{"id":1790,"date":"2018-04-28T22:07:50","date_gmt":"2018-04-28T20:07:50","guid":{"rendered":"http:\/\/dobretrejdy.com\/?p=1790"},"modified":"2022-07-15T17:16:44","modified_gmt":"2022-07-15T15:16:44","slug":"long-put","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dobretrejdy.com\/?p=1790","title":{"rendered":"Long Put"},"content":{"rendered":"

\u00a0\u00a0 Nakoupen\u00ed Long Put<\/strong> op\u010dn\u00edho kontraktu b\u00fdv\u00e1 v\u011bt\u0161inou spojeno s p\u0159edstavou, \u017ee tvo\u0159\u00edm s\u00e1zku na pokles trh\u016f podkladov\u00e9ho aktiva<\/strong> a tento pokles zp\u016fsob\u00ed, \u017ee na nakoupen\u00e9 Long Put opci vyd\u011bl\u00e1m. Je to samoz\u0159ejm\u011b pravda, pokud je pokles ceny podkladu takov\u00fd, \u017ee aktu\u00e1ln\u00ed cena Long Put opce je vy\u0161\u0161\u00ed ne\u017e hodnota jej\u00edho po\u0159\u00edzen\u00ed, jedn\u00e1 se o v\u00fdd\u011ble\u010dn\u00fd obchod, proto\u017ee mohu takovou dr\u017eenou opci prodat na voln\u00e9m trhu za v\u00edce ne\u017e jsem nakoupil. K\u00a0v\u00fdd\u011blku na takov\u00e9m obchodu s\u00a0Long Put opc\u00ed pot\u0159ebuji nutn\u011b dv\u011b v\u011bci, pen\u00edze na jej\u00ed n\u00e1kup a spln\u011bn\u00ed p\u0159edpokladu o poklesu ceny podkladov\u00e9ho aktiva. Ob\u011b podm\u00ednky mus\u00ed b\u00fdt spln\u011bny z\u00e1rove\u0148, bez pen\u011bz nemohu Long Put po\u0159\u00eddit a bez poklesu ceny podkladu nen\u00ed mo\u017en\u00fd jak\u00fdkoliv v\u00fdd\u011blek.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Proto\u017ee je n\u00e1kup Long Put<\/strong> opce tak\u00e9 spojem s pr\u00e1vem prodat<\/strong> podkladov\u00e9 aktivum za cenu strike<\/strong>, rozkr\u00fdvaj\u00ed se p\u0159ed dr\u017eitelem Long Put opce zna\u010dn\u00e9 mo\u017enosti, jak takovou opci mohu ve sv\u00e9m obchodov\u00e1n\u00ed vyu\u017e\u00edt. Uplatn\u011bn\u00ed m\u00e9 Long opce (proveden\u00edm Exercise<\/strong>) pak jednodu\u0161e znamen\u00e1, \u017ee pokud m\u00e1m<\/strong> na sv\u00e9m \u00fa\u010dtu podkladov\u00e9 aktivum<\/strong>, m\u00e1m mo\u017enost jej prodat za cenu strike<\/strong> m\u00e9 Long Put opce, a\u0165 je cena podkladov\u00e9ho aktiva v\u00a0danou chv\u00edli jak\u00e1koliv. Z\u00a0t\u00e9to logiky pak vypl\u00fdv\u00e1, \u017ee tato transakce s\u00a0Exercise bude p\u0159ich\u00e1zet v\u00a0\u00favahu, kdy\u017e cena podkladov\u00e9ho aktiva bude klesat pod hodnotu strike a j\u00e1 p\u0159esto, d\u00edky strike m\u00e9 Long Put, budu moci sv\u00e9 podklady prodat za strike cenu, kter\u00e1 bude vy\u0161\u0161\u00ed ne\u017e ta moment\u00e1ln\u00ed na trhu. Ve smyslu t\u00e9to jednoduch\u00e9 logiky pak tak\u00e9 bude jasn\u00e9, \u017ee ceny Put opc\u00ed budou nar\u016fstat, kdy\u017e cena podkladu bude klesat. \u00a0<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Pokud jsem \u010dist\u011b op\u010dn\u00ed obchodn\u00edk a \u017e\u00e1dn\u00e9 podkladov\u00e9 aktivum nevlastn\u00edm<\/strong>, mohu p\u0159esto po\u017e\u00e1dat kdykoliv o Exercise m\u00e9 Long Put opce a po\u017eadovat spln\u011bn\u00ed podm\u00ednky m\u00e9ho op\u010dn\u00edho kontraktu, tedy prodej podkladu za cenu strike (u opce americk\u00e9ho typu). Proto\u017ee \u017e\u00e1dn\u00fd podklad nevlastn\u00edm, tak tento probl\u00e9m za m\u011b vy\u0159e\u0161\u00ed m\u016fj broker, kter\u00fd mi tyto podklady zap\u016fj\u010d\u00ed a j\u00e1 je za cenu strike prod\u00e1m za tuto dohodnutou cenu (cenu strike), na m\u00e9m \u00fa\u010dtu tak vid\u00edm, po tomto Exercise, Short pozici podkladov\u00e9ho aktiva<\/strong>. Pokud bude m\u00e1 nakoupen\u00e1 Long Put opce \u201ev pen\u011bz\u00edch\u201c p\u0159i sv\u00e9 expiraci alespo\u0148 o jeden cent, provede se tato Exercise automaticky. Pro jednodu\u0161\u0161\u00ed p\u0159edstavu mohu p\u0159edpokl\u00e1dat, \u017ee p\u0159i p\u00e1te\u010dn\u00edm Close p\u0159ed expirac\u00ed budu moci na sv\u00e9m \u00fa\u010dtu pozorovat Long Put AAPL na strike \u201ev pen\u011bz\u00edch\u201c a pokud nebudu \u017e\u00e1dn\u00e9 akcie AAPL vlastnit, v\u00a0pond\u011bl\u00ed p\u0159ed Open pak uvid\u00edm na sv\u00e9m \u00fa\u010dtu nam\u00edsto Long Put pozici 100x Short akcie AAPL za po\u0159izovac\u00ed cenu strike m\u00e9 expirovan\u00e9 Long Put.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 N\u00e1kupem Long Put tak mohu prov\u00e1d\u011bt pouhou cenovou spekulaci s\u00a0hodnotou t\u00e9to opce jej\u00edm po\u0159\u00edzen\u00edm a n\u00e1sledn\u00fdm prodejem nebo se do\u017eadovat pln\u011bn\u00ed prodejem podkladov\u00e9ho aktiva proveden\u00edm Exercise. V\u00a0druh\u00e9m p\u0159\u00edpad\u011b mus\u00edm m\u00edt v\u017edy pov\u011bdom\u00ed, o jak\u00e9 pln\u011bn\u00ed podm\u00ednek op\u010dn\u00edho kontraktu jde a jak\u00e9 jsou vlastnosti op\u010dn\u00edho kontraktu. Na n\u00ed\u017ee uveden\u00e9m obr\u00e1zku jsou zobrazeny z\u00e1kladn\u00ed vlastnosti op\u010dn\u00edho kontraktu Long Put na strike 160 op\u010dn\u00edho \u0159et\u011bzce akcie FB<\/strong> (Facebook Inc.<\/strong>)<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Z\u00a0obr\u00e1zku je patrno, \u017ee za n\u00e1kup Long Put<\/strong> na strike 160<\/strong> s\u00a0expirac\u00ed 27.4.2018 v\u00a016:00 americk\u00e9ho \u010dasu bych musel zaplatit -253 USD<\/strong>. Opce je „mimo pen\u00edze“, proto\u017ee se cena akcie pohybuje kolem ceny 168 USD, strike opce je tak pod sou\u010dasnou cenou. Pokud bych se rozhodl prov\u00e1d\u011bt Exercise<\/strong> m\u00e9 Long Put 160 opce, musel bych m\u00edt zji\u0161t\u011bno, \u017ee se jedn\u00e1 o americkou opci<\/strong> (Exercise Style \u2013 American) a \u017ee jej\u00edm v\u00fdsledkem je fyzick\u00fd prodej akci\u00ed<\/strong> (Settlement Method \u2013 Physical Delivery). Pokud bych se rozhodoval, \u017ee nebudu po\u017eadovat jej\u00ed Exercise za dobu \u017eivota opce, ale po\u010dk\u00e1m a\u017e do jej\u00ed expirace, jak se jej\u00ed cena vyvine, musel bych po\u010d\u00edtat s\u00a0eventualitou, \u017ee pokud bude v\u00a0expira\u010dn\u00ed p\u00e1tek 27.4.2018 cena akcie po Close trh\u016f alespo\u0148 159.99 USD, bude to znamenat, \u017ee tento Long Put 160 op\u010dn\u00ed kontrakt je jeden cent \u201ev pen\u011bz\u00edch\u201c a opce bude automaticky Exercised. Opce mi z\u00a0\u00fa\u010dtu zmiz\u00ed a j\u00e1 v\u00a0pond\u011bl\u00ed na sv\u00e9m \u00fa\u010dtu vid\u00edm 100x Short akcie FB za cenu 160 USD\/kus. Na m\u00e9m \u00fa\u010dtu se pak objev\u00ed krom\u011b 100x Short akci\u00ed FB tak\u00e9 hotovost +16.000 USD za tento prodej (v p\u0159\u00edpad\u011b, \u017ee jsem \u017e\u00e1dn\u00e9 akcie FB p\u0159ed Exercise nevlastnil). Pokud bych na sv\u00e9m \u00fa\u010dtu p\u0159ed Exercise tyto akcie vlastnil, tak v\u00fdsledkem Exercise bude automatick\u00fd prodej t\u011bchto akci\u00ed za cenu strike, tedy 160 USD\/kus sou\u010dasn\u011b s\u00a0p\u0159\u00edjmem +16.000 USD za tento prodej. Prodej akci\u00ed, jako v\u00fdsledek Exercise Long Put opce, je vlastn\u00ed op\u010dn\u00edm kontrakt\u016fm na v\u0161echny americk\u00e9 akcie a ostatn\u00ed obchodovan\u00e9 equities.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Stejn\u00fd princip bych pak mohl odez\u00edrat tak\u00e9 p\u0159i n\u00e1kupu Long Put op\u010dn\u00edho kontraktu, kde podkladov\u00fdm aktivem by mohl b\u00fdt futures kontrakt. Na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee je vid\u011bt parametry Long Put opce na\u00a0 CL<\/strong> (Crude Oil<\/strong> – ropn\u00e9 futures).<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Z\u00a0obr\u00e1zku vypl\u00fdv\u00e1, \u017ee za Long Put<\/strong> opci na strike 68<\/strong> bych musel zaplatit 3.71*1000 USD (podle n\u00e1sobitele<\/strong> ozna\u010den\u00e9ho \u010d\u00edslem 3.), tedy -3.710 USD<\/strong>. Podkladov\u00fdm aktivem je ropn\u00fd futures kontrakt CLQ8 s\u00a0expirac\u00ed 20.7.2018 (1)<\/strong>. S\u00a0opc\u00ed mohu obchodovat do 17.7.2018 do 14:30 americk\u00e9ho \u010dasu (2)<\/strong>. Opce je vypo\u0159\u00e1d\u00e1v\u00e1na jako Physical Delivery a je to opce American<\/strong> Exercise Style (4)<\/strong>. Znamen\u00e1 to tak, \u017ee mohu kdykoliv za \u017eivota op\u010dn\u00edho kontraktu po\u017e\u00e1dat o Exercise<\/strong> m\u00e9 CL Long Put 68 opce a jej\u00edm v\u00fdsledkem bude fyzick\u00fd prodej CLQ8<\/strong> futures kontraktu z\u00a0m\u00e9ho \u00fa\u010dtu za cenu 68 bod\u016f, tedy za +68.000 USD. Pokud takov\u00fd kontrakt na sv\u00e9m \u00fa\u010dtu vlastn\u00edm, bude tento za tuto strike cenu prod\u00e1n, pokud jej na sv\u00e9m \u00fa\u010dtu neeviduji, bude mi brokerem na m\u00e9m \u00fa\u010dtu otev\u0159ena 1x Short pozice na futures kontraktu CLQ8 za cenu strike 68 bod\u016f, tedy za +68.000 USD.<\/span><\/p>\n

\u00a0 Podstatn\u011bj\u0161\u00ed odli\u0161nosti jsou pak spojeny s\u00a0po\u0159izov\u00e1n\u00ed Long Put op\u010dn\u00edch kontrakt\u016f, kter\u00e9 jsou jin\u00e9ho typu ne\u017e americk\u00e9ho a jejich vypo\u0159\u00e1d\u00e1n\u00ed je prov\u00e1d\u011bno v\u00a0pen\u011bz\u00edch. Na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee je zobrazen Long Put op\u010dn\u00ed kontrakt na VIX Index\u00a0<\/strong>na strike 16<\/strong>.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Po\u0159izovan\u00e1 opce VIX\u00a0Long Put<\/strong>\u00a0na strike 16<\/strong>\u00a0by m\u011b st\u00e1la -1.15 bodu, za po\u017eit\u00ed n\u00e1sobitele<\/strong> (3) by m\u00e9 v\u00fddaje na jej\u00ed po\u0159\u00edzen\u00ed \u010dinily -1.15*100 USD, tedy -150 USD.<\/strong> Podkladov\u00fdm aktivem je VIX Index – index o\u010dek\u00e1van\u00e9 t\u0159icetidenn\u00ed volatility na akciov\u00e9m trhu m\u011b\u0159en\u00e9m akciov\u00fdm index S&P 500 (1)<\/strong>, tedy \u017e\u00e1dn\u00e9 akcie ani futures kontrakty, ale vypo\u010d\u00edtan\u00e9 \u010d\u00edslo p\u0159edstavuj\u00edc\u00ed hodnotu tohoto indexu volatility. S\u00a0opc\u00ed mohu obchodovat do Last Trading Day, kter\u00fdm je 15.5.2018 (\u00fater\u00fd) do 15:15 americk\u00e9ho \u010dasu (2)<\/strong>. Opce je ale evropsk\u00e9ho typu<\/strong> (European Exercise Style) a je vypo\u0159\u00e1d\u00e1v\u00e1na v\u00a0pen\u011bz\u00edch<\/strong> (Cash) (4)<\/strong>. Znamen\u00e1 to, \u017ee nemohu prov\u00e9st jej\u00ed Exercise za dobu jej\u00edho \u017eivota, tato Exercise je mo\u017en\u00e1 pouze p\u0159i expiraci. Nemus\u00edm si ale d\u011blat t\u011b\u017ekou hlavu, proto\u017ee nemo\u017enost tuto opci uplatnit je kompenzov\u00e1no mo\u017enost\u00ed tuto opci prodat na voln\u00e9m trhu za jej\u00ed aktu\u00e1ln\u00ed hodnotu. Proto\u017ee je podkladov\u00fdm aktivem VIX Index, tedy jak\u00e9si virtu\u00e1ln\u00ed \u010d\u00edslo, nemohl bych za toto na\u0159\u00edzen\u00e9 Exercise nic hmatateln\u00e9ho obdr\u017eet, s\u00a0t\u00edmto technick\u00fdm probl\u00e9mem je pak spojeno vypo\u0159\u00e1d\u00e1n\u00ed tohoto op\u010dn\u00edho kontraktu, kter\u00e9 se prov\u00e1d\u00ed v\u00a0pen\u011bz\u00edch nam\u00edsto dod\u00e1n\u00ed podkladov\u00e9ho aktiva. Vypo\u0159\u00e1d\u00e1n\u00ed je prov\u00e1d\u011bno Settlement procedurou a prov\u00e1d\u00ed se p\u0159i expiraci op\u010dn\u00edho kontraktu. Obecn\u00fd pr\u016fb\u011bh Settlement procedury spo\u010d\u00edv\u00e1 v\u00a0ukon\u010den\u00ed obchodov\u00e1n\u00ed s\u00a0op\u010dn\u00edm kontraktem v\u00a0ur\u010dit\u00e9m okam\u017eiku (v \u00fater\u00fd 22:15 na\u0161eho \u010dasu) a n\u00e1sledn\u00e9m stanoven\u00ed tzv. Settlement Hodnoty (Settlement Value<\/strong>) b\u011bhem n\u00e1sleduj\u00edc\u00ed st\u0159edy, kter\u00e1 je zve\u0159ejn\u011bna na str\u00e1nk\u00e1ch p\u0159\u00edslu\u0161n\u00e9 burzy a je pak sm\u011brodatn\u00e1 pro vlastn\u00ed vypo\u0159\u00e1d\u00e1n\u00ed m\u00e9ho op\u010dn\u00edho kontraktu. Pokud je strike m\u00e9 Long Put opce p\u0159i tomto vypo\u0159\u00e1d\u00e1n\u00ed pod touto Settlement Value, znamen\u00e1 to, \u017ee opce skon\u010dila \u201emimo pen\u00edze\u201c a vypr\u0161\u00ed jako bezcenn\u00e1, cel\u00e1 investice do t\u00e9to opce se rozplyne. Pokud je strike m\u00e9 Long Put opce p\u0159i tomto vypo\u0159\u00e1d\u00e1n\u00ed nad touto Settlement Value, znamen\u00e1 to, \u017ee opce skon\u010dila \u201ev pen\u011bz\u00edch\u201c a bude tak\u00e9 v\u00a0pen\u011bz\u00edch vypo\u0159\u00e1d\u00e1na.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 V\u00a0modelov\u00e9m p\u0159\u00edkladu m\u00e9 VIX Long Put 16, nakoupen\u00e9 za -150 USD bych mohl nap\u0159\u00edklad vypozorovat, po ukon\u010den\u00ed obchodov\u00e1n\u00ed dne 15.5.2018 (\u00fater\u00fd), \u017ee bude po ukon\u010den\u00ed tohoto obchodov\u00e1n\u00ed zve\u0159ejn\u011bna b\u011bhem n\u00e1sleduj\u00edc\u00ed st\u0159edy na str\u00e1nk\u00e1ch burzy Settlement Value pro m\u016fj op\u010dn\u00ed kontrakt na hodnot\u011b 13.80 bodu. M\u016fj strike (16) je nad touto hodnotou, mohu tak konstatovat, \u017ee m\u00e1 Long Put opce skon\u010dila \u201ev pen\u011bz\u00edch\u201c a bude p\u0159i expiraci op\u010dn\u00edho kontraktu vypo\u0159\u00e1d\u00e1na, toto vypo\u0159\u00e1d\u00e1n\u00ed je pak vypo\u010dteno jako rozd\u00edl Settlement Value a hodnoty strike m\u00e9 opce vyn\u00e1soben\u00fd p\u0159\u00edslu\u0161n\u00fdm n\u00e1sobitelem (100), konkr\u00e9tn\u011b tedy (16.00-13.80)*100 = +220 USD. T\u011bchto +220 USD dostanu na sv\u016fj \u00fa\u010det jako v\u00fdsledek tohoto m\u00e9ho vypo\u0159\u00e1d\u00e1n\u00ed, a proto\u017ee jsem za Long Put opci zaplatil p\u0159i jej\u00edm po\u0159\u00edzen\u00ed -150 USD, \u010dinil by m\u016fj profit +70 USD. \u00a0<\/span><\/p>\n

\n

Pro\u010d b\u00fdt Long Put?\u00a0 \u00a0<\/span><\/strong><\/h1>\n

\u00a0 \u00a0Nab\u00edz\u00ed se ot\u00e1zka, stejn\u011b jako v\u00a0\u010dl\u00e1nku o Long Call<\/a><\/strong><\/span> op\u010dn\u00edch kontraktech, pro\u010d bych m\u011bl takovou opci v\u016fbec po\u0159izovat<\/strong>, jak\u00e9 by mohly b\u00fdt motivy a d\u016fvody vynakl\u00e1dat pen\u00edze na n\u00e1kup Long Put opce. N\u00ed\u017ee n\u011bkter\u00e9 z\u00a0nich, za pou\u017eit\u00ed p\u0159\u00edkladu s\u00a0akciemi spole\u010dnosti Facebook Inc. (FB). Prvn\u00ed skupina d\u016fvod\u016f<\/strong> by mohla vych\u00e1zet z\u00a0p\u0159esv\u011bd\u010den\u00ed o p\u0159edpokl\u00e1dan\u00e9m pohybu<\/strong> podkladov\u00e9 akcie.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 1\/ Chci participovat na poklesu ceny akcie FB<\/strong>. Mark Zuckerberg si nechal ukr\u00e1st osobn\u00ed data milion\u016f u\u017eivatel\u016f sv\u00e9 soci\u00e1ln\u00ed s\u00edt\u011b a jsem p\u0159esv\u011bd\u010den, \u017ee to s\u00a0akciemi t\u00e9to firmy p\u016fjde z\u00a0kopce. Nechci po\u0159izovat p\u0159\u00edm\u00e9 Short akciov\u00e9 pozice, ale chci tuto \u201enep\u0159\u00edjemnost\u201c zobchodovat pomoc\u00ed op\u010dn\u00edch kontrakt\u016f. S\u00a0odkazem na zji\u0161t\u011bn\u00ed, \u017ee p\u0159i poklesu ceny podkladov\u00e9ho aktiva ceny Put op\u010dn\u00edch kontrakt\u016f rostou, se pak mohu rozhodnout, jak\u00fd strike si pro sv\u016fj obchod vyberu, volba tohoto strike by tak m\u011bla odr\u00e1\u017eet intenzitu m\u00e9ho p\u0159esv\u011bd\u010den\u00ed o budouc\u00edm v\u00fdvoji ceny akcie FB a m\u011bla by charakterizovat m\u00edru m\u00e9 agresivity na tomto poklesu vyd\u011blat. Volby jednotliv\u00fdch strike jsem popisoval v\u00a0\u010dl\u00e1nku Z\u00e1kladn\u00ed mechanika op\u010dn\u00edch obchod\u016f<\/a><\/strong><\/span>, proto to ji\u017e zde nebudu rozv\u00e1d\u011bt.<\/span><\/p>\n

\u00a0 2\/ Chci<\/strong> z\u00a0n\u011bjak\u00e9ho obchodn\u00edho d\u016fvodu po\u0159\u00eddit Short akcie FB<\/strong>, nap\u0159\u00edklad jsem p\u0159esv\u011bd\u010den, \u017ee negativn\u00ed zpr\u00e1va zp\u016fsob\u00ed pokles ceny FB, ale zd\u00e1 se mi, \u017ee downtrend je\u0161t\u011b nen\u00ed zcela potvrzen<\/strong>. N\u00e1kupem Long Put na strike \u201emimo pen\u00edze\u201c ve vzd\u00e1lenosti, kdy by se ji\u017e mohlo jednat o m\u00e9m subjektivn\u00ed \u201epotvrzen\u00ed trendu\u201c, mohu pak kdykoliv po prora\u017een\u00ed toho strike prov\u00e9st Exercise m\u00e9 Long Put a vytvo\u0159it na m\u00e9m \u00fa\u010dtu 100*Short akciovou pozici FB s\u00a0po\u0159izovac\u00ed cenou hodnoty strike.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 3\/ Chci po\u0159\u00eddit Short akcie FB<\/strong>, ale nyn\u00ed nem\u00e1m voln\u00e9 prost\u0159edky<\/strong> na jejich n\u00e1kup, ale chci zachytit downtrend. Stejn\u00e9 d\u016fvody, stejn\u00fd p\u0159\u00edstup jako v\u00a0p\u0159edch\u00e1zej\u00edc\u00edm bodu. Kupuji levn\u011bj\u0161\u00ed Long Put, proto\u017ee m\u00e1m nap\u0159\u00edklad blokovan\u00e9 prost\u0159edky na \u00fa\u010dtu z\u00a0titulu dr\u017een\u00ed jin\u00fdch op\u010dn\u00edch pozic, kter\u00e9 zanedlouho expiruj\u00ed nebo jejich podklad\u016f. Po uvoln\u011bn\u00ed prost\u0159edk\u016f a potvrzen\u00e9m poklesu ceny FB op\u011bt prov\u00e1d\u00edm Exercise, abych d\u00e1le v\u00a0obchodu pokra\u010doval se Short akciemi.<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a0<\/span>4\/ Chci <\/strong>pomoc\u00ed Long Put opce simulovat pohyb akcie FB<\/strong>, napodoben\u00edm tohoto pohybu bych cht\u011bl doc\u00edlit stejn\u00e9ho efektu, jako bych dr\u017eel samotn\u00e9 akcie. K\u00a0takov\u00e9mu sc\u00e9n\u00e1\u0159i bych vyu\u017eil hluboce ITM op\u010dn\u00ed kontrakt Long Put, nap\u0159\u00edklad p\u0159i sou\u010dasn\u00e9 cen\u011b akci\u00ed FB na \u00farovni 165 USD, by to mohla b\u00fdt Long Put opce na strike 185, tato se vyzna\u010duje zna\u010dn\u011b vysokou Delta (95), toto znamen\u00e1, \u017ee pokud se cena akcie sn\u00ed\u017e\u00ed o jeden dolar, potom cena Long Put 190 nabude na hodnot\u011b o +95 USD, tedy t\u00e9m\u011b\u0159 identicky n\u00e1r\u016fst profitu, jako bych dr\u017eel 100x Short akci\u00ed FB a cena akci\u00ed FB by klesla o jeden dolar. V\u00fdhodou je, \u017ee na\u00a0dr\u017een\u00ed takov\u00e9 ITM Long Put 190 opce bych pot\u0159eboval vynalo\u017eit zhruba -2.000 USD, kde\u017eto p\u0159i Short 100x akci\u00ed FB bych m\u011bl blokov\u00e1n overnight margin ve v\u00fd\u0161i -8.250 USD, kapit\u00e1lov\u011b bych tak nesl zna\u010dn\u011b men\u0161\u00ed z\u00e1t\u011b\u017e pro m\u016fj \u00fa\u010det se stejn\u00fdm p\u0159edpokladem v\u00fdvoje ceny akcie FB. \u00a0<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0<\/span>Druh\u00e1 skupina d\u016fvod\u016f<\/strong>, pro\u010d bych m\u011bl nakupovat Long Put op\u010dn\u00ed kontrakty t\u00e9m\u011b\u0159 nevych\u00e1z\u00ed z\u00a0\u00favahy o budouc\u00edm v\u00fdvoji ceny podkladov\u00e9 akcie,<\/strong> v\u00a0n\u011bkter\u00fdch p\u0159\u00edpadech je dokonce \u00fapln\u011b jedno, kam se cena podkladu (akcie FB) nakonec pohne, proto\u017ee d\u016fvod jeho po\u0159\u00edzen\u00ed nevych\u00e1zel z\u00a0p\u0159edpokladu o tomto pohybu.<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a05\/ Chci <\/strong>do sv\u00e9ho op\u010dn\u00edho portfolia dodat z\u00e1pornou Delta<\/strong>. Motivy takov\u00e9ho n\u00e1kupu Long Put op\u010dn\u00edch kontrakt\u016f vych\u00e1zej\u00ed z princip\u016f tzv. Delta-Neutral obchodov\u00e1n\u00ed, kter\u00e9ho jsem se ji\u017e m\u00edrn\u011b na str\u00e1nk\u00e1ch tohoto webu dotkl a kter\u00fdm se budu ur\u010dit\u011b v\u00a0bl\u00edzk\u00e9 budoucnosti zab\u00fdvat. N\u00e1kup Long Put s\u00a0pat\u0159i\u010dnou Delta, nap\u0159\u00edklad n\u00e1kup FB Long Put na strike 160 s\u00a0Delta -52 bude znamenat, \u017ee do sv\u00e9 komplexn\u011bj\u0161\u00ed op\u010dn\u00ed pozice na m\u00e9m \u00fa\u010dtu dod\u00e1m takov\u00e9 po\u017eadovan\u00e9 mno\u017estv\u00ed Delta, kter\u00e9 bude sm\u011b\u0159ovat k\u00a0Delta-Neutralizaci tohoto portfolia, kter\u00fdm se sna\u017e\u00edm odebrat tomuto portfoliu risk vypl\u00fdvaj\u00edc\u00ed z\u00a0pohybu akcie FB.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 6\/ Chci<\/strong> vytvo\u0159it zaji\u0161t\u011bn\u00ed k\u00a0Long po\u0159\u00edzen\u00fdm podkladov\u00fdm aktiv\u016fm<\/strong>, nap\u0159\u00edklad k\u00a0akci\u00edm nebo futures kontrakt\u016f. P\u0159i m\u00e9m p\u0159esv\u011bd\u010den\u00ed, \u017ee nakoupen\u00e9 akcie FB budou r\u016fst, p\u0159ipou\u0161t\u00edm tak\u00e9 mo\u017enost, \u017ee by se tato p\u0159edpov\u011b\u010f nemusela vyplnit a m\u00e9 nakoupen\u00e9 akcie by mohly tak\u00e9 za\u010d\u00edt klesat, abych takov\u00e9mu protipohybu zabr\u00e1nil, m\u00e1m mo\u017enost nakoupit Long Put opci a podle volby jej\u00ed strike si mohu nastavit efektivitu takov\u00e9ho zaji\u0161t\u011bn\u00ed. M\u00e1m na sv\u00e9m \u00fa\u010dtu nakoupeny 100x Long akcie FB nakoupen\u00e9 za cenu 165 USD. Ve stejn\u00e9 chv\u00edli si mohu po\u0159\u00eddit Long Put na strike 165 s\u00a0expirac\u00ed za m\u011bs\u00edc za -300 USD a po\u0159\u00edd\u00edm tak ATM opci k\u00a0zaji\u0161t\u011bn\u00ed mnou dr\u017een\u00fdch akci\u00ed FB. Akcie si mohou klesat jak cht\u011bj\u00ed a v\u017edy pak budu m\u00edt ztr\u00e1tu pouze -300 USD, p\u0159estavuj\u00edc\u00ed n\u00e1klady na n\u00e1kup zaji\u0161t\u011bn\u00ed. D\u00edky strike 165 m\u00e9 Long Put opce budu toti\u017e v\u017edy m\u00edt mo\u017enost prodat m\u00e9 akcie za cenu strike, tedy za 165 USD, co\u017e je jejich po\u0159izovac\u00ed cena a ztr\u00e1tou pak bude opravdu pouze n\u00e1klad na toto zaji\u0161t\u011bn\u00ed. Takov\u00fd vynucen\u00fd prodej pak mohu realizovat pomoc\u00ed zad\u00e1n\u00ed pokynu Exercise m\u00e9 Long Put opce. Pokud bych si ale cht\u011bl akcie ponechat, zjistil bych, \u017ee p\u0159i propadu trh\u016f bude sice cena m\u00fdch akci\u00ed klesat, ve stejn\u00e9m tempu ov\u0161em bude nar\u016fstat cena m\u00e9 nakoupen\u00e9 Long Put opce, mohu pak profitabiln\u00edm prodejem m\u00e9 Long Put zaji\u0161\u0165ovac\u00ed opce z\u00edskat zp\u011bt pen\u00edze, p\u0159edstavuj\u00edc\u00ed ztr\u00e1tu na akci\u00edch. Pokud m\u00e9 akcie FB budou podle p\u0159edpokladu r\u016fst, mus\u00ed na m\u00e9 zaji\u0161t\u011bn\u00ed vyd\u011blat, co\u017e bude mo\u017en\u00e9 pouze v\u00a0p\u0159\u00edpad\u011b, \u017ee jejich cena naroste o t\u0159i dolary na cenu 168 USD, potom tento +300 USD n\u00e1r\u016fst ji\u017e bude pln\u011b pokr\u00fdvat n\u00e1klady na po\u0159\u00edzen\u00ed zaji\u0161\u0165ovac\u00ed opce, pokud akcie poroste d\u00e1l, budu ji\u017e na ni moci po\u010d\u00edtat profit. \u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 7\/ Chci<\/strong> vytvo\u0159it hedge k\u00a0ji\u017e dr\u017een\u00fdm\u00a0op\u010dn\u00edm pozic\u00edm<\/strong> na m\u00e9m \u00fa\u010dtu, v\u011bt\u0161inou k\u00a0vypsan\u00fdm a nekryt\u00fdm Short op\u010dn\u00edm kontrakt\u016fm. Po\u0159\u00edzen\u00ed Long Put na strikes vy\u0161\u0161\u00edch nebo ni\u017e\u0161\u00edch ne\u017e jsou strike nekryt\u00fdch vypsan\u00fdch opc\u00edch sni\u017euji celkov\u00e9 riziko dr\u017een\u00e9ho op\u010dn\u00edho portfolia a sni\u017euji marginov\u00e9 po\u017eadavky na dr\u017een\u00ed tohoto portfolia. Po\u0159izov\u00e1n\u00edm op\u010dn\u00edch Long Put kontrakt\u016f mohu tak\u00e9 nap\u0159\u00edklad uzamykat profit nebo ztr\u00e1tu op\u010dn\u00edho portfolia nebo transformovat op\u010dn\u00ed portfolio do r\u016fzn\u00fdch tvar\u016f syntetick\u00fdch podklad\u016f. Typicky se pak jedn\u00e1 o vytv\u00e1\u0159en\u00ed r\u016fzn\u00fdch typ\u016f Vertik\u00e1ln\u00edch a Kalend\u00e1\u0159n\u00edch Spread\u016f. \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Pro n\u00e1kup Long Put op\u010dn\u00edho kontraktu bych ale mohl nal\u00e9zt je\u0161t\u011b dal\u0161\u00ed spoustu jin\u00fdch speci\u00e1ln\u00edch d\u016fvod\u016f, nejb\u011b\u017en\u011bj\u0161\u00ed d\u016fvody pro takov\u00e9 obchody jsou ale v\u00fd\u0161e uveden\u00e9, nen\u00ed ale \u00fa\u010delem m\u00e9ho \u010dl\u00e1nku zab\u00edhat do n\u011bjak\u00fdch detailn\u011bj\u0161\u00edch specifikac\u00ed.\u00a0<\/span>N\u00e1kup Long Put tak m\u00e1 v\u017edy n\u011bjak\u00e9 d\u016fvody, pokud bych odhl\u00e9dl nyn\u00ed od n\u011bkter\u00fdch v\u00fd\u0161e uveden\u00fdch d\u016fvod\u016f, kde po\u0159\u00edzen\u00ed Long Put nen\u00ed prim\u00e1rn\u011b spojeno s\u00a0vytvo\u0159en\u00edm profitu na t\u00e9to opci (tvo\u0159en\u00ed spread\u016f\u2026), tak z\u00e1kladn\u00ed motivac\u00ed pro vstup do Long Put pozice je vytvo\u0159en\u00ed n\u00e1le\u017eit\u00e9ho zisku, obchoduji p\u0159edev\u0161\u00edm pro pen\u00edze, tak na tomto z\u00e1kladn\u00edm po\u017eadavku vypl\u00fdvaj\u00edc\u00edho z n\u00e1kupu Long Put asi nen\u00ed nic divn\u00e9ho. \u201eNakoupit a prodat\u201c m\u016f\u017ee m\u00edt mnoho podob, zejm\u00e9na ve sv\u011btle p\u0159edstavy o vytvo\u0159en\u00e9m zisku nebo vlastn\u00edch z\u00e1sad\u00e1ch vypo\u0159\u00e1d\u00e1n\u00ed se s utr\u017eenou ztr\u00e1tou. V\u00a0n\u011bkolika mo\u017enostech pak rozeberu n\u011bkolik mo\u017enost\u00ed, jak bych mohl postupovat p\u0159i obou mo\u017enostech v\u00fdvoje. \u00a0<\/span><\/p>\n

\n

Vyd\u011bl\u00e1v\u00e1m, co d\u011blat?<\/span><\/strong><\/h1>\n
\n

\u00a0\u00a0 Toto je ta nejp\u0159\u00edjemn\u011bj\u0161\u00ed \u010d\u00e1st tradingu, op\u010dn\u00ed kontrakt po\u0159\u00edzen\u00fd s\u00a0p\u0159edpokladem budouc\u00edho v\u00fdvoje vykazuje profit a nezb\u00fdv\u00e1 ne\u017e s\u00a0t\u00edmto ziskem n\u011bjak\u00fdm zp\u016fsobem nalo\u017eit, sta\u010d\u00ed si pak jen vybrat techniku, kterou k\u00a0takov\u00e9mu \u00fakonu pou\u017eiji.\u00a0(P\u0159edes\u00edl\u00e1m, \u017ee pokud d\u00e1le v \u010dl\u00e1nku popisuji procedury Assignment (p\u0159i\u0159azen\u00ed) nebo Exercise (uplatn\u011bn\u00ed) za \u017eivota op\u010dn\u00edch kontrakt\u016f<\/strong>, m\u00e1m v\u017edy na mysli nakl\u00e1d\u00e1n\u00ed s opcemi americk\u00e9ho typu<\/strong> a nikoliv evropsk\u00e9ho, kde toto nen\u00ed mo\u017en\u00e9)<\/span><\/p>\n

Vezmu profit<\/span><\/strong><\/h1>\n

\u00a0\u00a0 Nejjednodu\u0161\u0161\u00ed formou, jak obchod ukon\u010dit, je zbavit se Long Put op\u010dn\u00ed pozice, kter\u00e1 ji\u017e jasn\u011b generuje ur\u010dit\u00fd profit tak, aby se po t\u00e9to transakci ji\u017e neobjevovala na m\u00e9m obchodn\u00edm \u00fa\u010dtu a mohl jsem tento obchod \u201epustit z hlavy\u201c.<\/span><\/p>\n

1\/ Ned\u011bl\u00e1m nic<\/span><\/strong><\/h2>\n

\u00a0\u00a0<\/span>\u00a0\u00a0 Nicned\u011bl\u00e1n\u00ed je skv\u011bl\u00e1 v\u011bc, pokud se v\u0161e vyv\u00edj\u00ed tak, jak bych si p\u0159\u00e1l. Nicned\u011bl\u00e1n\u00ed v\u00a0t\u00e9to variant\u011b v\u00fdstupu z\u00a0Long Put op\u010dn\u00ed pozice pak znamen\u00e1, \u017ee se omez\u00edm pouze na n\u00e1kup Long Put<\/strong> a nech\u00e1m ji jej\u00edmu osudu a\u017e do jej\u00ed expirace.<\/strong> 24.1.2018 jsem nabyl p\u0159esv\u011bd\u010den\u00ed, \u017ee akcie AAPL bude siln\u011b klesat, proto jsem se rozhodl, \u017ee toto m\u00e9 p\u0159esv\u011bd\u010den\u00ed zobchoduj\u00ed pomoc\u00ed ATM Long Put op\u010dn\u00edho kontraktu, tedy kontraktu se strike co nejbl\u00ed\u017ee sou\u010dasn\u00e9 cen\u011b. Situace na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Akcie AAPL nyn\u00ed stoj\u00ed 174.22 USD, proto po\u0159izuji ATM Long Put 175<\/strong> za cenu -445 USD<\/strong>, vybral jsem si op\u010dn\u00ed \u0159et\u011bzec s\u00a0expirac\u00ed za dev\u011bt kalend\u00e1\u0159n\u00edch dn\u016f. Takovou cenu jsem pro tento den nyn\u00ed schopen zp\u011btn\u011b ode\u010d\u00edst v\u00a0platform\u011b thinkorswim na z\u00e1lo\u017ece thinkBack, n\u00ed\u017ee obr\u00e1zek s\u00a0touto vstupn\u00ed cenou do zam\u00fd\u0161len\u00e9ho obchodu.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 P\u0159i napl\u00e1novan\u00e9m nicned\u011bl\u00e1n\u00ed se opravdu stalo, \u017ee akcie AAPL za\u010dala klesat, z\u00a0p\u016fvodn\u00ed ceny 174.22 USD se nakonec propadla a\u017e na cenu 160.50 USD ke dni 2.2.2018, co\u017e byl p\u00e1tek, kdy expiruje m\u00e1 dr\u017een\u00e1 Long Put opce. Situace je pozorovateln\u00e1 na obr\u00e1zku<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 M\u016fj Long Put 175 op\u010dn\u00ed kontrakt se pono\u0159il hluboce \u201edo pen\u011bz\u201c a proto\u017ee jsem jej ponechal sv\u00e9mu osudu, stalo se o\u010dek\u00e1van\u00e9. Proto\u017ee v\u0161echny opce, kter\u00e9 jsou p\u0159i sv\u00e9 expiraci \u201ev pen\u011bz\u00edch\u201c budou automaticky Exercised (uplatn\u011bny), potkal tento osud tak\u00e9 mou Long Put opci. P\u0159i tomto Exercise bude automaticky uplatn\u011bno m\u00e9 pr\u00e1vo prodat prodejci m\u00e9 Long Put 175 opce akcie AAPL za cenu strike, tedy za 175 USD\/kus. V\u00fdsledkem procedury Exercise je to, \u017ee pozoruji, \u017ee se mi b\u011bhem v\u00edkendu po expiraci opce ztratila z\u00a0m\u00e9ho \u00fa\u010dtu m\u00e1 Long Put 175 opce. Opce zmizela a v\u00fdsledkem Exercise (pr\u00e1va prodat akcie za cenu strike) bude skute\u010dnost (proto\u017ee \u017e\u00e1dn\u00e9 akcie AAPL k\u00a0prodeji nevlastn\u00edm \u2013 jsem \u010dist\u011b op\u010dn\u00ed obchodn\u00edk), \u017ee mi je broker p\u016fj\u010d\u00ed, abych je mohl vypisovateli opce prodat. Na m\u00e9m \u00fa\u010dtu se tak p\u0159ed pond\u011bln\u00edm Open trh\u016f objev\u00ed akciov\u00e1 pozice 100x Short AAPL za prodejn\u00ed cenu strike = 175 USD\/kus a na m\u00e9m obchodn\u00edm \u00fa\u010dtu p\u0159ibude +17.500 USD za prodej akci\u00ed. S\u00a0n\u00e1klady na po\u0159\u00edzen\u00ed Long Put opce ve v\u00fd\u0161i -445 USD tak nyn\u00ed \u010din\u00ed m\u00e1 tr\u017eba za celou transakci s\u00a0Exercise (17.500 USD \u2013 445 USD) +17.055 USD<\/strong>. Nyn\u00ed, p\u0159ed pond\u011bln\u00edm Open mus\u00edm sv\u00e9 nicned\u011bl\u00e1n\u00ed p\u0159eru\u0161it, proto\u017ee nem\u00e1m z\u00e1jem dr\u017eet na sv\u00e9m \u00fa\u010dtu 100x Short akcie AAPL, proto se jich budu cht\u00edt ihned p\u0159i Open trh\u016f zbavit n\u00e1kupem zp\u011bt. \u00a0Situace na Open trh\u016f pro akcii AAPL je v\u00a0pond\u011bl\u00ed po expiraci viditeln\u00e1 na obr\u00e1zku<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Z\u00a0obr\u00e1zku vypl\u00fdv\u00e1, \u017ee p\u0159i otev\u00edrac\u00ed cen\u011b akci\u00ed AAPL na \u00farovni 159.10 USD, bych musel na likvidaci m\u00e9 100x Short akciov\u00e9 pozice vynalo\u017eit -15.910 USD<\/strong>. V\u00a0porovn\u00e1n\u00ed s\u00a0p\u0159edch\u00e1zej\u00edc\u00ed tr\u017ebou ve v\u00fd\u0161i +17.055 USD by tak p\u0159edstavovalo takov\u00e9 vystoupen\u00ed z\u00a0pozice profit +1.145 USD<\/strong><\/span>.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Je zcela jasn\u00e9, \u017ee nicned\u011bl\u00e1n\u00ed, kter\u00e9 vygenerovalo tento profit, pot\u0159ebovalo ke sv\u00e9mu hladk\u00e9mu pr\u016fb\u011bhu situaci, kdy p\u00e1te\u010dn\u00ed Close na akcii AAPL ve v\u00fd\u0161i 160.50 USD p\u0159es v\u00edkend t\u00e9m\u011b\u0159 setrvalo na stejn\u00e9 \u00farovni, aby akcie AAPL otev\u0159ely v\u00a0pond\u011bl\u00ed na Open za cenu 159.10 USD. Jak\u00fdkoliv prud\u0161\u00ed pokles<\/strong> ceny AAPL mezi p\u00e1te\u010dn\u00edm Close<\/strong> a pond\u011bln\u00edm Open<\/strong> by zp\u016fsobil n\u00e1r\u016fst profitu o dal\u0161\u00ed \u010d\u00e1stku, naopak prud\u0161\u00ed n\u00e1r\u016fst<\/strong> ceny AAPL mezi p\u00e1te\u010dn\u00edm Close<\/strong> a pond\u011bln\u00edm Open<\/strong> by zp\u016fsobil pokles profitu. Nen\u00ed to \u00fapln\u011b nejlep\u0161\u00ed strategie spol\u00e9hat se na nem\u011bnnost ceny b\u011bhem v\u00edkendu nebo dokonce spol\u00e9hat, \u017ee se cena podkladov\u00e9 akcie je\u0161t\u011b pohne ve sm\u011bru dal\u0161\u00edho profitu, z\u00a0m\u00edrn\u011b profitabiln\u00edho obchodu by se mohla vytvo\u0159it ztr\u00e1tov\u00e1 z\u00e1le\u017eitost a tak\u00e9 ale naopak, ztr\u00e1ta na opci by tak mohla b\u00fdt t\u0159eba kompenzov\u00e1na pohybem na podkladu mezi t\u00edmto v\u00edkendov\u00fdm Close a Open. \u00a0<\/span><\/p>\n

\u00a0 2\/\u00a0<\/span><\/strong>Prod\u00e1m opci na voln\u00e9m trhu<\/strong>\u00a0<\/span><\/h2>\n

\u00a0\u00a0 Vylep\u0161enou variantou p\u0159edch\u00e1zej\u00edc\u00edho p\u0159\u00edstupu je \u201em\u00edrn\u011b ak\u010dn\u011bj\u0161\u00ed\u201c p\u0159\u00edstup. 24.1.2018 jsem op\u011bt nabyl stejn\u00e9ho p\u0159esv\u011bd\u010den\u00ed jako v\u00a0p\u0159edch\u00e1zej\u00edc\u00edm p\u0159\u00edpad\u011b, \u017ee akcie AAPL bude siln\u011b klesat, proto jsem se rozhodl, \u017ee nyn\u00ed po\u0159\u00edd\u00edm OTM Long Put op\u010dn\u00ed kontrakt, tedy kontrakt se strike. kter\u00fd je vzd\u00e1len od sou\u010dasn\u00e9 ceny. Situace na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Tento p\u0159edpoklad bych mohl zobchodovat pomoc\u00ed vybran\u00e9 OTM Long Put na strike 170<\/strong>, tedy p\u011bt bod\u016f od sou\u010dasn\u00e9 ceny a mohl bych za n\u011bj zaplatit -225 USD<\/strong> podle n\u00ed\u017ee uveden\u00e9ho obr\u00e1zku.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 P\u0159edpoklad poklesu byl potvrzen a j\u00e1 sleduji, jak se m\u011bn\u00ed cena m\u00e9 opce v\u016f\u010di m\u00e9mu strike. Akcie AAPL se propad\u00e1, aby p\u0159i expira\u010dn\u00edm p\u00e1tku bylo mo\u017en\u00e9 pozorovat n\u00ed\u017ee uveden\u00fd obr\u00e1zek<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0<\/span>\u00a0\u00a0 M\u016fj dr\u017een\u00fd Long Put 170<\/strong> op\u010dn\u00ed kontrakt se po prudk\u00e9m propadu dostal \u201edo pen\u011bz\u201c. Znamen\u00e1 to, \u017ee cena opce nabyla na sv\u00e9 hodnot\u011b a j\u00e1 se rozhoduji, jak cel\u00fd obchod ukon\u010d\u00edm. Nebudu nyn\u00ed riskovat nicned\u011bl\u00e1n\u00ed s\u00a0ponech\u00e1n\u00edm opce k\u00a0automatick\u00e9mu Exercise, ale jsem rozhodnut\u00fd v\u0161e ukon\u010dit prodejem op\u010dn\u00edho kontraktu na voln\u00e9m trhu<\/strong>. P\u0159i p\u00e1te\u010dn\u00edm Close (2.2.2018), v\u00a0posledn\u00ed den, kdy mohu s\u00a0opc\u00ed obchodovat, m\u00e1m mo\u017enost pozorovat pro mou opci ceny v\u00a0op\u010dn\u00edm \u0159et\u011bzci podle obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Je patrn\u00e9, \u017ee bych se opce mohl zbavit jej\u00edm prodejem za +955 USD, proto takto \u010din\u00edm, abych z\u00edskal profit ve v\u00fd\u0161i rozd\u00edlu n\u00e1klad\u016f na po\u0159\u00edzen\u00ed opce (-225 USD) a tr\u017eby za jej\u00ed prodej na op\u010dn\u00edm trhu (+955 USD), tedy v\u00a0celkov\u00e9 v\u00fd\u0161i +730 USD<\/strong><\/span>.<\/span><\/p>\n

3\/ Exercise po po\u0159\u00edzen\u00ed Long podkladu<\/span><\/strong><\/h2>\n

\u00a0\u00a0 Vylep\u0161enou variac\u00ed na p\u0159edch\u00e1zej\u00edc\u00ed v\u00fdstupn\u00ed metodu z\u00a0op\u010dn\u00edho kontraktu Long Put bych mohl demonstrovat na aktu\u00e1ln\u00ed situaci s\u00a0akci\u00ed AAPL. 19.4.2018, tedy p\u0159ed deseti dny, jsem p\u0159i pohledu na graf akcie AAPL usoudil, \u017ee v\u00a0celkov\u00e9 atmosf\u00e9\u0159e, kdy se neda\u0159\u00ed technologick\u00fdm titul\u016fm (af\u00e9ra s\u00a0\u00fanikem dat Facebooku apod\u2026.), bude cena t\u00e9to akcie d\u00e1le klesat, v\u0161e je viditeln\u00e9 n\u00ed\u017ee.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 P\u0159i cen\u011b AAPL na cen\u011b 172.80 USD, jsem se rozhodl, \u017ee nakoup\u00edm ATM Long Put na strike 175 a \u201epokus\u00edm se sv\u00e9zt\u201c na downtrendu, kter\u00fd snad bude n\u00e1sledovat a kter\u00fd jsem sv\u00e9mu Long Put op\u010dn\u00edmu kontraktu p\u0159edur\u010dil. Op\u010dn\u00ed \u0159et\u011bzec, kter\u00fd jsem si vybral pro sv\u016fj obchod a jeho vstupn\u00ed cenu je mo\u017en\u00e9 pozorovat n\u00ed\u017ee.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Vstoupil jsem do weekly Long Put<\/strong> op\u010dn\u00edho kontraktu na strike 175<\/strong> s\u00a0expirac\u00ed za 9 kalend\u00e1\u0159n\u00edch dn\u016f a na n\u00e1kup t\u00e9to opce jsem vynalo\u017eil -360 USD<\/strong>. M\u016fj p\u0159edpoklad se naplnil a cena akcie AAPL za\u010dala prudce klesat, abych k\u00a0okam\u017eiku, kdy p\u00ed\u0161u tento \u010dl\u00e1nek, mohl pozorovat na grafu AAPL n\u00e1sleduj\u00edc\u00ed situaci<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 P\u0159esto\u017ee jsem si pro sv\u016fj vstup do obchodu vybral op\u010dn\u00ed Long Put kontrakt s\u00a0expirac\u00ed za 9 kalend\u00e1\u0159n\u00edch dn\u016f a od jeho po\u0159\u00edzen\u00ed uplynulo osm dn\u016f, rozhodl jsem se ji\u017e d\u00e1le v\u00a0obchodu nepokra\u010dovat a vyu\u017e\u00edt rychl\u00e9ho poklesu ceny akcie AAPL pro realizaci profitu. Je \u010dtvrtek a do expirace zb\u00fdv\u00e1 pouze jeden kalend\u00e1\u0159n\u00ed den, nechci ale nech\u00e1vat v\u0161e na \u00fapln\u00fd konec obchodov\u00e1n\u00ed op\u010dn\u00edho kontraktu a tak\u00e9 m\u00e1m obavu z\u00a0mo\u017en\u00e9ho zotaven\u00ed ceny akcie, co\u017e by mohlo ubrat \u010d\u00e1st pozorovateln\u00e9ho profitu m\u00e9 op\u010dn\u00ed pozice. Pokud bych se nyn\u00ed pod\u00edval do sv\u00e9 obchodn\u00ed platformy TWS s\u00a0moment\u00e1ln\u00edmi cenami op\u010dn\u00edch kontrakt\u016f a cenou akcie AAPL, mohl bych vid\u011bt n\u00e1sleduj\u00edc\u00ed ceny. \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Z\u00a0obr\u00e1zku vypl\u00fdv\u00e1, \u017ee do konce obchodov\u00e1n\u00ed zb\u00fdv\u00e1 opravdu jeden kalend\u00e1\u0159n\u00ed den a cena akcie AAPL opravdu klesla na sou\u010dasn\u00fdch 163.65 USD z\u00a0p\u016fvodn\u00edch 172.80 USD. Pokud bych se dr\u017eel instrukc\u00ed s\u00a0p\u0159edch\u00e1zej\u00edc\u00edho odstavce, mohl bych nyn\u00ed tento Long Put 175 op\u010dn\u00ed kontrakt prodat na voln\u00e9m trhu za +1.110 USD, ozna\u010deno (1)<\/strong>. P\u0159i po\u0159izovac\u00ed cen\u011b opce -360 USD bych tak okam\u017eit\u011b profitoval +750 USD<\/strong>, co\u017e je opravdu skv\u011bl\u00fd v\u00fdsledek za pou\u017eit\u00ed t\u00e9to jednoduch\u00e9 metody.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Mohu v\u0161ak vyu\u017e\u00edt z\u00e1kladn\u00edch vlastnost\u00ed vypl\u00fdvaj\u00edc\u00edch z\u00a0dr\u017een\u00ed op\u010dn\u00edho Long Put kontraktu a pokusit se z\u00a0obchodu vystoupit efektivn\u011bj\u0161\u00ed cestou. Proto\u017ee m\u00fdm pr\u00e1vem, vypl\u00fdvaj\u00edc\u00edm z\u00a0dr\u017een\u00ed Long Put opce je mo\u017enost kdykoliv za \u017eivota opce po\u017e\u00e1dat vypisovatele opce, aby ode m\u011b nakoupil podkladov\u00e9 aktivum za cenu strike, tak tohoto pr\u00e1va tak\u00e9 vyu\u017eiji a budu pozorovat, co to ud\u011bl\u00e1 s\u00a0m\u00fdm obchodem. Nakoup\u00edm tedy na voln\u00e9m trhu 100x Long akci\u00ed AAPL<\/strong> za moment\u00e1ln\u00ed cenu 163.65 USD (2)<\/strong> a na tuto transakci vynakl\u00e1d\u00e1m -16.365 USD. M\u00e9 n\u00e1klady spole\u010dn\u011b s\u00a0po\u0159\u00edzen\u00edm opce za -360 USD nyn\u00ed \u010din\u00ed -16.725 USD. M\u00e1m tak k\u00a0dispozici Long akcie, kter\u00e9 mohu prodat za cenu strike vypisovateli opce proveden\u00edm Exercise m\u00e9 Long Put 175 opce, co\u017e tak\u00e9 okam\u017eit\u011b po n\u00e1kupu akci\u00ed prov\u00e1d\u00edm. Miz\u00ed m\u00e1 Long Put opce a miz\u00ed m\u00e9 100x Long akcie, kter\u00e9 prost\u0159ednictv\u00edm Exercise prod\u00e1v\u00e1m za cenu strike 175 USD\/kus a za tento prodej inkasuji +17.500 USD. Proto\u017ee m\u00e9 n\u00e1klady byly -16.725 USD a m\u00e1 nyn\u011bj\u0161\u00ed tr\u017eba je +17.500, je celkov\u00fd profit +775 USD<\/strong><\/span>. Tento profit je vy\u0161\u0161\u00ed o +25 USD<\/strong> ne\u017e u techniky vystoupen\u00ed z\u00a0Long Put opce jej\u00edm prodejem na voln\u00e9m trhu podle p\u0159edchoz\u00edho odstavce. Tento rozd\u00edl je zp\u016fsoben \u0161irok\u00fdm Ask\/Bid na cen\u011b likvidovan\u00e9 opce, bude proto toto vystoupen\u00ed z\u00a0op\u010dn\u00ed pozice vhodn\u00e9 vyu\u017e\u00edt u podklad\u016f, kter\u00e9 maj\u00ed velmi \u0161irok\u00fd Ask\/Bid na opci a velmi \u00fazk\u00fd Ask\/Bid na cen\u011b podkladov\u00e9ho aktiva, nap\u0159\u00edklad u m\u00e9n\u011b likvidn\u00edch akci\u00ed nebo komoditn\u00edch titul\u016f. \u00a0\u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n

\u00a0 Uzamknu profit a nech\u00e1m b\u00fdt<\/span><\/strong><\/h1>\n

\u00a0\u00a0 Po\u0159\u00edzen\u00ed Long Put op\u010dn\u00edho kontraktu p\u0159i p\u0159edpokladu poklesu ceny podkladov\u00e9ho aktiva vede p\u0159i spln\u011bn\u00ed t\u00e9to podm\u00ednky k\u00a0profitabiln\u00edmu obchodu a tento obchod mohu uzav\u0159\u00edt n\u011bkterou z\u00a0v\u00fd\u0161e uveden\u00fdch technik. T\u011bmito zp\u016fsoby se pak kontraktu zbav\u00edm a nemus\u00edm d\u00e1le p\u0159em\u00fd\u0161let o jeho dal\u0161\u00edm osudu. Mohou ale nastat situace, kdy nen\u00ed proz\u00edrav\u00e9 vz\u00edt nab\u00edzen\u00fd profit, proto\u017ee se na obzoru m\u016f\u017ee objevovat ud\u00e1lost, kter\u00e1 by mohla nab\u00edzen\u00fd profit je\u0161t\u011b d\u00e1le nav\u00fd\u0161it<\/span><\/p>\n

4\/ Po\u0159izuji Conversion<\/strong><\/span><\/h2>\n

\u00a0 25.1.2018 op\u011bt usuzuji, \u017ee se akcii AAPL nebude da\u0159it a p\u0159i jej\u00ed cen\u011b 171.11 USD p\u0159edpokl\u00e1d\u00e1m pokles jej\u00ed ceny, proto se rozhoduji tuto situaci zobchodovat pomoc\u00ed Long Put opce. Situace p\u0159i vstupu do pozice je na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 \u00a0Pro zji\u0161t\u011bn\u00ed ceny v grafu vyzna\u010den\u00e9 opce a k v\u00fdb\u011bru expirace se mi nab\u00edz\u00ed tyto mo\u017enosti s modulu thinkBack op\u010dn\u00ed analytick\u00e9 platformy thinkorswim<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 S\u00a0nab\u00eddky Long Put opc\u00ed si vyb\u00edr\u00e1m op\u010dn\u00ed kontrakt s\u00a0expirac\u00ed za 22 kalend\u00e1\u0159n\u00edch dn\u016f a pro svou investici vol\u00edm strike 170, kter\u00fd je p\u0159i cen\u011b AAPL 171.11 USD t\u00e9m\u011b\u0159 \u201ena pen\u011bz\u00edch\u201c. Na n\u00e1kup t\u00e9to Long Put 170<\/strong> vynakl\u00e1d\u00e1m -470 USD<\/strong>. P\u0159edpoklad o poklesu ceny akcie AAPL se v\u00edce ne\u017e naplnil a proto mohu pozorovat dne 5.2.2018 (po deseti dnech) situaci vyobrazenou n\u00ed\u017ee v\u00a0grafu.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Cena akcie AAPL poklesla na 156.49 USD, proto jsem se rozhodl, \u017ee budu vyhodnocovat, jestli z pozice vystoup\u00edm nebo se za\u0159\u00edd\u00edm jin\u00fdm zp\u016fsobem<\/strong>. Z\u00a0piktogram\u016f, kter\u00e9 jsou v\u00a0grafu nastaveny a zobrazeny \u010dervenou \u0161ipkou mohu vypozorovat, \u017ee akcie AAPL<\/strong> dne 9.2.2018<\/strong> vypl\u00e1c\u00ed Dividendu<\/strong> ve v\u00fd\u0161i 0.63 USD<\/strong> na akcii. Jak s\u00a0takovou informac\u00ed nalo\u017eit? M\u00e1m Long Put op\u010dn\u00ed kontrakt, kter\u00fd je moment\u00e1ln\u011b p\u0159i poklesu ceny akcie v\u00a0profitu, m\u00e1 opce je \u201ev pen\u011bz\u00edch\u201c, a expirace opce je a\u017e 16.2.2018, co\u017e je dost daleko za v\u00fdplatn\u00edm term\u00ednem Dividendy<\/strong>. Samotn\u00e9 po\u0159\u00edzen\u00ed Long Put op\u010dn\u00edho kontraktu m\u011b v\u0161ak k\u00a0\u017e\u00e1dn\u00e9 Dividend\u011b neoprav\u0148uje, ale nemuselo by b\u00fdt \u0161patn\u00e9 ji z\u00edskat. Pohledem na ceny opc\u00ed mohu pak k\u00a0tomuto dni vypozorovat n\u00e1sleduj\u00edc\u00ed.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Z\u00a0obr\u00e1zku vypl\u00fdv\u00e1, \u017ee pokud bych cht\u011bl pozici Long Put nyn\u00ed ukon\u010dit nap\u0159\u00edklad prodejem na voln\u00e9m trhu a vystoupit z\u00a0obchodu, mohl bych podle \u010derven\u00e9 \u0161ipky a prodejn\u00ed ceny v\u00a0tenk\u00e9m \u010derven\u00e9m krou\u017eku (1)<\/strong> tuto transakci prov\u00e9st za +1.360 USD a p\u0159i n\u00e1kladech na po\u0159\u00edzen\u00ed opce ve v\u00fd\u0161i -470 USD bych utr\u017eil okam\u017eit\u00fd profit +890 USD. To by nebylo v\u016fbec \u0161patn\u00e9. Nab\u00edz\u00ed se v\u0161ak i jin\u00e9 \u0159e\u0161en\u00ed.<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a0Pokud bych vypsal Short Call opci<\/strong> na stejn\u00e9m strike 170,<\/strong> ozna\u010deno \u010d\u00edslem (2)<\/strong>, tak bych ke sv\u00e9 Long Put 170 po\u0159\u00edzen\u00e9 za -470 USD p\u0159idal +46 USD za prodej Call opce na stejn\u00e9m strike a nav\u00edc bych nakoupil 100x Long akci\u00ed AAPL<\/strong> za moment\u00e1ln\u00ed cenu 156.49 USD<\/strong> a vynalo\u017eil tak -15.649 USD, ozna\u010deno \u010d\u00edslem (3)<\/strong>. Celkov\u011b bych m\u011bl n\u00e1klady \u2013470 USD (Long Put 170) + 46 USD (Short Call 170) \u2013 15.649 USD (Long akcie) = -16.073 USD. M\u011bly bych tak pozici Conversion<\/strong> s\u00a0Long akciemi a Short Call a Long Put na stejn\u00fdch strike.<\/span><\/p>\n

Short Call 170 + 100x Long akcie + Long Put 170<\/strong><\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Nyn\u00ed bych mohl na celou takovou pozici zapomenout a v\u011bnovat se jin\u00fdm obchod\u016fm a t\u011b\u0161it se, \u017ee z\u00a0obchodu vystoup\u00edm na nejlep\u0161\u00ed mo\u017en\u00e9 cen\u011b a je\u0161t\u011b si k\u00a0tomu \u201ep\u0159ibal\u00edm\u201c inkasovan\u00e9 Dividendy. Za jeden\u00e1ct dn\u016f je (16.2.2018) expirace a mohu klidn\u011b svou Conversion ponechat sv\u00e9mu osudu. P\u0159i t\u00e9to expiraci se toti\u017e m\u016f\u017eou nastat pouze dv\u011b mo\u017enosti:<\/strong><\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 1\/<\/strong> Cena akcie AAPL<\/strong> bude pod hodnotou 170 USD<\/strong>, m\u00e1 Short Call 170 vypr\u0161\u00ed jako bezcenn\u00e1 a Long Put 170 bude \u201ev pen\u011bz\u00edch\u201c, bude automaticky Exercised a j\u00e1 prod\u00e1v\u00e1m sv\u00e9 akcie za cenu strike, tedy za 170 USD\/kus a na sv\u016fj \u00fa\u010det si p\u0159ipisuji +17.000 USD, p\u0159i n\u00e1kladech na Conversion ve v\u00fd\u0161i -16.073 USD je tak profit s\u00a0Conversion +927 USD. K\u00a0tomuto profitu si je\u0161t\u011b p\u0159ipo\u010d\u00edt\u00e1m vypl\u00e1cenou Dividendu<\/strong>, zkas\u00edrovanou d\u00edky dr\u017een\u00fdm 100x Long akci\u00edm na Ex-Dividend Day 9.2.2018. Tato Dividenda bude ve v\u00fd\u0161i +53.55 USD, proto\u017ee z\u00a0celkov\u00e9 vypl\u00e1cen\u00e9 Dividendy ve v\u00fd\u0161i 63 USD bude str\u017eena 15% da\u0148, m\u016fj celkov\u00fd profit by pak byl +927 USD + 53.55 USD = +980.55 USD<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 2\/<\/strong> Cena akcie AAPL<\/strong> bude nad hodnotou 170 USD<\/strong>, m\u00e1 Long Put 170 vypr\u0161\u00ed jako bezcenn\u00e1 a Short Call 170 bude \u201ev pen\u011bz\u00edch\u201c, bude automaticky Assigned a j\u00e1 dod\u00e1v\u00e1m sv\u00e9 akcie kupuj\u00edc\u00edmu t\u00e9to opce za cenu strike, tedy za 170 USD\/kus a na sv\u016fj \u00fa\u010det si p\u0159ipisuji +17.000 USD, p\u0159i n\u00e1kladech na Conversion ve v\u00fd\u0161i -16.073 USD je tak profit s\u00a0Conversion +927 USD. K\u00a0tomuto profitu si je\u0161t\u011b p\u0159ipo\u010d\u00edt\u00e1m vypl\u00e1cenou Dividendu<\/strong>, zkas\u00edrovanou d\u00edky dr\u017een\u00fdm 100x Long akci\u00edm na Ex-Dividend Day 9.2.2018. Tato Dividenda bude ve v\u00fd\u0161i +53.55 USD, proto\u017ee z\u00a0celkov\u00e9 vypl\u00e1cen\u00e9 Dividendy ve v\u00fd\u0161i 63 USD bude str\u017eena 15% da\u0148, m\u016fj celkov\u00fd profit by pak byl +927 USD + 53.55 USD = +980.55 USD<\/span>.<\/strong><\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a0(Upozor\u0148uji pouze, \u017ee p\u0159edpokladem pro zd\u00e1rn\u00fd pr\u016fb\u011bh obchodu je pak skute\u010dnost, \u017ee Short call by m\u011bla b\u00fdt p\u0159ed Ex.Dividend Day \u201emimo pen\u00edze\u201c, pokud by byla \u201ev pen\u011bz\u00edch\u201c bylo by pravd\u011bpodobn\u00e9, \u017ee bude v\u00a0souvislosti s\u00a0vypl\u00e1cenou Dividendou p\u0159i\u0159azena, detailn\u011bj\u0161\u00ed rozbor t\u00e9to problematiky je objasn\u011bn v\u00a0t\u011bchto \u010dl\u00e1nc\u00edch<\/a><\/span><\/strong>.)<\/span><\/p>\n

Uzamknu profit a ponech\u00e1m si vyhl\u00eddky na dal\u0161\u00ed omezen\u00fd profit<\/span><\/strong><\/h1>\n

\u00a0\u00a0 Pokud na Long Put opci vyd\u011bl\u00e1v\u00e1m, je to velmi p\u0159\u00edjemn\u00e1 z\u00e1le\u017eitost. Mohu se rozhodovat, kterou v\u00fd\u0161e uvedenou techniku zvol\u00edm k\u00a0vystoupen\u00ed z\u00a0pozice. Rozhodovac\u00ed proces pak m\u016f\u017ee b\u00fdt r\u016fznorod\u00fd a m\u016f\u017ee trvat r\u016fznou dobu. Pokud jsem ale nejist\u00e9 povahy a nemohu se rozhodnout, nap\u0159\u00edklad d\u00edky velmi turbulentn\u00edm pohyb\u016fm na trz\u00edch podkladu, kter\u00fd se pohybuje velmi nevyzpytateln\u011b nahoru i dol\u016f, jak a kdy s\u00a0pozice vystoupit, mohu vyu\u017e\u00edt n\u011bkolik zp\u016fsob\u016f, jak zakonzervovat jistou \u010d\u00e1st ji\u017e nad\u011blen\u00e9ho profitu<\/strong> a d\u00e1t pozici p\u0159\u00edle\u017eitost se uk\u00e1zat, jestli mi pohyby na podkladu nenab\u00eddnou je\u0161t\u011b \u201en\u011bco nav\u00edc\u201c<\/strong>. Toto \u201en\u011bco nav\u00edc\u201c, ale m\u016f\u017ee nab\u00fdt pouze omezen\u00e9 hodnoty, vypl\u00fdvaj\u00edc\u00ed z\u00a0podstaty nov\u011b zauj\u00edman\u00e9 pozice.<\/span><\/p>\n

5\/ Po\u0159izuji Debit Put Bear Spread<\/span><\/strong><\/h2>\n

\u00a0\u00a0 19.3.2018 nab\u00fdv\u00e1m dojmu, \u017ee akcii AAPL \u010dek\u00e1 nejist\u00e1 budoucnost a jej\u00ed cena bude klesat. Toto p\u0159esv\u011bd\u010den\u00ed je vyj\u00e1d\u0159eno v\u00a0grafu n\u00ed\u017ee a tento cenov\u00fd v\u00fdvoj se budu sna\u017eit zobchodovat pomoc\u00ed Long Put op\u010dn\u00edho kontraktu<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Ve f\u00e1zi ceny AAPL z\u00a0obr\u00e1zku v\u00fd\u0161e mohu zjistit, \u017ee bych na ATM Long Put opci na strike 175, p\u0159i cen\u011b akcie AAPL 175.30 USD, mohl po\u0159\u00eddit za n\u00ed\u017ee uveden\u00fdch cenov\u00fdch podm\u00ednek.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Z\u00a0op\u010dn\u00edho \u0159et\u011bzce pro tento den stupu do Long Put<\/strong> si vyb\u00edr\u00e1m op\u010dn\u00ed kontrakt s\u00a0expirac\u00ed za 25 dn\u016f na strike ATM 175<\/strong>, za kter\u00fd jsem ochoten zaplatit -360 USD<\/strong>. O\u010dek\u00e1v\u00e1n\u00ed, kter\u00e9 jsem do n\u00e1kupu Long Put vlo\u017eil se naplnilo a akcie za\u010dala prudce klesat. Pouh\u00e9 t\u0159i dny po n\u00e1kupu Long Put 175, dne 22.3.2018, se jej\u00ed cena pohybovala na 168.85 USD.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Z\u00a0obr\u00e1zku je patrn\u00fd pokles ceny akcie AAPL. V\u00a0t\u00e9to f\u00e1zi rychl\u00e9ho poklesu se neum\u00edm rozhodnout, co m\u00e1m s\u00a0pozic\u00ed d\u00e1le d\u011blat a pro kterou z\u00a0v\u00fdstupn\u00edch variant se rozhodnout. Bude cena klesat d\u00e1le nebo se zotav\u00ed a bude stoupat zp\u011bt? Na tyto ot\u00e1zky nyn\u00ed neum\u00edm odpov\u011bd\u011bt, ale nechci se vzd\u00e1t ji\u017e nad\u011blen\u00e9ho profitu<\/strong>, ale tak\u00e9 m\u011b l\u00e1k\u00e1 p\u0159edstava, \u017ee by cena mohla d\u00e1le pokra\u010dovat ji\u017en\u00edm sm\u011brem<\/strong> a nad\u011blovat dal\u0161\u00ed profity. Op\u010dn\u00ed kontrakt m\u00e1 je\u0161t\u011b dostatek \u010dasu do expirace, proto jsem se rozhodl prodat Short Put na ni\u017e\u0161\u00edm strike<\/strong>, jak vypl\u00fdv\u00e1 z\u00a0obr\u00e1zku v\u00fd\u0161e. Na obr\u00e1zku z\u00a0platformy thinkorswim mohu zjistit, jak vypad\u00e1 cel\u00e1 situace cenov\u011b. \u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Z\u00a0op\u010dn\u00edho \u0159et\u011bzce vypl\u00fdv\u00e1, \u017ee p\u0159i poklesu ceny akcie AAPL se m\u00e1 p\u016fvodn\u00ed Long Put 175 pono\u0159ila v\u00edce \u201edo pen\u011bz\u201c a j\u00e1 za v\u00fdpis Short Put<\/strong> na strike 170<\/strong> inkasoval +450 USD<\/strong>. Proto\u017ee jsem za n\u00e1kup Long Put 175 opce vynalo\u017eil -360 USD, tak jsem v\u00fdpisem t\u00e9to opce na vy\u0161\u0161\u00edm strike nejenom pokryl v\u0161echny n\u00e1klady, ale dokonce jsem si vytvo\u0159il p\u0159ebytek +90 USD. V\u00a0tuto chv\u00edli, bez ohledu na nastal\u00e9 situace, mohu sm\u011ble prohl\u00e1sit, \u017ee t\u011bchto +90 USD mi ji\u017e nikdo nevezme<\/strong> a dokonce mohu po\u010d\u00edtat je\u0161t\u011b z\u00a0dodate\u010dn\u00fdm profitem, podle mo\u017en\u00fdch variant v\u00fdvoje. Vytvo\u0159il jsem toti\u017e Debit Put Bear Spread +175\/-170<\/strong>, jen\u017ee jsem jej po\u0159\u00eddil za kredit ve v\u00fd\u0161i +90 USD. Na cel\u00fd spread nyn\u00ed mohu zapomenout a pozorovat pouze cenov\u00fd v\u00fdvoj podkladu do expirace. Co se tedy nakonec m\u016f\u017ee s\u00a0mou pozic\u00ed st\u00e1t<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 1\/ Cena AAPL<\/strong> se vzpamatuje a po propadu, p\u0159i kter\u00e9m jsem po\u0159\u00eddil Debit Put Bear Spread +175\/-170 za cenu +90 USD, za\u010dne jej\u00ed cena stoupat, aby p\u0159i expiraci byla zp\u011bt nad 175 USD<\/strong>. Ob\u011b opce m\u00e9ho spreadu vypr\u0161\u00ed jako bezcenn\u00e9 a na m\u00e9m \u00fa\u010dtu z\u016fst\u00e1v\u00e1 pouze p\u0159ijat\u00fdch +90 USD<\/strong><\/span>, jako po\u0159izovac\u00ed cena m\u00e9ho spreadu. Pokud bych p\u016fvodn\u00ed Long Put 175 \u201eneuzamkl do spreadu\u201c p\u0159i\u0161el bych o celou p\u016fvodn\u00ed investici ve v\u00fd\u0161i -360 USD na jej\u00ed po\u0159\u00edzen\u00ed.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 2\/ Cena AAPL<\/strong> se vzpamatuje a po propadu, p\u0159i kter\u00e9m jsem po\u0159\u00eddil Debit Put Bear Spread +175\/-170 za cenu +90 USD, za\u010dne jej\u00ed cena stoupat, ov\u0161em n\u00e1r\u016fst ceny nen\u00ed tak dramatick\u00fd a cena p\u0159i expiraci z\u016fstala mezi strike m\u00e9ho spreadu, tedy mezi 170 USD – 175 USD<\/strong>, nap\u0159\u00edklad na hodnot\u011b 172.50 USD. Short Put 170 bude \u201emimo pen\u00edze\u201c a vypr\u0161\u00ed jako bezcenn\u00e1. Long Put 175 ale bude \u201ev pen\u011bz\u00edch\u201c, p\u0159i cen\u011b AAPL 172.50 bude m\u00edt hodnotu minim\u00e1ln\u011b +250 USD (to je jej\u00ed Vnit\u0159n\u00ed Hodnota), za tuto cenu ji budu pravd\u011bpodobn\u011b schopen prodat na voln\u00e9m trhu. K +90 USD za konstrukci Debit Put Bear Spread +175\/-170 si tak mohu p\u0159ipo\u010d\u00edtat tak\u00e9 tento profit, tak\u017ee bych celkov\u011b vyd\u011blal +340 USD<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 3\/ Cena AAP<\/strong>L se nevzpamatuje a po d\u00edl\u010d\u00edm propadu, p\u0159i kter\u00e9m jsem po\u0159\u00eddil Debit Put Bear Spread +175\/-170 za cenu +90 USD, se propad\u00e1 st\u00e1le n\u00ed\u017e a cena p\u0159i expiraci z\u016fstala pod strike 170<\/strong>. Ob\u011b m\u00e9 opce ze spreadu jsou \u201ev pen\u011bz\u00edch\u201c p\u0159i expiraci, proto s\u00a0pozic\u00ed nic ned\u011bl\u00e1m a ponech\u00e1v\u00e1m vypo\u0159\u00e1d\u00e1n\u00ed na automatick\u00fdch procesech Assignment (pro Short Put 170) a Exercise (pro Long Put 175). V\u00fdsledkem Assignment bude n\u00e1kup 100x Long akci\u00ed AAPL na m\u016fj \u00fa\u010det za cenu strike, tedy za 170 USD\/kus s\u00a0v\u00fddajem -17.000 USD. V\u00fdsledkem Exercise ale bude prodej t\u011bchto akci\u00ed za cenu strike, tedy za 175 USD\/kus s\u00a0tr\u017ebou +17.500 USD. Zmiz\u00ed op\u010dn\u00ed kontrakty a zmiz\u00ed akcie, z\u016fstane pouze +500 USD jako v\u00fdsledek cel\u00e9 operace. Je to dolarov\u00e9 vyj\u00e1d\u0159en\u00ed rozd\u00edlu strike m\u00e9ho spreadu, kter\u00fd m\u011bl rozsah 5 bod\u016f a maxim\u00e1ln\u00ed potenci\u00e1l profitu pr\u00e1v\u011b +500 USD. \u00a0K +90 USD za konstrukci Debit Put Bear Spread +175\/-170 si tak mohu p\u0159ipo\u010d\u00edtat tak\u00e9 tento profit, tak\u017ee bych celkov\u011b vyd\u011blal +590 USD<\/span>.<\/strong><\/span><\/p>\n

\u00a0<\/strong><\/span>\u00a0\u00a0 <\/strong>Pokud bych p\u00e1tral, jak by nakonec konkr\u00e9tn\u011b m\u016fj obchod dopadl p\u0159i expiraci Debit Put Bear Spreadu +175\/-170 po\u0159\u00edzen\u00e9ho za cenu +90 USD (v\u00fd\u0161e uveden\u00e9 t\u0159i mo\u017enosti pou\u017e\u00edvaj\u00ed modelov\u00e9 p\u0159\u00edklady kone\u010dn\u00fdch cen AAPL), pak mohl pozorovat n\u00e1sleduj\u00edc\u00ed<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 Cena akcie se zotavila<\/strong> a p\u0159i expiraci 13.4.2018 se vr\u00e1tila t\u00e9m\u011b\u0159 na p\u016fvodn\u00ed cenu<\/strong>, p\u0159i kter\u00e9 jsem vstupoval do Long Put 175 opce. Jej\u00ed cena byla 174.73 USD a znamen\u00e1 to, \u017ee se naplnila varianta 2\/<\/strong> z\u00a0v\u00fd\u0161e uveden\u00fdch sc\u00e9n\u00e1\u0159\u016f, kdy cena z\u016fstala mezi strike Debit Put Bear Spreadu +175\/-170. jak\u00e9 by byly v\u00fdstupn\u00ed ceny je patrn\u00e9 z\u00a0n\u00ed\u017ee uveden\u00e9ho<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Short Put 170<\/strong> by vypr\u0161ela jako bezcenn\u00e1<\/strong>. Long Put 175<\/strong> je velmi nepatrn\u011b \u201ev pen\u011bz\u00edch\u201c a za jej\u00ed prodej bych mohl inkasovat t\u011bsn\u011b p\u0159ed uzav\u0159en\u00ed trh\u016f v\u00a0expira\u010dn\u00ed p\u00e1tek +10 USD<\/strong>. Tyto bych si p\u0159ipo\u010d\u00edtal k +90 USD, kter\u00e9 jsem ji\u017e z\u00edskal, tak\u017ee bych profitoval \u010d\u00e1stkou +100 USD<\/span><\/strong><\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Pokud bych cht\u011bl zcela zjednodu\u0161it pou\u017eit\u00ed tohoto principu vystupov\u00e1n\u00ed z\u00a0Long Put, kter\u00e1 vykazuje profit, tak jak\u00e9koliv vytvo\u0159en\u00ed takov\u00e9ho Debit Put Bear Spreadu, p\u0159i kter\u00e9m vypsanou opc\u00ed zaplat\u00edm opci nakoupenou, je v\u017edy v\u00edt\u011bzn\u00e1 varianta a zaru\u010denou palmou v\u00edt\u011bzstv\u00ed je pak p\u0159ebytek z\u00edskan\u00e9 \u010d\u00e1stky zbyl\u00e9 po zaplacen\u00ed n\u00e1klad\u016f na Long Put op\u010dn\u00ed kontrakt\u016f<\/span><\/p>\n

6\/ Po\u0159izuji Credit Put Bull Spread<\/span><\/strong><\/h2>\n

\u00a0\u00a0 Se stejnou p\u0159edstavou o mo\u017en\u00e9m poklesu ceny akci\u00ed AAPL a ve stejn\u00e9m okam\u017eiku dne 19.3.2018 se rozhoduji, \u017ee svou p\u0159edstavu zobchoduji pomoc\u00ed Long Put opce. Stejn\u011b tedy, jako v\u00a0p\u0159edch\u00e1zej\u00edc\u00edm odstavci mohu pozorovat graf ceny akcie AAPL.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 Vybral jsem si pro sv\u016fj obchod p\u0159i cen\u011b akcie AAPL na hodnot\u011b 175.30 USD stejnou expiraci a tak\u00e9 stejn\u00fd strike, proto je stejn\u00e1 tak\u00e9 po\u0159izovac\u00ed cena t\u00e9to opce, utr\u00e1c\u00edm za Long Put 175<\/strong> \u010d\u00e1stku -360 USD.<\/strong><\/span><\/p>\n

\"\"\u00a0<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Vynalo\u017een\u00fdch -360 USD se budu sna\u017eit zhodnotit napln\u011bn\u00edm p\u0159edstavy, \u017ee akcie AAPL za\u010dne k<\/span>lesat a j\u00e1 vytvo\u0159\u00edm na Long Put opci pat\u0159i\u010dn\u00fd profit. Toto o\u010dek\u00e1v\u00e1n\u00ed se naplnilo velmi z\u00e1hy, kdy\u017e po t\u0159ech dnech, 22.3.2018 byl k\u00a0vid\u011bn\u00ed obr\u00e1zek poklesu ceny i s\u00a0vyzna\u010den\u00edm dal\u0161\u00ed po\u0159izovan\u00e9 op\u010dn\u00ed pozice.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 P\u0159i nastal\u00e9m propadu ceny akci\u00ed op\u011bt vid\u00edm, \u017ee m\u00e1 Long Put 175 ji\u017e vykazuje slu\u0161n\u00fd profit, ale cloum\u00e1 mnou nerozhodnost, zda-li z\u00a0pozice vystoupit nap\u0159\u00edklad prodejem na voln\u00e9m trhu, nebo vytvo\u0159en\u00edm Debit Put Bar Spreadu, jak v\u00a0p\u0159edchoz\u00edm odstavci. Nem\u00e1m jasnou p\u0159edstavu, jak se cena akcie bude vyv\u00edjet nad\u00e1le (to toti\u017e nev\u00ed nikdo), proto vol\u00edm jinou variantu, kter\u00e1 ji\u017e vypl\u00fdv\u00e1 z\u00a0grafu. Vypisuji Short Put opci<\/strong>, ale nikoliv na ni\u017e\u0161\u00edm strike, jako v\u00a0p\u0159edchoz\u00edm p\u0159\u00edpad\u011b, ale na vy\u0161\u0161\u00edm strike<\/strong>, tedy na strike 180, kter\u00fd je je\u0161t\u011b \u201ehloub\u011bji \u201ev pen\u011bz\u00edch\u201c. Kolik mi takov\u00fd v\u00fdpis opce p\u0159inesl je patrn\u00e9 z\u00a0obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 V\u00fdpisem (prodejem) op\u010dn\u00edho kontraktu Short Put<\/strong> na strike 180<\/strong> jsem z\u00edskal po poklesu ceny akcie AAPL \u010d\u00e1stku +1.150 USD<\/strong>. P\u0159\u00edjmem t\u00e9to \u010d\u00e1stky jsem nejenom pokryl p\u016fvodn\u00ed n\u00e1kup Long Put 175 opce ve v\u00fd\u0161i -360 USD, ale je\u0161t\u011b mi +790 USD z\u016fstalo. Vytvo\u0159il jsem tak Credit Put Bull Spread -180\/+175<\/strong> s\u00a0p\u0159ijat\u00fdm kreditem +790 USD<\/strong>. Tato op\u010dn\u00ed kombinace, kter\u00e1 m\u00e1 rozsah sv\u00fdch strike 5 bod\u016f, m\u00e1 maxim\u00e1ln\u00ed mo\u017enou ztr\u00e1tu ve v\u00fd\u0161i dolarov\u00e9ho vyj\u00e1d\u0159en\u00ed rozd\u00edlu sv\u00fdch strike, tedy -500 USD, od kter\u00e9ho mus\u00edm ode\u010d\u00edst p\u0159ijat\u00e9 pen\u00edze za po\u0159\u00edzen\u00ed takov\u00e9ho spreadu. Proto\u017ee jsem za konstrukci spreadu utr\u017eil +790 USD, \u010din\u00ed tento rozd\u00edl +290 USD<\/strong>, a tyto pen\u00edze mi ji\u017e nikdo nem\u016f\u017ee vz\u00edt.<\/strong> Na pozici tak op\u011bt mohu jakoby zapomenout. Jak je to mo\u017en\u00e9 vyplyne op\u011bt ze t\u0159ech mo\u017en\u00fdch sc\u00e9n\u00e1\u0159\u016f, kter\u00e9 mohou nastat<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 1\/ Cena AAPL<\/strong> se vzpamatuje a po propadu, p\u0159i kter\u00e9m jsem po\u0159\u00eddil Credit Put Bull Spread -180\/+175 s\u00a0p\u0159ijat\u00fdm kreditem +790 USD, za\u010dne jej\u00ed cena stoupat, aby p\u0159i expiraci byla nad 180 USD<\/strong>, tedy nad ob\u011bma strike m\u00fdch opc\u00ed tvo\u0159\u00edc\u00edch spread. Ob\u011b opce m\u00e9ho spreadu vypr\u0161\u00ed jako bezcenn\u00e9 a na m\u00e9m \u00fa\u010dtu z\u016fst\u00e1v\u00e1 p\u0159ijat\u00fdch +790 USD<\/strong><\/span>, jako p\u0159ijat\u00fd kredit p\u0159i po\u0159\u00edzen\u00ed m\u00e9ho spreadu.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 2\/ Cena AAPL<\/strong> se vzpamatuje a po propadu, p\u0159i kter\u00e9m jsem po\u0159\u00eddil Credit Put Bull Spread -180\/+175 s\u00a0p\u0159ijat\u00fdm kreditem +790 USD, za\u010dne jej\u00ed cena stoupat, aby cena p\u0159i expiraci z\u016fstala mezi strike m\u00e9ho spreadu, tedy mezi 175 USD – 180 USD<\/strong>, nap\u0159\u00edklad na hodnot\u011b 177.50 USD. Long Put 175 bude \u201emimo pen\u00edze\u201c a vypr\u0161\u00ed jako bezcenn\u00e1. Short Put 180 ale bude \u201ev pen\u011bz\u00edch\u201c, p\u0159i cen\u011b AAPL 177.50 bude m\u00edt hodnotu minim\u00e1ln\u011b 250 USD (to je jej\u00ed Vnit\u0159n\u00ed Hodnota), za tuto cenu ji budu pravd\u011bpodobn\u011b schopen zlikvidovat na voln\u00e9m trhu. Ze +790 USD za konstrukci Credit Put Bull Spread -180\/+175 tak budu muset ode\u010d\u00edst tuto vynalo\u017eenou \u010d\u00e1stku -250 USD, tak\u017ee bych celkov\u011b vyd\u011blal +540 USD<\/strong><\/span><\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 3\/ Cena AAPL<\/strong> se nevzpamatuje a po d\u00edl\u010d\u00edm propadu, p\u0159i kter\u00e9m jsem po\u0159\u00eddil Credit Put Bull Spread -180\/+175 s\u00a0p\u0159ijat\u00fdm kreditem +790 USD, se propad\u00e1 st\u00e1le n\u00ed\u017e a cena p\u0159i expiraci z\u016fstala pod strike 170<\/strong>. Ob\u011b m\u00e9 opce ze spreadu jsou \u201ev pen\u011bz\u00edch\u201c p\u0159i expiraci, proto s\u00a0pozic\u00ed nic ned\u011bl\u00e1m a ponech\u00e1v\u00e1m vypo\u0159\u00e1d\u00e1n\u00ed na automatick\u00fdch procesech Assignment (pro Short Put 180) a Exercise (pro Long Put 175). V\u00fdsledkem Assignment bude n\u00e1kup 100x Long akci\u00ed AAPL na m\u016fj \u00fa\u010det za cenu strike, tedy za 180 USD\/kus s\u00a0v\u00fddajem -18.000 USD. V\u00fdsledkem Exercise ale bude prodej t\u011bchto akci\u00ed za cenu strike, tedy za 175 USD\/kus s\u00a0tr\u017ebou +17.500 USD. Zmiz\u00ed op\u010dn\u00ed kontrakty a zmiz\u00ed akcie, z\u016fstane pouze -500 USD jako v\u00fdsledek cel\u00e9 operace. Je to dolarov\u00e9 vyj\u00e1d\u0159en\u00ed rozd\u00edlu strike m\u00e9ho spreadu, kter\u00fd m\u011bl rozsah 5 bod\u016f a maxim\u00e1ln\u00ed potenci\u00e1l ztr\u00e1ty pr\u00e1v\u011b -500 USD. Ze +790 USD za konstrukci Credit Put Bull Spread -180\/+175 tak budu muset ode\u010d\u00edst tuto vynalo\u017eenou \u010d\u00e1stku -500 USD, tak\u017ee bych celkov\u011b vyd\u011blal +290 USD<\/span>.<\/strong><\/span><\/p>\n

\u00a0<\/strong><\/span>\u00a0 <\/strong>Jak\u00a0nakonec dopadl cel\u00fd m\u016fj obchod s\u00a0po\u0159\u00edzen\u00edm konstrukci Credit Put Bull Spread -180\/+175 p\u0159i expiraci je vid\u011bt na obr\u00e1zku (v\u00fd\u0161e uveden\u00e9 t\u0159i mo\u017enosti pracuj\u00ed modelov\u00fdmi v\u00fdstupn\u00edmi cenami AAPL) .<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 P\u0159i cen\u011b akcie AAPL<\/strong> na \u00farovni 174.73 USD<\/strong> p\u0159i p\u00e1te\u010dn\u00ed expiraci je patrn\u00e9, \u017ee ob\u011b opce, tedy cel\u00fd Credit Put Bull Spread -180\/+175 z\u016fstal \u201ev pen\u011bz\u00edch\u201c a nast\u00e1v\u00e1 tak varianta 3\/<\/strong>. Ponechal bych si tak +290 USD<\/strong> jako \u010d\u00e1stku \u010dist\u00e9ho profitu. Ani\u017e bych musel p\u0159i konstrukci spreadu p\u0159em\u00fd\u0161let, kudy se cena akcie n\u00e1sledn\u011b vyd\u00e1, v\u011bd\u011bl jsem dop\u0159edu, \u017ee profit +290 USD m\u011b nemine, byla to ta nejhor\u0161\u00ed varianta z\u00a0dob\u0159e \u0159\u00edzen\u00e9ho obchodu.\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Ke zobecn\u011bn\u00ed tohoto p\u0159\u00edstupu pak je mo\u017en\u00e9 konstatovat, \u017ee pokud\u00a0 jsem schopen k\u00a0profitabiln\u00ed Long Put opci po\u0159\u00eddit Short Put opci na vy\u0161\u0161\u00edm strike takov\u00fdm zp\u016fsobem, \u017ee p\u0159ijat\u00fd kredit zaplat\u00ed nejen p\u016fvodn\u00ed investici do Long Put opce, ale je\u0161t\u011b pokryje maxim\u00e1ln\u00ed mo\u017enou ztr\u00e1tu vypl\u00fdvaj\u00edc\u00ed z\u00a0dolarov\u00e9ho vyj\u00e1d\u0159en\u00ed rozd\u00edlu strike vytvo\u0159en\u00e9ho spreadu, tak je to jist\u00fd v\u00edt\u011bzn\u00fd obchod a profitem bude v\u017edy nejm\u00e9n\u011b \u010d\u00e1stka, kter\u00e1 mi z\u016fstane po pokryt\u00ed n\u00e1klad\u016f na Long Put opci a maxim\u00e1ln\u00ed mo\u017enou ztr\u00e1tu cel\u00e9ho vytvo\u0159en\u00e9ho spreadu.<\/span><\/p>\n

Uzamknu profit a ponech\u00e1m si vyhl\u00eddky na dal\u0161\u00ed neomezen\u00fd profit<\/span><\/strong><\/h1>\n

\u00a0\u00a0 Vyd\u011bl\u00e1vaj\u00edc\u00ed Long Put a techniky uzam\u010den\u00ed profitu podle v\u00fd\u0161e uveden\u00fdch odstavc\u016f se vstupov\u00e1n\u00edm do op\u010dn\u00edch spread\u016f maj\u00ed pouze omezen\u00fd potenci\u00e1l maxim\u00e1ln\u00edho profitu, kter\u00fd vypl\u00fdv\u00e1 z\u00a0omezen\u00e9ho ziskov\u00e9ho\/ztr\u00e1tov\u00e9ho potenci\u00e1lu konkr\u00e9tn\u00edho Vertik\u00e1ln\u00ed Spreadu, p\u0159i uzam\u010den\u00e9m profitu tak mohu d\u00e1le vyd\u011blat maxim\u00e1ln\u011b pouze p\u0159edem danou \u010d\u00e1stku. Existuj\u00ed ale dal\u0161\u00ed zp\u016fsoby, jak si takov\u00fd uzam\u010den\u00fd profit ponechat a p\u0159itom m\u00edt vyhl\u00eddku dal\u0161\u00edho ziskov\u00e9ho potenci\u00e1lu, a ten m\u016f\u017ee b\u00fdt dokonce neomezen\u00fd.<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a07\/\u00a0<\/strong><\/span>Po\u0159izuji Long Strangle<\/span><\/strong><\/h2>\n

\u00a0\u00a0 V\u00a0p\u0159esv\u011bd\u010den\u00edm \u017ee cena akcie AAPL nebude r\u016fst, ale bude pokra\u010dovat v\u00a0dramati\u010dt\u011bj\u0161\u00edm poklesu, jsem se rozhodl, \u017ee 29.1.2018, p\u0159i cen\u011b akcie AAPL 167.96 USD, nakoup\u00edm Long Put a pokus\u00edm se na potenci\u00e1ln\u00edm poklesu ceny vyd\u011blat. Situace v\u00a0grafu ceny na n\u00ed\u017ee uveden\u00e9m obr\u00e1zku<\/span><\/p>\n

\"\"<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 P\u0159i cen\u011b akcie AAPL na \u00farovni 167.96 USD, jsem se rozhodl pro ATM strike 170. Cenov\u00e9 parametry pro vybranou expiraci jsou patrn\u00e9 n\u00ed\u017ee<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Pro sv\u016fj vstup jsem si vybral op\u010dn\u00ed kontrakt Long Put 170<\/strong> s\u00a0expirac\u00ed za 25 kalend\u00e1\u0159n\u00edch dn\u016f a na jeho po\u0159\u00edzen\u00ed jsem vynalo\u017eil -735 USD<\/strong>. P\u0159edpokl\u00e1dal jsem, \u017ee downtrend bude pokra\u010dovat, proto jsem pozici bedliv\u011b sledoval, abych mohl v\u00a0p\u0159\u00edpad\u011b n\u011bjak\u00e9 budouc\u00ed profitabiln\u00ed situaci zaujmout n\u011bkterou z\u00a0v\u00fdstupn\u00edch pozic. P\u0159edpoklad se vyplnil a cena akcie AAPL prudce klesla, aby po t\u00fddenn\u00edm dr\u017een\u00ed Long Put opce, dne 5.2.2018 byla na \u00farovni 156.46 USD. Situace na obr\u00e1zku.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Proto\u017ee byl pokles zna\u010dn\u011b rychl\u00fd a m\u00e1 Long Put 170 opce m\u011bla je\u0161t\u011b 18 kalend\u00e1\u0159n\u00edch dn\u016f do expirace, rozhodoval jsem se, jakou taktiku zvolit, abych mohl z\u00a0pozice vystoupit nebo alespo\u0148 zachytit \u010d\u00e1st profitu. Tak\u00e9 jsem si p\u0159ipou\u0161t\u011bl my\u0161lenku mo\u017en\u00e9ho zotaven\u00ed ceny, tak\u017ee jsem se rozhodoval, jestli nepou\u017e\u00edt n\u011bkter\u00fd z\u00a0d\u0159\u00edve vysv\u011btlen\u00fdch postup\u016f. Nakonec jsem se rozhodl \u00fapln\u011b jinak a po\u0159\u00eddil jsem dal\u0161\u00ed Long pozici,<\/strong> tentokr\u00e1te ale na Call stran\u011b op\u010dn\u00edho \u0159et\u011bzce, a to Long Call na strike 150<\/strong>, tedy opci se strike siln\u011b \u201ev pen\u011bz\u00edch\u201c. Jak\u00e1 by byla jej\u00ed cena je patrn\u00e9 z\u00a0obr\u00e1zku<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Z\u00a0obr\u00e1zku vypl\u00fdv\u00e1, \u017ee bych mohl nyn\u00ed vystoupit z\u00a0p\u016fvodn\u00ed Long Put 170 na velice vyda\u0159en\u00e9m profitu nap\u0159\u00edklad jej\u00edm prodejem na voln\u00e9m trhu. Proto\u017ee ale ve mn\u011b hlodalo p\u0159esv\u011bd\u010den\u00ed, \u017ee by downtrend nemusel trvat v\u011b\u010dn\u011b, rozhodl jsem se, \u017ee po\u0159\u00edd\u00edm Long Call<\/strong> na strike 150<\/strong> za -975 USD<\/strong>. Vypad\u00e1 to na prvn\u00ed pohled divn\u011b, ale ji\u017e nyn\u00ed jsem si uzamkl profit ve v\u00fd\u0161i +290 USD<\/strong>, kter\u00fd mi ji\u017e nikdo nem\u016f\u017ee vz\u00edt<\/strong>. Po\u0159\u00eddil jsem toti\u017e Long Strangle +150\/+170<\/strong> s\u00a0Long opcemi na obou stran\u00e1ch op\u010dn\u00edho \u0159et\u011bzce Call i Put, kde ob\u011b \u010d\u00e1sti tohoto Long Strangle jsou \u201ev pen\u011bz\u00edch\u201c. Rozd\u00edl mezi strike nakoupen\u00fdch opc\u00ed je (170-150) = 20 bod\u016f, v\u00a0dolarov\u00e9m vyj\u00e1d\u0159en\u00ed je to 2.000 USD, sou\u010det po\u0159izovac\u00edch cen tohoto Strangle je ale men\u0161\u00ed ne\u017e tento dolarov\u00fd rozd\u00edl (-735 USD) Long Put 170 a (-975 USD) Long Call, tedy dohromady jsem vynalo\u017eil -1.710 USD. A\u0165 se nyn\u00ed stane, co se stane, +290 USD mi v\u017edycky p\u0159i expiraci z\u016fstane a je\u0161t\u011b m\u00e1m zad\u011bl\u00e1no na dal\u0161\u00ed neomezen\u00fd profit, jak je to mo\u017en\u00e9?<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 1\/<\/strong> Pokud p\u0159i expiraci bude cena akcie pod 150 USD<\/strong>, tedy pod strike m\u00e9 Long Call 150<\/strong>, tak tato vypr\u0161\u00ed jako bezcenn\u00e1, ale Long Put 170 bude st\u00e1le \u201ev pen\u011bz\u00edch\u201c, a to siln\u011b. Jej\u00ed cena bude v\u017edy vy\u0161\u0161\u00ed ne\u017e +2.000 USD, p\u0159i modelov\u00e9 cen\u011b akcie AAPL p\u0159i expiraci na \u00farovni 145 USD, bude tato opce automaticky Exercised, a j\u00e1 budu muset prodat akcie AAPL za cenu strike, to vytvo\u0159\u00ed na m\u00e9m \u00fa\u010dtu pozici 100x Short akcie AAPL za prodanou cenu strike, tedy 170 USD\/kus a tr\u017ebu ve v\u00fd\u0161i +17.000 USD. Za opce dr\u017een\u00e9ho Long Strangle +170\/+150 jsem vydal -1.710 USD, m\u00e9 celkov\u00e9 tr\u017eby pak budou +15.290 USD. Akcie ov\u0161em zlikviduji na voln\u00e9m trhu za jejich moment\u00e1ln\u00ed cenu 145 USD a na tuto transakci vynalo\u017e\u00edm -14.500 USD, p\u0159i dosavadn\u00ed tr\u017eb\u011b +15.290 USD a n\u00e1kladech -14.500 USD bude celkov\u00fd v\u00fdsledek +790 USD<\/strong><\/span>.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 2\/<\/strong> Pokud p\u0159i expiraci bude cena akcie nad 150 USD <\/strong>ale pod 170 USD<\/strong>, tedy mezi strike m\u00fdch Long Call 150 a Long Put 170<\/strong>, tak ob\u011b opce budou \u201ev pen\u011bz\u00edch\u201c a ob\u011b budou p\u0159i expiraci Exercised. \u00a0Long Put 170 opce bude automaticky Exercised, a j\u00e1 budu muset prodat za cenu strike akcie AAPL, to vytvo\u0159\u00ed na m\u00e9m \u00fa\u010dtu pozici 100x Short akcie AAPL za prodanou cenu strike, tedy 170 USD\/kus a tr\u017ebu ve v\u00fd\u0161i +17.000 USD. Long Call 150 opce bude tak\u00e9 automaticky Exercised, a j\u00e1 nakoup\u00edm za cenu strike akcie AAPL, to vytvo\u0159\u00ed na m\u00e9m \u00fa\u010dtu pozici 100x Long akcie AAPL za nakoupenou cenu strike, tedy 150 USD\/kus s\u00a0n\u00e1klady ve v\u00fd\u0161i -15.000 USD. Ob\u011b opa\u010dn\u00e9 akciov\u00e9 pozice 100x Long a 100x Short se vz\u00e1jemn\u011b vyru\u0161\u00ed a v\u0161e mi zmiz\u00ed a z\u016fstanou jenom pen\u00edze. \u00a0Za opce dr\u017een\u00e9ho Long Strangle +170\/+150 jsem vydal -1.710 USD, m\u00e1 celkov\u00e1 finan\u010dn\u00ed situace bude tvo\u0159ena +17.000 USD za prodan\u00e9 akcie AAPL (Exercise Long Put) -15.000 USD (Exercise Long Call) -1.710 USD (n\u00e1klady na Long Strangle +170\/+150). Celkov\u00fd profit bude +<\/span>290 USD<\/span>.<\/strong><\/span><\/p>\n

\u00a0<\/strong><\/span>\u00a0\u00a0 3\/<\/strong> Pokud p\u0159i expiraci bude cena akcie nad 170 USD<\/strong>, tedy nad strike m\u00e9 Long Put 170<\/strong>, tak tato vypr\u0161\u00ed jako bezcenn\u00e1, ale Long Call 150 bude st\u00e1le \u201ev pen\u011bz\u00edch\u201c, a to siln\u011b. Jej\u00ed cena bude v\u017edy vy\u0161\u0161\u00ed ne\u017e +2.000 USD, p\u0159i modelov\u00e9 cen\u011b akcie AAPL p\u0159i expiraci na \u00farovni 175 USD, bude tato opce automaticky Exercised, a j\u00e1 budu muset nakoupit za cenu strike akcie AAPL, to vytvo\u0159\u00ed na m\u00e9m \u00fa\u010dtu pozici 100x Long akcie AAPL za cenu strike, tedy 150 USD\/kus a n\u00e1klady ve v\u00fd\u0161i -15.000 USD. Za opce dr\u017een\u00e9ho Long Strangle +170\/+150 jsem vydal -1.710 USD, m\u00e9 celkov\u00e9 n\u00e1klady pak budou -16.710 USD. Akcie ov\u0161em prod\u00e1m na voln\u00e9m trhu za jejich moment\u00e1ln\u00ed cenu 175 USD a za tuto transakci z\u00edsk\u00e1m +17.500 USD, p\u0159i dosavadn\u00edch n\u00e1kladech -16.710 USD a tr\u017eb\u00e1ch -17.500 USD bude celkov\u00fd v\u00fdsledek +790 USD<\/strong><\/span>.<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a0\u00a0<\/strong><\/span>Je patrn\u00e9, \u017ee pokud cena akcie AAPL proraz\u00ed n\u011bkter\u00fd ze strike<\/strong> Long opc\u00ed vytvo\u0159en\u00e9ho Long Strangle +170\/+150<\/strong>, mohu o\u010dek\u00e1vat dal\u0161\u00ed profit nad jeho uzam\u010denou hodnotu a tento profit m\u016f\u017ee b\u00fdt teoreticky neomezen\u00fd<\/strong>. Jak dopadl m\u016fj obchod z\u00a0po\u0159\u00edzen\u00fdm Long Strangle +170\/+150 je patrn\u00e9 na obr\u00e1zku<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Do\u0161lo k\u00a0nep\u0159edv\u00eddateln\u00e9mu obratu ceny a akcie AAPL se znateln\u011b zotavila, aby nakonec p\u0159i expiraci 23.2.2018 zakon\u010dila na sv\u00e9m Close na cen\u011b 175.50 USD<\/strong>. Znamenalo to, \u017ee se naplnila varianta 3\/<\/strong>, kdy Long Put 170 vypr\u0161ela jako bezcenn\u00e1 a Long Call 150 byla siln\u011b v\u00a0pen\u011bz\u00edch. Kone\u010dn\u00fd profit by tak byl, ve smyslu v\u00fdpo\u010dtu t\u00e9to varianty v\u00fd\u0161e, celkov\u011b +840 USD<\/span><\/strong>.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Pokud bych tedy po p\u016fvodn\u00edm po\u0159\u00edzen\u00ed Long Put 170 ned\u011blal \u017e\u00e1dn\u00e9 \u00fapravy, tak by cel\u00e1 m\u00e1 p\u016fvodn\u00ed investice do t\u00e9to Long Put opce ve v\u00fd\u0161i -735 USD byla jasnou ztr\u00e1tou. Zafixov\u00e1n\u00ed \u010d\u00e1sti profitu jsem pak profitoval z\u00a0obratu na trz\u00edch akcie AAPL, co\u017e p\u0159i pouh\u00e9 p\u016fvodn\u00ed pozici Long Put by nebylo nijak mo\u017en\u00e9.<\/span><\/p>\n

8\/ Po\u0159izuji Long akcie<\/span><\/strong><\/h2>\n

\u00a0\u00a0 Dra\u017e\u0161\u00ed a omezen\u011bj\u0161\u00ed variantou p\u0159edch\u00e1zej\u00edc\u00edho postupu je transakce<\/strong> p\u0159\u00edmo s\u00a0podkladov\u00fdmi aktivy.<\/strong> V\u00a0op\u011btovn\u00e9m p\u0159esv\u011bd\u010den\u00edm \u017ee cena akcie AAPL nebude r\u016fst, ale bude pokra\u010dovat v\u00a0dramati\u010dt\u011bj\u0161\u00edm poklesu, jsem se rozhodl, \u017ee 29.1.2018, p\u0159i cen\u011b akcie AAPL 167.96 USD, nakoup\u00edm Long Put a pokus\u00edm se na potenci\u00e1ln\u00edm poklesu ceny vyd\u011blat. Situace v\u00a0grafu ceny na n\u00ed\u017ee uveden\u00e9m obr\u00e1zku, situace je tak stejn\u00e1, jako v\u00a0p\u0159edch\u00e1zej\u00edc\u00edm p\u0159\u00edpad\u011b.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

P\u0159i cen\u011b akcie AAPL na \u00farovni 167.96 USD, jsem se op\u011bt rozhodl pro ATM strike 170. Cenov\u00e9 parametry pro vybranou expiraci jsou patrn\u00e9 n\u00ed\u017ee<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Pro sv\u016fj vstup jsem si vybral op\u010dn\u00ed kontrakt Long Put<\/strong> na strike 170<\/strong> s\u00a0expirac\u00ed za 25 kalend\u00e1\u0159n\u00edch dn\u016f a na jeho po\u0159\u00edzen\u00ed jsem vynalo\u017eil -735 USD<\/strong>. P\u0159edpokl\u00e1dal jsem, \u017ee downtrend bude pokra\u010dovat, proto jsem pozici op\u011bt bedliv\u011b sledoval, abych mohl v\u00a0p\u0159\u00edpad\u011b n\u011bjak\u00e9 budouc\u00ed profitabiln\u00ed situaci zaujmout n\u011bkterou z\u00a0v\u00fdstupn\u00edch pozic. P\u0159edpoklad se vyplnil a cena akcie AAPL prudce klesla, aby po t\u00fddenn\u00edm dr\u017een\u00ed Long Put opce, dne 5.2.2018 byla na \u00farovni 156.46 USD. Situace na obr\u00e1zku.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 P\u0159i nastal\u00e9m propadu ceny akci\u00ed op\u011bt vid\u00edm, \u017ee m\u00e1 Long Put 175 ji\u017e vykazuje slu\u0161n\u00fd profit, rozhoduji se ale nepou\u017e\u00edt \u017e\u00e1dnou z\u00a0v\u00fd\u0161e popsan\u00fdch metod p\u0159\u00edm\u00e9ho v\u00fdstupu z\u00a0op\u010dn\u00ed pozice nebo vytvo\u0159en\u00ed uzam\u010den\u00fdch profit\u016f pomoc\u00ed dal\u0161\u00edch opc\u00ed, ale proto\u017ee m\u00e1m na \u00fa\u010dtu dostatek voln\u00fdch prost\u0159edk\u016f, \u0159e\u0161\u00edm uzam\u010den\u00ed profitu s\u00a0vyhl\u00eddkou na dal\u0161\u00ed neomezen\u00fd profit po\u0159\u00edzen\u00edm 100x Long akci\u00ed<\/strong>\u00a0AAPL<\/strong> za moment\u00e1ln\u00ed cenu na trhu, tedy za 156.46 USD. Touto transakc\u00ed jsem vynalo\u017eil dal\u0161\u00ed prost\u0159edky ve v\u00fd\u0161i -15.646 USD, pokud bych p\u0159ipo\u010detl n\u00e1klady ve v\u00fd\u0161i -735 na n\u00e1kup Long Put opce, \u010din\u00ed nyn\u00ed m\u00e9 n\u00e1klady -16.381 USD<\/strong>.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 Pro\u010d jsem do t\u00e9to Long akciov\u00e9 pozice vstoupil? Proto\u017ee ji\u017e m\u00e1m na sv\u00e9m \u00fa\u010dtu p\u016fvodn\u00ed Long Put na strike 170 a to jednodu\u0161e znamen\u00e1, \u017ee jako dr\u017eitel Long Put kontraktu mohu kdykoliv uplatnit sv\u00e9 pr\u00e1vo prodat<\/strong> podkladov\u00e9 akcie za cenu strike<\/strong> m\u00e9 dr\u017een\u00e9 opce. Proto\u017ee tento podklad – 100x Long akcie AAPL – vlastn\u00edm, mohu kdykoliv a za jak\u00e9hokoliv tr\u017en\u00ed situace (pokud to bude pro m\u011b v\u00fdhodn\u00e9), po\u017e\u00e1dat na\u0159\u00edzen\u00edm Exercise m\u00e9 Long Put 170 opce o prodej t\u011bchto akci\u00ed za cenu strike, tedy za 170 USD\/kus a tato transakce mi v\u017edy na m\u016fj \u00fa\u010det p\u0159inese +17.000 USD, p\u0159i dosavadn\u00edch n\u00e1kladech -16.381 USD tak v\u017edy vytvo\u0159\u00edm profit +619 USD<\/span>. <\/strong>Jak\u00e9 jsou tedy varianty mo\u017en\u00e9ho dal\u0161\u00edho v\u00fdvoje:<\/span><\/p>\n

\u00a0<\/strong><\/span>\u00a0\u00a0 1\/ Akcie AAPL<\/strong> si tak nyn\u00ed m\u016f\u017ee klesat kam chce pod cenu strike m\u00e9 opce 170<\/strong> a j\u00e1 m\u00e1m v\u017edy zaji\u0161t\u011bno, \u017ee vytvo\u0159\u00edm tento +619 USD profit. Znamen\u00e1 to, oproti p\u0159edch\u00e1zej\u00edc\u00ed variant\u011b s\u00a0Long Call opc\u00ed do Long Strangle, \u017ee pokles ji\u017e nem\u016f\u017ee generovat dal\u0161\u00ed neomezen\u00fd profit nav\u00edc. Pokles na cen\u011b toti\u017e v\u017edy p\u0159ivod\u00ed n\u00e1r\u016fst ceny Long Put za sou\u010dasn\u00e9 adekv\u00e1tn\u00ed ztr\u00e1ty na Long akci\u00edch. P\u0159i expiraci bude Long Put 170 v\u017edy \u201ev pen\u011bz\u00edch\u201c a v\u017edy se akci\u00ed zbav\u00edm dle v\u00fd\u0161e uveden\u00fdch \u0159\u00e1dk\u016f za 170 USD\/kus, v\u017edy tak k\u00a0n\u00e1klad\u016fm ve v\u00fd\u0161i -16.381 USD p\u0159ilo\u017e\u00edm tr\u017ebu ve v\u00fd\u0161i +17.000 USD a v\u017edy budu m\u00edt profit +619 USD<\/span><\/strong>.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 2\/ Pokud cena akci\u00ed AAPL<\/strong> bude r\u016fst a z\u016fstane p\u0159esn\u011b na cen\u011b strike m\u00e9 Long Put 170<\/strong>, tedy na 170 USD, Long Put 170 vypr\u0161\u00ed jako bezcenn\u00e1 (nen\u00ed jeden cent \u201ev pen\u011bz\u00edch\u201c). Akcie ale bude st\u00e1t 170 USD a za tuto cenu je prod\u00e1m na voln\u00e9m trhu. K\u00a0n\u00e1klad\u016fm ve v\u00fd\u0161i -16.381 USD tak op\u011bt p\u0159ilo\u017e\u00edm tr\u017ebu za takto prodan\u00e9 akcie ve v\u00fd\u0161i +17.000 USD a v\u017edy budu m\u00edt profit +619 USD<\/strong><\/span>.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 3\/<\/strong> Pokud cena akci\u00ed AAPL<\/strong> bude r\u016fst a bude na cen\u011b nad strike m\u00e9 Long Put 170<\/strong>, tedy nap\u0159\u00edklad na m\u00e9 hodnot\u011b z\u00a0p\u0159\u00edkladu, kdy p\u0159i expiraci z\u016fstala na hodnot\u011b ve v\u00fd\u0161i 175.50 USD<\/strong>, Long Put 170 op\u011bt vypr\u0161\u00ed jako bezcenn\u00e1. Akcie ale bude st\u00e1t 175.50 USD a za tuto cenu je prod\u00e1m na voln\u00e9m trhu. K\u00a0n\u00e1klad\u016fm ve v\u00fd\u0161i -16.381 USD tak op\u011bt p\u0159ilo\u017e\u00edm tr\u017ebu za takto prodan\u00e9 akcie ve v\u00fd\u0161i +17.550 USD a budu m\u00edt profit +669 USD<\/span>. <\/strong>Situace je na obr\u00e1zku n\u00ed\u017ee.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Z\u00a0takov\u00e9ho p\u0159\u00edstupu je pak jasn\u00e9, \u017ee pokud akcie, po\u0159\u00edzen\u00e9 pro uzam\u010den\u00ed profitu budou r\u016fst neomezen\u011b nad strike<\/strong> po\u0159\u00edzen\u00e9 Long Put, je m\u016fj potenci\u00e1l profitu z\u00a0takov\u00e9ho uptrendu rovn\u011b\u017e neomezen\u00fd<\/strong>. \u00a0<\/span><\/p>\n

\n

\u00a0\u00a0 Vyd\u011bl\u00e1v\u00e1n\u00ed na Long Put op\u010dn\u00edm kontraktu je skv\u011bl\u00e1 v\u011bc a p\u0159in\u00e1\u0161\u00ed opravdu rozmanit\u00e9 mo\u017enosti, jak s\u00a0takovou vyd\u011bl\u00e1vaj\u00edc\u00ed pozic\u00ed d\u00e1le nalo\u017eit. Ne v\u017edy se ale v\u011bci d\u011bj\u00ed tak, jak jsem si napl\u00e1noval a nevyv\u00edj\u00ed se zp\u016fsobem, kter\u00fd jsem si p\u0159edstavoval. Aplikac\u00ed Murphyho z\u00e1kon\u016f na po\u0159\u00edzen\u00ed Log Put bych pak mohl zformulovat jedno z\u00a0pravidel \u201eCena podkladu za\u010dne r\u016fst p\u0159esn\u011b v okam\u017eiku, kdy jsem nakoupil Long Put opci\u201c. \u0160k\u00e1la mo\u017enost\u00ed, jak se br\u00e1nit ztr\u00e1t\u011b na po\u0159\u00edzen\u00e9 Long Put opce je p\u0159ekvapiv\u011b m\u00e9n\u011b pest\u0159ej\u0161\u00ed, ne\u017e je v\u00a0p\u0159\u00edpad\u011b, kdy Long Put op\u010dn\u00ed kontrakt prod\u011bl\u00e1v\u00e1. P\u0159ece jen mohu odvodit n\u011bkter\u00e9 z\u00a0mo\u017enost\u00ed.<\/span><\/p>\n

\n

Prod\u011bl\u00e1v\u00e1m, co d\u011blat?<\/span><\/strong><\/h1>\n
\n

1\/ Ned\u011bl\u00e1m nic<\/span><\/strong><\/h2>\n

\u00a0\u00a0 Nejprozai\u010dt\u011bj\u0161\u00ed p\u0159\u00edstup, kter\u00fd si um\u00edm p\u0159edstavit. Proto\u017ee „jsem boh\u00e1\u010d, na n\u011bjak\u00e9m dolaru mi nez\u00e1le\u017e\u00ed a um\u00edm p\u0159ece p\u0159edpov\u00eddat pohyby trhu“, rozhoduji se 5.1.2018 k\u00a0n\u00e1kupu Long Put opce na akcii JPM. Po uptrendu posledn\u00edch dn\u016f vid\u00edm prvn\u00ed pokleslou \u00fase\u010dku, kter\u00e1 za pou\u017eit\u00ed sady dal\u0161\u00edch osmn\u00e1cti indik\u00e1toru, p\u0159edpov\u00edd\u00e1 konec r\u016fstov\u00e9ho trendu a obrat sm\u011brem k\u00a0jihu. M\u00e1 p\u0159edpov\u011b\u010f vych\u00e1z\u00ed z\u00a0grafu na obr\u00e1zku<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 V\u00a0t\u00e9to situaci se rozhoduji, \u017ee p\u0159i cen\u011b JPM na hodnot\u011b 108.34 USD nakoup\u00edm ATM Long Put<\/strong> na strike 108<\/strong>, abych si n\u00e1sledn\u011b u\u017eil p\u0159edpokl\u00e1dan\u00e9ho downtrendu a p\u0159im\u011b\u0159en\u00e9ho profitu. Cena, kterou jsem zaplatil je pozorovateln\u00e1 n\u00ed\u017ee<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Pro sv\u016fj obchod jsem si vybral expiraci za 14 kalend\u00e1\u0159n\u00edch dn\u016f a ATM op\u010dn\u00ed strike Long Put 108<\/strong>, za kter\u00fd jsem zaplatil -166 USD<\/strong>. Situace se ale v\u016fbec nevyv\u00edjela podle m\u00fdch p\u0159edstav a ihned po po\u0159\u00edzen\u00ed Long Put opce na strike 108 za\u010dala cena stoupat<\/strong> a vzdalovat se od hodnoty m\u00e9ho strike. Proto\u017ee jsem st\u00e1le doufal v\u00a0obrat trendu a pokles ceny akcie JPM, neprov\u00e1d\u011bl jsem \u017e\u00e1dn\u00e9 transakce a ned\u011blal nic. P\u0159i expiraci, po \u010dtrn\u00e1cti kalend\u00e1\u0159n\u00edch dnech, vypadala situace n\u00e1sledovn\u011b<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Akcie JPM zakon\u010dila na cen\u011b 113.01 USD a m\u00e1 Long Put 108 z\u016fstala \u201emimo pen\u00edze\u201c. Op\u010dn\u00ed kontrakt Long Put 108<\/strong> tak vypr\u0161el jako bezcenn\u00fd<\/strong> a cel\u00e1 m\u00e1 investice ve v\u00fd\u0161i -166 USD, vynalo\u017een\u00e1 na jej\u00ed n\u00e1kup, vyzn\u011bla napr\u00e1zdno a stala se z\u00a0n\u00ed \u010dist\u00e1 ztr\u00e1ta ve v\u00fd\u0161i -166 USD<\/span><\/strong>.<\/span><\/p>\n

2\/ Prod\u00e1v\u00e1m ztr\u00e1tovou opci na voln\u00e9m trhu<\/span><\/strong><\/h2>\n

\u00a0\u00a0 Nejb\u011b\u017en\u011bj\u0161\u00ed p\u0159edstava o ochran\u011b m\u00e9 investice do Long Put op\u010dn\u00edho kontraktu p\u0159i nevyhovuj\u00edc\u00edm pohybu podkladov\u00e9ho aktiva. P\u0159i po\u0159\u00edzen\u00ed Long Put op\u010dn\u00edho kontraktu si jednodu\u0161e ur\u010d\u00edm, jakou ztr\u00e1tu bych p\u0159\u00edpadn\u011b \u201eunesl\u201c a ve smyslu tohoto pravidla pak nap\u0159\u00edklad nastavil prodejn\u00ed cenu v\u00a0m\u00e9 obchodn\u00ed platform\u011b jako hodnotu StopLossu. 5.1.2018 se op\u011bt odhodl\u00e1v\u00e1m k\u00a0n\u00e1kupu Long Put opce na akcii JPM. Po uptrendu posledn\u00edch dn\u016f op\u011bt vid\u00edm prvn\u00ed pokleslou \u00fase\u010dku, kter\u00e1 by mohla p\u0159edpov\u00eddat konec r\u016fstov\u00e9ho trendu a obrat sm\u011brem k\u00a0jihu. M\u00e1 p\u0159edpov\u011b\u010f vych\u00e1z\u00ed z\u00a0grafu na obr\u00e1zku<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 Pro sv\u016fj obchod jsem si vybral op\u011bt expiraci za 14 kalend\u00e1\u0159n\u00edch dn\u016f a ATM op\u010dn\u00ed strike Long Put 108<\/strong>, za kter\u00fd jsem op\u011bt zaplatil -166 USD<\/strong>. Situace se ale v\u016fbec nevyv\u00edjela podle m\u00fdch p\u0159edstav a ihned po po\u0159\u00edzen\u00ed Long Put opce na strike 108 za\u010dala cena stoupat a vzdalovat se od hodnoty m\u00e9ho strike. P\u0159esto\u017ee jsem doufal v\u00a0obrat trendu a pokles ceny akcie JPM, nastavil jsem ve sv\u00e9 platform\u011b StopLoss<\/strong> na \u00farovni ztr\u00e1ty ceny m\u00e9 nakoupen\u00e9 Long Put opce ve v\u00fd\u0161i 30% jej\u00ed hodnoty<\/strong>. P\u0159i poklesu ceny nakoupen\u00e9 Long Put opce na hodnotu 116 USD, kdy bude aktu\u00e1ln\u00ed cena opce tuto ztr\u00e1tu vykazovat, tuto opci prod\u00e1m na voln\u00e9m trhu a p\u0159ijmu ztr\u00e1tu. Tato situace nastala dne 9.1.2018, \u010dty\u0159i dny po vstupu do op\u010dn\u00ed pozice.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0\u00a0 V\u00a0tento den cena podkladov\u00e9 akcie JPM ji\u017e vystoupala na 109.05 USD a cena se tak vzd\u00e1lila od m\u00e9ho strike. Cena m\u00e9 opce klesla a zas\u00e1hla vyzna\u010den\u00fd StopLoss<\/strong>. P\u0159edpokl\u00e1d\u00e1m, \u017ee bych byl na ur\u010den\u00e9 prodejn\u00ed cen\u011b 116 USD zasa\u017een b\u011bhem obchodn\u00edho dne, kdy\u017e na Close dne byla cena m\u00e9ho op\u010dn\u00edho kontraktu ji\u017e na cen\u011b 109 USD. Prodejem op\u010dn\u00edho kontraktu na voln\u00e9m trhu za cenu +116 USD bych z\u00a0po\u0159\u00edzen\u00e9 investici za cenu -166 USD vytvo\u0159il ztr\u00e1tu -50 USD<\/strong><\/span>.<\/span><\/p>\n

\u00a0 \u00a0 3\/ Po\u0159izuji Put Bear Spread<\/strong><\/span><\/h2>\n

\u00a0\u00a0 \u00a0Transformace Long Put op\u010dn\u00edho kontraktu do podoby Vertik\u00e1ln\u00edho Spreadu se uk\u00e1zala jako skv\u011bl\u00e1 metoda v\u00fdb\u011bru ur\u010dit\u00e9 \u010d\u00e1sti zisku v\u00a0situaci, kdy na Long Put opci vyd\u011bl\u00e1v\u00e1m a m\u016f\u017ee se tak\u00e9 st\u00e1t po\u0159\u00edzen\u00edm \u201ez\u00e1chrann\u00e9ho \u010dlunu\u201c tak\u00e9 v\u00a0p\u0159\u00edpad\u011b, \u017ee bych na nakoupen\u00e9 Long Put opci mohl prod\u011bl\u00e1vat.<\/span><\/p>\n

\u00a0\u00a0 22.2.2018 pozoruji na akcii JPM, \u017ee po siln\u00e9m uptrendu je vytvo\u0159en\u00fd lok\u00e1ln\u00ed pokles, kter\u00fd by mohl b\u00fdt p\u0159edznamen\u00e1n\u00edm budouc\u00edho poklesu ceny t\u00e9to akcie. P\u0159i jeho cen\u011b 114.98 USD tedy po\u0159izuji ATM Long Put na strike 115.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0\u00a0 Cenu t\u00e9to opce mohu vybrat podle expirace z platformy thinkorswim. Vybran\u00e1 expirace znamen\u00e1, \u017ee opce expiruje za 22 kalend\u00e1\u0159n\u00edch dn\u016f a za vybranou Long Put<\/strong> opci na strike 115<\/strong> jsem musel vynalo\u017eit -243 USD<\/strong><\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 Op\u011bt se mi odhad s\u00a0poklesem ceny nepovedl a opce za\u010dal oproti m\u00e9mu p\u0159edpokladu d\u00e1le r\u016fst, a to dost siln\u011b. B\u011bhem jednoho dne pos\u00edlila o neuv\u011b\u0159iteln\u00fdch t\u00e9m\u011b\u0159 dva a p\u016fl dolaru, aby ihned n\u00e1sleduj\u00edc\u00ed den po po\u0159\u00edzen\u00ed m\u00e9 Long Put opce na strike 115 zakon\u010dila na sv\u00e9m Close na cen\u011b 117.31 USD. To je velmi nep\u0159\u00edjemn\u00e1 situace, kter\u00e1 zp\u016fsobila, \u017ee m\u00e1 ATM Long Put 115<\/strong> ztratila na sv\u00e9 cen\u011b jej\u00ed zna\u010dnou \u010d\u00e1st<\/strong> a vzd\u00e1lila se tak \u201eod pen\u011bz\u201c. Tuto situaci jsem se rozhodl okam\u017eit\u011b \u0159e\u0161it, k\u00a0\u0159e\u0161en\u00ed jsem pak vyu\u017eil nab\u00edzen\u00e9 cenov\u00e9 parametry dal\u0161\u00edch op\u010dn\u00edch kontrakt\u016f. Situace v\u00a0grafu by se pak zm\u011bnila po \u00faprav\u011b n\u00e1sledovn\u011b.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\u00a0 Co jsem vlastn\u011b provedl? N\u00e1sleduj\u00edc\u00ed den po vstupu do Long Put 115 ztratila tato opce po prudk\u00e9m n\u00e1r\u016fstu ceny akcie JPM polovinu sv\u00e9 ceny<\/strong>. Tento pokles a dal\u0161\u00ed akce jsou zobrazeny n\u00ed\u017ee a reprezentuj\u00ed pohyby ceny opc\u00ed po prudk\u00e9m mezidenn\u00edm uptrendu.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n