{"id":3011,"date":"2019-03-31T10:30:20","date_gmt":"2019-03-31T08:30:20","guid":{"rendered":"http:\/\/dobretrejdy.com\/?p=3011"},"modified":"2024-05-23T08:23:48","modified_gmt":"2024-05-23T06:23:48","slug":"delta-neutral-iv","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?p=3011","title":{"rendered":"Delta Neutral – IV."},"content":{"rendered":"

\u00a0\u00a0 V\u00a0p\u0159edchoz\u00edch dvou \u010dl\u00e1nc\u00edch byly pops\u00e1ny nejjednodu\u0161\u0161\u00ed vzory chov\u00e1n\u00ed Delta Neutral portfolia sestaven\u00e9ho z investi\u010dn\u00edch n\u00e1stroj\u016f s\u00a0opa\u010dnou Delta, sou\u010dasn\u011b s\u00a0v\u00fdvojem chov\u00e1n\u00ed, pokud pomine prchav\u00fd okam\u017eik neutrality zp\u016fsobovan\u00fd pohybem podkladov\u00fdch aktiv. Oba \u010dl\u00e1nky byly dost teoretick\u00e9 a patrn\u011b jen nazna\u010dovaly mo\u017enosti, kter\u00e9 bych si z\u00a0takov\u00e9 neutrality portfolia mohl vz\u00edt pro m\u00e9 obchody. Tento a n\u00e1sleduj\u00edc\u00ed \u010dl\u00e1nek tak budou prakti\u010dt\u011bj\u0161\u00ed, aby bylo patrn\u00e9, jak s\u00a0takov\u00fdmi p\u0159\u00edstupy nalo\u017eit v praxi a jak by bylo mo\u017en\u00e9 je zapojit do konkr\u00e9tn\u00edho tradingu.\u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n

\n

\u00a0\u00a0 Pokud jsem ji\u017e zevrubn\u011b zjistil, \u017ee portfolio<\/strong> s\u00a0kladnou Gamma<\/strong> a s\u00a0v\u00fdchoz\u00edm po\u0159izovac\u00edm stavem Delta Neutral<\/strong> je velmi p\u0159\u00edzniv\u011b naklon\u011bno k\u00a0pohybu jak\u00fdmkoliv sm\u011brem, mohu si prov\u00e9st jednoduchou anal\u00fdzu na historick\u00fdch datech, zda je takov\u00fd p\u0159\u00edstup alespo\u0148 m\u00edrn\u011b smyslupln\u00fd a pokud ano, tak jestli m\u00e1 n\u011bjak\u00e9 rezervy a mo\u017enosti dal\u0161\u00edho n\u00e1sledn\u00e9ho vylep\u0161ov\u00e1n\u00ed. Nen\u00ed obt\u00ed\u017en\u00e9 si p\u0159edstavit, \u017ee budu ka\u017ed\u00fd t\u00fdden v\u00a0pond\u011bl\u00ed<\/strong> p\u0159i Close nakupovat Long Call<\/strong> op\u010dn\u00ed kontrakt s\u00a0expirac\u00ed v\u00a0p\u00e1tek<\/strong> (tedy klasick\u00fd weeklys op\u010dn\u00ed kontrakt), a tuto \u010dinnost budu systematicky prov\u00e1d\u011bt ka\u017ed\u00fd t\u00fdden za uplynul\u00e9 dva roky<\/strong>. Pro tento velmi jednoduch\u00fd obchod si vyberu akciov\u00fd titul JPM. Bude m\u011b pak zaj\u00edmat, nakolik si tato opce um\u00ed na sebe za \u010dty\u0159i obchodn\u00ed dny vyd\u011blat a jak bych si takov\u00fd ka\u017edot\u00fddenn\u00ed obchod mohl vylep\u0161it Delta Neutral pozic\u00ed, tedy p\u0159i po\u0159\u00edzen\u00ed<\/strong> op\u010dn\u00edho Long Call<\/strong> kontraktu tak\u00e9 zaujal opa\u010dnou pozici<\/strong> na p\u0159\u00edslu\u0161n\u00e9m po\u010dtu akci\u00ed s\u00a0opa\u010dnou Delta<\/strong>, ne\u017e je Delta Long Call. Na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee je grafick\u00e9 vyobrazen\u00ed proveden\u00e9 anal\u00fdzy.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0\u00a0 Nakupov\u00e1n\u00ed pouh\u00e9 Long Call JPM<\/strong> na strike co nejv\u00edce \u201ena pen\u011bz\u00edch\u201c<\/strong> (ATM) na pond\u011bln\u00edm Close s\u00a0expirac\u00ed v\u00a0p\u00e1tek t\u00e9ho\u017e t\u00fddne je zobrazeno tenkou modrou k\u0159ivkou a zobrazuje v\u00fdkonnost dvoulet\u00e9ho mechanick\u00e9ho nakupov\u00e1n\u00ed (2017 – 2019). Bez ohledu na Implied Volatilitu stoj\u00ed takov\u00fd Long Call op\u010dn\u00ed kontrakt n\u011bkolik des\u00edtek dolar\u016f a velmi vz\u00e1cn\u011b se jeho cena p\u0159ehoupne p\u0159es sto dolar\u016f, nen\u00ed to tedy investice, kter\u00e1 by m\u011b \u201em\u011bla polo\u017eit\u201c. Je patrn\u00e9, \u017ee pr\u016fb\u011bh v\u00fdkonnosti k\u0159ivky je velmi podobn\u00fd pr\u016fb\u011bhu cenov\u00e9 k\u0159ivky v\u00fdkonnosti samotn\u00e9ho podkladu, vyzna\u010den\u00e9m \u010dervenou te\u010dkovanou \u010d\u00e1rou, pokud se da\u0159\u00ed akci\u00ed a cena roste, roste pochopiteln\u011b cena Long Call op\u010dn\u00edch kontrakt\u016f. Absolutn\u011b bezmy\u0161lenkovit\u00e9 mechanick\u00e9 obchodov\u00e1n\u00ed ATM Long Call by mi v\u00a0horizontu t\u011bchto dvou let p\u0159ineslo zisk +578 USD<\/span><\/strong>, za tuto \u010d\u00e1stku profitu ale mohu zejm\u00e9na d\u00edky profitu v\u00a0posledn\u00edm t\u00fddnu testovan\u00e9ho obdob\u00ed. Backtest je nav\u00edc teoretick\u00fd, bez zapo\u010d\u00edt\u00e1n\u00ed poplatk\u016f, tak\u017ee to nen\u00ed patrn\u011b nic, co by p\u0159itahovalo n\u011bjakou zvl\u00e1\u0161tn\u00ed pozornost. Zaj\u00edmav\u00fd je ale pr\u016fb\u011bh tlust\u00e9 modr\u00e9 k\u0159ivky, kter\u00e1 zobrazuje pr\u016fb\u011bh stejn\u00e9ho obchodu s\u00a0ATM Long Call, ale obchodovanou ve form\u011b Delta Neutral obchodu se sou\u010dasn\u011b po\u0159\u00edzen\u00fdmi Short akciemi JPM v\u00a0po\u010dtu hodnoty Delta nakupovan\u00e9 Long Call. Pr\u016fb\u011bh v\u00fdkonnosti t\u00e9to k\u0159ivky pak osciluje v\u00a0p\u00e1smu kolem hodnoty nula a je d\u016fkazem, \u017ee po\u0159\u00edzen\u00e9 Short akcie velmi efektivn\u011b br\u00e1n\u00ed v\u00a0dan\u00e9m \u010dty\u0159denn\u00edm obdob\u00ed \u00fa\u010dink\u016fm cenotvorn\u00e9 \u010d\u00e1st op\u010dn\u00ed ceny vypl\u00fdvaj\u00edc\u00ed z\u00a0pohybu podkladov\u00e9 akcie.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Obdobn\u00fd pohled bych mohl vypozorovat, pokud bych ke sv\u00e9 anal\u00fdze pou\u017eil Long Call JPM<\/strong> nikoliv nejbl\u00ed\u017ee aktu\u00e1ln\u00ed cen\u011b akcie, ale nakupoval bych mechanicky Long Call na prvn\u00edm ni\u017e\u0161\u00edm strike<\/strong> \u201ena pen\u011bz\u00edch\u201c, tedy m\u00edrn\u011b ITM<\/strong> strike.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 Obr\u00e1zek zobrazuje tenkou zelenou k\u0159ivkou v\u00fdkonnost mechanick\u00e9ho dvoulet\u00e9ho nakupov\u00e1n\u00ed Long Call s\u00a0ur\u010ditou cenou, kter\u00e1 \u010d\u00e1ste\u010dn\u011b p\u0159edstavuje Vnit\u0159n\u00ed Hodnotu nakupovan\u00e9ho op\u010dn\u00edho kontraktu, kdy\u017e jeho cena se pohybovala v\u00a0hodnot\u00e1ch v\u00fdjime\u010dn\u011b p\u0159evy\u0161uj\u00edc\u00edch 200 USD. +483 USD<\/span><\/strong> by byl kone\u010dn\u00fd profit tohoto jednoduch\u00e9ho dvoulet\u00e9ho mechanick\u00e9ho nakupov\u00e1n\u00ed a \u010dty\u0159denn\u00edho dr\u017een\u00ed ITM Long Call v\u00a0ide\u00e1ln\u00edch \u201elaboratorn\u00edch podm\u00ednk\u00e1ch\u201c. K\u0159ivka v\u00fdkonnosti op\u011bt dosti v\u011brn\u011b kop\u00edruje vlastn\u00ed v\u00fdkonnost podkladov\u00e9 akcie JPM (\u010derven\u00e1 te\u010dkovan\u00e1 k\u0159ivka). To nen\u00ed tak zaj\u00edmav\u00e9, jako zji\u0161t\u011bn\u00ed, \u017ee vytvo\u0159en\u00ed Delta Neutral opozice nep\u0159in\u00e1\u0161\u00ed tomuto lehce ITM strike \u017e\u00e1dnou dramatickou obchodn\u00ed v\u00fdhodu, proto\u017ee neutr\u00e1ln\u00ed konstrukce (po\u0159izov\u00e1n\u00ed Short akci\u00ed) op\u011bt svou v\u00fdkonnost\u00ed, zobrazenou silnou zelenou \u010d\u00e1rou, t\u00e9m\u011b\u0159 spolehliv\u011b ub\u00edr\u00e1 nakupovan\u00fdm op\u010dn\u00edm kontrakt\u016fm na v\u00fdkonnosti zp\u016fsobovanou vydatn\u011bj\u0161\u00edmi pohyby akci\u00ed JPM.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Prozkoum\u00e1n\u00ed anal\u00fdzy historick\u00fdch dat bych mohl tak\u00e9 podrobit obdobn\u00e9 systematick\u00e9 nakupov\u00e1n\u00ed Long Call<\/strong> op\u010dn\u00edch kontrakt\u016f na pond\u011bln\u00edm Close s\u00a0v\u00fdstupem p\u0159i p\u00e1te\u010dn\u00ed expiraci pro op\u010dn\u00ed kontrakty, kter\u00e9 budou na strike \u201emimo pen\u00edze\u201c<\/strong>. Na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee je zobrazena v\u00fdkonnost po\u0159izov\u00e1n\u00ed Long Call na prvn\u00edm strike \u201emimo pen\u00edze\u201c<\/strong>, tedy na lehce OTM<\/strong> op\u010dn\u00edm strike, v\u00a0porovn\u00e1n\u00edm s\u00a0v\u00fdkonnost\u00ed akcie a tak\u00e9 p\u0159i zapojen\u00ed Delta Neutrality, tedy po\u0159izov\u00e1n\u00ed Short akci\u00ed JPM v\u00a0mno\u017estv\u00ed Delta nakupovan\u00e9 opce. \u00a0<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Systematick\u00e9 nakupov\u00e1n\u00ed m\u00edrn\u011b OTM Long Call by si vy\u017e\u00e1dalo ka\u017edot\u00fddenn\u00ed v\u00fddaj v\u00a0ni\u017e\u0161\u00edch jednotk\u00e1ch des\u00edtek dolar\u016f a p\u0159edstavovalo by tak investici pouze do Pr\u00e9mia. Tato investice v\u00a0tomto konkr\u00e9tn\u00edm p\u0159\u00edpad\u011b by za dvoulet\u00e9 analyzovan\u00e9 obdob\u00ed p\u0159inesla profit +627 USD<\/span><\/strong>, co\u017e p\u0159i mal\u00e9m n\u00e1roku na p\u016fvodn\u00ed investici ji\u017e nevypad\u00e1 tak \u0161patn\u011b. Tenk\u00e1 fialov\u00e1 k\u0159ivka t\u00e9to v\u00fdkonnosti pouh\u00e9ho nakupov\u00e1n\u00ed m\u00edrn\u011b OTM Long Call tak\u00e9 v\u00edcem\u00e9n\u011b v\u011brn\u011b kop\u00edruje samotnou v\u00fdkonnost podkladov\u00e9 akcie JPM (\u010derven\u00e1 te\u010dkovan\u00e1 k\u0159ivka). Vyu\u017eit\u00ed principu Delta Neutrality po\u0159izov\u00e1n\u00ed Short akci\u00ed v\u00a0opa\u010dn\u00e9m mno\u017estv\u00ed Delta nakupovan\u00e9 Long Call ji\u017e nevykazuje takov\u00e9 zn\u00e1mky pln\u00e9 kompenzace profit\u016f vyk\u00e1zan\u00fdch na Long Call op\u010dn\u00edch kontraktech a nazna\u010duje svou vlastn\u00ed v\u00fdkonnost zobrazenou tlustou fialovou k\u0159ivkou.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Co vlastn\u011b v\u00fd\u0161e uveden\u00fd test ukazuje a jak\u00e9 bych si z\u00a0n\u011bj mohl vyvodit z\u00e1v\u011bry? \u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a01\/<\/strong> Obchodovat Long op\u010dn\u00ed kontrakty v\u00a0tak kr\u00e1tk\u00e9m \u010dase<\/strong> (posledn\u00ed \u010dty\u0159i dny) p\u0159ed expirac\u00ed<\/strong> vystavuje mou Long Call op\u010dn\u00ed pozici nejdrtiv\u011bj\u0161\u00edm vliv\u016fm \u00fabytku jej\u00ed ceny<\/strong>, zp\u016fsoben\u00e9 zejm\u00e9na plynut\u00edm \u010dasu.<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a02\/<\/strong> Nejjednodu\u0161\u0161\u00ed forma Delta Neutrality s\u00a0kladnou Gamma vytvo\u0159en\u00e1 ihned po vstupu do nakoupen\u00e9 Long Call po\u0159\u00edzen\u00edm stejn\u00e9ho mno\u017estv\u00ed Short akci\u00ed v\u00a0mno\u017estv\u00ed Delta po\u0159izovan\u00e9 opce dok\u00e1\u017ee \u201ezhruba a t\u00e9m\u011b\u0159 spolehliv\u011b\u201c za\u0159\u00eddit, \u017ee investice do Long Call se sice nestane p\u0159ehnan\u011b v\u00fdd\u011ble\u010dnou strategi\u00ed<\/strong>, ale um\u00ed zabezpe\u010dit, \u017ee s\u00a0takto jednodu\u0161e mechanick\u00e9ho a opakovan\u011b konstruovan\u00e9ho obchodu nevyjdu s\u00a0nijak v\u00fdraznou ztr\u00e1tou<\/strong>. Pokud cena roste, \u010d\u00e1st profitu na Long Call opci je kompenzov\u00e1no ztr\u00e1tou na Short akci\u00edch, pokud ale cena kles\u00e1, je ztr\u00e1ta na Long Call kompenzov\u00e1na profitem na Short akci\u00edch. P\u016fvodn\u00ed Delta Neutralita tak \u201eum\u00ed za\u0159\u00eddit\u201c, \u017ee devastace ceny op\u010dn\u00edho kontraktu zp\u016fsoben\u00e1 plynut\u00edm \u010dasu, pohybem a zm\u011bnou Implied Volatility se d\u00e1 takto zhruba a jednodu\u0161e kompenzovat.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 3\/<\/strong> \u201eLaboratorn\u00ed podm\u00ednky\u201c anal\u00fdzy na historick\u00fdch datech berou v\u00a0potaz pouze po\u0159\u00edzen\u00ed investice s Delta Neutral vlastnost\u00ed a ponech\u00e1n\u00ed jej\u00edho v\u00fdvoje dal\u0161\u00edmu osudu do expirace. Proto\u017ee se cena v\u00a0mezidob\u00ed pohybuje (a mnohdy i siln\u011b) nejsou v\u00a0tomto testu zohledn\u011bny situace, kdy cena vyk\u00e1\u017ee dramatick\u00fd uptrend<\/strong>, kter\u00fd by mohl zp\u016fsobit v\u00fdb\u011br zisku. Toto vzedmut\u00ed ceny je mnohdy n\u00e1sledov\u00e1no poklesem na p\u016fvodn\u00ed \u00farovn\u011b<\/strong>, tak\u017ee je tento mo\u017en\u00fd profit nakonec rozpu\u0161t\u011bn v\u00a0tomto op\u011btovn\u00e9m poklesu. \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Historick\u00e1 anal\u00fdza nakupov\u00e1n\u00ed Long Call na r\u016fzn\u00fdch strike tak ukazuje, \u017ee Long op\u010dn\u00ed kontrakty pot\u0159ebuj\u00ed k\u00a0vytvo\u0159en\u00ed profitu pravd\u011bpodobn\u011b del\u0161\u00ed dobu do expirace, aby \u00fa\u010dinky pohybu m\u011bly v\u00fdrazn\u011bj\u0161\u00ed vliv na cenu opce a tak\u00e9, aby tento pohyb kompenzoval jin\u00e1 rizika p\u016fsob\u00edc\u00ed na pokles ceny nakoupen\u00e9ho op\u010dn\u00edho kontraktu. Zapojen\u00ed Delta Neutrality v\u00a0zakonzervovan\u00e9 podob\u011b stejn\u00e9ho po\u010dtu neutralizuj\u00edc\u00edch podklad\u016f po celou dobu dr\u017een\u00ed obchodu by tak\u00e9 mohlo p\u0159in\u00e9st dal\u0161\u00ed vylep\u0161en\u00ed. Na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee je vyzna\u010den pr\u016fb\u011bh k\u0159ivek nikoliv p\u016fvodn\u011b Delta Neutr\u00e1ln\u00edho obchodu, ale hed\u017eov\u00e1n\u00ed nakoupen\u00e9ho Long Call op\u010dn\u00edho kontraktu Short podklady v\u00a0mno\u017estv\u00ed odpov\u00eddaj\u00edc\u00edm 60% Delta<\/strong> (nap\u0159\u00edklad n\u00e1kup Long Call s\u00a0Delta +50 je neutralizov\u00e1n pouze -30x Short akciemi).\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Jednotliv\u00e9 k\u0159ivky zobrazuj\u00ed v\u00fdkonnost miniportfolia podle volby strike nakupovan\u00e9 Long Call vzta\u017een\u00e9 k aktu\u00e1ln\u00ed cen\u011b akcie JPM, tedy op\u011bt ITM, ATM a OTM a pouze s \u010d\u00e1ste\u010dnou 60% neutralizac\u00ed. Na dal\u0161\u00edm obr\u00e1zku je stejn\u00e9 vyhodnocen\u00ed, ale s\u00a0neutralizac\u00ed ve v\u00fd\u0161i po\u0159\u00edzen\u00ed pouze 30%<\/strong> podklad\u016f s\u00a0opa\u010dnou Delta<\/strong>.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Je patrn\u00e9, \u017ee s\u00a0\u00fabytkem neutralizace se v\u00fdkonnost miniportfolia bl\u00ed\u017e\u00ed k\u00a0v\u00fdkonnosti samotn\u00e9 akcie (op\u011bt \u010derven\u00e1 te\u010dkovan\u00e1 k\u0159ivka na obou grafech) a vytr\u00e1c\u00ed se neutraliza\u010dn\u00ed efekty, kter\u00e9 zp\u016fsobuj\u00ed, \u017ee se pr\u016fb\u011bhy t\u011bchto k\u0159ivek ji\u017e nepohybuj\u00ed v\u00a0t\u011bsn\u011bj\u0161\u00ed vzd\u00e1lenosti okolo nulov\u00e9 osy graf\u016f, jako v\u00a0p\u0159\u00edpad\u011b po\u0159izov\u00e1n\u00ed dokonal\u00e9 Delta Neutrality. Testovan\u00fd dvoulet\u00fd pr\u016fb\u011bh t\u00fddenn\u00edch obchod\u016f tak\u00e9 nezohled\u0148uje cenov\u00e9 pohyby za dobu dr\u017een\u00ed obchodu a mo\u017en\u00e9 posouzen\u00ed vystoupen\u00ed obchodu na ur\u010dit\u00e9 \u00farovni Profit Targetu nebo uzam\u010den\u00ed profitu na n\u011bjak\u00e9 stanoven\u00e9 \u00farovni. Toto by se tak\u00e9 mohlo st\u00e1t p\u0159edm\u011btem zkoum\u00e1n\u00ed a vylep\u0161en\u00ed. Jak by se v\u0161echna tato vylep\u0161en\u00ed dala p\u0159en\u00e9st do praxe uk\u00e1\u017eu na jednoduch\u00e9m uk\u00e1zkov\u00e9m \u017eiv\u00e9m obchodu, kter\u00fd jsem realizoval na sv\u00e9m \u00fa\u010dtu.<\/span><\/p>\n

\n

\u00a0 \u00a0 O firm\u011b PepsiCo Inc. (PEP)<\/strong> nev\u00edm fundament\u00e1ln\u011b t\u00e9m\u011b\u0159 nic, m\u00e9 nejjednodu\u0161\u0161\u00ed dojmy o t\u00e9to spole\u010dnosti jsou vt\u011bleny do p\u0159esv\u011bd\u010den\u00ed, \u017ee mi patrn\u011b \u201epepsi\u201c chutn\u00e1 v\u00edce n\u011b\u017e \u201ekola\u201c a jsou tak\u00e9 formov\u00e1ny skute\u010dnost\u00ed, \u017ee jeden z\u00a0m\u00fdch zn\u00e1m\u00fdch d\u011blal v\u00a0t\u00e9to firm\u011b obchodn\u00edho z\u00e1stupce. Skv\u011bl\u00fd v\u00fdchoz\u00ed bod pro obchodn\u00ed rozhodnut\u00ed o investici do t\u00e9to spole\u010dnosti :c) P\u0159esto jsem se rozhodl, \u017ee vstoup\u00edm do obchodu s\u00a0Long Call opc\u00ed a budu m\u00edt o tomto obchodu pouze velmi p\u0159\u00edzemn\u00ed p\u0159edstavu, tedy budu cht\u00edt, abych na nakoupen\u00e9 opci neprod\u011blal<\/strong> a po celou dobu m\u00e9ho obchodu si ponechal vyhl\u00eddku na neomezenou mo\u017enost profitu<\/strong>. Neprod\u011blat na Long Call opci pro m\u011b znamen\u00e1 \u0159\u00eddit obchod s\u00a0nakoupenou Long Call opc\u00ed tak, abych byl schopen pokr\u00fdt \u010dasovou slo\u017eku ceny opce a neomezen\u00e1 mo\u017enost profitu znamen\u00e1 vystavovat do posledn\u00ed mo\u017en\u00e9 chv\u00edle m\u00e9 miniportfolio mo\u017enosti neomezen\u011b vyd\u011blat p\u0159i existuj\u00edc\u00ed neomezen\u00e9 mo\u017enosti pohybu podkladov\u00e9 akcie.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 V\u00a0\u010dl\u00e1nc\u00edch Volatilita a Cenov\u00fd pohyb \u2013 I<\/a>.<\/strong><\/span>\u00a0a Volatilita a Cenov\u00fd pohyb \u2013 II.<\/strong><\/span><\/a>\u00a0jsem popisoval statistick\u00e9 n\u00e1hledy na historick\u00fd cenov\u00fd v\u00fdvoj r\u016fzn\u00fdch podklad\u016f, abych mohl podle vypo\u010d\u00edtan\u00fdch veli\u010din zjistit, jak\u00fdm zp\u016fsobem se ceny vyhodnocovan\u00e9ho titulu pohybovaly a vytvo\u0159it si n\u011bjakou z\u00e1kladn\u00ed projekci nebo alespo\u0148 \u00fasudek o cenov\u00e9m pohybu do nejbli\u017e\u0161\u00ed budoucnosti. Pokud bych zapojil tyto v\u00fdpo\u010dty do \u00favahy vstoupit do obchodu na titulu PepsiCo Inc. (PEP), mohl bych nap\u0159\u00edklad pou\u017e\u00edt dvouletou historii po\u0159\u00edzen\u00fdch dat a na tomto vzorku odez\u00edrat z\u00e1kladn\u00ed vlastnosti b\u00fdval\u00fdch pohyb\u016f. Na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee je zn\u00e1zorn\u011bna k\u0159ivka rozd\u011blen\u00ed mezidenn\u00edch pohyb\u016f podle jejich velikosti s\u00a0vyzna\u010den\u00fdmi z\u00e1kladn\u00edmi statistick\u00fdmi \u00fadaji.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 K\u0159ivka hustoty pravd\u011bpodobnosti mezidenn\u00edch pohyb\u016f akcie PEP vykazuje zn\u00e1mky Norm\u00e1ln\u00edho rozd\u011blen\u00ed (Gaussova zvonovit\u00e1 k\u0159ivka), ze kter\u00e9ho vypl\u00fdv\u00e1, \u017ee jednotliv\u00e9 mezidenn\u00ed hodnoty jsou v\u00edcem\u00e9n\u011b rovnom\u011brn\u011b rozpt\u00fdleny kolem st\u0159edn\u00ed hodnoty<\/strong>. Hodnota SKEW<\/strong> (\u0161ikmosti) je z\u00e1porn\u00e1<\/strong> (-0.189)<\/strong> a je tak t\u00e9m\u011b\u0159 na hodnot\u011b nula. Znamen\u00e1 to, \u017ee opravdu velmi tit\u011brn\u011b v\u011bt\u0161\u00ed mno\u017estv\u00ed mezidenn\u00edch pohyb\u016f je vlevo od st\u0159edn\u00ed hodnoty<\/strong>, je to ale velmi zanedbateln\u00e1 asymetrie, mohu tak zobecnit, \u017ee pravd\u011bpodobnost pohybu do n\u011bkter\u00e9 ze stran mezidenn\u00edch pohyb\u016f (kladn\u00fdch nebo z\u00e1porn\u00fdch) je stejn\u00e1. Z\u00a0hodnoty KURTOSIS<\/strong> (\u0161pi\u010datosti) mohu odvodit, \u017ee je kladn\u00e1 (+2.40)<\/strong> a bude to znamenat, \u017ee je \u0161pi\u010dat\u011bj\u0161\u00ed ne\u017e by byla k\u0159ivka ide\u00e1ln\u00edho Norm\u00e1ln\u00edho rozd\u011blen\u00ed a tedy, \u017ee v\u011bt\u0161ina vysledovan\u00fdch hodnot mezidenn\u00edch pohyb\u016f je velmi bl\u00edzko st\u0159edn\u00ed hodnoty. Zaj\u00edmaj\u00ed m\u011b tak\u00e9 odlehl\u00e9 hodnoty, tedy extr\u00e9my cenov\u00fdch pohyb\u016f, kter\u00e9 mohu m\u00edt zachyceny na Q-Q grafu na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Drtiv\u00e1 v\u011bt\u0161ina bod\u016f zobrazuj\u00edc\u00ed mezidenn\u00ed pohyby le\u017e\u00ed na p\u0159\u00edmce, mohu ale pozorovat odlehl\u00e9 body, kter\u00e9 jsou pozorovateln\u00e9 v\u00edce na lev\u011b \u010d\u00e1sti grafu ne\u017e na prav\u00e9, cena tak do odlehl\u00fdch hodnot m\u016f\u017ee padat \u010dast\u011bji na stran\u011b mezidenn\u00edch pokles\u016f, tyto v\u0161ak za sledovan\u00e9 obdob\u00ed nep\u0159ekro\u010dily hodnotu poklesu pod -4%, naopak, na stran\u011b mezidenn\u00edch r\u016fst\u016f ceny je patrn\u00e9 men\u0161\u00ed mno\u017estv\u00ed nashrom\u00e1\u017ed\u011bn\u00fdch bod\u016f mimo spojnici trendu, mohu ale pozorovat bod pohybu za hranic\u00ed +4% mezidenn\u00edho pohybu a\u017e t\u00e9m\u011b\u0159 k\u00a0hladin\u011b p\u011bti procent. Tento fakt, \u017ee v\u011bt\u0161\u00ed odlehl\u00e1 hodnota je na stran\u011b r\u016fstu ceny (mezidenn\u00ed pohyb sm\u011brem vzh\u016fru) lze pozorovat tak\u00e9 na k\u0159ivce v\u00a0obr\u00e1zku v\u00fd\u0161e, kde modr\u00e1 k\u0159ivka hustoty pravd\u011bpodobnosti m\u00e1 \u201eoc\u00e1sek\u201c del\u0161\u00ed na prav\u00e9 stran\u011b a zobrazuje v\u011bt\u0161\u00ed \u201etail risk\u201c na t\u00e9to stran\u011b grafu.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Zobrazen\u00ed mezidenn\u00edch pohyb\u016f za sledovan\u00e9 dvoulet\u00e9 obdob\u00ed pak mohu tak\u00e9 p\u0159en\u00e9st do histogram\u016f pro lep\u0161\u00ed grafickou p\u0159ehlednost. Na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee jsou pak vyobrazeny mezidenn\u00ed pohyby<\/strong> ve sv\u00e9 procentn\u00ed podob\u011b<\/strong>.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 Pokud bych cht\u011bl tento pohled n\u011bjak zobecnit, mohu konstatovat, \u017ee pr\u016fm\u011brn\u00e1 hodnota mezidenn\u00edho poklesu<\/strong> je -0.70%<\/strong> a pr\u016fm\u011brn\u00e1 hodnota mezidenn\u00edho n\u00e1r\u016fstu<\/strong> je +0.66%<\/strong>. Cena se tak pr\u016fm\u011brn\u011b pohybuje na ob\u011b strany velmi podobn\u011b, podle obr\u00e1zk\u016f v\u00fd\u0161e tak\u00e9 se stejnou pravd\u011bpodobnost\u00ed na ob\u011b strany. Stejnou \u010dasovou \u0159adu dvoulet\u00fdch mezidenn\u00edch pohyb\u016f pak mohu tak\u00e9 p\u0159ev\u00e9st do tvaru pohyb\u016f<\/strong> vyj\u00e1d\u0159en\u00fdch ve Standardn\u00ed odchylce<\/strong> a tak\u00e9 si tyto hodnoty obdobn\u011b vizualizovat v\u00a0histogramu.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 V\u00a0histogramu jsem vyzna\u010dil p\u00e1smo +\/-1. SD<\/strong>, ze kter\u00e9ho by mohlo b\u00fdt patrn\u00e9, \u017ee zna\u010dn\u00e1 \u010d\u00e1st pohyb\u016f se odehr\u00e1v\u00e1 pr\u00e1v\u011b v\u00a0t\u00e9to oblasti, lze tak konstatovat, \u017ee mnoho pohyb\u016f do hodnoty +\/-1. SD se d\u011bje s\u00a0pravd\u011bpodobnost\u00ed 68%, nen\u00ed ale \u017e\u00e1dnou v\u00fdjimkou pohyb za hranice t\u00e9to pravd\u011bpodobnosti, v\u00fdlety k\u00a0hranic\u00edm +\/-2.SD nejsou nijak vz\u00e1cn\u00e9 a jsou v\u00edce nashrom\u00e1\u017ed\u011bny na stran\u011b pokles\u016f ke -2.SD. Proto\u017ee zam\u00fd\u0161l\u00edm investici do Long Call op\u010dn\u00edho kontraktu, tato skute\u010dnost by m\u011b m\u011bla m\u00edrn\u011b znepokojovat, proto\u017ee pokles ceny podklad\u016f Long Call opc\u00edm opravdu nesv\u011bd\u010d\u00ed. Vypo\u010d\u00edt\u00e1n\u00edm pr\u016fm\u011br\u016f pak mohu zjistit, \u017ee pr\u016fm\u011brn\u00e1 hodnota mezidenn\u00edho poklesu<\/strong> vyj\u00e1d\u0159en\u00e1 ve Standardn\u00ed odchylce je -0.78 SD<\/strong> a pr\u016fm\u011brn\u00e1 hodnota mezidenn\u00edho n\u00e1r\u016fstu<\/strong> je +0.75 SD<\/strong> pokud bych si neprovedl vizualizaci, zd\u00e1lo by se podle t\u011bchto pr\u016fm\u011br\u016f, \u017ee pohyby podle SD jsou na ob\u011b strany podobn\u00e9 a nedalo by se \u0159\u00edct, \u017ee mezidenn\u00ed p\u00e1dy ceny jsou sice \u0159id\u0161\u00ed, ale nab\u00fdvaj\u00ed v\u011bt\u0161\u00edch hodnot, kde\u017eto n\u00e1r\u016fsty jsou \u010dast\u011bj\u0161\u00ed, ale v\u00a0men\u0161\u00edch hodnot\u00e1ch. \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a0<\/span>Jak si mohu tyto vysledovan\u00e9 vlastnosti zakomponovat do sv\u00e9ho zam\u00fd\u0161len\u00e9ho obchodu s\u00a0Long Call op\u010dn\u00edm kontraktem? Mohu jednozna\u010dn\u011b \u0159\u00edct, \u017ee PEP sice nen\u00ed titulem n\u011bjak\u00fdch drakonick\u00fdch mezidenn\u00edch pohyb\u016f, tyto ale nastat mohou a mohou nastat v\u00a0jak\u00e9mkoliv sm\u011bru. Mezidenn\u00ed pohyby jsou p\u0159ibli\u017en\u011b stejn\u00e9 na ob\u011b strany a s p\u0159ibli\u017en\u011b stejnou pravd\u011bpodobnost\u00ed. Investice do Long Call je p\u0159edev\u0161\u00edm s\u00e1zkou na uptrend podkladov\u00e9ho titulu, co kdy\u017e se ale cena vyd\u00e1 p\u0159esn\u011b opa\u010dn\u00fdm sm\u011brem, ne\u017e jsem ji p\u0159edur\u010dil nebo bude stagnovat okolo po\u0159izovac\u00ed \u00farovn\u011b? Mus\u00edm tedy za\u0159\u00eddit, aby pokles ceny nebo jej\u00ed stagnace neukrajoval z\u00a0hodnoty m\u00e9 investice a j\u00e1 mohl obchod dr\u017eet tak, abych investici co nejl\u00e9pe ochr\u00e1nil p\u0159ed maxim\u00e1ln\u00ed mo\u017enou ztr\u00e1tou a ta p\u0159edstavuje ztr\u00e1tu ve v\u00fd\u0161i jej\u00ed po\u0159izovac\u00ed ceny. Z\u00a0graf\u016f v\u00a0\u00favodu \u010dl\u00e1nku v\u00edm, \u017ee investice to t\u00fddenn\u00ed opce s\u00a0n\u011bkolikadenn\u00ed dobou do expirace nen\u00ed \u0161\u0165astn\u00e1 volba, po\u0159\u00edzen\u00ed pokladov\u00fdch akci\u00ed s\u00a0opa\u010dnou Delta, tedy vyu\u017eit\u00ed prvk\u016f Delta Neutrality mus\u00ed respektovat okam\u017eit\u00fd cenov\u00fd v\u00fdvoj a \u00fapravu p\u016fvodn\u011b Delta Neutral pozice, nam\u00edsto pevn\u00e9ho dr\u017een\u00ed stejn\u00e9ho po\u010dtu podkladov\u00fdch akci\u00ed od po\u0159\u00edzen\u00ed pozice do jej\u00ed expirace. Toto v\u0161e za sou\u010dasn\u011b na\u010derpan\u00fdch poznatk\u016f o historick\u00e9 anal\u00fdze cenov\u00fdch pohyb\u016f a jej\u00ed projekci do nejbli\u017e\u0161\u00ed budoucnosti a tak\u00e9 poznatk\u016f o v\u00fdpo\u010dtu mo\u017en\u00e9 zm\u011bny Delta podle Gamma v\u00a0z\u00e1vislosti na o\u010dek\u00e1van\u00fdch budouc\u00edch pohybech popsan\u00fdch ve dvou minul\u00fdch \u010dl\u00e1nc\u00edch.<\/span><\/p>\n

\n

Vstup do obchodu<\/strong><\/span><\/h1>\n

\u00a0\u00a0\u00a0 Pokud jsem ji\u017e popsal, \u017ee cena op\u010dn\u00edho kontraktu trp\u00ed riskem z\u00a0pohybu podkladu, plynut\u00ed \u010dasu a zm\u011bny hodnoty Implied Volatility, pak m\u00e1 volba titulu PEP nebyla tak n\u00e1hodn\u00e1, jak by se mohlo na prvn\u00ed pohled zd\u00e1t. Vybral jsem si ji p\u0159edev\u0161\u00edm z\u00a0d\u016fvod\u016f sou\u010dasn\u00e9 velmi n\u00edzk\u00e9 Implied Volatility<\/strong>.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 Sou\u010dasn\u00e1 hodnota Implied Volatility podle obr\u00e1zku je na hodnot\u011b 14.70%<\/strong> a je z\u00a0n\u00ed patrn\u00e9, \u017ee se nach\u00e1z\u00ed v\u00a0p\u00e1smu sv\u00fdch minim\u00e1ln\u00edch hodnot.<\/strong> Zejm\u00e9na to znamen\u00e1, \u017ee ceny op\u010dn\u00edch kontrakt\u016f by m\u011bly b\u00fdt velmi n\u00edzk\u00e9, proto\u017ee Implied Volatilita, jako cenotvorn\u00fd prvek, nep\u0159ilo\u017e\u00ed k\u00a0cen\u011b op\u010dn\u00edho kontraktu n\u011bjak\u00fd z\u00e1zra\u010dn\u011b velik\u00fd d\u00edl. Tak\u00e9 to ale znamen\u00e1, \u017ee m\u016f\u017ee pravd\u011bpodobn\u011bji zna\u010dn\u011b nar\u016fst, nam\u00edsto aby je\u0161t\u011b d\u00e1le klesla, a proto\u017ee zam\u00fd\u0161l\u00edm investici do Long Call, tak n\u00e1r\u016fst Implied Volatility zp\u016fsob\u00ed n\u00e1r\u016fst ceny op\u010dn\u00edho kontraktu, co\u017e je v\u017edy u Long opc\u00ed p\u0159\u00edjemn\u00e1 z\u00e1le\u017eitost. Tento okam\u017eit\u00fd stav velmi n\u00edzk\u00e9 Implied Volatility tak m\u016f\u017ee v\u00a0nejjednodu\u0161\u0161\u00ed form\u011b odebrat m\u00e9mu obchodu risk<\/strong> plynouc\u00ed z\u00a0jej\u00ed zm\u011bny (Vega risk<\/strong>), m\u00e1m t\u00edm nyn\u00ed na mysli risk plynouc\u00ed z\u00a0jej\u00edho poklesu. Tato skute\u010dnost n\u00edzk\u00e9 Implied Volatility byla ur\u010duj\u00edc\u00edm prvkem pro v\u00fdb\u011br titulu PEP k\u00a0investici. V\u00a0tomto rozhodovac\u00edm rozpolo\u017een\u00ed jsem se rozhodl vstoupit do obchodu s\u00a0Long Call opc\u00ed.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 18.3.2019<\/strong>\u00a0v pond\u011bl\u00ed jsem provedl n\u00e1kup PEP Long Call opce<\/strong> na strike 117<\/strong>, kdy\u017e cena akcie PEP se pohybovala t\u011bsn\u011b kolem tohoto strike, nakoupil jsem tak p\u0159i cen\u011b akcie 116,72 USD<\/strong>\u00a0jednu ATM Long Call 117 s\u00a0expirac\u00ed dne 5.4.2019<\/strong> (za 18 kalend\u00e1\u0159n\u00edch dn\u016f). Za tuto opci jsem zaplatil -118.80 USD<\/strong> (-118 USD – 0.79 USD poplatky).<\/span><\/p>\n

\u00a0 Zachycen\u00ed transakce na m\u00e9m obchodn\u00edm \u00fa\u010dtu je patrn\u00e9 z obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Proto\u017ee PEP\u00a0Long Call 117<\/strong> m\u011bla Deltu +48<\/strong>, k\u00a0vytvo\u0159en\u00ed Delta Neutr\u00e1ln\u00ed<\/strong> pozice jsem prodal -48x Short akci\u00ed PEP<\/strong> za aktu\u00e1ln\u00ed cenu spole\u010dn\u011b s\u00a0poplatky 116,70 USD\/kus<\/strong>. Tato\u00a0transakce s akciemi je pak zachycena na v\u00fdpisu z\u00a0m\u00e9ho obchodn\u00edho \u00fa\u010dtu.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Ob\u011b proveden\u00e9 transakce jsou zobrazeny v\u00a0TradeLog m\u00e9ho \u00fa\u010dtu po Close obchodn\u00edho dne.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0<\/span>\u00a0 \u00a0Cel\u00e1 m\u00e1 pozice na obr\u00e1zku v\u00a0platform\u011b TWS po Close pond\u011bln\u00edch trh\u016f 18.3.2019, tedy po uplynut\u00ed prvn\u00edho dne dr\u017een\u00ed m\u00e9 Delta Neutral pozice. Na obr\u00e1zku jsem vyzna\u010dil hodnoty \u0159eck\u00fdch p\u00edsmen – Delta a Gamma, tak jak se zm\u011bnily b\u011bhem tohoto obchodn\u00edho dne.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Mohu vypozorovat, \u017ee do\u0161lo m\u00edrn\u00e9mu uptrendu ceny akcie PEP, kter\u00e9 zp\u016fsobilo zv\u00fd\u0161en\u00ed hodnoty Delta z +48 na hodnotu +55, Gamma byla na hodnot\u011b 12. V\u00a0intenc\u00edch posledn\u00edch dvou \u010dl\u00e1nk\u016f bych mohl nyn\u00ed ponechat tuto kombinaci Long Call a Short akci\u00ed sv\u00e9mu osudu a vy\u010dkat, nakolik mi do expirace bude pohyb na podkladov\u00e9 akcii naklon\u011bn a umo\u017en\u00ed vyd\u011blat n\u011bjak\u00e9 pen\u00edze. P\u0159esto\u017ee bych takto mohl postupovat, zvol\u00edm aktivn\u011bj\u0161\u00ed p\u0159\u00edstup a nebudu cht\u00edt ponechat toto miniportfolio sv\u00e9mu osudu. Co to znamen\u00e1? Proto\u017ee jsem nezvolil n\u00e1kup opce s\u00a0bl\u00edzkou expirac\u00ed v\u00a0\u0159\u00e1d\u016f jednotek dn\u016f, budu cht\u00edt t\u011b\u017eit z\u00a0pohyb\u016f podkladov\u00e9 akcie a zachytit co nejv\u00edce profitu vypl\u00fdvaj\u00edc\u00edho z\u00a0pohyb\u016f ceny akcie do expirace, proto\u017ee jsem zjistil, \u017ee cena se um\u00ed velmi dob\u0159e mezidenn\u011b pohybovat v\u00a0obou sm\u011brech a tyto pohyby by mohly b\u00fdt zdrojem lok\u00e1ln\u00edch profit\u016f, kter\u00e9 by mi pomohly umo\u0159it n\u00e1klady na cenu opce, kterou tvo\u0159\u00ed zaplacen\u00e9 Pr\u00e9mium (opce byly v\u00a0okam\u017eiku po\u0159\u00edzen\u00ed nad aktu\u00e1ln\u00ed cenou akcie PEP). M\u00fdm z\u00e1kladn\u00edm vzorem chov\u00e1n\u00ed v\u00a0nyn\u011bj\u0161\u00ed situaci tak nen\u00ed ne\u010dinn\u011b sed\u011bt a pozorovat, jestli se cena akcie PEP pohne dostate\u010dn\u011b v\u00a0n\u011bkter\u00e9m ze sm\u011br\u016f a p\u0159inese zisk, ale prov\u00e1d\u011bt aktivn\u00ed \u0159\u00edzen\u00ed pozice, abych dos\u00e1hl vr\u00e1cen\u00ed co nejv\u011bt\u0161\u00edho mno\u017estv\u00ed pen\u011bz, vynalo\u017een\u00fdch na n\u00e1kup Long Call 117 op\u010dn\u00edho kontraktu zp\u011bt a zachoval si vyhl\u00eddku na neomezenou mo\u017enost profitu. Jak toto mohu za\u0159\u00eddit?<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Mus\u00edm zm\u011bnit my\u0161len\u00ed a odmyslet si<\/strong>, \u017ee jsem nakoupil Long Call 117<\/strong> za -118.80 USD<\/strong> a \u010dekat, \u017ee pohyb na akcii PEP zp\u016fsob\u00ed zv\u00fd\u0161en\u00ed jej\u00ed ceny t\u0159eba na 218 USD pro stodolarov\u00fd profit. Mus\u00edm si uv\u011bdomit, co vlastn\u011b obchoduji a jakou v\u00fdslednou pozici chci nakonec zaujmout. Toto je mo\u017en\u00e1 zna\u010dn\u011b zvl\u00e1\u0161tn\u00ed ot\u00e1zka k\u00a0zamy\u0161len\u00ed, kdy\u017e p\u0159ece v\u00edm, \u017ee m\u00e1m Long Call a k\u00a0nim nakoupen\u00e9 Short akcie a jsem Delta Neutr\u00e1ln\u00ed. Je to sice pravda, ale m\u016fj nov\u00fd pohled na tuto pozici vych\u00e1z\u00ed z\u00a0podstaty Long Call op\u010dn\u00edho kontraktu<\/strong>, jako uzav\u0159en\u00e9 smlouvy s\u00a0vypisovatelem m\u00e9ho op\u010dn\u00edho kontraktu, tedy \u017ee n\u00e1kup Long Call pro mne znamen\u00e1, \u017ee budu cht\u00edt nakupovat 100x Long akci\u00ed PEP<\/strong> za cenu 117 USD\/kus.<\/strong> Existence pr\u00e1va nakoupit 100x Long akci\u00ed za 117 USD bude pro m\u011b znamenat v\u017edy\u00a0v\u00fddaj ve v\u00fd\u0161i -11.700 USD<\/strong> a toto bude st\u0159edobod m\u00e9ho obchodn\u00edho p\u0159\u00edstupu. Budu tedy v\u011bd\u011bt, \u017ee p\u0159i expiraci budu nucen vydat tyto pen\u00edze na n\u00e1kup akci\u00ed PEP, proto se nyn\u00ed budu sna\u017eit do expirace \u201esehnat\u201c -100 x Short akci\u00ed za cenu, kter\u00e1 p\u0159evy\u0161uje tento v\u00fddaj -11.700 USD. Pokud se mi poda\u0159\u00ed postupn\u00fdm shortov\u00e1n\u00edm a nakupov\u00e1n\u00edm akci\u00ed z\u00edskat v\u00edce ne\u017e 11.700 USD, bude cel\u00fd p\u0159ebytek m\u00fdm jist\u00fdm profitem, bez ohledu na to, jak\u00fdm sm\u011brem se bude cena akcie PEP nyn\u00ed ub\u00edrat. Na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee je z\u00e1klad t\u00e9to filozofie p\u0159\u00edstupu v\u00a0jednoduch\u00e9 excelovsk\u00e9 tabulce.<\/span><\/p>\n

\"\" <\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Z\u00a0obr\u00e1zku vypl\u00fdv\u00e1, \u017ee jsem dnes 18.3.2019 nakoupil 1x Long Call 117<\/strong> za cenu 118.80 USD (1)<\/span><\/strong> a sou\u010dasn\u011b prodal -48x Short akci\u00ed PEP (2)<\/span><\/strong>. Tato transakce mi prozat\u00edm p\u0159inesla na m\u016fj \u00fa\u010det +5.482,81 USD (3)<\/span><\/strong>, proto\u017ee jsem sice za Long Call opci pen\u00edze vydal, ale prodejem -48 akci\u00ed jsem pen\u00edze z\u00edskal. Celkov\u011b pot\u0159ebuji z\u00edskat nejm\u00e9n\u011b +11.700 USD (4)<\/span><\/strong> a do t\u00e9to sumy mi nyn\u00ed zb\u00fdv\u00e1 -6.217,19 USD (5)<\/span><\/strong>, a to je nyn\u00ed to nejpodstatn\u011bj\u0161\u00ed zji\u0161t\u011bn\u00ed. Pokud by se mi nyn\u00ed toti\u017e poda\u0159ilo prodat -52 Short akci\u00ed (abych m\u011bl rovnou stovku Short akci\u00ed na m\u00e9m \u00fa\u010dtu) a z\u00edskat tak \u010d\u00e1stku +6.217,19 USD, znamenalo by to, \u017ee dod\u00e1m na sv\u016fj \u00fa\u010det k\u00a0m\u00fdm ji\u017e z\u00edskan\u00fdm +5.482,80 USD \u010d\u00e1stku +6.217,19 USD a celkov\u00fd sou\u010det p\u0159ijat\u00fdch pen\u011bz by byl pr\u00e1v\u011b +11.700 USD. Mohl bych pak prov\u00e9st Exercise<\/strong> m\u00e9 Long Call 117<\/strong> a nakoupit 100x Long Call akci\u00ed PEP za cenu strike 117 USD\/kus a vydat -11.700 USD. Proto\u017ee ji\u017e bych m\u011bl na sv\u00e9m \u00fa\u010dtu -100x Short akci\u00ed, za kter\u00e9 jsem p\u0159ijal +11.700 USD, do\u0161lo by ke kompenzaci akciov\u00fdch pozic a z\u016fstaly by pouze pen\u00edze (+11.700 USD \u2013 11.700 USD) a z\u00a0pozice bych vystoupil bez profitu i ztr\u00e1ty.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 M\u00fdm st\u0159edobodem sna\u017een\u00ed tak bude postupn\u011b po\u0159\u00eddit<\/strong> pozici Long Call 117<\/strong> a -100x Short akci\u00ed PEP<\/strong> a za tuto pozici dostat zaplaceno alespo\u0148 +11.700 USD<\/strong>. Pokud se takto stane za \u017eivota op\u010dn\u00edho kontraktu do jeho expirace (za 18 kalend\u00e1\u0159n\u00edch dn\u016f) nebudu ji\u017e na svou pozici nahl\u00ed\u017eet jako na p\u016fvodn\u011b Delta Neutr\u00e1ln\u00ed Long Call 117, ale na Syntetickou Long Put 117<\/strong>, tak jak jsem ji popisoval v\u00a0\u010dl\u00e1nku Syntetick\u00e9 pozice \u2013 III.<\/strong><\/span><\/a>. Pokud se mi tedy poda\u0159\u00ed takto pozici sestavit, budu m\u00edt na sv\u00e9m \u00fa\u010dtu pozici, kter\u00e1 bude identicky replikovat Long Put na strike 117 a budu ji m\u00edt zadarmo!!!<\/strong> Trhy pak mohou padat jak cht\u011bj\u00ed a j\u00e1 budu moci na takov\u00e9 syntetick\u00e9 Long Put 117 profitovat. To je sice hezk\u00e9, ale jak za\u0159\u00eddit, bych takov\u00e9 konstelace se \u201ezaplacenou Long Put\u201c dos\u00e1hl? \u0158e\u0161en\u00ed je zd\u00e1nliv\u011b jednoduch\u00e9, pokud za\u010dne z\u00edtra cena r\u016fst, budu shortovat (prod\u00e1vat) dal\u0161\u00ed akcie PEP za tuto vy\u0161\u0161\u00ed cenu a z\u00edsk\u00e1vat st\u00e1le v\u011bt\u0161\u00ed mno\u017estv\u00ed pen\u011bz utr\u017een\u00fdch za akcie dra\u017e\u0161\u00ed ne\u017e jsou dnes, pokud z\u00edtra cena za\u010dne klesat, budou vyd\u011bl\u00e1vat m\u00e9 sou\u010dasn\u00e9 -48x Short akcie PEP a j\u00e1 je budu postupn\u011b likvidovat za ni\u017e\u0161\u00ed cenu ne\u017e je dnes. Budu tak postupn\u011b v\u00a0b\u011bhu dal\u0161\u00edch dn\u016f sledovat, co je pro m\u011b v\u00a0danou chv\u00edli v\u00fdhodn\u00e9 a kter\u00fd postup nakonec zvol\u00edm a abych tomuto dal n\u011bjak\u00fd pochopiteln\u00fd r\u00e1mec, uk\u00e1\u017eu, jak tento postup alespo\u0148 m\u00edrn\u011b zautomatizovat pomoc\u00ed n\u00e1stroj\u016f, kter\u00e9 mi d\u00e1v\u00e1 m\u00e1 obchodn\u00ed platforma TWS a na\u010derpan\u00e9 zku\u0161enosti a poznatky o Delta, Gamma, Implied Volatilit\u011b a souvislostech s\u00a0cenov\u00fdm pohybem v\u00a0\u00favodu \u010dl\u00e1nku.<\/span><\/p>\n

\n

Hedge \u010d.1<\/span><\/strong><\/h1>\n

\u00a0\u00a0\u00a0 Long Call 117 a -48x Short akci\u00ed je m\u00e1 po\u0159izovac\u00ed konstelace do mal\u00e9ho portfolia, kter\u00e9 je Delta Neutr\u00e1ln\u00ed. Akcie jsem prodal za cenu 116.70 USD a nyn\u00ed tak\u00e9 v\u00edm, \u017ee m\u00e1 Gamma je 12. Jsem p\u0159ipraven prod\u00e1vat dal\u0161\u00ed akcie za vy\u0161\u0161\u00ed cenu, abych na sv\u016fj \u00fa\u010det dostal dal\u0161\u00ed pen\u00edze za prodej akci\u00ed za tyto vy\u0161\u0161\u00ed ceny nebo ji\u017e prodan\u00e9 akcie likvidoval za ni\u017e\u0161\u00ed cenu a z\u00edsk\u00e1val profit na t\u011bchto poklesech. To jsou sice skv\u011bl\u00e9 my\u0161lenky, ale je pot\u0159eba je zhmotnit do n\u011bjak\u00e9ho re\u00e1ln\u011b provediteln\u00e9ho a smyslupln\u00e9ho p\u0159\u00edstupu. Vysti\u017een\u00ed spr\u00e1vn\u00e9ho okam\u017eiku dal\u0161\u00ed akce s\u00a0n\u00e1kupem nebo prodejem podkladu je z\u00e1kladn\u00edm probl\u00e9mem k\u00a0\u0159e\u0161en\u00ed, kter\u00fd m\u00e1 jednozna\u010dn\u011b nejv\u011bt\u0161\u00ed vliv na budouc\u00ed \u00fasp\u011bch cel\u00e9ho obchodu. Nepochybuji, \u017ee existuj\u00ed cel\u00e9 arm\u00e1dy obchodn\u00edk\u016f, kte\u0159\u00ed se sna\u017e\u00ed se sv\u00fdmi sofistikovan\u00fdmi softwary a matematick\u00fdmi modely zji\u0161\u0165ovat a vystihovat ty nejvhodn\u011bj\u0161\u00ed okam\u017eiky, kdy to takov\u00fdch n\u00e1kup\u016f a prodej\u016f vstupovat, aby nejen ochra\u0148ovali sv\u00e1 portfolia, ale p\u0159edev\u0161\u00edm na t\u011bchto transakc\u00edch vyd\u011bl\u00e1vali. Studium a testov\u00e1n\u00edm nejr\u016fzn\u011bj\u0161\u00edch p\u0159\u00edstup\u016f je pak z\u00e1kladem pro budouc\u00ed dobrou \u00fasp\u011b\u0161nost takov\u00fdch obchod\u016f a mohu pak zji\u0161\u0165ovat, \u017ee p\u0159i jejich aplikaci mohu vyj\u00edt i z jednodu\u0161e definovan\u00fdch p\u0159\u00edstup\u016f a my\u0161lenek a pou\u017e\u00edvat dostupn\u011b n\u00e1stroje nebo aplikace. Odhl\u00e9dnu nyn\u00ed od takov\u00fdch pohled\u016f a budu se sna\u017eit naj\u00edt vlastn\u00ed jednoduchou metodu, jak naj\u00edt vhodn\u00fd okam\u017eik k\u00a0dal\u0161\u00ed \u00faprav\u011b pozice.<\/span><\/p>\n

\u00a0 Cena akcie PEP se samoz\u0159ejm\u011b neust\u00e1le m\u011bn\u00ed a j\u00e1 pot\u0159ebuji pro svou \u00fapravu stanovit pevn\u00e9 body m\u00fdch budouc\u00edch \u00faprav. P\u0159i hled\u00e1n\u00ed jednoduch\u00e9ho a pochopiteln\u00e9ho pravidla mohu nap\u0159\u00edklad vyj\u00edt z\u00a0jednoduch\u00fdch poznatk\u016f o Implied Volatilit\u011b a velikosti pohyb\u016f nam\u011b\u0159en\u00fdch v\u00a0\u00favodu \u010dl\u00e1nku. V\u00a0\u010dl\u00e1nku Volatilita a Cenov\u00fd pohyb \u2013 I.<\/strong><\/span><\/a> jsem popisoval, jak z\u00a0hodnoty Implied Volatility vypozorovan\u00e9 v\u00a0m\u00e9 obchodn\u00ed platform\u011b mohu zjistit o\u010dek\u00e1vanou volatilitu na jednodenn\u00ed b\u00e1zi, a to tak \u017ee jej\u00ed ro\u010dn\u00ed hodnotu (nap\u0159\u00edklad 28,30%) vyd\u011bl\u00edm druhou odmocninu d\u00e9lky \u010dasov\u00e9ho obdob\u00ed (druh\u00e1 odmocnina z\u00a0252 = po\u010det obchodn\u00edch dn\u016f v\u00a0roce = 15.87), abych z\u00edskal v\u00fdsledek 1.78% denn\u00edho pohybu s\u00a0pravd\u011bpodobnost\u00ed 68%, tedy pravd\u011bpodobnost\u00ed podle \u201epravidla t\u0159\u00ed sigma\u201c, v\u00a0m\u00e9m p\u0159\u00edpad\u011b parametry pohybu s\u00a0interpretac\u00ed pro prvn\u00ed standardn\u00ed odchylku. Tuto v\u00fdpo\u010detn\u00ed metodu tak\u00e9 pou\u017eiji pro m\u016fj obchod. Nyn\u00ed ji\u017e v\u00edm, z\u00a0anal\u00fdzy dat, \u017ee cena akcie PEP se m\u00e1 tendenci pr\u016fm\u011brn\u011b pohybovat do hodnoty prvn\u00ed standardn\u00ed odchylky (-0.78 SD pokles a +0.75 SD r\u016fst), mohl bych tedy tyto p\u0159esn\u00e9 hodnoty nastavit jako po\u017eadovan\u00e9 okam\u017eiky pro budouc\u00ed obchody. V t\u00e9to uk\u00e1zce nebudu ale cht\u00edt prov\u00e1d\u011bt obchody s n\u011bjakou v\u011bt\u0161\u00ed frekvenc\u00ed, proto se pokus\u00edm nastavit m\u00e9 vstupn\u00ed okam\u017eiky p\u0159esn\u011b na hranici +\/- 1.SD. Pro\u010d zrovna takto podle Implied Volatility? Implied Volatilita p\u0159edpov\u00edd\u00e1 budouc\u00ed pohyb podkladov\u00e9ho aktiva, \u010d\u00edm bude jej\u00ed hodnota vy\u0161\u0161\u00ed, t\u00edm bude p\u0159edpoklad, \u017ee se cena m\u016f\u017ee pohnout do vzd\u00e1len\u011bj\u0161\u00edch poloh a naopak, pokud bude ni\u017e\u0161\u00ed, budou budouc\u00ed pohyby t\u011bsn\u011bj\u0161\u00ed. Pokud budu sv\u00e9 vstupn\u00ed momenty p\u0159izp\u016fsobovat okam\u017eik\u016fm podle Implied Volatility, budu moci tyto okam\u017eiky flexibiln\u011b p\u0159izp\u016fsobovat moment\u00e1ln\u00ed tr\u017en\u00ed situaci a n\u00e1hledu \u00fa\u010dastn\u00edk\u016f trhu, vt\u011blen\u00fdch pr\u00e1v\u011b do okam\u017eit\u00e9 hodnoty Implied Volatility. Prakticky je tato my\u0161lenka vlo\u017eena do parametr\u016f m\u00fdch budouc\u00edch krok\u016f podle n\u00ed\u017ee uveden\u00e9 tabulky.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 P\u0159i vstupn\u00ed cen\u011b na akcii PEP 116.70 USD eviduji Implied Volatilitu<\/strong> na \u00farovni 14.10%<\/strong> a Gamma<\/strong> je na hodnot\u011b +12<\/strong>. Ve sloupci (1)<\/strong><\/span> je vypo\u010dtena hodnota standardn\u00edch odchylek budouc\u00edch pohyb\u016f vyd\u011blen\u00edm moment\u00e1ln\u00ed Implied Volatility druhou odmocninou 252 (15.87) a v\u00fdsledkem je odhadovan\u00e1 mo\u017enost procentn\u00edho pohybu. Ve sloupci (2)<\/strong> <\/span>je tento procentn\u00ed pohyb p\u0159eveden do absolutn\u00ed dolarov\u00e9 \u010d\u00e1stky tohoto pohybu. Proto\u017ee ji\u017e v\u00edm, \u017ee hodnota Gamma mi ud\u00e1v\u00e1, nakolik se zm\u011bn\u00ed Delta, pokud se cena podkladu zm\u011bn\u00ed o jeden dolar, mohu tuto skute\u010dnost p\u0159ev\u00e9st vypo\u010d\u00edtanou mo\u017enost pohybu vypo\u010d\u00edtanou ve sloupci (2). Pokud tedy budu cht\u00edt prod\u00e1vat dal\u0161\u00ed akcie za vy\u0161\u0161\u00ed cenu<\/strong> odpov\u00eddaj\u00edc\u00ed pohybu o velikosti prvn\u00ed standardn\u00ed odchylky<\/strong>, bude takov\u00e1 akce k\u00a0Shortu akci\u00ed podle sloupce (3)<\/strong><\/span> vyzna\u010dena v\u00a0prvn\u00edm \u0159\u00e1dku tabulky (PEP+1.SD) na budouc\u00ed cen\u011b akcie PEP na \u00farovni 117.74 USD<\/strong>. Proto\u017ee to odpov\u00edd\u00e1 pohybu o 1.04 USD a j\u00e1 nemohu po\u010det akci\u00ed d\u011blit na desetiny, bude tento jednodolarov\u00fd pohyb odpov\u00eddat m\u00e9mu budouc\u00edmu prodeji akci\u00ed o hodnot\u011b Gamma*1.04 (12*1,04), tedy prodeji -12 akci\u00ed PEP – \u00fadaj ve sloupci (4)<\/strong><\/span>. Stejn\u011b jsou pak vypo\u010dteny hodnoty pro dal\u0161\u00ed \u0159\u00e1dky s\u00a0mo\u017enost\u00ed r\u016fst\u016f nebo pokles\u016f podle hodnot dal\u0161\u00edch odchylek. Takto p\u0159ipravenou tabulku pak pou\u017eiji pro m\u00e9 dal\u0161\u00ed kroky a nastaven\u00ed.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Vyu\u017e\u00edt takov\u00e9 parametry pro dal\u0161\u00ed kroky lze mnoha zp\u016fsoby a nastaven\u00edmi podle mo\u017enost\u00ed brokersk\u00e9 platformy nebo naprogramov\u00e1n\u00edm vlastn\u00edch nebo zakoupen\u00fdch aplikac\u00ed, kter\u00e9 by mohly tyto budouc\u00ed obchody spou\u0161t\u011bt a realizovat. Jsem klientem Interactive Brokers, proto uk\u00e1\u017eu jeden z\u00a0mo\u017en\u00fdch zp\u016fsob\u016f, jak je mo\u017en\u00e9 si takov\u00e9 obchody nastavit dop\u0159edu, abych jim nemusel v\u011bnovat velkou pozornost, ale sou\u010dasn\u011b m\u011bl p\u0159ehled, jak se situace vyv\u00edj\u00ed.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 TWS disponuje mo\u017enost\u00ed vytv\u00e1\u0159en\u00ed alert\u016f<\/strong>, kter\u00e9 nejenom um\u00ed oznamovat nastaven\u00e9 situace, ale mohou tak\u00e9 iniciovat napl\u00e1novan\u00e9 \u00fakoly<\/strong>, kter\u00e9 sou\u010dasn\u011b se zad\u00e1n\u00edm alertu vytvo\u0159\u00edm. Okno nov\u00e9ho alertu spou\u0161t\u00edm z\u00a0li\u0161ty n\u00e1stroj\u016f TWS.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Kliknut\u00edm na ikonu alertu v\u00a0p\u00e1su n\u00e1stroj\u016f dojde k\u00a0inicializaci okna pro zad\u00e1n\u00ed nov\u00e9ho alertu.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Kliknut\u00edm na \u201eNew<\/strong>\u201c spust\u00edm vlastn\u00ed tvorbu nov\u00e9ho alertu<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0(1)<\/strong><\/span> Sv\u016fj alert si pojmenuji, abych v\u011bd\u011bl, co mi vlastn\u011b oznamuje<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a0(2)<\/strong><\/span> Kliknut\u00edm na \u201eAdd<\/strong>\u201c se zobraz\u00ed podokno pro zad\u00e1n\u00ed parametru alertu<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a0(3)<\/strong><\/span> M\u016fj alert bude nav\u00e1z\u00e1n na budouc\u00ed cenu, proto vyberu mo\u017enost \u201ePrice<\/strong>\u201c<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a0(4)<\/strong><\/span> Pro dal\u0161\u00ed volbu potvrd\u00edm \u201eNext<\/strong>\u201c<\/span><\/p>\n

\u00a0 Potvrzen\u00edm zadan\u00fdch parametr\u016f mohu zadat budouc\u00ed volbu ceny<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Vypln\u011bn\u00edm jednotliv\u00fdch pol\u00ed budu jednodu\u0161e cht\u00edt, aby alert ozn\u00e1mil, \u017ee pokud cena<\/strong> akcie PEP<\/strong>, prost\u0159ednictv\u00edm SMART<\/strong> bude vykazovat Last<\/strong> cenu v\u011bt\u0161\u00ed nebo rovnou<\/strong> \u00farovn\u011b 117.74 USD<\/strong> bude alert spu\u0161t\u011bn, toto p\u0159esn\u011b odpov\u00edd\u00e1 nastaven\u00ed podle tabulky v\u00fd\u0161e a jej\u00edho prvn\u00edho \u0159\u00e1dku pro PEP+1.SD. Klknut\u00edm na \u201eFinish\u201c<\/strong> je tato volba potvrzena.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Okno alertu nab\u00edz\u00ed shrnut\u00ed podm\u00ednky jeho spu\u0161t\u011bn\u00ed v\u00a0\u0159\u00e1dku alertu (1)<\/strong><\/span>. V\u00fdb\u011brem karty \u201eOrders<\/strong>\u201c (2)<\/strong><\/span> mohu k\u00a0inicializaci alertu p\u0159ipojit tak\u00e9 akci spu\u0161t\u011bn\u00ed<\/strong> libovoln\u00e9ho obchodn\u00edho p\u0159\u00edkazu<\/strong>. J\u00e1 chci, p\u0159i cen\u011b 117.74 USD, prodat -12 akci\u00ed PEP, proto takov\u00fd p\u0159\u00edkaz zad\u00e1m, abych nemusel takovou operaci prov\u00e1d\u011bt ru\u010dn\u011b nebo aby prob\u011bhla za m\u00e9 nep\u0159\u00edtomnosti u platformy. P\u0159\u00edkaz tedy nech\u00e1m b\u011b\u017eet, dokud se nezru\u0161\u00ed (3)<\/strong><\/span> a p\u0159i spu\u0161t\u011bn\u00ed alertu budu cht\u00edt prodat 12 akci\u00ed za jakoukoliv cenu (4)<\/strong><\/span>. Trh akci\u00ed PEP je mimo\u0159\u00e1dn\u011b likvidn\u00ed, tak\u017ee v\u00edm, \u017ee p\u0159\u00edpadn\u011b dostanu v\u00fdborn\u00e9 pln\u011bn\u00ed s\u00a0minim\u00e1ln\u00edm skluzem po\u017eadovan\u00e9 ceny zadan\u00e9 v\u00a0alertu.<\/span><\/p>\n

\u00a0 P\u0159epnut\u00ed z\u00e1lo\u017eky \u201eOrders\u201c v\u00a0okn\u011b alertu na z\u00e1lo\u017eku \u201eMessages<\/strong>\u201c poskytuje n\u00ed\u017ee uvedenou nab\u00eddku.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Volbou prvn\u00edho zatr\u017e\u00edtka mohu definovat text zpr\u00e1vy<\/strong>, kter\u00e1 p\u016fjde na m\u00e9 mobiln\u00ed za\u0159\u00edzen\u00ed. Proto\u017ee jsem klientem Vodafone, mohu si nechat pos\u00edlat na vytvo\u0159en\u00fd e-mail u Vodafone zadan\u00fd text zpr\u00e1vy, kter\u00fd se mi zobrazuje v\u00a0m\u00e9m mobiln\u00edm telefonu jako SMS od tohoto oper\u00e1tora. Druh\u00e9 zatr\u017e\u00edtko vytvo\u0159\u00ed p\u0159i zasa\u017een\u00ed alertu vyskakovac\u00ed okno v\u00a0platform\u011b se zadan\u00fdm textem a volba t\u0159et\u00edho zatr\u017e\u00edtka vytvo\u0159\u00ed po spu\u0161t\u011bn\u00e9m alertu blikaj\u00edc\u00ed \u0159\u00e1dek v\u00a0platform\u011b. Kliknut\u00edm na \u201eActivate<\/strong>\u201c potvrd\u00edm zad\u00e1n\u00ed cel\u00e9ho alertu se v\u0161emi souvisej\u00edc\u00edmi \u010dinnostmi. Mohu pak v\u00a0okn\u011b alert\u016f sledovat tento zadan\u00fd alert v\u00a0jednoduch\u00e9m p\u0159ehledu<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 Stejn\u00fdm zp\u016fsobem pak mohu zadat dal\u0161\u00ed aletry na dal\u0161\u00edch cenov\u00fdch \u00farovn\u00edch podle tabulky v\u00fd\u0161e pro dal\u0161\u00ed prora\u017een\u00ed cenov\u00fdch \u00farovn\u00ed podle +2.SD a +3.SD a tak\u00e9 na pokles ceny -1. SD, -2.SD a -3.SD.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 Proto\u017ee je v\u00a0tabulce s\u00a0po\u010dty prod\u00e1van\u00fdch\/nakupovan\u00fdch akci\u00ed podle r\u016fstu\/poklesu ceny a podle Gamma vypo\u010dtena celkov\u00e1 hodnota akci\u00ed, kter\u00e9 budu obchodovat, mus\u00edm v\u011bd\u011bt, \u017ee pokud jsem na \u00farovni +1.SD prodal -12 akci\u00ed PEP a tabulka mi ukazuje, \u017ee na \u00farovni +2.SD bych m\u011bl m\u00edt prod\u00e1no -25 akci\u00ed, tak \u00farove\u0148 +2.SD bude znamenat prodej -13 akci\u00ed PEP, proto\u017ee -12 akci\u00ed ji\u017e budu m\u00edt prod\u00e1no po zasa\u017een\u00ed ni\u017e\u0161\u00ed cenov\u00e9 \u00farovn\u011b na hodnot\u011b +1.SD.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Zad\u00e1n\u00edm v\u0161ech alert\u016f se sv\u00fdmi parametry pak mohu p\u0159ehledn\u011b kontrolovat v\u00a0okn\u011b alert\u016f<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0T\u00edmto je m\u00e1 p\u0159\u00edprava na dal\u0161\u00ed cenov\u00e9 pohyby akcie PEP hotova a mohu jen vy\u010dk\u00e1vat, jak se bude cena akcie PEP v\u00a0n\u00e1sleduj\u00edc\u00ed obchodn\u00ed den vyv\u00edjet. Po Open n\u00e1sleduj\u00edc\u00edho dne cena akcie PEP rostla, aby n\u00e1sledn\u011b do\u0161lo k\u00a0zasa\u017een\u00ed alertu PEP+1.SD<\/strong>, o \u010dem\u017e jsem byl vyrozum\u011bn textovou zpr\u00e1vou na m\u00e9m mobiln\u00edm telefonu a mohl pot\u00e9 na po\u010d\u00edta\u010di evidovat vysko\u010den\u00e9 okno oznamuj\u00edc\u00ed spu\u0161t\u011bn\u00ed alertu.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Zasa\u017een\u00fd alert spustil proceduru<\/strong> zadan\u00e9ho p\u0159\u00edkazu<\/strong> na prodej -12x Short akci\u00ed<\/strong> za MARKET cenu a tento p\u0159\u00edkaz byl okam\u017eit\u011b vypln\u011bn. Na obr\u00e1zku je TradeLog z\u00a0platformy TWS o vypln\u011bn\u00ed tohoto p\u0159\u00edkazu<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 Tato transakce se tak\u00e9 zaznamenala na v\u00fdpise z\u00a0m\u00e9ho \u00fa\u010dtu.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Zasa\u017een\u00ed alertu na cenov\u00e9 \u00farovni 117.74 USD spustilo MARKET p\u0159\u00edkaz na likvidn\u00edm trhu akci\u00ed PEP, d\u016fkazem dobr\u00e9 ceny jsou pak v\u00fd\u0161e uveden\u00e9 obr\u00e1zky o t\u00e9to transakci, kdy\u017e jsem prodal tyto akcie opravdu p\u0159esn\u011b za cenu nastaven\u00e9ho alertu<\/strong>, tak\u017ee dokonce neeviduji \u017e\u00e1dn\u00e9 skluzy pln\u011bn\u00ed. Za tuto transakci jsem zaplatil -1.02 USD komis\u00ed. Prodej 12 Short akci\u00ed za vy\u0161\u0161\u00ed cenu 117.74 USD p\u0159ineslo na m\u016fj \u00fa\u010det dal\u0161\u00ed pen\u00edze a to zcela jist\u011b v\u00edce, ne\u017e kdybych t\u011bchto -12 akci\u00ed prod\u00e1val v\u010dera za cenu 116.70 USD. Jak se to projevuje v\u00a0m\u00e9 celkov\u00e9 obchodn\u00ed bilanci s\u00a0p\u016fvodn\u011b Delta Neutral mini portfoliem je patrn\u00e9 z\u00a0obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0\u00a0 K\u00a0p\u016fvodn\u00edmu \u0159\u00e1dku tabulky s\u00a0v\u00fdchoz\u00ed pozic\u00ed p\u0159ibyl dal\u0161\u00ed \u0159\u00e1dek s\u00a0dne\u0161n\u00edm datem prvn\u00ed \u00fapravy. Z\u00a0n\u011bj vypl\u00fdv\u00e1, \u017ee jsem na cen\u011b 117.74 USD (1)<\/strong><\/span> prodal 12 akci\u00ed PEP (2)<\/strong><\/span> a zaplatil poplatek -1.02 USD (3)<\/strong><\/span> a p\u0159idal tak na sv\u016fj obchodn\u00ed \u00fa\u010det tr\u017ebu za t\u011bchto -12x Short akci\u00ed ve v\u00fd\u0161i (12* -117.74 USD) -1.02 USD poplatek, tedy celkov\u011b +1.411,86 USD. Proto\u017ee jsem p\u0159i vstupu do obchodu z\u00edskal +5.482,81 USD, tak po tomto dal\u0161\u00edm p\u0159\u00edjmu ji\u017e m\u00e1m na sv\u00e9m \u00fa\u010dtu celkov\u011b +6.894,67 USD (4)<\/strong><\/span> a celkov\u011b mi zb\u00fdv\u00e1 do po\u017eadovan\u00e9 \u010d\u00e1stky +11.700 USD \u010d\u00e1stka -4.805,33 USD (5)<\/strong><\/span>, kter\u00e9 mus\u00edm z\u00edskat dal\u0161\u00edmi transakcemi, abych byl alespo\u0148 na nule. Tato \u201enula\u201c by pak p\u0159edstavovala situaci, \u017ee jsem zcela pokryl cenu nakoupen\u00e9 opce a nehrozila by mi ji\u017e \u017e\u00e1dn\u00e1 ztr\u00e1ta. V\u00a0tabulce se objevuj\u00ed je\u0161t\u011b dal\u0161\u00ed sloupce, kter\u00e9 mi ukazuj\u00ed, jak si stoj\u00ed m\u00e9 miniportfolio v\u00a0sou\u010dasn\u00e9 chv\u00edli vzhledem k\u00a0sou\u010dasn\u00e9 cen\u011b akcie PEP, pokud bych se rozhodl pozici nyn\u00ed uzav\u0159\u00edt nebo uzamknout. Pochopen\u00ed jejich v\u00fdznamu je velmi d\u016fle\u017eit\u00e9, abych porozum\u011bl dal\u0161\u00edmu mo\u017en\u00e9mu v\u00fdvoji a mo\u017en\u00fdm obchod\u016fm. \u00a0<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Sloupec Exercise (6)<\/span><\/strong> ozna\u010duje hodnotu, pokud bych se nyn\u00ed p\u0159i t\u00e9to cen\u011b akcie PEP rozhodl pro prodej zbyl\u00e9ho po\u010dtu akci\u00ed za sou\u010dasnou cenu a provedl Exercise m\u00e9 Long Call 117. Proto\u017ee jsem k\u00a0p\u016fvodn\u00edm -48x Short akci\u00edm prodal dal\u0161\u00edch -12x Short akci\u00ed, m\u00e1m v\u00a0sou\u010dasnosti -60x Short akci\u00ed PEP. Pokud bych nyn\u00ed prodal dal\u0161\u00edch -40 akci\u00ed do rovn\u00e9 stovky<\/strong> za aktu\u00e1ln\u00ed cenu 117.74 USD, z\u00edskal bych +4.709.60 USD. Z\u00a0tabulky ale vypl\u00fdv\u00e1, \u017ee pot\u0159ebuji z\u00edskat je\u0161t\u011b 4.805,33 USD (5)<\/strong><\/span>, abych mohl hovo\u0159it o v\u00fdstupu z\u00a0obchodu \u201eza nula\u201c a do t\u00e9to \u010d\u00e1stky mi chyb\u00ed -95.73 USD. Pokud bych tedy takto pozici uzav\u0159el a provedl Exercise, prod\u011blal bych pr\u00e1v\u011b -95.73 USD. Proto\u017ee jsem v\u0161ak p\u016fvodn\u011b nakoupil Long Call za -118,80 USD, mohu ji\u017e nyn\u00ed konstatovat, \u017ee pouh\u00fd prvn\u00ed prodej -12 Short akci\u00ed za vy\u0161\u0161\u00ed cenu vylep\u0161uje prvotn\u00ed investici o \u010d\u00e1stku +23.07 USD<\/strong>.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Sloupec Short Put (7)<\/span><\/strong> ozna\u010duje moment\u00e1ln\u00ed hodnotu Short Put 117 op\u010dn\u00edho kontraktu, tedy Short Put na stejn\u00e9m strike, jako je nakoupen\u00e1 Long Call 117 opce.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Sloupec Reversal (8)<\/span><\/strong> ozna\u010duje vypo\u010d\u00edtanou hodnotu mo\u017en\u00e9ho uzam\u010den\u00ed profitu na cel\u00e9m moment\u00e1ln\u00edm obchodu jeho p\u0159etvo\u0159en\u00edm do t\u00e9to konstrukce. Znamenala by op\u011bt doprodej zbyl\u00fdch Short akci\u00ed do rovn\u00e9 stovky, sou\u010dasn\u011b s\u00a0v\u00fdpisem Short Put 117<\/strong> na stejn\u00e9m strike. Konstrukci Reversal jsem popisoval v\u00a0tomto \u010dl\u00e1nku<\/span><\/strong><\/a>. Vytvo\u0159en\u00ed Reversal znamen\u00e1, \u017ee v\u017edy budu p\u0159i expiraci bu\u010f p\u0159i\u0159azen (Assigned) na Short Put 117 nebo uplatn\u011bn (Exercise) na Long Call 117, podle toho, kde se bude cena akci\u00ed PEP moment\u00e1ln\u011b nach\u00e1zet, budu v\u017edy<\/strong> ale nakupovat 100x Long akci\u00ed<\/strong> s\u00a0v\u00fddajem za cenu strike, tedy za v\u00fddaj -11.700 USD<\/strong>. V\u00fdsledkem takov\u00e9ho Reversal s\u00a0nakoupen\u00fdmi 100x Long akciemi bude kompenzace m\u00fdch -100x Short akci\u00ed a zmizen\u00ed v\u0161ech pozic. Proto\u017ee je sou\u010dasn\u00e1 cena takov\u00e9 Short Put +81 USD, jejich v\u00fdpisem bych si na sv\u00e9m \u00fa\u010dtu d\u00e1le polep\u0161il. Proto\u017ee dokoupen\u00ed zbyl\u00fdch -40x Short akci\u00ed je vyzna\u010deno ve sloupci Exercise (6), pak tento sloupec znamen\u00e1 obohacen\u00ed t\u00e9to hodnoty z\u00a0tohoto sloupce pr\u00e1v\u011b o tr\u017ebu za v\u00fdpis Short Put 117. K\u00a0hodnot\u011b ze sloupce Exercise (6) -95.73 USD tak p\u0159i\u010d\u00edt\u00e1m +81 USD, bych vid\u011bl sou\u010dasnou hodnotu zav\u0159en\u00ed m\u00e9 pozice na hodnot\u011b -14.73 USD. Toto transakc\u00ed bych uzamknul cel\u00fd obchod do t\u00e9to -14.73 USD ztr\u00e1ty.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Ve vysv\u011btlen\u00ed jednotliv\u00fdch sloupc\u016f t\u00e9to tabulky m\u00e9ho obchodu se ukr\u00fdv\u00e1 cel\u00fd princip v\u0161ech mo\u017en\u00fdch budouc\u00edch \u00faprav a samotn\u00e9ho obchodu. Pokud bude cena stoupat<\/strong>, budu d\u00e1le prod\u00e1vat<\/strong> m\u00fdch zbyl\u00fdch 40 akci\u00ed za vy\u0161\u0161\u00ed ceny, sb\u00edrat tak dal\u0161\u00ed \u201ev\u011bt\u0161\u00ed pen\u00edze\u201c a budu moci uzamykat do Reversal<\/strong> celou pozici, cena Short Put 117 se ale bude plynut\u00edm \u010dasu sni\u017eovat, proto\u017ee se bude vzdalovat \u201eod pen\u011bz\u201c a bude na ni p\u016fsobit pr\u00e1v\u011b b\u011bh \u010dasu do expirace. Pokud bude cena akci\u00ed klesat<\/strong>, budou m\u00e9 (nyn\u00ed -60ks) Short akcie vyd\u011bl\u00e1vat<\/strong> a k\u00a0tomu nav\u00edc poroste cena Short Put 117<\/strong> pro mo\u017en\u00e9 uzam\u010den\u00ed do Reversal, jak\u00fdkoliv ostr\u00fd p\u00e1d ceny umo\u017en\u00ed vyd\u011blat na Short akci\u00edch a je\u0161t\u011b na Short Put opci k\u00a0uzam\u010den\u00ed do tohoto Reversal, strike Short Put 117 se bude v\u00edce p\u0159ibli\u017eovat \u201ek\u00a0pen\u011bz\u016fm\u201c nebo se p\u0159i propadu ceny \u201edo pen\u011bz\u201c pono\u0159ovat.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Platforma TWS s\u00a0vyobrazenou pozic\u00ed pak po prvn\u00edm obchodu s\u00a0prodan\u00fdmi -12 Short akciemi PEP vypad\u00e1 n\u00e1sledovn\u011b.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0\u00a0 V\u00a0\u0159\u00e1dku s\u00a0akciovou pozic\u00ed m\u00e1m vyzna\u010deno, \u017ee nyn\u00ed dr\u017e\u00edm -60 Short akci\u00ed PEP. V \u010d\u00e1sti obr\u00e1zku ozna\u010den\u00e9m (1)<\/strong><\/span> vid\u00edm sv\u00e9 nastaven\u00e9 p\u0159\u00edkazy ze sekce Alerty, tak jak \u010dekaj\u00ed na sv\u00e9 budouc\u00ed spu\u0161t\u011bn\u00ed. Chyb\u00ed jeden p\u0159\u00edkaz na SELL -12 akci\u00ed, proto\u017ee je to pr\u00e1v\u011b ten, kter\u00fd se realizoval v\u00a0dne\u0161n\u00edm obchodu podle Alertu na PEP+1.SD. V\u00a0\u0159\u00e1dku s\u00a0Call opc\u00ed (2)<\/strong><\/span>\u00a0vid\u00edm jej\u00ed sou\u010dasn\u00e9 parametry a v\u00a0\u0159\u00e1dku (3)<\/strong><\/span> mohu pozorovat op\u010dn\u00ed kontrakt Short Put 117, kter\u00fd by m\u011bl b\u00fdt sou\u010d\u00e1st\u00ed v\u00fd\u0161e popisovan\u00e9ho Reversal. V\u00a0\u0159\u00e1dku (4)<\/strong><\/span> je vyzna\u010den\u00e1 sou\u010dasn\u00e1 hodnota Combo p\u0159\u00edkazu<\/strong> pr\u00e1v\u011b na n\u00e1kup zbyl\u00fdch -40x Short akci\u00ed PEP<\/strong> sou\u010dasn\u011b s\u00a0v\u00fdpisem Short Put 117<\/strong>. Z\u00a0tabulky finan\u010dn\u00ed situace m\u00e9ho obchodu v\u00edm, \u017ee \u201enulov\u00e1 varianta\u201c vy\u017eaduje z\u00edsk\u00e1n\u00ed alespo\u0148 +4.805,33 USD, proto je v\u00a0\u0159\u00e1dku pozn\u00e1mky k\u00a0p\u0159\u00edkazu pr\u00e1v\u011b tato podm\u00ednka vyzna\u010dena (>4.805), mohu pak sledovat, jak se vyv\u00edj\u00ed cena takov\u00e9ho kombinace v re\u00e1lu, kdy\u017e nyn\u00ed mohu pozorovat, \u017ee cena se pohybuje mezi Ask\/Bid na hodnot\u00e1ch 4.806 USD \u2013 4.812 USD, co\u017e odpov\u00edd\u00e1 tomu, \u017ee bych patrn\u011b mohl obchod uzamknout takto na nule. Pro po\u0159\u00e1dek p\u0159ikl\u00e1d\u00e1m obr\u00e1zek pro tvorbu takov\u00e9ho Combo p\u0159\u00edkazu.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 P\u0159\u00edkaz k\u00a0tvorb\u011b p\u0159\u00edkazu se spou\u0161t\u00ed s\u00a0li\u0161ty n\u00e1stroj\u016f (1)<\/strong><\/span>. P\u0159epnut\u00edm na z\u00e1lo\u017eku \u201ePair or Leg-by-leg<\/strong>\u201c (2)<\/strong><\/span> pak mohu jednotliv\u00e9 po\u017eadovan\u00e9 pozice do okna navolit (3)<\/strong><\/span> a cel\u00fd p\u0159\u00edkaz uzav\u0159\u00edt potvrzen\u00edm \u201eOK<\/strong>\u201c (4)<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Mohu tak cel\u00fd dne\u0161n\u00ed den rekapitulovat po Close z\u00a0aplikace Risk Navigator (bude p\u0159edm\u011btem dal\u0161\u00edho \u010dl\u00e1nku)<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Celkov\u00e1 Delta<\/strong> m\u00e9 nov\u00e9 pozice -60x Short akci\u00ed PEP a Long Call 117 je hodnot\u011b +4<\/strong> a m\u00e1 kladn\u00e1 Gamma<\/strong> je nyn\u00ed na \u00farovni +11<\/strong>.<\/span><\/p>\n

\n

Hedge \u010d.2<\/strong><\/span><\/h1>\n

\u00a0\u00a0 N\u00e1sleduj\u00edc\u00ed obchodn\u00ed den vy\u017eadoval p\u0159ed otev\u0159en\u00edm trh\u016f pr\u00e1ci s\u00a0nastaven\u00edm alert\u016f dopln\u011bn\u00edm o provedenou v\u010derej\u0161\u00ed transakci a \u00fapravu ceny pro dal\u0161\u00ed obchody. V\u00fdchoz\u00edm zji\u0161t\u011bn\u00edm bylo nahl\u00e9dnut\u00ed na v\u00fdvoj Implied Volatility.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Mohu vyhodnotit, \u017ee Implied Volatilita<\/strong> nepatrn\u011b vystoupala na hodnotu 14.50%<\/strong>. Pro v\u00fdpo\u010det hodnot jednotliv\u00fdch alert\u016f, mus\u00edm zjistit, jak\u00e9 jsou nyn\u00ed hodnoty Gamma<\/strong>. Toto mohu pohledem na mou pozici v\u00a0platform\u011b TWS<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 ….nebo tak\u00e9 pohledem do analytick\u00e9 aplikace Risk Navigator<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 V\u00a0obou p\u0159\u00edpadech pak m\u00e1m potvrzeno, \u017ee m\u00e1 Gamma<\/strong> je nyn\u00ed na \u00farovni +11<\/strong> a tuto hodnotu tedy pou\u017eiji do sv\u00e9ho dal\u0161\u00edho po\u010d\u00edn\u00e1n\u00ed.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Posledn\u00ed obchod byl u\u010din\u011bn na cenov\u00e9 \u00farovni 117.74 USD, budu tedy pova\u017eovat tuto cenu za v\u00fdchoz\u00ed pro dal\u0161\u00ed p\u0159epo\u010d\u00edt\u00e1n\u00ed<\/strong> cenov\u00fdch \u00farovn\u00ed, na kter\u00fdch bych cht\u011bl prov\u00e9st dal\u0161\u00ed obchody zad\u00e1n\u00edm ceny 117.74 USD a hodnoty Gamma +11 mohu sledovat na kter\u00fdch cen\u00e1ch m\u00e1m prov\u00e1d\u011bt dal\u0161\u00ed obchodn\u00ed \u00fakony. Pokud nap\u0159\u00edklad cena vystoup\u00e1<\/strong> na hranici definovanou +1.SD<\/strong> na \u00farove\u0148 118.82 USD<\/strong>, budu prod\u00e1vat dal\u0161\u00edch -12x Short akci\u00ed PEP<\/strong>, pokud poroste d\u00e1le na hranici definovanou +2.SD<\/strong> na \u00farove\u0148 119.89 USD<\/strong> budu prod\u00e1vat op\u011bt dal\u0161\u00edch -12x Short akci\u00ed PEP<\/strong>. Pokud bude cena klesat a klesne<\/strong> na hranici definovanou -1.SD<\/strong> na \u00farove\u0148 -116.66 USD<\/strong>, budu nakupovat +12x Long akci\u00ed PEP<\/strong>, a to budou zrovna ty akcie, kter\u00e9 jsem v\u010dera prodal za 117.74 USD, abych je p\u0159\u00edpadn\u011b dnes nakoupil zp\u011bt za 116.66 USD s\u00a0profitem +13 USD\u2026 Takto vypln\u011bnou tabulku p\u0159enesu do m\u00e9ho okna Alerty.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Vytvo\u0159\u00edm tedy nov\u00fd alert na zasa\u017een\u00ed hranice +1.SD, kter\u00fd byl v\u010dera vypln\u011bn<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 Nov\u00fd alert zad\u00e1m kliknut\u00edm na \u201eNew<\/strong>\u201c a postupuji jako prvn\u00ed den v\u00a0p\u0159edch\u00e1zej\u00edc\u00edm odstavci. Pot\u00e9 oprav\u00edm alerty, kter\u00e9 m\u00e1m st\u00e1le zad\u00e1ny v\u00a0platform\u011b a kter\u00e9 nebyly zasa\u017eeny<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 \u00dapravu existuj\u00edc\u00edch alert\u016f umo\u017en\u00edm kliknut\u00edm na \u0159\u00e1dek s\u00a0alertem a volbou \u201eEdit<\/strong>\u201c. T\u00edmto otev\u0159u existuj\u00edc\u00ed alert a provedu jeho \u00fapravu.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Editac\u00ed podm\u00ednky alertu zm\u011bn\u00edm jeho spu\u0161t\u011bn\u00ed na nov\u00e9 hodnot\u011b podle \u010derstv\u00e9ho v\u00fdpo\u010dtu v\u00a0tabulce v\u00fd\u0161e (1)<\/strong><\/span>, rovn\u011b\u017e mus\u00edm upravit po\u010det obchodovan\u00fdch akci\u00ed podle t\u00e9to tabulky v\u00a0\u0159\u00e1dku s\u00a0nastaven\u00fdm p\u0159\u00edkazem (2)<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Editac\u00ed p\u0159\u00edkazu zm\u011bn\u00edm po\u010det kus\u016f akci\u00ed pro p\u0159\u00edslu\u0161nou cenovou hladinu alertu a cel\u00fd alert potvrd\u00edm \u201eSave Modifications<\/strong>\u201c. T\u00edmto zp\u016fsobem uprav\u00edm v\u0161echny alerty, abych mohl v\u00a0okn\u011b alert\u016f zkontrolovat jejich nastaven\u00ed<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Takto p\u0159ipraven vy\u010dk\u00e1v\u00e1m na Open trh\u016f PEP a budu pozorovat, jak se cena bude vyv\u00edjet. Vyv\u00edjela se stejn\u011b jako v\u010dera, kdy\u017e akcie PEP op\u011bt posilovaly<\/strong> ke hladin\u011b m\u00e9ho alertu na +1. SD<\/strong>, kter\u00fd byl zasa\u017een zhruba uprost\u0159ed obchodn\u00ed seance. Spu\u0161t\u011bn\u00ed alertu a odpov\u00eddaj\u00edc\u00edho obchodn\u00edho p\u0159\u00edkazu zaznamenal op\u011bt m\u016fj mobiln\u00ed telefon, kter\u00fd m\u011b informoval o prodeji dal\u0161\u00edch -12x Short akci\u00ed<\/strong>, stejnou vizualizaci pak p\u0159ineslo vysko\u010den\u00e9 informa\u010dn\u00ed okno alertu.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 P\u0159esto\u017ee se op\u011bt jednalo o MARKET p\u0159\u00edkaz na \u00farovni alertu 118.82 USD<\/strong>, tak jsem op\u011bt takovou cenu 118.82 USD dostal za prodej -12x Short akci\u00ed, toto je patrn\u00e9 z\u00a0TradeLog TWS<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 Stejn\u00e1 transakce pak byla zaznamenan\u00e1 na m\u00e9m obchodn\u00edm \u00fa\u010dtu.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Dal\u0161\u00ed cenov\u00fd v\u00fdvoj na akcii PEP v\u00a0tento obchodn\u00ed den ji\u017e \u017e\u00e1dnou dal\u0161\u00ed transakci nespustil, mohl jsem tedy po Close rekapitulovat moji celkovou situaci.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Prodej -12x Short akci\u00ed za cenu 118.82 USD s\u00a0poplatkem -1.02 USD p\u0159inesl na m\u016fj \u00fa\u010det dal\u0161\u00ed pen\u00edze. Nyn\u00ed m\u00e1m celkov\u011b -72x Short akci\u00ed<\/strong> a na prodej zb\u00fdvaj\u00edc\u00edch -28 Short akci\u00ed m\u00e1m vy\u010dlen\u011bno -3.380.51 USD, kter\u00e9 mohu utratit, abych skon\u010dil na nule. Pokud bych nyn\u00ed provedl jejich dokoupen\u00ed a provedl Exercise<\/strong> m\u00e9 Long Call 117, prod\u011blal bych -53.55 USD<\/strong>, pokud bych cht\u011bl pozici uzamknout do Reversal, prodejem Short Put 117 bych upravil kone\u010dnou situaci m\u00e9ho obchodu do profitu +14.45 USD<\/strong>. S\u00a0t\u00edmto konstatov\u00e1n\u00edm budu o\u010dek\u00e1vat b\u011bh v\u011bc\u00ed p\u0159\u00ed\u0161t\u00edch.<\/span><\/p>\n

\n

Hedge \u010d.3 a \u010d.4<\/strong><\/span><\/h1>\n

\u00a0\u00a0 P\u0159ed Open n\u00e1sleduj\u00edc\u00edho dne budu op\u011bt zji\u0161\u0165ovat parametry pro v\u00fdpo\u010det rebalancuj\u00edc\u00ed m\u00e9 zam\u00fd\u0161len\u00e9 obchody. V\u00a0na\u0161em dopoledni, p\u0159ed Open trh\u016f zji\u0161\u0165uji, jak\u00e1 je Implied Volatilita.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Hodnota Implied Volatility m\u00edrn\u011b narostla na \u00farove\u0148 14.90%<\/strong>. Tuto hodnotu tak budu zahrnovat do m\u00e9ho v\u00fdpo\u010dtu. Budu nyn\u00ed je\u0161t\u011b pot\u0159ebovat ur\u010dit sou\u010dasnou Gamma<\/strong>, toto mohu z\u00a0m\u00e9 obchodn\u00ed platformy<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Gamma<\/strong> mi ukazuje hodnotu +11<\/strong>. V\u00a0b\u00edl\u00e9m obd\u00e9ln\u00edku m\u00e1m tak\u00e9 zad\u00e1nu novou hodnotu pro Combo p\u0159\u00edkaz na uzam\u010den\u00ed pozice a je z\u00a0n\u011bj op\u011bt patrn\u00e9, \u017ee pozice by mohla b\u00fdt uzav\u0159ena na velmi m\u00edrn\u00e9m profitu, co\u017e ukazuje cena v\u00a0rozmez\u00ed Ask\/Bid tohoto Combo p\u0159\u00edkazu. Potvrzen\u00ed o Gamma mohu hledat tak\u00e9 v\u00a0aplikaci Risk Navigator<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Hodnota Gamma<\/strong> je op\u011bt +11<\/strong>, mohu tak k\u00a0hodnot\u011b v\u00fdchoz\u00ed ceny pro p\u0159epo\u010d\u00edt\u00e1n\u00ed na \u00farovni posledn\u00edho obchodu 118.82 USD p\u0159idat tuto hodnotu Gamma. Nov\u00e9 v\u00fdchoz\u00ed hodnoty pro alerty a p\u0159\u00edkazy jsou zobrazeny v\u00a0tabulce.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Z\u00a0t\u00e9to tabulky pak \u010derp\u00e1m obchodn\u00ed parametry mo\u017en\u00fdch obchod\u016f na stanoven\u00fdch cenov\u00fdch \u00farovn\u00edch. Jejich dopln\u011bn\u00ed a \u00faprava je patrn\u00e1 z\u00a0okna alert\u016f<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 Pozor v\u0161ak na nepozornosti p\u0159i zad\u00e1v\u00e1n\u00ed po\u010dtu akci\u00ed podle tabulky v\u00fd\u0161e. Nyn\u00ed<\/strong> m\u00e1m ji\u017e -72xShort akci\u00ed PEP<\/strong> a nechci jich m\u00edt v\u00edce ne\u017e 100, proto\u017ee m\u00fdm z\u00e1m\u011brem je vytvo\u0159it Syntetickou Long Put 117 sestavenou z\u00a0Long Call 117 a -100x Short akci\u00ed. Mo\u017en\u00fdm zasa\u017een\u00edm cenov\u00e9 \u00farovn\u011b +2.SD bych po\u0159\u00eddil dal\u0161\u00edch -25x Short akci\u00ed PEP a do po\u010dtu -100 kus\u016f ji\u017e zb\u00fdvaj\u00ed pouh\u00e9 -3x Short akcie<\/strong> p\u0159i zasa\u017een\u00ed \u00farovn\u011b +3.SD!!!<\/strong> Tuto skute\u010dnost mus\u00edm tak\u00e9 p\u0159en\u00e9st do p\u0159\u00edkazu, pokud by byl spu\u0161t\u011bn alert na \u00farovni pr\u00e1v\u011b +3.SD.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Takto p\u0159ipraven na dal\u0161\u00ed obchody jsem vy\u010dk\u00e1val na spu\u0161t\u011bn\u00ed n\u011bkter\u00e9ho z\u00a0alert\u016f. Cenov\u00fd v\u00fdvoj tohoto obchodn\u00edho dne (21.3.23019) nedosp\u011bl k\u00a0situaci, \u017ee by byl n\u011bjak\u00fd z\u00a0alert\u016f zasa\u017een, mohl jsem se tak bez pr\u00e1ce p\u0159esunout do dal\u0161\u00ed obchodn\u00ed seance. 22.3.2019 byl pro cenu akcie PEP velmi p\u0159\u00edzniv\u00fd a ne\u00fanavn\u00fd uptrend zp\u016fsobil, \u017ee byl zasa\u017een alert na hodnot\u011b p\u0159edstavuj\u00edc\u00ed +1.SD<\/strong> na cen\u011b 119.94 USD<\/strong>.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 MARKET obchodn\u00ed p\u0159\u00edkaz byl op\u011bt zrealizov\u00e1n za cenu tohoto alertu, co\u017e dokl\u00e1d\u00e1 obr\u00e1zek TradeLog z TWS<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Pohled do Risk Navigatoru ukazuje situaci po zasa\u017een\u00ed alertu, kter\u00e9 zp\u016fsobilo nov\u00e9 vytvo\u0159en\u00ed Delta Neutral pozice s\u00a0nov\u011b prodan\u00fdmi akciemi. <\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0Cena v\u0161ak stoupala i nad\u00e1le, aby byl s odstupem n\u011bjak\u00e9ho \u010dasu ve stejn\u00e9m obchodn\u00edm dnu zasa\u017een alert na hodnot\u011b p\u0159edstavuj\u00edc\u00ed tak\u00e9 +2.SD<\/strong> na cen\u011b 121.05 USD<\/strong>.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Spu\u0161t\u011bn\u00ed alertu a MARKET p\u0159\u00edkazu vedlo k\u00a0prodeji dal\u0161\u00edch -13x Short akci\u00ed PEP, co\u017e je op\u011bt vyobrazeno na TradeLog m\u00e9ho \u00fa\u010dtu<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Op\u011bt je patrn\u00e9, \u017ee cena realizovan\u00e9ho MARKET p\u0159\u00edkazu je t\u00e9m\u011b\u0159 toto\u017en\u00e1 s\u00a0hladinou zadan\u00e9ho alertu na hodnot\u011b 121.05 USD<\/strong>. Cenov\u00fd vzestup se ji\u017e d\u00e1le v\u00a0tento den nekonal a \u017e\u00e1dn\u00e1 dal\u0161\u00ed akce do Close nenastala. Mohl jsem pak cel\u00fd tento den bilancovat. Pohledem do Risk Navigatoru mohu pozorovat souhrn m\u00e9 pozice.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Opravdu m\u00e1m ji\u017e po\u0159\u00edzeno -97x Short akci\u00ed PEP<\/strong> a k dosa\u017een\u00ed stovky akci\u00ed a vytvo\u0159en\u00ed Syntetick\u00e9 Long Put mi zb\u00fdv\u00e1 prodat -3x Short akcie PEP. Jak vypad\u00e1 m\u00e1 finan\u010dn\u00ed situace je patrn\u00e9 z\u00a0obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Mohu konstatovat, \u017ee m\u00e9 zbyl\u00e9 t\u0159i akcie bych m\u011bl prodat alespo\u0148 za zb\u00fdvaj\u00edc\u00ed pen\u00edze ve v\u00fd\u0161i 369.49 USD, co\u017e prezentuje prodejn\u00ed cenu 123.16 USD\/kus, v\u00a0takov\u00e9m p\u0159\u00edpad\u011b bych z\u00a0obchodu vystoupil za nula, co\u017e by p\u0159edstavovalo sestaven\u00ed Syntetick\u00e9 Long Put 117 zadarmo. Mohu pozorovat, \u017ee Exercise na doprodan\u00fdch zbyl\u00fdch akci\u00edch za sou\u010dasnou cenu by p\u0159edstavovalo ztr\u00e1tu -6.31 USD a uzam\u010den\u00ed pozice do Reversal by p\u0159ineslo +24.69 profit. Mohu tak konstatovat, \u017ee jsem nyn\u00ed ji\u017e pokryl t\u00e9m\u011b\u0159 celou investici<\/strong> do Long Call op\u010dn\u00edho kontraktu na strike 117. \u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n

\n

Hedge \u010d.5<\/strong><\/span><\/h1>\n

\u00a0 Pr\u00e1ce na m\u00e9m miniportfoliu sestaven\u00e9ho nyn\u00ed z -97x Short akci\u00ed PEP a 1x Long Call 117 s\u00a0expirac\u00ed 5.4.2019 se nyn\u00ed omez\u00ed na doprodej -3x Short akci\u00ed do rovn\u00e9 stovky nebo na nakupov\u00e1n\u00ed akci\u00ed na p\u0159\u00edpadn\u00fdch poklesech ceny akciov\u00e9ho titulu PEP. Mohu tak op\u011bt pozorovat nakolik se zm\u011bnila<\/strong> hodnota Implied Volatility<\/strong>.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Jej\u00ed \u00farove\u0148 m\u00edrn\u011b narostla na hodnotu 16.20%<\/strong> a takto bude vstupovat do m\u00e9ho nov\u00e9ho v\u00fdpo\u010dtu. Pohledem do Risk Navigatoru mohu zjistit, \u017ee nov\u00e1 Gamma<\/strong> je ji\u017e nyn\u00ed na hodnot\u011b +6<\/strong>, proto\u017ee se opce Long Call 117 dost\u00e1v\u00e1 hloub\u011bji \u201edo pen\u011bz\u201c, proto se jej\u00ed hodnota sni\u017euje.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Tyto hodnoty pak poslou\u017e\u00ed ke stanoven\u00ed dal\u0161\u00edch cenov\u00fdch hranic nastaven\u00fdch alert\u016f.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Nyn\u00ed m\u011b ji\u017e bude zaj\u00edmat pouze n\u00e1r\u016fst ceny<\/strong> na \u00farove\u0148 +1.SD<\/strong>, na kter\u00e9m bych cht\u011bl prodat zbyl\u00e9 -3x Short akcie, v\u00a0p\u0159\u00edpad\u011b p\u00e1d\u016f ceny pak provedu \u00fapravu podle vypo\u010d\u00edtan\u00fdch hodnot. Tento alert na prodej -3x Short akci\u00ed je zobrazen n\u00ed\u017ee.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Mohu pak po \u00faprav\u011b alertu na prodej zbyl\u00fdch -3x Short akci\u00ed ostatn\u00ed dva alerty na dal\u0161\u00ed shortov\u00e1n\u00ed na vy\u0161\u0161\u00ed cen\u011b deaktivovat<\/strong>. Ponech\u00e1v\u00e1m tak d\u00e1le pouze alerty pro p\u0159\u00edpad n\u00e1kup\u016f p\u0159i p\u0159\u00edpadn\u00fdch dal\u0161\u00edch poklesech. Na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee p\u0159ehled alert\u016f sou\u010dasn\u011b s\u00a0nastaven\u00fdmi prodejn\u00edmi\/n\u00e1kupn\u00edmi p\u0159\u00edkazy.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 V\u00a0tomto nastaven\u00ed vy\u010dk\u00e1v\u00e1m dal\u0161\u00ed tr\u017en\u00ed v\u00fdvoj na akcii PEP. Proto\u017ee je p\u00e1tek a kon\u010d\u00ed prvn\u00ed t\u00fdden dr\u017een\u00ed m\u00e9 upravovan\u00e9 pozice, je toto nastaven\u00ed platn\u00e9 pro pond\u011bl\u00ed t\u00fddne, kdy p\u00ed\u0161u tento \u010dl\u00e1nek. Proto\u017ee pond\u011bl\u00ed sv\u00fdm cenov\u00fdm pr\u016fb\u011bhem nezp\u016fsobilo spu\u0161t\u011bn\u00ed alertu, z\u016fstalo nastaven\u00ed do \u00fater\u00fd, kde jsem po Open trh\u016f zaznamenal op\u011bt m\u00edrnou aktivitu sm\u011b\u0159uj\u00edc\u00ed k\u00a0r\u016fstu trh\u016f, proto jsem na cen\u011b 121.53 USD<\/strong> zadal ru\u010dn\u011b do obchodn\u00ed platformy p\u0159\u00edkaz k prodeji zbyl\u00fdch -3x Short akci\u00ed PEP<\/strong>. Jednodu\u0161e u\u017e nyn\u00ed dal\u0161\u00edmu v\u00fdrazn\u00e9mu uptrendu nev\u011b\u0159\u00edm, proto jsem prodej zbyl\u00fdch t\u0159\u00ed akci\u00ed provedl na dal\u0161\u00ed vy\u0161\u0161\u00ed cen\u011b ru\u010dn\u011b. T\u00edm jsem zkompletoval celou stovku Short akci\u00ed k nakoupen\u00e9mu Long Call 117 op\u010dn\u00edmu kontraktu. Cena prodeje je zn\u00e1zorn\u011bna v\u00a0TradeLog na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Stejn\u00e1 transakce je zachycena tak\u00e9 ve v\u00fdpise na m\u00e9m obchodn\u00edm \u00fa\u010dtu.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Celou zkompletovanou pozici Long Call 117 se -100x Short akciemi mohu sledovat v\u00a0Risk Navigatoru<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0\u00a0 Mohu nyn\u00ed tak\u00e9 prozkoumat, jak se zm\u011bnila m\u00e1 finan\u010dn\u00ed situace po t\u00e9to kompletaci stovky Short akci\u00ed v\u00a0tabulce v\u00a0obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Zapojen\u00edm posledn\u00edho obchodu do m\u00e9ho v\u00fdpo\u010dtu zji\u0161\u0165uji, \u017ee jsem nyn\u00ed po\u0159\u00eddil Syntetickou Long Put 117<\/strong>, tedy -100x Short akci\u00ed PEP a Long Call 117 za n\u00e1klad -5.97 USD<\/strong>. Krom\u011b t\u011bchto necel\u00fdch \u0161esti dolar\u016f jsem tak pokryl t\u00e9m\u011b\u0159 zcela svou investici do p\u016fvodn\u00ed Long Call 117 a pokud bych nyn\u00ed provedl Exercise m\u00e9 Long Call 117, tak bych utrp\u011bl tuto minim\u00e1ln\u00ed \u0161estidolarovou ztr\u00e1tu. Pokud bych cht\u011bl pozici uzamknout a vytvo\u0159it Reversal, mohl bych v\u00fdpisem Short Put 117 z\u00edskat +20 USD a vytvo\u0159it tak m\u00edrn\u00fd profit +14.03 USD.<\/span><\/p>\n

\n

\u00a0\u00a0 Tento \u010dl\u00e1nek dopisuji v\u00a0ned\u011bli 30.3.2019 a do expirace<\/strong> m\u00e9 Long Call 117<\/strong> nyn\u00ed zb\u00fdv\u00e1 je\u0161t\u011b cel\u00fd t\u00fdden<\/strong> (5.4.2019). Bude to tedy nyn\u00ed \u010dl\u00e1nek s\u00a0otev\u0159en\u00fdm koncem, kter\u00fd dop\u00ed\u0161u po expiraci Long Call 117 v\u00a0p\u00e1tek p\u0159\u00ed\u0161t\u00ed t\u00fdden. M\u00e1m vytvo\u0159enou Syntetickou Long Put 117 a vydal jsem za ni necel\u00fdch -6 USD. Co mohu nyn\u00ed ji\u017e konstatovat? M\u016fj odhad, \u017ee cena akcie PEP bude oscilovat kolem ur\u010dit\u00e9 ceny v\u00a0p\u00e1smu prvn\u00ed standardn\u00ed odchylky se nenaplnila a cena akci\u00ed od po\u0159\u00edzen\u00ed 18.3.2019 a\u017e do postupn\u00e9 kompletace -100x Short akci\u00ed PEP jednotliv\u00fdmi hed\u017eovac\u00edmi \u00fakony vytrvale stoupala.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 P\u0159esto\u017ee jsem neprovedl ani jeden zp\u011btn\u00fd odkup Short akci\u00ed za ni\u017e\u0161\u00ed cenu na p\u0159\u00edpadn\u00e9m poklesu, poda\u0159ilo se mi eliminovat celou cenu nakoupen\u00e9 Long Call 117. Nyn\u00ed bych si mohl p\u0159\u00e1t propad trh\u016f, proto\u017ee m\u00e1 Syntetick\u00e1 Long Put 117 by mohla na takov\u00e9m poklesu slu\u0161n\u011b vyd\u011blat. M\u00e1m nyn\u00ed ji\u017e jistotu, \u017ee se akci\u00ed mohu zbavit za 117 USD\/kus d\u00edky strike m\u00e9 Long Call 117 a mo\u017enosti jej\u00ed Exercise. Pokud by cena za\u010dala klesat tak drasticky, \u017ee by cena klesla pod \u00farove\u0148 117 USD, vyk\u00e1zaly by m\u00e9 100x Short akcie dal\u0161\u00ed profit, Long Call by vypr\u0161ela jako bezcenn\u00e1. Pokles akci\u00ed v\u00a0n\u00e1sleduj\u00edc\u00edm t\u00fddnu by tak\u00e9 mohl znamenat zv\u00fd\u0161en\u00ed ceny Short Put 117, kterou bych mohl sv\u016fj p\u0159\u00edpadn\u00fd profit je\u0161t\u011b zv\u00fd\u0161it. Mus\u00edm tak\u00e9 konstatovat, \u017ee dal\u0161\u00ed r\u016fst ceny akcie PEP ji\u017e nebude m\u00edt vliv na mou sou\u010dasnou ztr\u00e1tu necel\u00fdch \u0161esti dolar\u016f a tak\u00e9 bude zp\u016fsobovat pokles ceny Short Put 117 do p\u0159\u00edpadn\u00e9ho Reversal, na cenu t\u00e9to Short Put 117 opce tak\u00e9 bude m\u00edt vliv b\u011b\u017e\u00edc\u00ed \u010das do expirace, kter\u00fd z\u00a0jej\u00ed ceny pro p\u0159\u00edpadn\u00fd v\u00fdpis bude d\u00edky posledn\u00edm dn\u016fm do expirace v\u00fdrazn\u011b ukrajovat. Cenov\u00fd v\u00fdvoj ale nemohu nijak p\u0159edv\u00eddat a mohu jen p\u0159ihl\u00ed\u017eet sv\u00fdm \u00fakon\u016fm a zji\u0161\u0165ovat, jak\u00e9 p\u0159in\u00e1\u0161ej\u00ed v\u00fdsledky. Nemohl jsem v\u00a0\u017e\u00e1dn\u00e9m p\u0159\u00edpad\u011b tu\u0161it, \u017ee cena ihned po po\u0159\u00edzen\u00ed v\u00fdrazn\u011b pos\u00edl\u00ed, mohla tak\u00e9 zcela opa\u010dn\u011b v\u00fdrazn\u011b oslabit a j\u00e1 mohl prov\u00e1d\u011bt \u00fakony zcela opa\u010dn\u00e9 (n\u00e1kupy Long akci\u00ed) za sou\u010dasn\u00e9ho pozorov\u00e1n\u00ed, jak mi p\u011bkn\u011b roste cena Short Put 117 do p\u0159\u00edpadn\u00e9ho Reversal. Tak\u00e9 mysl\u00edm, \u017ee ji\u017e vypl\u00fdv\u00e1 z\u00a0nazna\u010den\u00e9ho postupu, pro\u010d jsem v\u00a0minul\u00fdch \u010dl\u00e1nc\u00edch tvrdil, \u017ee pokud provedu Delta Neutralizaci na miniportfoliu s\u00a0kladnou Gamma, bude to \u201ev\u017edycky spr\u00e1vn\u011b\u201c, ka\u017ed\u00fd n\u00e1r\u016fst ceny umo\u017e\u0148uje z\u00edskat dal\u0161\u00ed pen\u00edze shortov\u00e1n\u00edm za vy\u0161\u0161\u00ed cenu, ka\u017ed\u00fd pokles ceny pak umo\u017e\u0148uje shortovan\u00e9 podklady kupovat zp\u011bt za ni\u017e\u0161\u00ed cenu, oba \u00fakony v\u017edy p\u0159in\u00e1\u0161ej\u00ed n\u011bjak\u00e9 kladn\u00e9 pen\u00edze, \u010d\u00edm v\u011bt\u0161\u00ed pohyby – t\u00edm v\u011bt\u0161\u00ed pen\u00edze…..\u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n

\n

Ukon\u010den\u00ed obchodu<\/strong><\/span><\/h1>\n

\u00a0\u00a0 4.4.2019 jsem konstatoval, \u017ee z\u00e1zraky se ned\u011bj\u00ed a cena akcie PEP nepolevuje ze sv\u00e9ho uptrendu. V\u00fdsledkem bylo, \u017ee jsem nerealizoval prodej Short Put<\/strong> na stejn\u00e9m strike 117<\/strong> k\u00a0dotvo\u0159en\u00ed Reversal<\/strong> a k\u00a0dod\u00e1n\u00ed dal\u0161\u00edch pen\u011bz, kter\u00e9 by mohly kr\u00fdt drobnou ztr\u00e1tu ve v\u00fd\u0161i necel\u00fdch \u0161esti dolar\u016f. Strike 117 byl p\u0159i cen\u011b akcie PEP na \u00farovni, kter\u00e1 neklesala pod 121 USD a p\u0159i kr\u00e1tk\u00e9m \u010dasu do expirace (necel\u00e9 dva dny), natolik vzd\u00e1len od sou\u010dasn\u00e9 ceny, \u017ee nebylo mo\u017en\u00e9 takovou Short Put 117 vypsat a rozhodl jsem se, \u017ee celou pozici uzav\u0159u. M\u00e1 Long Call 117 je velmi siln\u011b \u201ev pen\u011bz\u00edch\u201c, proto jsem se rozhodl pro jej\u00ed Exercise<\/strong>, kter\u00e1 p\u0159ivol\u00e1<\/strong> na m\u016fj \u00fa\u010det 100x Long akci\u00ed PEP<\/strong> za cenu 117 USD\/kus<\/strong>, kter\u00e9 vykompenzuj\u00ed m\u00e9 100x Short akcie PEP. Exercise jsem spustil z\u00a0\u0159\u00e1dku m\u00e9ho Long Call 117 op\u010dn\u00edho kontraktu v platform\u011b TWS a po potvrzen\u00ed m\u00e9ho \u00famyslu jsem provedl n\u00e1kup 100x Long akci\u00ed za cenu 117 USD\/kus prost\u0159ednictv\u00edm t\u00e9to procedury.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 V\u00fdsledkem bylo vymizen\u00ed v\u0161ech pozic<\/strong> (akciov\u00e9 a op\u010dn\u00ed) na titulu PEP, proto\u017ee p\u0159ivolan\u00fdch 100x Long akci\u00ed PEP vykompenzovalo m\u00e9 100x Short akcie PEP. Stejn\u00e1 procedura zachycena tak\u00e9 v\u00a0TradeLog platformy TWS.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 V\u00a0\u010derven\u00fdch obd\u00e9ln\u00edc\u00edch je zachycen n\u00e1kup 100x Long akci\u00ed PEP<\/strong> za cenu 117.00 USD<\/strong> v\u00a0okam\u017eiku Exercise m\u00e9 Long Call 117. Z\u00a0obchodu jsem tak vystoupil s necelou \u0161estidolarovou ztr\u00e1tou a mohu tak cel\u00fd obchod hodnotit. Z\u00a0obr\u00e1zku v\u00fd\u0161e z\u00a0vyzna\u010denou Exercise vypl\u00fdv\u00e1, \u017ee jsem mohl za Long Call opci na strike 117 dostat p\u0159ed expirac\u00ed zaplaceno +461 USD (b\u00edl\u00fd obd\u00e9ln\u00edk), mohl bych tak litovat, \u017ee jsem svou investici ve v\u00fd\u0161i -118 USD do tohoto Long Call nep\u0159etavil do profitu (-118 USD + 461 USD) ve v\u00fd\u0161i +343 USD. Ano, to je pravda, ale je to pravda vypl\u00fdvaj\u00edc\u00ed z\u00a0pohledu do \u201ezp\u011btn\u00e9ho zrc\u00e1tka\u201c a byla by to tak neopr\u00e1vn\u011bn\u00e1 l\u00edtost, proto\u017ee jsem v\u016fbec nemohl tu\u0161it, \u017ee akcie PEP bude m\u00edt takov\u00fd cenov\u00fd v\u00fdvoj do expirace nakoupen\u00e9ho Long Call 117 op\u010dn\u00edho kontraktu. Mus\u00edm proto zejm\u00e9na vyhodnocovat, \u017ee jsem ochr\u00e1nil svou investici do t\u00e9to Long Call 117 p\u0159ed plnou ztr\u00e1tou, kter\u00e1 by nastala, pokud by cena akcie PEP po vstupu do pouh\u00e9ho op\u010dn\u00edho obchodu klesala nebo stagnovala, co\u017e je tak\u00e9 velmi zna\u010dn\u011b pravd\u011bpodobn\u00e9. Nemohu jednodu\u0161e sv\u00e9mu obchodu p\u0159edur\u010dit p\u0159i jeho otev\u0159en\u00ed jak\u00fdkoliv sm\u011br a p\u0159edpokl\u00e1dat, \u017ee trh za\u0159\u00edd\u00ed, \u017ee vyd\u011bl\u00e1m. Naopak, mus\u00edm um\u011bt p\u0159ijmout takov\u00e1 opat\u0159en\u00ed, abych mo\u017enost v\u00fdd\u011blku m\u011bl v\u017edy otev\u0159enou v co nejvy\u0161\u0161\u00ed m\u00ed\u0159e, za sou\u010dasn\u00e9ho p\u0159ijet\u00ed takov\u00fdch opat\u0159en\u00ed, abych na obchodu neprod\u011blal z\u00e1vratn\u00e9 sumy….:c)<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

\u00a0\u00a0 V\u00a0p\u0159edchoz\u00edch dvou \u010dl\u00e1nc\u00edch byly pops\u00e1ny nejjednodu\u0161\u0161\u00ed vzory chov\u00e1n\u00ed Delta Neutral portfolia sestaven\u00e9ho z investi\u010dn\u00edch n\u00e1stroj\u016f s\u00a0opa\u010dnou Delta, sou\u010dasn\u011b s\u00a0v\u00fdvojem chov\u00e1n\u00ed, pokud pomine prchav\u00fd okam\u017eik neutrality zp\u016fsobovan\u00fd pohybem podkladov\u00fdch aktiv. Oba \u010dl\u00e1nky byly dost teoretick\u00e9 a patrn\u011b jen nazna\u010dovaly mo\u017enosti, kter\u00e9 bych si z\u00a0takov\u00e9 neutrality portfolia mohl vz\u00edt pro m\u00e9 Continue Reading<\/i><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":3087,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"jetpack_post_was_ever_published":false,"_jetpack_newsletter_access":"","_jetpack_dont_email_post_to_subs":false,"_jetpack_newsletter_tier_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paywalled_content":false,"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":"","jetpack_publicize_message":"","jetpack_publicize_feature_enabled":true,"jetpack_social_post_already_shared":true,"jetpack_social_options":{"image_generator_settings":{"template":"highway","default_image_id":0,"font":"","enabled":false},"version":2}},"categories":[4],"tags":[52],"class_list":["post-3011","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-opcni-kombinace","tag-delta-neutral"],"jetpack_publicize_connections":[],"jetpack_featured_media_url":"https:\/\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2019\/03\/main-1.jpg","jetpack_sharing_enabled":true,"jetpack_shortlink":"https:\/\/wp.me\/p8zd8A-Mz","jetpack-related-posts":[{"id":522,"url":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?p=522","url_meta":{"origin":3011,"position":0},"title":"Gamma","author":"dobretrejdy :c)","date":"19.6.2017","format":false,"excerpt":"\u00a0 \u00a0 K\u00a0dokonalej\u0161\u00edmu pochopen\u00ed z\u00e1vislosti ceny opce na pohybu podkladov\u00e9ho aktiva vyj\u00e1d\u0159en\u00e9ho \u0159eck\u00fdm p\u00edsmenem Delta, jak jsem jej popisoval v\u00a0\u010dl\u00e1nku Delta je zapot\u0159eb\u00ed hlub\u0161\u00edho ponoru do problematiky \u0159eck\u00fdch p\u00edsmen, kdy\u017e t\u00edm nejbli\u017e\u0161\u00edm p\u00edsmenem k\u00a0popisovan\u00e9 Delta je \u0159eck\u00e9 p\u00edsmeno Gamma. Tak jako Rumburak byl \u010darod\u011bj druh\u00e9 kategorie, tak tak\u00e9 na Gamma\u2026","rel":"","context":"V \u201eOp\u010dn\u00ed z\u00e1klady\u201c","block_context":{"text":"Op\u010dn\u00ed z\u00e1klady","link":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?cat=2"},"img":{"alt_text":"","src":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2017\/06\/180750308.jpg?resize=350%2C200&ssl=1","width":350,"height":200,"srcset":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2017\/06\/180750308.jpg?resize=350%2C200&ssl=1 1x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2017\/06\/180750308.jpg?resize=525%2C300&ssl=1 1.5x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2017\/06\/180750308.jpg?resize=700%2C400&ssl=1 2x"},"classes":[]},{"id":3202,"url":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?p=3202","url_meta":{"origin":3011,"position":1},"title":"Delta Neutral – VI.","author":"dobretrejdy :c)","date":"4.5.2019","format":false,"excerpt":"\u00a0 \u00a0Je pond\u011bl\u00ed 25.3.2019 a j\u00e1 sleduji t\u0159et\u00ed d\u00edl \u010dtvrt\u00e9 s\u00e9rie kultovn\u00edho seri\u00e1lu Billions. Taylor rozepisuje na tabuli matematickou \u00favahu, kter\u00e1 demonstruje spletitost, slo\u017eitost a sofistikovanost vyd\u011bl\u00e1v\u00e1n\u00ed pen\u011bz na finan\u010dn\u00edch trz\u00edch. Snaha je pravd\u011bpodobn\u011b uk\u00e1zat, \u017ee pokud to nem\u00e1te v\u00a0hlav\u011b matematicky v\u00a0po\u0159\u00e1dku, nem\u00e1te \u0161anci se takov\u00fdm investorsk\u00fdm veli\u010din\u00e1m rovnat. \u00a0\u00a0\u2026","rel":"","context":"V \u201eOp\u010dn\u00ed kombinace\u201c","block_context":{"text":"Op\u010dn\u00ed kombinace","link":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?cat=4"},"img":{"alt_text":"","src":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2019\/05\/mean.jpg?resize=350%2C200&ssl=1","width":350,"height":200,"srcset":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2019\/05\/mean.jpg?resize=350%2C200&ssl=1 1x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2019\/05\/mean.jpg?resize=525%2C300&ssl=1 1.5x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2019\/05\/mean.jpg?resize=700%2C400&ssl=1 2x"},"classes":[]},{"id":2911,"url":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?p=2911","url_meta":{"origin":3011,"position":2},"title":"Delta Neutral – II.","author":"dobretrejdy :c)","date":"3.3.2019","format":false,"excerpt":"\u00a0 \u00a0Pro\u010d se v\u016fbec zab\u00fdvat ot\u00e1zkou Delta Neutrality, co mi p\u0159in\u00e1\u0161\u00ed a k\u00a0\u010demu vlastn\u011b v\u016fbec je, by mohl b\u00fdt z\u00e1kladn\u00ed dotaz po p\u0159e\u010dten\u00ed minul\u00e9ho \u010dl\u00e1nku. Jako op\u010dn\u00ed obchodn\u00edk, vybaven z\u00e1kladn\u00edmi znalostmi o tvorb\u011b ceny op\u010dn\u00edho kontraktu v\u00edm, \u017ee cena opce je vypo\u010d\u00edt\u00e1v\u00e1na matematick\u00fdmi modely, do kter\u00fdch vstupuj\u00ed jednotliv\u00e9 cenotvorn\u00e9 komponenty,\u2026","rel":"","context":"V \u201eOp\u010dn\u00ed kombinace\u201c","block_context":{"text":"Op\u010dn\u00ed kombinace","link":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?cat=4"},"img":{"alt_text":"","src":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2019\/03\/Delta-pozitive-1.jpg?resize=350%2C200&ssl=1","width":350,"height":200,"srcset":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2019\/03\/Delta-pozitive-1.jpg?resize=350%2C200&ssl=1 1x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2019\/03\/Delta-pozitive-1.jpg?resize=525%2C300&ssl=1 1.5x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2019\/03\/Delta-pozitive-1.jpg?resize=700%2C400&ssl=1 2x"},"classes":[]},{"id":2887,"url":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?p=2887","url_meta":{"origin":3011,"position":3},"title":"Delta Neutral – I.","author":"dobretrejdy :c)","date":"17.2.2019","format":false,"excerpt":"\u00a0\u00a0 P\u0159ijmout neutralitu jako \u017eivotn\u00ed postoj by se nemuselo uk\u00e1zat jako \u0161\u0165astn\u00e1 volba, proto\u017ee je n\u011bkdy prost\u011b zapot\u0159eb\u00ed ud\u011blat z\u00e1sadn\u00ed rozhodnut\u00ed, kter\u00e9 m\u016f\u017ee pohnout m\u00fdm \u017eivotem v\u00a0n\u011bkter\u00e9m z pozitivn\u00edch sm\u011br\u016f. Naopak, p\u0159ijmout neutralitu jako obchodn\u00ed rozhodnut\u00ed by pro op\u010dn\u00edho obchodn\u00edka mohlo p\u0159in\u00e9st zm\u011bnu jeho pohledu na jeho obchodn\u00ed styl a\u2026","rel":"","context":"V \u201eOp\u010dn\u00ed kombinace\u201c","block_context":{"text":"Op\u010dn\u00ed kombinace","link":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?cat=4"},"img":{"alt_text":"","src":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2019\/02\/mean.jpg?resize=350%2C200&ssl=1","width":350,"height":200,"srcset":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2019\/02\/mean.jpg?resize=350%2C200&ssl=1 1x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2019\/02\/mean.jpg?resize=525%2C300&ssl=1 1.5x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2019\/02\/mean.jpg?resize=700%2C400&ssl=1 2x"},"classes":[]},{"id":3111,"url":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?p=3111","url_meta":{"origin":3011,"position":4},"title":"Delta Neutral – V.","author":"dobretrejdy :c)","date":"13.4.2019","format":false,"excerpt":"\u00a0 Nakoupit Long Call op\u010dn\u00ed kontrakt a vytvo\u0159it Delta Neutr\u00e1ln\u00ed miniportfolio s\u00a0kladnou Gamma prodejem odpov\u00eddaj\u00edc\u00edho mno\u017estv\u00ed Short akci\u00ed bylo p\u0159edm\u011btem minul\u00e9ho \u010dl\u00e1nku. Dal\u0161\u00ed po\u0159izov\u00e1n\u00ed Delta Neutrality prodejem odpov\u00eddaj\u00edc\u00edho po\u010dtu akci\u00ed podle cenov\u00e9ho v\u00fdvoje bylo pops\u00e1no na jednoduch\u00e9m p\u0159\u00edkladu s\u00a0akciemi PEP p\u0159i mo\u017enosti vyu\u017eit\u00ed platformy TWS brokera Interactive Brokers. \u010cl\u00e1nek m\u011bl\u2026","rel":"","context":"V \u201eOp\u010dn\u00ed kombinace\u201c","block_context":{"text":"Op\u010dn\u00ed kombinace","link":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?cat=4"},"img":{"alt_text":"","src":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2019\/04\/excel-konecny.jpg?resize=350%2C200&ssl=1","width":350,"height":200,"srcset":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2019\/04\/excel-konecny.jpg?resize=350%2C200&ssl=1 1x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2019\/04\/excel-konecny.jpg?resize=525%2C300&ssl=1 1.5x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2019\/04\/excel-konecny.jpg?resize=700%2C400&ssl=1 2x"},"classes":[]},{"id":3810,"url":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?p=3810","url_meta":{"origin":3011,"position":5},"title":"Delta Neutral \u2013 XI.","author":"dobretrejdy :c)","date":"27.10.2019","format":false,"excerpt":"\u00a0\u00a0 Pozn\u00e1n\u00ed princip\u016f Delta Neutral obchodov\u00e1n\u00ed ve v\u0161ech nuanc\u00edch nen\u00ed jednoduch\u00e9, p\u0159esto\u017ee se to tak m\u016f\u017ee na prvn\u00ed pohled zd\u00e1t. V p\u0159edchoz\u00edch \u010dl\u00e1nc\u00edch jsem popisoval, jak lze od sebe odli\u0161it takov\u00e9 obchody nap\u0159\u00edklad podle hodnoty znam\u00e9nka u parametru Gamma a se zaslou\u017eenou pozornost\u00ed jsem v n\u011bkolika dal\u0161\u00edch \u010dl\u00e1nc\u00edch popisoval obchodov\u00e1n\u00ed\u2026","rel":"","context":"V \u201eOp\u010dn\u00ed kombinace\u201c","block_context":{"text":"Op\u010dn\u00ed kombinace","link":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?cat=4"},"img":{"alt_text":"","src":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2019\/10\/main.jpg?resize=350%2C200&ssl=1","width":350,"height":200,"srcset":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2019\/10\/main.jpg?resize=350%2C200&ssl=1 1x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2019\/10\/main.jpg?resize=525%2C300&ssl=1 1.5x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2019\/10\/main.jpg?resize=700%2C400&ssl=1 2x"},"classes":[]}],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/3011","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=3011"}],"version-history":[{"count":21,"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/3011\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":7143,"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/3011\/revisions\/7143"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/3087"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=3011"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=3011"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=3011"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}