{"id":2380,"date":"2018-09-09T17:10:07","date_gmt":"2018-09-09T15:10:07","guid":{"rendered":"http:\/\/dobretrejdy.com\/?p=2380"},"modified":"2022-10-15T18:45:11","modified_gmt":"2022-10-15T16:45:11","slug":"synteticke-pozice-iv","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?p=2380","title":{"rendered":"Syntetick\u00e9 pozice \u2013 IV."},"content":{"rendered":"

\u00a0\u00a0 Vytv\u00e1\u0159en\u00edm \u201eum\u011bl\u00fdch\u201c Syntetick\u00fdch Long op\u010dn\u00edch pozic jsem se zab\u00fdval v\u00a0minul\u00e9m \u010dl\u00e1nku<\/a><\/span><\/strong>, kdy\u017e principi\u00e1ln\u011b jsem vych\u00e1zel z\u00a0rovnice pro Call\/Put Paritu<\/strong> cen op\u010dn\u00edch kontrakt\u016f na stejn\u00e9m strike, kterou jsem se sna\u017eil oz\u0159ejmit v\u00a0\u010dl\u00e1nku zahajuj\u00edc\u00edm minis\u00e9rii<\/a><\/span><\/strong> o syntetick\u00fdch pozic\u00edch. Smyslem p\u0159edch\u00e1zej\u00edc\u00edho \u010dl\u00e1nku pak bylo na jednoduch\u00fdch p\u0159\u00edkladech uk\u00e1zat, jak lze p\u0159i dr\u017een\u00ed\u00a0jednoho typu Long op\u010dn\u00edho kontraktu (nap\u0159\u00edklad Long Call) velmi jednodu\u0161e p\u0159ej\u00edt do dr\u017een\u00ed opa\u010dn\u00e9 Long op\u010dn\u00ed pozice, tedy do Long Put vytvo\u0159en\u00edm jej\u00ed p\u0159esn\u00e9 napodobeniny p\u0159id\u00e1n\u00edm Short pozice podkladov\u00e9ho aktiva, v\u00a0m\u00e9m p\u0159\u00edpad\u011b akci\u00ed. Pov\u011bdom\u00ed o mo\u017enosti vytvo\u0159en\u00ed takov\u00e9 Syntetick\u00e9 Long Put pozice nam\u00edsto p\u016fvodn\u00ed \u010dist\u00e9 op\u010dn\u00ed pozici Long Call pak m\u016f\u017ee dob\u0159e poslou\u017eit p\u0159i zm\u011bn\u011b n\u00e1hledu na v\u00fdvoj trhu podkladov\u00e9ho aktiva a vytv\u00e1\u0159et tak elastick\u00e9 n\u00e1stroje p\u0159i mo\u017en\u00fdch obratech trendu. Zm\u011bnit Long Call na Long Put nebo vym\u011bnit Long Put za Long Call tak lze opravdu \u201emrknut\u00edm oka\u201c. Pokud tedy vych\u00e1z\u00edm z\u00a0jednoduch\u00e9 rovnice Call\/Put Parity a tato plat\u00ed pro popisovanou z\u00e1m\u011bnu Long op\u010dn\u00edch pozic jednoduchou algebraickou \u00fapravou, tak by to tak\u00e9 m\u011blo logicky platit pro Short op\u010dn\u00ed pozice a o t\u00e9to problematice bude tento \u010dl\u00e1nek. \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n

\n

\u00a0\u00a0 Op\u011bt budu vych\u00e1zet z\u00a0rovnice Call\/Put Parity<\/strong> pro ceny a vztahy opc\u00ed na stejn\u00e9m strike ve tvaru, kter\u00fd zachycuje vyv\u00e1\u017eenost struktury cen Call a Put op\u010dn\u00edch kontrakt\u016f na stejn\u00e9m strike pro opce, jejich\u017e podklady (akcie) za \u017eivota op\u010dn\u00edch kontrakt\u016f nevypl\u00e1cej\u00ed Dividendu.<\/span><\/p>\n

Call<\/strong><\/span> + Strike = Put<\/span> + Akcie<\/span><\/strong><\/span><\/h1>\n

\u00a0\u00a0\u00a0 <\/strong>V\u00a0minul\u00e9m \u010dl\u00e1nku jsem pak jednoduchou algebraickou \u00fapravou p\u0159evedl na jednu stranu rovnice v\u017edy p\u0159\u00edslu\u0161n\u00fd druh op\u010dn\u00edho kontraktu (Call nebo Put) a p\u0159edpokl\u00e1dal, \u017ee znam\u00e9nko<\/strong> p\u0159ed jednotliv\u00fdmi v\u00fdrazy znamenaj\u00ed typ dr\u017een\u00e9 pozice<\/strong> p\u0159\u00edslu\u0161n\u00e9ho investi\u010dn\u00edho n\u00e1stroje, znam\u00e9nko m\u00ednus<\/strong> p\u0159edstavuje Short pozici<\/strong> a kladn\u00e9 znam\u00e9nko plus<\/strong> pak odpov\u00edd\u00e1 Long pozici<\/strong> \u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n

+Put = +Call + Strike \u2013 Akcie<\/strong><\/span><\/h2>\n

+Call = +Put\u00a0\u2013 Strike\u00a0+ Akcie<\/strong><\/span><\/h2>\n

\u00a0\u00a0 <\/strong>Mohl jsem pak podle t\u011bchto rovnic velmi jednodu\u0161e vypozorovat, \u017ee pouh\u00fdm p\u0159id\u00e1v\u00e1n\u00edm podkladu v\u00a0jeho spr\u00e1vn\u00e9m typu po\u0159\u00edzen\u00ed (Long nebo Short) mohu plynule p\u0159ech\u00e1zet z\u00a0jednoho typu Long op\u010dn\u00ed pozice do opa\u010dn\u00e9. Takto to platilo, podpo\u0159eno praktick\u00fdmi uk\u00e1zkami, pro vz\u00e1jemnou z\u00e1m\u011bnu Long op\u010dn\u00edch pozic, tedy pro v\u00fd\u0161e uveden\u00e9 rovnice, kde lev\u00e9 strany p\u0159edstavovaly v\u00fdrazy +Put a +Call. Abych tedy mohl pozorovat, zda tyto rovnice tak\u00e9 plat\u00ed pro Short op\u010dn\u00ed kontrakty, provedu velmi jednoduchou \u00fapravu, abych dostal na lev\u00fdch stran\u00e1ch rovnice v\u00fdrazy -Put<\/strong> a -Call<\/strong>, a to jednodu\u0161e tak, \u017ee cel\u00e9 tyto rovnice vyn\u00e1sob\u00edm hodnotou (-1)<\/strong>.<\/span><\/p>\n

(<\/span>+Put<\/span> = +Call <\/span>+ Strike \u2013 Akcie)*(-1)<\/span><\/span><\/span><\/strong><\/h2>\n

(<\/span>+Call <\/span>= +Put\u00a0<\/span><\/span>\u2013 Strike\u00a0<\/span>+ Akcie)*(-1)<\/span><\/span><\/span><\/strong><\/h2>\n

\u00a0 \u00a0Takto provedenou velmi jednoduchou \u00fapravou mohu obdr\u017eet na lev\u00fdch stran\u00e1ch obou rovnic z\u00e1porn\u00e9 hodnoty ozna\u010duj\u00edc\u00ed typ Short op\u010dn\u00edho kontraktu (call nebo Put) a u n\u011bj pozorovat, jak\u00fd je jeho ekvivalent, nach\u00e1zej\u00edc\u00ed se na prav\u00e9 stran\u011b.<\/span><\/p>\n

\n

Syntetick\u00e1 Short Put<\/strong><\/span><\/h1>\n

\u00a0\u00a0 Proveden\u00edm vyn\u00e1soben\u00ed cel\u00e9 prvn\u00ed rovnice hodnotou (-1) z\u00edsk\u00e1v\u00e1m \u0159e\u0161en\u00ed pro vytv\u00e1\u0159en\u00ed z\u00e1m\u011bny Short Call opce<\/strong> za Short Put opci<\/strong>, v\u00fdsledn\u00fdm tvarem rovnice je toti\u017e n\u00ed\u017ee uveden\u00fd vztah:<\/span><\/p>\n

-Put<\/span> = -Call –<\/span><\/span>\u00a0Strike +\u00a0Akcie<\/span><\/span><\/strong><\/h2>\n

\u00a0 \u00a0<\/strong>Z\u00a0takto upraven\u00e9 rovnice pak vypl\u00fdv\u00e1, jak\u00fd je vztah mezi Short op\u010dn\u00edmi kontrakty na stejn\u00e9m strike<\/strong>, v\u00a0tomto konkr\u00e9tn\u00edm p\u0159\u00edpad\u011b je vyobrazen vztah mezi Short Put<\/strong>, kter\u00e1 by m\u011bla b\u00fdt ekvivalentem Short Call<\/strong> op\u010dn\u00edho kontraktu v\u00a0kombinaci s\u00a0Long akciemi<\/strong>. Pro jednodu\u0161\u0161\u00ed p\u0159edstavu uvedu dva jednoduch\u00e9 p\u0159\u00edklady, jak takov\u00e9 ekvivalence vyu\u017e\u00edt.<\/span><\/p>\n

P\u0159id\u00e1v\u00e1n\u00ed Long podkladu<\/span><\/h1>\n

\u00a0\u00a0 26.4.2018<\/strong> jsem usoudil, \u017ee uptrend na akcii JPM<\/strong>, kter\u00e1 se obchoduje za 110.10 USD<\/strong>, je u konce a j\u00e1 bych cht\u011bl z\u00a0p\u0159edpokl\u00e1dan\u00e9ho ukon\u010den\u00ed trendu profitovat jako op\u010dn\u00ed obchodn\u00edk. Rozhodl jsem se proto, \u017ee nad sou\u010dasnou cenou vyp\u00ed\u0161u Short Call opci, podle obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee se mi nab\u00edzela nap\u0159\u00edklad tato uveden\u00e1 mo\u017enost<\/span><\/p>\n

\u00a0 \"\"<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 V\u00a0op\u010dn\u00edm \u0159et\u011bzci s\u00a0expirac\u00ed za 22 dn\u016f jsem si vybral OTM Short Call strike 113<\/strong>, za kter\u00fd jsem utr\u017eil +95 USD<\/strong> Pr\u00e9mia. M\u00e9 vyhl\u00eddky do budoucna jsou takov\u00e9, \u017ee vyps\u00e1n\u00edm t\u00e9to opce jsem utr\u017eil Pr\u00e9mium +95 USD, kter\u00e9 je m\u00fdm maxim\u00e1ln\u00edm mo\u017en\u00fdm profitem, tento mi cel\u00fd z\u016fstane v\u00a0p\u0159\u00edpad\u011b, \u017ee akcie JPM budou (p\u0159i aktu\u00e1ln\u00ed cen\u011b 110.10 USD) do expirace klesat, stagnovat nebo i m\u00edrn\u011b r\u016fst, nikoliv v\u0161ak nad hodnotu m\u00e9ho strike 113 USD. V\u00a0p\u0159\u00edpad\u011b v\u00fdrazn\u011bj\u0161\u00edho r\u016fstu a prora\u017een\u00ed strike 113 pak bude z\u00e1le\u017eet, jestli r\u016fst bude nad hodnotu strike 113 + p\u0159ijat\u00e9 Pr\u00e9mium +95 USD, tedy nad hodnotu 113.95 USD<\/strong> (toto je BreakEven<\/strong> m\u00e9 pozice). V\u00a0p\u0159\u00edpad\u011b, \u017ee r\u016fst proraz\u00ed hodnotu strike 113, ale hodnotu 113.95 USD neproraz\u00ed, mohu o\u010dek\u00e1vat, \u017ee mi z\u00a0utr\u017een\u00e9ho Pr\u00e9mia n\u011bjak\u00e1 \u010d\u00e1st zbude. V\u00a0p\u0159\u00edpad\u011b, \u017ee r\u016fst bude dramatick\u00fd a bude nad hodnotu 113.95 USD, budu ji\u017e vytv\u00e1\u0159et ztr\u00e1tu<\/strong> a tato m\u016f\u017ee b\u00fdt p\u0159i neomezen\u00e9m r\u016fstu tak\u00e9 neomezen\u00e1<\/strong>. P\u0159i aktu\u00e1ln\u00ed cen\u011b akcie JPM na \u00farovni 110.10 USD a BreakEven bodu na hodnot\u011b 113.95 USD tak jednodu\u0161e s\u00e1z\u00edm na to, \u017ee akcie nevzroste o +3.5%. M\u00e1 vypsan\u00e1 opce m\u00e1 Delta -30, tuto hodnotu jsem zv\u00fdraznil na obr\u00e1zku modr\u00fdm krou\u017ekem, znamen\u00e1 to, \u017ee pokud cena akcie JPM naroste o +1 USD (z aktu\u00e1ln\u00ed ceny 110.10 USD na 111.10 USD), naroste cena m\u00e9 Short Call opce o +30 USD a j\u00e1 ji budu nucen, v\u00a0p\u0159\u00edpad\u011b likvidace, za tuto zv\u00fd\u0161enou hodnotu odkoupit, z\u00e1porn\u00e1 Delta tak znamen\u00e1, \u017ee ka\u017ed\u00fd pohyb vzh\u016fru bude pro mou vypsanou opci nep\u0159\u00edzniv\u00fd. \u00a0<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 M\u00e1 p\u0159edstava o poklesu, stagnaci nebo jen m\u00edrn\u00e9m r\u016fstu se potvrdila a akcie JPM za\u010daly klesat, Trumpova slova o zaveden\u00ed cel na dov\u00e1\u017een\u00e9 zbo\u017e\u00ed ud\u011blala s\u00a0trhy sv\u00e9. O t\u00fdden pozd\u011bji se nach\u00e1zela na \u00farovni 107.24 USD<\/strong>, co\u017e zp\u016fsobilo, \u017ee m\u00e1 vypsan\u00e1 Short Call 113 opce ji\u017e ztratila na sv\u00e9 hodnot\u011b<\/strong> a j\u00e1 mohl p\u0159em\u00fd\u0161let, jak s\u00a0pozic\u00ed d\u00e1le nalo\u017e\u00edm. Mohl jsem pak pozorovat tuto situaci v\u00a0op\u010dn\u00edm \u0159et\u011bzci na n\u00ed\u017ee uveden\u00e9m obr\u00e1zku.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Je patrn\u00e9, \u017ee m\u00e1 Short Call 113<\/strong> opce je zna\u010dn\u011b \u201emimo pen\u00edze\u201c a jej\u00ed v\u00fdkupn\u00ed cena, za kterou bych byl schopen pozici ukon\u010dit je vyzna\u010dena v\u00a0tenk\u00e9m zelen\u00e9m krou\u017eku ve sloupci Ask a \u010dinila by -19 USD. P\u0159i p\u0159ijat\u00e9m Pr\u00e9miu +95 USD za prodej opce bych m\u011bl profit p\u0159i jej\u00edm n\u00e1kupu zp\u011bt +76 USD. P\u0159i v\u00fdpisu opc\u00ed je p\u0159ijet\u00ed profitu t\u00edmto zp\u016fsobem jedn\u00edm z\u00a0nejlep\u0161\u00edch rozhodnut\u00ed, jak\u00e9 m\u016f\u017ee obchodn\u00edk u\u010dinit. Hrozba neomezen\u00e9 ztr\u00e1ty zp\u016fsoben\u00e9 prudk\u00fdm n\u00e1r\u016fstem ceny do nekone\u010dn\u00fdch v\u00fd\u0161ek m\u016f\u017ee zp\u016fsobit opravdu devastuj\u00edc\u00ed pohromu pro m\u016fj obchodn\u00ed \u00fa\u010det. Pokus\u00edm se ale s obchodem nalo\u017eit jin\u00fdm zp\u016fsobem, ne\u017e jen jeho prost\u00fdm ukon\u010den\u00edm.\u00a0<\/span>T\u00fdden po sil\u00e1ck\u00fdch v\u00fdroc\u00edch americk\u00e9ho prezidenta tedy p\u0159ich\u00e1z\u00ed uklidn\u011bn\u00ed situace, politici za\u010d\u00ednaj\u00ed vyjedn\u00e1vat a j\u00e1 konstatuji, \u017ee by to mohl b\u00fdt spr\u00e1vn\u00fd okam\u017eik pro opa\u010dn\u00fd pohled na budouc\u00ed v\u00fdvoj na trz\u00edch. Pohledem na rovnici zobrazuj\u00edc\u00ed vztah mezi Short opcemi na stejn\u00e9m strike by m\u011b mohla v\u00e9st k\u00a0\u00favaze, jestli by nebylo \u0161patn\u00e9 celou pozici \u201eoto\u010dit\u201c do opa\u010dn\u00e9ho typu pozice, tedy do pozice Short Put 113. Z\u00a0rovnice pro vytv\u00e1\u0159en\u00ed syntetick\u00e9 Short Put pozice (-Put<\/strong> = -Call –<\/strong> Strike + Akcie)<\/strong> vypl\u00fdv\u00e1, \u017ee pokud m\u00e1m vypsanou Short Call<\/strong>, pot\u00e9 je takov\u00e1 transformace do Syntetick\u00e9 Short Put<\/strong> na stejn\u00e9m strike 113<\/strong> mo\u017en\u00e1 po\u0159\u00edzen\u00edm 100x Long akci\u00ed<\/strong> nebo 1x Long futures podkladu. V\u00a0m\u00e9m p\u0159\u00edpad\u011b, s\u00a0ji\u017e profitabiln\u00ed Short Call 113 za +95 USD, bych takov\u00e9 100x Long akcie mohl nyn\u00ed nakoupit za sou\u010dasnou cenu 107.24 USD\/kus. V\u00fddaj ve v\u00fd\u0161i -10.724 USD by byl zm\u00edrn\u011bn p\u016fvodn\u011b p\u0159ijat\u00fdm Pr\u00e9miem za v\u00fdpis Short Call 113 opce, celkov\u011b bych pak m\u011bl n\u00e1klady na\u00a0Syntetickou Short Put ve v\u00fd\u0161i -10.629 USD<\/strong>. \u00a0<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Tento \u201eobchodn\u00ed z\u00e1krok\u201c, po\u0159\u00edzen\u00ed 100x Long akci\u00ed k\u00a0vypsan\u00e9 Short Call 113 za celkov\u00e9 n\u00e1klady -10.629 USD, by m\u011bl znamenat, ve sv\u011btle v\u00fd\u0161e uveden\u00e9 rovnice, \u017ee jsem si na strike 113 po\u0159\u00eddil Syntetickou Short Put. Obecn\u011b vyps\u00e1n\u00edm Short Put op\u010dn\u00edho kontraktu nemohu z\u00edskat v\u00edce, ne\u017e jsem obdr\u017eel za utr\u017een\u00e9 Pr\u00e9mium, cena se nav\u00edc nesm\u00ed p\u0159i expiraci nach\u00e1zet na hodnot\u011b, kter\u00e1 p\u0159edstavuje hodnotu strike Short Put opce sn\u00ed\u017eenou o hodnotu p\u0159ijat\u00e9ho Pr\u00e9mia. Pro v\u00fdpis Short Put opce je pak obecn\u011b zapot\u0159eb\u00ed r\u016fst podkladu, jeho stagnace nebo jen nepatrn\u00fd pokles do dolarov\u00e9 hodnoty p\u0159ijat\u00e9ho Pr\u00e9mia pod strike vypsan\u00e9 Put opce. Spl\u0148uje tyto atributy<\/strong> m\u00e1 nov\u011b vytvo\u0159en\u00e1 Syntetick\u00e1 Short Put 113<\/strong> slo\u017een\u00e1 ze Short Call opce a 100x Long akci\u00ed za celkov\u00e9 n\u00e1klady -10.629 USD? Co se m\u016f\u017ee s\u00a0mou pozic\u00ed st\u00e1t p\u0159i expiraci by mohlo d\u00e1t odpov\u011b\u010f na tyto ot\u00e1zky:<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0\u00a01\/<\/strong> Cena JPM<\/strong> bude r\u016fst a p\u0159i expiraci bude nad strike 113<\/strong> m\u00e9 Short Call opce. Tato bude p\u0159i expiraci \u201ev pen\u011bz\u00edch\u201c a zp\u016fsob\u00ed, \u017ee mus\u00edm dodat dr\u017eiteli m\u00e9 opce 100x akcie JPM za cenu strike, tedy za 113 USD\/kus. Proto\u017ee akcie JPM vlastn\u00edm, p\u0159ijdu o n\u011b a za tento prodej inkasuji +11.300 USD. M\u00e9 n\u00e1klady byly -10.629 USD, proto na tomto prodeji a dr\u017een\u00ed Short Put 113 profituji \u010d\u00e1stkou +671 USD<\/strong><\/span>. Nemohu ji\u017e z\u00edskat z tohoto obchodu v\u00edce, tato \u010d\u00e1stka tak p\u0159edstavuje p\u0159ijat\u00e9 Pr\u00e9mium<\/strong> m\u00e9 Syntetick\u00e9 Short Put 113<\/strong> opce.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a02\/<\/strong> Cena JPM<\/strong> nebude r\u016fst a dokonce poklesne ze sou\u010dasn\u00e9 ceny 107.24 USD a p\u0159i expiraci bude p\u0159esn\u011b<\/strong> na hodnot\u011b 106.29 USD<\/strong>. Short Call 113 vypr\u0161\u00ed jako bezcenn\u00e1 a j\u00e1 sv\u00e9 akcie prod\u00e1m za tuto cenu na trhu. Utr\u017een\u00e9 pen\u00edze v\u00a0hodnot\u011b +10.629 USD budou p\u0159esn\u011b pokr\u00fdvat m\u00e9 n\u00e1klady na vytvo\u0159en\u00ed Syntetick\u00e9 Short Put 113 a nebudu m\u00edt \u017e\u00e1dn\u00fd profit ani ztr\u00e1tu. Cena 106.29 USD je BreakEven<\/strong> m\u00e9 pozice Syntetick\u00e9 Short Put 113<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 3\/<\/strong> Cena JPM<\/strong> se bude p\u0159i expiraci nach\u00e1zet pod<\/strong> hodnotou 106.29 USD<\/strong> (BreakEven). Short Call 113 vypr\u0161\u00ed op\u011bt jako bezcenn\u00e1 a j\u00e1 sv\u00e9 akcie prod\u00e1m za aktu\u00e1ln\u00ed cenu na trhu, tato v\u0161ak v\u00a0\u017e\u00e1dn\u00e9m p\u0159\u00edpad\u011b nepokryje m\u00e9 n\u00e1klady na vytvo\u0159enou Syntetickou Short Put 113 a bude v\u017edy znamenat ztr\u00e1tu. Tato ztr\u00e1ta bude tak vysok\u00e1, nakolik klesnou akcie JPM pod hodnotu 106.29 USD, tento pokles m\u016f\u017ee b\u00fdt natolik z\u00e1sadn\u00ed, \u017ee m\u016f\u017ee vytvo\u0159it velmi zna\u010dnou \u00fajmu na m\u00e9m obchodn\u00edm \u00fa\u010dtu. Tento mo\u017en\u00fd pokles pak p\u0159edstavuje riziko neomezen\u00e9 ztr\u00e1ty reprezentuj\u00edc\u00ed neomezenou mo\u017enost ztr\u00e1ty typickou pro v\u00fdpis Short Put op\u010dn\u00edho kontraktu.<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a0V\u0161echny tyto situace pak v\u011brn\u011b kop\u00edruj\u00ed profil zisku a ztr\u00e1ty identicky, jako bych dr\u017eel klasickou Short Put 113 op\u010dn\u00ed pozici. Z\u00a0popisu jednotliv\u00fdch variant pak vypl\u00fdv\u00e1, \u017ee takto vytvo\u0159enou Syntetickou Short Put 113 jsem z\u00edskal s\u00a0Pr\u00e9miem ve v\u00fd\u0161i +671 USD<\/strong>, co\u017e vypad\u00e1 impozantn\u011b. V\u00a0obr\u00e1zku jsem tenk\u00fdm hn\u011bd\u00fdm krou\u017ekem vyzna\u010dil, za jakou cenu bych mohl po\u0159\u00eddit klasickou Short Put 113 jej\u00edm p\u0159\u00edm\u00fdm v\u00fdpisem, mohu pak pozorovat cenu +580 USD. Tuto bych obdr\u017eel, pokud bych sv\u00e9 p\u0159esv\u011bd\u010den\u00ed o obratu trendu realizoval zm\u011bnou klasick\u00e9 p\u016fvodn\u00ed Short Call 113 na v\u00fdpis klasick\u00e9 Short Put 113, k\u00a0t\u00e9to cen\u011b bych pak je\u0161t\u011b p\u0159ipo\u010d\u00edtal profit na p\u016fvodn\u00ed Short Call opci 113 (po\u0159\u00edzen\u00ed za +95 USD a likvidace za -19 USD), abych konstatoval, \u017ee jsem tuto klasickou Short Put opci 113 vypsal za kone\u010dn\u00fdch +656 USD<\/strong>, vid\u00edm tedy rozd\u00edl pouh\u00fdch -15 USD oproti tvorb\u011b Short Put 113 syntetick\u00fdm zp\u016fsobem, tento rozd\u00edl nen\u00ed nijak valn\u00fd. Jak je to s Delta m\u00e9 nov\u011b vytvo\u0159en\u00e9 Syntetick\u00e9 Short Put 113 pozice? Proto\u017ee je Delta m\u00e9 Short Call 113 nyn\u00ed na hodnot\u011b -9 (modr\u00fd \u010dtvere\u010dek vlevo), p\u0159id\u00e1n\u00edm 100x Long akci\u00ed p\u0159id\u00e1m do sv\u00e9 pozice +100 Delta, tak\u017ee m\u00e1 v\u00fdsledn\u00e1 Delta je nyn\u00ed +91.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Pohledem na obr\u00e1zek v\u00fd\u0161e bych pak mohl p\u0159em\u00fd\u0161let, jestli nen\u00ed v\u00a0danou chv\u00edli opravdu vhodn\u011bj\u0161\u00ed ztr\u00e1tovou Short Call 113 zlikvidovat a po\u0159\u00eddit k\u00fd\u017eenou Short Put 113 jako klasick\u00fd op\u010dn\u00ed kontrakt, kdy\u017e t\u00edmto v\u00fdpisem bych z\u00edskal t\u00e9m\u011b\u0159 stejn\u00e9 Pr\u00e9mium. Do m\u00e9 \u00favahy o racionalit\u011b takov\u00e9 transformace tak\u00e9 vstupuje fakt, \u017ee po\u0159\u00edzen\u00ed 100x Long akci\u00ed je daleko n\u00e1ro\u010dn\u011bj\u0161\u00ed na marginov\u00fd po\u017eadavek ne\u017e prost\u00fd v\u00fdpis Naked Short Put. Tak\u00e9 mohu konstatovat, \u017ee Delta takov\u00e9 vypsan\u00e9 klasick\u00e9 Short Put 113 je nyn\u00ed na \u00farovni +92 (modr\u00fd krou\u017eek vpravo) a je tak t\u00e9m\u011b\u0159 identick\u00fd s Delta\u00a0vytvo\u0159en\u00e9 Syntetick\u00e9 Short Put 113 pozice vypo\u010dten\u00fd v\u00a0odstavci v\u00fd\u0161e (+91), z\u00a0tohoto pohledu tak\u00e9 nen\u00ed tvorba syntetick\u00e9 opce \u017e\u00e1dnou dramatickou zm\u011bnou k\u00a0lep\u0161\u00edmu. K\u00a0dokon\u010den\u00ed \u00favahy o smysluplnosti takov\u00e9 transformace Short Call do syntetick\u00e9 Short Put je pak jednozna\u010dn\u00e9 konstatov\u00e1n\u00ed, \u017ee p\u016fvodn\u00ed Short Call 113 m\u011bla neomezen\u00fd potenci\u00e1l ztr\u00e1ty zp\u016fsoben\u00fd neomezenou mo\u017enost\u00ed r\u016fstu ceny podkladu nad strike t\u00e9to vypsan\u00e9 opce, transformace do Syntetick\u00e9 Short Put 113 pak vytv\u00e1\u0159\u00ed potenci\u00e1l t\u00e9m\u011b\u0159 neomezen\u00e9 ztr\u00e1ty p\u0159i dramatick\u00e9m poklesu podkladu pod strike t\u00e9to nov\u011b vytvo\u0159en\u00e9 pozice, m\u011bn\u00edm tak \u201enev\u00fdhodu za nev\u00fdhodu\u201c, co\u017e nen\u00ed z\u00a0obchodn\u00edho pohledu nic p\u0159ita\u017eliv\u00e9ho a efektivn\u00edho…V\u0161echny tyto \u00favahy jsem pak zobecnil na konci tohoto \u010dl\u00e1nku.<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a0Jak to nakonec dopadlo? Pro dokumentaci v\u00fdsledn\u00e9 situace p\u0159ikl\u00e1d\u00e1m obr\u00e1zek p\u0159i expiraci Short Call 113 p\u0159etvo\u0159en\u00e9 n\u00e1kupem 100x Long akci\u00ed do Syntetick\u00e9 Short Put 113 za celkov\u00e9 n\u00e1klady -10.629 USD<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Cena akci\u00ed JPM p\u0159i expiraci zakon\u010dila na hodnot\u011b 111.13 USD<\/strong>. Nach\u00e1z\u00ed se tak mezi BreakEven bodem 106.29 USD a strike m\u00e9 Short Call 113. Vypsan\u00e1 Short Call 113 vypr\u0161\u00ed jako bezcenn\u00e1 a j\u00e1 likviduji m\u00e9 akcie p\u0159i p\u00e1te\u010dn\u00edm expira\u010dn\u00edm Close za jejich aktu\u00e1ln\u00ed tr\u017en\u00ed cenu 111.13 USD\/kus a tr\u017e\u00edm na tomto prodeji +11.113 USD, p\u0159i n\u00e1kladech -10.629 USD je tak m\u016fj profit +484 USD<\/span><\/strong>. \u00a0<\/span><\/p>\n

P\u0159id\u00e1v\u00e1n\u00ed Short Call opce<\/span><\/h1>\n

\u00a0\u00a0 Druh\u00fd pohled na vyu\u017eit\u00ed upraven\u00e9 rovnice Call\/Put Parity ve smyslu transformace Short Call op\u010dn\u00ed pozice do opa\u010dn\u00e9 Short Put op\u010dn\u00ed pozice by mohl op\u011bt vyplynout z\u00a0logiky t\u00e9to rovnice. \u00a0<\/span><\/p>\n

-Put<\/span> = -Call <\/span>– Strike +\u00a0Akcie<\/span><\/span><\/strong><\/h2>\n

\u00a0\u00a0\u00a0 V\u00fdchoz\u00edm bodem obchodn\u00edho vyu\u017eit\u00ed nebude pokus zobchodovat n\u00e1hled na trhy pomoc\u00ed prvotn\u00edho v\u00fdpisu Short Call opce s\u00a0c\u00edlem z\u00edskat op\u010dn\u00ed Pr\u00e9mium, ale snaha zajistit v\u00fdd\u011ble\u010dn\u00fd obchod na podkladov\u00e9m aktivu nebo napomoci obchod s\u00a0podkladem \u201eresuscitovat\u201c do n\u011bjak\u00e9 v\u00fdd\u011ble\u010dn\u011bj\u0161\u00ed polohy nebo alespo\u0148 napomoci ke sn\u00ed\u017een\u00ed ztr\u00e1ty na n\u011bm vytvo\u0159en\u00e9. Pohledem na pravou stranu rovnice Call\/Put Parity tak budu za\u010d\u00ednat sv\u016fj obchod nikoliv v\u00fdpisem Short Call opce (-Call<\/strong><\/span>), ale n\u00e1kupem Long podkladu<\/strong> (+Akcie<\/span><\/strong>)<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Jsem tedy akciov\u00fd obchodn\u00edk a dne 4.5.2018<\/strong> nab\u00fdv\u00e1m p\u0159esv\u011bd\u010den\u00ed, \u017ee akcie JPM p\u016fjde nahoru a v\u00a0tomto smyslu tak\u00e9 nakupuji 100x Long akci\u00ed JPM podle n\u00ed\u017ee uveden\u00e9ho obr\u00e1zku<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Pro JPM<\/strong> na \u00farovni 108.43 USD<\/strong> tedy po\u0159izuj\u00ed 100x Long akcie<\/strong> ve v\u00ed\u0159e, \u017ee vyd\u011bl\u00e1m na jejich uptrendu, investuji tak \u010d\u00e1stku -10.843 USD<\/strong> a vy\u010dk\u00e1v\u00e1m, jestli se cena pohne k\u00fd\u017een\u00fdm sm\u011brem. Investice do Long akci\u00ed bez n\u011bjak\u00e9ho zaji\u0161t\u011bn\u00ed m\u00e1 neomezenou mo\u017enost profitu p\u0159i jejich r\u016fstu a naopak neomezenou mo\u017enost ztr\u00e1ty p\u0159i jejich poklesu, co\u017e nen\u00ed nijak komfortn\u00ed situace, p\u0159esto\u017ee se j\u00ed vystavuj\u00ed miliony investor\u016f a obchodn\u00edk\u016f. M\u016fj optimismus byl potvrzen a nam\u00edsto hrozby ztr\u00e1ty z\u00a0poklesu jsem byl obda\u0159en m\u00edrnou d\u00e1vkou \u0161t\u011bst\u00ed a akcie JPM za\u010daly nab\u00edrat na cen\u011b. 8.5.2018<\/strong>, tedy po pouh\u00fdch \u010dty\u0159ech dnech, se nach\u00e1zely na hodnot\u011b 110.99 USD<\/strong> a p\u0159idaly tak na sv\u00e9 hodnot\u011b +2.4%<\/strong>, co\u017e je za tak kr\u00e1tk\u00e9 obdob\u00ed velmi slu\u0161n\u00fd v\u00fdsledek. O\u0161leh\u00e1n v\u011btry akciov\u00fdch trh\u016f jsem usoudil, \u017ee \u017e\u00e1dn\u00fd r\u016fst nen\u00ed nekone\u010dn\u00fd a ka\u017ed\u00fd r\u016fst je nakonec vyst\u0159\u00edd\u00e1n poklesem, jsem se rozhodl, \u017ee svou pozici ji\u017e budu alespo\u0148 n\u011bjak\u00fdm drobn\u00fdm zp\u016fsobem chr\u00e1nit. Pohledem na obr\u00e1zek, vyjad\u0159uj\u00edc\u00ed moment\u00e1ln\u00ed situaci v\u00a0op\u010dn\u00edm \u0159et\u011bzci mohu pozorovat n\u00ed\u017ee uvedenou konstelaci.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Ve smyslu rovnice Call\/Put Parity (-Put<\/strong> = –Call –<\/strong> Strike + Akcie) <\/strong>jsem se rozhodl p\u0159idat ke sv\u00fdm 100x Long akci\u00edm nav\u00edc Short Call<\/strong> na strike 109<\/strong> a z\u00edskat tak Pr\u00e9mium ve v\u00fd\u0161i +263 USD<\/strong> a vytvo\u0159it tak Syntetickou Short Put<\/strong> na strike 109<\/strong>. Sv\u00e9 p\u016fvodn\u00ed n\u00e1klady na akciovou pozici ve v\u00fd\u0161i -10.843 USD jsem redukoval o p\u0159ijat\u00e9 Pr\u00e9mium na \u010d\u00e1stku -10.580<\/strong>. Co se mi touto redukc\u00ed n\u00e1klad\u016f vlastn\u011b p\u0159ihodilo? Zejm\u00e9na jsem si sn\u00ed\u017eil BreakEven z p\u016fvodn\u00ed po\u0159izovac\u00ed ceny akcie na \u00farovni 108.43 USD na \u010d\u00e1stku 105.80 USD, tj. o -2.5%. P\u0159i sou\u010dasn\u00e9 cen\u011b 110.99 USD by tak akcie musely do expirace m\u00e9 po\u0159\u00edzen\u00e9 Short Call opce ztratit -4.90% sv\u00e9 hodnoty, abych na akciov\u00e9 pozici ztratil. To je oproti pouh\u00e9mu dr\u017een\u00ed Long akci\u00ed velk\u00e1 v\u00fdhoda, tato je v\u0161ak vykoupena nemo\u017enost\u00ed participace na dal\u0161\u00edm r\u016fstu akciov\u00e9ho titulu JPM, proto\u017ee vytvo\u0159en\u00e1 pozice je Syntetick\u00e1 Short Put<\/strong> na strike 109<\/strong> a tento typ op\u010dn\u00edho kontraktu m\u00e1 omezen\u00fd potenci\u00e1l profitu<\/strong> ve v\u00fd\u0161i p\u0159ijat\u00e9ho Pr\u00e9mia<\/strong> a neomezenou mo\u017enost ztr\u00e1ty<\/strong> p\u0159i poklesu ceny podkladu pod BreakEven pozice nach\u00e1zej\u00edc\u00edm se pod strike t\u00e9to Syntetick\u00e9 Short Put opce, syntetick\u00e9 pozice se chovaj\u00ed toto\u017en\u011b jako klasick\u00e9 op\u010dn\u00ed pozice \u00a0<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 <\/strong>T\u00edmto obchodn\u00edm \u00fakonem jsem se tedy rozhodl, \u017ee si pozici n\u011bjak\u00fdm p\u0159im\u011b\u0159en\u00fdm zp\u016fsobem zajist\u00edm, proto\u017ee m\u00e9 nad\u0161en\u00ed z\u00a0mo\u017en\u00e9ho uptrendu ji\u017e opadlo Jak je to v\u00a0m\u00e9m p\u0159\u00edpad\u011b konkr\u00e9tn\u011b s\u00a0Pr\u00e9miem a BreakEven bodem t\u00e9to pozice? P\u0159i n\u00e1kladech na Syntetickou Short Put 109<\/strong> ve v\u00fd\u0161i -10.580 USD<\/strong> pak mohu konstatovat:<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 1\/<\/strong> Cena akcie JPM<\/strong> se bude p\u0159i expiraci nach\u00e1zet nad strike Short Call 109<\/strong>. Tato Short Call 109 bude automaticky Assigned (p\u0159i\u0159azena) a j\u00e1 budu nucen prodat dr\u017eiteli opce akcie za cenu strike, tedy za 109 USD\/kus, t\u00edmto se zbav\u00edm sv\u00fdch Long akci\u00ed a utr\u017e\u00edm za n\u011b +10.900 USD, P\u0159i n\u00e1kladech na Syntetickou Short Put 109 ve v\u00fd\u0161i -10.580 USD pak budu m\u00edt profit +320 USD<\/span><\/strong>. Toto je maxim\u00e1ln\u00ed profit, na kter\u00fd mohu dos\u00e1hnout a mohu jej nazvat Pr\u00e9miem<\/strong> mnou vytvo\u0159en\u00e9 Syntetick\u00e9 Short Put<\/strong> na strike 109<\/strong>, v\u00edce ne\u017e toto Pr\u00e9mium ji\u017e z\u00edskat nemohu.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 2\/<\/strong> Cena akcie JPM<\/strong> se bude p\u0159i expiraci nach\u00e1zet pod strike Short Call 109, p\u0159esn\u011b<\/strong> na cen\u011b 105.80 USD<\/strong>. Zakon\u010d\u00ed tak p\u0159esn\u011b na BreakEven<\/strong> bodu m\u00e9 Syntetick\u00e9 Short Put 109. V\u00a0tomto p\u0159\u00edpad\u011b Short Call 109 vypr\u0161\u00ed jako bezcenn\u00e1 a j\u00e1 prod\u00e1m za cenu 105.80 USD akcie na voln\u00e9m trhu, tr\u017eba za tyto akcie ve v\u00fd\u0161i +10.580 USD pokryje zcela n\u00e1klady na pozici ve v\u00fd\u0161i -10.580 USD a nebudu m\u00edt \u017e\u00e1dn\u00fd profit ani ztr\u00e1tu.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 3\/<\/strong> Cena akcie JPM<\/strong> se bude p\u0159i expiraci nach\u00e1zet pod strike Short Call 109, a to pod<\/strong> cenou 105.80 USD<\/strong>. Short Call 109 vypr\u0161\u00ed op\u011bt jako bezcenn\u00e1 a j\u00e1 sv\u00e9 akcie prod\u00e1m za aktu\u00e1ln\u00ed cenu na trhu, tato v\u0161ak v\u00a0\u017e\u00e1dn\u00e9m p\u0159\u00edpad\u011b nepokryje m\u00e9 n\u00e1klady na vytvo\u0159enou Syntetickou Short Put 109 a bude v\u017edy znamenat ztr\u00e1tu<\/strong>. Tato ztr\u00e1ta bude tak vysok\u00e1, nakolik klesnou akcie JPM pod hodnotu 105.80 USD, tento pokles m\u016f\u017ee zna\u010dn\u00fd a ztr\u00e1ta tak m\u016f\u017ee b\u00fdt rovn\u011b\u017e v\u00fdznamn\u00e1. Tato mo\u017enost pak reprezentuje neomezenou mo\u017enost ztr\u00e1ty klasick\u00e9ho Short Put op\u010dn\u00edho kontraktu zp\u016fsoben\u00e9ho poklesem ceny podkladov\u00e9ho aktiva<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Vyps\u00e1n\u00edm ITM Short Call jsem tak dr\u017een\u00fdm 100x Long akci\u00edm vtiskl vlastnosti Short Put opce na strike vypsan\u00e9 Short Call opce. T\u00edmto krokem jsem sice odebral pozici dal\u0161\u00ed potenci\u00e1l r\u016fstu, zafixoval jsem si v\u0161ak ur\u010dit\u00e9 pen\u00edze ve form\u011b Pr\u00e9mia t\u00e9to Short Put opce a vystavil jsem se riziku neomezen\u00e9 ztr\u00e1ty zp\u016fsoben\u00e9 poklesem podkladov\u00e9 akcie JPM, odm\u011bnou za tento \u00fakon je v\u0161ak zna\u010dn\u00e9 sn\u00ed\u017een\u00ed BreakEven bodu cel\u00e9 pozice, tedy sn\u00ed\u017een\u00ed mo\u017enosti obchodn\u00ed katastrofy na ni\u017e\u0161\u00ed cenovou \u00farove\u0148 mo\u017en\u00e9ho poklesu. Jak nakonec m\u016fj modelov\u00fd obchod skon\u010dil je patrn\u00e9 n\u00ed\u017ee, na obr\u00e1zku z\u00a0expira\u010dn\u00edho p\u00e1tku vypsan\u00e9 Short Call 109.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Akcie JPM p\u0159i expiraci zakon\u010dila na hodnot\u011b 111.13 USD<\/strong>. Z\u00a0ceny 110.99 USD, p\u0159i kter\u00e9 jsem pozici transformoval do Syntetick\u00e9 Short Put 109, tak vystoupala o +0.14 USD, o kter\u00e9 jsem p\u0159i\u0161el v\u00fdpisem Short Call 109. Naplnil se tak sc\u00e9n\u00e1\u0159 \u010d.1), kdy do\u0161lo k\u00a0p\u0159i\u0159azen\u00ed ITM Short Call 109 s\u00a0celkov\u00fdm profitem +320 USD. Pokud bych \u017e\u00e1dnou \u00fapravu neud\u011blal, byl by m\u016fj profit o t\u011bchto +14 USD vy\u0161\u0161\u00ed, pravd\u011bpodobnost ztr\u00e1ty p\u0159i dramatick\u00e9m poklesu ceny akcie by ale byla nepom\u011brn\u011b vy\u0161\u0161\u00ed.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Zb\u011bhlej\u0161\u00ed op\u010dn\u00ed obchodn\u00edk pak zajist\u00e9 ji\u017e vypozoroval, \u017ee kombinace 100x Long akcie a vypsan\u00e1 Short Call (tedy Syntetick\u00e1 Short Put) je pak ve sv\u011bt\u011b op\u010dn\u00edch obchodn\u00edk\u016f zn\u00e1m\u00e1 jako Covered Call<\/strong>. O tom, \u017ee je \u00fapln\u011b jedno, jestli vyp\u00ed\u0161u Short Put opci nebo po\u0159\u00edd\u00edm Covered Call jsem ji\u017e psal ve zvl\u00e1\u0161tn\u00edm \u010dl\u00e1nku Covered Call nebo Naked Put<\/a><\/span><\/strong> , \u010dl\u00e1nek je vlastn\u011b replikac\u00ed nyn\u011bj\u0161\u00ed \u00favahy o tvorb\u011b syntetick\u00fdch Short op\u010dn\u00edch pozic.<\/span><\/p>\n

\n

Syntetick\u00e1 Short Call \u00a0<\/strong><\/span><\/h1>\n

\u00a0\u00a0\u00a0 Vyn\u00e1soben\u00ed cel\u00e9 druh\u00e9 rovnice pro tvorbu syntetick\u00fdch Long op\u010dn\u00edch pozic hodnotou (-1) z\u00edsk\u00e1v\u00e1m \u0159e\u0161en\u00ed pro vytv\u00e1\u0159en\u00ed z\u00e1m\u011bny Short Put opce za Short Call opci, v\u00fdsledn\u00fdm tvarem rovnice je tento n\u00ed\u017ee uveden\u00fd vztah<\/span><\/p>\n

-Call<\/span> = -Put<\/span> + Strike – Akcie<\/span><\/strong><\/span><\/h2>\n

\u00a0 \u00a0<\/span>\u00a0\u00a0 Ve sv\u011btle v\u00fd\u0161e uveden\u00fdch odstavc\u016f pak mohu aplikovat poznatky na\u010derpan\u00e9 z\u00a0pohledu na tento vztah do n\u011bjak\u00e9ho konkr\u00e9tn\u00edho obchodn\u00edho pl\u00e1nu, v\u00a0t\u00e9to logice pak mohu op\u011bt sv\u016fj pohled na trhy a jejich budouc\u00ed v\u00fdvoj za\u010d\u00edt obchodovat pomoc\u00ed v\u00fdpisu opce a n\u00e1sledn\u00fdm p\u0159id\u00e1n\u00edm Short podkladu nebo naopak shortov\u00e1n\u00edm podkladu a n\u00e1sledn\u00fdm v\u00fdpisem opce.<\/span><\/p>\n

P\u0159id\u00e1v\u00e1n\u00ed Short podkladu<\/span><\/h1>\n

\u00a0\u00a0 Jsem optimista v pohledu na akcie AAPL a rozhodl jsem se m\u00e9 aktu\u00e1ln\u00ed p\u0159esv\u011bd\u010den\u00ed, \u017ee akcie budou r\u016fst, toto zobchodovat pomoc\u00ed opc\u00ed, konkr\u00e9tn\u011b budu m\u00edt v\u00a0\u00famyslu vypsat pod trhem, kter\u00fd douf\u00e1m poroste, Short Put op\u010dn\u00ed kontrakt. P\u0159i tomto m\u00e9m p\u0159esv\u011bd\u010den\u00ed jsem dne 2.7.2018<\/strong> mohl pozorovat n\u00e1sleduj\u00edc\u00ed situaci.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 V\u00a0op\u010dn\u00edm \u0159et\u011bzci s\u00a0expirac\u00ed za 18 kalend\u00e1\u0159n\u00edch dn\u016f jsem p\u0159i aktu\u00e1ln\u00ed cen\u011b AAPL<\/strong> na \u00farovni 187.18 USD<\/strong> vypsal Short Put<\/strong> op\u010dn\u00ed kontrakt na strike 180<\/strong> a utr\u017eil za n\u011bj +91 USD<\/strong> Pr\u00e9mium. V\u00edce ji\u017e nemohu na t\u00e9to opci z\u00edskat, budu p\u0159edpokl\u00e1dat, \u017ee Short Put 180 opce p\u0159i expiraci vypr\u0161\u00ed jako bezcenn\u00e1 a toto Pr\u00e9mium mi z\u016fstane na m\u00e9m \u00fa\u010dtu.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Sc\u00e9n\u00e1\u0159 se za\u010d\u00ednal plnit pouze z\u00a0poloviny, akcie AAPL dramaticky nestoupala, ale tak\u00e9 v\u00fdrazn\u011b neklesala a za\u010dala se p\u0159evalovat kolem ceny, na kter\u00e9 jsem do op\u010dn\u00ed pozice vstoupil. Pokud jdou trhy \u201edo strany\u201c, je to v\u017edy sign\u00e1lem, \u017ee se chyst\u00e1 n\u011bjak\u00e1 \u201ev\u011bt\u0161\u00ed v\u011bc\u201c a v\u00a0bl\u00edzk\u00e9 budoucnosti by mohlo doj\u00edt k\u00a0n\u011bjak\u00e9mu podstatn\u011bj\u0161\u00edmu trendov\u00e9mu pohybu. V\u00a0situaci, kdy je na trz\u00edch nejistota, kter\u00e1 byla pro toto obdob\u00ed charakteristick\u00e1, jsem se usoudil, \u017ee by trhy mohly klesnout a bylo by pak pro m\u011b patrn\u011b vhodn\u011bj\u0161\u00ed dr\u017eet vypsanou Short Call nam\u00edsto vypsan\u00e9 Short Put. 11.7.2018<\/strong>, po v\u00edce ne\u017e t\u00fddenn\u00edm dr\u017een\u00ed vypsan\u00e9 Short Put 109 opce, se cena akcie AAPL nach\u00e1zela na hodnot\u011b 187.88 USD<\/strong>, co\u017e bylo pouze o +0.60 USD v\u00fd\u0161e ne\u017e p\u0159i vstupu do vypsan\u00e9ho op\u010dn\u00edho kontraktu. Mohl jsem pak pozorovat n\u00e1sleduj\u00edc\u00ed konstelaci op\u010dn\u00edho \u0159et\u011bzce.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0\u00a0 Plynut\u00edm \u010dasu, za t\u00e9m\u011b\u0159 nem\u011bnn\u00e9ho cenov\u00e9ho pohybu, jsem mohl nyn\u00ed svou Short Put 180 vykoupit zp\u011bt za -33 USD<\/strong> (tenk\u00fd zelen\u00fd krou\u017eek) a inkasovat profit (+91 USD za v\u00fdpis \u2013 33 USD za likvidaci) +58 USD. Toto by bylo opravdu dobr\u00e9 \u0159e\u0161en\u00ed. Pohledem na rovnici Call\/Put Parity bych ale mohl sv\u00e9 p\u0159esv\u011bd\u010den\u00ed o mo\u017en\u00e9m budouc\u00edm poklesu trh\u016f tak\u00e9 zobchodovat tak, \u017ee bych provedl prodej 100x Short akci\u00ed AAPL<\/strong> a vytvo\u0159il tak Syntetickou Short Call<\/strong> pozici na strike 180<\/strong>. Prodejem 100x Short akci\u00ed AAPL za aktu\u00e1ln\u00ed cenu 187.88 USD bych utr\u017eil +18.788 USD a spole\u010dn\u011b s\u00a0Pr\u00e9miem za v\u00fdpis Short Put 180 ve v\u00fd\u0161i +91 USD bych tak m\u011bl celkov\u00fd p\u0159\u00edjem +18.879 USD<\/strong>. Tato celkov\u00e1 pozice by byla, podle obecn\u00e9 rovnice v\u00fd\u0161e, Syntetickou Short Call<\/strong> na strike 180<\/strong> a m\u011bla by spl\u0148ovat v\u0161echny vlastnosti Short Call op\u010dn\u00edho kontraktu. Nemohu tedy z\u00edskat v\u00edce, ne\u017e je p\u0159ijat\u00e9 Pr\u00e9mium a budu sou\u010dasn\u011b m\u00edt neomezenou mo\u017enost ztr\u00e1ty p\u0159i r\u016fstu ceny podkladov\u00e9ho aktiva. Jak to tedy vypad\u00e1 z\u00a0t\u011bchto pohled\u016f s\u00a0mou nov\u011b vytvo\u0159enou Syntetickou Short Call<\/strong> na strike 180<\/strong> za celkov\u00e9ho inkasa +18.879 USD<\/strong> na m\u016fj obchodn\u00ed \u00fa\u010det.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 1\/<\/strong> Cena akcie AAPL<\/strong> bude do expirace klesat a bude se nach\u00e1zet pod strike Short Put 180<\/strong>. Short Put 180 bude \u201ev pen\u011bz\u00edch\u201c a bude Assigned (p\u0159i\u0159azena). Budu m\u00edt povinnost nakoupit od dr\u017eitele opce akcie za hodnotu strike, tedy za 180 USD\/kus. Tento n\u00e1kup m\u011b bude st\u00e1t -18.000 USD a obdr\u017een\u00e9 akcie vykompenzuj\u00ed m\u00e9 ji\u017e dr\u017een\u00e9 100x Short akcie. P\u0159i celkov\u00e9 tr\u017eb\u011b p\u0159i po\u0159\u00edzen\u00ed ve v\u00fd\u0161i +18.879 USD pak mohu po\u010d\u00edtat s\u00a0profitem ve v\u00fd\u0161i +879 USD<\/strong><\/span>. Toto je hodnota Pr\u00e9mia<\/strong> vytvo\u0159en\u00e9 Syntetick\u00e9 Short Call opce na strike 180, v\u00edce ji\u017e z\u00edskat nemohu.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 2\/ Cena akcie AAPL<\/strong> bude do expirace r\u016fst a bude se nach\u00e1zet p\u0159esn\u011b<\/strong> na cen\u011b 188.79 USD<\/strong>. Zakon\u010d\u00ed tak p\u0159esn\u011b na BreakEven<\/strong> bodu m\u00e9 Syntetick\u00e9 Short Call 180. V\u00a0tomto p\u0159\u00edpad\u011b Short Put 180 vypr\u0161\u00ed jako bezcenn\u00e1 a j\u00e1 nakoup\u00edm za cenu 188.79 USD akcie na voln\u00e9m trhu, aby vykompenzovaly mnou dr\u017een\u00e9 100x Short akcie AAPL. N\u00e1klady na tento n\u00e1kup ve v\u00fd\u0161i -18.879 USD pokryje zcela tr\u017ebu za pozici ve v\u00fd\u0161i +18.879 USD a nebudu m\u00edt \u017e\u00e1dn\u00fd profit ani ztr\u00e1tu.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 3\/ Cena akcie AAPL<\/strong> bude do expirace r\u016fst a bude se nach\u00e1zet nad<\/strong> cenou 188.79 USD<\/strong>. Short Put 180 vypr\u0161\u00ed op\u011bt jako bezcenn\u00e1 a j\u00e1 sv\u00e9 akcie budu muset nakoupit zp\u011bt za aktu\u00e1ln\u00ed cenu na trhu, tyto n\u00e1klady v\u0161ak budou v\u00a0ka\u017ed\u00e9m p\u0159\u00edpad\u011b vy\u0161\u0161\u00ed ne\u017e p\u0159ijat\u00e1 tr\u017eba za vytvo\u0159enou Syntetickou Short Call 180 a bude v\u017edy znamenat ztr\u00e1tu. Tato ztr\u00e1ta bude tak vysok\u00e1, nakolik vystoupaj\u00ed akcie AAPL nad hodnotu 188.79 USD, tento n\u00e1r\u016fst pak m\u016f\u017ee b\u00fdt natolik z\u00e1sadn\u00ed, \u017ee m\u016f\u017ee vytvo\u0159it velmi zna\u010dnou ztr\u00e1tu na m\u00e9m obchodn\u00edm \u00fa\u010dtu. Tato mo\u017enost pak charakterizuje z\u00e1kladn\u00ed vlastnost neomezen\u00e9 mo\u017enosti ztr\u00e1ty klasick\u00e9ho Short Call op\u010dn\u00edho kontraktu neomezenou mo\u017enost\u00ed n\u00e1r\u016fstu ceny.\u00a0<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Nebudu ji\u017e nyn\u00ed rozeb\u00edrat situaci s\u00a0Delta jednotliv\u00fdch pozic, proto\u017ee bude obdobn\u011b jako v\u00a0p\u0159\u00edpad\u011b se Syntetickou Short Put v\u00a0prvn\u00edm odstavci \u010dl\u00e1nku platit, \u017ee Delta vytv\u00e1\u0159en\u00e9 Syntetick\u00e9 Short Call 180 bude v\u00a0okam\u017eiku jej\u00edho po\u0159\u00edzen\u00ed identick\u00e1 s\u00a0Deltou Short Call klasick\u00e9ho op\u010dn\u00edho kontraktu na strike 180.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Jak si nakonec cel\u00e1 pozice vedla u expirace je patrn\u00e9 z\u00a0obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Cena p\u0159i expiraci Syntetick\u00e9 Short Call 180 zakon\u010dila na cen\u011b 191.33 USD<\/strong>. Znamen\u00e1 to, \u017ee p\u0159edpoklad, \u017ee nastane na trz\u00edch akcie AAPL pokles se nenaplnil a Short Put 180 vypr\u0161ela jako bezcenn\u00e1 a j\u00e1 musel Short akcie AAPL nakoupit zp\u011bt na voln\u00e9m trhu za jejich aktu\u00e1ln\u00ed cenu 191.33 USD\/kus, naplnil se tak sc\u00e9n\u00e1\u0159 \u010d.3), kter\u00fd mohl b\u00fdt p\u0159edzv\u011bst\u00ed velk\u00e9 ztr\u00e1ty, pokud by cena akcie AAPL zakon\u010dila dramaticky v\u00fd\u0161e ne\u017e je aktu\u00e1ln\u00ed cena. Na tuto transakci jsem musel vynalo\u017eit -19.133 USD. P\u0159i p\u016fvodn\u00ed tr\u017eb\u011b +18.879 USD jsem tak utrp\u011bl ztr\u00e1tu z\u00a0nepoveden\u00e9 revize trendu ve v\u00fd\u0161i -254 USD<\/span><\/strong><\/span><\/p>\n

P\u0159id\u00e1v\u00e1n\u00ed Short Put opce<\/span><\/h1>\n

\u00a0\u00a0 <\/strong>Obdobn\u00e9 obchodn\u00ed vyu\u017eit\u00ed rovnice Call\/Put Parity jako v p\u0159edch\u00e1zej\u00edc\u00edm odstavci<\/span><\/p>\n

-Call<\/span> = -Put<\/span> + Strike – Akcie<\/span><\/strong><\/span><\/h2>\n

\u00a0 mohu aplikovat na tvorbu\u00a0Syntetick\u00e9 Short Put opce jinak ne\u017e v\u00a0p\u0159edchoz\u00edm p\u0159\u00edpad\u011b, kdy neza\u010dnu s\u00a0jej\u00edm vyu\u017eit\u00edm tak, \u017ee do obchodu vstupuji s\u00a0v\u00fdpisem Short Put op\u010dn\u00edho kontraktu, ale mohu v uva\u017eovan\u00e9m obchodu za\u010d\u00edt s\u00a0jeho pravou stranou prodejem podkladu (-Akcie<\/span><\/strong>), abych jej pot\u00e9 transformoval p\u0159id\u00e1n\u00edm Short Put op\u010dn\u00edho kontraktu (-Put<\/span><\/strong>) do podoby Syntetick\u00e9 Short Call (-Call<\/span><\/strong>) na prav\u00e9 stran\u011b rovnice. Jak by to mohlo vypadat prakticky bude patrn\u00e9 z\u00a0p\u0159\u00edkladu.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Jsem pesimista a p\u0159edpokl\u00e1d\u00e1m, \u017ee cena akcie AAPL po jej\u00edm vystoup\u00e1n\u00ed na lok\u00e1ln\u00ed maximum bude korigovat. Mohu pak v\u00a0t\u00e9to situaci sledovat n\u00e1sleduj\u00edc\u00ed situaci.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Tuto za\u010d\u00ednaj\u00edc\u00ed korekci pozoruji dne 13.6.2018<\/strong>, abych v\u00a0tento den prodal 100x Short akci\u00ed AAPL<\/strong> za aktu\u00e1ln\u00ed cenu 190.70 USD<\/strong> a t\u00edmto prodejem inkasoval +19.070 USD<\/strong>. Nen\u00ed to zrovna komfortn\u00ed pocit, proto\u017ee akcie m\u016f\u017ee za\u010d\u00edt r\u016fst a vytvo\u0159it mi tak i dost podstatnou ztr\u00e1tu, prost\u00e9 dr\u017een\u00ed akci\u00ed je zna\u010dn\u011b rizikov\u00e9, proto se budu sna\u017eit po potvrzen\u00ed m\u00e9ho p\u0159edpokladu pozici n\u011bjak\u00fdm jednoduch\u00fdm zp\u016fsobem o\u0161et\u0159it. M\u011bl jsem opravdu \u0161t\u011bst\u00ed a akcie opravdu za\u010dala ze sv\u00fdch maxim sestupovat. O \u0161est dn\u016f pod\u011bji, 19.6.2018<\/strong>, jsem mohl pozorovat, \u017ee se cena nach\u00e1z\u00ed na \u00farovni 185.69 USD<\/strong>, mohl jsem tedy vyhodnotit, \u017ee shortov\u00e1n\u00ed akci\u00ed byl dobr\u00fd obchod a n\u00e1kupem akci\u00ed za ni\u017e\u0161\u00ed cenu z\u00a0obchodu vystoupit na velmi slu\u0161n\u00e9m profitu. Toto m\u011b v\u0161ak nezaujalo tak, jako my\u0161lenka, \u017ee bych po propadu ceny d\u00e1le profitoval na opa\u010dn\u00e9 pozici, tedy likvidaci m\u00fdch akci\u00ed a po\u0159\u00edzen\u00ed Short Call, kter\u00e1 by mohla t\u011b\u017eit z\u00a0obratu trendu a op\u011btovn\u00e9ho n\u00e1r\u016fstu ceny akci\u00ed AAPL. Jsem v\u0161ak op\u010dn\u00ed obchodn\u00edk a v\u00edm, \u017ee podle poznan\u00fdch vlastnost\u00ed syntetick\u00fdch Short Call opc\u00ed mohu takovou pozici zaujmout v\u00fdpisem Short Put<\/strong> op\u010dn\u00edho kontraktu k\u00a0ji\u017e dr\u017een\u00fdm 100x Short akci\u00edm<\/strong>. K\u00a0takov\u00e9 transakci se mi nab\u00edz\u00ed cenov\u00e1 nab\u00eddka dle n\u00ed\u017ee uveden\u00e9ho pohledu na op\u010dn\u00ed \u0159et\u011bzec.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0\u00a0K\u00a0100x Short akci\u00edm<\/strong> jsem p\u0159idal vypsanou Short Put<\/strong> na strike 190<\/strong>, za kterou jsem utr\u017eil +490 USD<\/strong> Pr\u00e9mia, vypsan\u00e1 Short Put opce m\u00e1 expiraci za deset kalend\u00e1\u0159n\u00edch dn\u016f. T\u00edmto jsem transformoval mou 100x Short akciovou pozici do Syntetick\u00e9 Short Call<\/strong> op\u010dn\u00ed pozice na strike 190<\/strong>. Op\u011bt tak mohu konstatovat, \u017ee t\u00edmto v\u00fdpisem bych m\u011bl z\u00edskat jak\u00e9si Pr\u00e9mium, kter\u00e9 bude m\u00fdm maxim\u00e1ln\u00edm profitem, ov\u0161em za trv\u00e1n\u00ed okolnosti, \u017ee mohu utrp\u011bt neomezenou mo\u017enost ztr\u00e1ty masivn\u00edm uptrendem na dr\u017een\u00e9m Short podkladu. Jak\u00e9 jsou tedy parametry t\u00e9to Syntetick\u00e9 Short Call 190?<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Prodejem 100x Short akci\u00ed jsem z\u00edskal +19.070 USD, v\u00fdpisem Short Put na strike 190 jsem z\u00edskal +490 USD Pr\u00e9mia, celkov\u011b jsem nabyl +19.560 USD<\/strong>, toto je hodnota m\u00e9 aktu\u00e1ln\u00ed pozice. Co se nyn\u00ed m\u016f\u017ee st\u00e1t?<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0\u00a0 1\/ Cena akcie AAPL<\/strong> bude do expirace klesat a bude se nach\u00e1zet pod strike Short Put 190<\/strong>. Short Put 190 bude \u201ev pen\u011bz\u00edch\u201c a bude Assigned (p\u0159i\u0159azena). Budu m\u00edt povinnost nakoupit od dr\u017eitele opce akcie za hodnotu strike, tedy za 190 USD\/kus. Tento n\u00e1kup m\u011b bude st\u00e1t -19.000 USD a obdr\u017een\u00e9 akcie vykompenzuj\u00ed m\u00e9 dr\u017een\u00e9 100x Short akcie. P\u0159i celkov\u00e9 tr\u017eb\u011b p\u0159i po\u0159\u00edzen\u00ed ve v\u00fd\u0161i +19.560 USD pak mohu po\u010d\u00edtat s\u00a0profitem ve v\u00fd\u0161i +560 USD<\/span><\/strong>. Toto je hodnota Pr\u00e9mia<\/strong> vytvo\u0159en\u00e9 Syntetick\u00e9 Short Call opce na strike 190, v\u00edce ji\u017e z\u00edskat nemohu.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 2\/ Cena akcie AAPL<\/strong> bude do expirace r\u016fst a bude se nach\u00e1zet p\u0159esn\u011b<\/strong> na cen\u011b 195.60\u00a0USD<\/strong>. Zakon\u010d\u00ed tak p\u0159esn\u011b na BreakEven<\/strong> bodu m\u00e9 Syntetick\u00e9 Short Call 190. V\u00a0tomto p\u0159\u00edpad\u011b Short Put 190 vypr\u0161\u00ed jako bezcenn\u00e1 a j\u00e1 nakoup\u00edm za cenu 195.60 USD akcie na voln\u00e9m trhu, aby vykompenzovaly mnou dr\u017een\u00e9 100x Short akcie AAPL. N\u00e1klady na tento n\u00e1kup ve v\u00fd\u0161i \u201319.560 USD pokryje zcela tr\u017ebu za pozici ve v\u00fd\u0161i +19.560 USD a nebudu m\u00edt \u017e\u00e1dn\u00fd profit ani ztr\u00e1tu.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 3\/ Cena akcie AAPL<\/strong> bude do expirace r\u016fst a bude se nach\u00e1zet nad<\/strong> cenou 195.60 USD<\/strong>. Short Put 190 vypr\u0161\u00ed op\u011bt jako bezcenn\u00e1 a j\u00e1 sv\u00e9 akcie budu muset nakoupit zp\u011bt za aktu\u00e1ln\u00ed cenu na trhu, tyto n\u00e1klady v\u0161ak budou v\u00a0ka\u017ed\u00e9m p\u0159\u00edpad\u011b vy\u0161\u0161\u00ed ne\u017e p\u0159ijat\u00e1 tr\u017eba za vytvo\u0159enou Syntetickou Short Call 190 a bude v\u017edy znamenat ztr\u00e1tu. Tato ztr\u00e1ta bude tak vysok\u00e1, nakolik vystoupaj\u00ed akcie AAPL nad hodnotu 195.60 USD, tento n\u00e1r\u016fst pak m\u016f\u017ee b\u00fdt natolik markantn\u00ed, \u017ee m\u016f\u017ee zp\u016fsobit zna\u010dn\u00e9 ztr\u00e1ty na m\u00e9m obchodn\u00edm \u00fa\u010dtu.\u00a0Tato mo\u017enost pak op\u011bt charakterizuje z\u00e1kladn\u00ed vlastnost neomezen\u00e9 mo\u017enosti ztr\u00e1ty klasick\u00e9ho Short Call op\u010dn\u00edho kontraktu neomezenou mo\u017enost\u00ed n\u00e1r\u016fstu ceny.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Modelov\u00fd obchod nakonec dopadl tak, jak vypl\u00fdv\u00e1 z\u00a0n\u00ed\u017ee uveden\u00e9ho obr\u00e1zku, kdy je zobrazen stav p\u0159i expiraci vypsan\u00e9 Short Put 190 opce do vytvo\u0159en\u00e9 Syntetick\u00e9 Short Call 190.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Cena akcie AAPL zakon\u010dila p\u0159i expira\u010dn\u00edm Close na cen\u011b 185.11 USD<\/strong>. Short Put opce na strike 190 byla \u201ev pen\u011bz\u00edch\u201c a byla Assigned (p\u0159i\u0159azena), aby celkov\u011b byl vygenerov\u00e1n profit ve v\u00fd\u0161i +560 USD<\/span><\/strong>, nastala tak varianta 1) v\u00fd\u0161e uveden\u00e9ho sc\u00e9n\u00e1\u0159e.\u00a0 \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n

\n

Pozor na interpretaci!!!<\/strong><\/span><\/h1>\n

\u00a0\u00a0 P\u0159esto\u017ee to vypad\u00e1 dosti elegantn\u011b, je zapot\u0159eb\u00ed se opravdu pe\u010dliv\u011b zamyslet, co jsem vlastn\u011b popsal a jak\u00e9 mohou m\u00edt takov\u00e9 transformace d\u016fsledky. Pokud bych srovnal v\u0161echny zde v\u00a0tomto \u010dl\u00e1nku uveden\u00e9 p\u0159\u00edklady, tak mus\u00edm konstatovat, \u017ee jsou nejen\u017ee modelov\u00e9, ale p\u0159edev\u0161\u00edm optimistick\u00e9, kdy po vstupu do obchodu je potvrzeno, \u017ee m\u016fj n\u00e1hled na trhy je spr\u00e1vn\u00fd a \u017ee se trh p\u0159\u00edslu\u0161n\u00e9ho podkladov\u00e9ho titulu pohne sm\u011brem, kter\u00fd jsem zam\u00fd\u0161lel. Prvotn\u00ed vypsan\u00e1 opce v\u00a0obou p\u0159\u00edpadech pak ztratila na sv\u00e9 hodnot\u011b nebo po\u0159\u00edzen\u00e9 akcie v\u00a0obou p\u0159\u00edpadech vytvo\u0159ily profit. N\u00e1sledn\u00e1 transformace do opa\u010dn\u00e9 syntetick\u00e9 pozice pak t\u011bmito optimistick\u00fdmi za\u010d\u00e1tky zp\u016fsobila, \u017ee jsem mohl do syntetick\u00fdch pozic vstoupit s nabyt\u00fdm Pr\u00e9miem<\/strong> v\u00a0n\u011bjak\u00e9 v\u00fd\u0161i<\/strong>, v\u00a0\u017e\u00e1dn\u00e9m p\u0159\u00edpad\u011b to pak neznamenalo eliminaci mo\u017enosti d\u00e1le utrp\u011bt neomezenou mo\u017enost ztr\u00e1ty<\/strong>. Toto je z\u00e1sadn\u00ed poznatek. Pokud bych toti\u017e transformoval prvotn\u00ed pozice (op\u010dn\u00ed nebo akciov\u00e9) do syntetick\u00fdch op\u010dn\u00edch pozic v\u00a0situaci, kdyby tyto ji\u017e byly ve ztr\u00e1t\u011b, tato tvorba by jen potvrdila danou ztr\u00e1tu a tak\u00e9 neomezila mo\u017enost jej\u00ed neomezen\u00e9 v\u00fd\u0161e, proto\u017ee transformace pozice do syntetick\u00e9 Short opce by mi nep\u0159inesla v\u00a0takovou chv\u00edli \u017e\u00e1dn\u00e9 dal\u0161\u00ed Pr\u00e9mium. Vym\u011bnil bych tak jeden ztr\u00e1tov\u00fd obchod za druh\u00fd, utvrdil bych se ve ztr\u00e1tovosti a neodebral bych pozici risk plynouc\u00ed z mo\u017enost\u00ed neomezen\u00e9 ztr\u00e1ty. Takov\u00fd obchodn\u00ed postup by pak byl jednodu\u0161e \u201ev\u017edycky \u0161patn\u011b<\/strong>\u201c.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Pokud bych tento postup srovnal s\u00a0tvorbou Long syntetick\u00fdch pozic popsan\u00fdch v\u00a0minul\u00e9m \u010dl\u00e1nku<\/a><\/strong><\/span>, tak tam jsem p\u0159id\u00e1v\u00e1n\u00edm podkladov\u00fdch pozic zejm\u00e9na potvrzoval vytvo\u0159en\u00fd profit<\/strong> a nov\u011b vytvo\u0159en\u00e9 Long syntetick\u00e9 pozici neust\u00e1le ponech\u00e1val mo\u017enost dal\u0161\u00edho neomezen\u00e9ho profitu<\/strong>. Takov\u00e9 obchodn\u00ed postupy jsou pak naopak, ve srovn\u00e1n\u00ed s\u00a0p\u0159\u00edklady v\u00a0dne\u0161n\u00edm \u010dl\u00e1nku, pov\u011bt\u0161inou \u201ev\u017edycky dob\u0159e<\/strong>\u201c. \u2026:c)<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

\u00a0\u00a0 Vytv\u00e1\u0159en\u00edm \u201eum\u011bl\u00fdch\u201c Syntetick\u00fdch Long op\u010dn\u00edch pozic jsem se zab\u00fdval v\u00a0minul\u00e9m \u010dl\u00e1nku, kdy\u017e principi\u00e1ln\u011b jsem vych\u00e1zel z\u00a0rovnice pro Call\/Put Paritu cen op\u010dn\u00edch kontrakt\u016f na stejn\u00e9m strike, kterou jsem se sna\u017eil oz\u0159ejmit v\u00a0\u010dl\u00e1nku zahajuj\u00edc\u00edm minis\u00e9rii o syntetick\u00fdch pozic\u00edch. Smyslem p\u0159edch\u00e1zej\u00edc\u00edho \u010dl\u00e1nku pak bylo na jednoduch\u00fdch p\u0159\u00edkladech uk\u00e1zat, jak lze p\u0159i dr\u017een\u00ed\u00a0jednoho Continue Reading<\/i><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":2399,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"jetpack_post_was_ever_published":false,"_jetpack_newsletter_access":"","_jetpack_dont_email_post_to_subs":false,"_jetpack_newsletter_tier_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paywalled_content":false,"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":"","jetpack_publicize_message":"","jetpack_publicize_feature_enabled":true,"jetpack_social_post_already_shared":true,"jetpack_social_options":{"image_generator_settings":{"template":"highway","default_image_id":0,"font":"","enabled":false},"version":2}},"categories":[4],"tags":[47],"class_list":["post-2380","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-opcni-kombinace","tag-synteticke-pozice"],"jetpack_publicize_connections":[],"jetpack_featured_media_url":"https:\/\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2018\/09\/main.jpg","jetpack_sharing_enabled":true,"jetpack_shortlink":"https:\/\/wp.me\/p8zd8A-Co","jetpack-related-posts":[{"id":2423,"url":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?p=2423","url_meta":{"origin":2380,"position":0},"title":"Syntetick\u00e9 pozice – V.","author":"dobretrejdy :c)","date":"24.9.2018","format":false,"excerpt":"\u00a0 \u00a0Vyu\u017eit\u00ed rovnice Call\/Put Parity o vztahu cen op\u010dn\u00edch kontrakt\u016f na stejn\u00e9m strike vygenerovalo mo\u017enosti, jak libovoln\u011b p\u0159ech\u00e1zet z\u00a0jednoho typu op\u010dn\u00ed pozice do opa\u010dn\u00e9 a \u010dinit tak pokud mo\u017eno efektivn\u011b, toto bylo p\u0159edm\u011btem minul\u00fdch \u010dl\u00e1nk\u016f. Jestli je to v\u00a0danou chv\u00edli v\u00fdhodn\u00e9 je odvisl\u00e9 od aktu\u00e1ln\u00ed tr\u017en\u00ed situace vzhledem k\u00a0aktu\u00e1ln\u00ed profitabilit\u011b\u2026","rel":"","context":"V \u201eOp\u010dn\u00ed kombinace\u201c","block_context":{"text":"Op\u010dn\u00ed kombinace","link":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?cat=4"},"img":{"alt_text":"","src":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2018\/09\/main-2.jpg?resize=350%2C200&ssl=1","width":350,"height":200,"srcset":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2018\/09\/main-2.jpg?resize=350%2C200&ssl=1 1x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2018\/09\/main-2.jpg?resize=525%2C300&ssl=1 1.5x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2018\/09\/main-2.jpg?resize=700%2C400&ssl=1 2x"},"classes":[]},{"id":5275,"url":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?p=5275","url_meta":{"origin":2380,"position":1},"title":"Delta Neutral – XIII.","author":"dobretrejdy :c)","date":"22.2.2021","format":false,"excerpt":"\u00a0 Neuv\u011b\u0159iteln\u00fd pokrok v p\u0159\u00edstupu k obchodov\u00e1n\u00ed od spekulac\u00ed s tulip\u00e1nov\u00fdmi cibulkami k aktu\u00e1ln\u011b supersofistikovan\u00e9mu elektronick\u00e9mu tradingu znamen\u00e1 p\u0159edev\u0161\u00edm p\u0159esun od fyzick\u00e9ho \u201epo\u017emoul\u00e1n\u00ed si\u201c v\u011bt\u0161inou graficky skv\u011ble vyveden\u00e9ho \u201ecenn\u00e9ho pap\u00edru z pap\u00edru\u201c k existenci elektronicky zaknihovan\u00fdch entit, na kter\u00e9 si nemohu jakkoliv s\u00e1hnout a uc\u00edtit lehce spaluj\u00edc\u00ed propojen\u00ed tohoto fyzick\u00e9ho\u2026","rel":"","context":"V \u201eOp\u010dn\u00ed kombinace\u201c","block_context":{"text":"Op\u010dn\u00ed kombinace","link":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?cat=4"},"img":{"alt_text":"","src":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2021\/02\/main.jpg?resize=350%2C200&ssl=1","width":350,"height":200,"srcset":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2021\/02\/main.jpg?resize=350%2C200&ssl=1 1x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2021\/02\/main.jpg?resize=525%2C300&ssl=1 1.5x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2021\/02\/main.jpg?resize=700%2C400&ssl=1 2x"},"classes":[]},{"id":1055,"url":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?p=1055","url_meta":{"origin":2380,"position":2},"title":"VIX Index se obchoduje?","author":"dobretrejdy :c)","date":"19.11.2017","format":false,"excerpt":"\u00a0 \u00a0VIX Index se ned\u00e1 obchodovat. Tato jednoduch\u00e1 v\u011bta je p\u0159\u00ed\u010dinou \u00fadivu mnoha op\u010dn\u00edch (i jin\u00fdch) obchodn\u00edk\u016f a v\u011bt\u0161inou bezpe\u010dn\u011b vyvol\u00e1 obs\u00e1hlou polemiku. V\u00a0t\u00e9to jednoduch\u00e9 v\u011bt\u011b se tak\u00e9 skr\u00fdv\u00e1 mnoho obchodn\u00edch ne\u00fasp\u011bch\u016f pramen\u00edc\u00edch z\u00a0neznalosti fungov\u00e1n\u00ed tohoto n\u00e1stroje. V\u00a0\u010dl\u00e1nku VIX Index \u00a0jsem popsal, jak se jeho hodnota vypo\u010d\u00edt\u00e1, abych v\u00a0dal\u0161\u00edch dvou\u2026","rel":"","context":"V \u201eVolatilita a jej\u00ed Deriv\u00e1ty\u201c","block_context":{"text":"Volatilita a jej\u00ed Deriv\u00e1ty","link":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?cat=37"},"img":{"alt_text":"","src":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2017\/11\/main-4.jpg?resize=350%2C200&ssl=1","width":350,"height":200,"srcset":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2017\/11\/main-4.jpg?resize=350%2C200&ssl=1 1x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2017\/11\/main-4.jpg?resize=525%2C300&ssl=1 1.5x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2017\/11\/main-4.jpg?resize=700%2C400&ssl=1 2x"},"classes":[]},{"id":2356,"url":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?p=2356","url_meta":{"origin":2380,"position":3},"title":"Syntetick\u00e9 pozice – III.","author":"dobretrejdy :c)","date":"26.8.2018","format":false,"excerpt":"\u00a0\u00a0 Pochopen\u00ed rovnice\u00a0Call\/Put Parity \u00a0a vliv Dividendy na cenu op\u010dn\u00edch kontrakt\u016f \u00a0bylo \u00favodem do pozn\u00e1n\u00ed, jak funguj\u00ed z\u00e1kladn\u00ed vztahy mezi cenami opc\u00ed. Jednoduchou algebraickou \u00fapravou z\u00e1kladn\u00edch vzorc\u016f pak byly tyto jednoduch\u00e9 vztahy d\u00e1le rozvedeny a v\u00a0tomto \u201erozpl\u00e9t\u00e1n\u00ed\u201c bych cht\u011bl pokra\u010dovat tak\u00e9 v\u00a0tomto \u010dl\u00e1nku. Je s\u00a0podivem, \u017ee p\u0159esto\u017ee na t\u00e9ma syntetick\u00e9\u2026","rel":"","context":"V \u201eOp\u010dn\u00ed kombinace\u201c","block_context":{"text":"Op\u010dn\u00ed kombinace","link":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?cat=4"},"img":{"alt_text":"","src":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2018\/08\/main-2.jpg?resize=350%2C200&ssl=1","width":350,"height":200,"srcset":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2018\/08\/main-2.jpg?resize=350%2C200&ssl=1 1x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2018\/08\/main-2.jpg?resize=525%2C300&ssl=1 1.5x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2018\/08\/main-2.jpg?resize=700%2C400&ssl=1 2x"},"classes":[]},{"id":2887,"url":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?p=2887","url_meta":{"origin":2380,"position":4},"title":"Delta Neutral – I.","author":"dobretrejdy :c)","date":"17.2.2019","format":false,"excerpt":"\u00a0\u00a0 P\u0159ijmout neutralitu jako \u017eivotn\u00ed postoj by se nemuselo uk\u00e1zat jako \u0161\u0165astn\u00e1 volba, proto\u017ee je n\u011bkdy prost\u011b zapot\u0159eb\u00ed ud\u011blat z\u00e1sadn\u00ed rozhodnut\u00ed, kter\u00e9 m\u016f\u017ee pohnout m\u00fdm \u017eivotem v\u00a0n\u011bkter\u00e9m z pozitivn\u00edch sm\u011br\u016f. Naopak, p\u0159ijmout neutralitu jako obchodn\u00ed rozhodnut\u00ed by pro op\u010dn\u00edho obchodn\u00edka mohlo p\u0159in\u00e9st zm\u011bnu jeho pohledu na jeho obchodn\u00ed styl a\u2026","rel":"","context":"V \u201eOp\u010dn\u00ed kombinace\u201c","block_context":{"text":"Op\u010dn\u00ed kombinace","link":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?cat=4"},"img":{"alt_text":"","src":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2019\/02\/mean.jpg?resize=350%2C200&ssl=1","width":350,"height":200,"srcset":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2019\/02\/mean.jpg?resize=350%2C200&ssl=1 1x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2019\/02\/mean.jpg?resize=525%2C300&ssl=1 1.5x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2019\/02\/mean.jpg?resize=700%2C400&ssl=1 2x"},"classes":[]},{"id":2329,"url":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?p=2329","url_meta":{"origin":2380,"position":5},"title":"Syntetick\u00e9 pozice – II.","author":"dobretrejdy :c)","date":"19.8.2018","format":false,"excerpt":"\u00a0\u00a0 V\u00a0minul\u00e9m \u010dl\u00e1nku \u00a0jsem se pokou\u0161el zobrazit vztah mezi cenami opc\u00ed na stejn\u00e9m strike a z\u00a0t\u011bchto vztah\u016f pak vydolovat jejich praktick\u00e9 vyu\u017eit\u00ed s\u00a0n\u00e1znaky obchodovatelnosti mo\u017en\u00fdch diferenc\u00ed a nesoulad\u016f v\u00a0definovan\u00fdch vztaz\u00edch. V\u0161e jsem pot\u00e9 demonstroval na op\u010dn\u00edm \u0159et\u011bzci akcie AAPL, kdy\u017e z poznan\u00e9ho vztahu mezi cenami opc\u00ed na stejn\u00e9m strike a\u2026","rel":"","context":"V \u201eOp\u010dn\u00ed kombinace\u201c","block_context":{"text":"Op\u010dn\u00ed kombinace","link":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?cat=4"},"img":{"alt_text":"","src":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2018\/08\/main-1.jpg?resize=350%2C200&ssl=1","width":350,"height":200,"srcset":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2018\/08\/main-1.jpg?resize=350%2C200&ssl=1 1x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2018\/08\/main-1.jpg?resize=525%2C300&ssl=1 1.5x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2018\/08\/main-1.jpg?resize=700%2C400&ssl=1 2x"},"classes":[]}],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/2380","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=2380"}],"version-history":[{"count":16,"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/2380\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":2468,"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/2380\/revisions\/2468"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/2399"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=2380"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=2380"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=2380"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}