e1zej\u00ed z podstaty fungov\u00e1n\u00ed op\u010dn\u00edch kontrakt\u016f za pou\u017eit\u00ed zcela jednoduch\u00fdch v\u00fdpo\u010dt\u016f a \u00favah, kter\u00e9 je pot\u0159eba si jen jednodu\u0161e osvojit a vst\u0159ebat do ka\u017edodenn\u00edho obchodn\u00edho pou\u017eit\u00ed. Obchod trval slu\u0161n\u00fdch 88 kalend\u00e1\u0159n\u00edch dn\u016f a po celou dobu obchodu jsem m\u011bl pod kontrolou velikost p\u0159\u00edpadn\u00e9 maxim\u00e1ln\u00ed ztr\u00e1ty. Jsem tedy spokojen\u2026:c)<\/span><\/p>\n

\u00a0Koment\u00e1\u0159e a diskuze k tomuto \u010dl\u00e1nku pros\u00edm sm\u011brujte do Diskuzn\u00edho f\u00f3ra do tohoto vl\u00e1kna<\/a><\/span><\/strong>\u00a0:c)<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a0<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

\u00a0 \u00a0S\u00a0p\u0159\u00edchodem l\u00e9ta (dosti parn\u00fd \u00favod) jsem vypozoroval, \u017ee se mi nechce nic epick\u00e9ho ps\u00e1t. Z\u00a0p\u0159ijat\u00e9 zodpov\u011bdnosti v\u016f\u010di sv\u00fdm \u010dten\u00e1\u0159\u016fm jsem v\u0161ak za\u010dal b\u00fdt m\u00edrn\u011b nesv\u016fj a m\u016fj \u201enepublika\u010dn\u00ed stav\u201c za\u010dal m\u00edrn\u011b nahlod\u00e1vat moji ne\u010dinnost. P\u0159em\u00fd\u0161lel jsem, jak\u00fd kompromis zvolit, abych v\u00a0proslun\u011bn\u00fdch pr\u00e1zdninov\u00fdch a dovolenkov\u00fdch dnech neunavoval n\u011bjakou slo\u017eitou a Continue Reading<\/i><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":3468,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_jetpack_newsletter_access":"","_jetpack_dont_email_post_to_subs":false,"_jetpack_newsletter_tier_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paywalled_content":false,"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":"","jetpack_publicize_message":"","jetpack_publicize_feature_enabled":true,"jetpack_social_post_already_shared":true,"jetpack_social_options":{"image_generator_settings":{"template":"highway","default_image_id":0,"font":"","enabled":false},"version":2},"jetpack_post_was_ever_published":false},"categories":[4],"tags":[52],"class_list":["post-3434","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-opcni-kombinace","tag-delta-neutral"],"jetpack_publicize_connections":[],"jetpack_featured_media_url":"https:\/\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2019\/07\/main-1.jpg","jetpack_sharing_enabled":true,"jetpack_shortlink":"https:\/\/wp.me\/p8zd8A-To","jetpack-related-posts":[{"id":3237,"url":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?p=3237","url_meta":{"origin":3434,"position":0},"title":"Delta Neutral – VII.","author":"dobretrejdy :c)","date":"12.5.2019","format":false,"excerpt":"\u00a0 \u00a0Super Mario, sk\u00e1kaj\u00edc\u00ed chl\u00e1pek z\u00a0nesmrteln\u00e9 plo\u0161inovky, je doposud pravd\u011bpodobn\u011b m\u00fdm nejv\u011bt\u0161\u00edm proniknut\u00edm do sv\u011bta po\u010d\u00edta\u010dov\u00fdch her :c). The Sims, Need For Speed nebo FIFA m\u011b nijak nezas\u00e1hly, p\u0159esto m\u00e1m pov\u011bdom\u00ed, \u017ee se jedn\u00e1 z\u00a0komer\u010dn\u00edho pohledu o miliardov\u00fd byznys a tv\u016frci t\u011bchto sv\u011btov\u00fdch hern\u00edch trh\u00e1k\u016f na tom pravd\u011bpodobn\u011b nejsou nejh\u016f\u0159e.\u2026","rel":"","context":"V \u201eOp\u010dn\u00ed kombinace\u201c","block_context":{"text":"Op\u010dn\u00ed kombinace","link":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?cat=4"},"img":{"alt_text":"","src":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2019\/05\/main.jpg?resize=350%2C200&ssl=1","width":350,"height":200,"srcset":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2019\/05\/main.jpg?resize=350%2C200&ssl=1 1x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2019\/05\/main.jpg?resize=525%2C300&ssl=1 1.5x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2019\/05\/main.jpg?resize=700%2C400&ssl=1 2x"},"classes":[]},{"id":3383,"url":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?p=3383","url_meta":{"origin":3434,"position":1},"title":"Delta Neutral \u2013 IX.","author":"dobretrejdy :c)","date":"30.6.2019","format":false,"excerpt":"\u00a0 \u00a0Zachycen\u00ed v\u00fdznamu \u0159eck\u00fdch p\u00edsmen, kter\u00e9 popisuj\u00ed vlastnosti m\u00e9ho op\u010dn\u00edho kontraktu, vypad\u00e1 jako velmi zaj\u00edmav\u00e1 discipl\u00edna a m\u016f\u017ee b\u00fdt pravd\u011bpodobn\u011b dobrou v\u00fdchoz\u00ed situac\u00ed pro m\u00e9 op\u010dn\u00ed obchody. Prozat\u00edm jsem se zab\u00fdval pouze vybran\u00fdm segmentem situac\u00ed, kdy jsem zejm\u00e9na op\u010dn\u00ed kontrakty nakupoval a pozoroval, jak\u00e9 jsou hodnoty vybran\u00fdch \u0159eck\u00fdch p\u00edsmen Delta,\u2026","rel":"","context":"V \u201eOp\u010dn\u00ed kombinace\u201c","block_context":{"text":"Op\u010dn\u00ed kombinace","link":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?cat=4"},"img":{"alt_text":"","src":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2019\/06\/main-1.jpg?resize=350%2C200&ssl=1","width":350,"height":200,"srcset":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2019\/06\/main-1.jpg?resize=350%2C200&ssl=1 1x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2019\/06\/main-1.jpg?resize=525%2C300&ssl=1 1.5x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2019\/06\/main-1.jpg?resize=700%2C400&ssl=1 2x"},"classes":[]},{"id":3111,"url":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?p=3111","url_meta":{"origin":3434,"position":2},"title":"Delta Neutral – V.","author":"dobretrejdy :c)","date":"13.4.2019","format":false,"excerpt":"\u00a0 Nakoupit Long Call op\u010dn\u00ed kontrakt a vytvo\u0159it Delta Neutr\u00e1ln\u00ed miniportfolio s\u00a0kladnou Gamma prodejem odpov\u00eddaj\u00edc\u00edho mno\u017estv\u00ed Short akci\u00ed bylo p\u0159edm\u011btem minul\u00e9ho \u010dl\u00e1nku. Dal\u0161\u00ed po\u0159izov\u00e1n\u00ed Delta Neutrality prodejem odpov\u00eddaj\u00edc\u00edho po\u010dtu akci\u00ed podle cenov\u00e9ho v\u00fdvoje bylo pops\u00e1no na jednoduch\u00e9m p\u0159\u00edkladu s\u00a0akciemi PEP p\u0159i mo\u017enosti vyu\u017eit\u00ed platformy TWS brokera Interactive Brokers. \u010cl\u00e1nek m\u011bl\u2026","rel":"","context":"V \u201eOp\u010dn\u00ed kombinace\u201c","block_context":{"text":"Op\u010dn\u00ed kombinace","link":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?cat=4"},"img":{"alt_text":"","src":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2019\/04\/excel-konecny.jpg?resize=350%2C200&ssl=1","width":350,"height":200,"srcset":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2019\/04\/excel-konecny.jpg?resize=350%2C200&ssl=1 1x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2019\/04\/excel-konecny.jpg?resize=525%2C300&ssl=1 1.5x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2019\/04\/excel-konecny.jpg?resize=700%2C400&ssl=1 2x"},"classes":[]},{"id":3346,"url":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?p=3346","url_meta":{"origin":3434,"position":3},"title":"Delta Neutral – VIII.","author":"dobretrejdy :c)","date":"8.6.2019","format":false,"excerpt":"\u00a0 \u00a0Obchodov\u00e1n\u00ed s\u00a0vyu\u017eit\u00edm prvk\u016f Delta Neutrality nen\u00ed, po s\u00e9rii \u010dl\u00e1nk\u016f popisuj\u00edc\u00ed tuto techniku, pravd\u011bpodobn\u011b v\u016fbec k\u00a0zahozen\u00ed a mohlo by m\u00edt slu\u0161n\u00fd obchodn\u00ed potenci\u00e1l. K\u00a0jeho vyu\u017eit\u00ed je ale zapot\u0159eb\u00ed pochopit hlub\u0161\u00ed vztahy mezi jednotliv\u00fdmi obchodn\u00edmi prvky a odhalit tak dal\u0161\u00ed souvislosti, kter\u00e9 mohou vytvo\u0159it vyu\u017eiteln\u00e9 obchodn\u00ed sch\u00e9ma. Prozat\u00edm jsem se dotkl\u2026","rel":"","context":"V \u201eOp\u010dn\u00ed kombinace\u201c","block_context":{"text":"Op\u010dn\u00ed kombinace","link":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?cat=4"},"img":{"alt_text":"","src":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2019\/06\/main.jpg?resize=350%2C200&ssl=1","width":350,"height":200,"srcset":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2019\/06\/main.jpg?resize=350%2C200&ssl=1 1x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2019\/06\/main.jpg?resize=525%2C300&ssl=1 1.5x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2019\/06\/main.jpg?resize=700%2C400&ssl=1 2x"},"classes":[]},{"id":4985,"url":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?p=4985","url_meta":{"origin":3434,"position":4},"title":"Kreditn\u00ed strategie \u2013 I.","author":"dobretrejdy :c)","date":"6.10.2020","format":false,"excerpt":"\u00a0\u00a0 Nebudu zast\u00edrat, \u017ee jsem t\u00e9ma kreditn\u00edch strategi\u00ed z\u00e1m\u011brn\u011b odsouval. M\u00e1m k tomu dostate\u010dn\u00e9 d\u016fvody, kdy\u017e nejp\u00e1dn\u011bj\u0161\u00ed z nich vych\u00e1z\u00ed z jejich podstaty, tedy nejjednodu\u0161eji \u0159e\u010deno z jejich profil\u016f zisk\u016f a ztr\u00e1ty. Mohl bych pak nav\u00edc k tomuto konstatovat, \u017ee tak, jak n\u011bkte\u0159\u00ed u\u010ditel\u00e9 op\u010dn\u00edho tradingu kreditn\u00edmi strategiemi za\u010d\u00ednaj\u00ed, j\u00e1\u2026","rel":"","context":"V \u201eOp\u010dn\u00ed kombinace\u201c","block_context":{"text":"Op\u010dn\u00ed kombinace","link":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?cat=4"},"img":{"alt_text":"","src":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2020\/10\/main.jpg?resize=350%2C200&ssl=1","width":350,"height":200,"srcset":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2020\/10\/main.jpg?resize=350%2C200&ssl=1 1x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2020\/10\/main.jpg?resize=525%2C300&ssl=1 1.5x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2020\/10\/main.jpg?resize=700%2C400&ssl=1 2x"},"classes":[]},{"id":5275,"url":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?p=5275","url_meta":{"origin":3434,"position":5},"title":"Delta Neutral – XIII.","author":"dobretrejdy :c)","date":"22.2.2021","format":false,"excerpt":"\u00a0 Neuv\u011b\u0159iteln\u00fd pokrok v p\u0159\u00edstupu k obchodov\u00e1n\u00ed od spekulac\u00ed s tulip\u00e1nov\u00fdmi cibulkami k aktu\u00e1ln\u011b supersofistikovan\u00e9mu elektronick\u00e9mu tradingu znamen\u00e1 p\u0159edev\u0161\u00edm p\u0159esun od fyzick\u00e9ho \u201epo\u017emoul\u00e1n\u00ed si\u201c v\u011bt\u0161inou graficky skv\u011ble vyveden\u00e9ho \u201ecenn\u00e9ho pap\u00edru z pap\u00edru\u201c k existenci elektronicky zaknihovan\u00fdch entit, na kter\u00e9 si nemohu jakkoliv s\u00e1hnout a uc\u00edtit lehce spaluj\u00edc\u00ed propojen\u00ed tohoto fyzick\u00e9ho\u2026","rel":"","context":"V \u201eOp\u010dn\u00ed kombinace\u201c","block_context":{"text":"Op\u010dn\u00ed kombinace","link":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?cat=4"},"img":{"alt_text":"","src":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2021\/02\/main.jpg?resize=350%2C200&ssl=1","width":350,"height":200,"srcset":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2021\/02\/main.jpg?resize=350%2C200&ssl=1 1x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2021\/02\/main.jpg?resize=525%2C300&ssl=1 1.5x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2021\/02\/main.jpg?resize=700%2C400&ssl=1 2x"},"classes":[]}],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/3434","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=3434"}],"version-history":[{"count":95,"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/3434\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":7152,"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/3434\/revisions\/7152"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/3468"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=3434"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=3434"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=3434"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}