{"id":1922,"date":"2018-05-24T11:43:11","date_gmt":"2018-05-24T09:43:11","guid":{"rendered":"http:\/\/dobretrejdy.com\/?p=1922"},"modified":"2021-09-21T14:33:24","modified_gmt":"2021-09-21T12:33:24","slug":"short-call","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?p=1922","title":{"rendered":"Short Call"},"content":{"rendered":"

\u00a0 \u00a0Op\u010dn\u00ed obchodov\u00e1n\u00ed vych\u00e1z\u00ed ze \u010dty\u0159ech z\u00e1kladn\u00edch mo\u017enost\u00ed. Ka\u017ed\u00fd op\u010dn\u00ed kontrakt Call nebo Put m\u016f\u017eu koupit nebo prodat. Za cel\u00fdm op\u010dn\u00edm tradingem a teoriemi stoj\u00ed tyto \u010dty\u0159i z\u00e1kladn\u00ed obchodn\u00ed mo\u017enosti. Nic dal\u0161\u00edho, \u017e\u00e1dn\u00e9 dal\u0161\u00ed varianty neexistuj\u00ed, existuj\u00ed jenom kombinace t\u011bchto \u010dty\u0159ech mo\u017enost\u00ed. Proto\u017ee jsem se ji\u017e zab\u00fdval podstatou Long op\u010dn\u00edch kontraktu, cht\u011bl bych se pod\u00edvat na opa\u010dnou mo\u017enost, a to Short Call opce, tedy situac\u00ed, kdy op\u010dn\u00ed kontrakt nekupuji, ale naopak prod\u00e1v\u00e1m.\u00a0<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Prod\u00e1v\u00e1m opci<\/strong>. Klik\u00e1m v\u00a0platform\u011b do op\u010dn\u00edho \u0159et\u011bzce akciov\u00e9ho titulu AAPL u vybran\u00e9ho op\u010dn\u00edho kontraktu na vybran\u00e9m strike 140 a ve vybran\u00e9 expiraci na tla\u010d\u00edtko s\u00a0cenou Bid a zad\u00e1v\u00e1m pokyn Sell. P\u0159\u00edkaz potvrzuji a tento je okam\u017eit\u011b vypln\u011bn. Po\u0159izuji tak na sv\u016fj \u00fa\u010det Short Call kontrakt. P\u0159esn\u011b je m\u00e1 pozice Short AAPL JUN 16\u201917\u00a0140 CALL<\/strong>. Proto\u017ee cena Bid byla 200 USD znamen\u00e1 to, \u017ee jsem na sv\u016fj \u00fa\u010det obdr\u017eel +200 USD<\/strong>, jako prodejn\u00ed cenu opce\u00a0<\/strong>. Co to vlastn\u011b znamen\u00e1?<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Zejm\u00e9na to znamen\u00e1, \u017ee po\u0159\u00edzen\u00edm takov\u00e9ho \u201ekr\u00e1tk\u00e9ho\u201c op\u010dn\u00edho kontraktu (vlastn\u011b uzav\u0159en\u00edm smlouvy s\u00a0kupcem t\u00e9to opce) mi nevzniklo \u017e\u00e1dn\u00e9 pr\u00e1vo, ale pouze mi vznikla n\u011bjak\u00e1 povinnost<\/strong>. To je velmi \u010dasto p\u0159ehl\u00ed\u017een\u00e1 skute\u010dnost. Jako vypisovatel, prodejce nebo seller op\u010dn\u00edho kontraktu, nem\u00e1m v\u00a0ruce nic, co bych s\u00a0uzav\u0159en\u00fdm kontraktem vlastn\u011b mohl d\u011blat, mohu pouze p\u0159ihl\u00ed\u017eet d\u011bn\u00ed na trz\u00edch m\u00e9ho podkladu (AAPL) a \u010dekat, co se bude s\u00a0mou pozic\u00ed d\u00edt. Jedin\u00e9, co mohu d\u011blat, je kontrakt uzav\u0159\u00edt jeho koupen\u00edm zp\u011bt nebo jej nechat vyexpirovat. Kdykoliv<\/strong> za dobu \u017eivota op\u010dn\u00edho kontraktu, kter\u00fd m\u00e1m otev\u0159en na sv\u00e9m \u00fa\u010dtu, mohu utrp\u011bt spln\u011bn\u00ed povinnosti<\/strong> dodat sto akci\u00ed AAPL n\u011bkomu, kdo si o to po\u017e\u00e1dal, tomuto spln\u011bn\u00ed po\u017eadavku se \u0159\u00edk\u00e1 \u201eAssignment<\/strong><\/a><\/span>\u201c (p\u0159i\u0159azen\u00ed). Za existenci tohoto \u201eutrpen\u00ed\u201c si nech\u00e1v\u00e1m zaplatit, v\u00a0m\u00e9m p\u0159\u00edpad\u011b jsem za podstoupen\u00ed takov\u00e9ho rizika obdr\u017eel +200 USD, proto\u017ee takov\u00e1 byla moment\u00e1ln\u00ed nab\u00eddka za toto utrpen\u00ed na trhu. Tyto pen\u00edze (\u201ePr\u00e9mium\u201c) mi ji\u017e nikdo nevezme a jsou mi okam\u017eit\u011b p\u0159ips\u00e1ny na m\u016fj obchodn\u00ed \u00fa\u010det.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0\u00a0 Opojen\u00ed z okam\u017eit\u00e9ho\u00a0dod\u00e1n\u00ed pr\u00e9mia na \u00fa\u010det za prodej op\u010dn\u00edho kontraktu stoj\u00ed, podle m\u00e9ho p\u0159esv\u011bd\u010den\u00ed, za v\u011bt\u0161inou krach\u016f nezku\u0161en\u00fdch a zejm\u00e9na za\u010d\u00ednaj\u00edc\u00edch op\u010dn\u00edch trader\u016f. V\u011bt\u0161inou si neuv\u011bdomuj\u00ed rizika spojen\u00e1 s\u00a0takovou \u010dinnost\u00ed a zejm\u00e9na si neuv\u011bdomuj\u00ed, \u017ee spln\u011bn\u00ed povinnosti s\u00a0p\u0159i\u0159azen\u00edm mohou tragicky p\u0159ev\u00e1\u017eit tr\u017ebu za p\u0159ijat\u00e9 Pr\u00e9mium. Existuje obecn\u00e9 p\u0159esv\u011bd\u010den\u00ed, \u017ee abych takovou trag\u00e9dii odvr\u00e1til, mohu vypsan\u00fd kontrakt pouze ji\u017e jen koupit zp\u011bt, ale jeho cena ji\u017e m\u016f\u017ee b\u00fdt v\u00a0danou chv\u00edli z\u00e1vratn\u00e1 nebo mohu utrp\u011bt p\u0159i\u0159azen\u00ed (Assignment), ale dodan\u00e1 cena nebo mno\u017estv\u00ed podkladu m\u016f\u017ee ji\u017e b\u00fdt v\u00a0tu chv\u00edli likvida\u010dn\u00ed, smyslem tohoto \u010dl\u00e1nku je nast\u00edn\u011bn\u00ed mo\u017enost\u00ed, jak s vypsanou opc\u00ed zach\u00e1zet v nejr\u016fzn\u011bj\u0161\u00edch tr\u017en\u00edch situac\u00edch, a to, kdy\u017e vypsan\u00e1 opce vyd\u011bl\u00e1v\u00e1 a tak\u00e9, kdy\u017e se v\u011bci nevyv\u00edjej\u00ed zcela tak, jak jsem si napl\u00e1noval a prodej op\u010dn\u00edho kontraktu se m\u011bn\u00ed ve ztr\u00e1tov\u00fd podnik. Ztr\u00e1tou v tom nejjednodu\u0161\u0161\u00edm pohledu pak je situace, kdy po prodeji Short Call op\u010dn\u00edho kontraktu za\u010dne cena podkladov\u00e9ho aktiva stoupat, nejv\u00fdmluvn\u011bji je pak tato skute\u010dnost zobrazena na n\u00ed\u017ee uveden\u00e9m RiskGrafu. Klesaj\u00edc\u00ed \u010derven\u00e1 k\u0159ivka v prav\u00e9 \u010d\u00e1sti grafu jednodu\u0161e znamen\u00e1, \u017ee \u010d\u00edm v\u00edce se cena posunuje po ose X k prav\u00e9 \u010d\u00e1sti grafu (cena stoup\u00e1), t\u00edm v\u00edce je hodnota m\u00e9 opce, reprezentovan\u00e1 \u010dervenou \u010d\u00e1rou, pono\u0159ena hloub\u011bji do ztr\u00e1ty.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0Za p\u0159im\u011b\u0159en\u00fdm riskem ov\u0161em stoj\u00ed tak\u00e9 p\u0159im\u011b\u0159en\u00e9 pen\u00edze. Vypisov\u00e1n\u00ed Short opc\u00ed je regul\u00e9rn\u00ed z\u00e1kladn\u00ed op\u010dn\u00ed technika, kde za takov\u00e9 podstupovan\u00e9 riziko dost\u00e1v\u00e1me okam\u017eit\u011b zaplaceno. \u00dasp\u011bch ve vyu\u017eit\u00ed takov\u00e9 techniky pak zejm\u00e9na z\u00e1le\u017e\u00ed na moment\u00e1ln\u00edch tr\u017en\u00edch podm\u00ednk\u00e1ch na trhu podkladov\u00e9ho aktiva a odhadu jejich budouc\u00edho v\u00fdvoje, ochot\u011b podstoupit p\u0159im\u011b\u0159enou m\u00edru rizika, schopnosti pozici kontrolovat v\u00a0\u010dase a mo\u017enostech ji alespo\u0148 v\u00a0mez\u00edch dostupn\u00fdch, poznan\u00fdch a natr\u00e9novan\u00fdch obchodn\u00edch technik tak\u00e9 \u010d\u00e1ste\u010dn\u011b um\u011bt \u0159\u00eddit.<\/span><\/p>\n

Margin<\/span><\/strong><\/h1>\n

\u00a0\u00a0 V\u00fdpis Short op\u010dn\u00edch kontrakt\u016f samoz\u0159ejm\u011b nenech\u00e1v\u00e1 chladn\u00fdm brokera, kter\u00fd mi umo\u017en\u00ed na sv\u00e9m obchodn\u00edm \u00fa\u010dtu takov\u00e9 Short op\u010dn\u00ed kontrakty otev\u0159\u00edt, proto sou\u010dasn\u011b s\u00a0ka\u017edou takovou otev\u0159enou pozic\u00ed mi zablokuje na m\u00e9m \u00fa\u010dtu \u010d\u00e1st voln\u00fdch pen\u011b\u017en\u00edch prost\u0159edk\u016f, a to zejm\u00e9na proto, abych kryl takovou otev\u0159enou pozici pro p\u0159\u00edpad, \u017ee se neubude vyv\u00edjet podle m\u00e9ho o\u010dek\u00e1v\u00e1n\u00ed a vedla by k n\u00e1sledn\u00fdm\u00a0nep\u0159im\u011b\u0159en\u00fdm kapit\u00e1lov\u00fdm n\u00e1rok\u016fm, kter\u00e9 by mohly p\u0159es\u00e1hnout m\u00e9 mo\u017enosti v\u00a0p\u0159\u00edpad\u011b, kdy bych musel nap\u0159\u00edklad d\u00edky \u201ep\u0159i\u0159azen\u00ed\u201c dod\u00e1vat pot\u0159ebn\u00e9 podkladov\u00e9 aktivum. Takov\u00e9 blokaci prost\u0159edk\u016f se \u0159\u00edk\u00e1 margin<\/strong>. I kdy\u017e je po\u017eadavek na margin standardizovan\u00e1 z\u00e1le\u017eitost, m\u016f\u017ee se u jednotliv\u00fdch broker\u016f zna\u010dn\u011b li\u0161it nad tento standardizovan\u00fd r\u00e1mec. M\u016fj broker po\u017eaduje za vypsanou opci margin, kter\u00fd je stanoven jednoduch\u00fdm v\u00fdpo\u010dtem:<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Aktu\u00e1ln\u00ed cena Call opce + 20%\u00a0<\/sup>z\u00a0Aktu\u00e1ln\u00ed ceny podkladov\u00e9ho aktiva \u2013 Aktu\u00e1ln\u00ed dolarov\u00e1 hodnota, jakou je opce OTM (\u201emimo pen\u00edze\u201c)<\/strong><\/span><\/p>\n

\u00a0 V\u00a0p\u0159\u00edpad\u011b, \u017ee jsem vypsal Short Call AAPL 140<\/strong> za +200 USD<\/strong> a cena AAPL je v\u00a0tuto dobu 139,50 USD<\/strong>, tak je to \u010d\u00e1stka +200 USD<\/strong> (cena opce) + 2.790 USD<\/strong> (20% z\u00a013.950 USD) \u2013 50 USD<\/strong> (cena je 50 USD nad strike m\u00e9 opce) = 2.940 USD<\/strong>. Tato \u010d\u00e1stka je blokovan\u00fd margin na ka\u017edou vypsanou opci Short Call AAPL 140.<\/span><\/p>\n

\u00a0 Po\u017eadavek na margin nen\u00ed ale v\u00a0\u017e\u00e1dn\u00e9m p\u0159\u00edpad\u011b statickou z\u00e1le\u017eitost\u00ed a je pr\u016fb\u011b\u017en\u011b p\u0159epo\u010d\u00edt\u00e1v\u00e1n tak, jak se m\u011bn\u00ed cena podkladov\u00e9 akcie. Obecn\u011b lze \u0159\u00edci, \u017ee pokud po v\u00fdpisu op\u010dn\u00edho kontraktu cena stoup\u00e1 – margin se zvy\u0161uje, pokud cena kles\u00e1 \u2013 margin se sni\u017euje. Ze vzorce v\u00fdpo\u010dtu pak zejm\u00e9na vypl\u00fdv\u00e1, \u017ee se od 20% moment\u00e1ln\u00ed ceny podkladov\u00e9ho aktiva, v\u00a0m\u00e9m p\u0159\u00edpad\u011b akcie AAPL, ode\u010d\u00edt\u00e1 hodnota, kter\u00e1 p\u0159edstavuje \u010d\u00e1stku, jakou je opce \u201emimo pen\u00edze\u201c.. Pokud se stane, \u017ee cena za\u010dne r\u016fst nap\u0159\u00edklad nad strike m\u00e9 opce (140 USD), za\u010dne samoz\u0159ejm\u011b nar\u016fstat sou\u010dasn\u00e1 cena opce, tak\u00e9 stoup\u00e1 hodnota moment\u00e1ln\u00ed 20% ceny akcie a sou\u010dasn\u011b se z\u00a0odpo\u010d\u00edt\u00e1van\u00e9 hodnoty p\u0159edstavuj\u00ed \u010d\u00e1stku, jakou je opce \u201emimo pen\u00edze\u201c stane \u010d\u00e1stka kladn\u00e1, kter\u00e1 bude po\u017eadavek na margin tak\u00e9 d\u00e1le zvy\u0161ovat. Nap\u0159\u00edklad p\u0159i cen\u011b AAPL 145 USD by hodnota marginu p\u0159i vypisovan\u00e9 opci na strike 140 \u010dinila: 520 USD (cena opce) + 2.900 USD (20% z\u00a014.500) + 500 USD (cena je 5 bod\u016f = 500 USD v\u00a0pen\u011bz\u00edch) = 3.920 USD. P\u0159esto\u017ee cena pro 100 akci\u00ed na trhu vzrostla pouze o 500 USD (145-140), tak po\u017eadavek na margin se zv\u00fd\u0161il o dvojn\u00e1sobek o cel\u00fd tis\u00edc dolar\u016f. Tak\u00e9 si pov\u0161imn\u011bte, \u017ee po\u017eadavek na margin nijak nezohled\u0148uje ub\u00edhaj\u00edc\u00ed \u010das \u017eivota op\u010dn\u00edho kontraktu, ale sleduje pouze hodnotu ceny opce, hodnotu ceny podkladu a vzd\u00e1lenost m\u00e9ho strike od ceny podkladu. Margin je tedy blokov\u00e1n bez ohledu na \u010das do expirace, jedinou formou prom\u00edtnut\u00ed takov\u00e9ho b\u011b\u017e\u00edc\u00edho \u010dasu do expirace je moment\u00e1ln\u00ed hodnota opce, kter\u00e1 do v\u00fdpo\u010dtu vstupuje. Pokud nap\u0159\u00edklad budu m\u00edt vypsanou opci na strike 145 a moment\u00e1ln\u00ed cena akcie bude 140 a budu m\u00edt jeden den do expirace, tak samoz\u0159ejm\u011b hodnota m\u00e9 opce bude zanedbateln\u00e1, ale cena podkladu po\u0159\u00e1d bude 140 (20% je +2.800 USD), od kter\u00e9 se bude ode\u010d\u00edtat \u010d\u00e1stka -500 USD, proto\u017ee to je v\u00a0dolarov\u00e9m vyj\u00e1d\u0159en\u00ed hodnota, kterou je opce OTM \u201emimo pen\u00edze\u201c, tak\u017ee pokud opce neexpiruje, bude po\u0159\u00e1d blokovan\u00fd margin ve v\u00fd\u0161i nejm\u00e9n\u011b 2.300 USD.<\/span><\/p>\n

\n

Pro\u010d b\u00fdt Short Call?<\/strong><\/span><\/h1>\n

\u00a0\u00a0 S\u00a0v\u011bdom\u00edm o rizikovosti prodeje op\u010dn\u00edho kontraktu a pozn\u00e1n\u00edm, \u017ee mi budou na \u00fa\u010dtu blokov\u00e1ny pen\u011b\u017en\u00ed prost\u0159edky (margin) se rozhoduji, \u017ee takovou transakci podstoup\u00edm. Vypisuji Short Call opci na akcie AAPL. Jak\u00e9 k\u00a0tomu mohu m\u00edt d\u016fvody?<\/strong> Jsou samoz\u0159ejm\u011b odli\u0161n\u00e9 od d\u016fvod\u016f kupce op\u010dn\u00edho kontraktu, kter\u00e9 jsem uv\u00e1d\u011bl v\u00a0\u010dl\u00e1nku o Long Call opc\u00edch. Prvn\u00ed skupinou d\u016fvod\u016f tvo\u0159\u00ed p\u0159esv\u011bd\u010den\u00ed o downtrendu, stagnaci nebo dokonce m\u00edrn\u00e9ho uptrendu<\/strong> ceny podkladov\u00e9ho aktiva (Z\u00e1kladn\u00ed mechanika op\u010dn\u00edch obchod\u016f<\/strong><\/span><\/a>):<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 A\/ Jsem p\u0159esv\u011bd\u010den o poklesu ceny akcie AAPL<\/strong><\/span>. V\u00a0z\u00e1vislosti na s\u00edle m\u00e9ho p\u0159esv\u011bd\u010den\u00ed se pak mohu rozhodnout, jak\u00fd strike m\u00e9 vypisovan\u00e9 opce zvol\u00edm. P\u0159i sou\u010dasn\u00e9 cen\u011b AAPL 140 USD tak mohu vypsat ITM, ATM nebo OTM opce. Za ka\u017edou takovou opci utr\u017e\u00edm r\u016fzn\u011b vysok\u00e9 Pr\u00e9mium. Pokud jsem p\u0159esv\u011bd\u010den, \u017ee cena bude klesat, mohu za ITM opci na strike 138 utr\u017eit +340 USD, za ATM opci na strike 140 obdr\u017eet +200 USD a za OTM opci na strike 145 mohu z\u00edskat +60 USD. P\u0159i vypln\u011bn\u00ed m\u00fdch p\u0159edpov\u011bd\u00ed o poklesu ceny AAPL na cenu 139 USD mi p\u0159i expiraci m\u00e9 Short Call opce na strike 138 z\u016fstane \u010d\u00e1st Pr\u00e9mia ve v\u00fd\u0161i +240 USD, v\u00a0p\u0159\u00edpad\u011b volby strike 140 a 145 mi z\u016fstanou ob\u011b p\u0159edt\u00edm utr\u017een\u00e1 Pr\u00e9mia cel\u00e1 +200 USD resp. +60 USD.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 B\/ Jsem p\u0159esv\u011bd\u010den o stagnaci ceny akcie AAPL<\/span><\/strong>. V\u00a0z\u00e1vislosti na s\u00edle m\u00e9ho p\u0159esv\u011bd\u010den\u00ed se pak mohu op\u011bt rozhodnout, jak\u00fd strike m\u00e9 vypisovan\u00e9 opce zvol\u00edm. P\u0159i sou\u010dasn\u00e9 cen\u011b AAPL 140 USD by pak bylo mo\u017en\u00e9 vypisovat op\u011bt v\u0161echny typy op\u010dn\u00edch kontrakt\u016f, tedy ITM, ATM nebo OTM opce. Za ka\u017edou takovou opci utr\u017e\u00edm r\u016fzn\u011b vysok\u00e9 Pr\u00e9mium. Pokud jsem p\u0159esv\u011bd\u010den, \u017ee cena bude stagnovat, mohu za ITM opci na strike 138 utr\u017eit +340 USD, za ATM opci na strike 140 obdr\u017eet +200 USD a za OTM opci na strike 145 mohu z\u00edskat +60 USD. P\u0159i vypln\u011bn\u00ed m\u00fdch p\u0159edpov\u011bd\u00ed o stagnaci ceny AAPL na cen\u011b 140 USD mi p\u0159i expiraci m\u00e9 Short Call opce na strike 138 z\u016fstane \u010d\u00e1st Pr\u00e9mia ve v\u00fd\u0161i +140 USD, v\u00a0p\u0159\u00edpad\u011b volby strike 140 a 145 mi z\u016fstanou ob\u011b p\u0159edt\u00edm utr\u017een\u00e1 Pr\u00e9mia cel\u00e1 +200 resp. +60 USD.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 C\/ Jsem p\u0159esv\u011bd\u010den o m\u00edrn\u00e9m r\u016fstu ceny akcie AAPL<\/strong><\/span>. V\u00a0z\u00e1vislosti na s\u00edle m\u00e9ho p\u0159esv\u011bd\u010den\u00ed se pak mohu op\u011bt rozhodnout, jak\u00fd strike m\u00e9 vypisovan\u00e9 opce zvol\u00edm. P\u0159i sou\u010dasn\u00e9 cen\u011b AAPL 140 USD by pak bylo mo\u017en\u00e9 vypisovat op\u011bt v\u0161echny typy op\u010dn\u00edch kontrakt\u016f, tedy ITM, ATM nebo OTM opce. Za ka\u017edou takovou opci utr\u017e\u00edm r\u016fzn\u011b vysok\u00e9 Pr\u00e9mium. Pokud jsem p\u0159esv\u011bd\u010den, \u017ee cena bude m\u00edrn\u011b r\u016fst, mohu za ITM opci na strike 138 utr\u017eit +340 USD, za ATM opci na strike 140 obdr\u017eet +200 USD a za OTM opci na strike 145 mohu z\u00edskat +60 USD. P\u0159i vypln\u011bn\u00ed m\u00fdch p\u0159edpov\u011bd\u00ed o m\u00edrn\u00e9m r\u016fstu ceny AAPL nap\u0159\u00edklad na cenu 141 USD mi p\u0159i expiraci m\u00e9 Short Call opce na strike 138 z\u016fstane \u010d\u00e1st Pr\u00e9mia ve v\u00fd\u0161i +40 USD, v\u00a0p\u0159\u00edpad\u011b volby strike Short Call opce na strike 140 z\u016fstane \u010d\u00e1st Pr\u00e9mia ve v\u00fd\u0161i +100 USD a v\u00a0p\u0159\u00edpad\u011b volby strike Short Call opce na strike 145 mi z\u016fstanou p\u0159edt\u00edm utr\u017een\u00e1 Pr\u00e9mium cel\u00e9 ve v\u00fd\u0161i +60 USD.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0\u00a0 To se zd\u00e1 pochopiteln\u00e9. Druhou mno\u017einou d\u016fvod\u016f, kter\u00e9 m\u011b vedou k\u00a0vypisov\u00e1n\u00ed op\u010dn\u00edho kontraktu mohou b\u00fdt d\u016fvody, kter\u00e9 p\u0159\u00edmo nesouvis\u00ed s\u00a0konkr\u00e9tn\u00ed p\u0159edstavou o pohybu<\/strong> podkladov\u00e9 akcie.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 D\/ Chci do op\u010dn\u00edho portfolia dodat z\u00e1pornou Delta<\/strong><\/span>. V\u00a0p\u0159\u00edpad\u011b techniky tzv. Delta-Neutral obchodov\u00e1n\u00ed, bude po\u0159\u00edzen\u00ed takov\u00e9 Short Call AAPL 140, kter\u00e1 m\u00e1 Delta -49 znamenat, \u017ee takov\u00e9 mno\u017estv\u00ed z\u00e1porn\u00e9 Delta do t\u00e9to pozice dod\u00e1m. M\u016f\u017ee se jednat o portfolio opc\u00ed na AAPL nebo portfolio jin\u00fdch podkladov\u00fdch aktiv (o t\u00e9to technice pozd\u011bji).<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 F\/ Chci vytvo\u0159it hedge k\u00a0akci\u00edm AAPL<\/strong><\/span>. M\u00e1m ji\u017e na sv\u00e9m \u00fa\u010dtu 100 x Long akci\u00ed AAPL, nap\u0159\u00edklad v\u00fdsledkem Exercise m\u00e9 d\u0159\u00edve dr\u017een\u00e9 Long Call 140 opce, jejich po\u0159izovac\u00ed cena je tedy 140 USD\/ks, Na jejich po\u0159\u00edzen\u00ed jsem vynalo\u017eil -14.000 USD. Nejsem zdaleka p\u0159esv\u011bd\u010den o budouc\u00edm pohybu t\u011bchto akci\u00ed, ale nechci je dr\u017eet dlouhodob\u011b a cht\u011bl bych se zajistit proti jejich poklesu. Jednou z\u00a0mo\u017enost\u00ed je vypsat Short Call 140 a utr\u017eit +200 USD Pr\u00e9mia. Potom jsem se d\u00edky tomuto Pr\u00e9miu zajistil proti poklesu akci\u00ed AAPL o dva dolary na cenu 138 USD. Mohou pak nastat t\u0159i mo\u017en\u00e9 sc\u00e9n\u00e1\u0159e:<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a01\/<\/strong> P\u0159i expiraci bude cena AAPL nad 140 USD<\/strong>. M\u00e1 Short Call 140 bude p\u0159i\u0159azena a na \u00fa\u010det mi budou dod\u00e1ny 100 x Short akcie AAPL za cenu 140 USD. Akciov\u00e1 pozice zmiz\u00ed (po\u0159\u00edzena za -14.000 USD a zlikvidov\u00e1na za +14.000 USD), opce zmiz\u00ed tak\u00e9 a na m\u00e9m \u00fa\u010dtu z\u016fst\u00e1v\u00e1 pr\u00e9mium +200 USD.<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a02\/<\/strong> P\u0159i expiraci bude cena AAPL pod 140 USD ale nad 138 USD<\/strong>, nap\u0159\u00edklad 139 USD. M\u00e1 Short Call 140 expiruje jako bezcenn\u00e1, pr\u00e9mium ve v\u00fd\u0161i +200 USD mi z\u016fst\u00e1v\u00e1. Akcie prod\u00e1v\u00e1m za 139 USD, za kter\u00e9 utr\u017e\u00edm +13.900 USD. V\u00fdsledek je -14.000 USD (po\u0159izovac\u00ed cena akci\u00ed) +200 (pr\u00e9mium) +13.900 USD (tr\u017eba za akcie) = +100 USD.<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a03\/<\/strong> P\u0159i expiraci bude cena AAPL pod 138 USD<\/strong>, nap\u0159\u00edklad 136 USD. M\u00e1 Short Call 140 expiruje jako bezcenn\u00e1, pr\u00e9mium ve v\u00fd\u0161i +200 USD mi z\u016fst\u00e1v\u00e1. Akcie prod\u00e1v\u00e1m za 136 USD, za kter\u00e9 utr\u017e\u00edm +13.600 USD. V\u00fdsledek je -14.000 USD (po\u0159izovac\u00ed cena akci\u00ed) +200 (pr\u00e9mium) +13.600 USD (tr\u017eba za akcie) = ztr\u00e1ta -200 USD. Kombinace Short Call + Long akciov\u00e1 pozice se naz\u00fdv\u00e1 Covered Call<\/strong><\/a><\/span>.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 G\/ Chci vytvo\u0159it hedge ji\u017e dr\u017een\u00fdch op\u010dn\u00edch pozic AAPL<\/span><\/strong>. Typicky se jedn\u00e1 o vytvo\u0159en\u00ed Vertik\u00e1ln\u00edch Spread\u016f nebo Kalend\u00e1\u0159n\u00edch Spread\u016f. K\u00a0existuj\u00edc\u00edm, Long Call pozic\u00edm AAPL, po\u0159izujeme Short Call opce pod\/nad jej\u00edch strikes se stejnou expirac\u00ed nebo Short Call opce pod\/nad\/se stejn\u00fdm strike se vzd\u00e1len\u011bj\u0161\u00ed nebo bli\u017e\u0161\u00ed expirac\u00ed. Takov\u00e9 po\u0159izov\u00e1n\u00ed pak vede zejm\u00e9na k\u00a0dod\u00e1n\u00ed Pr\u00e9mia do t\u011bchto Long pozic nebo k\u00a0uzam\u010den\u00ed profitu\/vylep\u0161en\u00ed ztr\u00e1ty na t\u011bchto ji\u017e dr\u017een\u00fdch pozic\u00edch (viz Long Call) nebo z\u00a0jin\u00fdch obchodn\u00edch d\u016fvod\u016f.<\/span><\/p>\n

\n

Vyd\u011bl\u00e1v\u00e1m, co d\u011blat?<\/span><\/strong><\/h1>\n
\n

\u00a0\u00a0 Proto jsem obchod otev\u00edral a opci vypisoval. Akcie AAPL potvrdila o\u010dek\u00e1v\u00e1n\u00ed a kles\u00e1, stagnuje nebo nepatrn\u011b roste, kles\u00e1 tak\u00e9 cena m\u00e9 Short Call AAPL. V\u0161e zp\u016fsobuje rozpad \u010dasov\u00e9 slo\u017eky m\u00e9 opce, b\u011b\u017e\u00edc\u00edm \u010dasem ub\u00fdv\u00e1 opci sil a jej\u00ed cena tak, jak se bl\u00ed\u017e\u00ed k\u00a0expiraci, vytrvale den ode dne kles\u00e1. Jak\u00e9 se mi nab\u00edzej\u00ed mo\u017enosti?\u00a0<\/strong>(P\u0159edes\u00edl\u00e1m, \u017ee pokud d\u00e1le v \u010dl\u00e1nku popisuji procedury Assignment (p\u0159i\u0159azen\u00ed) nebo Exercise (uplatn\u011bn\u00ed) za \u017eivota op\u010dn\u00edch kontrakt\u016f, m\u00e1m v\u017edy na mysli nakl\u00e1d\u00e1n\u00ed s opcemi americk\u00e9ho typu a nikoliv evriopsk\u00e9ho, kde toto nen\u00ed mo\u017en\u00e9)<\/span><\/p>\n

Vezmu profit<\/strong><\/span><\/h1>\n

\u00a0 \u00a0Nejjednodu\u0161\u0161\u00edm zp\u016fsobem pr\u00e1ce s profitabiln\u00ed pozic\u00ed prodan\u00e9 Call opce je p\u0159ijmout profit tak, abych nemusel prov\u00e1d\u011bt n\u011bjak\u00e9 slo\u017eit\u00e9 transakce nebo prom\u00fd\u0161let sofistikovan\u011bj\u0161\u00ed \u0159e\u0161en\u00ed \u0159\u00edzen\u00ed vyd\u011bl\u00e1vaj\u00edc\u00edho obchodu.<\/span><\/p>\n

1\/ Ned\u011bl\u00e1m nic<\/strong><\/span><\/h2>\n

\u00a0 \u00a0<\/strong>Toto je patrn\u011b nejskv\u011blej\u0161\u00ed \u0159e\u0161en\u00ed vyd\u011bl\u00e1vaj\u00edc\u00edho obchodu, ponechat pozici sv\u00e9mu osudu a vy\u010dk\u00e1vat na potvrzen\u00ed profitu. Vyps\u00e1n\u00edm Short Call opce jsem p\u0159ijal na sv\u016fj \u00fa\u010det pen\u011b\u017en\u00ed prost\u0159edky, kter\u00e9 mi ji\u017e nikdo nevezme a pokud vypsan\u00e1 opce vypr\u0161\u00ed jako bezcenn\u00e1, tak mohu tyto p\u0159ijat\u00e9 prost\u0159edky pova\u017eovat za sv\u016fj zisk. Na rozd\u00edl od Long op\u010dn\u00edch kontrakt\u016f tak nemohu vyd\u011blat v\u00edce, ne\u017e jsem za v\u00fdpis opce p\u0159ijal. 9.3.2018 jsem usoudil, \u017ee uptrend na akci\u00edch AAPL je u konce, proto jsem se rozhodl tuto skute\u010dnost prom\u00edtnout do m\u00e9ho obchodov\u00e1n\u00ed. Nad moment\u00e1ln\u00ed cenou na trhu ve v\u00fd\u0161i 179.98 USD jsem na strike 182.50 vypsal Short Call opci s expirac\u00ed za 14 kalend\u00e1\u0159n\u00edch dn\u016f a p\u0159ijal tak za tento v\u00fdpis OTM opce +137 USD<\/strong> Pr\u00e9mia.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0P\u0159ijat\u00e9 Pr\u00e9mium skon\u010dilo na m\u00e9m \u00fa\u010dtu a j\u00e1 pozoruji, co se d\u011bje s cenou akcie AAPL. M\u016fj p\u0159edpoklad se naplnil a j\u00e1 jsem ponechal sv\u016fj Short Call kontrakt sv\u00e9mu osudu. Pozici vypsan\u00e9 opce pak mohu, p\u0159i rozhodnut\u00ed „nicned\u011blat a jenom p\u0159ihl\u00ed\u017eet“, kontrolovat v expira\u010dn\u00ed p\u00e1tek 23.3.2018 a naskytl by se mi tento obr\u00e1zek.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0Cena akcie AAPL opravdu poklesla, a to a\u017e na cenu 164.94 USD a m\u00e1 opce je v expira\u010dn\u00ed p\u00e1tek spolehliv\u011b „mimo pen\u00edze“. Jej\u00ed hodnota je nulov\u00e1 a tento vypsan\u00fd op\u010dn\u00ed konmtrakt tak vypr\u0161\u00ed jako bezcenn\u00fd. P\u0159ijat\u00e9 Pr\u00e9mium ve v\u00fd\u0161i +137 USD<\/span><\/strong> je m\u016fj profit z t\u00e9to transakce.<\/span><\/p>\n

2\/ Likviduji Short Call opci na voln\u00e9m trhu<\/strong><\/span><\/h2>\n

\u00a0 \u00a0Ve zcela stejn\u00e9m obchodn\u00edm rozpolo\u017een\u00ed jsem dne 9.3.2018 op\u011bt usoudil, \u017ee uptrend na akci\u00edch AAPL je u konce, proto jsem se rozhodl tuto skute\u010dnost prom\u00edtnout do m\u00e9ho obchodov\u00e1n\u00ed. Nad moment\u00e1ln\u00ed cenou na trhu ve v\u00fd\u0161i 179.98 USD jsem na strike 182.50 vypsal Short Call opci s expirac\u00ed za 14 kalend\u00e1\u0159n\u00edch dn\u016f a p\u0159ijal tak za tento v\u00fdpis OTM opce +137 USD<\/strong> Pr\u00e9mia.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0P\u0159ijat\u00e9 Pr\u00e9mium skon\u010dilo na m\u00e9m \u00fa\u010dtu a j\u00e1 pozoruji, co se d\u011bje s cenou akcie AAPL. M\u016fj p\u0159edpoklad se naplnil a cena akcie za\u010dala klesat. Nyn\u00ed jsem se ale rozhodl sv\u016fj obchod pe\u010dliv\u011bji sledovat a neponechat jej sv\u00e9mu osudu. Zejm\u00e9na m\u00e1m obavy, aby se cena nezotavila a m\u016fj pozorovan\u00fd pokles nebyl vyst\u0159\u00edd\u00e1n uptrendem. Rozhodl jsem se s pozice vystoupit na p\u0159im\u011b\u0159en\u00e9m zisku, kter\u00fd jsem si napl\u00e1noval ve v\u00fd\u0161i 70% p\u0159ijat\u00e9ho pr\u00e9mia. Pokud tedy budu schopen opci vykoupit zp\u011bt p\u0159i takto stanoven\u00e9 v\u00fd\u0161i profitu, obchod ukon\u010d\u00edm. P\u0159i t\u011bchto p\u0159edpokladech m\u00e1m mo\u017enost pozorovat, po uplynut\u00ed jednoho t\u00fddne dr\u017een\u00e9 op\u010dn\u00ed pozice Short Call na strike 182.50 dne 16.3.2018, tento obr\u00e1zek s op\u010dn\u00edmi cenami.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0 Cena akcie AAPL opravdu poklesla a m\u00e1 opce Short Call na strike 182.50 m\u00e1 nyn\u00ed hodnotu Ask (hodnota, za kterou ji mohu nakoupit zp\u011bt) ve v\u00fd\u0161i -31 USD. N\u00e1klad ve v\u00fd\u0161i -31 USD tak p\u0159edstavuje cenu, kter\u00e1 odpov\u00edd\u00e1 m\u00e9 p\u0159edstav\u011b o obdr\u017een\u00e9m profitu a takovou opci Long Call na strike 182.50 nakupuji. T\u00edmto n\u00e1kupem dojde k z\u00e1niku m\u00e9ho Short Call 182.50 op\u010dn\u00edho kontraktu a z\u016fstanou pouze pen\u00edze. Od hodnoty p\u0159ijat\u00e9ho Pr\u00e9mia ve v\u00fd\u0161i +137 USD ode\u010d\u00edt\u00e1m v\u00fddaj za likvidaci opce ve v\u00fd\u0161i -31 USD, abych utr\u017eil kone\u010dn\u00fdch +106 USD<\/span><\/strong>. Tato \u010d\u00e1stka tak p\u0159edstavuje 77% p\u016fvodn\u011b p\u0159ijat\u00e9ho Pr\u00e9mia a odpov\u00edd\u00e1 pl\u00e1nu vystoupit s obchodu s takto definovan\u00fdm ziskem.<\/span><\/p>\n

Uzamknu profit a nech\u00e1m b\u00fdt<\/span><\/strong><\/h1>\n

3\/ Vytvo\u0159\u00edm Conversion<\/strong><\/span><\/h2>\n

\u00a0\u00a0<\/strong>\u00a0Ve zcela stejn\u00e9m obchodn\u00edm rozpolo\u017een\u00ed jako v p\u0159edchoz\u00edch dvou p\u0159\u00edpadech profitabiln\u00edho obchodu jsem dne 9.3.2018 usoudil, \u017ee uptrend na akci\u00edch AAPL je u konce, proto jsem se rozhodl tuto skute\u010dnost prom\u00edtnout do m\u00e9ho obchodov\u00e1n\u00ed. Nad moment\u00e1ln\u00ed cenou na trhu ve v\u00fd\u0161i 179.98 USD jsem na strike 182.50 vypsal Short Call opci s expirac\u00ed za 14 kalend\u00e1\u0159n\u00edch dn\u016f a p\u0159ijal tak za tento v\u00fdpis OTM opce +137 USD<\/strong> Pr\u00e9mia.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0P\u0159ijat\u00e9 Pr\u00e9mium skon\u010dilo na m\u00e9m \u00fa\u010dtu a j\u00e1 pozoruji, co se d\u011bje s cenou akcie AAPL. M\u016fj p\u0159edpoklad se naplnil a cena akcie za\u010dala klesat. Nyn\u00ed jsem se ale op\u011bt rozhodl sv\u016fj obchod pe\u010dliv\u011bji sledovat a neponechat jej sv\u00e9mu osudu. Zejm\u00e9na m\u00e1m obavy, aby se cena nezotavila a m\u016fj pozorovan\u00fd pokles nebyl vyst\u0159\u00edd\u00e1n uptrendem. Rozhodl jsem se s pozice vystoupit na p\u0159im\u011b\u0159en\u00e9m zisku, kter\u00fd jsem si napl\u00e1noval ve v\u00fd\u0161i 70% p\u0159ijat\u00e9ho pr\u00e9mia. Pokud tedy budu schopen opci vykoupit zp\u011bt p\u0159i takto stanoven\u00e9 v\u00fd\u0161i profitu, obchod takto ukon\u010d\u00edm. P\u0159i t\u011bchto p\u0159edpokladech m\u00e1m mo\u017enost pozorovat po uplynut\u00ed jednoho t\u00fddne dr\u017een\u00e9 op\u010dn\u00ed pozice Short Call na strike 182.50 dne 16.3.2018 tento obr\u00e1zek s op\u010dn\u00edmi cenami.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0Moment\u00e1ln\u00ed cena akcie AAPL je 178.02 USD. M\u00e1 vypsan\u00e1 Short Call AAPL na strike 182.50, za kterou jsem utr\u017eil +137 USD pr\u00e9mia, m\u00e1 jeden t\u00fdden do expirace a nyn\u00ed se obchoduje za 29 USD (1)<\/strong>, opce se tak nach\u00e1z\u00ed t\u00e9m\u011b\u0159 4.5 bod\u016f OTM. Rozhodl jsem se, \u017ee nebudu tuto opci likvidovat jej\u00edm prodejem na voln\u00e9m trhu, ale uzamknu profit zp\u016fsobem, kdy po\u0159\u00edd\u00edm Long Put na stejn\u00e9m strike jako ji\u017e vypsan\u00e1 Short Call opce 182.50 (2)<\/strong> za sou\u010dasn\u00e9ho n\u00e1kupu 100 ks Long akci\u00ed AAPL za jejich aktu\u00e1ln\u00ed cenu -178.02 USD.\u00a0 Opce Long Put na strike 182.50, tedy na stejn\u00e9m strike, jako je m\u00e1 Short Call 182.50, je nyn\u00ed \u201ev pen\u011bz\u00edch\u201c a mohu ji nakoupit za -490 USD<\/strong>. Provedu takov\u00fd n\u00e1kup Long Put 182.50 a sou\u010dasn\u011b koup\u00edm 100 x Long akci\u00ed AAPL za cenu 178.02 USD. M\u00e1 pozice m\u00e1 pak tyto n\u00e1klady \u2013 Short Call 182.50 opce mi p\u0159inesla Pr\u00e9mium +137 USD, akcie jsem koupil za 178.02 USD\/kus a vynalo\u017eil jsem na n\u011b -17.802 USD<\/strong>, Long Put 182.50 jsem koupil za -490 USD<\/strong>, celkem tedy +137 USD -17.802 USD \u2013 490 USD = -18.155 USD<\/strong>, tyto prost\u0159edky jsem vynalo\u017eil na po\u0159\u00edzen\u00ed takov\u00e9 pozice. Nyn\u00ed mohu na celou tuto pozici zapomenout. \u201eUzamkl\u201c jsem si sv\u016fj profit a tento mi ji\u017e nikdo nevezme. Jak je to mo\u017en\u00e9? M\u00e1 nyn\u011bj\u0161\u00ed pozice je Short Call 182.50 + 100x Long akcie + Long Put 182.50<\/strong>. A\u0165 se p\u0159i expirace stane cokoliv, v\u017edy mi v\u0161e zmiz\u00ed a z\u016fstanou jenom vyd\u011blan\u00e9 pen\u00edze.<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a01\/<\/strong> Pokud bude cena AAPL p\u0159i expiraci nad 182.50 USD<\/strong> \u2013 M\u00e1 Short Call 182.50 bude „v\u00a0pen\u011bz\u00edch“ a bude automaticky Assigned (p\u0159i\u0159azena) a budou mi p\u0159i\u0159azeny 100x Short akcie AAPL za cenu strike 182.50 USD, za tuto transakci utr\u017e\u00edm +18.250 USD, j\u00e1 jsem v\u0161ak m\u011bl n\u00e1klady -18.155 USD, rozd\u00edl je profit +95 USD<\/span><\/strong>, Long Put 182.50 vypr\u0161\u00ed u t\u00e9to expirace jako bezcenn\u00e1. Ob\u011b akciov\u00e9 pozice Long i Short se vz\u00e1jemn\u011b vyru\u0161\u00ed.<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a02\/<\/strong> Pokud bude cena AAPL p\u0159i expiraci pod 182.50 USD<\/strong> \u2013 M\u00e1 Short Call 182.50 vypr\u0161\u00ed jako bezcenn\u00e1, Long Put 182.50 bude „v\u00a0pen\u011bz\u00edch“ a bude automaticky Exercised (uplatn\u011bna) a j\u00e1 uplatn\u00edm sv\u00e9 pr\u00e1vo prodat dr\u017een\u00e9 akcie za cenu strike, tedy m\u00e9 100 x Long akcie AAPL prod\u00e1v\u00e1m za cenu strike 182.50 USD, za tuto transakci utr\u017e\u00edm +18.250 USD, j\u00e1 jsem v\u0161ak m\u011bl n\u00e1klady -18.155 USD, rozd\u00edl je profit +95 USD<\/span><\/strong>.\u00a0<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a0P\u0159ijat\u00fd profit ve v\u00fd\u0161i +95 USD tak p\u0159edstavuje op\u011bt 70% profit, kter\u00fd jsem si napl\u00e1noval p\u0159i vstupu do pozice (p\u0159esn\u011b 69.34%), je tedy t\u00e9m\u011b\u0159 stejn\u00fd, jako u p\u0159edch\u00e1zej\u00edc\u00edho p\u0159\u00edstupu v\u00fdstupu z pozice. Pro\u010d bych to ale d\u011blal t\u00edmto zp\u016fsobem a zat\u011b\u017eoval \u00fa\u010det dal\u0161\u00edm n\u00e1kladem na po\u0159\u00edzen\u00ed podkladu a n\u00e1kup Long Put opce na stejn\u00e9m strike? Existuj\u00ed situace, kdy u m\u00e9n\u011b likvidn\u00edch akci\u00ed nebo nebo u futures kontrakt\u016f nen\u00ed mo\u017en\u00e9 z profitabiln\u00ed Short Call opce vystoupit za dobrou cenu, u OTM opc\u00ed je vytvo\u0159\u00ed zna\u010dn\u011b \u0161irok\u00fd Ask\/bid spread a tento m\u016f\u017ee p\u0159edstavovat zna\u010dnou \u010d\u00e1st profitu, kter\u00fd bych „ponechal trhu“. Mohu ale sou\u010dasn\u011b pozorovat u\u017e\u0161\u00ed Ask\/Bid spread na ITM Put opc\u00edch a zejm\u00e9na na podkladu, tak\u017ee mi tato v\u00fdstupn\u00ed konstrukce dovol\u00ed vystoupit za lep\u0161\u00ed cenu. Na zv\u00e1\u017eenou je tak\u00e9 postupn\u00fd vstup do Conversion \u010dasov\u00e1n\u00edm n\u00e1kupu podkladu odli\u0161n\u011b od n\u00e1kupu Long Put opce s postupn\u00fdm uzamyk\u00e1n\u00edm profitu na lep\u0161\u00edch cen\u00e1ch. Po p\u0159e\u010dten\u00ed \u010dl\u00e1nku Covered Call<\/strong><\/span><\/a> se tak\u00e9 nab\u00edz\u00ed uzav\u00edr\u00e1n\u00ed profitu na t\u00e9to strategii pr\u00e1v\u011b dokoupen\u00edm p\u0159\u00edslu\u0161n\u00e9 Long Put opce na stejn\u00e9m strike.<\/p>\n

Uzamknu profit a nech\u00e1m vyhl\u00eddku na dal\u0161\u00ed profit<\/span><\/strong><\/h1>\n

4\/ Vytvo\u0159\u00edm Call Bull Spread<\/strong><\/span><\/h2>\n

\u00a0 \u00a0<\/strong>Je 21.3.2018 a aktu\u00e1ln\u00ed\u00a0cena akcie AAPL je na \u00farovni 171.27 USD a j\u00e1 jsem siln\u011b p\u0159esv\u011bd\u010den, \u017ee minul\u00fd uptrend je u konce, proto tuto situaci \u0159e\u0161\u00edm prodejem Short Call na t\u00e9m\u011b\u0159 ATM strike na \u00farovni 172.50. Za tuto opci bych mohl obdr\u017eet pen\u00edze podle n\u00ed\u017ee uveden\u00e9ho obr\u00e1zku. Vybral jsem si opci s expirac\u00ed za 23 kalend\u00e1\u0159n\u00edch dn\u016f.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0Za v\u00fdpis Short Call na strike 172.50 jsem obdr\u017eel +335 USD<\/strong> Pr\u00e9mia. P\u0159edpoklady, kter\u00e9 jsem p\u0159i prodeji opce m\u011bl, se bezezbytku naplnily a cena za\u010dala klesat. Sestup s maxim byl dost prudk\u00fd t\u00e9m\u011b\u0159 ihned po v\u00fdpisu m\u00e9 Short Call 172.50 opce a ji\u017e po dvou obchodn\u00edch dnech (23.3.2018) jsem mohl prov\u00e1d\u011bt prvn\u00ed zamy\u0161len\u00ed, jak s v\u00fdd\u011ble\u010dnou opc\u00ed nalo\u017eit, proto\u017ee ztratila ji\u017e na sv\u00e9 hodnot\u011b polovinu sv\u00e9 hodnoty. Necht\u011bl jsem opci ponech\u00e1vat „bez dozoru“ do expirace, necht\u011bl jsme se j\u00ed zbavit jej\u00edm prodejem na voln\u00e9m trhu ani jsem neuva\u017eoval o Conversion s uzam\u010den\u00fdm, profitem dr\u017een\u00fdm do expirace. Sou\u010dasn\u011b s t\u011bmito my\u0161lenkami jsem se nemohl zbavit pocitu, \u017ee se cena m\u016f\u017ee zotavit a nastal\u00fd uptrend m\u016f\u017ee m\u016fj profit obr\u00e1tit do p\u0159\u00edpadn\u00e9 ztr\u00e1ty, do expirace toti\u017e zb\u00fdvalo dlouh\u00fdch 21 dn\u016f a za tuto dobu se opravdu m\u016f\u017ee st\u00e1t cokoliv. Rozhodl jsem se tedy uzamknout \u010d\u00e1st sv\u00e9ho profitu a ponechat si vyhl\u00eddky na dal\u0161\u00ed mo\u017en\u00fd profit, kter\u00fd by mohl vyplynout z obratu trendu. Jak jsem se za\u0159\u00eddil je patrn\u00e9 z n\u00ed\u017ee uveden\u00e9ho obr\u00e1zku.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0Z obr\u00e1zku vypl\u00fdv\u00e1, \u017ee cena akcie AAPL poklesla na 164.94 USD a tento pokles zp\u016fsobil, \u017ee se m\u00e1 vypsan\u00e1 opce Short Call opce na strike 172.50 (1)<\/strong> ji\u017e dala zlikvidovat n\u00e1kupem zp\u011bt za m\u00e9n\u011b ne\u017e polovinu sv\u00e9 ceny. Proto\u017ee jsem jej\u00edm v\u00fdpisem z\u00edskal +335 USD Pr\u00e9mia, rozhodl jsem se \u010d\u00e1st t\u011bchto z\u00edskan\u00fdch pen\u011bz vynalo\u017eit na n\u00e1kup Long Call na ni\u017e\u0161\u00edm strike 170, kter\u00e1 byla aktu\u00e1ln\u011b k m\u00e1n\u00ed za -242 USD. Po tomto n\u00e1kupu jsem vytvo\u0159il Call Bull Spread +170\/-172.50<\/strong> s po\u0159izovac\u00ed cenou +93 USD <\/strong>(+335 USD-242 USD). Dos\u00e1hl jsem tak po\u0159\u00edzen\u00ed Debetn\u00edho Call Bull Spreadu za Kredit, co\u017e je velmi skv\u011bl\u00e1 konstelace. Nyn\u00ed se ji\u017e m\u016f\u017ee st\u00e1t cokoliv a t\u011bchto +93 USD mi ji\u017e nikdo nevezme. Mohou toti\u017e nastat t\u0159i teoretick\u00e9 situace<\/strong> vzhledem ke strike m\u00e9ho\u00a0Call Bull Spreadu +170\/-172.50<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a01\/ Cena AAPL<\/strong>\u00a0se vzpamatuje a po propadu, p\u0159i kter\u00e9m jsem po\u0159\u00eddil Call Bull Spreadu +170\/-172.50 za cenu +93 USD, za\u010dne jej\u00ed cena stoupat, aby p\u0159i expiraci byla\u00a0nad 172.50 USD<\/strong>. Ob\u011b m\u00e9 opce ze spreadu jsou \u201ev pen\u011bz\u00edch\u201c p\u0159i expiraci, proto s pozic\u00ed nic ned\u011bl\u00e1m a ponech\u00e1v\u00e1m vypo\u0159\u00e1d\u00e1n\u00ed na automatick\u00fdch procesech Assignment (pro Short Call 172.50) a Exercise (pro Long Call 170). V\u00fdsledkem Assignment bude pozice 100x Short akci\u00ed AAPL na m\u016fj \u00fa\u010det za cenu strike, tedy za 172.50 USD\/kus s p\u0159\u00edjmem +17.250 USD. V\u00fdsledkem Exercise ale bude n\u00e1kup t\u011bchto akci\u00ed za cenu strike, tedy za 170 USD\/kus s v\u00fddajem -17.000 USD. Zmiz\u00ed op\u010dn\u00ed kontrakty a zmiz\u00ed akcie, z\u016fstane pouze +250 USD jako v\u00fdsledek cel\u00e9 operace. Je to dolarov\u00e9 vyj\u00e1d\u0159en\u00ed rozd\u00edlu strike m\u00e9ho spreadu, kter\u00fd m\u011bl rozsah 2.5 bod\u016f a maxim\u00e1ln\u00ed potenci\u00e1l profitu pr\u00e1v\u011b +250 USD. K ji\u017e p\u0159ijat\u00fdm +93 USD za konstrukci Call Bull Spreadu +170\/-172.50 si tak mohu p\u0159ipo\u010d\u00edtat tak\u00e9 tento profit, tak\u017ee bych celkov\u011b vyd\u011blal +343 USD. <\/strong>P\u0159i p\u0159edstav\u011b, \u017ee cena akcie AAPL mohla vyst\u0159elit do nepoznan\u00fdch v\u00fd\u0161in a j\u00e1 musel svou p\u016fvodn\u011b vypsanou Short Call 172.50 p\u0159i t\u00e9to expiraci kupovat zp\u011bt za astronomick\u00e9 \u010d\u00e1stky, je tato \u00faprava pozice v\u00edce ne\u017e kvalitn\u00edm p\u0159\u00edstupem.<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a02\/ Cena AAPL<\/strong>\u00a0se vzpamatuje a po propadu, p\u0159i kter\u00e9m jsem po\u0159\u00eddil Call Bull Spread +170\/-172.50 za cenu +93 USD, jej\u00ed cena za\u010dne stoupat, ov\u0161em n\u00e1r\u016fst ceny nen\u00ed tak dramatick\u00fd a cena p\u0159i expiraci z\u016fstane mezi strike m\u00e9ho spreadu, tedy\u00a0mezi 170 USD \u2013 172.50 USD<\/strong>, nap\u0159\u00edklad na hodnot\u011b 171 USD. Short Call 172.50 bude \u201emimo pen\u00edze\u201c a vypr\u0161\u00ed jako bezcenn\u00e1. Long Call 170 ale bude \u201ev pen\u011bz\u00edch\u201c, p\u0159i cen\u011b AAPL 171 bude m\u00edt hodnotu minim\u00e1ln\u011b +100 USD (to je jej\u00ed Vnit\u0159n\u00ed Hodnota), za tuto cenu ji budu pravd\u011bpodobn\u011b schopen prodat na voln\u00e9m trhu. K ji\u017e p\u0159ijat\u00fdm +93 USD za konstrukci Call Bull Spreadu +170\/-172.50 si tak mohu p\u0159ipo\u010d\u00edtat tak\u00e9 tento profit, tak\u017ee bych celkov\u011b vyd\u011blal\u00a0+193 USD.<\/strong><\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a03\/ Cena AAPL<\/strong> se nevzpamatuje a po d\u00edl\u010d\u00edm propadu, p\u0159i kter\u00e9m jsem po\u0159\u00eddil Call Bull Spreadu +170\/-172.50 za cenu +93 USD, se propad\u00e1 st\u00e1le n\u00ed\u017e a cena p\u0159i expiraci z\u016fstane\u00a0pod strike 170<\/strong>.\u00a0Ob\u011b opce m\u00e9ho spreadu vypr\u0161\u00ed jako bezcenn\u00e9 a na m\u00e9m \u00fa\u010dtu z\u016fst\u00e1v\u00e1 pouze p\u0159ijat\u00fdch\u00a0+93 USD<\/strong>, jako po\u0159izovac\u00ed cena m\u00e9ho spreadu.<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a0Jak to ale nakonec dopadlo s mou konkr\u00e9tn\u00ed pozic\u00ed. Situace je na n\u00ed\u017ee uveden\u00e9m obr\u00e1zku.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0Naplnila se prvn\u00ed teoretick\u00e1 varianta. Cena akcie AAPL opravdu za\u010dala stoupat, aby p\u0159i expiraci byla jej\u00ed cena na hodnot\u011b 174.73 USD. To m\u011blo za n\u00e1sledek, \u017ee ob\u011b opce\u00a0Call Bull Spreadu +170\/-172.50 byly „v pen\u011bz\u00edch“ a k dolarov\u00e9mu rozd\u00edlu strike ve v\u00fd\u0161i +250 USD vypl\u00fdvaj\u00edc\u00edho s Assignment a Exercise jsem si mohl je\u0161t\u011b p\u0159ipo\u010d\u00edtat +93 USD za po\u0159\u00edzen\u00ed opc\u00ed, tak\u017ee m\u016fj profit by byl +343 USD<\/strong><\/span>.\u00a0<\/span><\/p>\n

5\/ Vytvo\u0159\u00edm Call Bull Spread – „n\u00e1klad jako n\u00e1klad“<\/strong><\/span><\/h2>\n

\u00a0 \u00a0Aplikace tohoto postupu je variac\u00ed na t\u00e9ma „na trz\u00edch se m\u016f\u017ee st\u00e1t cokoliv“ za sou\u010dasn\u00e9ho p\u0159\u00edstupu nakl\u00e1dat efektivn\u011b se sv\u00fdmi pen\u011bzi. Vyps\u00e1n\u00ed opce s dobrou predikci sm\u011bru trhu podkladu m\u016f\u017ee p\u0159in\u00e9st n\u00ed\u017ee uvedenou konkr\u00e9tn\u00ed situaci. V op\u011btovn\u00e9m p\u0159esv\u011bd\u010den\u00ed, \u017ee trh akci\u00ed AAPL bude klesat, jsem se dne 13.3.2018 rozhodl vypsat Short Call opci podle obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee\u00a0<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0V op\u010dn\u00edm \u0159et\u011bzci s expirac\u00ed za 10 kalend\u00e1\u0159n\u00edch dn\u016f jsem p\u0159i cen\u011b AAPL na \u00farovni 179.97 USD prodal OTM Short Call na strike 182.50 a obdr\u017eel jsem +147 USD<\/strong>. M\u016fj p\u0159edpoklad byl vypln\u011bn a cena za\u010dala klesat a s n\u00ed tak\u00e9 cena m\u00e9 vypsan\u00e9 opce. 21.3.2018, dva kalend\u00e1\u0159n\u00ed dny p\u0159ed expirac\u00ed, bylo mo\u017en\u00e9 pozorovat ceny v op\u010dn\u00edm \u0159et\u011bzci a tak\u00e9 m\u00e9 vypsan\u00e9 opce podle obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0Cena akcie AAPL poklesla o v\u00edce ne\u017e 8 USD a dva dny p\u0159ed expirac\u00ed jsem st\u00e1l p\u0159ed volbou, jak s pozic\u00ed nalo\u017e\u00edm. Nechat opci vyexpirovat by byla jedna z mo\u017enost\u00ed, proto\u017ee se zd\u00e1lo, \u017ee je dostate\u010dn\u011b „mimo pen\u00edze“. Z\u016fst\u00e1vaj\u00edc\u00ed dva pln\u00e9 kalend\u00e1\u0159n\u00ed dny se mi ale zd\u00e1ly dosti riskantn\u00ed, proto\u017ee se akcie m\u016f\u017ee nadechnout a vyrazit vzh\u016fru a zma\u0159it tak m\u016fj ji\u017e vytvo\u0159en\u00fd profit. Rozhodl jsem se tedy, \u017ee prozkoum\u00e1m mo\u017enost likvidace opce na voln\u00e9m trhu. Pohledem na op\u010dn\u00ed \u0159et\u011bzec zji\u0161\u0165uji, \u017ee mou Short Call 182.50 je nyn\u00ed mo\u017en\u00e9 vykoupit zp\u011bt<\/strong> za Ask cenu -3 USD, <\/strong>ozna\u010deno\u00a0(1).<\/strong> Za tyto n\u00e1klady (plus komise) bych byl schopen se pozice nav\u017edy zbavit a nemusel \u0159e\u0161it mo\u017en\u00e9 budouc\u00ed probl\u00e9my. Pokud se ale pod\u00edv\u00e1m na ostatn\u00ed ceny, tak zji\u0161\u0165uji, \u017ee za t\u00e9m\u011b\u0159 stejn\u00e9 n\u00e1klady -4 USD<\/strong> (plus komise) mohu po\u0159\u00eddit Long Call opci na ni\u017e\u0161\u00edm strike 180, ozna\u010deno (2)<\/strong>. Jsou to tedy t\u00e9m\u011b\u0159 stejn\u011b velk\u00e9 n\u00e1klady za r\u016fzn\u00e9 obchody. Nev\u00e1h\u00e1m a po\u0159izuji za -4 USD Long Call na strike 180. Vytvo\u0159il jsem tak Call Bull Spread +180\/-182.50 a vytvo\u0159il si je\u0161t\u011b dal\u0161\u00ed potenci\u00e1l profitu na zbyl\u00e9 dva dny ve v\u00fd\u0161i dolarov\u00e9ho rozd\u00edlu strike tohoto spreadu ve v\u00fd\u0161i +250 USD. Tyto bych si mohl p\u0159ipo\u010d\u00edtat k z\u00edskan\u00e9mu Pr\u00e9miu ve v\u00fd\u0161i +147 USD (sn\u00ed\u017een\u00e9mu o \u010dty\u0159i dolary za n\u00e1kup Long Call 180), kdyby cena za\u010dala dramaticky nar\u016fstat a prorazila oba strike Call Bull Spreadu +180\/-182.50. Tak\u00e9 by mi sta\u010dilo, kdyby cena prorazila alespo\u0148 \u00farove\u0148 180 USD a j\u00e1 mohl profitovat alespo\u0148 na Long 180 opci…Jsou to sice nepravd\u011bpodobn\u00e9 sc\u00e9n\u00e1\u0159e, ale na trz\u00edch je mo\u017en\u00e9 cokoliv a kdy\u017e je to za stejn\u00e9 pen\u00edze, tak nev\u00e1h\u00e1m a tuto p\u0159\u00edle\u017eitost takto vyu\u017e\u00edv\u00e1m. Tato konstrukce tak\u00e9 samoz\u0159ejm\u011b pom\u016f\u017ee srazit marginov\u00fd po\u017eadavek p\u016fvodn\u00ed Naked Short Call 182.50 na pouh\u00fdch -250 USD (rozsah strike Call Bull Spread +180\/-182.50). <\/span><\/p>\n

\n

Prod\u011bl\u00e1v\u00e1m, co d\u011blat?<\/span><\/strong><\/h1>\n
\n

\u00a0\u00a0 N\u011bkdy se stane, \u017ee se v\u0161e nevyv\u00edj\u00ed tak, jako bych si p\u0159\u00e1l a m\u00e1 Short Call op\u010dn\u00ed pozice \u201ejde proti m\u011b\u201c. Po v\u00fdpisu nastal neo\u010dek\u00e1van\u00fd uptrend, co\u017e je pro vypisovatele opce ten nejhor\u0161\u00ed mo\u017en\u00fd sc\u00e9n\u00e1\u0159. Co d\u011blat, kdy\u017e se takto stane. V\u00fd\u010det mo\u017enost\u00ed nen\u00ed valn\u00fd. Oproti boji proti p\u0159\u00edpadn\u00e9 ztr\u00e1t\u011b v\u00a0p\u0159\u00edpad\u011b dr\u017een\u00ed Long op\u010dn\u00edho kontraktu je tak u v\u00fdpisu opc\u00ed arsen\u00e1l mo\u017enost\u00ed men\u0161\u00ed.<\/span><\/p>\n

1\/ Ned\u011bl\u00e1m nic\u00a0<\/strong><\/span><\/h2>\n

\u00a0 <\/strong>\u00a0Pasivita a nicned\u011bl\u00e1n\u00ed k tradingu moc nesed\u00ed, jsou ale n\u011bkdy situace, kdy nen\u00ed zbyt\u00ed tyto polohy lidsk\u00e9 \u010dinnosti pou\u017e\u00edt. P\u0159i ztr\u00e1t\u011b vypl\u00fdvaj\u00edc\u00ed z v\u00fdpisu Short Call op\u010dn\u00edho kontraktu to pak m\u016f\u017ee b\u00fdt jeden z nejjednodu\u0161\u0161\u00edch p\u0159\u00edstup\u016f, kter\u00fd m\u016f\u017eeme do sv\u00e9ho pl\u00e1nu zapojit.\u00a0Je 3.4.2018 a j\u00e1 usuzuji, \u017ee to s akciemi AAPL nebude do budoucnosti moc valn\u00e9 a budouc\u00ed pokles ceny se sna\u017e\u00edm obchodovat pomoc\u00ed v\u00fdpisu Short Call opc\u00ed, ceny a v\u00fdb\u011br opce je patrn\u00fd z obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0K p\u0159edpokl\u00e1dan\u00e9mu poklesu jsem vyu\u017eil prodej OTM Short Call<\/strong> na strike 172.50<\/strong> z vybran\u00e9ho op\u010dn\u00edho \u0159et\u011bzce expiruj\u00edc\u00edho za 10 kalend\u00e1\u0159n\u00edch dn\u016f.\u00a0 Za v\u00fdpis t\u00e9to opce jsem utr\u017eil +147 USD<\/strong>. Jsem rozhodnut\u00fd pro pasivn\u00ed p\u0159\u00edstup ponechat vypsanou opci sv\u00e9mu osudu a nijak tento obchod ne\u0159\u00eddit. V tomto smyslu tedy nech\u00e1v\u00e1m opci na sv\u00e9m \u00fa\u010dtu do expirace, abych v expira\u010dn\u00ed p\u00e1tek 13.4.2018 mohl pozorovat n\u00ed\u017ee uveden\u00fd v\u00fdvoj.\u00a0<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0Cena akcie nen\u00e1sledovala mou p\u0159edstavu o poklesu a naopak pos\u00edlila o \u0161est dolar\u016f na kone\u010dnou cenu p\u0159i expiraci ve v\u00fd\u0161i 174.73 USD. M\u00e1 vypsan\u00e1 Short Call<\/strong> opce na strike 172.50<\/strong> je tak „v pen\u011bz\u00edch“<\/strong> a j\u00e1 ponech\u00e1v\u00e1m opci sv\u00e9mu osudu. Proto\u017ee je tato opce alespo\u0148 jeden cent ITM, bude p\u0159i t\u00e9to expiraci automaticky Assignment (p\u0159i\u0159azena). Proto\u017ee j\u00e1 na sv\u00e9m \u00fa\u010dtu \u017e\u00e1dn\u00e9 akcie AAPL nem\u00e1m, bude p\u0159i\u0159azen\u00ed znamenat, \u017ee nemohu dodat dr\u017eiteli Long Call 172.50 mnou dr\u017een\u00e9 akcie, proto mi je broker zap\u016fj\u010d\u00ed, abych mohl sv\u00e9mu z\u00e1vazku dost\u00e1t. Z t\u011bchto „dodavatelsk\u00fdch “ d\u016fvod\u016f mi bude na m\u00e9m \u00fa\u010dtu otev\u0159ena pozice 100x Short akci\u00ed AAPL za prodejn\u00ed cenu strike 172.50 USD, tento prodej pak zp\u016fsob\u00ed, \u017ee se mi zvedne hotovost na m\u00e9m \u00fa\u010dtu o +17.250 USD. Celkov\u011b s p\u0159ijat\u00fdm Pr\u00e9miem ve v\u00fd\u0161i +147 USD m\u00e1m celkovou tr\u017ebu +17.397 USD<\/strong>. Takovou situaci pak pozoruji na sv\u00e9m \u00fa\u010dtu p\u0159ed pond\u011bln\u00edm Open trh\u016f. Proto\u017ee ale nechci m\u00edt na sv\u00e9m \u00fa\u010dtu Short akciovou pozici, ihned po otev\u0159en\u00ed trh\u016f ji likviduji n\u00e1kupem akci\u00ed zp\u011bt<\/strong> za jejich aktu\u00e1ln\u00ed cenu,. kterou pozoruji na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee.\u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0P\u0159i pond\u011bln\u00edm Open 16.4.2018 bych byl pravd\u011bpodobn\u011b schopen nakoupit 100x Long akci\u00ed AAPL za cenu 175.03 USD. Za tuto transakci bych utratil -17.503 USD a zp\u016fsobila by, \u017ee nakoupen\u00e9 Long akcie vykompenzuj\u00ed mnou dr\u017een\u00e9 Short akcie. P\u0159i tr\u017eb\u011b +17.397 USD a v\u00fddaj\u00edch -17.503 USD bych utr\u017eil kone\u010dnou ztr\u00e1tu -106 USD<\/span><\/strong>.<\/span><\/p>\n

2\/ P\u0159ij\u00edm\u00e1m ztr\u00e1tu zp\u011btn\u00fdm n\u00e1kupem<\/strong><\/span><\/h2>\n

\u00a0 \u00a0Je op\u011bt 3.4.2018 a j\u00e1 usuzuji, \u017ee to op\u011bt s akciemi AAPL nebude do budoucnosti moc valn\u00e9 a budouc\u00ed pokles ceny se sna\u017e\u00edm obchodovat pomoc\u00ed v\u00fdpisu Short Call opc\u00ed, ceny a v\u00fdb\u011br opce je patrn\u00fd z obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee. Je to tak stejn\u00e1 v\u00fdchoz\u00ed situace, jako v p\u0159edchoz\u00edm p\u0159\u00edpad\u011b.\u00a0<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0Op\u011bt vypisuji Short Call<\/strong> na OTM strike 172.50<\/strong> a vyb\u00edr\u00e1m expiraci za 10 kalend\u00e1\u0159n\u00edch dn\u016f, z\u00edsk\u00e1v\u00e1m Pr\u00e9mium ve v\u00fd\u0161i +147 USD.<\/strong> Nyn\u00ed jsem ale rozhodnut, \u017ee nebudu p\u0159i dr\u017een\u00ed vypsan\u00e9ho op\u010dn\u00edho kontraktu pasivn\u00ed a budu se sna\u017eit, v p\u0159\u00edpad\u011b nep\u0159edpokl\u00e1dan\u00e9ho v\u00fdvoje ceny akcie AAPL, pozici n\u011bjak\u00fdm jednoduch\u00fdm zp\u016fsobem \u0159\u00eddit. \u0158\u00edzen\u00ed spo\u010d\u00edv\u00e1 nap\u0159\u00edklad v p\u0159ijet\u00ed jednoduch\u00e9ho pravidla, \u017ee akceptovatelnou ztr\u00e1tou je v\u00fddaj ve v\u00fd\u0161i 1.5 n\u00e1sobku z\u00edskan\u00e9ho Pr\u00e9mia. P\u0159i z\u00edskan\u00e9m Pr\u00e9miu ve v\u00fd\u0161i +147 USD tak chci pozici uzav\u0159\u00edt s v\u00fddajem maxim\u00e1ln\u011b -220 USD. Proto\u017ee cena akcie AAPL po v\u00fdpisu m\u00e9 opce za\u010dala fluktuovat ob\u011bma sm\u011bry, aby se nakonec vydal severn\u00edm sm\u011brem, mohl jsem 10.4.2018, po sedmi obchodn\u00edch dnech, pozorovat n\u00e1sleduj\u00edc\u00ed situaci, kter\u00e1 odpov\u00eddala m\u00e9mu „v\u00fdstupn\u00edmu“ pravidlu.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0T\u0159i kalend\u00e1\u0159n\u00ed dny p\u0159ed expirac\u00ed, po uptrendu ceny akcie AAPL, pozoruji, \u017ee m\u00e1 Short Call 172.50 je ji\u017e „v pen\u011bz\u00edch“, proto\u017ee cena akcie AAPL vystoupala na 173.25 USD. V op\u010dn\u00edm \u0159et\u011bzci pak mohu vypozorovat, \u017ee vykoupit zp\u011bt mou vypsanou opci na strke 172.50 bych mohl za Ask cenu ve v\u00fd\u0161i -216 USD, co\u017e odpov\u00edd\u00e1 m\u00e9 p\u0159edstav\u011b o maxim\u00e1ln\u00edm p\u0159ijat\u00e9m riziku z tohoto op\u010dn\u00edho obchodu. Takto situaci tak\u00e9 \u0159e\u0161\u00edm a k p\u0159ijat\u00fdm +147 USD Pr\u00e9mia vynakl\u00e1d\u00e1m -216 USD na n\u00e1kup m\u00e9 Short Call 172.50 zp\u011bt. M\u00e1 celkov\u00e1 ztr\u00e1ta je tak podle p\u0159edem stanoven\u00e9ho pravidla o maxim\u00e1ln\u00edm v\u00fddaji na zp\u011btn\u00fd n\u00e1kup na kone\u010dn\u00fdc<\/span>h -69 USD<\/strong><\/span><\/p>\n

3\/ Vytvo\u0159\u00edm Call Bull Spread\u00a0<\/span><\/strong>s vyhl\u00eddkou na mo\u017en\u00fd profit<\/span><\/strong><\/h2>\n

\u00a0\u00a0 <\/strong>3.4.2018 jsem usoudil, \u017ee by nebylo \u0161patn\u00e9 vsadit na pokles ceny akci\u00ed AAPL a pokusit se takov\u00e9 nabyt\u00e9 p\u0159esv\u011bd\u010den\u00ed zobchodovat pomoci v\u00fdpisu Short Call opce. P\u0159i moment\u00e1ln\u00ed cena akcie AAPL na \u00farovni 168.39 USD m\u00e1m mo\u017enost takov\u00e9ho v\u00fdpisu podle n\u00ed\u017ee uveden\u00e9ho obr\u00e1zku. <\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0Ke sv\u00e9mu obchodu jsem si vybral op\u010dn\u00ed \u0159et\u011bzec s expirac\u00ed za deset dn\u016f a volil jsem m\u00edrn\u011b OTM op\u010dn\u00ed kontrakt Short Call<\/strong> na strike 170,<\/strong> za kter\u00fd jsem utr\u017eil +246 USD<\/strong>. Situace se nad\u00e1le nevyv\u00edjela tak, jak jsem si p\u0159edstavoval a cena akcie AAPL za\u010dala opatrn\u011b, ale jist\u011b stoupat. 9.4.2018, tedy zhruba v polovin\u011b \u010dasu \u017eivota m\u00e9 vypsan\u00e9 opce, kter\u00e9 zb\u00fdvalo do expirace 4 kalend\u00e1\u0159n\u00ed dny, se cena akcie AAPL dotkla strike m\u00e9 vypsan\u00e9 opce, proto\u017ee zakon\u010dila na Close tohoto dne na \u00farovni 170.04 USD. Za\u010dal jsem m\u00edt obavy z dal\u0161\u00edho r\u016fstu ceny, kter\u00fd mohl nep\u0159\u00edjemn\u011b zvednout cenu m\u00e9 vypsan\u00e9 Short Call opce nad strike 170, proto jsem se rozhodl svou potenci\u00e1ln\u00ed ztr\u00e1tu n\u011bjak\u00fdm zp\u016fsobem omezit na p\u0159ijatelnou \u00farove\u0148 a nevystavit tak svou op\u010dn\u00ed pozici neomezen\u00e9 ztr\u00e1t\u011b, kter\u00e1 by mohla nastat v p\u0159\u00edpad\u011b dal\u0161\u00edho r\u016fstu ceny akcie AAPL nad strike m\u00e9 vypsan\u00e9 opce. Situaci jsem vy\u0159e\u0161il podle n\u00ed\u017ee uveden\u00e9ho obr\u00e1zku.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0Vyu\u017eil jsem tedy p\u0159ijat\u00e9 Pr\u00e9mium z v\u00fdpisu sv\u00e9 p\u016fvodn\u00ed Short Call 170 ve v\u00fd\u0161i +246 USD k tomu, abych nakoupil Long Call na vy\u0161\u0161\u00edm strike 172.50, kter\u00e1 je aktu\u00e1ln\u011b k m\u00e1n\u00ed za -116 USD. Vytvo\u0159il jsem tak Vertical Bear Call Spread -170\/+172.50<\/strong>. Za vytvo\u0159en\u00ed takov\u00e9ho „dvouap\u016flbodov\u00e9ho spreadu“ jsem obdr\u017eel kredit (+246 USD – 116 USD) +130 USD<\/strong>. Vym\u011bnil jsem tak neomezenou mo\u017enost ztr\u00e1ty za RiskProfile, kter\u00fd mi nab\u00edz\u00ed takto vytvo\u0159en\u00fd Vertical Bear Call Spread -170\/+172.50. Mohou nyn\u00ed nastat p\u0159i expiraci t\u0159i teoretick\u00e9 situace<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a01\/<\/strong> Cena AAPL bude p\u0159i expiraci nad 172.50 USD<\/strong>. Ob\u011b opce Vertical Bear Call Spreadu -170\/+172.50 budou „v\u00a0pen\u011bz\u00edch“. Short Call 170 bude Assigned (p\u0159i\u0159azena) a j\u00e1 obdr\u017e\u00edm na sv\u016fj \u00fa\u010det 100 x Short akci\u00ed AAPL za cenu 170 USD, za tuto transakci na sv\u016fj \u00fa\u010det obdr\u017e\u00edm +17.000 USD. M\u00e1 Long Call 172.50 bude Exercised (uplatn\u011bna) a j\u00e1 na \u00fa\u010det obdr\u017e\u00edm 100 x Long akcie za cenu strike 172.50\/kus a budu m\u00edt v\u00fddaj -17.250 USD. Ob\u011b akciov\u00e9 pozice Short a Long se vyru\u0161\u00ed, zbudou jen pen\u00edze z t\u00e9to transakce, tedy +246 USD (p\u016fvodn\u00ed Pr\u00e9mium za Short Call) -116 USD (po\u0159\u00edzen\u00ed Long Call) +17.000 USD (p\u0159i\u0159azen\u00ed) -17.250 USD (uplatn\u011bn\u00ed) = ztr\u00e1ta -120 USD<\/strong><\/span>. Vy\u0161\u0161\u00ed ztr\u00e1ta ji\u017e b\u00fdt nem\u016f\u017ee.<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a02\/<\/strong> Cena AAPL bude p\u0159i expiraci nad 170 USD ale pod 172.50 USD<\/strong>, nap\u0159\u00edklad 171 USD.\u00a0 Short Call 170 bude Assigned (p\u0159i\u0159azena) a j\u00e1 obdr\u017e\u00edm na sv\u016fj \u00fa\u010det 100 x Short akci\u00ed AAPL za cenu 170 USD, za tuto transakci na sv\u016fj \u00fa\u010det obdr\u017e\u00edm +17.000 USD. M\u00e1 Long Call 172.50 vypr\u0161\u00ed jako bezcenn\u00e1. Akcie p\u0159i pond\u011bln\u00edm Open zlikviduji za modelov\u00fdch 171 USD, na tuto transakci vynalo\u017e\u00edm -17.100 USD, v\u0161e zmiz\u00ed a zbudou jen pen\u00edze z\u00a0transakce, +246 USD (Pr\u00e9mium za Short Call) -116 USD (po\u0159\u00edzen\u00ed Long Call) +17.000 USD (p\u0159i\u0159azen\u00ed) -17.100 USD (likvidace akci\u00ed) = profit +30 USD<\/span><\/strong>.<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a03\/<\/strong> Cena AAPL klesne do expirace pod 170 USD<\/strong>. Ob\u011b opce Ob\u011b opce Vertical Bear Call Spreadu -170\/+172.50 vypr\u0161\u00ed jako bezcenn\u00e9, na \u00fa\u010dtu mi zbude zbytek nevyu\u017eit\u00e9ho Pr\u00e9mia,\u00a0+246 USD (p\u016fvodn\u00ed Pr\u00e9mium za Short Call) -116 USD (po\u0159\u00edzen\u00ed Long Call) = profit +130 USD<\/span>.<\/span><\/strong><\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a0S ohledem na v\u00fd\u0161e uveden\u00e9 teoretick\u00e9 varianty by m\u016fj obchod po takov\u00e9 \u00faprav\u011b nakonec konkr\u00e9tn\u011b p\u0159i expiraci dopadl tak, jak jej lze pozorovat na obr\u00e1zku.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0Cena akcie vytrvala v uptrendu a p\u0159i expiraci skon\u010dila na cen\u011b 174.73 USD, prorazila<\/strong> tak oba strike<\/strong> m\u00e9ho Vertical Bear Call Spreadu -170\/+172.50 a do\u0161lo tak k napln\u011bn\u00ed sc\u00e9n\u00e1\u0159e ozna\u010den\u00e9ho \u010d\u00edslem 1<\/strong>\/, kdy kone\u010dn\u00e1 ztr\u00e1ta \u010dinila -120 USD<\/span><\/strong>. Pokud bych neprov\u00e1d\u011bl \u017e\u00e1dn\u00e9 \u00fapravy m\u00e9 p\u016fvodn\u00ed vypsan\u00e9 Short Call 170, znamenalo by to, \u017ee p\u0159i cena akcie AAPL 174.73 USD by tato opce m\u011bla -473 USD Vnit\u0159n\u00ed Hodnotu a za nejm\u00e9n\u011b tyto pen\u00edze bych ji byl schopen vykoupit zp\u011bt. Proto\u017ee jsem p\u0159ijal Pr\u00e9mium za jej\u00ed v\u00fdpis +246 USD, byla by pak ztr\u00e1ta za likvidaci takov\u00e9 vypsan\u00e9 Short Call opce na voln\u00e9m trhu minim\u00e1ln\u011b -227 USD, tedy o 107 USD v\u00edce, ne\u017e p\u0159i z\u00e1chrann\u00e9 operaci s po\u0159\u00edzenou Long Call opc\u00ed.<\/span><\/p>\n

4\/ Vytvo\u0159\u00edm Kalend\u00e1\u0159n\u00ed Spread s vyhl\u00eddkou na mo\u017en\u00fd profit<\/span><\/strong><\/h2>\n

\u00a0 \u00a03.4.2018 jsem op\u011bt usoudil, \u017ee by nebylo \u0161patn\u00e9 vsadit na pokles ceny akci\u00ed AAPL a pokusit se takov\u00e9 nabyt\u00e9 p\u0159esv\u011bd\u010den\u00ed zobchodovat pomoci v\u00fdpisu Short Call opce. P\u0159i moment\u00e1ln\u00ed cen\u011b akcie AAPL na \u00farovni 168.39 USD m\u00e1m mo\u017enost takov\u00e9ho v\u00fdpisu podle n\u00ed\u017ee uveden\u00e9ho obr\u00e1zku, je to tedy stejn\u00e1 v\u00fdchoz\u00ed situace, jako u p\u0159edch\u00e1zej\u00edc\u00edho p\u0159\u00edkladu z transformac\u00ed nepoveden\u00e9ho obchodu do Call Bull Spreadu. <\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0Ke sv\u00e9mu obchodu jsem si vybral op\u011bt op\u010dn\u00ed \u0159et\u011bzec s expirac\u00ed za deset dn\u016f a volil jsem op\u011bt m\u00edrn\u011b OTM op\u010dn\u00ed kontrakt Short Call<\/strong> na strike 170,<\/strong> za kter\u00fd jsem utr\u017eil +246 USD<\/strong>. Situace se v\u0161ak nad\u00e1le nevyv\u00edjela tak, jak jsem si p\u0159edstavoval a cena akcie AAPL za\u010dala opatrn\u011b, ale jist\u011b stoupat. 9.4.2018, tedy zhruba v polovin\u011b \u010dasu \u017eivota m\u00e9 vypsan\u00e9 opce, kter\u00e9 zb\u00fdvalo do expirace 4 kalend\u00e1\u0159n\u00ed dny, se cena akcie AAPL dotkla strike m\u00e9 vypsan\u00e9 opce, proto\u017ee zakon\u010dila na Close tohoto dne na \u00farovni 170.04 USD. Za\u010dal jsem m\u00edt obavy z dal\u0161\u00edho r\u016fstu ceny, kter\u00fd mohl nep\u0159\u00edjemn\u011b zvednout cenu m\u00e9 vypsan\u00e9 Short Call opce nad strike 170, proto jsem se rozhodl svou potenci\u00e1ln\u00ed ztr\u00e1tu n\u011bjak\u00fdm zp\u016fsobem omezit na p\u0159ijatelnou \u00farove\u0148 a nevystavit tak svou op\u010dn\u00ed pozici neomezen\u00e9 ztr\u00e1t\u011b, kter\u00e1 by mohla nastat v p\u0159\u00edpad\u011b dal\u0161\u00edho r\u016fstu ceny akcie AAPL nad strike m\u00e9 vypsan\u00e9 opce. Situaci jsem vy\u0159e\u0161il jinak ne\u017e u podle n\u00ed\u017ee uveden\u00e9ho obr\u00e1zku s\u00a0Call Bull Spreadem, kdy jsem pro \u00fapravu pou\u017eil op\u010dn\u00ed kontrakty ve stejn\u00e9 expiraci a na odli\u0161n\u00e9m strike, ale vybral jsem si jin\u00e9 \u0159e\u0161en\u00ed.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0Vyu\u017eil jsem tedy p\u0159ijat\u00e9 Pr\u00e9mium z v\u00fdpisu sv\u00e9 p\u016fvodn\u00ed Short Call 170 ve v\u00fd\u0161i +246 USD k tomu, abych po\u0159\u00eddil na stejn\u00e9m strike Long Call se vzd\u00e1len\u011bj\u0161\u00ed expirac\u00ed za 11 dn\u016f, tedy nejbl\u00ed\u017ee n\u00e1sleduj\u00edc\u00ed expiruj\u00edc\u00ed op\u010dn\u00ed \u0159et\u011bzec. Tato Long Call na strike 170 se dala po\u0159\u00eddit za -340 USD. Sv\u016fj nov\u011b po\u0159\u00edzen\u00fd Kalend\u00e1\u0159n\u00ed Spread -170\/+170<\/strong> jsem tak zkonstruoval za n\u00e1klady (+246 USD -340 USD)\u00a0-94 USD<\/strong>. Jak\u00e1 byla m\u00e1 motivace pro po\u0159\u00edzen\u00ed tohoto Kalend\u00e1\u0159n\u00edho Spreadu za tyto pen\u00edze? Mohu se pro vysv\u011btlen\u00ed m\u00fdch motiv\u016f spol\u00e9hat na t\u0159i mo\u017en\u00e9 teoretick\u00e9 sc\u00e9n\u00e1\u0159e, kter\u00e9 mohou p\u0159i expiraci bli\u017e\u0161\u00ed, p\u016fvodn\u011b vypsan\u00e9 opce, nastat.<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a01\/<\/strong> Cena AAPL bude p\u0159i expiraci nad 170 USD<\/strong>. Ob\u011b opce Kalend\u00e1\u0159n\u00edho Spreadu -170\/+170 budou „v pen\u011bz\u00edch“. M\u00e1 p\u016fvodn\u00ed Short Call 170 bude Assigned (p\u0159i\u0159azena) a j\u00e1 na sv\u00e9m \u00fa\u010dtu uvid\u00edm 100x Short akci\u00ed AAPL za cenu strike 170 USD\/kus a za tento akciov\u00fd short z\u00edsk\u00e1m+17.000 USD. Nebudu se ale n\u011bjak rozpakoval a na\u0159\u00edd\u00edm Exercise (uplatn\u00edm) svou vzd\u00e1len\u011bj\u0161\u00ed Long Call 170 (ta je tak\u00e9 „v pen\u011bz\u00edch“), kterou p\u0159ivol\u00e1m na sv\u016fj \u00fa\u010det 100x Long akci\u00ed AAPL za po\u0159izovac\u00ed cenu 170 USD\/kus a na tuto transakci vynalo\u017e\u00edm -17.000 USD. Zmiz\u00ed m\u00e9 opce, zmiz\u00ed m\u00e9 p\u0159ijat\u00e9 a vydan\u00e9 pen\u00edze ve stejn\u00e9 \u010d\u00e1stce a z\u016fstane pouze ztr\u00e1ta -94 USD<\/strong><\/span> vznikl\u00e1 p\u0159i konstrukci Kalend\u00e1\u0159n\u00edho Spreadu.<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a02\/<\/strong> Cena AAPL bude p\u0159i expiraci p\u0159esn\u011b 170 USD. <\/strong>Short Call 170 (m\u00e1 p\u016fvodn\u00ed) z vytvo\u0159en\u00e9ho\u00a0Kalend\u00e1\u0159n\u00edho Spreadu -170\/+170, <\/strong>vypr\u0161\u00ed jako bezcenn\u00e1 a j\u00e1 mohu prodat svou vzd\u00e1len\u011bj\u0161\u00ed Long Call 170 na voln\u00e9m trhu. Podle moment\u00e1ln\u00ed Implied Volatility by p\u0159i cen\u011b AAPL rovn\u00fdch 170 USD mohla m\u00edt hodnotu nap\u0159\u00edklad +150 USD (m\u00e1 je\u0161t\u011b t\u00fdden do expirace), pokud bych ji za tuto cenu prodal, \u010dinil by m\u016fj profit (-94 USD +150 USD) =\u00a0+56 USD<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a03\/<\/strong> Cena AAPL bude p\u0159i expiraci pod 170 USD. <\/strong>Short Call 170 (m\u00e1 p\u016fvodn\u00ed) z vytvo\u0159en\u00e9ho\u00a0Kalend\u00e1\u0159n\u00edho Spreadu -170\/+170, <\/strong>vypr\u0161\u00ed jako bezcenn\u00e1 a j\u00e1 mohu op\u011bt prodat svou vzd\u00e1len\u011bj\u0161\u00ed Long Call 170 na voln\u00e9m trhu. Bude z\u00e1le\u017eet, nakolik bude tato Long Call 170 „mimo pen\u00edze“ a tak\u00e9 na moment\u00e1ln\u00ed hodnot\u011b Implied Volatility. Nap\u0159\u00edklad p\u0159i cen\u011b AAPL na hodnot\u011b 167 USD by mohla m\u00edt hodnotu nap\u0159\u00edklad +45 USD, pokud bych ji za tuto cenu prodal, \u010dinila by m\u00e1 ztr\u00e1ta (-94 USD +45 USD) =\u00a0-49 USD<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a0Plasti\u010dt\u011bj\u0161\u00ed p\u0159edstavu pak m\u016f\u017ee poslou\u017eit konkr\u00e9tn\u00ed situace m\u00e9ho obchodu p\u0159i expiraci.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0Cena akcie AAPL vystoupala do expirace na 174.73 USD a potvrdila tak uptrend, co\u017e je p\u0159esn\u011b situace, kter\u00e9 se sna\u017e\u00edm ubr\u00e1nit. Ob\u011b m\u00e9 opce\u00a0Kalend\u00e1\u0159n\u00edho Spreadu -170\/+170 <\/strong>se tak ocitly p\u0159i expiraci „v pen\u011bz\u00edch“<\/strong>. Mohu tak na obr\u00e1zku pozorovat, jak tento pohyb zas\u00e1hl m\u00e9 op\u010dn\u00ed pozice, moment\u00e1ln\u011b po\u0159\u00edzen\u00e9 za n\u00e1klady ve v\u00fd\u0161i -94 USD<\/strong>. Naplnil se tak teoretick\u00fd sc\u00e9n\u00e1\u0159 1\/<\/strong> z p\u0159edchoz\u00edho odstavce. M\u00e1 p\u016fvodn\u00ed Short Call 170 bude Assigned (p\u0159i\u0159azena) a j\u00e1 na sv\u00e9m \u00fa\u010dtu uvid\u00edm 100x Short akci\u00ed AAPL za cenu strike 170 USD\/kus a za tento akciov\u00fd short z\u00edsk\u00e1m+17.000 USD. Celkov\u011b, s po\u0159\u00edzen\u00edm\u00a0Kalend\u00e1\u0159n\u00edho Spreadu -170\/+170 za -94 USD tak budu m\u00edt celkov\u00e9 tr\u017eby +16.906 USD<\/strong>. Podle teoretick\u00e9 varianty 1\/<\/strong> v\u00fd\u0161e bych mohl nyn\u00ed mou Long Call 170 uplatnit (Exercise) a 100x Long akciemi AAPL vyru\u0161it m\u00e9 100x Short akcie sou\u010dasn\u011b s \u00fatratou -17.000 USD a potvrdit tak p\u016fvodn\u00ed ztr\u00e1tu -94 USD<\/strong> a obchod by mohl b\u00fdt ukon\u010den.\u00a0 Nask\u00fdt\u00e1 se mi ale dal\u0161\u00ed mo\u017enost \u0159\u00edzen\u00ed pozice<\/strong>, pokud si takovou Long Call opci na strike 170 ponech\u00e1m sou\u010dasn\u011b s p\u0159i\u0159azen\u00fdmi Short akciemi za cenu 170 USD\/kus. M\u00e1m toti\u017e cel\u00fd t\u00fdden do expirace nakoupen\u00e9 Long Call 170 opce na to, aby se obchod vyvinul tak, aby nakonec p\u0159inesl profit. Nic hor\u0161\u00edho, ne\u017e utrp\u011bn\u00e1 ztr\u00e1ta -94 USD se toti\u017e nem\u016f\u017ee st\u00e1t.\u00a0 P\u0159i t\u00e9to konstelaci mohou toti\u017e nastat op\u011bt t\u0159i mo\u017enosti.<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a01\/<\/strong> Cena akcie AAPL bude p\u0159i expiraci Long Call 170\u00a0nad 170 USD<\/strong>. Akcie si m\u016f\u017ee stoupat kam chce i kdy\u017e m\u00e1m sou\u010dasn\u011b tak\u00e9 100x Short akciovou pozici. M\u00e1m toti\u017e Long Call 170 a ta mi zaru\u010duje, \u017ee kdykoliv m\u00e1m mo\u017enost jej\u00ed Exercise nakoupit na sv\u016fj \u00fa\u010det 100x Long akci\u00ed AAPL za 170 USD\/kus. P\u0159i dosavadn\u00edch tr\u017eb\u00e1ch +16.906 USD tak vynalo\u017e\u00edm na sv\u016fj n\u00e1kup -17.000 USD a potvrd\u00edm svou ztr\u00e1tu -94 USD<\/span><\/strong>.<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a02\/<\/strong> Cena akcie AAPL bude p\u0159i expiraci p\u0159esn\u011b 170 USD. <\/strong>Long Call\u00a0170 vypr\u0161\u00ed jako bezcenn\u00e1 a j\u00e1 mohu likvidovat sv\u00e9 100x Short akcie AAPL na voln\u00e9m trhu za cenu 170 USD za kus. P\u0159i dosavadn\u00edch tr\u017eb\u00e1ch +16.906 USD tak vynalo\u017e\u00edm na tuto likvidaci op\u011bt -17.000 USD a potvrd\u00edm svou ztr\u00e1tu -94 USD<\/span><\/strong><\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a03\/<\/strong> Cena akcie AAPL bude p\u0159i expiraci pod 170 USD.\u00a0<\/strong>Nic lep\u0161\u00edho bych si nemohl p\u0159\u00e1t.\u00a0<\/strong>Long Call\u00a0170 sice vypr\u0161\u00ed jako bezcenn\u00e1, ale m\u00e9 100x Short akcie AAPL vyd\u011bl\u00e1vaj\u00ed. P\u0159i modelov\u00e9 cen\u011b akcie\u00a0 AAPL p\u0159i t\u00e9to expiraci na \u00farovni 168 USD bych mohl likvidovat m\u00e9 akcie n\u00e1kupem na voln\u00e9m voln\u00e9m trhu za tuto cenu. P\u0159i dosavadn\u00edch tr\u017eb\u00e1ch +16.906 USD bych tak vynalo\u017eil na tuto likvidaci\u00a0 -16.800 USD a vytvo\u0159il bych profit ve v\u00fd\u0161i +106 USD.<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a0Pokud bych cht\u011bl prozkoumat, jak si konkr\u00e9tn\u011b vedl m\u016fj obchod a kterou z v\u00fd\u0161e uveden\u00fdch variant nakonec bylo vyu\u017eito, tak p\u0159i expiraci Long Call 170 opce, v p\u00e1tek 20.4.2018, bych mohl pozorovat pro Long Call 170 + 100x Short akci\u00ed po\u0159\u00edzen\u00fdch za 170 USD\/kus a dosavadn\u00edch tr\u017eb\u00e1ch\u00a0+16.906 USD n\u00e1sleduj\u00edc\u00ed obr\u00e1zek<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0Cena akcie AAPL<\/strong> poklesla na 165.72 USD<\/strong>. M\u00e1 Long Call 170 vypr\u0161ela jako bezcenn\u00e1. P\u0159i p\u00e1te\u010dn\u00edm Close, kdy expirovala m\u00e1 Long Call 170, jsem p\u0159i aktu\u00e1ln\u00ed cen\u011b akci\u00ed AAPL 165.72 USD nakoupil 100x Long akcie, kter\u00e9 kompenzovaly m\u00e9 100x Short akcie a za tento n\u00e1kup akci\u00ed jsem utratil -16.572 USD. T\u00edm jsem cel\u00fd obchod ukon\u010dil. Celkov\u011b jsem tak z p\u016fvodn\u011b nepoveden\u00e9\u00a0Short Call 170<\/strong> pozici s +246 USD p\u0159ijat\u00e9ho Pr\u00e9mia, transformovanou do Kalend\u00e1\u0159n\u00edho Spreadu -170\/+170<\/strong> s po\u0159izovac\u00edmi n\u00e1klady -94 USD a n\u00e1sledn\u011b p\u0159evedenou do Syntetick\u00e9 Long Put<\/strong> s tr\u017ebou +16.906 vystoupil s n\u00e1klady -16.572 USD, abych vytvo\u0159il profit +334 USD<\/strong><\/span>.\u00a0<\/span><\/p>\n

5\/ Rolov\u00e1n\u00ed na vy\u0161\u0161\u00ed strike ve stejn\u00e9 expiraci<\/strong><\/span><\/h2>\n

\u00a0Rolov\u00e1n\u00ed je patrn\u011b nejjednodu\u0161\u0161\u00ed ochranou p\u0159ed p\u0159ijet\u00edm ztr\u00e1ty na nepoveden\u00e9m obchodu p\u0159i v\u00fdpisu opce. Znamen\u00e1 likvidaci p\u016fvodn\u00ed vypsan\u00e9 opce a sou\u010dasn\u00e9 vyps\u00e1n\u00ed dal\u0161\u00edho\/dal\u0161\u00edch opc\u00ed na jin\u00fdch strike. V uk\u00e1zce nejjednodu\u0161\u0161\u00ed formy rolov\u00e1n\u00ed bych mohl 3.4.2018 op\u011bt usoudit, \u017ee by nebylo \u0161patn\u00e9 vsadit na pokles ceny akci\u00ed AAPL a pokusit se takov\u00e9 nabyt\u00e9 p\u0159esv\u011bd\u010den\u00ed zobchodovat pomoci v\u00fdpisu Short Call opce. P\u0159i moment\u00e1ln\u00ed cena akcie AAPL na \u00farovni 168.39 USD m\u00e1m mo\u017enost takov\u00e9ho v\u00fdpisu podle n\u00ed\u017ee uveden\u00e9ho obr\u00e1zku, je to tedy stejn\u00e1 v\u00fdchoz\u00ed situace, jako u p\u0159edch\u00e1zej\u00edc\u00edch p\u0159\u00edklad\u016f. <\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0V\u00fdpis opce jsem op\u011bt realizoval na op\u010dn\u00edm \u0159et\u011bzci s expirac\u00ed za 10 kalend\u00e1\u0159n\u00edch dn\u016f, pro tuto operaci jsem si vybral Short Call m\u00edrn\u011b OTM na strike 170 a za tento prodej opce jsem inkasoval +246 USD<\/strong>. Situace se ale nevyv\u00edjela podle p\u0159edstav, proto jsem se dne 9.4.2018, po \u0161esti dnech dr\u017een\u00ed Short Call na strike 170 a p\u0159i cen\u011b AAPL na \u00farovni 170.04 USD, rozhodl mou pozici „odrolovat“ na vy\u0161\u0161\u00ed strike. Za t\u00e9to situace, tedy uptrendu, kdy se cena podkladov\u00e9 akcie dotkla m\u00e9ho vypsan\u00e9ho strike 170, m\u00e1m mo\u017enost pozorovat n\u00ed\u017ee uveden\u00e9 ceny opc\u00ed k t\u00e9to zam\u00fd\u0161len\u00e9 operaci.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0Vyu\u017e\u00edv\u00e1m p\u0159ijat\u00e9ho Pr\u00e9mia ve v\u00fd\u0161i +246 USD<\/strong> z v\u00fdpisu p\u016fvodn\u00ed Short Call 170 a tyto pen\u00edze vynakl\u00e1d\u00e1m na jej\u00ed likvidaci, podle obr\u00e1zku by se mi to mohlo poda\u0159it za -230 USD, <\/strong>zobrazeno jako\u00a0(1)<\/strong>. Likvidac\u00ed p\u016fvodn\u00ed opce tak p\u016fvodn\u011b inkasovan\u00e9 Pr\u00e9mium tvo\u0159\u00ed ji\u017e jen +16 USD. V\u011b\u0159\u00edm ale st\u00e1le, \u017ee se pohyb akcie AAPL zastav\u00ed, proto vypisuji nad trhem ve vzd\u00e1lenosti p\u011bti bod\u016f na strike 175 dal\u0161\u00ed op\u010dn\u00ed kontrakty, a to rovnou dv\u011b Short Call 175, zobrazeno jako (2)<\/strong>. Za tento v\u00fdpis inkasuji +94 USD<\/strong> Pr\u00e9mia, tak\u017ee se zbytkem p\u016fvodn\u011b p\u0159ijat\u00e9ho Pr\u00e9mia ve v\u00fd\u0161i +16 USD nyn\u00ed m\u00e1m celkov\u00fd kredit + 110 USD<\/strong>. Nyn\u00ed jsem posunul hranici \u00fasp\u011b\u0161nosti m\u00e9ho obchodu oproti p\u016fvodn\u011b vypsan\u00e9 opci na strike 170 nad hranici strike 175. Konkr\u00e9tn\u011b je m\u016fj BreakEven bod cel\u00e9ho obchodu na \u00farovni 175+1.10 = 176.10 USD. P\u0159esto\u017ee jsem si takto v\u00fdznamn\u011b posunul BreakEven bod, mus\u00edm tak\u00e9 konstatovat, \u017ee jsem se vystavil dvojn\u00e1sobn\u011b vy\u0161\u0161\u00edmu riziku neomezen\u00e9 ztr\u00e1ty<\/strong> oproti p\u016fvodn\u00ed pozici, kter\u00e1 by mohla nastat p\u0159i dramatick\u00e9m uptrendu ceny akcie AAPL nad strike m\u00fdch nov\u011b vypsan\u00fdch Short Call 175 opc\u00ed. Jak nakonec cel\u00fd obchod dopadl je patrn\u00e9 z obr\u00e1zku zachycuj\u00edc\u00edho stav op\u010dn\u00edho \u0159et\u011bzce p\u0159i expiraci.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a0P\u0159i cen\u011b AAPL na \u00farovni 174.73 USD p\u0159i p\u00e1te\u010dn\u00ed expiraci nov\u011b vypsan\u00fdch „odrolovan\u00fdch“ opc\u00ed dopadl obchod zda\u0159ile. Vypsan\u00e9 Short Call opce na strike 175 vypr\u0161ely jako bezcenn\u00e9 a j\u00e1 se mohl radovat z kone\u010dn\u00e9ho profitu ve v\u00fd\u0161i p\u0159ijat\u00fdch Pr\u00e9mi\u00ed +110 USD<\/span><\/strong>.\u00a0 Nejv\u011bt\u0161\u00edm probl\u00e9mem pak z\u016fst\u00e1v\u00e1 mo\u017enost, \u017ee v p\u0159\u00edpad\u011b nep\u0159\u00edzniv\u00e9ho v\u00fdvoje, jsem vystaven riziku v\u00edcen\u00e1sobn\u00e9 ztr\u00e1ty p\u0159i rolov\u00e1n\u00ed v\u00edcen\u00e1sobn\u011b v\u011bt\u0161\u00edho po\u010dtu kontrakt\u016f, ne\u017e jsem p\u016fvodn\u011b vypsal. Mohl jsem tak\u00e9 toto riziko redukovat prost\u011b t\u00edm, \u017ee bych roloval pouze tento jeden kontrakt a \u017e\u00e1dn\u00fd dal\u0161\u00ed nep\u0159id\u00e1val a mohl jsem tak p\u016fvodn\u00ed riziko vypl\u00fdvaj\u00edc\u00ed s neomezen\u00e9ho ztr\u00e1ty d\u00e1le „nen\u00e1sobit“, p\u0159ijal bych v\u0161ak samoz\u0159ejm\u011b m\u00e9n\u011b Pr\u00e9mia a obchod by nebyl tak v\u00fdrazn\u011b \u00fasp\u011b\u0161n\u00fd. V\u017edy je ale „n\u011bco za n\u011bco“ a je ot\u00e1zkou averze k riziku obchodn\u00edka, jakou z\u00e1chrannou konstrukci nakonec vyu\u017eije.\u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n

6\/ Rolov\u00e1n\u00ed na vy\u0161\u0161\u00ed strike ve vzd\u00e1len\u011bj\u0161\u00ed expiraci<\/strong><\/span><\/h2>\n

\u00a0 \u00a03.4.2018 jsem op\u011bt usoudil, \u017ee by nebylo \u0161patn\u00e9 vsadit na pokles ceny akci\u00ed AAPL a pokusit se takov\u00e9 nabyt\u00e9 p\u0159esv\u011bd\u010den\u00ed zobchodovat pomoci v\u00fdpisu Short Call opce. P\u0159i moment\u00e1ln\u00ed cena akcie AAPL na \u00farovni 168.39 USD m\u00e1m mo\u017enost takov\u00e9ho v\u00fdpisu podle n\u00ed\u017ee uveden\u00e9ho obr\u00e1zku, je to tedy stejn\u00e1 v\u00fdchoz\u00ed situace, jako u p\u0159edch\u00e1zej\u00edc\u00edch p\u0159\u00edklad\u016f.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0V\u00fdpis opce jsem op\u011bt realizoval na op\u010dn\u00edm \u0159et\u011bzci s expirac\u00ed za 10 kalend\u00e1\u0159n\u00edch dn\u016f, pro tuto operaci jsem si vybral Short Call m\u00edrn\u011b OTM na strike 170 a za tento prodej opce jsem inkasoval +246 USD<\/strong>. Situace se nevyv\u00edjela podle p\u0159edstav, proto jsem se dne 9.4.2018, po \u0161esti dnech dr\u017een\u00ed Short Call na strike 170 a p\u0159i cen\u011b AAPL na \u00farovni 170.04 USD, rozhodl mou pozici „odrolovat“, nyn\u00ed jsem v\u0161ak nepokukoval po opc\u00edch se stejnou expirac\u00ed, jako je m\u016fj sou\u010dasn\u00fd ne\u00fasp\u011b\u0161n\u00fd Short Call 170 op\u010dn\u00ed kontrakt, ale rozhodl jsem se vyu\u017e\u00edt vzd\u00e1len\u011bj\u0161\u00ed expira\u010dn\u00ed obdob\u00ed<\/strong>. Za t\u00e9to situace, tedy uptrendu, kdy se cena podkladov\u00e9 akcie dotkla m\u00e9ho vypsan\u00e9ho strike, m\u00e1m mo\u017enost pozorovat n\u00ed\u017ee uveden\u00e9 ceny opc\u00ed k t\u00e9to zam\u00fd\u0161len\u00e9 operaci, a to ceny opc\u00ed z op\u010dn\u00edho \u0159et\u011bzce s nejbli\u017e\u0161\u00ed vzd\u00e1len\u011bj\u0161\u00ed expirac\u00ed.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0Op\u011bt vyu\u017e\u00edv\u00e1m p\u016fvodn\u011b p\u0159ijat\u00e9ho Pr\u00e9mia ve v\u00fd\u0161i +246 USD<\/strong> z v\u00fdpisu p\u016fvodn\u00ed Short Call 170 a tyto pen\u00edze vynakl\u00e1d\u00e1m na jej\u00ed likvidaci, podle obr\u00e1zku by se mi to mohlo poda\u0159it za -230 USD, <\/strong>zobrazeno jako\u00a0(1)<\/strong>. Likvidac\u00ed p\u016fvodn\u00ed opce tak p\u016fvodn\u011b inkasovan\u00e9 Pr\u00e9mium tvo\u0159\u00ed ji\u017e jen +16 USD. V\u011b\u0159\u00edm ale st\u00e1le, \u017ee se pohyb akcie AAPL zastav\u00ed, jenom chci nechat takov\u00e9mu poklesu dostate\u010dn\u00fd \u010das, tak\u00e9 pozoruji, \u017ee mi ceny opc\u00ed ve vzd\u00e1len\u011bj\u0161\u00ed expiraci poskytuj\u00ed v\u00edce Pr\u00e9mia ne\u017e opce s expirac\u00ed likvidovan\u00e9 opce a mohu dokonce za v\u011bt\u0161\u00ed pen\u00edze vypsat opci na vy\u0161\u0161\u00edm strike, a to se mi velmi zamlouv\u00e1. Proto vypisuji nad trhem ve vzd\u00e1lenosti sedmi a p\u016fl bodu na strike 177.50 dal\u0161\u00ed op\u010dn\u00ed kontrakty, a to rovnou dv\u011b Short Call 177.50, zobrazeno jako (2)<\/strong>. Za tento v\u00fdpis inkasuji +130 USD<\/strong> Pr\u00e9mia, tak\u017ee se zbytkem p\u016fvodn\u011b p\u0159ijat\u00e9ho Pr\u00e9mia ve v\u00fd\u0161i +16 USD nyn\u00ed m\u00e1m celkov\u00fd kredit + 146 USD<\/strong>. Nyn\u00ed jsem posunul hranici \u00fasp\u011b\u0161nosti m\u00e9ho obchodu oproti p\u016fvodn\u011b vypsan\u00e9 opci na strike 170 nad hranici strike 177.50. Konkr\u00e9tn\u011b je m\u016fj BreakEven bod cel\u00e9ho obchodu na \u00farovni 177.50+1.30 = 178.80 USD. P\u0159esto\u017ee jsem si takto v\u00fdznamn\u011b posunul BreakEven bod, mus\u00edm tak\u00e9 op\u011bt konstatovat, \u017ee jsem se vystavil dvojn\u00e1sobn\u011b vy\u0161\u0161\u00edmu riziku neomezen\u00e9 ztr\u00e1ty<\/strong> oproti p\u016fvodn\u00ed pozici, kter\u00e1 by mohla nastat p\u0159i dramatick\u00e9m uptrendu ceny akcie AAPL nad strike m\u00fdch nov\u011b vypsan\u00fdch Short Call opc\u00ed. Jak nakonec cel\u00fd obchod dopadl je patrn\u00e9 z obr\u00e1zku zachycuj\u00edc\u00edho stav op\u010dn\u00edho \u0159et\u011bzce p\u0159i expiraci.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0P\u0159i cen\u011b AAPL na \u00farovni 165.72 p\u0159i p\u00e1te\u010dn\u00ed expiraci dopadl obchod zda\u0159ile. Vypsan\u00e9 Short Call opce na strike 177.50 vypr\u0161ely jako bezcenn\u00e9 a j\u00e1 se mohl radovat z kone\u010dn\u00e9ho profitu ve v\u00fd\u0161i p\u0159ijat\u00fdch Pr\u00e9mi\u00ed +130 USD<\/span><\/strong>.\u00a0 Nejv\u011bt\u0161\u00edm probl\u00e9mem pak op\u011bt z\u016fst\u00e1v\u00e1 mo\u017enost, \u017ee v p\u0159\u00edpad\u011b nep\u0159\u00edzniv\u00e9ho v\u00fdvoje jsem op\u011bt vystaven riziku v\u00edcen\u00e1sobn\u00e9 ztr\u00e1ty p\u0159i rolov\u00e1n\u00ed v\u00edcen\u00e1sobn\u011b v\u011bt\u0161\u00edho po\u010dtu kontrakt\u016f, ne\u017e jsem p\u016fvodn\u011b vypsal. Mohl jsem tak\u00e9 toto riziko redukovat op\u011bt prost\u011b t\u00edm, \u017ee bych roloval pouze tento jeden kontrakt a \u017e\u00e1dn\u00fd dal\u0161\u00ed nep\u0159id\u00e1val a mohl jsem tak p\u016fvodn\u00ed riziko vypl\u00fdvaj\u00edc\u00ed s neomezen\u00e9ho ztr\u00e1ty d\u00e1le „nen\u00e1sobit“, p\u0159ijal bych v\u0161ak samoz\u0159ejm\u011b m\u00e9n\u011b Pr\u00e9mia a obchod by nebyl tak v\u00fdrazn\u011b \u00fasp\u011b\u0161n\u00fd.<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a0P\u0159esto\u017ee na to upozor\u0148uji, tak mus\u00edm zopakovat, \u017ee t<\/span><\/span><\/span>ransakce se <\/span>z<\/span>vy\u0161uj\u00edc\u00edm se po\u010dtem rolovan\u00fdch kontrakt\u016f je zna\u010dn\u011b o\u0161idn\u00e1 (varianta 5\/ a 6\/) a <\/span>m\u016f\u017ee zp\u016fsobit na obchodn\u00edch \u00fa\u010dtech nemal\u00e9 \u0161kod<\/strong>y<\/strong>. Je s n\u00ed spojeno nejenom skokov\u00e9 zv\u00fd\u0161en\u00ed po\u017eadavku na margin, ale tak\u00e9 n\u00e1sobn\u00e9 zv\u00fd\u0161en\u00ed rizika v\u00a0p\u0159\u00edpad\u011b neumdl\u00e9vaj\u00edc\u00edho uptrendu podkladov\u00e9 akcie. V\u00a0souvislost\u00ed s\u00a0touto technikou \u201en\u00e1sobn\u00e9ho rolov\u00e1n\u00ed\u201c by se pak tak\u00e9 mohlo zd\u00e1t, \u017ee pokud bych m\u011bl neomezen\u00fd kapit\u00e1l, mohl bych tak\u00e9 neomezen\u011b a do nekone\u010dna rolovat a\u017e se trend unav\u00ed a podkladov\u00e9 aktivum kone\u010dn\u011b klesne pod strike mnou vypsan\u00fdch opc\u00ed. Pokud by rolov\u00e1n\u00ed v\u017edy p\u0159ineslo na m\u016fj \u00fa\u010det kredit a opce by byly v\u017edy na vy\u0161\u0161\u00edm strike, tak by se takov\u00e9 rolov\u00e1n\u00ed dalo pokl\u00e1dat za t\u00e9m\u011b\u0159 dokonalou operaci. Takov\u00e9 rolov\u00e1n\u00ed je pak n\u011bkdy prezentov\u00e1no jako technika, jak se ze \u0161patn\u00e9ho obchodu d\u00e1 postupn\u011b vymanit, ale to, \u017ee na to nem\u00e1m dostate\u010dn\u011b velk\u00fd obchodn\u00ed \u00fa\u010det pak z\u016fst\u00e1v\u00e1 jaksi stranou. Zkuste si p\u0159edstavit trojn\u00e1sobn\u00e9 rolov\u00e1n\u00ed. Z\u00a0t\u0159\u00edtis\u00edcov\u00e9ho marginu na jeden kontrakt se st\u00e1v\u00e1 margin ve v\u00fd\u0161i 6.000 USD p\u0159i rolov\u00e1n\u00ed v pom\u011bru 1:2, z\u00a0n\u011bj p\u0159i \u010dty\u0159ech n\u00e1sledn\u011b rolovan\u00fdch kontraktech ji\u017e 12.000 USD margin p\u0159i stejn\u00e9m pom\u011bru 1:2 a p\u0159i n\u00e1sledn\u00e9m osmikontraktov\u00e9 pozici ji\u017e pot\u0159ebujete margin ve v\u00fd\u0161i 24.000 USD. Pokud bych vyu\u017eil weeklys opce a roloval bych nap\u0159\u00edklad ve \u010dtrn\u00e1ctidenn\u00edch period\u00e1ch, tak k tomuto probojov\u00e1n\u00ed se ke 24.000 USD po\u017eadavku na margin by sta\u010dily t\u0159i obdob\u00ed (6 t\u00fddn\u016f) nep\u0159etr\u017eit\u00e9ho uptrendu. Nepot\u0159ebuji velkou d\u00e1vku fantazie, abych si mohl p\u0159edstavit akcii, kter\u00e1 \u0161est t\u00fddn\u016f v\u00a0kuse stoup\u00e1\u2026:c)<\/span><\/p>\n

\n

\u00a0 \u00a0Prodej op\u010dn\u00edch kontrakt\u016f je z\u00e1kladn\u00ed discipl\u00edna op\u010dn\u00edho obchodov\u00e1n\u00ed, pokud chci op\u010dn\u00ed kontrakt koupit (Long), mus\u00ed b\u00fdt tady n\u011bkdo, kdo mi je prod\u00e1 (Short). Existuj\u00ed tak dv\u011b stejn\u011b velik\u00e9 skupiny obchodn\u00edk\u016f, kte\u0159\u00ed tvo\u0159\u00ed op\u010dn\u00ed trh, nen\u00ed snadn\u00e9 posoudit a jednozna\u010dn\u00fdm odsudkem n\u011bkterou z t\u011bchto skupin „n\u00e1lepkovat“ a vyhodnotit, kter\u00e1 ze dvou stran op\u010dn\u00edho obchodu m\u00e1 lep\u0161\u00ed pozici. Vypisov\u00e1n\u00ed opc\u00ed je jednoduch\u00e1 z\u00e1le\u017eitost s\u00a0nejednoduch\u00fdmi d\u016fsledky. Vystaven\u00ed se riziku v\u00fdpisem opce chce ur\u010ditou m\u00edru znalost\u00ed a zejm\u00e9na dostate\u010dnou toleranci k\u00a0p\u0159ij\u00edman\u00e9mu riziku, za podstoupen\u00ed takov\u00e9ho rizika ale dost\u00e1v\u00e1me zaplaceno, je pak na ka\u017ed\u00e9m, aby si na\u0161el ten prav\u00fd pom\u011br t\u011bchto veli\u010din nebo ud\u011blal sv\u00e9 p\u0159\u00edpadn\u00e9 vypisov\u00e1n\u00ed opc\u00ed bezpe\u010dn\u011bj\u0161\u00ed tvo\u0159en\u00edm komplexn\u011bj\u0161\u00edch konstrukc\u00ed nap\u0159\u00edklad s jin\u00fdmi op\u010dn\u00edmi kontrakty :c)<\/span><\/p>\n

 <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

\u00a0 \u00a0Op\u010dn\u00ed obchodov\u00e1n\u00ed vych\u00e1z\u00ed ze \u010dty\u0159ech z\u00e1kladn\u00edch mo\u017enost\u00ed. Ka\u017ed\u00fd op\u010dn\u00ed kontrakt Call nebo Put m\u016f\u017eu koupit nebo prodat. Za cel\u00fdm op\u010dn\u00edm tradingem a teoriemi stoj\u00ed tyto \u010dty\u0159i z\u00e1kladn\u00ed obchodn\u00ed mo\u017enosti. Nic dal\u0161\u00edho, \u017e\u00e1dn\u00e9 dal\u0161\u00ed varianty neexistuj\u00ed, existuj\u00ed jenom kombinace t\u011bchto \u010dty\u0159ech mo\u017enost\u00ed. Proto\u017ee jsem se ji\u017e zab\u00fdval podstatou Long op\u010dn\u00edch Continue Reading<\/i><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1960,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_jetpack_newsletter_access":"","_jetpack_dont_email_post_to_subs":false,"_jetpack_newsletter_tier_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paywalled_content":false,"_jetpack_feature_clip_id":0,"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":"","jetpack_publicize_message":"","jetpack_publicize_feature_enabled":true,"jetpack_social_post_already_shared":true,"jetpack_social_options":{"image_generator_settings":{"template":"highway","default_image_id":0,"font":"","enabled":false},"version":2},"jetpack_post_was_ever_published":false},"categories":[2],"tags":[8],"class_list":["post-1922","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-opcni-zaklady","tag-short-call"],"jetpack_publicize_connections":[],"jetpack_featured_media_url":"https:\/\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2018\/05\/main.jpg","jetpack_sharing_enabled":true,"jetpack_shortlink":"https:\/\/wp.me\/p8zd8A-v0","jetpack-related-posts":[{"id":1686,"url":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?p=1686","url_meta":{"origin":1922,"position":0},"title":"Vnit\u0159n\u00ed hodnota a Pr\u00e9mium","author":"dobretrejdy :c)","date":"8.4.2018","format":false,"excerpt":"\u00a0\u00a0\u00a0 Homonymum \u201eSink Or Swim\u201c zn\u00ed t\u00e9m\u011b\u0159 stejn\u011b jako n\u00e1zev skv\u011bl\u00e9 op\u010dn\u00ed analytick\u00e9 platformy z\u00a0minul\u00e9ho \u010dl\u00e1nku a zcela p\u0159esn\u011b vystihuje dialektiku tradingu, bu\u010f se mi poda\u0159\u00ed na trz\u00edch plavat nebo na nich utonu. Nev\u00edm, jestli vyn\u00e1lezci n\u00e1zvu t\u00e9to aplikace m\u011bli na mysli pr\u00e1v\u011b tyto protikladn\u00e9 procesy p\u0159e\u017eit\u00ed, ale platforma thinkorswim\u2026","rel":"","context":"V \u201eOp\u010dn\u00ed z\u00e1klady\u201c","block_context":{"text":"Op\u010dn\u00ed z\u00e1klady","link":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?cat=2"},"img":{"alt_text":"","src":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2018\/04\/main.jpg?resize=350%2C200&ssl=1","width":350,"height":200,"srcset":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2018\/04\/main.jpg?resize=350%2C200&ssl=1 1x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2018\/04\/main.jpg?resize=525%2C300&ssl=1 1.5x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2018\/04\/main.jpg?resize=700%2C400&ssl=1 2x"},"classes":[]},{"id":1726,"url":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?p=1726","url_meta":{"origin":1922,"position":1},"title":"Z\u00e1kladn\u00ed mechanika op\u010dn\u00edch obchod\u016f","author":"dobretrejdy :c)","date":"16.4.2018","format":false,"excerpt":"\u00a0\u00a0 Pohledem na op\u010dn\u00ed \u0159et\u011bzec a mo\u017enosti obchodovat op\u010dn\u00ed kontrakty Call i Put na libovoln\u00fd strike (ITM, ATM a OTM), nav\u00edc v\u00a0obou mo\u017enostech op\u010dn\u00ed kontrakt nakoupit i prodat, popsan\u00fdch v\u00a0minul\u00e9m \u010dl\u00e1nku, pak nele\u017e\u00ed z\u00e1kladn\u00ed principy op\u010dn\u00edch obchod\u016f nikde jinde, ne\u017e v\u00a0cen\u00e1ch jednotliv\u00fdch op\u010dn\u00edch kontrakt\u016f na sv\u00fdch jednotliv\u00fdch strike a v\u2026","rel":"","context":"V \u201eOp\u010dn\u00ed z\u00e1klady\u201c","block_context":{"text":"Op\u010dn\u00ed z\u00e1klady","link":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?cat=2"},"img":{"alt_text":"","src":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2018\/04\/main2.jpg?resize=350%2C200&ssl=1","width":350,"height":200,"srcset":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2018\/04\/main2.jpg?resize=350%2C200&ssl=1 1x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2018\/04\/main2.jpg?resize=525%2C300&ssl=1 1.5x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2018\/04\/main2.jpg?resize=700%2C400&ssl=1 2x"},"classes":[]},{"id":27,"url":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?p=27","url_meta":{"origin":1922,"position":2},"title":"Z\u00e1kladn\u00ed op\u010dn\u00ed pojmy","author":"dobretrejdy :c)","date":"29.3.2017","format":false,"excerpt":"\u00a0 \u00a0Za\u010d\u00ednaj\u00edc\u00ed op\u010dn\u00ed trader mus\u00ed pochopit a zcela vst\u0159ebat z\u00e1kladn\u00ed pojmoslov\u00ed, definice a principy, kter\u00e9 jsou s takov\u00fdmi obchody spojeny. Pochopen\u00edm takov\u00fdch z\u00e1klad\u016f je absolutn\u00edm p\u0159edpokladem pro dal\u0161\u00ed \u00fasp\u011b\u0161n\u00fd v\u00fdvoj op\u010dn\u00edho obchodn\u00edka. Jak\u00fdm pojm\u016fm by m\u011bl tedy ka\u017ed\u00fd porozum\u011bt? Uvedu z\u00e1kladn\u00ed pojmy v jejich obecn\u00e9 definici, abych v budoucnu ka\u017ed\u00fd\u2026","rel":"","context":"V \u201eOp\u010dn\u00ed z\u00e1klady\u201c","block_context":{"text":"Op\u010dn\u00ed z\u00e1klady","link":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?cat=2"},"img":{"alt_text":"","src":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2017\/03\/main-1.jpg?resize=350%2C200&ssl=1","width":350,"height":200,"srcset":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2017\/03\/main-1.jpg?resize=350%2C200&ssl=1 1x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2017\/03\/main-1.jpg?resize=525%2C300&ssl=1 1.5x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2017\/03\/main-1.jpg?resize=700%2C400&ssl=1 2x"},"classes":[]},{"id":1790,"url":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?p=1790","url_meta":{"origin":1922,"position":3},"title":"Long Put","author":"dobretrejdy :c)","date":"28.4.2018","format":false,"excerpt":"\u00a0\u00a0 Nakoupen\u00ed Long Put op\u010dn\u00edho kontraktu b\u00fdv\u00e1 v\u011bt\u0161inou spojeno s p\u0159edstavou, \u017ee tvo\u0159\u00edm s\u00e1zku na pokles trh\u016f podkladov\u00e9ho aktiva a tento pokles zp\u016fsob\u00ed, \u017ee na nakoupen\u00e9 Long Put opci vyd\u011bl\u00e1m. Je to samoz\u0159ejm\u011b pravda, pokud je pokles ceny podkladu takov\u00fd, \u017ee aktu\u00e1ln\u00ed cena Long Put opce je vy\u0161\u0161\u00ed ne\u017e hodnota\u2026","rel":"","context":"V \u201eOp\u010dn\u00ed z\u00e1klady\u201c","block_context":{"text":"Op\u010dn\u00ed z\u00e1klady","link":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?cat=2"},"img":{"alt_text":"","src":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2018\/04\/main-1.jpg?resize=350%2C200&ssl=1","width":350,"height":200,"srcset":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2018\/04\/main-1.jpg?resize=350%2C200&ssl=1 1x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2018\/04\/main-1.jpg?resize=525%2C300&ssl=1 1.5x"},"classes":[]},{"id":4985,"url":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?p=4985","url_meta":{"origin":1922,"position":4},"title":"Kreditn\u00ed strategie \u2013 I.","author":"dobretrejdy :c)","date":"6.10.2020","format":false,"excerpt":"\u00a0\u00a0 Nebudu zast\u00edrat, \u017ee jsem t\u00e9ma kreditn\u00edch strategi\u00ed z\u00e1m\u011brn\u011b odsouval. M\u00e1m k tomu dostate\u010dn\u00e9 d\u016fvody, kdy\u017e nejp\u00e1dn\u011bj\u0161\u00ed z nich vych\u00e1z\u00ed z jejich podstaty, tedy nejjednodu\u0161eji \u0159e\u010deno z jejich profil\u016f zisk\u016f a ztr\u00e1ty. Mohl bych pak nav\u00edc k tomuto konstatovat, \u017ee tak, jak n\u011bkte\u0159\u00ed u\u010ditel\u00e9 op\u010dn\u00edho tradingu kreditn\u00edmi strategiemi za\u010d\u00ednaj\u00ed, j\u00e1\u2026","rel":"","context":"V \u201eOp\u010dn\u00ed kombinace\u201c","block_context":{"text":"Op\u010dn\u00ed kombinace","link":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?cat=4"},"img":{"alt_text":"","src":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2020\/10\/main.jpg?resize=350%2C200&ssl=1","width":350,"height":200,"srcset":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2020\/10\/main.jpg?resize=350%2C200&ssl=1 1x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2020\/10\/main.jpg?resize=525%2C300&ssl=1 1.5x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2020\/10\/main.jpg?resize=700%2C400&ssl=1 2x"},"classes":[]},{"id":1055,"url":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?p=1055","url_meta":{"origin":1922,"position":5},"title":"VIX Index se obchoduje?","author":"dobretrejdy :c)","date":"19.11.2017","format":false,"excerpt":"\u00a0 \u00a0VIX Index se ned\u00e1 obchodovat. Tato jednoduch\u00e1 v\u011bta je p\u0159\u00ed\u010dinou \u00fadivu mnoha op\u010dn\u00edch (i jin\u00fdch) obchodn\u00edk\u016f a v\u011bt\u0161inou bezpe\u010dn\u011b vyvol\u00e1 obs\u00e1hlou polemiku. V\u00a0t\u00e9to jednoduch\u00e9 v\u011bt\u011b se tak\u00e9 skr\u00fdv\u00e1 mnoho obchodn\u00edch ne\u00fasp\u011bch\u016f pramen\u00edc\u00edch z\u00a0neznalosti fungov\u00e1n\u00ed tohoto n\u00e1stroje. V\u00a0\u010dl\u00e1nku VIX Index \u00a0jsem popsal, jak se jeho hodnota vypo\u010d\u00edt\u00e1, abych v\u00a0dal\u0161\u00edch dvou\u2026","rel":"","context":"V \u201eVolatilita a jej\u00ed Deriv\u00e1ty\u201c","block_context":{"text":"Volatilita a jej\u00ed Deriv\u00e1ty","link":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?cat=37"},"img":{"alt_text":"","src":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2017\/11\/main-4.jpg?resize=350%2C200&ssl=1","width":350,"height":200,"srcset":"https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2017\/11\/main-4.jpg?resize=350%2C200&ssl=1 1x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2017\/11\/main-4.jpg?resize=525%2C300&ssl=1 1.5x, https:\/\/i0.wp.com\/dobretrejdy.com\/wp-content\/uploads\/2017\/11\/main-4.jpg?resize=700%2C400&ssl=1 2x"},"classes":[]}],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1922","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=1922"}],"version-history":[{"count":18,"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1922\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":5601,"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/1922\/revisions\/5601"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/1960"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=1922"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=1922"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/dobretrejdy.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=1922"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}